1、注册会计师财务成本管理-313 及答案解析(总分：100.02，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：14，分数：14.00)1.准确的财务管理目标定位是股东财富最大化，即等同于( )。A股东权益的市场增加值最大化 B企业的市场增加值最大化C企业市场价值最大化 D权益市场价值最大化（分数：1.00）A.B.C.D.2.某公司 2010 年末的流动比率为 1.8，则 2010 年末的营运资本配置比率为( )。A0.44 B0.72 C0.64 D0.58（分数：1.00）A.B.C.D.3.已知某公司 2010 年经营资产增加 1000 万元，经营负债增加 200 万元，留存收益增加 4
2、00 万元，销售额增加 2000 万元，则外部融资销售增长比为( )。A20% B25% C14%D35%（分数：1.00）A.B.C.D.4.已知市场组合的期望报酬率和标准差分别为 15%和 20%，无风险报酬率为 8%，某投资者除自有资金外，还借入 20%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为( )。A16.4%和 24% B13.6%和 16%C16.4%和 16%D13.6%和 24%（分数：1.00）A.B.C.D.5.某公司拥有在芝加哥期权交易所交易的欧式看跌期权和看涨期权，两种期权具有相同的执行价格 40 美元和相同的到期 13，期权将于 1 年后到
3、期，目前看涨期权的价格为 8 美元，看跌期权的价格为 2 美元，年利率为 10%。为了防止出现套利机会，则该公司股票的价格应为( )美元。A42.36 B40.52C38.96 D41.63（分数：1.00）A.B.C.D.6.设某企业有固定搬运工 15 名，工资总额 3000 元；当产量超过 3000 件时，就需雇佣临时工。临时工采用计件工资制，单位工资为每件 1 元，则该企业搬运工工资属于( )。A阶梯式成本 B半变动成本C延期变动成本 D曲线成本（分数：1.00）A.B.C.D.7.现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙项目报酬率的期望值分别为 20%、28%，标准差分别为40%、55%，那
4、么( )。A甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D不能确定（分数：1.00）A.B.C.D.8.下列说法错误的是( )。A项目的特有风险可以用项目的预期收益率的波动性来衡量B项目的公司风险可以用项目对于企业未来收入不确定的影响大小来衡量C项目的市场风险可以用项目的权益 值来衡量D项目的市场风险可以用项目的资产 值来衡量（分数：1.00）A.B.C.D.9.甲产品在生产过程中，需经过二道工序，第一道工序定额工时 2 小时，第二道工序定额工时 3 小时。期末，甲产品在第一道工序的在产品 40 件，在第二道工序的在产品 20
5、 件。以定额工时作为分配计算在产品加工成本(不含原材料成本)的依据，其期末在产品约当产量为( )件。A18 B22 C28 D36（分数：1.00）A.B.C.D.10.不需要修订基本标准成本的情形有( )。A产品的物理结构发生变化B重要原材料和劳动力价格发生变化C生产技术和工艺发生根本变化D市场变化导致的生产能力利用程度发生变化（分数：1.00）A.B.C.D.11.在流动资产投资政策中，宽松的流动资产投资政策的特点是( )。A流动资产投资规模最大，风险最小，收益性最差B流动资产投资规模最小，风险最大，收益性最好C流动资产投资规模最小，风险最小，收益性最差D流动资产投资规模最大，风险最大，收
6、益性最差（分数：1.00）A.B.C.D.12.以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，不需要具备的下列条件是( )。A某种形式的外部市场B各组织单位之间共享所有的信息资源C准确的中间产品的单位变动成本资料D最高管理层对转移价格的适当干预（分数：1.00）A.B.C.D.13.甲公司设立于 2010 年 12 月 31 日，预计 2011 年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的原理，甲公司在确定 2011 年融资顺序时，应当优先考虑的融资方式是( )。A内部融资 B发行债券C增发股票 D向银行借款（分数：1.00）A.B.C.D.14.无
7、论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权，( )均与期权价值正相关变动。A标的资产价格波动率 B无风险利率C预期股利 D到期期限（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：8，分数：16.00)15.资本市场有效原则对投资者和管理者的意义在于( )。（分数：2.00）A.投资者是在徒劳地寻找超额投资回报B.市场为企业提供了合理的价值度量C.管理者的管理行为会被正确地解释并反映到价格中D.管理者对会计报表的粉饰行为不会引起证券价格的上升16.某公司 2010 年营业收入为 2000 万元，税前经营利润为 500 万元，利息费用为 20 万元，年末净经营资产为 1000 万元，净
8、负债为 400 万元，各项所得适用的所得税税率均为 25%(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)。则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.税后经营净利率为 18.75%B.净经营资产周转次数为 2 次C.净财务杠杆为 0.6667D.杠杆贡献率为 22.50%17.在最佳现金持有量确定的随机模式中，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.最优现金返回线与交易成本正相关B.最优现金返回线与机会成本负相关C.最优现金返回线与现金流量的波动性正相关D.最优现金返回线与现金控制下限正相关18.下列关于上市公司配股融资的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.最近 3 个会计年度连
9、续盈利B.最近 3 年以现金方式和股票股利累计分配的利润不少于最近 3 年实现的年均可分配利润的 20%C.配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的 30%D.最近 3 个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于 6%19.假设某公司 2011 年 6 月 8 日的一份可转换债券价值的评估数据如下：纯债券价值 820 元、转换价值855 元和期权价值 132 元，则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.可转换债券的底线价值为 855 元B.可转换债券的底线价值为 820 元C.可转换债券的价值为 987 元D.可转换债券的价值为 1807 元20.如果采用平行结转分步法计算产品成本，则
10、每一步骤的生产费用要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三个步骤在三个车间进行，则第二车间的在产品包括( )。（分数：2.00）A.第一车间尚未完工产品B.第二车间尚未完工的在产品C.第二车间已完工但第三车间尚未完工的在产品D.第三车间完工产品21.从公司整体业绩评价来看，( )是最有意义的。（分数：2.00）A.基本经济增加值B.披露的经济增加值C.特殊的经济增加值D.真实的经济增加值22.投资者风险回避态度和证券市场线斜率的关系是( )。（分数：2.00）A.投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就小B.投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就大C.投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率
11、就大D.投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就小三、计算分析题(总题数：6，分数：33.00)A 商品流通企业 2010 年 11 月 30 日资产负债表的部分项目数据如下：单位：元资产 金额 负债及所有者权益 金额货币资金 40000 应付账款 108000应收账款 140000 应付债券 300000存货 200000 负债合计 408000实收资本 400000未分配利润 72000固定资产 500000 所有者权益合计 472000资产合计 880000 负债和所有者权益合计 880000其他有关资料如下：(1)营业收入：2010 年 11 月份营业收入 400000 元，2010 年
12、12 月份营业收入 450000 元，2011 年 1 月份营业收入 600000 元；(2)收款政策：当月销售当月收现 60%，下月收现 35%，其余 5%预计无法收回；(3)营业毛利率为 20%；(4)采购政策：每月购货为下月计划销售收入的 80%；(5)付款政策：当月购货当期付现 70%，其余下月付现；(6)2010 年 12 月份用货币资金支付的期间费用为 44000 元，该月发生的非付现期间费用为 6000 元；(7)2010 年 12 月份预交所得税 2500 元；(8)2010 年 12 月份向投资者预分配利润 5000 元；(9)该企业每月末最低现金余额为 40000 元，不足
13、时向银行取得短期借款，借款为 10000 元的整倍数。要求：（分数：6.00）(1).计算 A 企业 2010 年 12 月份销售现金流入和经营现金流出；（分数：1.50）_(2).计算 A 企业 2010 年 12 月份现金余缺和期末现金余额；（分数：1.50）_(3).计算 A 企业 2010 年 12 月份的营业成本和利润总额；（分数：1.50）_(4).计算 A 企业 2010 年 12 月 31 日资产负债表下列项目的金额：应收账款；应付账款；短期借款。（分数：1.50）_23.某公司拟采用新设备取代已使用 3 年的旧设备，旧设备原价 14950 元，当前估计尚可使用 5 年，每年操
14、作成本 2150 元，预计最终残值 1750 元，目前变现价值 8500 元。购置新设备需花费 13750 元，预计可使用 6 年，每年操作成本 850 元，预计最终残值 2500 元。该公司预期报酬率 12%，所得税税率 25%，税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限 6 年，残值为原值的 10%。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。（分数：5.00）_假设 ABC 公司股票目前的市场价格为 24 元，而在一年后的价格可能是 35 元和 16 元两种情况。再假定存在一份 100 股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为 30 元。投资者可以按 10%的无风险
15、利率借款。投资者购进上述股票且按无风险利率 10%借入资金，同时售出一份 100 股该股票的看涨期权。要求：（分数：5.01）(1).根据套期保值原理，计算购入股票数量、按无风险利率借入资金的数额(卖空无风险资产)以及一份该股票的看涨期权的价值；（分数：1.67）_(2).根据风险中性原理，计算一份该股票的看涨期权的价值：（分数：1.67）_(3).若目前一份 100 股该股票看涨期权的市场价格为 306 元，按上述组合投资者能否获利。（分数：1.67）_某公司的财务数据如下：该公司适用的所得税税率为 25%，按照该公司目前的管理效率其总资产周转率不低于 2 次但不会高于 3 次，按长期借款保
16、护性条款的规定其资产负债率不得超过 70%。单位：万元年度 2009 年 2010 年销售收入 2000 3000净利润 100 150股利 25 30股东权益 400 600资产负债率 50% 60%要求：（分数：5.01）(1).计算该公司 2009 年和 2010 年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数、利润留存率和权益净利率(凡是涉及资产负债表数据用年末数计算)；（分数：1.67）_(2).计算该公司 2009 年和 2010 年的可持续增长率；（分数：1.67）_(3).该公司 2011 年计划实现销售收入 3300 万元，在不从外部进行股权筹资，同时在保持 2010 年财务政策和销
17、售净利率不变的前提下可否实现?如果该公司 2011 年计划实现销售收入 3900 万元，在不从外部进行股权筹资，同时保持 20100 年经营效率和利润留存率不变的前提下可否实现?（分数：1.67）_神龙能源 2010 年度的资产负债表和利润表如下所示：b 负债表编制单位：神龙能源 2010 年 12 月 31 日 单位：万元资产 金额 负债和股东权益 金额货币资金 95 短期借款 300交易性金融资产 5 应付账款 535应收账款 400 应付职工薪酬 25存货 450 应付利息 15其他流动资产 50 流动负债合计 875流动资产合计 1000 长期借款 600可供出售金融资产 10 长期应
18、付款 425固定资产 1900 非流动负债合计 1025其他非流动资产 90 负债合计 1900非流动资产合计 2000 股本 500未分配利润 600股东权益合计 1100资产总计 3000 负债和股东权益总计 3000利润表编制单位：神龙能源 2010 年 单位：万元项目 金额一、营业收入 4500减：营业成本 2250销售及管理费用 1800财务费用 72资产减值损失 12加：公允价值变动收益 -5二、营业利润 361加：营业外收入 8减：营业外支出 6三、利润总额 363减：所得税费用(税率 25%) 90.75四、净利润 272.25公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款
19、是经营活动引起的；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。要求：（分数：6.00）(1).计算神龙能源 2010 年度的净负债、净经营资产、税后经营净利润和净金融支出；（分数：3.00）_(2).计算神龙能源 2010 年度的剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出(为了简化起见，涉及资产负债表调整数据根据年末数计算)。假设净经营资产要求的报酬率和权益投资要求的报酬率分别为 15%和18%。（分数：3.00）_某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本普通股(每股面值 2 元，200 万股) 400 万元资本公积 160
20、 万元未分配利润 840 万元所有者权益合计 1400 万元公司股票的每股现行市价为 35 元。要求：计算回答下述 3 个互不关联的问题：（分数：6.00）(1).计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额；（分数：2.00）_(2).如若按 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数；（分数：2.00）_(3).假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普
21、通股市价达到每股 30 元，计算每股现金股利应是多少?（分数：2.00）_四、综合题(总题数：2，分数：37.00)24.某工厂设有两个基本生产车间，大量生产甲、乙两种产品。甲、乙两种产品均顺序经过两个车间进行生产，第一车间生产的完工产品为半成品，完工后全部交给第二车间继续加工，第二车间生产的完工产品为产成品。该厂各生产车间完工产品(广义完工产品)和月末在产品(狭义在产品)之间的费用分配，均采用约当产量法。原材料在第一车间生产开始时一次投入；第一车间加工完成的半成品直接交付第二车间加工，不经过半成品库，第二车间领用的半成品，也在各生产步骤生产开始一次投入。假设各生产车间的加工费用发生比较均衡，
22、月末在产品完工程度均按 50%计算。该厂 6 月份生产的有关记录如下：(1)有关产量资料如下表 1：表 1 生产数量记录 单位：件一车间 二车间甲产品 乙产品 甲产品 乙产品本月完工 400 350 380 420月末在产品 200 300 240 160(2)假设经作业分析，该企业根据各项作业的成本动因在第一车间设立了 A 和 B 两个作业成本库，在第二车间设立了 C 和 D 两个作业成本库。2011 年 6 月份各作业成本库的可追溯成本、成本动因、作业量等有关资料见下表 2： 表 2 作业成本记录作业量作业成本库 可追溯成本(元) 成本动因甲产品 乙产品 合计A 279000 次数 350
23、0 1000 4500B 25000 份数 300 200 500C 497000 工时 550 850 1400D 46400 工时 100 60 160假设 A、B、C 和 D 四个作业成本库的作业成本均采用实际作业成本分配率分配。(3)有关费用资料如表 3：表 3 部分生产费用记录 单位：元直接材料(或半成品) 作业成本 合计甲产品 30000 70000 100000一车间乙产品 58200 51800 110000甲产品 123400 86000 209400月初资料二车间乙产品 34740 65700 100440甲产品 120000一车间乙产品 71800甲产品本月发生额二车间乙
24、产品要求：该企业采用逐步综合结转分步法计算甲、乙完工产品成本。完成下列产品成本计算单，并列示相关计算过程。 甲半成品成本计算单 单位：元项目 直接材料成本 作业成本 合计月初在产品成本本月生产成本合计完工产品成本(完工 400 件)单位生产成本月末在产品成本乙半成品成本计算单 单位：元项目 直接材料成本 作业成本 合计月初在产品成本本月生产成本合计完工产品成本(完工 350 件)单位生产成本月末在产品成本甲产成品成本计算单 单位：元项目 半成品 作业成本 合计月初在产品成本本月生产成本合计完工产品成本(完工 380 件)单位生产成本月末在产品成本乙产成品成本计算单 单位：元项目 半成品 作业成
25、本 合计月初在产品成本本月生产成本合计完工产品成本(完工 420 件)单位生产成本月末在产品成本（分数：19.00）_25.大华公司目前从事等离子电视的生产和销售，正在考虑引进流水线生产冰箱的投资项目，通过调查研究提出以下方案，有关资料如下：(1)市场调研费：为了了解冰箱市场的销售情况以及市场潜力，公司为此发生的市场调研费用为 30 万元。(2)厂房：如引进流水线会利用公司现有的两处房产：甲房产：原价 5000 万元，截止 2010 年 8 月 31 日已提累计折旧 3600 万元，可变现价值为 1220 万元，预计变现会发生 10 万元的清理费用，尚可使用 6 年，税法规定的净残值率为原值的
26、 1%，预计使用期满净残值收入为 26 万元。乙房产：原价 2000 万元，截止 2010 年 8 月 31 日已提累计折旧 600 万元，可变现净值为 980 万元，尚可使用 8 年，税法规定的净残值率为原值的 1%，预计使用期满净残值收入为 26 万元。由于该房产位于公司的中心地带，因此公司规定为了不影响公司其他业务的正常进行，不允许出售。税法规定房产使用直线法提折旧，假设尚可使用年限正好符合税法规定。(3)设备投资：设备购买总价 2600 万元，预计可使用 6 年，预计残值收入为 8 万元，该企业计划使用直线法提折旧；税法规定的残值收入为 6 万元，税法要求该设备折旧年限为 5 年，使用
27、直线法提折旧。计划在2010 年 8 月 31 日购进并支付价款。(4)收入和成本预计：预计每年营业收入为 4000 万元，每年付现经营成本为 1500 万元。(5)经营营运资本：预计 2010 年 9 月 1 日由于投资该项目而增加的经营流动资产和经营流动负债分别为170 万元和 80 万元。(6)设定该项目的目标资本结构为债务资本占 70%，未来的资本结构和个别资本成本均保持不变。该项目的债务资本通过发行公司债券来筹集，每张债券的面值为 1000 元，发行价格为每张 1020 元，票面年利率为 6%，期限 8 年，每年付息一次，到期还本，发行费用占发行价格的比率为 2%。(7)目前冰箱行业
28、有一家非常具有代表性的 A 公司，A 公司股票的 系数为 1.8，其债务资本比例(债务资本/总资本)为 60%，适用的所得税税率为 25%，A 公司可以保持目标资本结构不变。(8)无风险收益率为 3%，市场组合的平均收益率为 7.894%。(9)假设项目完工后预计的使用年限为 6 年，该公司适用的所得税税率为 25%。要求：用净现值法评价该企业是否应该投资此项目。（分数：18.00）_注册会计师财务成本管理-313 答案解析(总分：100.02，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：14，分数：14.00)1.准确的财务管理目标定位是股东财富最大化，即等同于( )。A股东权益的市场增加
29、值最大化 B企业的市场增加值最大化C企业市场价值最大化 D权益市场价值最大化（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 准确的财务管理目标定位是股东财富最大化，即股东权益的市场增加值最大化。由于利率的变动，债务的增加值不为零，因此股东权益的市场增加值最大化不能等同于企业的市场增加值最大化，更不同于企业市场价值(包括债权价值)最大化或权益市场价值最大化(可能由于股东追加股权投资资本所致)。2.某公司 2010 年末的流动比率为 1.8，则 2010 年末的营运资本配置比率为( )。A0.44 B0.72 C0.64 D0.58（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 营运资本配置比率=
30、营运资本/流动资产=(流动资产-流动负债)/流动资产=1-1/流动比率=1-1/1.8=0.44。3.已知某公司 2010 年经营资产增加 1000 万元，经营负债增加 200 万元，留存收益增加 400 万元，销售额增加 2000 万元，则外部融资销售增长比为( )。A20% B25% C14%D35%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题的主要考核点是外部融资销售增长比的计算。外部融资需求量=1000-200-400=400(万元)，则外部融资销售增长比=400/2000=20%。4.已知市场组合的期望报酬率和标准差分别为 15%和 20%，无风险报酬率为 8%，某投资者除自
31、有资金外，还借入 20%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为( )。A16.4%和 24% B13.6%和 16%C16.4%和 16%D13.6%和 24%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题的主要考核点是资本市场线。总期望报酬率=120%15%+(1-120%)8%=16.4%总标准差=120%20%=24%。5.某公司拥有在芝加哥期权交易所交易的欧式看跌期权和看涨期权，两种期权具有相同的执行价格 40 美元和相同的到期 13，期权将于 1 年后到期，目前看涨期权的价格为 8 美元，看跌期权的价格为 2 美元，年利率为 10%。为了防止出现套
32、利机会，则该公司股票的价格应为( )美元。A42.36 B40.52C38.96 D41.63（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 在套利驱动的均衡状态下，具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和看涨期权的价格满足：标的资产现行价格=执行价格的现值+看涨期权价格-看跌期权价格=40/(1+10%)+8-2=42.36(美元)。6.设某企业有固定搬运工 15 名，工资总额 3000 元；当产量超过 3000 件时，就需雇佣临时工。临时工采用计件工资制，单位工资为每件 1 元，则该企业搬运工工资属于( )。A阶梯式成本 B半变动成本C延期变动成本 D曲线成本（分数：1.00）A.B.C.
33、 D.解析：解析 延期变动成本的主要特点是：在某一产量以内表现为固定成本，超过这一产量则随业务量比例增长。7.现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙项目报酬率的期望值分别为 20%、28%，标准差分别为40%、55%，那么( )。A甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D不能确定（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题的主要考核点是标准差和变化系数的适用情形。标准差仅适用于预期值相同的情况，在预期值相同的情况下，标准差越大，风险越大；变化系数适用于预期值相同或不同的情况，在预期值不同的情况下，变化系数越大，风险越
34、大。本题两个投资项目的预期值不相同，故应使用变化系数比较，甲项目的变化系数=40%/20%=2，乙项目的变化系数=55%/28%=1.96，故甲项目的风险程度大于乙项目。8.下列说法错误的是( )。A项目的特有风险可以用项目的预期收益率的波动性来衡量B项目的公司风险可以用项目对于企业未来收入不确定的影响大小来衡量C项目的市场风险可以用项目的权益 值来衡量D项目的市场风险可以用项目的资产 值来衡量（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 项目的特有风险是指项目本身的风险；项目的公司风险是指项目给公司带来的风险，即新项目对公司现有项目和资产组合的整体风险可能产生的增量；项目的市场风险是指新项
35、目给股东带来的风险，它可以用项目的权益 值来衡量。9.甲产品在生产过程中，需经过二道工序，第一道工序定额工时 2 小时，第二道工序定额工时 3 小时。期末，甲产品在第一道工序的在产品 40 件，在第二道工序的在产品 20 件。以定额工时作为分配计算在产品加工成本(不含原材料成本)的依据，其期末在产品约当产量为( )件。A18 B22 C28 D36（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 第一道工序的完工程度为：(250%)/(2+3)100%=20%，第二道工序的完工程度为：(2+350%)/(2+3)100%=70%，期末在产品约当产量=4020%+2070%=22(件)。10.不需
36、要修订基本标准成本的情形有( )。A产品的物理结构发生变化B重要原材料和劳动力价格发生变化C生产技术和工艺发生根本变化D市场变化导致的生产能力利用程度发生变化（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题的主要考核点是基本标准成本的特点。基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化等。只有在这些条件发生变化时，基本标准成本才需要修订，由于市场供求变化导致的售价变化和生产能力利用程度变化，不属于生产的基本条件变化，因此也就不需要修订基本标准成本
37、，故选项 D 正确。11.在流动资产投资政策中，宽松的流动资产投资政策的特点是( )。A流动资产投资规模最大，风险最小，收益性最差B流动资产投资规模最小，风险最大，收益性最好C流动资产投资规模最小，风险最小，收益性最差D流动资产投资规模最大，风险最大，收益性最差（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 在流动资产投资政策中，宽松的流动资产投资政策的流动资产投资规模最大，风险最小，收益性最差。12.以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，不需要具备的下列条件是( )。A某种形式的外部市场B各组织单位之间共享所有的信息资源C准确的中间产品的单位变动成本资料D最
38、高管理层对转移价格的适当干预（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题的主要考核点是协商价格的适用前提。准确的中间产品的单位变动成本资料与协商价格无关。13.甲公司设立于 2010 年 12 月 31 日，预计 2011 年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的原理，甲公司在确定 2011 年融资顺序时，应当优先考虑的融资方式是( )。A内部融资 B发行债券C增发股票 D向银行借款（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题的主要考核点是资本结构理论中的优序融资理论的含义。根据优序融资理论的原理，在成熟的证券市场上，企业的优序融资模式是内部融资优于外部融
39、资，外部债务融资优于外部股权融资。即融资优序模式首先是留存收益，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股融资。但在本题中，甲公司设立于 2010 年 12 月 31 日，预计 2011 年年底投产，投产前无法获得内部融资，所以，甲公司在确定 2011 年融资顺序时，应当优先考虑的融资方式是银行借款。14.无论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权，( )均与期权价值正相关变动。A标的资产价格波动率 B无风险利率C预期股利 D到期期限（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 标的资产价格波动率与期权价值(无论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权)正相关变动。对于购入看涨期
40、权的投资者来说，标的资产价格上升可以获利，标的资产价格下降最大损失以期权费为限，两者不会抵消，因此，标的资产价格波动率越大，期权价值越大；对于购入看跌期权的投资者来说，标的资产价格下降可以获利，标的资产价格上升最大损失以期权费为限，两者不会抵销，因此，标的资产价格波动率越大，期权价值越大。对于美式期权而言，到期期限与期权价值(无论看涨期权还是看跌期权)正相关变动；对于欧式期权而言，期权价值变化不确定。二、多项选择题(总题数：8，分数：16.00)15.资本市场有效原则对投资者和管理者的意义在于( )。（分数：2.00）A.投资者是在徒劳地寻找超额投资回报 B.市场为企业提供了合理的价值度量 C
41、.管理者的管理行为会被正确地解释并反映到价格中 D.管理者对会计报表的粉饰行为不会引起证券价格的上升 解析：解析 根据资本市场有效原则，可以得出以上结论。16.某公司 2010 年营业收入为 2000 万元，税前经营利润为 500 万元，利息费用为 20 万元，年末净经营资产为 1000 万元，净负债为 400 万元，各项所得适用的所得税税率均为 25%(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)。则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.税后经营净利率为 18.75% B.净经营资产周转次数为 2 次 C.净财务杠杆为 0.6667 D.杠杆贡献率为 22.50% 解析：解析 税后经营净利
42、润=税前经营利润(1-25%)=500(1-25%)=375(万元)，税后经营净利率=税后经营净利润/营业收入=375/2000=18.75%；净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产=2000/1000=2；股东权益=净经营资产-净负债=1000-400=600(万元)，净财务杠杆=净负债/股东权益=400/600=0.6667；税后利息率=20(1-25%)/400=3.75%，杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)净财务杠杆=(税后经营净利率净经营资产周转次数-税后利息率)净财务杠杆=(18.75%2-3.75%)0.6667=22.50%。17.在最佳现金持有量确定的随机模式中，
43、下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.最优现金返回线与交易成本正相关 B.最优现金返回线与机会成本负相关 C.最优现金返回线与现金流量的波动性正相关 D.最优现金返回线与现金控制下限正相关 解析：解析 根据18.下列关于上市公司配股融资的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.最近 3 个会计年度连续盈利 B.最近 3 年以现金方式和股票股利累计分配的利润不少于最近 3 年实现的年均可分配利润的 20%C.配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的 30% D.最近 3 个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于 6%解析：解析 最近 3 个会计年度连续盈利，以及最近 3 年以现金方式累计分配的利润不少于最近 3 年实现的年均可分配利润的 30%属于上市公司公开发行股票(包括配股和公开增发新股)应满足的一般条件。配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的 30%；最近 3 个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，属于公开增发新股应满足的条件，而不是配股的条件。19.假设某公司 2011 年 6 月 8 日的一份可转换债券价值的评估数据如下：纯债券价值 820 元、转换价值855 元和期权价值 132 元，则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.可转换债券的底线价值为 855 元 B.可转
