1、期货基础知识-4 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：30.00)1.决定汇率是否频繁与剧烈波动的直接因素是_。 A.物价水平 B.国际收支 C.政治环境 D.汇率制度（分数：1.50）A.B.C.D.2.以本币表示外币的价格的标价方法是_。 A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.英镑标价法（分数：1.50）A.B.C.D.3.美国短期国债通常采用_方式发行，到期按照面值进行兑付。 A.贴现 B.升水 C.贴水 D.贬值（分数：1.50）A.B.C.D.4.美国期货市场中长期国债期货采用_报价法。 A.指数 B.价格 C
2、.百分比 D.差额（分数：1.50）A.B.C.D.5.利率期货自诞生后发展非常迅猛，交易金额很快超过了传统的_，并一直在全球期货市场占有较大的市场份额。 A.外汇期货 B.商品期货 C.金融互换 D.股指期货（分数：1.50）A.B.C.D.6.CBOT 10 年期美国中期国债期货合约的合约月份是_。 A.最近到期的 3 个连续循环季月 B.最近到期的 5 个连续循环季月 C.最近到期的 6 个连续循环季月 D.最近到期的 9 个连续循环季月（分数：1.50）A.B.C.D.7.在利率期货交易中，当同一市场、同一品种、不同交割月份合约间存在着过大或过小的价差关系时，就存在着_的潜在机会。 A
3、.跨期套利 B.跨市套利 C.跨月套利 D.跨品种套利（分数：1.50）A.B.C.D.8.道琼斯欧洲 STOXX50 指数由_公司设计，于 1998 年 2 月 28 日引入市场。 A.BTOXX B.DTOXX C.STOXX D.ATOXX（分数：1.50）A.B.C.D.9.沪深 300 股指期货以期货合约最后_小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。 A.1 B.2 C.3 D.4（分数：1.50）A.B.C.D.10.如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致，势必导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的误差。这种误差，通常称为_。 A.模拟误差 B.套利误差
4、 C.测量误差 D.数字误差（分数：1.50）A.B.C.D.11.道琼斯欧洲 STOXX50 指数的加权方式中规定，任意一只成分股在指数中的权重上限为_。 A.2% C.5% C.10% D.15%（分数：1.50）A.B.C.D.12.沪深 300 股指期货合约的交易保证金为合约价值的_。 A.10% B.11% C.12% D.13%（分数：1.50）A.B.C.D.13.期权的时间价值为_。 A.内涵价值 B.权利金+内涵价值 C.内涵价值-权利金 D.权利金-内涵价值（分数：1.50）A.B.C.D.14._是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。 A.权利金 B.执行
5、价格 C.合约到期日 D.市场价格（分数：1.50）A.B.C.D.15.美式看跌期权的有效期越长，其价值就会_。 A.减少 B.增加 C.不变 D.趋于零（分数：1.50）A.B.C.D.16._是期货区别于其他投资工具的主要标志，也是期货市场高风险的主要原因。 A.期货价格波动 B.人为的非理性投机 C.期货交易的杠杆效应 D.期货市场的机制不健全（分数：1.50）A.B.C.D.17._是期货交易中最常见、最需要重视的一种风险。 A.信用风险 B.市场风险 C.流动性风险 D.操作风险（分数：1.50）A.B.C.D.18.如果买卖双方在既定价格水平下均要受到成交量的限制，那么市场就是_
6、。 A.有广度的 B.狭窄的 C.缺乏深度的 D.有深度的（分数：1.50）A.B.C.D.19._反映期货非理性波动的程度。 A.某合约持仓总量变动比率 B.会员持仓总量变化比率 C.现价期价偏离率 D.期货价格变动率（分数：1.50）A.B.C.D.20.下列不属于期货公司的主要风险的是_。 A.管理风险 B.市场风险 C.技术风险 D.道德风险（分数：1.50）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)21.在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括_。 A.国民生产总值 B.消费者物价指数 C.零售业销售额 D.耐用品订单（
7、分数：2.00）A.B.C.D.22.目前，世界上影响范围较大、具有代表性的股票指数有_。 A.道琼斯平均价格指数 B.标准普尔 500 指数 C.道琼斯欧洲 STOXX50 指数 D.金融时报指数（分数：2.00）A.B.C.D.23.沪深 300 股指期货的合约月份为_，共 4 个月份合约。 A.当月 B.下月 C.随后两个季月 D.半年后（分数：2.00）A.B.C.D.24.关于股指期货合约的理论价格，以下说法中正确的是_。 A.也称为远期合约的理论价格 B.也称为即期合约的理论价格 C.考虑资产持有成本的即期合约价格，就是所谓即期合约的“合理价格” D.考虑资产持有成本的远期合约价格
8、，就是所谓远期合约的“合理价格”（分数：2.00）A.B.C.D.25.股指期货跨月套利也可以根据价差/价比分析法进行分析和操作。下列关于其价差和价比的说法中正确的是_。 A.当价差或价比重新回到小概率分布区间时，平掉套利头寸获利了结 B.当价差或价比重新回到大概率分布区间时，平掉套利头寸获利了结 C.当实际价差出现在大概率分布区间之内时可以考虑建立套利头寸 D.当实际价差出现在大概率分布区间之外时可以考虑建立套利头寸（分数：2.00）A.B.C.D.26.股票期货交易提供了一种相对便宜、方便和有效的替代和补充股票交易的工具，使投资者有机会增强其股权组合的业绩，是一种更灵活、更简便的_的创新产
9、品。 A.管理风险 B.套期保值 C.定制投资策略 D.套现（分数：2.00）A.B.C.D.27.沪深 300 股票指数的编制技术包括_。 A.缓冲区技术 B.相对比率技术 C.综合指数技术 D.分级靠档技术（分数：2.00）A.B.C.D.28.按照对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为_。 A.美式期权 B.欧式期权 C.日式期权 D.德式期权（分数：2.00）A.B.C.D.29.以下属于期权合约的主要条款及内容的是_。 A.合约规模 B.执行价格的相关规定 C.最小变动价位 D.合约月份（分数：2.00）A.B.C.D.30.从不同标的物期权成交量来看，下列期权占比正确的是_。 A
10、.利率期权占比最大 B.股指期权占比最大 C.国债期权占比其次 D.股票期权占比其次（分数：2.00）A.B.C.D.31.按照买方行权方向的不同，期权分为_。 A.看涨期权 B.看跌期权 C.欧式期权 D.美式期权（分数：2.00）A.B.C.D.32.期权卖方获得期权空头或期权空头头寸后，只能_。 A.通过对冲平仓了结头寸 B.接受买方行权 C.通过行权了结头寸 D.持有期权至合约到期（分数：2.00）A.B.C.D.33.以下关于期权交易的描述中，正确的是_。 A.期权的卖方可能的亏损是有限的 B.期权的买方可能的亏损是有限的 C.期权卖方最大的收益就是权利金 D.期权买方的最大收益是权
11、利金（分数：2.00）A.B.C.D.34.期货市场的市场风险包括_。 A.利率风险 B.汇率风险 C.权益风险 D.商品风险（分数：2.00）A.B.C.D.35.对期货公司从业人员提高业务技能方面的管理要求有_。 A.加强人员培训 B.提高从业人员素质 C.健全岗位责任制 D.加强经纪人的职业道德教育（分数：2.00）A.B.C.D.36.中国证监会为防范市场风险而出台的行政规章和规范性文件包括_。 A.期货交易所管理办法 B.期货公司管理办法 C.期货从业人员管理办法 D.期货市场客户开户管理规定（分数：2.00）A.B.C.D.37.与非理性价格波动风险紧密联系、互为因果的风险有_。
12、A.大户持仓风险 B.散户自由交易风险 C.资金风险 D.货币汇率风险（分数：2.00）A.B.C.D.38.与其他交易相比，期权交易的最大特点是买卖双方_均不对等。 A.权利 B.收益 C.义务 D.风险（分数：2.00）A.B.C.D.39.期货市场的风险具有多样性和复杂性，按风险来源可以分为_。 A.市场风险 B.信用风险 C.流动性风险 D.操作风险（分数：2.00）A.B.C.D.40.风险的预测一般包括两个方面，分别是_。 A.预测风险的概率 B.预测风险的强度 C.风险的识别 D.预测风险的宽度（分数：2.00）A.B.C.D.三、B判断是非题/B(总题数：7，分数：14.00)
13、41.程序化交易是指所有利用计算机软件程序制定交易策略并实行自动下单的交易行为。（分数：2.00）A.正确B.错误42.抢帽子者是对日内交易者的俗称。（分数：2.00）A.正确B.错误43.集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。（分数：2.00）A.正确B.错误44.价格的移动主要有保持平衡的持续整理和打破平衡的突破这两类。（分数：2.00）A.正确B.错误45.外汇期货交易是 24 小时不间断进行的。（分数：2.00）A.正确B.错误46.当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。（分数：2.00）A.正确B
14、.错误47.期货公司是联系交易所与客户的桥梁，在进行期货交易时，不承担风险。（分数：2.00）A.正确B.错误四、B综合题/B(总题数：5，分数：16.00)48.假定利率比股票分红高 2%。5 月 1 日上午 10 点，沪深指数为 3600 点，沪深 300 股指期货 9 月合约价格为 3700 点，6 月合约价格为 3650 点，投资者认为价差可能缩小，于是买入 6 月合约，卖出 9 月合约。5 月 1 日下午 2 点，9 月合约涨至 3750 点，6 月合约涨至 3710 点，在不考虑交易成本的情况下，_。 A.5 月 1 日上午 10 点，两合约的理论价差为 18 点 B.5 月 1
15、日上午 10 点，两合约的理论价差为 17.5 点 C.投资者平仓后每张合约亏损 3000 元 D.投资者平仓后每张合约赢利 3000 元（分数：4.00）A.B.C.D.49.下列关于期货套利与投机的说法中，错误的是_。 A.期货投机交易只是利用单一期货合约绝对价格的波动赚取利润，而套利是从相关市场或相关合约之间的相对价格差异变动套取利润 B.期货投机交易在一段时间内只做买或卖；而套利则是在同一时间买入和卖出相关期货合约，或者是于同一时间在相关市场进行反向交易，同时扮演多头和空头的双重角色 C.期货套利交易者赚取的是价差变动的收益 D.期货套利交易成本要高于期货投机交易成本（分数：3.00）
16、A.B.C.D.50.假设一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，该组合的市场价值为 100 万元，假设市场年利率为 6%，且预计 1 个月后可收到 1 万元的现金红利，则该股票组合 3 个月的合理价格应该是_。 A.1004900 元 B.1015000 元 C.1010000 元 D.1025100 元（分数：3.00）A.B.C.D.51.下列关于期货投机者和套期保值者的描述中，正确的是_。 A.根据进入期货市场的目的不同，期货投资者可分为套期保值者和投机者 B.套期保值者通过期货合约买卖活动以减小自身面临的、由于市场变化带来的现货市场价格波动风险 C.预测某期货合约价格将要上涨时，投
17、机者应卖出期货合约 D.投机者是指运用一定资金通过期货交易以期获取投资收益的投资者（分数：3.00）A.B.C.D.52.某套利者在黄金期货市场上以 961 美元/盎司卖出一份 7 月份的黄金期货合约，同时他在该市场上以950 美元/盎司买入一份 11 月份的黄金期货合约。若经过一段时间之后，7 月份价格变为 964 美元/盎司，同时 11 月份价格变为 957 美元/盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，套利的结果为赢利_。 A.-4 美元/盎司 B.4 黄元/盎司 C.7 美元/盎司 D.-7 美元/盎司（分数：3.00）A.B.C.D.期货基础知识-4 答案解析(总分：100.00，做题时
18、间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：30.00)1.决定汇率是否频繁与剧烈波动的直接因素是_。 A.物价水平 B.国际收支 C.政治环境 D.汇率制度（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：解析 决定汇率是否频繁与剧烈波动的直接因素是汇率制度。2.以本币表示外币的价格的标价方法是_。 A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.英镑标价法（分数：1.50）A. B.C.D.解析：解析 直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。3.美国短期国债通常采用_方式发行，到期按照面值进行兑付。 A.贴现 B.升水
19、 C.贴水 D.贬值（分数：1.50）A. B.C.D.解析：解析 美国短期国债通常采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。4.美国期货市场中长期国债期货采用_报价法。 A.指数 B.价格 C.百分比 D.差额（分数：1.50）A.B. C.D.解析：解析 本题考查美国期货市场中长期国债的报价方法。美国期货市场中长期国债期货采用价格报价法，报价按 100 美元面值的标的国债价格报价。5.利率期货自诞生后发展非常迅猛，交易金额很快超过了传统的_，并一直在全球期货市场占有较大的市场份额。 A.外汇期货 B.商品期货 C.金融互换 D.股指期货（分数：1.50）A.B. C.D.解析：解析 利率期货
20、自诞生后发展非常迅猛，交易金额很快超过了传统的商品期货，并一直在全球期货市场占有较大的市场份额。6.CBOT 10 年期美国中期国债期货合约的合约月份是_。 A.最近到期的 3 个连续循环季月 B.最近到期的 5 个连续循环季月 C.最近到期的 6 个连续循环季月 D.最近到期的 9 个连续循环季月（分数：1.50）A.B. C.D.解析：解析 CBOT 10 年期美国中期国债期货合约的合约月份是最近到期的 5 个连续循环季月(3 月、6月、9 月、12 月)。7.在利率期货交易中，当同一市场、同一品种、不同交割月份合约间存在着过大或过小的价差关系时，就存在着_的潜在机会。 A.跨期套利 B.
21、跨市套利 C.跨月套利 D.跨品种套利（分数：1.50）A. B.C.D.解析：解析 在利率期货交易中，当同一市场、同一品种、不同交割月份合约间存在着过大或过小的价差关系时，就存在着跨期套利的潜在机会。8.道琼斯欧洲 STOXX50 指数由_公司设计，于 1998 年 2 月 28 日引入市场。 A.BTOXX B.DTOXX C.STOXX D.ATOXX（分数：1.50）A.B.C. D.解析：解析 本题考查道琼斯欧洲 STOXX50 指数的概念。道琼斯欧洲 STOXX50 指数由在欧盟成员国法国、德国等 12 国资本市场上市的 50 只超级蓝筹股组成。该指数由 STOXX 公司设计，于
22、1998 年 2 月 28 引入市场，基准值为 1000 点，基准日期为 1991 年 12 月 31 日，并定于每年 9 月修订一次。9.沪深 300 股指期货以期货合约最后_小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。 A.1 B.2 C.3 D.4（分数：1.50）A. B.C.D.解析：解析 沪深 300 股指期货以期货合约最后 1 小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。10.如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致，势必导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的误差。这种误差，通常称为_。 A.模拟误差 B.套利误差 C.测量误差 D.数字误差（分数：1
23、.50）A. B.C.D.解析：解析 准确的套利交易意味着卖出或买进股指期货合约的同时，买进或卖出与其相对应的股票组合。如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致，势必导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的误差。这种误差，通常称为模拟误差。11.道琼斯欧洲 STOXX50 指数的加权方式中规定，任意一只成分股在指数中的权重上限为_。 A.2% C.5% C.10% D.15%（分数：1.50）A.B.C. D.解析：解析 道琼斯欧洲 STOXX50 指数的加权方式是以其 50 只成分股的浮动市值来计算，同时规定任意一只成分股在指数中的权重上限为 10%。12.沪深 300 股指期
24、货合约的交易保证金为合约价值的_。 A.10% B.11% C.12% D.13%（分数：1.50）A.B.C. D.解析：解析 为了维护市场的健康运行、促进市场功能发挥，中国金融期货交易所已将沪深 300 股指期货所有合约的交易保证金统一调整为 12%。13.期权的时间价值为_。 A.内涵价值 B.权利金+内涵价值 C.内涵价值-权利金 D.权利金-内涵价值（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：解析 本题考查期权的时间价值公式。时间价值=权利金-内涵价值。14._是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。 A.权利金 B.执行价格 C.合约到期日 D.市场价格（分数：1.50
25、）A.B. C.D.解析：解析 本题考查期权执行价格的定义。执行价格是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格，也称为履约价格、敲定价格、行权价格。15.美式看跌期权的有效期越长，其价值就会_。 A.减少 B.增加 C.不变 D.趋于零（分数：1.50）A.B. C.D.解析：解析 在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。16._是期货区别于其他投资工具的主要标志，也是期货市场高风险的主要原因。 A.期货价格波动 B.人为的非理性投机 C.期货交易的杠杆效应 D.期货市场的机制不健全（分数：1.50）A.B.C. D.解析：解析 期货交易的杠杆效
26、应是期货区别于其他投资工具的主要标志，也是期货市场高风险的主要原因。17._是期货交易中最常见、最需要重视的一种风险。 A.信用风险 B.市场风险 C.流动性风险 D.操作风险（分数：1.50）A.B. C.D.解析：解析 市场风险是因价格变化使持有的期货合约价值发生变化的风险，是期货交易中最常见、最需要重视的一种风险。18.如果买卖双方在既定价格水平下均要受到成交量的限制，那么市场就是_。 A.有广度的 B.狭窄的 C.缺乏深度的 D.有深度的（分数：1.50）A.B. C.D.解析：解析 广度是指在既定价格水平下满足投资者交易需求的能力，如果买卖双方均能在既定价格水平下获得所需的交易量，那
27、么市场就是有广度的；而如果买卖双方在既定价格水平下均要受到成交量的限制，那么市场就是狭窄的。19._反映期货非理性波动的程度。 A.某合约持仓总量变动比率 B.会员持仓总量变化比率 C.现价期价偏离率 D.期货价格变动率（分数：1.50）A.B.C. D.解析：解析 现价期价偏离率反映期货非理性波动的程度。现价期价偏离率越大，期货价格波动越离谱。20.下列不属于期货公司的主要风险的是_。 A.管理风险 B.市场风险 C.技术风险 D.道德风险（分数：1.50）A.B. C.D.解析：解析 期货公司在期货交易中的中介地位决定其风险主要来源于自身管理、客户素质及同业竞争等。主要包括：管理风险、价格
28、预测风险、技术风险、道德风险等。二、B多项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)21.在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括_。 A.国民生产总值 B.消费者物价指数 C.零售业销售额 D.耐用品订单（分数：2.00）A.B. C. D. 解析：解析 在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、生产者物价指数、零售业销售额、失业率、耐用品订单及其他经济指标等。22.目前，世界上影响范围较大、具有代表性的股票指数有_。 A.道琼斯平均价格指数 B.标准普尔 500 指数 C.道
29、琼斯欧洲 STOXX50 指数 D.金融时报指数（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 目前，世界上影响范围较大、具有代表性的股票指数有以下几种：(1)道琼斯平均价格指数；(2)标准普尔 500 指数；(3)道琼斯欧洲 STOXX50 指数；(4)金融时报指数；(5)日经 225 股价指数；(6)香港恒生指数；(7)沪深 300 指数。23.沪深 300 股指期货的合约月份为_，共 4 个月份合约。 A.当月 B.下月 C.随后两个季月 D.半年后（分数：2.00）A. B. C. D.解析：解析 本题考查沪深 300 股指期货的合约月份。沪深 300 股指期货的合约月份为当月、
30、下月及随后两个季月，共 4 个月份合约。24.关于股指期货合约的理论价格，以下说法中正确的是_。 A.也称为远期合约的理论价格 B.也称为即期合约的理论价格 C.考虑资产持有成本的即期合约价格，就是所谓即期合约的“合理价格” D.考虑资产持有成本的远期合约价格，就是所谓远期合约的“合理价格”（分数：2.00）A. B.C.D. 解析：解析 本题考查股指期货合约的理论价格。在股指期货合约的理论价格中，这种考虑资产持有成本的远期合约价格，就是所谓远期合约的“合理价格”，也称为远期合约的理论价格。25.股指期货跨月套利也可以根据价差/价比分析法进行分析和操作。下列关于其价差和价比的说法中正确的是_。
31、 A.当价差或价比重新回到小概率分布区间时，平掉套利头寸获利了结 B.当价差或价比重新回到大概率分布区间时，平掉套利头寸获利了结 C.当实际价差出现在大概率分布区间之内时可以考虑建立套利头寸 D.当实际价差出现在大概率分布区间之外时可以考虑建立套利头寸（分数：2.00）A.B. C.D. 解析：解析 股指期货跨月套利可以根据价差/价比分析法进行分析和操作。分析两个不同月份期货合约的价差和价比数据，并观察和统计数据分布区间及其相应概率：当实际价差出现在大概率分布区间之外时可以考虑建立套利头寸；当价差或价比重新回到大概率分布区间时，平掉套利头寸获利了结。26.股票期货交易提供了一种相对便宜、方便和
32、有效的替代和补充股票交易的工具，使投资者有机会增强其股权组合的业绩，是一种更灵活、更简便的_的创新产品。 A.管理风险 B.套期保值 C.定制投资策略 D.套现（分数：2.00）A. B.C. D.解析：解析 股票期货交易提供了一种相对便宜、方便和有效的替代及补充股票交易的工具，使投资者有机会增强其股权组合的业绩，是一种更灵活、更简便的管理风险和定制投资策略的创新产品。27.沪深 300 股票指数的编制技术包括_。 A.缓冲区技术 B.相对比率技术 C.综合指数技术 D.分级靠档技术（分数：2.00）A. B.C.D. 解析：解析 本题考查沪深 300 股票指数的编制技术。沪深 300 股票指
33、数的编制采用缓冲区技术和分级靠档技术。28.按照对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为_。 A.美式期权 B.欧式期权 C.日式期权 D.德式期权（分数：2.00）A. B. C.D.解析：解析 按照对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。29.以下属于期权合约的主要条款及内容的是_。 A.合约规模 B.执行价格的相关规定 C.最小变动价位 D.合约月份（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 本题考查期权合约的主要条款及内容。期权合约的主要条款及内容是：(1)合约规模；(2)执行价格的相关规定；(3)最小变动价位；(4)合约月份；(5)最后交易日；(6)执行
34、；(7)合约到期时间。30.从不同标的物期权成交量来看，下列期权占比正确的是_。 A.利率期权占比最大 B.股指期权占比最大 C.国债期权占比其次 D.股票期权占比其次（分数：2.00）A.B. C.D. 解析：解析 从不同标的物期权成交量来看，股指期权占比最大，其次为股票期权，两者占据了期权交易量的绝大部分，而且增长平稳。债券期权交易量基本保持平稳，但占比较小，商品期权成交量和占比均很小。31.按照买方行权方向的不同，期权分为_。 A.看涨期权 B.看跌期权 C.欧式期权 D.美式期权（分数：2.00）A. B. C.D.解析：解析 按照期权买方行权方向的不同，期权可分为看涨期权和看跌期权；
35、按照期权买方行权时间的不同，期权可分为美式期权和欧式期权。32.期权卖方获得期权空头或期权空头头寸后，只能_。 A.通过对冲平仓了结头寸 B.接受买方行权 C.通过行权了结头寸 D.持有期权至合约到期（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：解析 期权买方获得期权多头头寸后，可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结，也可以持有期权至合约到期；期权卖方获得期权空头或期权空头头寸后，只能够通过对冲平仓了结头寸，或接受买方行权，或持有期权至合约到期。33.以下关于期权交易的描述中，正确的是_。 A.期权的卖方可能的亏损是有限的 B.期权的买方可能的亏损是有限的 C.期权卖方最大的收益就是权利金
36、 D.期权买方的最大收益是权利金（分数：2.00）A.B. C. D.解析：解析 本题考查期权交易的特点。在期权交易中，期权的买方可能的亏损是有限的，最大损失为全部权利金；卖方的最大收益是权利金，但期权的卖方可能的亏损是无限的。34.期货市场的市场风险包括_。 A.利率风险 B.汇率风险 C.权益风险 D.商品风险（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 期货市场的市场风险可分为利率风险、汇率风险、权益风险、商品风险等。35.对期货公司从业人员提高业务技能方面的管理要求有_。 A.加强人员培训 B.提高从业人员素质 C.健全岗位责任制 D.加强经纪人的职业道德教育（分数：2.00）
37、A. B. C. D. 解析：解析 期货公司要加强人员培训，提高从业人员素质，健全场内、场外经纪人及其他工作人员的岗位责任制和岗位管理守则，加强经纪人的职业道德教育和业务培训，增强市场竞争能力。36.中国证监会为防范市场风险而出台的行政规章和规范性文件包括_。 A.期货交易所管理办法 B.期货公司管理办法 C.期货从业人员管理办法 D.期货市场客户开户管理规定（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 本题考查中国证监会为防范市场风险出台的行政规章和规范性文件。中国证监会为防范市场风险，规范市场运作，出台了一系列行政规章和规范性文件，如期货交易所管理办法期货公司管理办法期货公司董事、
38、监事和高级管理人员任职资格管理办法期货从业人员管理办法期货市场客户开户管理规定等。37.与非理性价格波动风险紧密联系、互为因果的风险有_。 A.大户持仓风险 B.散户自由交易风险 C.资金风险 D.货币汇率风险（分数：2.00）A. B.C. D.解析：解析 与非理性价格波动风险紧密联系、互为因果的风险有：(1)大户持仓风险；(2)资金风险。38.与其他交易相比，期权交易的最大特点是买卖双方_均不对等。 A.权利 B.收益 C.义务 D.风险（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 本题考查期权的特点。与其他交易相比，期权交易的最大特点是买卖双方权利、义务、收益和风险均不对等，且损
39、益状态为非线性。39.期货市场的风险具有多样性和复杂性，按风险来源可以分为_。 A.市场风险 B.信用风险 C.流动性风险 D.操作风险（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 期货市场的风险具有多样性和复杂性，按风险来源划分，期货市场风险可分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险与法律风险。40.风险的预测一般包括两个方面，分别是_。 A.预测风险的概率 B.预测风险的强度 C.风险的识别 D.预测风险的宽度（分数：2.00）A. B. C.D.解析：解析 风险预测实际上就是估算和衡量风险，由风险管理人运用科学的方法，通过对其掌握的统计资料、风险信息及风险性质进行系统分析和研
40、究，进而确定各项风险的频度和强度，为选择适当的风险处理方法提供依据。风险的预测一般包括以下两个方面：(1)预测风险的概率；(2)预测风险的强度。三、B判断是非题/B(总题数：7，分数：14.00)41.程序化交易是指所有利用计算机软件程序制定交易策略并实行自动下单的交易行为。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题考查程序化交易的定义。程序化交易，又称程式化交易，是指所有利用计算机软件程序制定交易策略并实行自动下单的交易行为。42.抢帽子者是对日内交易者的俗称。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题考查抢帽子者的定义。抢帽子者是对日内交易者的俗称，通常是指当日交易者中
41、频繁买卖期货合约的投机者。43.集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 开盘价是当日某一期货合约的交易开始前 5 分钟经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。44.价格的移动主要有保持平衡的持续整理和打破平衡的突破这两类。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 价格的移动主要有保持平衡的持续整理和打破平衡的突破这两类，我们把价格曲线的形态分成两个大的类型：反转突破形态、持续整理形态。45.外汇期货交易是 24 小时不间断进行的。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解
42、析 本题考查外汇期货交易的时间。进行外汇期货交易的交易所的营业时间都有一定的限制，外汇保证金交易是 24 小时不间断进行的。46.当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题考查正向套利的定义。当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。47.期货公司是联系交易所与客户的桥梁，在进行期货交易时，不承担风险。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 期货公司是联系交易所与客户的桥梁，作为自负盈亏的经营单位，期货公司与所有
43、经营单位一样面临着经营失败的风险，比如由于经营不善而持续亏损。四、B综合题/B(总题数：5，分数：16.00)48.假定利率比股票分红高 2%。5 月 1 日上午 10 点，沪深指数为 3600 点，沪深 300 股指期货 9 月合约价格为 3700 点，6 月合约价格为 3650 点，投资者认为价差可能缩小，于是买入 6 月合约，卖出 9 月合约。5 月 1 日下午 2 点，9 月合约涨至 3750 点，6 月合约涨至 3710 点，在不考虑交易成本的情况下，_。 A.5 月 1 日上午 10 点，两合约的理论价差为 18 点 B.5 月 1 日上午 10 点，两合约的理论价差为 17.5
44、点 C.投资者平仓后每张合约亏损 3000 元 D.投资者平仓后每张合约赢利 3000 元（分数：4.00）A. B.C.D. 解析：解析 由已知条件可知，r-d=2%；5 月 1 日上午 10 点，9 月份合约与 6 月份合约的实际价差为 50点，而理论价差为：S(r-d)(T 2-T1)/365=36002%312=18 点；平仓后每张合约获利：10300=3000(元)。49.下列关于期货套利与投机的说法中，错误的是_。 A.期货投机交易只是利用单一期货合约绝对价格的波动赚取利润，而套利是从相关市场或相关合约之间的相对价格差异变动套取利润 B.期货投机交易在一段时间内只做买或卖；而套利则
45、是在同一时间买入和卖出相关期货合约，或者是于同一时间在相关市场进行反向交易，同时扮演多头和空头的双重角色 C.期货套利交易者赚取的是价差变动的收益 D.期货套利交易成本要高于期货投机交易成本（分数：3.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考查期货套利与投机的区别。期货套利交易成本一般要低于期货投机交易成本。一方面，由于套利的风险较小，因此，在保证金的收取上要小于普通期货投机，从而大大节省了资金的占用。另一方面，通常进行相关期货合约的套利交易至少同时涉及两个合约的买卖。选项 D 错误。50.假设一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，该组合的市场价值为 100 万元，假设市场年利率为 6%，且预计 1 个月后可收到 1 万元的现金红利，则该股票组合 3 个月的合理价格应该是_。 A.1004900 元 B.1015000 元 C.1010000
