1、注册会计师公司战略与风险管理-战略选择(二十)-1 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：21，分数：21.00)1.甲公司是一家家用电器生产企业。甲公司对消费者做出承诺：自消费者购买甲公司产品之日起 7 日内发现产品质量问题，消费者可以要求无条件全额退款或更换全新产品。消费者购买产品后 7 日内因质量问题发生的相关退、换货支出属于甲公司质量成本中的_。（分数：1.00）A.预防成本B.鉴定成本C.内部损失成本D.外部损失成本2.在利用波特钻石模型分析德国或日本的汽车产业时，发现这些国家的汽车产业背后都有强大的钢铁、电子等产业存在，这属于_。（分数：1.
2、00）A.生产要素B.需求条件C.相关和支持性产业D.企业战略、结构和同业竞争3.甲公司是 C 国一家生产经营消费类电子产品的企业，准备到发展中国家 N 国投资彩电生产业务，对 N 国诸条件进行了认真的调查分析，以下分析因素不属于钻石模型 4 要素的是_。（分数：1.00）A.N 国市场上质量高，价格适中的大众化彩电较少B.由于 C 国产品在 N 国名声不好，N 国政府对 C 国家电产品进入判定了许多限制性政策C.N 国劳动力价格比 C 国明显偏低，文化与技术水平较低D.国际名牌家电企业早已进入 N 同彩电市场，且竞争激烈4.传统家电行业是一个成熟的行业，市场增长保持稳步状态，行业集中度相对较
3、大，主要的几家企业均达到了规模经济效应。该行业技术发展已经接近成熟，在短期内突破，发展新一代技术的可能性不大。甲公司是该行业中的一家生产企业，面对市场竞争，甲公司决定加强研发，提高产品竞争力。根据以上信息可以判断，适合甲公司研发的决策是_。（分数：1.00）A.内部研发B.外部研发C.购买专利D.委托科研机构5.乙公司是一家集团企业，主营业务为化妆品，旗下产品遍布高、中、低各种档次。为区别不同档次产品，防止顾客混淆，影响企业整体形象，公司决定针对高档产品使用“”品牌，中档产品采用“”品牌、低档产品采用“”品牌。根据以上信息可以判断，该公司的品牌策略属于_。（分数：1.00）A.单一的企业名称B
4、自有品牌C.每个产品都有不同的品牌名称D.全国品牌6.下列选项中，属于选择分销的是_。（分数：1.00）A.甲公司通过自己的专卖店系统进行产品销售B.乙公司通过几家大型连锁超市进行产品销售C.丙公司利用各种商店进行产品销售D.丁公司选择一家全国性的连锁百货商店进行产品销售7.下列关于财务战略的说法中，错误的是_。（分数：1.00）A.资金管理的战略主要考虑如何建立和维持有利于创造价值的资金管理体系B.资金管理涉及的实物资产的购置和使用，也属于财务职能，与经营战略无关C.狭义的财务战略仅指筹资战略，包括资本结构决策、筹资来源决策和股利分配决策等D.财务战略主要强调必须适合企业所处的发展阶段并符
5、合利益相关者的期望8.内部融资是企业普遍采用的方式。相对于其他融资方式而言，内部融资方式具备的特点是_。（分数：1.00）A.简单易行，并且不用稀释股东权益B.无回旋余地C.需要按期还本付息，增加企业的风险D.融资数量有限9.甲公司服装事业部的经营持续严重亏损，2014 年甲公司决定关闭服装事业部并尽心清算，消息传出，立即引发了职工的抗议，当地政府要求甲就职工补偿和重新安置提出方案，甲公司股东担心其服装生产线专用性程度高难以对外出售，甲公司关闭服装事业部碰到的退出障碍不包括_。（分数：1.00）A.退出成本B.感情障碍C.内部战略联系D.固定资产的专用性程度10.甲公司是一家正处于成长阶段的企
6、业，受到各种因素的限制，该企业无法获得其他融资来源。对于这家企业而言，比较适合采用的股利政策是_。（分数：1.00）A.固定股利政策B.固定股利支付率政策C.零股利政策D.剩余股利政策11.影响价值创造的主要因素不包括_。（分数：1.00）A.资本成本B.投资资本回报率C.可持续增长率D.产品单价12.影响企业创造价值的因素有三个：投资资本回报率、资本成本以及增长率，下列说法不正确的是_。（分数：1.00）A.投资资本回报率反映企业的盈利能力，由投资活动决定B.资本成本用加权平均资本成本计量，反映权益投资人和债权人的期望值C.增长率用预期增长率计量，由外部环境和企业的竞争能力决定D.增长率的高
7、低不能决定企业是否创造价值，但可以决定企业是否需要筹资13.在下列财务风险与经营风险的搭配中，不符合权益投资人期望的是_。（分数：1.00）A.高经营风险与高财务风险搭配B.高经营风险与低财务风险搭配C.低经营风险与高财务风险搭配D.低经营风险与低财务风险搭配14.造成股利波动较大，给投资者以公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是_。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.零股利政策15.企业将自己的储蓄转化为投资的融资方式属于_。（分数：1.00）A.股权融资B.债权融资C.内部融资D.外部融资16.下列各项中，属于处于起步阶段的企业可以选
8、择的财务战略是_。（分数：1.00）A.采用高股利政策以吸引投资者B.通过债务筹资筹集企业发展所需要的资金C.采用权益融资筹集企业发展所需要的资金D.通过不断进行债务重组增加资金安排的灵活性17.下列关于零散型产业的说法中，错误的是_。（分数：1.00）A.零散型产业的产业集中度很低B.零散型产业中没有任何企业占有显著的市场份额C.一般情况下，零散型产业由很多大中型企业构成D.零散型产业中没有任何一个企业能对整个产业的发展产生重大的影响18.下列关于产业零散的原因中错误的是_。（分数：1.00）A.产业零散的原因主要来源于产业本身的基础经济特性B.进入障碍高是产业形成零散的前提C.由于消费者的
9、需求具有零散性，导致某些产业高度产品差别化，限制了企业大规模的生产，使得一些小企业得以生存D.一些政府的政策或地方法规出台对于某些产业集中的限制，也会导致产业零散19.一些便民超市等零售业将服务点分散在居民的生活区中间，建立起区域性的供货配送中心，克服了高运输成本，减少了库存，快速地满足顾客的需求，最终克服零散的限制，获得规模经济带来的成本优势。通过以上案例可以分析，这些便民超市等零售业克服零散的途径是_。（分数：1.00）A.技术创新以创造规模经济B.尽早发现产业趋势C.连锁经营D.给商品增加附加价值20.下列关于红海战略和蓝海战略的说法中，正确的是_。（分数：1.00）A.红海战略打破了价
10、值与成本的互替定律B.采取蓝海战略的企业在已经存在的市场中竞争C.红海战略争夺现有的需求D.采取蓝海战略的企业参与竞争21.世界服装生产巨头 Z 公司开创了新的生产模式。该公司通过遍布全球各地的信息网络迅速捕获服装流行趋势和流行元素，总部的设计师团队随即以最快的速度仿制、修改。为了保证生产效率，采购和生产都在欧洲进行，亚洲、南美洲等低成本地区只生产基本款。一件服装从设计到摆上货架最长不超过 20 天。该公司全球所有门店几乎每周都会收到两次新货品。若以“全球协作”的程度和“本土独立性和适应能力”的程度两个维度来考察，Z 公司采取的是_。（分数：1.00）A.国际战略B.多国本土化战略C.全球化战
11、略D.跨国战略二、多项选择题(总题数：9，分数：18.00)22.甲公司是一家民营房地产公司，受国家宏观调控的影响，公司现金流出现问题。为保证公司下一阶段的发展，公司考虑对现有财务战略进行调整。在下列因素中，影响企业财务战略选择的经济因素包括_。（分数：2.00）A.通货膨胀B.利率C.汇率D.股利政策23.乙公司是一家多元化企业，在对企业的某项业务进行预测时。发现该业务主要财务指标如下：销售增长率 8%，可持续增长率 10%，投资资本回报率 6%，资本成本 8%。则企业针对该业务可以选择的战略对策有_。（分数：2.00）A.提高投资资本回报率B.降低资本成本C.出售业务单位D.增加股利支付2
12、4.下列说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.如果处于价值创造和增长率矩阵的第一象限，企业首选战略是通过借款筹集所需资金B.如果处于价值创造和增长率矩阵的第二象限，企业首选战略是利用剩余现金加速增长C.如果处于价值创造和增长率矩阵的第三象限，企业首选战略是提高投资资本回报率D.如果处于价值创造和增长率矩阵的第四象限，企业首选战略是扩大销售25.下列属于造成产业零散的原因有_。（分数：2.00）A.进入障碍低B.退出障碍高C.市场需求多样导致高度产品差异化D.产业存在规模经济26.零散产业独特的结构环境造成了一些特殊的战略陷阱。对于零散产业中的企业来说，在进行战略选择时，应该注意_。（分数：
13、2.00）A.避免寻求支配地位B.保持严格的战略约束力C.避免对新产品做出过度反应D.避免过分分权27.目前生物工程产业可以说是一个非常有前景的新兴产业，对于进入该产业的企业来说，早期的进入障碍包括_。（分数：2.00）A.专有技术B.获得分销渠道C.获得熟练的劳动力D.风险28.对于新兴产业中的企业来说，发展风险与机遇共存，在进行战略选择时，应该考虑_。（分数：2.00）A.塑造产业结构B.正确对待产业发展的外在性C.注意产业机会与障碍的转变，在产业发展变化中占据主动地位D.选择适当的进入时机与领域29.甲公司是一家多元化经营的企业集团。受欧债危机影响，该公司业务大幅萎缩。公司进行了大规模重
14、组，调整了管理层领导班子，重新制定新的政策和管理控制系统，以改善激励机制与约束机制，引进和建立有效的财务控制系统，严格控制现金流量，并将旗下金融与租赁业务剥离出去。根据以上信息可以判断，该公司采取的战略类型包括_。（分数：2.00）A.紧缩与集中战略B.转向战略C.放弃战略D.扭转战略30.下列关于股权式战略联盟与契约式战略联盟的描述中，错误的有_。（分数：2.00）A.股权式战略联盟要求组成具有法人地位的经济实体，契约式战略联盟无须组成经济实体B.股权式战略联盟转置成本较低，契约式战略联盟转置成本较高C.股权式战略联盟初始投入较大，契约式战略联盟无此问题D.股权式战略联盟较灵活，契约式战略联
15、盟灵活性差三、不定项选择题(总题数：21，分数：42.00)31.甲公司某年的投资资本回报率为 7%，销售增长率为 10%，经测算，甲公司的加权平均资本成本为7.5%，可持续增长率为 7%，该年甲公司的业务属于财务战略矩阵中的_。（分数：2.00）A.减损型现金短缺B.减损型现金剩余C.增值型现金短缺D.增值型现金剩余32.根据邓宁的国际生产综合理论，当企业只拥有所有权优势与内部化优势，可以选择的方式是_。（分数：2.00）A.对外直接投资B.技术转移C.出口D.许可证贸易33.甲汽车制造公司准备到发展中国家 M 国投资，对 M 国诸多条件进行了认真的调查分析，以下分析内容不属于钻石模型要素的
16、是_。（分数：2.00）A.M 国汽车零部件产业发展状况B.M 国政府对汽车业发展的产业政策C.M 国劳动力价格和素质D.M 国对汽车的需求状况34.甲公司是一家美国公司。2004 年根据美国市场的需求状况研发出一种新型厨房电器投放市场，大受欢迎。两年后，该公司计划进入欧洲某国。下列选项中，对该公司选择控制程度较大的进入方式进入该国市场带来影响的情况有_。（分数：2.00）A.甲公司拥有先进的厨房电器生产技术B.甲公司品牌知名度非常高C.甲公司发现欧洲某国与美国社会文化差异较小D.甲公司国际化经营的经验较为缺乏35.在海默和金德尔伯格提出的垄断优势理论中，市场不完全包括_。（分数：2.00）A
17、产品市场不完全B.要素市场不完全C.规模经济导致的市场不完全D.交易成本上升导致的市场不完全36.甲公司是一家正处于高速成长的民营企业，企业对资金的需求缺口非常大。但作为民营企业，又无法获得银行贷款。为此，公司董事会经过讨论，并经股东大会决定，在未来几年内将企业所有剩余盈余都投回本企业，用于企业扩大再生产。根据以上信息可以判断，该公司的股利分配政策是_。（分数：2.00）A.固定股利政策B.固定股利支付率政策C.零股利政策D.剩余股利政策37.根据企业在不同发展阶段的特征，下列各项中正确的是_。（分数：2.00）A.衰退期财务风险和经营风险都高，股利全部分配给股东，股价呈下降并波动趋势B.成
18、熟期财务风险和经营风险和股利分配率都是中等，资本结构为权益资本加债务资本C.导入期经营风险很高而财务风险很低，资金来源主要是风险资本，随着企业的发展股价迅速增长D.成长期经营风险高而财务风险低，权益资本在资金来源中所占的比重增加，股利分配率低且股价也较低38.某家电企业的发展进入成熟期。下列对该企业目前经营特征的相关表述中，错误的是_。（分数：2.00）A.财务风险中等B.资本结构主要是权益融资C.股利分配率高D.股价稳定39.某创业三年的净水器生产企业，大股东以其拥有的国内先进的渗透膜技术以及部分现金投入企业进行生产经营，近两年销售额年均增幅在 25%以上。为了获得拓展污水处理工程业务所需的
19、资金，并将长期借款置换为权益资本，企业刚完成向机构投资者募集资金。根据财务风险与经营风险搭配理论，该企业属于_。（分数：2.00）A.高经营风险与高财务风险B.低经营风险与高财务风险C.高经营风险与低财务风险D.低经营风险与低财务风险40.甲公司对 2014 年的财务进行了预测，预测结果如下： 销售增长率 60% 可持续增长率 45% 投资资本回报率 25% 资本成本 15% 则下列财务政策中，甲公司可以采用的是_。（分数：2.00）A.增加债务比例B.支付现金股利C.降低资本成本D.重组41.JIT 理论的关键要素不包括_。（分数：2.00）A.不断改进B.消除浪费C.缩短直接加工时间D.企
20、业中所有员工的参与42.下列关于内部招聘的说法中，错误的是_。（分数：2.00）A.内部招聘通常适用于存在某种职业结构的工作B.内部招聘容易引发其他员工的负面情绪C.内部招聘花费的时间较长D.内部招聘无法吸收“新鲜血液”43.按照弗农的产品生命周期理论，企业进行对外直接投资首先发生在_。（分数：2.00）A.创新阶段B.成熟阶段C.成长阶段D.标准化阶段44.甲公司是全球领先的地产服务综合提供商。2012 年该公司宣布，获惠南投资管理有限公司委任，为其位于北京街 1 号的项目提供全面的资产管理服务。根据以上信息可以判断，甲公司采用的方式为_。（分数：2.00）A.出口B.对外证券投资C.对外股
21、权投资D.非股权形式45.甲公司经营高档餐厅，在内地完成布点，其连锁店也开到了香港、澳门特区和台湾地区，并已经编制完成了国际化经营的方案。该方案允许各地分店集中关注其所在地的消费需求、行业状况、政治法律制度和社会标准的特点。所以该方案选择的国际化经营战略是_。（分数：2.00）A.跨国战略B.全球化战略C.多国本土化战略D.国际战略46.M 国汽车市场对外开放后，该国当地的许多汽车制造企业给自己重新定位，成为国外跨国公司在 M 国汽车新建工厂的零部件供应 商。根据以上信息可以判断，M 国当地企业面对来自于国际巨头的竞争，采取的战略定位是_。（分数：2.00）A.躲闪者B.抗衡者C.防御者D.扩
22、张者47.企业在考虑融资成本时，可用来估计权益资本成本的包括_。（分数：2.00）A.资本资产定价模型B.债务资本成本C.加权平均资本成本D.无风险利率48.如果某企业处于价值创造/增长率矩阵的第三象限，则关于该企业的下列说法中正确的有_。（分数：2.00）A.该企业在为股东创造价值B.该企业首选提高投资资本回报率C.该企业销售增长率大于可持续增长率D.该企业可以适度调整负债比率49.乙公司是一家同时在境内外三地资本市场上市的煤业集团，其所有的产品均在国内销售。乙公司成功收购了澳大利亚 H 公司，获得 H 公司的控股权。H 公司在澳大利亚拥有的煤炭资源为 15 亿吨，并拥有澳大利亚最大的煤炭出
23、口港，主要客户为欧洲、美洲及澳大利亚本土的钢铁制造商和发电企业。根据上述信息，乙公司进行国际化经营的原因有_。（分数：2.00）A.寻求煤炭资源B.寻求横向一体，减少竞争压力C.寻求现成资产D.寻求多元化成长机会50.下列关于钻石模式的说法中，说法正确的有_。（分数：2.00）A.钻石模型包括四个要素，其中不包括生产要素B.需求条件指产品或服务必须有强大的国内市场需求C.不拥有足够生产要素的国家也可以通过创新获得优势D.钻石模型的提出者是安索夫51.下列选项中，适合相应企业选择对外直接投资方式的有_。（分数：2.00）A.甲公司拥有先进技术B.乙公司母国与东道国文化差异小C.丙公司产品属于成熟
24、期的产品D.丁公司国际化经营经验丰富四、简答题(总题数：1，分数：19.00)甲公司是一家生产豆浆机的民营企业，设立于 2004 年，其企业愿景是将物美价廉的豆浆机摆进普通居民的厨房，让普通居民足不出户喝上新鲜香浓的豆浆。 由于渣浆分离操作不便和内桶豆渣难以清理，豆浆机上市初期在市场上认同度较低，市场总体需求量不大，总体增长率偏低。 豆浆机上市初期，甲公司的唯一竞争对手是乙公司，乙公司是一家生产多类型小家电的企业，其所生产的豆浆机性能虽与甲公司生产的豆浆机相当，但因其拥有知名品牌，其豆浆机市场占有率远远高于甲公司。甲公司一直依赖促销手段赚取微薄的利润。市场上其他著名小家电生产企业尚未涉足豆浆机
25、的研发和生产。2009 年 10 月，经过持续的革新和改造，甲公司生产的新型豆浆机实现了渣浆的轻松分离和内桶豆渣的简捷清理，获得了中老年客户群的广泛认可，而且随着健康饮食观念的推广，豆浆已逐渐成为时尚的健康饮料，因此甲公司新型豆浆机销售量快速增长，出现了供不应求的局面。 鉴于豆浆机市场的迅速扩张，其他著名小家电企业开始加强研发，拟推出类似产品，抢夺市场。甲公司亦应对变化，进一步改善了相关财务战略目标。下面是关于甲公司豆浆机产品 2011 年的相关预测信息： 2011 年预计： 销售增长率 60% 可持续增长率 45% 投资资本回报率 25% 资本成本 15% 该公司资产负债率很高，因此国家对利
26、率的调整一直在调动着公司领导人的神经。 要求：（分数：19.00）(1).根据资料中提供的信息和波士顿矩阵，简述甲公司的豆浆机在革新和改造前后所属的产品类型及其特征；（分数：3.80）_(2).根据甲公司 2011 年的相关预测信息，判断甲公司的业务在财务战略矩阵中所属的象限，并简要说明甲公司可能面临的财务挑战及可实施的应对措施；（分数：3.80）_(3).如果甲公司希望通过提高税后经营利润率的途径来提高可持续增长率，简要说明甲公司可以采用的具体方法；（分数：3.80）_(4).根据该公司的情况，判断该公司采用的是何种财务风险与经营风险的搭配?（分数：3.80）_(5).当利率变化时，企业制定
27、财务战略时会有什么不同的选择?（分数：3.80）_注册会计师公司战略与风险管理-战略选择(二十)-1 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：21，分数：21.00)1.甲公司是一家家用电器生产企业。甲公司对消费者做出承诺：自消费者购买甲公司产品之日起 7 日内发现产品质量问题，消费者可以要求无条件全额退款或更换全新产品。消费者购买产品后 7 日内因质量问题发生的相关退、换货支出属于甲公司质量成本中的_。（分数：1.00）A.预防成本B.鉴定成本C.内部损失成本D.外部损失成本 解析：解析 本题考核的是质量成本。外部损失成本指成品出厂后因不满足规定的质量要求
28、导致索赔、修理、更换或信誉损失等而支付的费用。主要包括：申诉受理费用、保修费用、退换产品的损失费用、折旧损失费用和产品责任损失费用等。2.在利用波特钻石模型分析德国或日本的汽车产业时，发现这些国家的汽车产业背后都有强大的钢铁、电子等产业存在，这属于_。（分数：1.00）A.生产要素B.需求条件C.相关和支持性产业 D.企业战略、结构和同业竞争解析：解析 钻石模型包含四个要素：生产要素；需求条件(指产品或服务必须有强大的国内市场需求)；相关和支持性产业；企业战略、结构和同业竞争。汽车产业背后都有强大的钢铁、电子等产业存在表明的是相关和支持性产业的存在。3.甲公司是 C 国一家生产经营消费类电子
29、产品的企业，准备到发展中国家 N 国投资彩电生产业务，对 N 国诸条件进行了认真的调查分析，以下分析因素不属于钻石模型 4 要素的是_。（分数：1.00）A.N 国市场上质量高，价格适中的大众化彩电较少B.由于 C 国产品在 N 国名声不好，N 国政府对 C 国家电产品进入判定了许多限制性政策 C.N 国劳动力价格比 C 国明显偏低，文化与技术水平较低D.国际名牌家电企业早已进入 N 同彩电市场，且竞争激烈解析：解析 选项 A 和选项 D 属于企业竞争对手的表现，选项 C 属于生产要素。4.传统家电行业是一个成熟的行业，市场增长保持稳步状态，行业集中度相对较大，主要的几家企业均达到了规模经济效
30、应。该行业技术发展已经接近成熟，在短期内突破，发展新一代技术的可能性不大。甲公司是该行业中的一家生产企业，面对市场竞争，甲公司决定加强研发，提高产品竞争力。根据以上信息可以判断，适合甲公司研发的决策是_。（分数：1.00）A.内部研发 B.外部研发C.购买专利D.委托科研机构解析：解析 获取外部企业的研发技术还是在企业内部开发研发技术的选择： (1)如果技术进步速度缓慢、市场增长率适中，并且新的市场进入者有很大的进入障碍，则企业内部研发是最佳选择。原因在于研发(如果成功)能够为企业带来可以利用的、暂时性的产品或流程垄断。 (2)如果技术变化速度较快而市场增长缓慢，则花费大量精力进行研发会给企业
31、带来较大风险；原因在于这可能使企业开发出一种完全过时的、没有任何市场的技术。 (3)如果技术变化速度缓慢但市场增长迅速，则通常没有足够的时间进行企业内部的研发。在这种情况下，最佳方法是从外部企业取得独家或非独家的研发技术。 (4)如果技术进步和市场增长都很迅速，则应从业内的资深企业取得研发技术。5.乙公司是一家集团企业，主营业务为化妆品，旗下产品遍布高、中、低各种档次。为区别不同档次产品，防止顾客混淆，影响企业整体形象，公司决定针对高档产品使用“”品牌，中档产品采用“”品牌、低档产品采用“”品牌。根据以上信息可以判断，该公司的品牌策略属于_。（分数：1.00）A.单一的企业名称B.自有品牌C.
32、每个产品都有不同的品牌名称 D.全国品牌解析：解析 单一的企业名称 优点：可以将一种产品具备的特征传递给另一种产品，从而简化了新 产品上市的过程，因为无须为新产品建立新的品牌认知度 每个产品都有不同的品 牌名称 如果企业生产的产品在市场中的定位显然不同，或者市场被高度细分， 则企业通常对每个产品都采用不同的品牌名称 品牌策略 自有品牌 零售商自有品牌 6.下列选项中，属于选择分销的是_。（分数：1.00）A.甲公司通过自己的专卖店系统进行产品销售B.乙公司通过几家大型连锁超市进行产品销售 C.丙公司利用各种商店进行产品销售D.丁公司选择一家全国性的连锁百货商店进行产品销售解析：解析 直接分销
33、不经过中间商，直接从生产商到消费者 独家分销 选择分销 分销渠 道类型 间接分销 利用了中间商 (批发商、零售 商等等)的分销 系统 密集分销 其中，选项 A 属于直接分销。选项 B 属于选择分销。选项 C 属于密集分销。选项 D 属于独家分销。7.下列关于财务战略的说法中，错误的是_。（分数：1.00）A.资金管理的战略主要考虑如何建立和维持有利于创造价值的资金管理体系B.资金管理涉及的实物资产的购置和使用，也属于财务职能，与经营战略无关 C.狭义的财务战略仅指筹资战略，包括资本结构决策、筹资来源决策和股利分配决策等D.财务战略主要强调必须适合企业所处的发展阶段并符合利益相关者的期望解析：解
34、析 资金管理涉及的实物资产的购置和使用，并非财务职能而是由经营战略指导的。8.内部融资是企业普遍采用的方式。相对于其他融资方式而言，内部融资方式具备的特点是_。（分数：1.00）A.简单易行，并且不用稀释股东权益B.无回旋余地C.需要按期还本付息，增加企业的风险D.融资数量有限 解析：解析 选项 A 和 B 是资产销售融资方式的特点。选项 C 是债务融资方式中贷款的特点。 融资方式 优点 缺点 内部融资 管理层自主性强 可以降低融资成本 融资数量有限 向股东传递了以后盈利的一种信号， 对企业盈利能力要求高 股权融资 没有固定的股利支付压力 引起控制权的变更 成本比较高 贷款 与股权融资相比，融
35、资成本较低、融资的速度 也较快，并且方式也较为隐蔽 限制较多 额度有限 需要按期还本付息，对企业的压力大 债权融资 租赁 不需要额外融资 租赁很有可能使企业享有更多的税收优惠(租 金有抵税的作用) 租赁可以增加企业的资本回报率 企业使用租赁资产的权利是有限的， 因为资产的所有权不是企业的 资产销售融资 简单易行，并且不用稀释股东权益 没有无回旋余地 如果销售的时机选择得不准，销售的 价值就会低于资产本身的价值 9.甲公司服装事业部的经营持续严重亏损，2014 年甲公司决定关闭服装事业部并尽心清算，消息传出，立即引发了职工的抗议，当地政府要求甲就职工补偿和重新安置提出方案，甲公司股东担心其服装生
36、产线专用性程度高难以对外出售，甲公司关闭服装事业部碰到的退出障碍不包括_。（分数：1.00）A.退出成本B.感情障碍C.内部战略联系 D.固定资产的专用性程度解析：解析 退出障碍包括：固定资产的专用性程度。退出成本。内部战略联系。感情障碍。政府与社会约束。职工补偿和重新安置属于退出成本，职工抗议属于感情障碍，当地政府的要求属于政府和社会约束，担心其服装生产线专用性程度高难以对外出售属于固定资产的专用性程度。10.甲公司是一家正处于成长阶段的企业，受到各种因素的限制，该企业无法获得其他融资来源。对于这家企业而言，比较适合采用的股利政策是_。（分数：1.00）A.固定股利政策B.固定股利支付率政策
37、C.零股利政策D.剩余股利政策 解析：解析 剩余股利政策对那些处于成长阶段，不能轻松获得其他融资来源的企业比较常见。11.影响价值创造的主要因素不包括_。（分数：1.00）A.资本成本B.投资资本回报率C.可持续增长率D.产品单价 解析：解析 影响价值创造的因素主要有：投资资本回报率；资本成本；增长率；可持续增长率。它们是影响财务战略选择的主要因素，也是管理者为增加企业价值可以操纵的主要内容。12.影响企业创造价值的因素有三个：投资资本回报率、资本成本以及增长率，下列说法不正确的是_。（分数：1.00）A.投资资本回报率反映企业的盈利能力，由投资活动决定 B.资本成本用加权平均资本成本计量，反
38、映权益投资人和债权人的期望值C.增长率用预期增长率计量，由外部环境和企业的竞争能力决定D.增长率的高低不能决定企业是否创造价值，但可以决定企业是否需要筹资解析：解析 投资资本回报率反映企业的盈利能力，由投资活动和运营活动决定，选项 A 说法不正确。13.在下列财务风险与经营风险的搭配中，不符合权益投资人期望的是_。（分数：1.00）A.高经营风险与高财务风险搭配B.高经营风险与低财务风险搭配C.低经营风险与高财务风险搭配D.低经营风险与低财务风险搭配 解析：解析 对于权益投资人来说很难认同低经营风险与低财务风险搭配，其投资资本报酬率和财务杠杆都较低，自然权益报酬率也不会高。更大的问题是，这种资
39、本结构的企业是理想的收购目标，绝大部分成功的收购都以这种企业为对象。收购者购入企业之后，不必改变其经营战略(通常要付出成本并承担较大风险)，只要改变财务战略(这一点很容易做到)就可以增加企业价值。只有不叫智的管理者才会采用这种风险搭配。因此，低经营风险与低财务风险搭配，不符合权益投资人的期望，是一种不现实的搭配。14.造成股利波动较大，给投资者以公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是_。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策 D.零股利政策解析：解析 采用同定股利支付率政策，当公司盈余较多时，支付较多股利，而公司盈余较少，支付较少股利，从而容易
40、让投资者感觉公司不稳定。15.企业将自己的储蓄转化为投资的融资方式属于_。（分数：1.00）A.股权融资B.债权融资C.内部融资 D.外部融资解析：解析 企业将自己的储蓄转化为投资，企业投资的资金来源于企业内部，属于内部融资。16.下列各项中，属于处于起步阶段的企业可以选择的财务战略是_。（分数：1.00）A.采用高股利政策以吸引投资者B.通过债务筹资筹集企业发展所需要的资金C.采用权益融资筹集企业发展所需要的资金 D.通过不断进行债务重组增加资金安排的灵活性解析：解析 导入期 成长期 成熟期 衰退期 经营风险 非常高 高 中等 低 财务风险 非常低 低 中等 高 资本结权益融主要是权益+债权
41、益+债构 资 权益融资 务融资 务融资 资金来源 风险资本 权益投资增加 保留盈余+债务 债务 股利 不分配 分配率很低 分配率高 全部分配 价格/盈余倍数 非常高 高 中 低 股价 迅速增长 增长并波动 稳定 下降并波动 17.下列关于零散型产业的说法中，错误的是_。（分数：1.00）A.零散型产业的产业集中度很低B.零散型产业中没有任何企业占有显著的市场份额C.一般情况下，零散型产业由很多大中型企业构成 D.零散型产业中没有任何一个企业能对整个产业的发展产生重大的影响解析：解析 零散型产业的产业集中度很低，没有任何企业占有显著的市场份额，也没有任何一个企业能对整个产业的发展产生重大的影响。
42、在一般情况下，零散型产业由很多中小型企业构成，选项 C 说法错误。18.下列关于产业零散的原因中错误的是_。（分数：1.00）A.产业零散的原因主要来源于产业本身的基础经济特性B.进入障碍高是产业形成零散的前提 C.由于消费者的需求具有零散性，导致某些产业高度产品差别化，限制了企业大规模的生产，使得一些小企业得以生存D.一些政府的政策或地方法规出台对于某些产业集中的限制，也会导致产业零散解析：解析 进入障碍低是产业形成零散的前提，由于进入障碍低，大量中小企业涌入该产业，成为产业中竞争的主导力量，会导致产业零散。选项 B 说法错误。19.一些便民超市等零售业将服务点分散在居民的生活区中间，建立起
43、区域性的供货配送中心，克服了高运输成本，减少了库存，快速地满足顾客的需求，最终克服零散的限制，获得规模经济带来的成本优势。通过以上案例可以分析，这些便民超市等零售业克服零散的途径是_。（分数：1.00）A.技术创新以创造规模经济B.尽早发现产业趋势C.连锁经营 D.给商品增加附加价值解析：解析 对于由顾客消费地点或消费口味不同而造成的生产规模的不经济性，克服零散最好的办法就是连锁经营或特许经营。比如一些便民超市、快餐店、理发店、美容厅等零售业和服务业。20.下列关于红海战略和蓝海战略的说法中，正确的是_。（分数：1.00）A.红海战略打破了价值与成本的互替定律B.采取蓝海战略的企业在已经存在的
44、市场中竞争C.红海战略争夺现有的需求 D.采取蓝海战略的企业参与竞争解析：解析 红海和蓝海战略的比较 红海战略 蓝海战略 在已经存在的市场内竞争 拓展非竞争性市场空间 参与竞争 规避竞争 争夺现有需求 创造并攫取新需求 遵循价值与成本打破价值与成本互替定律 互替定律 根据差异化或低成本的战略选择，把企业行为整合为 一个体系 同时追求差异化和低成本，把企业行为整合为一个体系 21.世界服装生产巨头 Z 公司开创了新的生产模式。该公司通过遍布全球各地的信息网络迅速捕获服装流行趋势和流行元素，总部的设计师团队随即以最快的速度仿制、修改。为了保证生产效率，采购和生产都在欧洲进行，亚洲、南美洲等低成本地
45、区只生产基本款。一件服装从设计到摆上货架最长不超过 20 天。该公司全球所有门店几乎每周都会收到两次新货品。若以“全球协作”的程度和“本土独立性和适应能力”的程度两个维度来考察，Z 公司采取的是_。（分数：1.00）A.国际战略B.多国本土化战略C.全球化战略 D.跨国战略解析：解析 全球化战略是向全世界的市场推销标准化的产品和服务，并在较有利的国家集中地进行生产经营活动，由此形成经验曲线和规模经济效益，以获得高额利润。企业采取这种战略主要是为了实施成本领先战略。与目前定制化以满足顾客差异化需求不同，实施“全球化战略”的跨国公司是通过提供标准化的产品来促使不同国家的习俗和偏好趋同。二、多项选择
46、题(总题数：9，分数：18.00)22.甲公司是一家民营房地产公司，受国家宏观调控的影响，公司现金流出现问题。为保证公司下一阶段的发展，公司考虑对现有财务战略进行调整。在下列因素中，影响企业财务战略选择的经济因素包括_。（分数：2.00）A.通货膨胀 B.利率 C.汇率 D.股利政策解析：解析 经济约束通常包括通货膨胀、利率和汇率的影响。23.乙公司是一家多元化企业，在对企业的某项业务进行预测时。发现该业务主要财务指标如下：销售增长率 8%，可持续增长率 10%，投资资本回报率 6%，资本成本 8%。则企业针对该业务可以选择的战略对策有_。（分数：2.00）A.提高投资资本回报率 B.降低资本成本 C.出售业务单位 D.增加股利支付解析：解析 根据题目信息可以判断，该公司的某项业务处于价值创造和增长率矩阵的第三象限，意味着出现了减损型现金剩余。减损型现金剩余的主要问题是盈利能力差，而不是增长率低，简单的加速增长很可能有害无益。在这种情况下，企业的战略选择包括提高投资回报率、降低资本成本，如果不能提高投资回报率或者降低资本成本，则只能出售该业务单位。24.下列说法中，正确的有_。（分数：2.00）A.如果处于价值创造和增长率矩阵的第一象限，企业首选战略是通过借款筹集所需资金B.如果处于价值创造和增长率矩阵的第二象限，企业首选战略是利用剩余现
