证券投资分析-78及答案解析.doc

1、证券投资分析-78 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)1.基础分析法中的_主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。 A.行业和区域分析 B.公司分析 C.技术分析 D.宏观经济分析（分数：2.00）A.B.C.D.2.我国交易所市场对附息债券的计息规定是，全年天数统一按 365天计算；利息累积天数规则是“按实际天数计算，算头不算尾，闰年 2月 29日_”。 A.计息 B.可计息可不计 C.不计息 D.不定（分数：2.00）A.B.C.D.3.预期收益水平和风险之间存在_的关系。 A.正相关 B.负相关 C.非相关

2、D.线性相关（分数：2.00）A.B.C.D.4.某无息债券的面值为 1000元，期限为 2年，发行价为 880元，债券到期后按面值一次性偿还。该债券的复利到期收益率为_。 A.5.50% B.6.00% C.6.60% D.7.12%（分数：2.00）A.B.C.D.5.1970年，美国著名教授_提出了著名的有效市场假说。 A.马柯威茨 B.尤金法玛 C.夏普 D.艾略特（分数：2.00）A.B.C.D.6.反映资产总额周转速度的指标是_。 A.固定资产周转率 B.存货周转率 C.总资产周转率 D.股东权益周转率（分数：2.00）A.B.C.D.7.某公司在未来时期内每年支付的股利为 5元/

3、股，必要收益率为 10%，则该公司股票的理论价格为_元。 A.10 B.50 C.100 D.无法计算（分数：2.00）A.B.C.D.8.下列固定收益证券中，久期最长的是_。 A.8年期息票利率为 5%的债券 B.8年期零息债券 C.10年期息票利率为 5%的债券 D.10年期零息债券（分数：2.00）A.B.C.D.9.在_市场中，证券价格完全反映所有公开信息，仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助，要想获得超正常的超额回报，只能寄希望于内幕信息。 A.弱势有效 B.半强势有效 C.强势有效 D.任意类型的有效（分数：2.00）A.B.C.D.10.通过取得行业历年的销售额或营业收入

4、的可靠数据并计算出年变动率，进而与国民生产总值增长率、国内生产总值增长率进行比较。这种行业分析方法是_。 A.行业未来增长率预测法 B.行业增长纵向比较法 C.历史资料分析法 D.行业增长横向比较法（分数：2.00）A.B.C.D.11.某公司 2009年期末股东权益合计为 276867万元，负债总额为 347496万元，则产权比率是_。 A.125.51% B.120.88% C.117.23% D.116.08%（分数：2.00）A.B.C.D.12.贴水出售的债券的到期收益率与该债券的票面利率之间的关系是_。 A.到期收益率等于票面利率 B.到期收益率大于票面利率 C.到期收益率小于票面

5、利率 D.无法比较（分数：2.00）A.B.C.D.13.关于各变量的变动对权证价值的影响方向，以下说法错误的是_。 A.在其他变量保持不变的情况下，股票价格与认沽权证价值反方向变化 B.在其他变量保持不变的情况下，到期价格与认沽权证价值同方向变化 C.在其他变量保持不变的情况下，股价的波动率与认沽权证的价值反方向变化 D.在其他变量保持不变的情况下，无风险利率与认沽权证价值反方向变化（分数：2.00）A.B.C.D.14.下列_不是技术分析的假设。 A.市场行为涵盖一切信息 B.价格沿趋势移动 C.历史会重演 D.价格随机波动（分数：2.00）A.B.C.D.15.指数化投资策略是_的代表。

6、 A.战术型投资策略 B.战略型投资策略 C.被动型投资策略 D.主动型投资策略（分数：2.00）A.B.C.D.16.增发新股后财务结构将会_。 A.净资产减少 B.负债结构变化 C.资产负债率降低 D.公司资本化比率升高（分数：2.00）A.B.C.D.17.下列有关内部收益率的描述不正确的是_。 A.是一种贴现率 B.前提是 NPV取 0 C.内部收益率大于必要收益率，有投资价值 D.内部收益率小于必要收益率，有投资价值（分数：2.00）A.B.C.D.18.下列有关期货套期保值的说法中，正确的是_。 A.以规避现货的价格风险为目的 B.以规避购买力风险为目的 C.现货与期货交易的方向相

7、同，价格不同 D.现货与期货交易的方向相同，价格相同（分数：2.00）A.B.C.D.19.与头肩顶形态相比，三重顶形态更容易演变为_。 A.反转突破形态 B.圆弧顶形态 C.持续整理形态 D.其他各种形态（分数：2.00）A.B.C.D.20.某债券期限 5年，面值 1000元，年息 60元，市场售价 1020元。则该债券的到期收益率应为_。 A.6% B.高于 6% C.低于 6% D.30%（分数：2.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)21.可转换证券的价值有_。 A.投资价值 B.理论价值 C.转换价值 D.市场价值（分数：2.00）A.B.C

8、.D.22.上市公司必须向投资者披露其经营状况的有关信息，包括_。 A.公司盈利水平 B.公司正在筹划的收购计划 C.公司增资减资 D.公司股利政策（分数：2.00）A.B.C.D.23.影响股票市场需求的政策因素有_。 A.市场准入政策 B.金融监管政策 C.货币政策 D.财政政策（分数：2.00）A.B.C.D.24.关于应收账款周转率，下列说法正确的是_。 A.应收账款周转率说明应收账款流动的速度 B.应收账款周转率等于销售收入与期末应收账款的比值 C.应收账款周转率越高，平均收账期越短，就意味着账款收回速度越快 D.应收账款周转率是企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的

9、时间（分数：2.00）A.B.C.D.25.按照投资者的共同偏好规则，_。A如果 ，且 E(rA)E(r) B则投资者选择组合 AB如果 E(rA)=E(r)B，且 则投资者选择组合 AC如果 E(rA)E(r) B，且 则投资者选择组合 AD如果 E(rA)E(r) B，且 （分数：2.00）A.B.C.D.26.下列经济指标中属于国民经济总体指标的有_。 A.国内生产总值 B.工业增加值 C.货币供应量 D.国际收支（分数：2.00）A.B.C.D.27.任何类型的证券投资组合都必须考虑的原则是_。 A.资金的安全性 B.收益最大化 C.流动性 D.良好的市场性（分数：2.00）A.B.C

10、.D.28.财政政策的类型有_。 A.扩张性财政政策 B.紧缩性财政政策 C.激进性财政政策 D.消极性财政政策（分数：2.00）A.B.C.D.29.影响一国汇率变动的因素有_。 A.国际收支 B.通货膨胀率 C.利率 D.经济增长率（分数：2.00）A.B.C.D.30.在 RSI应用法则中，投资操作作为买入的是_。 A.80100 B.5080 C.2050 D.020（分数：2.00）A.B.C.D.三、B判断题/B(总题数：20，分数：40.00)31.当实际 GDP被公布时，证券市场也随之将这一最新结果反映出来。（分数：2.00）A.正确B.错误32.公司增资，使得每股净资产下降，

11、因而会促使股价下跌。（分数：2.00）A.正确B.错误33.营运指数=经营现金净流量/经营所得现金，其中，经营所得现金=净利润-非经营收益-非付现费用。（分数：2.00）A.正确B.错误34.宏观经济分析的基本方法有总量分析和结构分析两种方法。（分数：2.00）A.正确B.错误35.主权债务危机的实质是国家债务信用危机。（分数：2.00）A.正确B.错误36.产业组织创新与产业技术创新共同成为产业不断适应外部竞争环境或者从内部增强产业核心能力的关键。（分数：2.00）A.正确B.错误37.市净率与市盈率相比，前者通常用于考查股票的内在价值，多为长期投资者所重视；后者通常用于考查股票的供求状况，

12、更为短期投资者所关注。（分数：2.00）A.正确B.错误38.以认股权证为例，权证的杠杆作用一般用考察期内认股权证的市场价格变化百分比与同期可认购股票的市场价格变化百分比的比值来表明，也可以用考察期初可认购股票的市场价格与考察期初认股权证的市场价格的比值近似表示。（分数：2.00）A.正确B.错误39.根据技术分析的支撑线和压力线的理论，在上升趋势中，如果以后股价向下突破了压力线，产生了一个很强烈的趋势有变的警告信号，这通常意味着这一轮升势已经结束，下一步的走向是下跌。（分数：2.00）A.正确B.错误40.允许卖空和不允许卖空的可行域之间的区别在于，前者是封闭的，后者是无限区域。（分数：2.

13、00）A.正确B.错误41.对于中长期投资者而言，不必被股价的“小涨”和“小跌”迷惑而追逐小利或回避小失，而应把握经济周期，认清经济形势。（分数：2.00）A.正确B.错误42.对于可赎回债券，需要计算赎回收益率和到期收益率。赎回收益率一般以末次赎回收益率为代表。（分数：2.00）A.正确B.错误43.有效市场假说表明，在有效率的市场(强势有效市场)中，投资者不仅能获得与其承担风险相匹配的那部分收益，还能获得高出风险补偿的超额收益。（分数：2.00）A.正确B.错误44.般来讲，影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产、盈利水平、财政政策、股份分割、增资和减资以及资产重组等因素。（分数：2

14、.00）A.正确B.错误45.与财政政策和货币政策相比，收入政策的调节层次更高。（分数：2.00）A.正确B.错误46.当国际收支发生顺差时，流入国内的外汇量小于流出的外汇量，外汇储备就会减少；当发生逆差时，外汇储备增加。（分数：2.00）A.正确B.错误47.收入总量调控通过财政政策和货币政策的传导对证券产生影响。（分数：2.00）A.正确B.错误48.财政支出分为经常性支出和转移性支出两大类，这两部分支出的变化对国内总供需的影响是相同的。（分数：2.00）A.正确B.错误49.投资组合保险策略是一大类投资策略的总称，这些策略的共性是强调投资人对最大风险损失的保障。其中，固定比例投资组合保险

15、策略最具代表性。（分数：2.00）A.正确B.错误50.通货膨胀损害实体经济，导致原材料价格上涨，企业的销售出现困难，所有公司都因此蒙受损失。（分数：2.00）A.正确B.错误证券投资分析-78 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)1.基础分析法中的_主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。 A.行业和区域分析 B.公司分析 C.技术分析 D.宏观经济分析（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 基础分析法中的宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。其中经济指标分为先行指标、同步性指标、滞后性指

16、标。故选 D。2.我国交易所市场对附息债券的计息规定是，全年天数统一按 365天计算；利息累积天数规则是“按实际天数计算，算头不算尾，闰年 2月 29日_”。 A.计息 B.可计息可不计 C.不计息 D.不定（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 我国交易所市场对附息债券的计息规定是，全年天数统一按 365天计算；利息累积天数规则是“按实际天数计算，算头不算尾，闰年 2月 29日不计息”。故选 C。3.预期收益水平和风险之间存在_的关系。 A.正相关 B.负相关 C.非相关 D.线性相关（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 投资者从事证券投资是为了获得投资回报(预期收益)，但

17、这种回报是以承担相应风险为代价的。从总体来说，预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。预期收益水平越高，投资者所要承担的风险也就越大；预期收益水平越低，投资者所要承担的风险也就越小。故选 A。4.某无息债券的面值为 1000元，期限为 2年，发行价为 880元，债券到期后按面值一次性偿还。该债券的复利到期收益率为_。 A.5.50% B.6.00% C.6.60% D.7.12%（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 依据债券到期收益率的计算公式：*6.60%。故选 C。5.1970年，美国著名教授_提出了著名的有效市场假说。 A.马柯威茨 B.尤金法玛 C.夏普 D.艾略特（分数：

18、2.00）A.B. C.D.解析：解析 1965 年美国芝加哥大学著名教授尤金法玛在商业学刊上发表的一篇题为股票市场价格行为的论文，于 1970年进行深化并提出“有效市场理论”。该理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上立即被投资人知晓。故选 B。6.反映资产总额周转速度的指标是_。 A.固定资产周转率 B.存货周转率 C.总资产周转率 D.股东权益周转率（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 总资产周转率=销售收入/平均资产总额，反映资产总额周转速度，周转越快，反映销售能力越强。故选 C。7.某公司在未来时期内每年支付的股利为 5元/股，必要收益

19、率为 10%，则该公司股票的理论价格为_元。 A.10 B.50 C.100 D.无法计算（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 在零增长模型中，股票理论价格=股利必要收益率。在本题中，股票理论价格=510%=50。故选 B。8.下列固定收益证券中，久期最长的是_。 A.8年期息票利率为 5%的债券 B.8年期零息债券 C.10年期息票利率为 5%的债券 D.10年期零息债券（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 久期具有如下性质：息票率越高，久期越短；债券的到期期限越长，久期也越长；到期收益率越大，久期越小，但边际作用效果递减；多只债券的组合久期等于各只债券久期的加权平均，其

20、权数等于每只债券在组合中所占的比重。根据上述性质，要使久期最长，就要选择债券到期期限长、息票率小的债券。故选 D。9.在_市场中，证券价格完全反映所有公开信息，仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助，要想获得超正常的超额回报，只能寄希望于内幕信息。 A.弱势有效 B.半强势有效 C.强势有效 D.任意类型的有效（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 三种有效市场的类型及其对投资组合管理的指导意义如下表所示。 类 型特 点指导意义弱势有效证券价格充寻求历史信分反映历史信息息以外的信息可获超额回报半强势有效证券价格充分反映所有公开信息只有利用内幕信息才可获超额回报强势有效证券价格及时

21、充分反映所有相关信息任何人都不可能获得超额回报10.通过取得行业历年的销售额或营业收入的可靠数据并计算出年变动率，进而与国民生产总值增长率、国内生产总值增长率进行比较。这种行业分析方法是_。 A.行业未来增长率预测法 B.行业增长纵向比较法 C.历史资料分析法 D.行业增长横向比较法（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 行业增长横向比较法，即通过取得行业历年的销售额或营业收入的可靠数据并计算出年变动率，进而与国民生产总值增长率、国内生产总值增长率进行比较。故选 D。11.某公司 2009年期末股东权益合计为 276867万元，负债总额为 347496万元，则产权比率是_。 A.125

22、.51% B.120.88% C.117.23% D.116.08%（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 产权比率=(负债总额股东权益)100%=(347496276867)100%125.51%。故选 A。12.贴水出售的债券的到期收益率与该债券的票面利率之间的关系是_。 A.到期收益率等于票面利率 B.到期收益率大于票面利率 C.到期收益率小于票面利率 D.无法比较（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 贴水发行即折价发行，指低于面值发行，反映的是市场利率(到期收益率)大于票面利率。故选 B。13.关于各变量的变动对权证价值的影响方向，以下说法错误的是_。 A.在其他变量

23、保持不变的情况下，股票价格与认沽权证价值反方向变化 B.在其他变量保持不变的情况下，到期价格与认沽权证价值同方向变化 C.在其他变量保持不变的情况下，股价的波动率与认沽权证的价值反方向变化 D.在其他变量保持不变的情况下，无风险利率与认沽权证价值反方向变化（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 一个变量增加而其他因素保持不变对权证价值的影响，见下表。 变量(增加)认购权证认沽权证股票价格+ -行权价格- +到期价格- +波动率+ +无风险利率+ -故选 C。14.下列_不是技术分析的假设。 A.市场行为涵盖一切信息 B.价格沿趋势移动 C.历史会重演 D.价格随机波动（分数：2.00）

24、A.B.C.D. 解析：解析 技术分析有三大理论假设，分别是市场行为涵盖一切信息，价格沿趋势移动，历史会重演。故选 D。15.指数化投资策略是_的代表。 A.战术型投资策略 B.战略型投资策略 C.被动型投资策略 D.主动型投资策略（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 在现实中，主动策略和被动策略是相对而言的，在完全主动和完全被动之间存在广泛的中间地带，通常将指数化投资策略视为被动投资策略的代表。故选 C。16.增发新股后财务结构将会_。 A.净资产减少 B.负债结构变化 C.资产负债率降低 D.公司资本化比率升高（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 增发新股后，公司的所有

25、者权益增加，而负债总额不变，资产负债率降低，但负债的内部结构不变。故选 C。17.下列有关内部收益率的描述不正确的是_。 A.是一种贴现率 B.前提是 NPV取 0 C.内部收益率大于必要收益率，有投资价值 D.内部收益率小于必要收益率，有投资价值（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 内部收益率是指使得投资净现值等于零的贴现率，即 NPV=0，当内部收益率大于必要收益率时，该股票有投资价值，若低于必要收益率则没有投资价值。故选 D。18.下列有关期货套期保值的说法中，正确的是_。 A.以规避现货的价格风险为目的 B.以规避购买力风险为目的 C.现货与期货交易的方向相同，价格不同 D.

26、现货与期货交易的方向相同，价格相同（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 套期保值的含义是指在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数值相当但方向相反的期货合约，以期达到规避价格风险的目的。故选 A。19.与头肩顶形态相比，三重顶形态更容易演变为_。 A.反转突破形态 B.圆弧顶形态 C.持续整理形态 D.其他各种形态（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 三重形态中三重顶具有矩阵的特征，所以比起头肩顶形态而言，三重形态更容易演变为持续形态而不是反转形态。故选 C。20.某债券期限 5年，面值 1000元，年息 60元，市场售价 1020元。则该债券的到期收益率应为_。 A.6%

27、 B.高于 6% C.低于 6% D.30%（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 根据债券定价公式，当债券市场价格大于面值时，到期收益率小于票面利率。故选 C。二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)21.可转换证券的价值有_。 A.投资价值 B.理论价值 C.转换价值 D.市场价值（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 由于可转换证券实际上赋予持有者具有转化成普通股的选择权，所以可转换证券的价值有投资价值、转换价值、理论价值及市场价值之分。故选 ABCD。22.上市公司必须向投资者披露其经营状况的有关信息，包括_。 A.公司盈利水平 B.公司正在筹划的收

28、购计划 C.公司增资减资 D.公司股利政策（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：解析 上市公司有向投资者披露经营状况的义务，上市公司需通过定期报告和临时公告等形式向投资者披露其经营状况的有关信息，如公司盈利水平、公司股利政策、增资减资和资产重组等重大事宜。上市公司可以根据进行步骤来选择公开收购计划的时间，通常正在筹划的收购计划属于公司重要内幕消息。故选 ACD。23.影响股票市场需求的政策因素有_。 A.市场准入政策 B.金融监管政策 C.货币政策 D.财政政策（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 影响股票市场需求的政策因素包括：市场准入、融资融券、金融监管甚至货币与财

29、政政策在内的一系列政策。故选 ABCD。24.关于应收账款周转率，下列说法正确的是_。 A.应收账款周转率说明应收账款流动的速度 B.应收账款周转率等于销售收入与期末应收账款的比值 C.应收账款周转率越高，平均收账期越短，就意味着账款收回速度越快 D.应收账款周转率是企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间（分数：2.00）A. B.C. D.解析：解析 应收账款周转率等于销售收入与平均应收账款的比值，所以 B项不正确；企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间是应收账款周转天数，而不是应收账款周转率，所以 D项不正确。故选 AC。25.按照投资者的共同偏好规

30、则，_。A如果 ，且 E(rA)E(r) B则投资者选择组合 AB如果 E(rA)=E(r)B，且 则投资者选择组合 AC如果 E(rA)E(r) B，且 则投资者选择组合 AD如果 E(rA)E(r) B，且 （分数：2.00）A. B. C.D.解析：解析 根据共同偏好规则，投资者在同等风险条件下，选择收益率高的组合；在同等收益率条件下，选择风险小的组合。CD 组合不能由共同规则推出。故选 AB。26.下列经济指标中属于国民经济总体指标的有_。 A.国内生产总值 B.工业增加值 C.货币供应量 D.国际收支（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：解析 反映国民经济总体状况的指标有国内

31、生产总值、工业增加值、失业率、通货膨胀、宏观经济运行景气指标和国际收支等。货币供应量属于金融指标。故选 ABD。27.任何类型的证券投资组合都必须考虑的原则是_。 A.资金的安全性 B.收益最大化 C.流动性 D.良好的市场性（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：解析 任何类型的投资，首先要保证资金的安全，良好的市场性以及良好的流动性。收益不一定是最大化，要和承担的风险相适应。故选 ACD。28.财政政策的类型有_。 A.扩张性财政政策 B.紧缩性财政政策 C.激进性财政政策 D.消极性财政政策（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：解析 本题考查财政政策三大类型。财政政策分为扩

32、张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。故选 ABD。29.影响一国汇率变动的因素有_。 A.国际收支 B.通货膨胀率 C.利率 D.经济增长率（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 国际收支、通货膨胀率、利率和经济增长率都会影响外汇的供给和需求变化，所以会影响汇率的变动，因为汇率本质上就是外汇供求决定的价格。故选 ABCD。30.在 RSI应用法则中，投资操作作为买入的是_。 A.80100 B.5080 C.2050 D.020（分数：2.00）A.B. C.D. 解析：解析 RSI 是相对强弱指标，其值介于 0100 之间，其中在 80100，说明市场极强，但超买应考虑

33、卖出；处于 5080 之间时，市场处于强势，可考虑买入追涨；处于 2050 之间，市场处于弱势，应考虑卖出；但处于 020，市场极弱超跌，应考虑买入。故选 BD。三、B判断题/B(总题数：20，分数：40.00)31.当实际 GDP被公布时，证券市场也随之将这一最新结果反映出来。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 证券市场反映的是预期 GDP的变动，而实际 GDP被公布时，证券市场只反映实际变动与预期变动的差别，因而对 GDlP变动进行分析时必须着眼于未来。32.公司增资，使得每股净资产下降，因而会促使股价下跌。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 在没有产生效益以前，增

34、资会使每股净资产下降，但对业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增资意味着增加公司经营实力，会给股东带来更多回报，股价不仅不会下跌，还会上涨。33.营运指数=经营现金净流量/经营所得现金，其中，经营所得现金=净利润-非经营收益-非付现费用。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 非付现费用并未实际付出现金，它的发生属于现金流入，所以这一项并不是抵减项，而是相加项，即经营所得现金=净利润-非经营收益+非付现费用。34.宏观经济分析的基本方法有总量分析和结构分析两种方法。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 总量分析和结构分析是进行宏观经济分析的基本方法。35.主权债务

35、危机的实质是国家债务信用危机。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 主权债务危机的实质是国家债务信用危机。36.产业组织创新与产业技术创新共同成为产业不断适应外部竞争环境或者从内部增强产业核心能力的关键。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 这是产业组织创新与产业技术创新的重要作用。37.市净率与市盈率相比，前者通常用于考查股票的内在价值，多为长期投资者所重视；后者通常用于考查股票的供求状况，更为短期投资者所关注。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 市净率是每股市场价格与每股净资产之间的比率。市净率与市盈率相比，前者通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重

36、视；后者通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。38.以认股权证为例，权证的杠杆作用一般用考察期内认股权证的市场价格变化百分比与同期可认购股票的市场价格变化百分比的比值来表明，也可以用考察期初可认购股票的市场价格与考察期初认股权证的市场价格的比值近似表示。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 权证的杠杆作用可用题中所描述的两种方法考查，同时考生应会推广到认沽期权。39.根据技术分析的支撑线和压力线的理论，在上升趋势中，如果以后股价向下突破了压力线，产生了一个很强烈的趋势有变的警告信号，这通常意味着这一轮升势已经结束，下一步的走向是下跌。（分数：2.00）A.正确B.错误 解

37、析：解析 在上升趋势中，如果往后股价突破了支撑线，通常意味着这一轮升势已经结束。40.允许卖空和不允许卖空的可行域之间的区别在于，前者是封闭的，后者是无限区域。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 允许卖空的可行域要大，是无限区域；不允许卖空的可行域是个封闭的区域。41.对于中长期投资者而言，不必被股价的“小涨”和“小跌”迷惑而追逐小利或回避小失，而应把握经济周期，认清经济形势。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题考查的是中长期投资理念。应关注市场的长期走向，而不是短期波动。42.对于可赎回债券，需要计算赎回收益率和到期收益率。赎回收益率一般以末次赎回收益率为代表。（

38、分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 对于可赎回债券，需要计算赎回收益率和到期收益率。赎回收益率一般以首次赎回收益率为代表。首次赎回收益率是累计到首次赎回日止，利息支付额与指定的赎回价格加总的现金流量的现值等于债券赎回价格的利率。43.有效市场假说表明，在有效率的市场(强势有效市场)中，投资者不仅能获得与其承担风险相匹配的那部分收益，还能获得高出风险补偿的超额收益。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 在有效市场中，证券价格反映了所有即时信息，任何企图寻找内部资料信息来打击市场的做法都是不明智的，任何专业投资者的边际市场价值为零，不能获得超额收益。44.般来讲，影响股票投资价

39、值的内部因素主要包括公司净资产、盈利水平、财政政策、股份分割、增资和减资以及资产重组等因素。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 财政政策是影响股票投资价值的外部因素。45.与财政政策和货币政策相比，收入政策的调节层次更高。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 收入政策是国家为实现宏观调控总目标和总任务所制定的政策，它比财政政策和货币政策具有更高一层次的调节功能。46.当国际收支发生顺差时，流入国内的外汇量小于流出的外汇量，外汇储备就会减少；当发生逆差时，外汇储备增加。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 外汇储备是一国对外债权的总和，用于偿还外债和支付进口，是国

40、际储备的一种。当国际收支发生顺差时，流入国内的外汇量大于流出的外汇量，外汇储备就会增加；当国际收支发生逆差时，外汇储备减少。47.收入总量调控通过财政政策和货币政策的传导对证券产生影响。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 收入政策制约着财政政策和货币政策的作用方向和作用力度，而且收入政策也要通过货币政策和财政政策来实现。48.财政支出分为经常性支出和转移性支出两大类，这两部分支出的变化对国内总供需的影响是相同的。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 在财政平衡的条件下，财政支出的总量并不能扩大或缩小总需求，但财政支出的结构会影响消费需求和投资需求的结构。49.投资组合保险策略是一大类投资策略的总称，这些策略的共性是强调投资人对最大风险损失的保障。其中，固定比例投资组合保险策略最具代表性。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 投资组合保险策略是一大类投资策略的总称，这些策略的共性是强调投资人对最大风险损失的保障。其中，固定比例投资组合保险策略最具代表性。50.通货膨胀损害实体经济，导致原材料价格上涨，企业的销售出现困难，所有公司都因此蒙受损失。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 某些公司可能从中获利，另一些会受损。