1、会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）-试卷 20 及答案解析(总分：66.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：7，分数：14.00)1.单项选择题本类题共 25 小题。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_2.持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是( )。（分数：2.00）A.经营风险B.变现风险C.再投资风险D.购买力风险3.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为 12，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为 10 年，净现值为 1000 万元，
2、10 年期、贴现率为 12的资本回收系数为 0177；乙方案的现值指数为 085；丙方案的项目寿命期为 11 年，其年金净流量为 150 万元；丁方案的内含报酬率为10。则最优的投资方案是( )。（分数：2.00）A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案4.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年金净流量指标时应( )。（分数：2.00）A.选择投资额较大的方案为最优方案B.选择投资额较小的方案为最优方案C.选择年金净流量最大的方案为最优方案D.选择年金净流量最小的方案为最优方案5.对项目寿命期相同而原始投资额现值不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是( )。（分数：2.00）A.
3、回收期法B.现值指数法C.内含报酬率法D.净现值法6.ABC 公司以平价购买刚发行的面值为 1000 元(5 年期、每半年支付利息 40 元)的债券，该债券按年计算的持有至到期日的实际内含报酬率为( )。（分数：2.00）A.4B.784C.8D.8167.假设 A 公司股利的逐年增长率是 10，2016 年支付的每股股利是 05 元，2016 年年末的股价是 40 元，股东此时长期持有该股票的内部收益率是( )。（分数：2.00）A.10B.1125C.1238D.1138二、多项选择题(总题数：6，分数：12.00)8.多项选择题本类题共 10 小题。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合
4、题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_9.下列各项中，属于证券资产特点的有( )。（分数：2.00）A.可分割性B.高风险性C.强流动性D.持有目的多元性10.如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的有( )。（分数：2.00）A.现值指数B.净现值C.内含报酬率D.动态回收期11.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论一致的评价指标有( )。（分数：2.00）A.现值指数B.年金净流量C.回收期D.内含报酬率12.在下列方法中，不能直接用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法有( )。（分数：2.00）A.净现值法B.现值指数法C.
5、年金净流量法D.内含报酬率法13.相比较实体项目投资的经营资产，下列属于证券资产特点的有( )。（分数：2.00）A.价值虚拟性B.不可分割性C.持有目的多元性D.强流动性三、判断题(总题数：6，分数：12.00)14.判断题本类题共 10 小题。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得，判断结果错误的扣 0.，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。（分数：2.00）_15.证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资本的现实经营活动所带来的现金流量。( )（分数：2.00）A.正确B.错误16.在债券持有期间，当市
6、场利率上升时，债券价格一般会随之下跌。( )（分数：2.00）A.正确B.错误17.用内部收益率贴现所决定的内在价值大于按市场利率贴现所计算的内在价值时，债券的内部收益率会大于市场利率，这正是投资者所期望的。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误18.如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与市场利率成正比，与预期股利成反比。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误19.从长期来看，公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过股票投资人要求的必要报酬率。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误四、综合题(总题数：4，分数：28.00)20.综合题本类题共 2 题。凡要求计算
7、的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。_F 公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美，2012 年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2011 年 F 公司营业收入 37500 万元，净利润为 3000 万元。该公司 2011 年简化的资产负债表如表 1 所示： 资料二：预计 F 公司 20
8、12 年营业收入会下降 20，销售净利率会下降 5，股利支付率为 50。 资料三：F 公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：(1)F 公司近五年现金与营业收入之间的关系如表 2 所示： (2)根据对 F 公司近 5 年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为 40，应付账款与营业收入的比例为 20，预计 2012 年上述比例保持不变。资料四：2012 年 F 公司将丙产品生产线按固定资产账面净值 8000 万元出售，假设 2012 年全年计提折旧 600 万元。资料五：F 公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资 1500
9、0 万元，其中 2012 年年初投资 10000 万元，2013 年年初投资5000 万元，项目建设期为 2 年，营业期为 10 年，营业期各年现金净流量均 4000 万元。项目终结时可收回净残值 750 万元。假设基准贴现率为 10，相关货币时间价值系数如表 3 所示： （分数：12.00）(1).运用高低点法测算 F 公司现金需要量：单位变动资金(b)；不变资金(a)；2012 年现金需要量。（分数：2.00）_(2).运用销售百分比法测算 F 公司的下列指标：2012 年存货资金需要量；2012 年应付账款需要量。（分数：2.00）_(3).测算 F 公司 2012 年固定资产期末账面净
10、值和在建工程期末余额。（分数：2.00）_(4).测算 F 公司 2012 年留存收益增加额。（分数：2.00）_(5).进行丁产品生产线投资项目可行性分析：计算包括项目建设期的静态投资回收期；计算项目净现值；评价项目投资可行性并说明理由。（分数：2.00）_(6).计算 F 公司拟发行债券的资本成本。(2012 年)（分数：2.00）_E 公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为 25。在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，推动结构转型，生产新一代电子产品。(1)公司配置
11、新设备，预计每年营业收入为 5100 万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为 1800 万元，工资及福利费为1600 万元，其他费用为 200 万元，财务费用为零。市场上该设备的购买价(即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣)为 4000 万元，折旧年限为 5 年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加营运资金投资 2000 万元。(2)公司为筹集项目投资所需资金，拟定向增发普通股 300 万股，每股发行价 12 元，筹资 3600 万元，公司最近一年发放的股利为每股 08 元，固定股利增长率为 5，拟从银行贷款 2400 万元，年
12、利率为 6，期限为 5 年。假定不考虑筹资费用率的影响。(3)假设基准贴现率为 9，部分时间价值系数如下表所示。 （分数：4.00）(1).根据上述资料，计算下列指标： 使用新设备每年折旧额和 15 年每年的付现成本； 运营期15 年每年息税前利润； 普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本； 建设期现金净流量(NC O )，所得税后现金净流量(NCF 14 和 NCF 5 )及该项目净现值。（分数：2.00）_(2).运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。(2010 年改编)（分数：2.00）_已知：某企业为开发新产品拟投资 1000 万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个
13、方案可供选择。甲方案各年的现金净流量为： 乙方案的相关资料为：在建设起点用 800 万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支 200 万元营运资本，立即投入生产。预计投产后第 1 到第 10 年每年新增 500 万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为 200 万元和 50 万元；第 10 年回收的固定资产残值和营运资本分别为80 万元和 200 万元。丙方案的现金流量资料如下表所示： 若企业要求的必要报酬率为 8，部分货币时间价值系数如下： （分数：12.00）(1).计算乙方案项目计算期各年的现金净流量；（分数：2.00）_(2).写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流
14、量(不用列出计算过程)；（分数：2.00）_(3).计算甲、丙两方案包含建设期的静态回收期；（分数：2.00）_(4).计算(PF，8，10)和(AP，8，10)的值(保留四位小数)；（分数：2.00）_(5).计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；（分数：2.00）_(6).如果丙方案的净现值为 72566 万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。（分数：2.00）_会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）-试卷 20 答案解析(总分：66.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：7，分数：14.00)1.单项选择题本类题共 25 小题。
15、每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_解析：2.持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是( )。（分数：2.00）A.经营风险B.变现风险C.再投资风险D.购买力风险 解析：解析：购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券资产投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大，债券投资的购买力风险远大于股票投资。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量
16、减少，引起证券资产价格下跌。3.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为 12，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为 10 年，净现值为 1000 万元，10 年期、贴现率为 12的资本回收系数为 0177；乙方案的现值指数为 085；丙方案的项目寿命期为 11 年，其年金净流量为 150 万元；丁方案的内含报酬率为10。则最优的投资方案是( )。（分数：2.00）A.甲方案 B.乙方案C.丙方案D.丁方案解析：4.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年金净流量指标时应( )。（分数：2.00）A.选择投资额较大的方案为最优方案B.选择投资额较小的方案为最优方案C.选择年金净流
17、量最大的方案为最优方案 D.选择年金净流量最小的方案为最优方案解析：解析：本题考点是年金净流量法的决策原则。5.对项目寿命期相同而原始投资额现值不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是( )。（分数：2.00）A.回收期法B.现值指数法C.内含报酬率法D.净现值法 解析：解析：项目寿命期相同的互斥方案可用净现值法进行决策，现值指数法和内含报酬率法不适合投资规模不同的互斥方案决策。6.ABC 公司以平价购买刚发行的面值为 1000 元(5 年期、每半年支付利息 40 元)的债券，该债券按年计算的持有至到期日的实际内含报酬率为( )。（分数：2.00）A.4B.784C.8D.816
18、 解析：解析：由于平价发行债券，票面利率等于内含报酬率，所以，半年内含报酬率为 4，则实际内含报酬率=(1+4)。一 1=816。7.假设 A 公司股利的逐年增长率是 10，2016 年支付的每股股利是 05 元，2016 年年末的股价是 40 元，股东此时长期持有该股票的内部收益率是( )。（分数：2.00）A.10B.1125C.1238D.1138 解析：解析：R=二、多项选择题(总题数：6，分数：12.00)8.多项选择题本类题共 10 小题。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。（分数：2.00）_解析：9.下列各项中，属于证券资产特点
19、的有( )。（分数：2.00）A.可分割性 B.高风险性 C.强流动性 D.持有目的多元性 解析：解析：证券资产的特点包括：价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。10.如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的有( )。（分数：2.00）A.现值指数 B.净现值 C.内含报酬率D.动态回收期解析：解析：内含报酬率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受贴现率高低的影响。动态投资回收期折现率越高，指标会越大。11.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论一致的评价指标有( )。（分数：2.00）A.现值指数 B.年金净流量 C.回收期D.内含报酬率 解析：解析
20、：若净现值大于 0，年金净流量一定大于 0，现值指数一定大于 1，内含报酬率一定大于设定的贴现率，所以利用净现值、年金净流量、现值指数或内含报酬率对同一个项目进行可行性评价时，会得出完全相同的结论。而回收期与净现值的评价结论有可能会发生矛盾。12.在下列方法中，不能直接用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法有( )。（分数：2.00）A.净现值法 B.现值指数法 C.年金净流量法D.内含报酬率法 解析：解析：净现值法适用于项目寿命期相等的互斥方案比较决策。13.相比较实体项目投资的经营资产，下列属于证券资产特点的有( )。（分数：2.00）A.价值虚拟性 B.不可分割性C.持有目的多
21、元性 D.强流动性 解析：解析：证券资产的特点有价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性和高风险性。证券资产可以分割为一个最小的投资单位，具有可分割性，选项 B 错误。三、判断题(总题数：6，分数：12.00)14.判断题本类题共 10 小题。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得，判断结果错误的扣 0.，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。（分数：2.00）_解析：15.证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资本的现实经营活动所带来的现金流量。( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：证券
22、资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。16.在债券持有期间，当市场利率上升时，债券价格一般会随之下跌。( )（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析：市场利率上升，折现率上升，现值则会降低，所以债券的价格会下跌。17.用内部收益率贴现所决定的内在价值大于按市场利率贴现所计算的内在价值时，债券的内部收益率会大于市场利率，这正是投资者所期望的。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：用内部收益率贴现所决定的内在价值刚好等于债券的目前购买价格，
23、债券的真正内在价值是按市场利率贴现所决定的债券内在价值。用内部收益率贴现所决定的内在价值大于按市场利率贴现所计算的内在价值时，债券的内部收益率会低于市场利率。18.如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与市场利率成正比，与预期股利成反比。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析：如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。因为股票价值=预期股利市场利率，市场利率越大，股票价值越低；预期股利越大，股票价值越高。19.从长期来看，公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过股票投资人要求的必要报酬率。 ( )（分数：2.00）A.正
24、确 B.错误解析：解析：如果 g 大于 R S ，根据固定增长的股票价值模型，其股票价值将是负数，没有实际意义。四、综合题(总题数：4，分数：28.00)20.综合题本类题共 2 题。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。_解析：F 公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美，2012 年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进
25、行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2011 年 F 公司营业收入 37500 万元，净利润为 3000 万元。该公司 2011 年简化的资产负债表如表 1 所示： 资料二：预计 F 公司 2012 年营业收入会下降 20，销售净利率会下降 5，股利支付率为 50。 资料三：F 公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：(1)F 公司近五年现金与营业收入之间的关系如表 2 所示： (2)根据对 F 公司近 5 年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为 40，应付账款与营业收入的比例为 20，预计 2012 年上述比例保持不变。资
26、料四：2012 年 F 公司将丙产品生产线按固定资产账面净值 8000 万元出售，假设 2012 年全年计提折旧 600 万元。资料五：F 公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资 15000 万元，其中 2012 年年初投资 10000 万元，2013 年年初投资5000 万元，项目建设期为 2 年，营业期为 10 年，营业期各年现金净流量均 4000 万元。项目终结时可收回净残值 750 万元。假设基准贴现率为 10，相关货币时间价值系数如表 3 所示： （分数：12.00）(1).运用高低点法测算 F 公司现金需要量：单位变动资金(b)；不变资金(a)；2012 年现金需要量。
27、（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：单位变动资金(b)=(5 100 一 4140)(3800026000)=008 不变资金(a)=414026000008：2060(万元) 现金预测模型：y=2060+0082012 年现金需要量=2060+00837500(120)=4460(万元)解析：(2).运用销售百分比法测算 F 公司的下列指标：2012 年存货资金需要量；2012 年应付账款需要量。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：2012 年存货资金需要量=37500(120)40=12000(万元) 2012 年应付账款需要量=37500(120)20=6000(万元)解析：
28、(3).测算 F 公司 2012 年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：固定资产账面净值=200008000600=11400(万元) 在建工程期末余额=10000 万元)解析：(4).测算 F 公司 2012 年留存收益增加额。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：2012 年销售净利率=(300037500)(15)=76 2012 年留存收益增加额=37500(120)76(150)=1140(万元)解析：(5).进行丁产品生产线投资项目可行性分析：计算包括项目建设期的静态投资回收期；计算项目净现值；评价项目投资可行性并说明理由。（分数：
29、2.00）_正确答案：(正确答案：丁项目各年现金净流量： NCF 0 =一 10000 万元 NCF 1 =一 5000 万元 NCF 2 =0 NCF 311 =4000 万元 NCF 12 =4000+750=4750(万元) 包括建设期的静态投资回收期=2+(10000+5000)4000=575(年) 项目净现值=一 100005000(PF，10，1)+4000(PA，10，10)(PF，10，2)+750(PF，10，12)=一 10000500009091+40006144608264+75003186=600504(万元) 由于项目净现值大于零，因此该项目具备财务可行性。)解析
30、：(6).计算 F 公司拟发行债券的资本成本。(2012 年)（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：债券资本成本=9(125)(12) =689。)解析：E 公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为 25。在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，推动结构转型，生产新一代电子产品。(1)公司配置新设备，预计每年营业收入为 5100 万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为 1800 万元，工资及福利费为1600 万元，其他费用为 200 万元，财务费用为零。
31、市场上该设备的购买价(即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣)为 4000 万元，折旧年限为 5 年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加营运资金投资 2000 万元。(2)公司为筹集项目投资所需资金，拟定向增发普通股 300 万股，每股发行价 12 元，筹资 3600 万元，公司最近一年发放的股利为每股 08 元，固定股利增长率为 5，拟从银行贷款 2400 万元，年利率为 6，期限为 5 年。假定不考虑筹资费用率的影响。(3)假设基准贴现率为 9，部分时间价值系数如下表所示。 （分数：4.00）(1).根据上述资料，计算下列指标： 使用新设备每
32、年折旧额和 15 年每年的付现成本； 运营期15 年每年息税前利润； 普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本； 建设期现金净流量(NC O )，所得税后现金净流量(NCF 14 和 NCF 5 )及该项目净现值。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：使用新设备每年折旧额=40005=800(万元) 15 年每年的付现成本=1800+1600+200=3600(万元) 运营期 15 年每年息税前利润=51003600800=700(万元) 普通股资本成本= +5=12 银行借款资本成本=6(125)=45 新增筹资的边际资本成本=12 )解析：(2).运用净现值法进行项目投
33、资决策并说明理由。(2010 年改编)（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：该项目净现值大于 0，所以应当购置新设备(或项目可行)。)解析：已知：某企业为开发新产品拟投资 1000 万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案各年的现金净流量为： 乙方案的相关资料为：在建设起点用 800 万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支 200 万元营运资本，立即投入生产。预计投产后第 1 到第 10 年每年新增 500 万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为 200 万元和 50 万元；第 10 年回收的固定资产残值和营运资本分别为80 万元和 200 万元。丙方案的现金流量
34、资料如下表所示： 若企业要求的必要报酬率为 8，部分货币时间价值系数如下： （分数：12.00）(1).计算乙方案项目计算期各年的现金净流量；（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：初始的现金净流量=一 800200=一 1000(万元) 第 1 到 10 年各年的营业现金净流量=销售收入一付现成本一所得税=50020050=250(万元) 终结点的回收额=80+200=280(万元) 第 10 年的现金净流量=250+280=530(万元)解析：(2).写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量(不用列出计算过程)；（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：A=182+72=
35、254(万元) B=1790+720+18+2801000=1808(万元) C=一 500500+(172+72+6)3=一 250(万元)解析：(3).计算甲、丙两方案包含建设期的静态回收期；（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：甲方案包含建设期的静态回收期=1+1000250=5(年) 丙方案包含建设期的静态回收期=4+250254=498(年)解析：(4).计算(PF，8，10)和(AP，8，10)的值(保留四位小数)；（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(PF，8，10)=1(FP，8，10)=121589=04632 (AP，8，10)=1(PA，8，10)=167101
36、=01490)解析：(5).计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：NPV 甲 =一 1000+250(PA，8，6)一(PA，8，1)=一1000+250(4622909259)=一 7575(万元) NPV 乙 =一 800200+250(PA，8，10)+280(PF，8，10)=一 1000+25067101+28004632=80722(万元) 由于甲方案的净现值为一7575 万元，小于零，所以该方案不具备财务可行性；因为乙方案的净现值大于零，所以乙方案具备财务可行性。)解析：(6).如果丙方案的净现值为 72566 万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：乙方案年金净流量=乙方案净现值(PA，8，10)=8072267101=12030(万元) 丙方案年金净流量=丙方案净现值(AP，8，11)=7256601401=10166(万元) 所以，乙方案年金净流量大于丙方案，应选择乙方案。)解析：
