中级财务管理-39及答案解析.doc

上传人:towelfact221 文档编号:1345440 上传时间:2019-11-01 格式:DOC 页数:18 大小:180.50KB
下载 相关 举报
中级财务管理-39及答案解析.doc_第1页
第1页 / 共18页
中级财务管理-39及答案解析.doc_第2页
第2页 / 共18页
中级财务管理-39及答案解析.doc_第3页
第3页 / 共18页
中级财务管理-39及答案解析.doc_第4页
第4页 / 共18页
中级财务管理-39及答案解析.doc_第5页
第5页 / 共18页
点击查看更多>>
资源描述

1、中级财务管理-39 及答案解析(总分:100.00,做题时间:90 分钟)一、多项选择题(总题数:11,分数:11.00)1.下列各项因素中,影响经营杠杆系数计算结果的有_。(分数:1.00)A.销售单价B.销售数量C.资本成本D.所得税税率2.资金成本率的测算方法有_。(分数:1.00)A.股利折现模型B.资本资产定价模型C.无风险利率加风险溢价法D.现行市价法3.在下列资金成本中,须考虑所得税的因素的有_。(分数:1.00)A.债券成本B.银行借款成本C.留存收益成本D.普通股成本4.在其他条件不变的情况下,与总杠杆系数成同比例变动的有_。(分数:1.00)A.每股收益变动率B.业务量变动

2、率C.经营杠杆系数D.财务杠杆系数5.企业如果调整资本结构,则会影响_。(分数:1.00)A.财务风险B.经营风险C.资金成本D.融资弹性6.影响总杠杆系数变动的因素有_。(分数:1.00)A.固定成本B.单位边际贡献C.所得税税率D.固定利息7.在因素分析法中,影响资金结构的基本因素有_。(分数:1.00)A.行业因素B.企业的财务状况C.利率水平的变动趋势D.企业销售的增长情况8.根据现有资本结构理论,下列各项中,属于影响资本结构决策因素的有_。(分数:1.00)A.企业资产结构B.企业财务状况C.企业产品销售状况D.企业技术人员学历结构9.下列各项中,会直接影响企业平均资本成本的有_。(

3、分数:1.00)A.个别资本成本B.各种资本在资本总额中占的比重C.筹资速度D.企业的经营杠杆10.下列各项因素中,能够影响公司资本成本水平的有_。(分数:1.00)A.通货膨胀B.筹资规模C.经营风险D.资本市场效率11.下列各项因素中,影响企业资本结构决策的有_。(分数:1.00)A.企业的经营状况B.企业的信用等级C.国家的货币供应量D.管理者的风险偏好二、判断题(总题数:16,分数:16.00)12.可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利,因为可转换债券具有买入期权的性质。 (分数:1.00)A.正确B.错误13.经济危机时期,由于企业经营环境恶化、销售下降,企业

4、应当逐步降低债务水平,以减少破产风险。 (分数:1.00)A.正确B.错误14.在采用资金习性预测法预测资金需要量时,一般情况下,原材料的保险储备占用的资金应属于半变动资金。 (分数:1.00)A.正确B.错误15.计算边际资金成本时的权数有账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数等。 (分数:1.00)A.正确B.错误16.资本结构优化的目标,是降低平均资本成本率。 (分数:1.00)A.正确B.错误17.企业在确定资本结构时,需要计算边际资金成本。 (分数:1.00)A.正确B.错误18.经营杠杆系数越大,则复合风险一定也越大。 (分数:1.00)A.正确B.错误19.企业最优资金结构是指

5、在一定条件下使企业负债资金成本最低的资金结构。 (分数:1.00)A.正确B.错误20.在计算普通股成本时,可不必考虑筹资费用和所得税的影响。 (分数:1.00)A.正确B.错误21.其他条件不变动的情况下,企业财务风险大,投资者要求的预期报酬率就高,企业筹资的资本成本相应就大。 (分数:1.00)A.正确B.错误22.一般而言,初创期和成长期的企业主要依靠内部筹资来解决企业发展所需资金。 (分数:1.00)A.正确B.错误23.在各种资金来源中,凡是需要支付固定性资金成本的资金都能产生财务杠杆作用。 (分数:1.00)A.正确B.错误24.如果资本市场缺乏效率,那么通过资本市场融通的资本,其

6、资本成本就比较低。 (分数:1.00)A.正确B.错误25.因为总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积,所以经营杠杆系数降低,则总杠杆系数也随之降低。 (分数:1.00)A.正确B.错误26.企业最佳资本结构是指在一定条件下使企业自有资本成本最低的资本机构。 (分数:1.00)A.正确B.错误27.资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。 (分数:1.00)A.正确B.错误三、计算分析题(总题数:4,分数:22.00)某企业只生产和销售 A 产品,总成本习性模型为 Y=10000+3X。假定该企业 2013 年度 A 产品销售量为10000 件,每件售价为 5 元;

7、按市场预测 2014 年 A 产品的销售数量将增长 10%。 要求:(分数:5.00)(1).计算 2013 年该企业的边际贡献总额。(分数:1.00)_(2).计算 2013 年该企业的息税前利润。(分数:1.00)_(3).计算销售量为 10000 件时的经营杠杆系数。(分数:1.00)_(4).计算 2014 年息税前利润增长率。(分数:1.00)_(5).假定企业 2013 年发生负债利息 5000 元,且无优先股股息,计算总杠杆系数。(分数:1.00)_某公司拟筹集资金 6000 万元,其中:按面值发行债券 2000 万元,票面年利率 10%,筹资费率 2%;按面值发行优先股 100

8、0 万元,年股利率为 12%,筹资费率为 3%;发行普通股 3000 万元,筹资费率 4%,预计第一年股利率为 12%,以后每年增长 3%,所得税税率为 25%。 要求:(资本权重按计划筹得计算)(分数:8.00)(1).计算债券资金成本。(分数:2.00)_(2).计算优先股资金成本。(分数:2.00)_(3).普通股资金成本。(分数:2.00)_(4).加权平均资金成本。(分数:2.00)_某企业只生产一种产品,2011 年产销量为 5000 件,每件售价为 240 元,成本总额为 850000 元。在成本总额中,固定成本为 235000 元,变动成本为 495000 元,混合成本为 12

9、0000 元(混合成本的分解公式为Y=40000+16X),2012 年度预计固定成本可降低 5000 元,其余成本和单价不变,计划产销量为 5600 件。 要求:(分数:6.00)(1).计算计划年度的息税前利润。(分数:3.00)_(2).计算产销量为 5600 件下的经营杠杆系数。(分数:3.00)_28.ABC 公司发行长期债券 400 万元,筹资费为 10 万元,债券年利率为 10%;向银行借款 600 万元,借款年利率为 6%;发行普通股 300 万股,每股面值为 1 元,发行价 10 元,发行费为 100 万元,一年股利为每股 0.5 元,以后每年增长 5%。公司适用的企业所得税

10、税率为 1.5%。 要求:根据以上资料计算 ABC 公司各种筹资方式的个别资本成本以及总筹资额的平均资本成本。(债务成本采用一般模式,资本权重按实际筹得计算) (分数:3.00)_四、综合题(总题数:5,分数:51.00)赤诚公司 20052009 年各年产品销售收入分别为 2000 万元、2400 万元、2600 万元、2800 万元和 3000万元;各年年末现金余额分别为 110 万元、130 万元、140 万元、150 万元和 160 万元。在年度销售收入不高于 5000 万元的前提下,存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如表 1所示。 表 1 资金需要量预测表

11、单位:万元 资金项目 年度不变资金 a 每年销售收入所需变动资金 b 现金 应收账款净额 60 0.14 存货 100 0.22 应付账款 60 0.10 其他应付款 20 0.01 固定资产净额 510 0.00 已知该公司 2009 年资金完全来源于自有资金(其中,普通股 1000 万股,共 1000 万元)和流动负债;2009年销售净利率为 10%,公司拟按每股 0.2 元的固定股利进行利润分配。公司 2010 年销售收入将在 2009 年基础上增长 40%,2010 年所需对外筹资部分可通过按面值发行 10 年期、票面利率为 10%、到期一次还本付息的公司债券予以解决,债券筹资费率为

12、2%,企业所得税税率为 25%。 要求:(分数:18.00)(1).计算 2009 年净利润及应向投资者分配的利润。(分数:3.00)_(2).采用高低点法计算每万元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金。(分数:3.00)_(3).按 Y=a+bX 的方程建立资金预测模型。(分数:3.00)_(4).预测该公司 2010 年资金需要总量及需要新增加的资金量。(分数:3.00)_(5).计算债券发行总额和债券成本率。(分数:3.00)_(6).计算填列 2010 年预计资产负债表(见表 2)中用字母表示的项目。 表 2 预计资产负债表 2010 年 12 月 31 日 单位:万元 资金项目

13、 年末数 年初数 负债与所有者权益 年末数 年初数 现金 A 160 应付账款 480 360 应收账款净额 648 480 其他应付款 62 50 存货 1024 760 应付债券 D 0 固定资产净额 510 510 股本 1000 1000 留存收益 C 500 资产总计 B 1910 负债与所有者权益总计 B 1910 (分数:3.00)_已知:某公司 2013 年销售收入为 20000 万元,销售净利润率为 12%,按净利润的 60%分配给投资者。2013年 12 月 31 日的资产负债表(简表)如下表所示。 资产负债表(简表) 2013 年 12 月 31 日 单位:万元 资产 期

14、末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 1000 应付账款 1000 应收账款净额 3000 应付票据 2000 存货 6000 长期借款 9000 固定资产净值 7000 实收资本 4000 无形资产 1000 留存收益 2000 资产总计 18000 负债与所有者权益总计 18000 该公司 2014 年计划销售收入比上年增长 30%,为实现这一目标,公司需新增设备一台,价值 148 万元。据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资,可通过按面值发行票面年利率为 10%、期限为 10 年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司 2014 年销售净利

15、率和利润分配政策与上年保持一致,公司债券的发行费用可忽略不计,适用的企业所得税税率为 25%。 要求:(分数:6.00)(1).计算 2014 年公司需增加的营运资金。(分数:3.00)_(2).预算 2014 年需要对外筹集的资金量。(分数:3.00)_F 公司是一家制造类上市公司,公司的部分产品外销欧美。2012 年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定,出售丙产品生产线,扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此,公司财务部进行了财务预测与评价,相关资料如下: 资料一:2011 年 F 公司营业收入为 37500 万元,净利润为 3000 万元。该公司 2011 年简化的资产负债表

16、如表 1 所示。 表 1 资产负债表 2011 年 12 月 31 日 单位:万元 资产 金额 负债和股东权益 金额 现金 5000 应付账款 7500 应收账款 10000 短期借款 2500 存货 15000 长期借款 9000 流动资产合计 30000 负债合计 19000 固定资产 20000 股本 15000 在建工程 0 资本公积 11000 非流动资产合计 20000 留存收益 5000 股东权益合计 31000 资产总计 50000 负债和股东权益总计 50000 资料二:预计 F 公司 2012 年营业收入会下降 20%。销售净利率会下降 5%,股利支付率为 50%。 资料三

17、:F 公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测,相关资料如下。 (1)F 公司近 5 年现金与营业收入之间的关系如表 2 所示。 表 2 近 5 年现金与营业收入关系表 单位:万元 年度 2001 2008 2009 2010 2011 营业收入 26000 32000 36000 38000 37500 现金占用 4140 4300 4500 5100 5000 (2)根据对 F 公司近 5 年的数据分析,存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系,其中存货与营业收入的比例为 40%,应付账款与营业收入的比例为 20%,预计 2012 年上述比例保持不变。 资料四:2012 年,F 公司将

18、丙产品线按固定资产账面净值 8000 万元出售,假设 2012 年全年计提折旧 600 万元。 资料五:F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线,预计投资 15000 万元,其中 2012 年年初投资 10000 万元,2013 年年初投资 5000 万元,项目建设期为 2 年,运营期为 10 年,运营期各年净现金流量均为 4000 万元。项目终结时可收回净残值 750 万元。假设基准折现率为 10%,相关货币时间价值系数如表 3 所示。 表 3 货币时间价值系数 N 1 2 4 10 12 (P/F,10%,n) 0.9091 0.8264 0.6930 0.3855 0.3186 (P/

19、A,10%,n) 0.9091 1.7355 3.1699 6.1446 6.8137 资料六:为了满足运营和投资的需要,F 公司计划按面值发行债券筹资,债券年利率 9%,每年年末付息,筹资费率为 2%,该公司适用的企业所得税税率为 25%。 要求:(分数:18.00)(1).运用高低点法测算 F 公司现金需要量:单位变动资金(b);不变资金(a);2012 年现金需要量。(分数:3.00)_(2).运用销售百分比法测算 F 公司的下列指标:2012 年存货资金需要量;2012 年应付账款需要量。(分数:3.00)_(3).测算 F 公司 2012 年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。(

20、分数:3.00)_(4).测算 F 公司 2012 年留存收益增加额。(分数:3.00)_(5).进行丁产品生产线投资项目可行性分析:计算包括项目建设期的静态回收期;计算项目净现值;评价项目投资可行性并说明理由。(分数:3.00)_(6).计算 F 公司拟发行债券的资本成本。(分数:3.00)_B 公司是一家上市公司,2009 年年末公司总股份为 10 亿股,当年实现净利润为 4 亿元。公司计划投资一条新生产线,总投资额为 8 亿元,经过论证,该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金,财务部制定了两个筹资方案供董事会选择: 方案一:发行可转换公司债券 8 亿元,每张面值 100 元,规定的

21、转换价格为每股 10 元,债券期限为 5 年,年利率为 2.5%,可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010 年 1 月 25 日)起满 1 年后的第 1 个交易日(2011 年 1 月 25 日)。 方案二:发行一般公司债券 8 亿元,每张面值 100 元,债券期限为 5 年,年利率为 5.5%。 要求:(分数:6.00)(1).计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止,与方案二相比,B 公司发行可转换公司债券节约的利息。(分数:2.00)_(2).预计在转换期公司市盈率将维持在 20 倍的水平(以 2010 年的每股收益计算)。如果 B 公司希望可转换公司债券进入转换期后能

22、够实现转股,那么 B 公司 2010 年的净利润及其增长率至少应达到多少?(分数:2.00)_(3).如果转换期内公司股价在 89 元之间波动,说明 B 公司将面临何种风险?(分数:2.00)_29.某公司拟筹集资金 1000 万元,现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下: (1)甲方案:按面值发行长期债券 500 万元,票面利率 10%,筹资费用率 1%;发行普通股 500 万元,筹资费用率 5%,预计第一年股利率为 10%,以后每年按 4%递增。 (2)乙方案:发行普通股 400 万元,筹资费用率为 4%,预计第一年股利率 12%,以后每年按 5%递增;利用公司留存收益筹资 600 万元。

23、该公司适用的企业所得税税率为 25%。 要求:按平均资本比较确定该公司的最佳筹资方案。 (分数:3.00)_中级财务管理-39 答案解析(总分:100.00,做题时间:90 分钟)一、多项选择题(总题数:11,分数:11.00)1.下列各项因素中,影响经营杠杆系数计算结果的有_。(分数:1.00)A.销售单价 B.销售数量 C.资本成本D.所得税税率解析:解析 经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润,边际贡献=销售量(销售单价-单位变动成本),息税前利润=边际贡献-固定性经营成本。故本题的正确答案为选项 AB。2.资金成本率的测算方法有_。(分数:1.00)A.股利折现模型 B.资本资产定

24、价模型 C.无风险利率加风险溢价法 D.现行市价法解析:解析 资本成本计算的基本模式包括:(1)一般模式;(2)折现模式。此外,假定资本市场有效,股票市场价格与价值相等时,还采用资本资产定价模型法。3.在下列资金成本中,须考虑所得税的因素的有_。(分数:1.00)A.债券成本 B.银行借款成本 C.留存收益成本D.普通股成本解析:解析 一般来说,债务筹资的资本成本要低于股权筹资,其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低;其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前支付。若资金来源为负债,还存在税前资本成本和税后资本成本的区别。计算税后资本成本时,需要从资金占用费用中减

25、去资本占用费因税前扣除而导致的所得税节约额。4.在其他条件不变的情况下,与总杠杆系数成同比例变动的有_。(分数:1.00)A.每股收益变动率 B.业务量变动率C.经营杠杆系数 D.财务杠杆系数 解析:解析 DTL=DOLDFL,由公式知应选择 ACD。5.企业如果调整资本结构,则会影响_。(分数:1.00)A.财务风险 B.经营风险C.资金成本 D.融资弹性 解析:解析 调整资本结构,将会影响财务风险、资金成本、融资弹性,与经营风险无关。6.影响总杠杆系数变动的因素有_。(分数:1.00)A.固定成本 B.单位边际贡献 C.所得税税率 D.固定利息 解析:解析 总杠杆系数是经营杠杆系数和财务杠

26、杆系数的乘积,是普通股每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数。影响经营杠杆的因素包括企业成本结构中的固定成本比重,息税前利润水平。影响财务杠杆的因素包括企业资本结构中债务资本比重;普通股收益水平,所得税税率水平;其中普通股收益水平又受息前利润、固定资本成本(利息)高低的影响。7.在因素分析法中,影响资金结构的基本因素有_。(分数:1.00)A.行业因素 B.企业的财务状况 C.利率水平的变动趋势 D.企业销售的增长情况 解析:解析 选项 A、B、C、D 均是影响资金结构的基本因素。8.根据现有资本结构理论,下列各项中,属于影响资本结构决策因素的有_。(分数:1.00)A.企业资产结构 B.企业

27、财务状况 C.企业产品销售状况 D.企业技术人员学历结构解析:解析 影响资本结构的因素包括:(1)企业经营状况的稳定性和成长率(选项 C);(2)企业的财务状况和信用等级(选项 B);(3)企业资产结构(选项 A);(4)企业投资人和管理当局的态度;(5)行业特征和企业发展周期;(6)经济环境的税务政策和货币政策。企业技术人员的学历结构与资本结构无关。9.下列各项中,会直接影响企业平均资本成本的有_。(分数:1.00)A.个别资本成本 B.各种资本在资本总额中占的比重 C.筹资速度D.企业的经营杠杆解析:解析 平均资本成本等于个别资本成本乘以各种资本占总资本的比重。10.下列各项因素中,能够影

28、响公司资本成本水平的有_。(分数:1.00)A.通货膨胀 B.筹资规模 C.经营风险 D.资本市场效率 解析:解析 影响资本成本的因素:(1)总体经济环境。总体经济环境状况表现在国民经济发展水平,以及预期的通货膨胀。(2)资本市场条件。资本市场效率表现为资本市场的效率,以及证券的市场流动性。(3)企业经营状况和融资状况。如果企业经营风险高,财务风险大,则企业总体风险水平高,投资者要求的预期报酬率高,企业筹资的资本成本相应就大。(4)企业对筹资规模和时限的需求。11.下列各项因素中,影响企业资本结构决策的有_。(分数:1.00)A.企业的经营状况 B.企业的信用等级 C.国家的货币供应量 D.管

29、理者的风险偏好 解析:解析 影响资本结构因素的有:(1)企业经营状况的稳定性和成长性;(2)企业的财务状况和信用等级;(3)企业的资产结构;(4)企业投资人和管理当局的态度;(5)行业特征和企业发展周期;(6)经济环境的税收政策和货币政策。二、判断题(总题数:16,分数:16.00)12.可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利,因为可转换债券具有买入期权的性质。 (分数:1.00)A.正确 B.错误解析:解析 可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利,因为可转换债券具有买入期权的性质。13.经济危机时期,由于企业经营环境恶化、销售下降,企业应当逐步降低

30、债务水平,以减少破产风险。 (分数:1.00)A.正确 B.错误解析:解析 经济危机时期,由于企业经营环境恶化、销售下降,所以经营风险很大,因此,为了控制总风险,企业应该降低财务风险,即企业应当逐步降低债务水平,以减少破产风险。14.在采用资金习性预测法预测资金需要量时,一般情况下,原材料的保险储备占用的资金应属于半变动资金。 (分数:1.00)A.正确B.错误 解析:解析 不变资金是指在一定的产销量范围内,不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。这部分资金包括:为维持营业而占用的最低数额的现金,原材料的保险储备,必要的成品储备,厂房、机器设备等固定资产占用的资金。15.计算边际资金成

31、本时的权数有账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数等。 (分数:1.00)A.正确B.错误 解析:解析 计算边际资本成本时的权数使用目标价值权数,而在计算加权资本成本时才采用账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数等。16.资本结构优化的目标,是降低平均资本成本率。 (分数:1.00)A.正确B.错误 解析:解析 资本结构优化的目标,是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。17.企业在确定资本结构时,需要计算边际资金成本。 (分数:1.00)A.正确B.错误 解析:解析 企业在确定资本结构时,需要计算资金的加权平均成本。18.经营杠杆系数越大,则复合风险一定也越大。 (分数:1.00)A.

32、正确B.错误 解析:解析 DTL=DOLDFL,由公式可知,影响 DTL 的因素是由 DFL 和 DOL 共同作用的结果。19.企业最优资金结构是指在一定条件下使企业负债资金成本最低的资金结构。 (分数:1.00)A.正确B.错误 解析:解析 最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。20.在计算普通股成本时,可不必考虑筹资费用和所得税的影响。 (分数:1.00)A.正确B.错误 解析:解析 在计算普通股成本时,须考虑筹资费用的影响。21.其他条件不变动的情况下,企业财务风险大,投资者要求的预期报酬率就高,企业筹资的资本成本相应就大。 (分数:1.00)A

33、.正确 B.错误解析:解析 在其他条件不变的情况下,如果企业财务风险大,则企业总体风险水平就会提高,投资者要求的预期报酬率也会提高,那么企业筹资的资本成本相应就大。22.一般而言,初创期和成长期的企业主要依靠内部筹资来解决企业发展所需资金。 (分数:1.00)A.正确B.错误 解析:解析 按资金的来源范围不同,企业筹资分为内部筹资和外部筹资。内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。企业初创期利润较少,资金需要量较大,内部筹资的可能性有限,往往难以满足需求,应更多依靠外部筹资。这主要是间接考核了留存收益筹资的一个缺点“筹资数额有限”。企业初创

34、期,经营风险较大,不宜过多负债。成长期的企业,内部筹资难以满足需要。23.在各种资金来源中,凡是需要支付固定性资金成本的资金都能产生财务杠杆作用。 (分数:1.00)A.正确 B.错误解析:解析 在各种资金来源中,负债资金和优先股都有固定的用资费用,即固定的利息或优先股股息。这样,当息税前利润变化时,每 1 元息税前利润所负担的固定费用就会因息税前利润的增加而减少,随息税前利润的减少而增加,从而使得普通股每股收益以更大的幅度变化,这样就产生了财务杠杆作用。24.如果资本市场缺乏效率,那么通过资本市场融通的资本,其资本成本就比较低。 (分数:1.00)A.正确B.错误 解析:解析 如果资本市场缺

35、乏效率,证券的市场流动性低,投资者投资风险大,要求的预期报酬率高,那么通过资本市场融通的资本,其资本成本就比较高。25.因为总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积,所以经营杠杆系数降低,则总杠杆系数也随之降低。 (分数:1.00)A.正确B.错误 解析:解析 总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积,在财务杠杆系数不变的情况下,经营杠杆系数降低,则总杠杆系数也随之降低。26.企业最佳资本结构是指在一定条件下使企业自有资本成本最低的资本机构。 (分数:1.00)A.正确B.错误 解析:解析 最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。27.资本成本

36、率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。 (分数:1.00)A.正确 B.错误解析:解析 资本成本是衡量资本结构优化程度的标准,也是对投资获得经济效益的最低要求,通常用资本成本率表示。三、计算分析题(总题数:4,分数:22.00)某企业只生产和销售 A 产品,总成本习性模型为 Y=10000+3X。假定该企业 2013 年度 A 产品销售量为10000 件,每件售价为 5 元;按市场预测 2014 年 A 产品的销售数量将增长 10%。 要求:(分数:5.00)(1).计算 2013 年该企业的边际贡献总额。(分数:1.00)_正确答案:()解析:2013 年的企业边际贡献总额=(

37、P-V)Q=(5-3)10000=20000(元)。(2).计算 2013 年该企业的息税前利润。(分数:1.00)_正确答案:()解析:2013 年企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000(元)。(3).计算销售量为 10000 件时的经营杠杆系数。(分数:1.00)_正确答案:()解析:(4).计算 2014 年息税前利润增长率。(分数:1.00)_正确答案:()解析:2014 年息税前利润增长率=210%=20%。(5).假定企业 2013 年发生负债利息 5000 元,且无优先股股息,计算总杠杆系数。(分数:1.00)_正确答案:()解析:某公司拟筹集资金 6000 万元,其中:按面值发行债券 2000 万元,票面年利率 10%,筹资费率 2%;按面值发行优先股 1000 万元,年股利率为 12%,筹资费率为 3%;发行普通股 3000 万元,筹资费率 4%,预计第一年股利率为 12%,以后每年增长 3%,所得税税率为 25%。 要求:(资本权重按计划筹得计算)(分数:8.00)(1).计算债券资金成本。(分数:2.00)_正确答案:()解析:债券资金成本=150/1960100%=7.65%。(2).计算优先股资金成本。(分数:2.00)_正确答案:()解析:(3).普通股资金成本。(分数:2.00)_

展开阅读全文
相关资源
猜你喜欢
相关搜索

当前位置:首页 > 考试资料 > 职业资格

copyright@ 2008-2019 麦多课文库(www.mydoc123.com)网站版权所有
备案/许可证编号:苏ICP备17064731号-1