1、中级财务管理-9 及答案解析(总分：95.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予以扣减的项目不包括 ( )。 A该年的折旧 B该年的利息支出 C该年的设备买价 D该年的无形资产摊销（分数：1.00）A.B.C.D.2.某公司发行普通股股票 600 万元，筹资费用率 5%，上年股利率为 14%，预计股利每年增长 5%，所得税率 33%，该公司年末留存 50 万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为 ( )。 A14.74% B19.7% C19% D20.47%（分数：1.00）A.B
2、.C.D.3.固定资产原值的内容不包括( )。 A固定资产投资 B固定资产投资相关税金 C资本化利息 D折旧（分数：1.00）A.B.C.D.4.某公司的权益和负债筹资额的比例为 5:4，当负债增加在 100 万以内时，综合资金成本率为 10%，若资金成本和资本结构不变，当发行增加 100 万的负债时，筹资总额分界点为( )。 A200 万 B225 万 C180 万 D400 万（分数：1.00）A.B.C.D.5.下列有关投资利润率指标的表述不正确的是( )。 A没有考虑时间价值 B分子分母口径不一致 C没有利用净现金流量 D分母的原始投资中不考虑资本化利息（分数：1.00）A.B.C.D
3、.6.下列不属于存货的储存变动成本的有( )。 A存货占用资金的应计利息 B紧急额外购入成本 C存货的破损变质损失 D存货的保险费用（分数：1.00）A.B.C.D.7.如果组合中包括了全部股票，则投资人( )。 A只承担市场风险 B只承担特有风险 C只承担非系统风险 D不承担系统风险（分数：1.00）A.B.C.D.8.若某一企业的经营处于保本状态(即息税前利润为零)时，错误的说法是( )。 A此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点 B此时的经营杠杆系数趋近于无穷小 C此时的营业销售利润率等于零 D此时的边际贡献等于固定成本（分数：1.00）A.B.C.D.9.制定利润分配政策时，应该考
4、虑的投资者的因素是( )。 A未来投资机会 B筹资成本 C资产的流动性 D控制权的稀释（分数：1.00）A.B.C.D.10.某公司某部门的有关数据为：销售收入 50000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 30000 元，可控固定间接费用 2500 元，不可控固定间接费用 3000 元，分配来的公司管理费用为 1500 元；那么，该部门的利润中心负责人可控利润为 ( )。 A20000 元 B17500 元 C14500 元 D10750 元（分数：1.00）A.B.C.D.11.与现金持有量没有明显比例关系的成本是( )。 A资金成本 B机会成本 C管理成本 D短缺成本（分数：1.00
5、）A.B.C.D.12.在其他条件相同的情况下，等额先付租金与等额后付租金间存在( )。 A先付租金=后付租金(1+租赁折现率) B后付租金=先付租金(1+租赁折现率) C先付租金=后付租金(1-租赁期限) D后付租金=先付租金(1-租赁期限)（分数：1.00）A.B.C.D.13.某股票为固定成长股，其成长率为 3%，预期第一午后的股利为 4 元，假定目前国库券收益率为 13%，平均风险股票必要收益率为 18%，而该股票的贝他系数为 1.2，那么该股票的价值为 ( )元。 A25 B23 C20 D4.8（分数：1.00）A.B.C.D.14.某企业 2001 年初与年末所有者权益分别为 2
6、50 万元和 300 万元，则资本积累率为( )。 A17% B83% C120% D20%（分数：1.00）A.B.C.D.15.体现投资中心的投入与产出关系的评价指标是( )。 A利润 B责任成本 C投资报酬率 D剩余收益（分数：1.00）A.B.C.D.16.债券的价值有两部分构成，一是各期利息的现值，二是( )。 A票面利率的现值 B购入价格的现值 C票面价值的现值 D市场价格的现值（分数：1.00）A.B.C.D.17.下列各项中，不属于投资中心特征的有( )。 A拥有决策权 B一般为独立法人 C处于责任中心的最高层 D只需要对投资效果负责（分数：1.00）A.B.C.D.18.有一
7、项年金，前 3 年年初无流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，假设年利率为 10%，其现值为( )万元。 A1994.59 B1565.68 C1813.48 D1423.21（分数：1.00）A.B.C.D.19.若使复利终值经过 4 年后变为本金的 2 倍，每半年计息一次，则年利率应为( )。 A18.10% B18.92% C37.84% D9.05%（分数：1.00）A.B.C.D.20.甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务。假定今年使用的内部结算价格比去年有所提高，在其他条件不变的情况下，则( )。 A乙中心取得了更多的内部利润 B甲中心因此而减少了内部利润 C企业的总利润有所增
8、加 D企业的总利润没有变化（分数：1.00）A.B.C.D.21.设立速动比率和现金流动负债比率指标的依据是( )。 A资产的获利能力 B资产的流动性程度 C债务偿还的时间长短 D资产的周转能力（分数：1.00）A.B.C.D.22.企业价值最大化的财务目标每有考虑的因素是( )。 A资本利润率 B资金使用的时间价值 C资金使用的风险 D企业账面净资产（分数：1.00）A.B.C.D.23.实施财务收支控制的主要目的不包括( )。 A降低成本 B减少支出 C实现利润最大化 D避免现金短缺或沉淀（分数：1.00）A.B.C.D.24.可转换债券持有人是否行使转换权，主要看转换时普通股市价是否(
9、)。 A高于转换价值 B低于转换价值 C高于转换价格 D低于转换价格（分数：1.00）A.B.C.D.25.带有补偿性存款余额的借款使企业受到的影响是( )。 A增加了所需支付的借款利息额 B增加了实际借款额 C提高了实际借款利率 D降低了实际借款利率（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.影响资产净利率高低的因素主要有( )。（分数：2.00）A.产品的价格B.单位成本的高低C.销售量D.资产周转率27.影响速动比率的因素有( )。（分数：2.00）A.应收账款B.存货C.短期借款D.预付账款28.下列各项目中，能够被视作“自然融资”的项目有(
10、 )。（分数：2.00）A.短期借款B.应付票据C.应付水电费D.应付工资29.对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有( )。（分数：2.00）A.货币只有经过投资和再投资才能增值，不投人生产经营过程的货币不会增值B.一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算C.资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物D.不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算30.股票投资能够给投资人带来的现金流入量有( )。（分数：2.00）A.资本利得B.股利C.利息D.出售价格31.作为评价投资中心业绩的指标，“剩余收益”的优点有( )。（分数：2.0
11、0）A.可以使业绩评价与企业目标保持一致B.能够体现投入产出关系C.能反映投资中心的综合获利能力D.具有横向可比性32.从承租人想要达到的目的看，融资租赁是为了( )。（分数：2.00）A.通过租赁而融资B.通过租赁取得短期使用权C.通过租赁而最后购入该设备D.通过租赁增加长期资金33.从投资的功能上可以将投资动机划分为 ( )。（分数：2.00）A.获利动机B.扩张动机C.分散风险动机D.控制动机34.财务预测环节的工作主要包括以下几个步骤( )。（分数：2.00）A.明确预测目标B.搜集相关资料C.建立预测模型D.实施财务预测35.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明(
12、 )。（分数：2.00）A.该方案的获利指数等于 1B.该方案不具备财务可行性C.该方案的净现值率大于 2D.该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.风险管理并不等于回避风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低，筹资风险高。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.在各种资金来源中，凡是需支付固定性资金成本的资金都能产生财务杠杆作用。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.如果从国家投资主体的立场出发，就不能将企业所得税作为现金流出量项目看待。 ( )（分数：1.00）A.
13、正确B.错误40.赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.直接材料消耗及采购预算和直接工资及其他直接支出预算均同时反映业务量消耗和成本消耗，但后一种预算的支出均属于现金支出。( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.预计财务报表的编制程序是先编制预计利润表，然后编制预计资产负债表。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.最底层次的责任中心的责任报告应当最详细，随着层次的升高，责任报告的内容应以更为概括的形式来表现。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.某企业去年的销售净利率为 5.73%，资产周转
14、率为 2.17；今年的销售净利率为 4.88%，资产周转率为2.88。若两年的资产负债率相同，今年的净资产收益率比去年的变化趋势为上升。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.债券的持有时间与违约风险成正相关，与利率风险成负相关。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.ADC 公司有三个业务类似的投资中心，使用相同预算进行控制，其 2004 年的有关资料如下：实际数项目 预算数A 部门 B 部门 C 部门销售收入 200 180 210 200变动成本 120 108 126 120固定成本 62 53 64 62总资产 100 90
15、100 100在年终进行业绩评价时，董事会对三个部门的评价发生分歧：有人认为 C 部门全面完成预算，业绩最佳；有人认为 B 部门销售收入和息税前利润均超过预算，并且利润最大，应是最好的；还有人认为 A 部门利润超过了预算并节省了资金，是最好的。要求：(1)假设该公司规定的最低息税前资产利润率是 16%，请你对三个部门的业绩的进行分析评价并排出优先次序；(2)若 C 部门要使其息税前利润率上升到 20%，其剩余收益为多少?（分数：5.00）_47.公司拟筹资 1000 万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料如下：金额单位：万元筹资 甲方案 乙方案长期借款 200，资金成本 9% 180，资金成本
16、 9%债券 300，资金成本 10% 200，资金成本 10.5%普通股 500，资金成本 12% 620，资金成本 12%合计 1000 1000要求：试利用平均资金成本的方法确定该公司的最佳资本结构。（分数：5.00）_48.某企业拥有资金 500 万元，其中，银行借款 200 万元，普通股 300 万元。该公司计划筹资新的资金，并维持目前的资本结构不变。随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下：筹资方式 新筹资额资金成本银行借款 30 万元以下 3080 万元 80 万元以上8% 9% 10%普通股 60 万元以下 60 万元以上14% 16%要求：(1)计算各筹资总额的分界点；(2
17、)计算各筹资总额范围内资金的边际成本。（分数：5.00）_49.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 M 公司股票和 N 公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知 M 公司股票现行市价为每股 9 元，上午每股股利为 0.15 元，预计以后每年以 6%的增长率增长。N 公司股票现行市价为每股 7 元，上年每股股利为 0.6 元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为 8%。要求：(1)利用股票估价模型，分别计算 M、N 公司股票价值；(2)代甲企业作出股票投资决策。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：20.00)50.ABC 公司正在
18、着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本，有关信息如下：(1)公司银行借款利率当前是 9%，明年将下降低成本 8.93%。(2)公司债券面值为 1 元，票面利率为 8%，期限为 10 年，分期付息，当前市价为 0.85 元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的 4%。(3)公司普通股面值为 1 元，当前每股市价为 5.5 元，本年派发现金股利 0.35 元，预计每股收益增长率维持 7%，并保持 25%的股利支付率。(4)公司当年(本年)的资本结构为：银行借款 150 万元长期债券 650 万元普通股 400 万元保留盈余 420 万元(5)公司所得税率为
19、40%。(6)公司普通股的 值为 1.1。(7)当前国债的收益 5.5%，市场上普通股平均收益率为 13.5%。要求：(1)计算银行借款的税后资金成本；(2)计算债券的税后成本；(3)分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资金成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权成本；(4)如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均的资金成本。(计算时单项资金成本百分数保留两位小数)（分数：10.00）_51.某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资 30000 元，使用寿命 5 年，采用直线法计提折旧，5 年后设备无残值，5 年中
20、每年销售收为 15000 元，每年的付现成本5000 元，乙方案要投资 36000 元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是 5 年，5 年后有残值收入 6000 元。5 年中每年收入为 17000 元，付现成本第一年为 6000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费 300 元。另需垫付营运资金 3000 元。假设所得税率为 40%，资金成本率为 10%。要求：(1)计算两个方案的现金流量；(2)计算两个方案的净现值；(3)计算两个方案的现值指数；(4)计算两个方案的投资回收期；(5)试判断应选用哪个方案。（分数：10.00）_中级财务管理-9 答案解析(总分：95.00，做题时间：90 分钟
21、)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予以扣减的项目不包括 ( )。 A该年的折旧 B该年的利息支出 C该年的设备买价 D该年的无形资产摊销（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 经营成本为付现成本，应将总成本中的非付现成本折旧和摊销额扣除；在全投资假设下，不应考虑利息，所以还应把利息支出扣除。设备买价属于原始投资额，不包含在总成本中。2.某公司发行普通股股票 600 万元，筹资费用率 5%，上年股利率为 14%，预计股利每年增长 5%，所得税率 33%，该公司年末留存 50 万元未分配利润用作发展之需，则该笔留
22、存收益的成本为 ( )。 A14.74% B19.7% C19% D20.47%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 留存收益成本率=(预计第一期股利/股票发行总额)+股利逐年增长率=14%(1+5%)+5%=19.7%3.固定资产原值的内容不包括( )。 A固定资产投资 B固定资产投资相关税金 C资本化利息 D折旧（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 固定资产原值=固定资产投资+固定资产投资相关税金+资本化利息。4.某公司的权益和负债筹资额的比例为 5:4，当负债增加在 100 万以内时，综合资金成本率为 10%，若资金成本和资本结构不变，当发行增加 100 万的负债时，
23、筹资总额分界点为( )。 A200 万 B225 万 C180 万 D400 万（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 权益/负债=5/4，则负债/总资金 =4/9；100/筹资总额分界点=4/9所以，筹资总额分界点=225 万元。5.下列有关投资利润率指标的表述不正确的是( )。 A没有考虑时间价值 B分子分母口径不一致 C没有利用净现金流量 D分母的原始投资中不考虑资本化利息（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 投资利润率的分母是投资总额，含资本化利息。6.下列不属于存货的储存变动成本的有( )。 A存货占用资金的应计利息 B紧急额外购入成本 C存货的破损变质损失 D存货
24、的保险费用（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 存货的储存变动成本是指与存货数量相关的成本，包括存货占用资金的应计利息、存货的破损变质损失、存货的保险费用。而紧急额外购入成本属于订货成本。7.如果组合中包括了全部股票，则投资人( )。 A只承担市场风险 B只承担特有风险 C只承担非系统风险 D不承担系统风险（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 组合中的证券种类越多风险越小，若组合中包括全部股票，则只承担市场风险而不承担公司特有风险。8.若某一企业的经营处于保本状态(即息税前利润为零)时，错误的说法是( )。 A此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点 B此时的经营杠杆系数
25、趋近于无穷小 C此时的营业销售利润率等于零 D此时的边际贡献等于固定成本（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 若某一企业的经营处于保本状态(即息税前利润为零)时，此时的经营杠杆系数趋近于无穷大。9.制定利润分配政策时，应该考虑的投资者的因素是( )。 A未来投资机会 B筹资成本 C资产的流动性 D控制权的稀释（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 股东出于自身考虑，对公司的收益分配产生的影响。包括：控制权考虑、避税考虑、稳定收入考虑、逃避风险考虑。ABC 均属于公司因素。10.某公司某部门的有关数据为：销售收入 50000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 30000 元
26、，可控固定间接费用 2500 元，不可控固定间接费用 3000 元，分配来的公司管理费用为 1500 元；那么，该部门的利润中心负责人可控利润为 ( )。 A20000 元 B17500 元 C14500 元 D10750 元（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 利润中心负责人可控利润=销售收入 -变动成本-可控固定成本=50000-30000-2500=17500(元)11.与现金持有量没有明显比例关系的成本是( )。 A资金成本 B机会成本 C管理成本 D短缺成本（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 管理成本具有固定成本性质，与现金持有量没有明显比例关系。12.在其他条
27、件相同的情况下，等额先付租金与等额后付租金间存在( )。 A先付租金=后付租金(1+租赁折现率) B后付租金=先付租金(1+租赁折现率) C先付租金=后付租金(1-租赁期限) D后付租金=先付租金(1-租赁期限)（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 因为后付租金现值：P=A(P/A，I，N)，所以后付租金 A=P/(P/A，I，N)又因为先付租金现值 P=A(P/A，I，N)(1+I)，所以先付租金 A=P/(P/A，I，N)(1+I)由上面关系可得：后付年金=先付年金(1+折现率)13.某股票为固定成长股，其成长率为 3%，预期第一午后的股利为 4 元，假定目前国库券收益率为 13
28、%，平均风险股票必要收益率为 18%，而该股票的贝他系数为 1.2，那么该股票的价值为 ( )元。 A25 B23 C20 D4.8（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题的考点是资本资产定价模式与股票股价模型。该股票的必要报酬率为：R(a)=Rf+(R m-Rf)=13%+1.2(18%-13%)=19%其价值为：V(A)=D 1/(Rs-g) =4/(19%-3%)=25(元)14.某企业 2001 年初与年末所有者权益分别为 250 万元和 300 万元，则资本积累率为( )。 A17% B83% C120% D20%（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 资本积累率
29、=本期增加的所有者权益/期初所有者权益=(300-250)/250=20%。15.体现投资中心的投入与产出关系的评价指标是( )。 A利润 B责任成本 C投资报酬率 D剩余收益（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 体现投资中心的投入与产出关系的评价指标是剩余收益。所以本题答案为 D。16.债券的价值有两部分构成，一是各期利息的现值，二是( )。 A票面利率的现值 B购入价格的现值 C票面价值的现值 D市场价格的现值（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 债券价值是债券本身的内在价值，它是指投资债券所带来的未来现金流入的现值。债券投资的未来现金流入一个是未来各期的利息，另一个是
30、未来到期本金(或售价)。17.下列各项中，不属于投资中心特征的有( )。 A拥有决策权 B一般为独立法人 C处于责任中心的最高层 D只需要对投资效果负责（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 投资中心既要对成本、收入和利润负责，又要对投资效果负责。18.有一项年金，前 3 年年初无流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，假设年利率为 10%，其现值为( )万元。 A1994.59 B1565.68 C1813.48 D1423.21（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考核的是递延年金现值的计算题的递延期为 2 期，即第一期末和第二期末没有收支，连续收支期为 5 期。
31、P=500(P/A，10%，5)(P/F，10%，2)=5003.7910.826=1565.68(万元)19.若使复利终值经过 4 年后变为本金的 2 倍，每半年计息一次，则年利率应为( )。 A18.10% B18.92% C37.84% D9.05%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 这是关于复利终值的计算，已知本金为 P，则复利终值为 2P，期数为 4 年，要求计算年利率。计算过程为：F=P(1+i)n则：2P=P(1+i/2) 8i=18.10%20.甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务。假定今年使用的内部结算价格比去年有所提高，在其他条件不变的情况下，则( )。 A乙中心
32、取得了更多的内部利润 B甲中心因此而减少了内部利润 C企业的总利润有所增加 D企业的总利润没有变化（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 因为是甲利润中心常年向乙利润中心提供服务，所以甲中心取得了更多的内部利润，乙中心因此而减少了内部利润，A，B 正好说反了。在其他条件不变的情况下，内部转移价格的变动，只是企业内部利益的重新分配，不会引起企业总利润的变化，故 C 不对。21.设立速动比率和现金流动负债比率指标的依据是( )。 A资产的获利能力 B资产的流动性程度 C债务偿还的时间长短 D资产的周转能力（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 短期偿债能力指标是分析流动资产变现能力
33、的指标，以变现能力最强的速动资产和现金来保障流动负债更加谨慎。22.企业价值最大化的财务目标每有考虑的因素是( )。 A资本利润率 B资金使用的时间价值 C资金使用的风险 D企业账面净资产（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部资产的市场价值。23.实施财务收支控制的主要目的不包括( )。 A降低成本 B减少支出 C实现利润最大化 D避免现金短缺或沉淀（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 避免现金短缺或沉淀属于现金控制的目的。24.可转换债券持有人是否行使转换权，主要看转换时普通股市价是否( )。 A高于转换价值 B低于转换价值 C高
34、于转换价格 D低于转换价格（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考核的是债券各种种类的特点。可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定比例，由持有人自由地选择转为普通股的债券。普通股市价上升到转换价格以上时，投资者才会选择按低转换价格转换为高市值的股票。25.带有补偿性存款余额的借款使企业受到的影响是( )。 A增加了所需支付的借款利息额 B增加了实际借款额 C提高了实际借款利率 D降低了实际借款利率（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 补偿性余额使借款企业的实际用款额减少，利息不变，借款实际利率提高。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.影响资
35、产净利率高低的因素主要有( )。（分数：2.00）A.产品的价格 B.单位成本的高低 C.销售量 D.资产周转率 解析：解析 因为资产净利率=销售净利率资产周转率，因此影响销售获利水平和影响资产周转率的因素都会影响资产净利率。27.影响速动比率的因素有( )。（分数：2.00）A.应收账款 B.存货C.短期借款 D.预付账款 解析：解析 计算速动比率时已扣除了存货。28.下列各项目中，能够被视作“自然融资”的项目有( )。（分数：2.00）A.短期借款B.应付票据 C.应付水电费 D.应付工资 解析：解析 “自然融资”指直接产生于企业持续经营中的负债，如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款
36、、以及应付工资、应付利息、应付税金等。29.对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有( )。（分数：2.00）A.货币只有经过投资和再投资才能增值，不投人生产经营过程的货币不会增值 B.一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算 C.资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物 D.不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算 解析：解析 本题考核的是资金的含义以及资金时间价值的含义资金的实质是再生产过程中运动着的价值，资金不能离开再生产过程，离开了再生产过程，既不存在价值的转移也不存在价值的增值。在当今利息不断资本化的条件下，资金时间价
37、值的计算基础应采用复利。30.股票投资能够给投资人带来的现金流入量有( )。（分数：2.00）A.资本利得B.股利 C.利息D.出售价格 解析：解析 股票投资能够带来的现金流入量是股利和出售价格；股票没有利息收入；资本利得作为不同时点相减的买卖价差收益，属于投资收益，不能作为现金流入考虑。31.作为评价投资中心业绩的指标，“剩余收益”的优点有( )。（分数：2.00）A.可以使业绩评价与企业目标保持一致 B.能够体现投入产出关系 C.能反映投资中心的综合获利能力D.具有横向可比性解析：解析 CD 是投资利润率的优点。剩余收益是绝对数指标不便于投资规模不同的部门间比较，且剩余收益是个差额，不能反
38、映投资中心的综合获利能力。32.从承租人想要达到的目的看，融资租赁是为了( )。（分数：2.00）A.通过租赁而融资 B.通过租赁取得短期使用权C.通过租赁而最后购入该设备 D.通过租赁增加长期资金 解析：解析 融资租赁是一种长期租赁，可解决企业对资产的长期需要，融资租赁的特点是租赁期满后，按事先约定的方式来处理资产。而经营租赁租期较短，主要是为了通过租赁取得使用权。33.从投资的功能上可以将投资动机划分为 ( )。（分数：2.00）A.获利动机 B.扩张动机 C.分散风险动机 D.控制动机 解析：解析 企业投资的动机有多种，从功能上可以将投资动机划分为：获利动机、扩张动机、分散风险动机和控制
39、动机。34.财务预测环节的工作主要包括以下几个步骤( )。（分数：2.00）A.明确预测目标 B.搜集相关资料 C.建立预测模型 D.实施财务预测 解析：解析 本题考核的是财务预测环节的工作步骤。35.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。（分数：2.00）A.该方案的获利指数等于 1 B.该方案不具备财务可行性C.该方案的净现值率大于 2D.该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率 解析：解析 当一项投资方案的净现值等于零时，表明该方案具备财务可行性，该方案的净现值率等于零。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.风险管理并不等于回避风险。 ( )
40、（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 风险一般是指某一行动的结果具有多样性，所谓的风险管理因人而异，高收益往往伴有高风险，降低或回避风险的同时，也会降低期望的投资报酬。37.与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低，筹资风险高。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 利用债券筹资有还本付息的义务，而普通股筹资没有还本付息的义务，所以债券筹资的筹资风险高。但债券利息在税前支付，可以抵税，且债券发行费用较低，所以债券筹资的资金成本低。38.在各种资金来源中，凡是需支付固定性资金成本的资金都能产生财务杠杆作用。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在各种资金来
41、源中，负债资金和优先股都有固定的用资费用，即固定的利息或优先股息负担，因而会产生财务杠杆作用。39.如果从国家投资主体的立场出发，就不能将企业所得税作为现金流出量项目看待。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 只有从企业或法人投资主题的角度才将所得税列作现金流出。40.赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 只有实施赊销政策所增加的收益超过所增加的信用成本时，才应当实施赊销。41.直接材料消耗及采购预算和直接工资及其他直接支出预算均同时反映业务量消耗和成本消耗，但后一种预算的支出均属于现金支出
42、。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 材料采购有赊付、现付问题，但工资不应拖欠，均应用现金支付。42.预计财务报表的编制程序是先编制预计利润表，然后编制预计资产负债表。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 预计资产负债表中的留存收益项目=期初留存收益+本期净利润-本期对股东分配的利润，而本期净利润需要依据预计利润表的数据来编制。43.最底层次的责任中心的责任报告应当最详细，随着层次的升高，责任报告的内容应以更为概括的形式来表现。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在企业不同管理层次上，责任报告的侧重点应有所不同。44.某企业去年的销售净利
43、率为 5.73%，资产周转率为 2.17；今年的销售净利率为 4.88%，资产周转率为2.88。若两年的资产负债率相同，今年的净资产收益率比去年的变化趋势为上升。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 权益净利率=销售净利率资产周转率权益乘数去年的权益净利率=5.73%2.17A=12.43%A今年的权益净利率=4.88%2.88A=14.05%A因此，权益净利率今年比去年上升 1.62 个百分点，呈上升趋势。45.债券的持有时间与违约风险成正相关，与利率风险成负相关。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 债券违约风险主要取决于债券质量，与持有时间长短并无太大
44、关系；但挣有时间越长，利率风险越大，两者成正相关。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.ADC 公司有三个业务类似的投资中心，使用相同预算进行控制，其 2004 年的有关资料如下：实际数项目 预算数A 部门 B 部门 C 部门销售收入 200 180 210 200变动成本 120 108 126 120固定成本 62 53 64 62总资产 100 90 100 100在年终进行业绩评价时，董事会对三个部门的评价发生分歧：有人认为 C 部门全面完成预算，业绩最佳；有人认为 B 部门销售收入和息税前利润均超过预算，并且利润最大，应是最好的；还有人认为 A 部门利润超过了预算并节省了资
45、金，是最好的。要求：(1)假设该公司规定的最低息税前资产利润率是 16%，请你对三个部门的业绩的进行分析评价并排出优先次序；(2)若 C 部门要使其息税前利润率上升到 20%，其剩余收益为多少?（分数：5.00）_正确答案：(1)根据题意所给资料，投资中心业绩评价应使部门投资报酬率和剩余收益指标。息税前资产利润率=息税前利润/总资产A 部门：(180-108-53)/90=21.11%B 部门：(210-126-64)/100=20%C 部门：(200-120-62)/100=18%剩余收益=息税前利润-总资产息税前资产利润率A 部门=19-9016%=4.6(万元)B 部门=20-10016%=4(万元)C 部门=15-10016%=2(万元)因此，可以认为 A 最好，B 次之，C 最差。(2)剩余收益=10020%-10016%=4(万元)解析：47.公司拟筹资 1000 万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料如下：金额单位：万元筹资 甲方案 乙方案长期借款 200，资金成本 9% 180，资金成本 9%债券 300，资金成本 10% 200，资金成本 10.5%普通股 500，资金成本 12% 620，资金成本 12%合计 1000 1000要求：试利用平均资金成本的方法确定该公司的最佳资本结构。（分数：5.00）_
