1、注册会计师财务成本管理-100 及答案解析(总分：85.98，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：12，分数：12.00)1.某公司发行面值为 1000 元的 5 年期债券，债券票面利率为 10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为 12%并保持不变，以下说法正确的是( )。（分数：1.00）A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动上升，至到期日债券价值等于债券面值C.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值D
2、债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动2.下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是( )。（分数：1.00）A.现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购人或出售有价证券3.某公司没有优先股，年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40%，经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。如果固定成本增加 50 万元，那么，总杠杆系数将变为( )。（分数：1.00）A.2.4B.3C.6D.84.下列关于标准成
3、本系统“期末成本差异处理”的说法中，正确的是( )。（分数：1.00）A.采用结转本期损益法的依据是确信只有标准成本才是真正的正常成本B.同一会计期间对各种成本差异的处理方法要保持一致性C.期末差异处理完毕，各差异账户期末余额应为零D.在调整销货成本与存货法下，闲置能量差异全部作为当期费用处理5.看跌期权出售者收取期权费 5 元，售出 1 股执行价格为 100 元，1 年后到期的 ABC 公司股票的看跌期权，如果 1 年后该股票的市场价格为 120 元，则该期权的净损益为( )元。（分数：1.00）A.20B.-20C.5D.156.下列适用于分步法核算的是( )。（分数：1.00）A.造船厂
4、B.重型机械厂C.汽车修理厂D.大量大批的机械制造企业7.利润中心某年的销售收入 10000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 5000 元，可控固定间接费用1000 元，不可控固定间接费用 1500 元，分配来的公司管理费用为 1200 元。那么，该部门的“部门可控边际贡献”为( )。（分数：1.00）A.5000 元B.4000 元C.3500 元D.2500 元8.下列有关营运资本的说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.营运资本是长期资本超过长期资产的部分B.营运资本是流动资产超过流动负债的部分C.营运资本数是流动负债的“缓冲垫”D.营运资本配置比率为净营运资本/长期资产9
5、下列有关股东财富最大化观点的说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益B.企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富C.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加股东财富具有同等意义D.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值10.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是( )。（分数：1.00）A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大11.下列关于租赁的说法中，正确的是( )。（分数：1.00）A.在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人B.可撤销租赁
6、可以提前终止，不可撤销租赁不可以提前终止C.如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本、相关的利息以及出租人的利润D.如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金指租赁资产的购置成本以及出租人的利润12.某企业的净经营资产周转次数为 1.653 次，预计本年销售净利率为 4.5%，股利支付率 30%，可以动用的金融资产为 0，则该企业的内含增长率为( )。（分数：1.00）A.5.5%B.6.3%C.4.3%D.8.7%二、B多项选择题/B(总题数：9，分数：18.00)13.某零件年需要量 16200 件，单价 10 元，日供应量 60 件，一次订货变动成本 25 元，单位储存
7、变动成本1 元/年。假设一年为 360 天，保险储备量为 20 件，则( )。（分数：2.00）A.经济订货量为 1800 件B.送货期为 40 天C.平均库存量为 225 件D.存货平均占用资金 2450 元14.下列关于股票的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.股票属于资本市场工具B.场外市场中包括股票交易市场C.股票投资的风险比债务工具大D.股票属于货币市场工具15.成本控制的原则包括( )。（分数：2.00）A.因地制宜B.全员参加C.领导推动D.以顾客为中心16.下列说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.实际利率是指排除了通货膨胀的利率，名义利率是指包含了通货膨胀
8、的利率，如果名义利率为 8%，通货膨胀率为 3%，则实际利率为 8%-3%=5%B.如果第二年的实际现金流量为 100 万元，通货膨胀率为 5%，则第二年的名义现金流量为 100(1+5%)C.如果存在恶性的通货膨胀或预测周期特别长，则使用实际利率计算资本成本D.如果名义利率为 8%，通货膨胀率为 3%，则实际利率为 4.85%17.下列关于期权的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.期权的时间溢价=期权价值-内在价值B.无风险利率越高，看涨期权的价格越高C.看跌期权价值与预期红利大小成反向变动D.对于看涨期权持有者来说，股价上涨可以获利，股价下跌发生损失，二者不会抵消18.下列关于可
9、转换债券的说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.债券价值和转换价值中较低者，构成了底线价值B.可转换债券的市场价值不会低于底线价值C.在可转换债券的赎回保护期内，持有人可以赎回债券D.转换价格=债券面值转换比例19.甲企业上年可持续增长率为 15%，预计今年不增发新股或回购股票，资产周转率下降，其他财务比率不变，则( )。（分数：2.00）A.今年实际增长率低于今年的可持续增长率B.今年可持续增长率低于 15%C.今年实际增长率低于 15%D.今年实际增长率与 15%的大小无法判断20.下列关于营运资本筹资政策的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.在其他条件相同时，保守型筹
10、资政策的临时性流动负债最少B.激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策C.在三种筹资政策中，保守型筹资政策的风险和收益都较低D.在激进型筹资政策下，临时性流动资产大于临时性流动负债21.A 证券的预期报酬率为 12%，标准差为 15%；B 证券的预期报酬率为 18%，标准差为 20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线。有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有( )。（分数：2.00）A.最小方差组合是全部投资于 A 证券B.最高预期报酬率组合是全部投资于 B 证券C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱D.可以在有效集曲线上找到风险最小，期望报酬率最高的投资组合
11、三、B计算分析题/B(总题数：3，分数：19.00)(要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一)张先生持有牡丹公司股票 2000 股，预期该公司未来两年股利为零增长，每股股利 1 元。预计从第三年起转为正常增长，增长率为 3%。目前无风险收益率为 4%，市场平均股票要求的收益率为 12%，牡丹公司股票收益率的方差为 6.25%，市场组合收益率的方差为 4%，两者的相关系数为 0.6。已知：(P/A，10%，2)=1.7355，(P/F，10%，2)=0.8264要求：（分数：5.00）(1).计算持有牡丹公司股票的张先生要求的必要
12、报酬率；（分数：2.50）_(2).计算张先生持有牡丹公司股票的价值。（分数：2.50）_甲公司 2007 年初的负债及所有者权益总额为 10000 万元，其中，债务资本为 2000 万元(全部是按面值发行的债券，票面利率为 8%)；普通股股本为 2000 万元(每股面值 2 元)；资本公积为 4000 万元；留存收益2000 万元。2007 年该公司为扩大生产规模，需要再筹集 5000 万元资金，有以下两个筹资方案可供选择：方案一：全部通过增发普通股筹集，预计每股发行价格为 10 元；方案二：全部通过增发债券筹集，按面值发行，票面利率为 10%。预计 2007 年可实现息税前利润 1500
13、万元，固定经营成本 1000 万元，适用的企业所得税税率为 25%。要求回答下列互不相关的问题：（分数：7.00）(1).分别计算两方案筹资后的总杠杆系数和每股收益，并根据计算结果确定筹资方案；（分数：1.40）_(2).如果甲公司股票收益率与股票指数收益率的协方差为 10%，股票指数的标准差为 40%，国库券的收益率为 4%，平均风险股票要求的收益率为 12%，计算甲公司股票的资本成本；（分数：1.40）_(3).如果甲公司打算按照目前的股数发放 10%的股票股利，然后按照新的股数发放现金股利，计划使每股净资产达到 7 元，计算每股股利的数额。（分数：1.40）_某制造厂生产甲、乙两种产品，
14、有关资料如下：(1)甲、乙两种产品 2008 年 1 月份的有关成本资料如下表所示：单位：元 产品名称 产量(件) 直接材料单位产品成本直接人工单位产品成本甲 100 50 40乙 200 80 30(2)月初甲产品在产品制造费用(作业成本)为 3600 元，乙产品在产品制造费用(作业成本)为 4600 元；月末在产品数量，甲为 40 件，乙为 60 件，总体完工率均为 50%；按照约当产量法在完工产品和在产品之间分配制造费用(作业成本)，本月发生的制造费用(作业成本)总额为 50000 元，相关的作业有 4 个，有关资料如下表所示： 作业名称 成本动因 作业成本(元) 甲耗用作业量 乙耗用作
15、业量质量检验 检验次数 4000 5 15订单处理 生产订单份数 4000 30 10机器运行 机器小时数 40000 200 800设备调整准备 调整准备次数 2000 6 4要求：（分数：6.99）(1).用作业成本法计算甲、乙两种产品的单位成本；（分数：2.33）_(2).以机器小时作为制造费用的分配标准，采用传统成本计算法计算甲、乙两种产品的单位成本；（分数：2.33）_(3).假设决策者计划让单位售价高于单位成本 10 元，根据第(2)问的结果确定甲和乙的销售单价，试分析可能造成的不利影响。（分数：2.33）_四、B综合题/B(总题数：2，分数：37.00)(要求列出计算步骤，除非有
16、特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。)A 公司 2009 年的资产负债表和利润表如下所示： 资产负债表2009 年 12 月 31 日 单位：万元资产 年末 年初 负债及股东权益 年末 年初流动资产： 流动负债：货币资金 10 7 短期借款 30 14交易性金融资产 5 9 交易性金融负债 8 6应收利息 0.2 0.1 应付票据 2 11应收票据 6.8 26.9 应付账款 14 40应收账款 80 60 应付职工薪酬 1 1应收股利 20 12 应交税费 3 4其他应收款 10 0 应付利息 5 4存货 40 85 应付股利 10 5其他流动资
17、产 28 11 其他应付款 9 14流动资产合计 200 211 其他流动负债 8 0流动负债合计 90 99非流动负债：长期借款 105 69非流动资产： 应付债券 80 48可供出售金融资产 5 15 长期应付款 40 15持有至到期投资 10 0 预计负债 0 0长期股权投资 100 100 递延所得税负债 0 0长期应收款 0 0 其他非流动负债 0 0固定资产 170 87 非流动负债合计 225 132在建工程 12 8 负债合计 315 231固定资产清理 0 0 股东权益：无形资产 9 0 股本 30 30长期待摊费用 4 6 资本公积 3 3递延所得税资产 0 0 盈余公积
18、30 12其他非流动资产 5 4 未分配利润 137 155非流动资产合计 315 220 股东权益合计 200 200资产总计 515 431 负债及股东权益总计515 431利润表2009 年 单位：万元项目 本期金额 上期金额一、营业收入 750 700减：营业成本 640 585营业税金及附加 27 25销售费用 12 13管理费用 8.23 10.3财务费用 22.86 12.86资产减值损失 0 5加：公允价值变动收益 0 0投资收益 1 0二、营业利润 40.91 48.84加：营业外收入 16.23 11.16减：营业外支出 0 0三、利润总额 57.14 60减：所得税费用
19、17.14 18.00四、净利润 40 42(2)A 公司 2008 年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的年末数与利润表中有关项目的当期数计算的。 指标 2008 年实际值净经营资产净利率 15.70%税后利息率 7.21%净财务杠杆 62.45%杠杆贡献率 5.30%权益净利率 21%(3)计算财务比率时假设：“货币资金”全部为金融资产；“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息，“应收股利”全部是长期股权投资的；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”是由融资租赁引起的；“应付股利”全部是普通股的应付股利；“投资收益”均为经营资产的收益，财
20、务费用全部为利息费用。要求：（分数：18.99）(1).计算 2009 年的净经营资产、净金融负债和税后经营净利润；（分数：6.33）_(2).计算 2009 年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率；按(1)、(2)的要求计算各项指标时，均以 2009 年资产负债表中有关项目的年末数与利润表中有关项目的当期数为依据；（分数：6.33）_(3).对 2009 年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对 2009 年权益净利率变动的影响，并分析是否是企业的基础盈利能力出现了问题。（分数：6.33）_E 公司运用标
21、准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下：(1)单位产品标准成本：直接材料标准成本=6 公斤1.5 元/公斤=9 元直接人工标准成本=4 小时4 元/小时=16 元变动制造费用标准成本=4 小时3 元/小时=12 元固定制造费用标准成本=4 小时2 元/小时=8 元单位产品标准成本=9+16+12+8=45 元(2)其他情况：原材料：期初无库存原材料；本期购入 3500 公斤，单价 1.6 元/公斤，耗用 3250 公斤。在产品：原材料为一次投入，期初在产品存货 40 件，完工程度 50%；本月投产 450 件，完工人库 430 件；期末在产品 60件，完工程度
22、50%。产成品：期初产成品存货 30 件，本期完工入库 430 件，本期销售 440 件。本期耗用直接人工 2100 小时，支付工资 8820 元，支付变动制造费用 6480 元，支付固定制造费用 3900 元；生产能量为 2000 小时。要求：（分数：18.00）(1).计算本期完成的约当产品数量；（分数：1.80）_(2).按照实际耗用数量和采购数量分别计算直接材料价格差异；（分数：1.80）_(3).计算直接材料数量差异以及直接人工和变动制造费用的量差；（分数：1.80）_(4).计算直接人工和变动制造费用的价差；（分数：1.80）_(5).计算固定制造费用耗费差异、能量差异和效率差异；
23、分数：1.80）_(6).计算本期“生产成本”账户的借方发生额合计，并写出相关的分录(可以合并写)；（分数：1.80）_(7).写出完工产品入库和结转主营业务成本的分录；（分数：1.80）_(8).分析直接材料价格差异和直接人工效率差异出现的可能原因(每个差异写出两个原因即可)，并说明是否是生产部门的责任；（分数：1.80）_(9).结转本期的成本差异，转入本年利润账户；(假设账户名称与成本差异的名称一致)（分数：1.80）_(10).计算企业期末存货成本。（分数：1.80）_注册会计师财务成本管理-100 答案解析(总分：85.98，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：12
24、分数：12.00)1.某公司发行面值为 1000 元的 5 年期债券，债券票面利率为 10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为 12%并保持不变，以下说法正确的是( )。（分数：1.00）A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动上升，至到期日债券价值等于债券面值 C.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动解析：解析 根据票面利率小于必要投资报酬率可知债券折价发
25、行，选项 A、D 的说法不正确；对于分期付息、到期一次还本的流通债券来说，如果折现率不变，发行后债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动，对于折价发行债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升。总的趋势是波动上升。所以选项 C 的说法不正确，选项 B 的说法正确。2.下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是( )。（分数：1.00）A.现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升 D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购人或出售有价证券解析：
26、解析 现金最优返回线公式中的下限 L 的确定与企业最低现金每日需求量有关，所以，选项 A 的说法不正确；i 表示的是有价证券的日利息率，它增加会导致现金最优返回线下降，由此可知，选项 B 的说法不正确；b 表示的是有价证券的每次固定转换成本，它上升会导致现金最优返回线上升，所以，选项C 的说法正确；如果现金的持有量高于或低于现金最优返回线，但是仍然在现金控制的上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，选项 D 的说法不正确。3.某公司没有优先股，年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40%，经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。如果固定成本增加 50 万元，那么，总杠杆系数将变为
27、 )。（分数：1.00）A.2.4B.3C.6 D.8解析：解析 做这个题目时，唯一需要注意的是固定成本变化后，不仅仅是经营杠杆系数发生变化，财务杠杆系数也发生变化。 方法一： 因为，总杠杆系数=边际贡献边际贡献-(固定成本+利息) 而边际贡献=500(1-40%)=300(万元) 原来的总杠杆系数=1.52=3 所以，原来的(固定成本+利息)=200(万元) 变化后的(固定成本+利息)=200+50=250(万元) 变化后的总杠杆系数=300(300-250)=6 方法二： 根据题中条件可知，边际贡献=500(1-40%)=300(万元) (1)因为，经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固
28、定成本) 所以，1.5=300/(300-原固定成本) 即：原固定成本=100(万元) 变化后的固定成本为 100+50=150(万元) 变化后的经营杠杆系数=300/(300-150)=2 原 EBIT=300-100=200(万元) 变化后的 EBIT=300-150=150(万元) (2)因为，财务杠杆系数=原 EBIT/(原 EBIT-利息) 所以，2=200/(200-利息) 利息=100(万元) 变化后的财务杠杆系数=变化后的 EBIT/(变化后的 EBIT-利息)=150/(150-100)=3 (3)根据上述内容可知，变化后的总杠杆系数=32=64.下列关于标准成本系统“期末成
29、本差异处理”的说法中，正确的是( )。（分数：1.00）A.采用结转本期损益法的依据是确信只有标准成本才是真正的正常成本 B.同一会计期间对各种成本差异的处理方法要保持一致性C.期末差异处理完毕，各差异账户期末余额应为零D.在调整销货成本与存货法下，闲置能量差异全部作为当期费用处理解析：解析 采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现在本期损益之中，使利润能体现本期工作成绩的好坏，由此可知，选项 A的说法正确；成本差异的处理方法选择要考虑许多因素，包括差异的类型(材料、人工或制造费用)、差异的大小、差异的原因、差异的时间(如季节性
30、变动引起的非常性差异)等。因此，可以对各种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。由此可知，选项 B 的说法不正确(注意：教材中的“差异处理的方法要保持一贯性”是针对前后期之间而言的，并不是针对“同一会计期间”而言的)；在调整销货成本与存货法下，本期发生的成本差异，应由存货和销货成本共同负担(由此可知，选项 D 的说法不正确)，属于应该调整存货成本的，并不结转计入相应的“存货”类账户，而是保留在成本差异账户中，与下期发生的成本差异一同计算。因此，选项 C 的说法不正确。5.看跌期权出售者收取期权费 5
31、元，售出 1 股执行价格为 100 元，1 年后到期的 ABC 公司股票的看跌期权，如果 1 年后该股票的市场价格为 120 元，则该期权的净损益为( )元。（分数：1.00）A.20B.-20C.5 D.15解析：解析 由于 1 年后该股票的价格高于执行价格，看跌期权购买者会放弃行权，因此，看跌期权出售者的净损益就是他所收取的期权费 5 元。或者：空头看跌期权到期日价值=-Max(执行价格-股票市价，0)=0，空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格=0+5=5(元)。6.下列适用于分步法核算的是( )。（分数：1.00）A.造船厂B.重型机械厂C.汽车修理厂D.大量大批的机械制
32、造企业 解析：解析 产品成本计算的分步法适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业。7.利润中心某年的销售收入 10000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 5000 元，可控固定间接费用1000 元，不可控固定间接费用 1500 元，分配来的公司管理费用为 1200 元。那么，该部门的“部门可控边际贡献”为( )。（分数：1.00）A.5000 元B.4000 元 C.3500 元D.2500 元解析：解析 部门可控边际贡献=部门销售收入-变动成本-可控固定成本=10000-5000-1000=4000(元)8.下列有关营运资本的说法中，不正确的是( )。（分数：1
33、00）A.营运资本是长期资本超过长期资产的部分B.营运资本是流动资产超过流动负债的部分C.营运资本数是流动负债的“缓冲垫”D.营运资本配置比率为净营运资本/长期资产 解析：解析 营运资本=流动资产-流动负债-长期资本-长期资产，由此可知，选项 A、B 的说法正确；当营运资本为正数时，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。营运资本之所以能够成为流动负债的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在 1 年内偿还。由此可知，选项 C 的说法正确；营运资本的配置比率=营运资本/流动资产，由此可知，选项 D 的说法不正确。9.下列有关股东财富最大化观点的说法中，不正确
34、的是( )。（分数：1.00）A.主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益B.企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富C.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加股东财富具有同等意义 D.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值解析：解析 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，在股东投资资本不变的情况下，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。10.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是( )。（分数：1.00）A.筹资速度快B.筹资风险小 C.筹资成本小D.筹资弹性大解析：解析 由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，所以与长期借
35、款筹资相比较，筹资风险小。11.下列关于租赁的说法中，正确的是( )。（分数：1.00）A.在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人 B.可撤销租赁可以提前终止，不可撤销租赁不可以提前终止C.如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本、相关的利息以及出租人的利润D.如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金指租赁资产的购置成本以及出租人的利润解析：解析 杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式，出租人引入资产时只支付引入所需款项的一部分，其余款项则以引入的资产或出租权作为抵押，向另外的贷款者借入，所以，选项 A 的说法正确；可撤销租赁可以提前终止，不可撤
36、销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁，如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，不可撤销租赁也可以提前终止，所以，选项 B 的说法不正确；如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本以及相关的利息，因此，选项 C 的说法不正确；如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金仅指租赁资产的购置成本，因此，选项 D 的说法不正确。12.某企业的净经营资产周转次数为 1.653 次，预计本年销售净利率为 4.5%，股利支付率 30%，可以动用的金融资产为 0，则该企业的内含增长率为( )。（分数：1.00）A.5.5% B.6.3%C.4.3%D.8.7%解析：解析 外部
37、融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率(1+增长率)/增长率(1-预计股利支付率)=经营资产/销售收入-经营负债/销售收入-计划销售净利率(1+增长率)/增长率(1-预计股利支付率)=净经营资产/销售收入-计划销售净利率(1+增长率)/增长率(1-预计股利支付率)=1/净经营资产周转次数-计划销售净利率(1+增长率)/增长率(1-预计股利支付率) 设内含增长率为 g，将有关数据代入上式，并令外部融资销售增长比为 0，则得： 1/1.653-4.5%(1+g)/g(1-30%)=0 0.605=3.15%(1+g)/g 19.21=(1+g)/g 1+g=19.2
38、1g 解之得，g=5.5%二、B多项选择题/B(总题数：9，分数：18.00)13.某零件年需要量 16200 件，单价 10 元，日供应量 60 件，一次订货变动成本 25 元，单位储存变动成本1 元/年。假设一年为 360 天，保险储备量为 20 件，则( )。（分数：2.00）A.经济订货量为 1800 件 B.送货期为 40 天C.平均库存量为 225 件D.存货平均占用资金 2450 元 解析：解析 根据题意可知平均日需求量=16200/360=45(件)，由于题中告诉了日供应量，因此，本题属于存货陆续供应和使用的情况，根据公式可知，经济订货量=21620025/160/(60-45
39、) 1/2=1800(件)，送货期=1800/60=30(天)。平均库存量=1800/2(1-45/60)+20=245(件)(注意此处不是增加了保险储备量的一半，原因在于保险储备量在正常情况下是不被耗用的)。存货平均占用资金=24510=2450(元)。提示 (注意送货期、交货期和订货周期的区别，送货期指的是从到货开始直到货物全部送达所需要的时间，等于订货量/每日送货量；交货期指的是从发出订单开始到收到货物为止的时间间隔，即订货提前期；订货周期指的是两次订货之间的时间间隔，等于订货次数的倒数，即如果一年订货 5 次，则订货周期为1/5 年。)14.下列关于股票的说法中，正确的有( )。（分数
40、2.00）A.股票属于资本市场工具 B.场外市场中包括股票交易市场 C.股票投资的风险比债务工具大 D.股票属于货币市场工具解析：解析 资本市场工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。所以，选项 A 的说法正确；场外市场包括股票、债券、可转让存单、银行承兑汇票、外汇交易市场等。所以，选项 B 的说法正确；股票的收益不固定，因此，投资风险比债务工具大。所以，选项 C 的说法正确；货币市场是短期债务工具交易的市场。所以，选项 D 的说法不正确。15.成本控制的原则包括( )。（分数：2.00）A.因地制宜 B.全员参加 C.领导推动 D.以顾客为中心解析：解析 成本控制的原则包括四项
41、经济原则、因地制宜原则、全员参加原则和领导推动原则。选项 D 属于成本降低的原则。16.下列说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.实际利率是指排除了通货膨胀的利率，名义利率是指包含了通货膨胀的利率，如果名义利率为 8%，通货膨胀率为 3%，则实际利率为 8%-3%=5% B.如果第二年的实际现金流量为 100 万元，通货膨胀率为 5%，则第二年的名义现金流量为 100(1+5%)C.如果存在恶性的通货膨胀或预测周期特别长，则使用实际利率计算资本成本D.如果名义利率为 8%，通货膨胀率为 3%，则实际利率为 4.85%解析：解析 如果名义利率为 8%，通货膨胀率为 3%。则实际利率为
42、1+8%)/(1+3%)-1=4.85%；如果第二年的实际现金流量为 100 万元，通货膨胀率为 5%，则第二年的名义现金流量为 100(1+5%)2。17.下列关于期权的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.期权的时间溢价=期权价值-内在价值 B.无风险利率越高，看涨期权的价格越高 C.看跌期权价值与预期红利大小成反向变动D.对于看涨期权持有者来说，股价上涨可以获利，股价下跌发生损失，二者不会抵消 解析：解析 看跌期权价值与预期红利大小成正向变动，看涨期权价值与预期红利大小成反向变动，所以，选项 C 的说法不正确。18.下列关于可转换债券的说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.债券价值和转换价值中较低者，构成了底线价值 B.可转换债券的市场价值不会低于底线价值C.在可转换债券的赎回保护期内，持有人可以赎回债券 D.转换价格=债券面值转换比例解析：解析 因为市场套利的存在，可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者，这也形成了底线价值；所以选项 A 的说法不正确。可转换债券设置有赎回保护期，在此之前发行者不可以赎回；所以选项 C 的说法不
