注册会计师职业能力试卷二模拟题18及答案解析.doc

1、注册会计师职业能力试卷二模拟题 18 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、综合案例分析题(总题数：1，分数：100.00)资料一 法国 A 公司是国际知名的电气跨国公司，十年前通过设立中国分公司进入中国市场。针对中国成为世界加工厂和世界经济的有力推动者之一的趋势不断加强，A 公司开始着手研究在中国的发展战略。经过十年充分的战略情报研究和战略保障准备，从 2005 年开始在中国实施并购。 在中国并购是 A 公司发展的一个战略阶段，过去十年间，该公司不断尝试进入中国、探索在中国的兼并方式、培育中国企业运行机制和人才、调整全球战略部署，实现了 35%的增长速度，并取得了中国市场

2、上一定的主动权。 作为一个国际知名的大型多元化公司，A 公司在全球范围的战略安排是法国总公司控制品牌和专利权，而中国主要负责生产，北美及欧洲负责销售。A 公司在中国的并购思路为由西到东，创造中国最好的生产企业，并形成一定垄断地位。鉴于中国政府提出了发展西部的战略，并出台了一系列的西部大开发政策，给予西部地区极大的市场优惠政策和非市场优惠政策，A 公司在享受到各种优惠的同时赢得了良好的声誉，为以后的并购创造了良好的信誉氛围。 资料二 并购活动中，除了品牌和专利权外，该公司的策略非常灵活，先答应并购对象提出的各种条件，然后再做部分方案调整，使中方企业更容易同意并购。并购山西 B 集团是 A 公司的

3、第一步，随后并购东部两省的 C公司和 D 公司。以中国西部为中心向外辐射，实现从西部向东部扩张。A 公司并购的目标是成为中国第一大生产企业，在并购过程中，它并没有确定的投资额，也没有确定的并购企业数目，而是使它的筹资、投入及投资方法都服从于这个战略目标。 并购的目的是达到一定的垄断。我们可以看到 A 公司的垄断目的和成为中国第一生产企业目标之间的逻辑关系：战略目标服从于企业使命。在外部条件发生变化时可以改变战略目标，用新的目标代替原来目标，但仍服从于企业使命。按照企业使命，不断推进并购活动。只要企业使命未实现，并购活动就不会停。 此外，为了保障并购成功，A 公司先在知识产权保护方面进行充分准备

4、对于拒绝并购或者合作不顺利的，都会施以知识产权保护打压。在与另一家低压电器巨头 E 集团谈判不成，而 E 与美国通用电气交往渐近时，A 公司就对 E 和通用电气都施以法律阻击。 至此，我们可以看到 A 公司的并购不是一时的经营性的，而是战略性的；不是单纯提高竞争力，而是从自身生命发展周期来考虑。同时，要想获得成功的并购，在实施并购之前，需要进行战略情报分析研究，而不限于市场信息分析，还要进行战略预见，而不是供求预测。在并购之后进行妥当的管理也是必不可少的。资料三 黄海公司是一家从事智能电网设备制造的 A 股上市公司，是 A 公司从其控股股东处收购取得。其核心产品逐步赢得了市场的认可，市场占有

5、率不断提高。公司 2011 年末总资产 120 亿元，所有者权益为 40 亿元。 黄海公司董事会经过综合分析认为，公司目前已经进入成长期，结合公司目前发展态势以及所处的发展阶段，公司董事会确定了今后 5 年的发展战略：扩大产能规模拟并购当地另一家同类型的公司 W 公司(两家公司不存在关联方关系，并购后 W 公司将解散)。通过本次并购，将提高公司产量和市场占有率，实现公司的可持续增长。 资产负债表 2011 年 12 月 31 日 单位：百万元 编制单位：W 公司 资产 年末余额 负债和股东权益 年末余额 流动资产： 流动负债： 货币资金 156 短期借款 75 应收票据 8 应付账款 100

6、应收账款 320 应付职工薪酬 65 其他应收款 97 应交税费 60 存货 119 流动负债合计 300 流动资产合计 700 非流动负债： 非流动资产： 长期借款 450 长期股权投资 30 应付债券 290 固定资产 1238 非流动负债合计 740 在建工程 18 负债合计 1040 无形资产 14 股东权益： 960 资产总计 2000 负债和股东权益总计 2000 利润表 2011 年度 单位：百万元 编制单位：W 公司 项目 本年金额 一、营业收入 3000 减：营业成本 2644 营业税金及附加 28 销售费用 22 管理费用 其中：研究与开发费 46 10 财务费用 其中：利

7、息支出 110 100 资产减值损失 0 加：公允价值变动收益 0 投资收益 50 二、营业利润 200 加：营业外收入 0 减：营业外支出 0 三、利润总额 200 减：所得税费用 64 四、净利润 136 其他相关资料：W 公司当前的有息债务总额为 7.4 亿元，均为长期负债；目前公司持有的超过营运资本需求的现金为 0.5 亿元；本年度固定资产折旧额为 1 亿元。双方初步确定的收购价格为 15 亿元，与 W 公司最接近的竞争者 X 公司的 P/E 为 10.8，EV/EBITDA 为 5.5。 为了解决扩大规模和高增长的资金需求，公司财务部提出以下方案解决资金缺口：方案一：向战略投资者进行

8、定向增发新股；方案二：向银行举借长期借款。 资料四 B 和 C 两家银行是 A 公司的战略合作伙伴。B 和 C 银行在利率互换的相关业务请 A 公司作出判断。并将互换收益归于 A 公司的母公司 D 银行。B 银行现有 1000 万美元的 5 年期的固定利率借款，借款利率为6.45%，但由于资金管理的需要，B 银行希望获得浮动利率的借款。根据 B 银行资信，在资本市场借入浮动利率筹资的水平为 6 个月 LIBOR+0.25%。C 银行在资本市场获得浮动利率筹资的水平为 6 个月LIBOR+0.5%，但 C 银行希望获得 5 年期的固定利率借款。由于资信不高，固定利率借款需支付 7.45%的利率。

9、 为了达到降低筹资成本的目的，根据中间人 D 银行的安排，B 银行与 C 银行作利率互换交易，交易内容如下： (1)B 银行首先借入 6.45%的固定利率借款。同时根据约定，支付中间人 D 银行按 6 个月 LIBOR 计算的利息，并从 D 银行获得 6.5%的固定利息。 (2)C 银行首先借入 6 个月 LIBOR+0.5%的浮动利率借款。根据约定，支付中间人 D 银行 6.65%的固定利息的同时，从 D 银行收取按 6 个月 LIBOR 计算的利息。 (3)中间人 D 银行通过安排双方的互换，得到收益 0.15%(从 C 银行获得的 6.65%扣除支付 A 银行的 6.5%，获得收益 0.

10、15%)。 资料五 黄海公司股东大会于 2012 年 5 月 8 日通过决议，由公司收购本公司股票 900 万股，即公司已发行股份总额的 3%，用于奖励本公司职工。同年 6 月，公司从资本公积金中出资收购上述股票，并将其中的 600 万股转让给公司职工，剩余的 300 万股拟在 2013 年 10 月转让给即将被吸收合并于该公司的另一企业的职工。要求：（分数：100.00）(1).简述发展战略的主要途径，并分析 A 公司的发展战略途径以及采用该种途径的原因；简述制定与实施发展战略需关注的主要风险；简要分析 A 公司能够成功实施这种发展战略途径需要把握的关键要素。（分数：10.00）_(2).简

11、述企业进入国外市场的模式及其含义，并判断 A 公司进入中国市场的模式；简述企业进入国外市场方式选择时应该考虑的因素。（分数：10.00）_(3).简述国际化经营的战略类型，并简要分析 A 公司采用的国际化经营的战略类型。（分数：10.00）_(4).判断黄海公司并购 W 公司属于哪种方式(至少两种方式)。（分数：10.00）_(5).简述三种最常用的股权市价比率模型，并逐一说明每种模型的优点和局限性。假设 W 公司没有优先股，如果将收购价格作为公司股票市值看待，则 W 公司的市盈率是多少；按照拟订的收购价格计算 W 公司的企业价值；按照拟订的收购价格计算 W 公司的 EV/EBITDA；根据可

12、比公司 X 的财务指标，判断本次收购价格是否合理。（分数：10.00）_(6).依据筹资战略规划说明两种筹资方案哪一个较优，并说明理由。（分数：10.00）_(7).列举至少七种常见的风险管理技术与方法。（分数：10.00）_(8).计算利率互换后 B 银行和 C 银行的实际筹资成本；计算利率互换的总利益，以及在 B 银行、C 银行和D 银行之间是如何分享的。（分数：10.00）_(9).公司收购用于奖励职工的本公司股票数额是否符合法律规定，并说明理由。公司从资本公积金中出资收购用于奖励职工的本公司股票的行为是否符合法律规定，并说明理由。公司预留 300 万股股票拟在2013 年 10 月转让

13、其他职工的行为是否符合法律规定，并说明理由。（分数：10.00）_(10).列举至少三条有关发展战略制定中的内部控制要求与措施。（分数：10.00）_注册会计师职业能力试卷二模拟题 18 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、综合案例分析题(总题数：1，分数：100.00)资料一 法国 A 公司是国际知名的电气跨国公司，十年前通过设立中国分公司进入中国市场。针对中国成为世界加工厂和世界经济的有力推动者之一的趋势不断加强，A 公司开始着手研究在中国的发展战略。经过十年充分的战略情报研究和战略保障准备，从 2005 年开始在中国实施并购。 在中国并购是 A 公司发展的一个战略阶段

14、过去十年间，该公司不断尝试进入中国、探索在中国的兼并方式、培育中国企业运行机制和人才、调整全球战略部署，实现了 35%的增长速度，并取得了中国市场上一定的主动权。 作为一个国际知名的大型多元化公司，A 公司在全球范围的战略安排是法国总公司控制品牌和专利权，而中国主要负责生产，北美及欧洲负责销售。A 公司在中国的并购思路为由西到东，创造中国最好的生产企业，并形成一定垄断地位。鉴于中国政府提出了发展西部的战略，并出台了一系列的西部大开发政策，给予西部地区极大的市场优惠政策和非市场优惠政策，A 公司在享受到各种优惠的同时赢得了良好的声誉，为以后的并购创造了良好的信誉氛围。 资料二 并购活动中，除了

15、品牌和专利权外，该公司的策略非常灵活，先答应并购对象提出的各种条件，然后再做部分方案调整，使中方企业更容易同意并购。并购山西 B 集团是 A 公司的第一步，随后并购东部两省的 C公司和 D 公司。以中国西部为中心向外辐射，实现从西部向东部扩张。A 公司并购的目标是成为中国第一大生产企业，在并购过程中，它并没有确定的投资额，也没有确定的并购企业数目，而是使它的筹资、投入及投资方法都服从于这个战略目标。 并购的目的是达到一定的垄断。我们可以看到 A 公司的垄断目的和成为中国第一生产企业目标之间的逻辑关系：战略目标服从于企业使命。在外部条件发生变化时可以改变战略目标，用新的目标代替原来目标，但仍服从

16、于企业使命。按照企业使命，不断推进并购活动。只要企业使命未实现，并购活动就不会停。 此外，为了保障并购成功，A 公司先在知识产权保护方面进行充分准备。对于拒绝并购或者合作不顺利的，都会施以知识产权保护打压。在与另一家低压电器巨头 E 集团谈判不成，而 E 与美国通用电气交往渐近时，A 公司就对 E 和通用电气都施以法律阻击。 至此，我们可以看到 A 公司的并购不是一时的经营性的，而是战略性的；不是单纯提高竞争力，而是从自身生命发展周期来考虑。同时，要想获得成功的并购，在实施并购之前，需要进行战略情报分析研究，而不限于市场信息分析，还要进行战略预见，而不是供求预测。在并购之后进行妥当的管理也是必

17、不可少的。资料三 黄海公司是一家从事智能电网设备制造的 A 股上市公司，是 A 公司从其控股股东处收购取得。其核心产品逐步赢得了市场的认可，市场占有率不断提高。公司 2011 年末总资产 120 亿元，所有者权益为 40 亿元。 黄海公司董事会经过综合分析认为，公司目前已经进入成长期，结合公司目前发展态势以及所处的发展阶段，公司董事会确定了今后 5 年的发展战略：扩大产能规模拟并购当地另一家同类型的公司 W 公司(两家公司不存在关联方关系，并购后 W 公司将解散)。通过本次并购，将提高公司产量和市场占有率，实现公司的可持续增长。 资产负债表 2011 年 12 月 31 日 单位：百万元 编制

18、单位：W 公司 资产 年末余额 负债和股东权益 年末余额 流动资产： 流动负债： 货币资金 156 短期借款 75 应收票据 8 应付账款 100 应收账款 320 应付职工薪酬 65 其他应收款 97 应交税费 60 存货 119 流动负债合计 300 流动资产合计 700 非流动负债： 非流动资产： 长期借款 450 长期股权投资 30 应付债券 290 固定资产 1238 非流动负债合计 740 在建工程 18 负债合计 1040 无形资产 14 股东权益： 960 资产总计 2000 负债和股东权益总计 2000 利润表 2011 年度 单位：百万元 编制单位：W 公司 项目 本年金额

19、 一、营业收入 3000 减：营业成本 2644 营业税金及附加 28 销售费用 22 管理费用 其中：研究与开发费 46 10 财务费用 其中：利息支出 110 100 资产减值损失 0 加：公允价值变动收益 0 投资收益 50 二、营业利润 200 加：营业外收入 0 减：营业外支出 0 三、利润总额 200 减：所得税费用 64 四、净利润 136 其他相关资料：W 公司当前的有息债务总额为 7.4 亿元，均为长期负债；目前公司持有的超过营运资本需求的现金为 0.5 亿元；本年度固定资产折旧额为 1 亿元。双方初步确定的收购价格为 15 亿元，与 W 公司最接近的竞争者 X 公司的 P/

20、E 为 10.8，EV/EBITDA 为 5.5。 为了解决扩大规模和高增长的资金需求，公司财务部提出以下方案解决资金缺口：方案一：向战略投资者进行定向增发新股；方案二：向银行举借长期借款。 资料四 B 和 C 两家银行是 A 公司的战略合作伙伴。B 和 C 银行在利率互换的相关业务请 A 公司作出判断。并将互换收益归于 A 公司的母公司 D 银行。B 银行现有 1000 万美元的 5 年期的固定利率借款，借款利率为6.45%，但由于资金管理的需要，B 银行希望获得浮动利率的借款。根据 B 银行资信，在资本市场借入浮动利率筹资的水平为 6 个月 LIBOR+0.25%。C 银行在资本市场获得浮

21、动利率筹资的水平为 6 个月LIBOR+0.5%，但 C 银行希望获得 5 年期的固定利率借款。由于资信不高，固定利率借款需支付 7.45%的利率。 为了达到降低筹资成本的目的，根据中间人 D 银行的安排，B 银行与 C 银行作利率互换交易，交易内容如下： (1)B 银行首先借入 6.45%的固定利率借款。同时根据约定，支付中间人 D 银行按 6 个月 LIBOR 计算的利息，并从 D 银行获得 6.5%的固定利息。 (2)C 银行首先借入 6 个月 LIBOR+0.5%的浮动利率借款。根据约定，支付中间人 D 银行 6.65%的固定利息的同时，从 D 银行收取按 6 个月 LIBOR 计算的

22、利息。 (3)中间人 D 银行通过安排双方的互换，得到收益 0.15%(从 C 银行获得的 6.65%扣除支付 A 银行的 6.5%，获得收益 0.15%)。 资料五 黄海公司股东大会于 2012 年 5 月 8 日通过决议，由公司收购本公司股票 900 万股，即公司已发行股份总额的 3%，用于奖励本公司职工。同年 6 月，公司从资本公积金中出资收购上述股票，并将其中的 600 万股转让给公司职工，剩余的 300 万股拟在 2013 年 10 月转让给即将被吸收合并于该公司的另一企业的职工。要求：（分数：100.00）(1).简述发展战略的主要途径，并分析 A 公司的发展战略途径以及采用该种途

23、径的原因；简述制定与实施发展战略需关注的主要风险；简要分析 A 公司能够成功实施这种发展战略途径需要把握的关键要素。（分数：10.00）_正确答案：()解析：发展战略一般可以采用三种途径，即外部发展(并购)、内部发展(新建)与战略联盟。 A 公司采取的是外部发展(并购)战略。A 公司的并购类型主要是跨国横向收购，即被并购方与之处于同一产业。 其主要原因有：避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险。获得协同效应。克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。 制定与实施发展战略需关注的主要风险： 缺乏明确的发展战略或发展战略实施不到位，可能导致企业盲目发展，难以形成竞争优势，丧失发展

24、机遇和动力。 发展战略过于激进，脱离企业实际能力或偏离主业，可能导致企业过度扩张，甚至经营失败。 发展战略因主观原因频繁变动，可能导致资源浪费，甚至危及企业的生存和持续发展。 在并购实践中，很多企业并没有达到预期的目的，甚至遭到了失败。A 公司要想获得并购的成功，应当把握以下几个方面： 并购之前做充分的调查分析，选择正确的目标企业，不做决策不当的并购。A 公司应当认真分析目标企业的潜在成本和收益，合理估计并购后所带来的经济效益。 并购后，进行企业整合。企业完成并购后面临着战略组织、制度、业务和文化等多方面的整合。其中文化的整合是最根本也是最困难的工作。 在并购费用的谈判中处于有利地位。高代价的

25、并购会增加企业的财务负担，而合适的并购能够使企业赢在起跑线上。(2).简述企业进入国外市场的模式及其含义，并判断 A 公司进入中国市场的模式；简述企业进入国外市场方式选择时应该考虑的因素。（分数：10.00）_正确答案：()解析：企业进入国外市场的模式主要有出口、股权投资、非股权安排等几种。 出口模式。出口模式是指产品在本国生产，但输入到目标国进行销售，或者说是通过产品输出进入国外市场的方式。 契约模式(非股权模式)。契约模式是指企业与目标国的企业签订非权益性合同，使前者的专利、技术、经验、管理、人力等无形资产为后者所使用，并从后者获得经济利益的分享。契约方式是一种通过知识和技术的输出从而进入

26、国外市场的方式。 股权投资模式。股权投资模式是指企业通过在目标国获得该国企业的部分或全部所有权，达到部分控制或完全控制在目标国内的产品生产和销售的目的。也就是通过资本的输出来进入国外市场。股权投资模式包括合资进入和独资进入两种形式。 A 公司进入中国市场的模式属于股权投资模式。 跨国公司选择进入国外市场的方式是一项重要的战略决策。决定和影响公司对进入方式选择的各种因素，除了各种进入方式本身的特性和它们所共同具有的三个问题：控制、风险和灵活性外，还有两类因素：第一类是跨国公司内在因素；第二类是外部因素。 公司内在因素对进人方式选择的影响：技术水平；产品年龄；产品在母公司战略中所占的地位；品牌与广

27、告开支；对外直接投资的固定成本；企业的国际经营经验。 外部环境因素对进入方式选择的影响：母国与东道国社会文化的差异；东道国的管制； 公司和东道国谈判地位的演变。(3).简述国际化经营的战略类型，并简要分析 A 公司采用的国际化经营的战略类型。（分数：10.00）_正确答案：()解析：企业国际化经营的战略基本上有四种类型，即国际战略、多国本土化战略、全球化战略与跨国化战略。跨国化战略是让企业可以实现全球化的效率和本土化的敏捷反应的一种国际化经营战略。在跨国成长中，企业同时为获取低成本和适应各地区差别化而努力，一方面按照成本最低原则在全球范围内规划其全部功能活动，另一方面则高度重视地区差别对企业活

28、动的要求。该种战略能够形成以经验为基础的成本效益和区位效益。A 公司在全球范围的战略安排是法国总公司控制品牌和专利权，而中国主要负责生产，北美及欧洲负责销售。因此，A 公司采用的国际化经营的战略类型属于跨国化战略。(4).判断黄海公司并购 W 公司属于哪种方式(至少两种方式)。（分数：10.00）_正确答案：()解析：由于并购后黄海公司存续，而 W 公司解散，故属于吸收合并；若从竞争角度看，由于 W 公司属于黄海公司的竞争者，两企业处于同一地域，因此该并购为横向并购；按照会计准则，从两公司合并前的关系来看，属于非同一控制下企业合并。(5).简述三种最常用的股权市价比率模型，并逐一说明每种模型的

29、优点和局限性。假设 W 公司没有优先股，如果将收购价格作为公司股票市值看待，则 W 公司的市盈率是多少；按照拟订的收购价格计算 W 公司的企业价值；按照拟订的收购价格计算 W 公司的 EV/EBITDA；根据可比公司 X 的财务指标，判断本次收购价格是否合理。（分数：10.00）_正确答案：()解析：三种最常用的股权市价比率模型包括市价/净利比率模型(市盈率模型)、市价/净资产比率模型(市净率模型)、市价/收入比率模型(收入乘数模型或者市销率模型)。 其中：市价/净利比率模型(市盈率模型)的优点有：(1)计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；(2)市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和

30、产出的关系；(3)市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。局限性有：(1)如果收益是负值，市盈率就失去了意义；(2)市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降；如果目标企业的 值为 1，则评估价值正确反映了对未来的预期；如果企业的 值显著大于 1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小；如果 值明显小于1，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高。如果是一个周期性的企业，则企业价值可能被歪曲。 市价/净资产比率模型(市净率模型)的优点有：(1)净利为负值的企业不能用市盈率

31、进行估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业；(2)净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；(3)净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；(4)如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。局限性有：(1)账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；(2)固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义；(3)少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。 市价/收入比率模型(收入乘数模型或者市销率模型)的优点有：(1)它不会出现负值，对于亏损

32、企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；(2)它比较稳定、可靠，不容易被操纵；(3)收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。局限性有：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。 以相对价值法评估新兴公司价值的难点在于选择可比企业。建议采用市价/净利比率模型(市盈率模型)评估新兴公司价值。影响其估值准确性的主要因素有企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本)。 P/E=1500/136=11.03 企业价值 EV=股权的市场价值+债务-(超额)现金 =1500+740-50=2190(万元) EV/EBITDA=2190/(20

33、0+100+100)=5.48 从可比公司的 P/E 和 EV/EBITDA 两指标来看，P/E 值 X 公司(10.8)略小于 W 公司(11.03)；EV/EBITDA 指标 X 公司(5.5)略高于 W 公司(5.48)。由于不同的计算方法估计的公司价值结果会有些许差异，如果考虑到公司并购后将会得到更大速度的发展，因此从整体上而言，公司的并购价格是合理的。 【提示】本题计算市盈率是根据收购价格计算的，计算企业价值相关乘数时，是根据企业价值计算的。注意收购价格不等于企业价值。(6).依据筹资战略规划说明两种筹资方案哪一个较优，并说明理由。（分数：10.00）_正确答案：()解析：方案一较优

34、 理由：因为公司目前已经进入成长期，经营风险仍然较高，为了控制企业的总体风险，企业应当选择保守的筹资战略，鉴于目前公司资产负债率=8000/12000100%=66.67%，如果再大幅度借款，将进一步增加财务杠杆，从而使得风险失控。企业选择权益筹资方案将为公司提供稳定的长期资金来源，有助于降低财务风险。但缺陷是权益筹资在企业经营效率不能得到实质性提升的前提下，会降低每股收益。(7).列举至少七种常见的风险管理技术与方法。（分数：10.00）_正确答案：()解析：德尔菲法，又称专家意见法，是采用背对背的通信方式征询专家小组成员的预测意见，经过几次反复征询和反馈，专家小组成员的意见逐步趋于集中，

35、最后获得具有很高准确率的集体判断结果。德尔菲法采用匿名发表意见的方式，即专家之间不得互相讨论，不发生横向联系，只能与调查人员发生联系。它是一种应对复杂任务难题的管理技术。 流程图分析法，是对流程的每一阶段、每一环节逐一进行调查分析，从中发现潜在风险，找出导致风险发生的因素，分析风险产生后可能造成的损失以及对整个组织可能造成的不利影响。 风险评估系图法，风险评估系图识别某一风险是否会对企业产生重大影响，并将此结论与风险发生的可能性联系起来，为确定企业风险的优先次序提供框架。 情景分析法又称前景描述法，是假定某种现象或某种趋势将持续到未来的前提下，对预测对象可能出现的情况或引起的后果作出预测的方法

36、通常用来对预测对象的未来发展作出种种设想或预计，是一种直观的预测方法。 敏感性分析法，敏感性分析是针对潜在的风险性，研究项目的各种不确定因素变化至一定幅度时，计算其主要经济指标变化率及敏感程度的一种方法。 决策树法，决策树利用概率论的原理，并且利用一种树形图作为分析工具。其基本原理是用决策点代表决策问题，用方案分析代表可供选择的方案，用概率分析代表方案可能出现的各种结果，经过对各种方案在各种结果条件下损益值的计算比较，为决策者提供决策依据。 统计推论法，统计推论是进行项目风险评估和分析的一种十分有效的方法，它可分为前推、后推和旁推三种类型。(8).计算利率互换后 B 银行和 C 银行的实际筹

37、资成本；计算利率互换的总利益，以及在 B 银行、C 银行和D 银行之间是如何分享的。（分数：10.00）_正确答案：()解析：通过利率互换，B 银行将固定利率的借款转换成浮动利率的筹资，实际筹资成本为：6.45%+LIBOR-6.5%=LIBOR-0.05%，由于 B 银行在资本市场筹资需支付 LIBOR+0.25%，因此可节省成本0.30%(LIBOR+0.25%)-(LIBOR-0.05%)=0.30%。 通过互换，C 银行将浮动利率的筹资转换成固定利率的筹资，实际筹资成本为：LIBOR+0.5%+6.65%-LIBOR=7.15%，由于直接借入固定利率的借款需支付 7.45%，因此可节省

38、成本 0.30%(7.45%-7.15%)。 利率互换的总利益=(7.45%-6.45%)-(0.5%-0.25%)=0.75%，其中：中间人 D 银行通过安排双方的互换，得到收益 0.15%(从 C 银行获得的 6.65%扣除支付 B 银行的 6.5%，获得收益 0.15%)，B 银行和 C 银行各分享0.30%。(9).公司收购用于奖励职工的本公司股票数额是否符合法律规定，并说明理由。公司从资本公积金中出资收购用于奖励职工的本公司股票的行为是否符合法律规定，并说明理由。公司预留 300 万股股票拟在2013 年 10 月转让其他职工的行为是否符合法律规定，并说明理由。（分数：10.00）_

39、正确答案：()解析：公司收购用于奖励职工的本公司股票符合规定。根据规定，将股份奖励给本公司职工，收购的本公司股份，不得超过本公司已发行股份总额的 5%。本题中，收购数量为本公司已发行股份总额的 3%，未超过 5%。 公司从资本公积金中出资收购用于奖励职工的本公司股票的行为不符合规定。根据规定，将股份奖励给本公司职工，用于收购的资金应当从公司税后利润中支出。 公司预留 300 万股股票拟在 2013 年 10 月转让其他职工的行为不符合规定。根据规定，将股份奖励给本公司职工，所收购的股份应当在 1 年内转让给职工。本题中，转让的期限超过了 1 年，因此是不符合规定的。(10).列举至少三条有关发

40、展战略制定中的内部控制要求与措施。（分数：10.00）_正确答案：()解析：发展战略制定中的内部控制要求与措施： 企业应在充分调查研究、科学分析预测和广泛征求意见的基础上制定发展目标，而不是靠拍脑袋，盲目制定发展战略。在制定目标过程中，应综合考虑宏观经济政策、国内外市场需求变化、技术发展趋势、行业及竞争对手状况、可利用资源水平和自身优势与劣势等影响因素。 战略规划应当根据企业的发展目标制定，明确发展的阶段性和发展程度，确定每个发展阶段的具体目标、工作任务和实施路径。 企业应健全组织机构，在董事会下设立战略委员会，或指定相关机构负责发展战略管理工作。同时，战略委员会的成员素质、工作规范要符合要求。 董事会应当严格审议战略委员会提交的发展战略方案，重点关注其全局性、长期性和可行性。董事会在审议方案中如果发现重大问题，应当责成战略委员会对方案作出调整。企业的发展战略方案经董事会审议通过后，报经股东(大)会批准实施。