1、中级财务管理-253 及答案解析(总分：93.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.下列属于资金结构存量调整的方式有( )。A债转股 B融资租赁 C发行新股 D股票回购（分数：1.00）A.B.C.D.2.某投资方案贴现率为 16%时，净现值为 6.12，贴现率为 18%时，净现值为-3.17，则该方案的内部收益率为( )。A14.68% B16.68% C17.31% D18.32%（分数：1.00）A.B.C.D.3.下列各项中，属于半固定成本内容的是( )。A按直线法计提的折旧费用B按月薪制开支的质检人员工资费用C计件工资费用D按年支付的广告费用
2、（分数：1.00）A.B.C.D.4.下列关于零基预算的说法错误的是 ( )。A零基预算要在现有费用项目和开支水平的基础上编制B零基预算的编制时间往往较长C采用零基预算，要逐项审议各项费用项目或数额是否必要合理D零基预算能够调动企业各部门降低费用的积极性（分数：1.00）A.B.C.D.5.项目投资现金流量表中不包括( )。A所得税前净现金流量B累计所得税前净现金流量C借款本金偿还D所得税后净现金流量（分数：1.00）A.B.C.D.6.A 公司 2009 年实现净利润 200 万元，将 50 万元作为股利发放，正在讨论股利分配方案，假设将股东缴纳的个人所得税控制在 1 万元以下作为股利分配方
3、案选择的依据，那么下列方案可行的是( )。A发放现金股利 50 万元B发放股票股利 5 万股，每股市价 10 元，每股面值 1 元C发放股票股利 2.5 万股，每股市价 10 元，每股面值 1 元，同时发放现金股利 25 万元D发放股票股利 4 万股，每股市价 10 元，每股面值 1 元，同时发放现金股利 10 万元（分数：1.00）A.B.C.D.7.某完整工业投资项目于建设起点一次投入固定资产投资 1 100 万元和流动资金投资 20 万元，建设期为一年。运营期第一年的息税前利润为 50 万元，折旧为 200 万元，该年的经营成本估算额为 30 万元。则运营期第一年的所得税前净现金流量为(
4、 )万元。A-120 B250 C280 D300（分数：1.00）A.B.C.D.8.影响利润分配政策，但我国尚未做出规定的法律因素是( )。A资金保全约束 B资本积累约束C超额累积利润约束 D公司的盈余稳定状况（分数：1.00）A.B.C.D.9.下列属于日常业务预算的是( )。A经营决策预算 B现金预算C投资决策预算 D管理费用预算（分数：1.00）A.B.C.D.10.企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是( )。A企业销售水平的高低 B企业临时举债能力的大小C企业对待风险的态度 D金融市场投资机会的多少（分数：1.00）A.B.C.D.11.企业选择股利政策类型通常不需要
5、考虑( )因素。A企业所处的成长与发展阶段B投资者的态度C所得税税率D企业获利能力的稳定情况（分数：1.00）A.B.C.D.12.某公司的财务杠杆系数为 1.5，经营杠杆系数为 1.4，则该公司销售额每增长 1 倍，就会造成每胶收益增加( )。 A1.9 倍 B1.5 倍 C2.1 倍 D0.1 倍（分数：1.00）A.B.C.D.13.某公司的经营杠杆系数为 2，预计息前税前盈余将增长 10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。A5% B10% C15% D20%（分数：1.00）A.B.C.D.14.在采用定额控制方式实施财务控制时，对约束性指标应选择的控制标准是( )。A弹性
6、控制标准 B平均控制标准C最高控制标准 D最低控制标准（分数：1.00）A.B.C.D.15.短期金融市场又称( )。A货币市场 B资本市场 C外汇市场 D二级市场（分数：1.00）A.B.C.D.16.甲公司需借入 200000 元资金，银行要求将贷款数额的 25%作为补偿性余额，则该公司应向银行申请的贷款为( )元。A250000 B170000C266667 D350000（分数：1.00）A.B.C.D.17.在下列财务业绩评价指标中，属于企业获利能力基本指标的是（ ）。A.营业利润增长率B.总资产报酬率C.总资产周转率D.资本保值增值率（分数：1.00）A.B.C.D.18.某公司的
7、经营杠杆系数为 2，预计息税前利润将增长 10%，在其他条件不变的前提下，销售量将增长( )。A20% B10% C15% D5%（分数：1.00）A.B.C.D.19.下列各项，不属于分权型财务管理体制可能产生的问题是( )。A资金管理分散 B资金成本增大C缺乏主动性 D利润分配无序（分数：1.00）A.B.C.D.20.杜邦财务分析体系中最综合、最具有代表性的财务比率是( )。A权益乘数 B资产净利润C净资产收益率 D资产周转率（分数：1.00）A.B.C.D.21.华海公司拟进行一项投资，折现率为 12%，有甲、乙、丙、丁四个方案可供选择。甲方案的项目计算期为 10 年，净现值为 100
8、0 万元；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为 10 年，年等额净回收额为 150 万元，丁方案的内部收益率为 10%。则最优的投资方案为( )。A甲方案 B乙方案C丙方案 D丁方案（分数：1.00）A.B.C.D.22.按照能否转换成公司股票，债券可分为( )。A记名债券和无记名债券B可转换债券和不可转换债券C到期偿还债券和提前偿还债券D信用债券和担保债券（分数：1.00）A.B.C.D.23.某企业准备购入 A 股票，预计 3 年后出售可得 2000 元，该股票 3 年中每年可获取股利收入 200 元，若投资人要求的必要报酬率为 12%。该股票的价值为( )元。A1903.96
9、 B2078.57 C3090.27 D2257.68（分数：1.00）A.B.C.D.24.狭义的投资是指( )。A仅指对内投资B仅指对外投资C既指对内投资，又包括对外投资D仅指用现金投资（分数：1.00）A.B.C.D.25.某企业资产总额 50 万元，负债的年平均利率 8%，权益乘数为 2，全年固定成本为 8 万元，年税后净利润 6.7 万元，所得税率 33%，则该企业的复合杠杆系数为( )。A2.5 B2 C1.2 D1.67（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：16.00)26.在独立方案中，选择某一个方案并不排斥选择另一个方案。就一组完全独立的方案而
10、言，其存在的前提条件有( )。（分数：2.00）A.投资资金来源无限制B.各投资方案需要的人力、物力均能得到满足C.每一方案是否可行，需要考虑其他方案的影响D.投资资金无优先使用的排序27.在集权与分权相结合型的财务管理体制下，应该( )。（分数：2.00）A.分散业务定价权B.集中收益分配权C.集中投资权D.集中用资、担保权28.营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营业周转期增大的方式有( )。（分数：2.00）A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期C.缩短应付账款周转期D.延长应收账款周转期29.优先股和债券的相似之处包括( )。（分数
11、：1.00）A.有固定的财务支出B.优先分配企业收益C.筹资限制较多D.均可能迫使公司破产30.金融市场按金融工具的属性可分为( )。（分数：1.00）A.基础性金融市场B.金融衍生品市场C.发行市场D.流通市场31.与发行债券相比，发行股票筹资的特点有( )。（分数：2.00）A.易分散企业的控制权B.资金成本较高C.财务风险较大D.能增强公司的社会声誉32.关于复合杠杆系数，下列说法正确的是( )。（分数：1.00）A.复合杠杆系数反映的是普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率B.反映产销量变动对普通股每股利润的影响C.复合杠杆系数越大，企业所面临的总风险越大D.复合杠杆系数等于
12、经营杠杆系数与财务杠杆系数之和33.责任中心之间进行内部结算和责任成本结算所使用的内部转移价格包括( )。（分数：1.00）A.双重价格B.市场价格C.成本转移价格D.协商价格34.在编制现金预算的过程中，可作为其编制依据的有( )。（分数：2.00）A.日常业务预算B.预计利润表C.预计资产负债表D.专门决策预算35.采用因素分析法时，必须注意的问题包括( )。（分数：2.00）A.因素分解的关联性B.因素替代的顺序性C.顺序替代的连环性D.计算结果的假定性三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.银行贷款相比企业间拆借资金在利息计算及资金回收方面相比有较大弹性和回旋余地，此种方式对
13、于设有财务公司或财务中心(结算中心)的集团企业来说，税收利益尤为明显。( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.套利定价理论认为，资产的平均收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素的影响，是一个多因素的模型，但同一个风险因素所要求的风险收益率对于所有不同的资产来说都是相同的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.根据资金时间价值理论，计算递延年金终值时不必考虑递延期的长短。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40
14、.人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会增加企业的财务风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额已使用部分付给银行一笔承诺费。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.专门决策预算不属于日常业务预算，因此所有的专门决策预算都不能纳入日常业务预算。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与偿债基金是
15、互为逆运算的关系。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较大，那么该方案内含报酬率也一定较高。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.A 公司股票的 系数为 2.5，无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%。要求：(1)计算该公司股票的预期收益率；(2)若该股票为固定成长股，成长率为 6%，预计一年后的股利为 1.5 元，则该股票的价值为多少?（分数：5.00）_47.某企业需要新建一条生产线，预计投产后第 1 年的外购原材料、燃料和动力费为 50 万元，工资及福利费为 40
16、 万元，其他费用为 5 万元，年折旧费为 10 万元，无形资产摊销费为 5 万元，开办费摊销为 3 万元；第 29 年每年外购原材料、燃料和动力费为 70 万元，工资及福利费为 50 万元，其他费用为 20 万元，每年折旧费为 10 万元，无形资产摊销费为 5 万元；第 1015 年每年不包括财务费用的总成本费用为 200 万元，其中，每年外购原材料、燃料和动力费为 100 万元，每年折旧费为 10 万元，无形资产摊销费为 0 万元。该项目预计投产后第 1 年营业收入为 200 万元，第 29 年的营业收入为 300 万元，第 1015 年的营业收入为 400 万元，适用的增值税税率为 17%
17、，城建税税率为 7%，教育费附加率为 3%。该企业不需要缴纳营业税和消费税。根据上述资料估算该项目的下列指标：(1)投产后各年的经营成本；(2)投产后 110 年每年不包括财务费用的总成本费用；(3)投产后各年的应交增值税；(4)投产后各年的营业税金及附加。（分数：5.00）_48.某企业采用信用方式购买原料，销售产品，其应收账款的平均收现期为 40 天，应付账款的平均付款期为 10 天，从原料购买到产成品销售的期限平均为 60 天。要求：(1)计算该企业的现金周转期。(2)计算该企业的现金周转率。(3)若该企业现金年度需求总量为 150 万元，则最佳现金持有量为多少?（分数：5.00）_49
18、.万达公司目前采用 30 天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有关数据如下：项 目 当 前 新方案信用期 N/30 2/10，1/20，N/30年销售量(件) 72000 79200销售单价(元) 5 5变动成本率 0.8 0.8收账费占赊销额的比率 4% 4%预计的坏账损失率 占赊销额的 5%占未享受折扣额的 5%平均存货水平(件) 10000 11000如果采用新方案，估计会有 20%的顾客(按销售量计算，下同)在 10 天内付款、30%的顾客在 20 天内付款，其余的顾客在 30 天内付款。假设该项投资的资本成本为 10%；一年按 360 天计算。要求：(
19、1)确定改变信用政策增加的边际贡献。(2)确定改变信用政策增加的应收账款应计利息。(3)确定改变信用政策增加的存货应计利息。(4)确定改变信用政策增加的税前净损益，并分析应否改变信用政策。(5)简单分析企业实施信用政策时，为了加强应收账款的监控，可采用的监控方法有哪些。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：22.50)50.资料：某公司 2002 年、2003 年的财务报表数据摘要如下(单位：万元)：利润表数据： 2002 年 2003 年营业收入 10000 30000销售成本 7300 23560营业费用及管理费用 1100 3830利息费用(均为年末长期借款利息，年利率5.4
20、%) 100 810税前利润 1500 1800所得税 450 540净利润 1050 1260资产负债表数据： 2002 年末 2003 年末贷币资金 500 1000应收账款 2000 8000存贷 5000 20000其他流动资产 0 1000流动资产合计 7500 30000长期资产 5000 30000资产总计 12500 60000无息流动负债 650 1000流动负债合计 650 1000无息长期负债 0 29000长期借款 1850 15000负债合计 2500 45000股本 9000 13500年末未分配利润 1000 1500所有者权益合计 10000 15000负债及所
21、有者权益总计 12500 60000要求：(提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的资产负债表数据均使用期末数；一年按360 天计算)：(1) 净资产收益率变动分析：确定净资产收益率变动的差额，按顺序计算确定总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率的影响；(2) 总资产净利率变动分析：确定总资产净利率变动的差额，按顺序计算确定总资产周转率和主营业务净利率变动对总资产净利率的影响；(3) 假设 2004 年保持 2003 年的销售收入增长率、年末各项资产的周转率和资金结构 (有息负债和股东权益)不变，无息流动负债和无息长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长，各项
22、所得税率均为 30%。企业的融资政策是：权益资金的筹集优先选择利润留存，然后考虑增发普通股，剩余利润全部派发股利；债务资金的筹集选择长期借款，长期借款的年利率继续保持 5.4%不变，计息方式不变。计算 2004 年的下列数据：年末长期借款和股东权益；利息费用、净利润和当年应派发的股利；年末未分配利润和年末股本。（分数：12.50）_51.某公司目前年销售额 100 万元，变动成本 70 万元，全部固定成本和利息费用 20 万元，平均资产总额60 万元，权益乘数 1.6，负债的年平均利率 8%，所得税税率 30%。该公司拟改变经营计划，需要追加投资50 万元，从而使该公司每年固定成本增加 6 万
23、元，年销售额增长 20%，并使变动成本率下降至 60%。该公司以提高净资产收益率和降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：(1)计算目前的净资产收益率、经济杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(2)所需资金以追加实收资本取得，计算净资产收益率、经济杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(3)所需资金以 10%的利率借入，计算净资产收益率、经济杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(4)根据以上计算结果，确定该公司应选择哪一方案?（分数：10.00）_中级财务管理-253 答案解析(总分：93.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.下列属于资金结构存量调
24、整的方式有( )。A债转股 B融资租赁 C发行新股 D股票回购（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 融资租赁、发行新股属于资金结构增量调整方式；股票回购属于资金结构减量调整方式；债转股属于资金结构存量调整方式。2.某投资方案贴现率为 16%时，净现值为 6.12，贴现率为 18%时，净现值为-3.17，则该方案的内部收益率为( )。A14.68% B16.68% C17.31% D18.32%（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 用插值法即可求得。3.下列各项中，属于半固定成本内容的是( )。A按直线法计提的折旧费用B按月薪制开支的质检人员工资费用C计件工资费用D按年支付的
25、广告费用（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 选项 A 和 D 是固定成本，选项 C 是变动成本，只有选项 B 是半固定成本。4.下列关于零基预算的说法错误的是 ( )。A零基预算要在现有费用项目和开支水平的基础上编制B零基预算的编制时间往往较长C采用零基预算，要逐项审议各项费用项目或数额是否必要合理D零基预算能够调动企业各部门降低费用的积极性（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考核的是预算编制方法的分类及特点。零基预算是指编制成本费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数据，而是将所有的预算支出均以零为出发点，一切从实际需要与可能出发，逐项审议预算期内各
26、项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的一种方法。它不受现有费用项目和开支水平的限制，能够调动企业各部门降低费用的积极性，有助于企业未来发展，但编制时间比较长。5.项目投资现金流量表中不包括( )。A所得税前净现金流量B累计所得税前净现金流量C借款本金偿还D所得税后净现金流量（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考核项目投资现金流量表的内容。“借款本金偿还”和“借款利息支付”均不计入项目的现金流量，因此，项目投资现金流量表中不包括借款本金偿还。6.A 公司 2009 年实现净利润 200 万元，将 50 万元作为股利发放，正在讨论股利分配方案，假设将股东缴
27、纳的个人所得税控制在 1 万元以下作为股利分配方案选择的依据，那么下列方案可行的是( )。A发放现金股利 50 万元B发放股票股利 5 万股，每股市价 10 元，每股面值 1 元C发放股票股利 2.5 万股，每股市价 10 元，每股面值 1 元，同时发放现金股利 25 万元D发放股票股利 4 万股，每股市价 10 元，每股面值 1 元，同时发放现金股利 10 万元（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 若发放现金股利 50 万元，则应缴纳的个人所得税=5050%20%=5(万元)；若发放股票股利 5 万股，每股市价 10 元，每股面值 1 元，则应缴纳的个人所得税=550%20%=0.
28、5(万元)：若发放股票股利 2.5 万股，每股市价 10 元，每股面值 1 元，同时发放现金股利 25 万元，则应缴的个人所得税=2.550%20%+2550%20%=2.75(万元)；若发放股票股利 4 万股，每股市价 10 元，每股面值 1 元，同时发放现金股利 10 万元，则应缴的个人所得税=450%20%+1050%20%=1.4(万元)。7.某完整工业投资项目于建设起点一次投入固定资产投资 1 100 万元和流动资金投资 20 万元，建设期为一年。运营期第一年的息税前利润为 50 万元，折旧为 200 万元，该年的经营成本估算额为 30 万元。则运营期第一年的所得税前净现金流量为(
29、)万元。A-120 B250 C280 D300（分数：1.00）A.B. C.D.解析：8.影响利润分配政策，但我国尚未做出规定的法律因素是( )。A资金保全约束 B资本积累约束C超额累积利润约束 D公司的盈余稳定状况（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考核的是确定利润分配政策应考虑的法律因素。选项 A、B 均属于影响利润分配政策的法律因素，我国法律对此已做了明确规定。公司的盈余状况属于影响利润分配的公司因素。在影响利润分配政策的法律因素中，我国法律目前对于超额累积利润约束尚未做出规定，因此本题应选 C。9.下列属于日常业务预算的是( )。A经营决策预算 B现金预算C投资决策
30、预算 D管理费用预算（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：日常业务预算，是指与企业日常经营活动直接相关的经营业务的各种预算。主要包括：(1)销售预算；(2)生产预算；(3)直接材料耗用量及采购预算；(4)应交增值税、销售税金及附加预算；(5)直接人工预算；(6)制造费用预算；(7)产品成本预算；(8)期末存货预算；(9)销售费用预算；(10)管理费用预算等内容。10.企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是( )。A企业销售水平的高低 B企业临时举债能力的大小C企业对待风险的态度 D金融市场投资机会的多少（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 企业为满足交易动机而持有的现
31、金余额，主要取决于企业销售水平，企业销售额增加，所需的现金余额也会增加。11.企业选择股利政策类型通常不需要考虑( )因素。A企业所处的成长与发展阶段B投资者的态度C所得税税率D企业获利能力的稳定情况（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 企业选择股利政策类型通常需要考虑以下几个因素：(1)企业所处的成长与发展阶段；(2)企业支付能力的稳定情况；(3)企业获利能力的稳定情况；(4)目前的投资机会；(5)投资者的态度；(6)企业的信誉状况。12.某公司的财务杠杆系数为 1.5，经营杠杆系数为 1.4，则该公司销售额每增长 1 倍，就会造成每胶收益增加( )。 A1.9 倍 B1.5 倍
32、C2.1 倍 D0.1 倍（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考核的是经营杠杆系数、财务杠杆系数与总杠杆系数的关系。DTL=DOLDFL=1.41.5=2.1。总杠杆系数指的是每股利润变动率与业务量变动率的比值，因此该公司销售额每增长 1 倍，就会造成每股收益增加 2.1 倍。13.某公司的经营杠杆系数为 2，预计息前税前盈余将增长 10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。A5% B10% C15% D20%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 由 DOL=(EBIT/EBIT)/(AQ/Q)=2=10%/(AQ/Q)，(Q/Q)=5%。14.在采用定额控
33、制方式实施财务控制时，对约束性指标应选择的控制标准是( )。A弹性控制标准 B平均控制标准C最高控制标准 D最低控制标准（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考核的是，在实施定额控制时，对激励性指标确定最低控制标准，对约束性指标确定最高控制标准。15.短期金融市场又称( )。A货币市场 B资本市场 C外汇市场 D二级市场（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 短期金融市场又称货币市场，是指以期限一年以内金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。16.甲公司需借入 200000 元资金，银行要求将贷款数额的 25%作为补偿性余额，则该公司应向银行申请的贷款为( )元。A250
34、000 B170000C266667 D350000（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考核补偿性余额的计算。200000 元是实际可供使用的资金，即扣除补偿性余额之后的剩余数额，所以，申请贷款的数额(1-25%)=200000(元)，申请贷款的数额=200000/(1-25%)=266667(元)。17.在下列财务业绩评价指标中，属于企业获利能力基本指标的是（ ）。A.营业利润增长率B.总资产报酬率C.总资产周转率D.资本保值增值率（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 财务业绩评价指标中，企业获利能力的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率。营业利润增长率是企业经营
35、增长的修正指标；总资产周转率是企业资产质量的基本指标；资本保值增值率是企业经营增长的基本指标。18.某公司的经营杠杆系数为 2，预计息税前利润将增长 10%，在其他条件不变的前提下，销售量将增长( )。A20% B10% C15% D5%（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 销售量将增长率=10%2=5%。19.下列各项，不属于分权型财务管理体制可能产生的问题是( )。A资金管理分散 B资金成本增大C缺乏主动性 D利润分配无序（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考核分权型财务管理体制的缺点。在分权型财务管理体制下，各所属单位大都从本位利益出发安排财务活动，缺乏全局观念
36、和整体意识，从而可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序。20.杜邦财务分析体系中最综合、最具有代表性的财务比率是( )。A权益乘数 B资产净利润C净资产收益率 D资产周转率（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。21.华海公司拟进行一项投资，折现率为 12%，有甲、乙、丙、丁四个方案可供选择。甲方案的项目计算期为 10 年，净现值为 1000 万元；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为 10 年，年等额净回收额为 150 万元，丁方案的内部收益率为 10%。则最优的投资方案为( )。A甲方案 B乙
37、方案C丙方案 D丁方案（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 乙方案的净现值率为-15%，不可行。丁方案的内部收益率为 10%，小于折现率 12%，也不可行。甲方案的年等额净回收额1000(A/P， 12%，10)=177 万元，大于丙方案的年等额净回收额，所以选 A。22.按照能否转换成公司股票，债券可分为( )。A记名债券和无记名债券B可转换债券和不可转换债券C到期偿还债券和提前偿还债券D信用债券和担保债券（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 A 选项是按照债券是否记名划分的；C 选项是按债券偿还时间划分的；D 选项是按照有无特定的财产担保划分的。23.某企业准备购入 A
38、 股票，预计 3 年后出售可得 2000 元，该股票 3 年中每年可获取股利收入 200 元，若投资人要求的必要报酬率为 12%。该股票的价值为( )元。A1903.96 B2078.57 C3090.27 D2257.68（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考核的是股票的估价。该股票的价值=200(P/A，12%，3)2000(P/F，12%，3)=2002.401820000.7118=1903.96(元)。注意不能直接用股利固定增长的股票估计模型，因为该模型仅适用于持有无限期的情形。24.狭义的投资是指( )。A仅指对内投资B仅指对外投资C既指对内投资，又包括对外投资D仅
39、指用现金投资（分数：1.00）A.B. C.D.解析：25.某企业资产总额 50 万元，负债的年平均利率 8%，权益乘数为 2，全年固定成本为 8 万元，年税后净利润 6.7 万元，所得税率 33%，则该企业的复合杠杆系数为( )。A2.5 B2 C1.2 D1.67（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 因为：权益乘数=1/(1-资产负债率)=2所以：资产负债率=50%利息=5050%8%=2税前利润=6.7/(1-33%)=10息税前利润=税前利润I=102=12边际贡献=EBITa=128=20财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=12/(12-2)=1.2经营杠杆系数=M/
40、EBIT=20/12=1.67复合杠杆系数=1.21.67=2二、多项选择题(总题数：10，分数：16.00)26.在独立方案中，选择某一个方案并不排斥选择另一个方案。就一组完全独立的方案而言，其存在的前提条件有( )。（分数：2.00）A.投资资金来源无限制 B.各投资方案需要的人力、物力均能得到满足 C.每一方案是否可行，需要考虑其他方案的影响D.投资资金无优先使用的排序 解析：解析 本题考核完全独立方案的前提条件。就一组完全独立的方案而言，其存在的前提条件是：(1)投资资金来源无限制。(2)投资资金无优先使用的排列。(3)各投资方案所需要的人力、物力均能得到满足。(4)不考虑地区、行业之
41、间的相互关系及其影响。(5)每一投资方案是否可行，仅取决于本方案的经济效益，与其他方案无关。27.在集权与分权相结合型的财务管理体制下，应该( )。（分数：2.00）A.分散业务定价权 B.集中收益分配权 C.集中投资权 D.集中用资、担保权 解析：解析 本题考核集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容。集权与分权相结合型的财务管理体制的具体内容包括：(1)集中制度制定权；(2)集中筹资、融资权；(3)集中投资权；(4)集中用资、担保权；(5)集中固定资产购置权；(6)集中财务机构设置权；(7)集中收益分配权；(8)分散经营自主权；(9)分散人员管理权；(10)分散业务定价权；(11)分散费用
42、开支审批权。28.营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营业周转期增大的方式有( )。（分数：2.00）A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期C.缩短应付账款周转期 D.延长应收账款周转期 解析：解析 选项 AB 会缩短营业周转期。一般来说存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大。相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。29.优先股和债券的相似之处包括( )。（分数：1.00）A.有固定的财务支出 B.优先分配企业收益 C.筹资限制较多 D.均可能迫使公司破产解析：解析 优先
43、股和债券的相似之处包括：有固定的财务支出；优先分配企业收益；筹资限制较多等。债券可能迫使公司破产。30.金融市场按金融工具的属性可分为( )。（分数：1.00）A.基础性金融市场 B.金融衍生品市场 C.发行市场D.流通市场解析：解析 按金融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场。31.与发行债券相比，发行股票筹资的特点有( )。（分数：2.00）A.易分散企业的控制权 B.资金成本较高 C.财务风险较大D.能增强公司的社会声誉 解析：解析 股权筹资特点有：股权筹资是企业稳定的资本基础；股权筹资是企业良好的信用基础；企业财务风险小；资本成本负担较重；容易分散企业控制权；信息沟通与披露成本
44、较大。因此选ABD。考核点：筹资管理股权筹资(或负债筹资)。32.关于复合杠杆系数，下列说法正确的是( )。（分数：1.00）A.复合杠杆系数反映的是普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率B.反映产销量变动对普通股每股利润的影响 C.复合杠杆系数越大，企业所面临的总风险越大 D.复合杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和解析：解析 复合杠杆系数等于普通股每股利润变动率除以产销量变动率，所以它反映的是产销量变动对普通股每股利润的影响；复合杠杆系数是经营杠杆系数与财务杠杆系数之积，复合杠杆系数越大，则企业的总风险越大。33.责任中心之间进行内部结算和责任成本结算所使用的内部转移价格包
45、括( )。（分数：1.00）A.双重价格 B.市场价格 C.成本转移价格 D.协商价格 解析：解析 本题的考点是内部转移价格的种类。34.在编制现金预算的过程中，可作为其编制依据的有( )。（分数：2.00）A.日常业务预算 B.预计利润表C.预计资产负债表D.专门决策预算 解析：解析 现金预算亦称现金收支预算，它是以日常业务预算和专门决策预算为基础编制的。35.采用因素分析法时，必须注意的问题包括( )。（分数：2.00）A.因素分解的关联性 B.因素替代的顺序性 C.顺序替代的连环性 D.计算结果的假定性 解析：本题考核的是对于因素分析法的理解。采用因素分析法时，必须注意以下问题：(1)因
46、素分解的关联性；(2)因素替代的顺序性；(3)顺序替代的连环性；(4)计算结果的假定性。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.银行贷款相比企业间拆借资金在利息计算及资金回收方面相比有较大弹性和回旋余地，此种方式对于设有财务公司或财务中心(结算中心)的集团企业来说，税收利益尤为明显。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业间拆借资金在利息计算及资金回收方面与银行贷款相比有较大弹性和回旋余地，此种方式对于设有财务公司或财务中心(结算中心)的集团企业来说，税收利益尤为明显。37.套利定价理论认为，资产的平均收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素的影响，是一个多因素的模型，但同一个风险因素所要求的风险收益率对于所有不同的资产来说都是相同的。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 是套利定价理论认为资产的预期收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素，如通货膨胀率、利率、石油价格、国民经济的增长指标等的影响，是一个多因素的模型。但同一个风险因素所要求的风险收益率对于所有不同的资产来说都是相同的。38.在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 净现金流量是指在项目计算期内每年现金流入量与同年现金流
