1、物流企业财务管理-11 及答案解析(总分：70.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：15.00)1.要使资本结构达到最佳，应使下列何种资本成本达到最低？_（分数：1.00）A.综合资本成本B.边际资本成本C.债务资本成本D.自有资本成本2.融资租赁筹资最主要的缺点是_。（分数：1.00）A.不能享有设备残值时的损失B.制约因素多C.财务风险较高D.资本成本较高3.某物流公司若计划在 3年后得到 80000元，利息为 10%，那么该公司应存入银行的金额为( )（分数：1.00）A.60080元B.60070元C.60090元D.60085元4.某物流公司需租入一种设备
2、 8年，每年年末支付租金 20000元，年利息率为 12%，则该公司应支付租金总额的现值为( )（分数：1.00）A.89450元B.93960元C.99360元D.96330元5.某永续年金每年年末收入为 15000元，利息率为 10%，则其现值为_。（分数：1.00）A.100000元B.15000元C.150000元D.16500元6.某物流公司利用留存收益转增普通股 1500万元，预计第一年股利 300万元，以后每年股利率增加 2%，则留存收益的资本成本为_。（分数：1.00）A.22%B.20%C.18%D.12%7.某个投资方案贴现率为 12%时，净现值为 7.25，贴现率为 14
3、%时，净现值为-2.35，则该方案的内部报酬率为_。（分数：1.00）A.11B.12C.13D.148.股利相关论的重要代表人物不包括_。（分数：1.00）A.戈登B.杜莱德C.林特纳D.米勒9.下列指标中不考虑货币时间价值的指标是_（分数：1.00）A.净现值B.内部报酬率C.投资回收期D.获利指数10.下列关于递延年金的说法中，不正确的是_（分数：1.00）A.递延年金无终值，只有现值B.递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同C.递延年金现值大小与递延期有关D.递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的11.选择适中型的投资组合策略的投资者认为 _（分数：1.00）A.只要选择适当
4、的投资组合，就能分散掉全部的非系统性风险B.只要选择适当的投资组合，就能击败或超越市场C.只要选择适当的投资组合，就能取得远远高于平均收益水平的投资收益D.股票的价格主要受发行公司的经营业绩影响，只要公司的经济效益好，股票的价格终究会体现其优良的业绩12.在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是_（分数：1.00）A.期限性风险B.购买力风险C.违约风险D.变现能力风险13.ABC分类控制法中常采用定期订货方式订货并保持较高的安全存货的是_。（分数：1.00）A.A类物资B.B类物资C.C类物资D.A类和 B类物资14.下列关于冒险的营运资金持有政策的说法正确的是_（分数：1
5、.00）A.该政策的特点是收益和风险相对平衡B.在外部环境相对稳定、物流企业能非常准确地预测未来的情况下，可采用该政策C.要求物流企业保持较高水平的流动资产D.流入的现金能满足支付的需要15.公司的流动负债与总资金的比例即流动比率降低则说明_（分数：1.00）A.财务风险增大B.财务风险降低C.财务风险不变D.与财务风险无关二、多项选择题(总题数：5，分数：10.00)16.新的资本结构理论包括_（分数：2.00）A.代理成本理论B.净收益理论C.平衡理论D.净营业收益理论E.非对称信息理论17.在资本结构决策中，确定最佳资本结构，可以运用_（分数：2.00）A.综合资本成本比较法B.比较总成
6、本法C.总利润比较法D.每股收益分析法E.公司价值比较法18.优先股的优先权表现在_。（分数：2.00）A.优先认购普通股B.优先分配股利C.优先分配剩余财产D.优先分配净利润E.优先参与企业经营决策19.在法院受理破产案件 6个月至破产宣告之日期间内，破产企业下列行为中的_是无效的。（分数：2.00）A.隐匿、私分或者无偿转让财产B.非正常压价出售财产C.对原来没有提供财产担保的债务提供财产担保D.对到破产案件受理时仍未到期的债务提前清偿E.放弃自己的债权20.关于应收账款的说法正确的有_（分数：2.00）A.物流企业发生应收账款的原因是扩大营业额、增强竞争力B.应收账款管理的目标是获取利润
7、C.应收账款是企业的一项资金投放D.由竞争原因引起的应收账款是一种商业信用E.应收账款即坏账三、名词解释(总题数：5，分数：15.00)21.资本成本 （分数：3.00）_22.低正常股利加额外股利的政策 （分数：3.00）_23.股票分割 （分数：3.00）_24.股利无关论 （分数：3.00）_25.联合杠杆系数 （分数：3.00）_四、计算题(总题数：4，分数：20.00)26.某物流公司发行一批普通股，发行价格为 8元，筹资费率 5%，公司有两套股利方案，一是每年都分派现金股利 0.8元，二是第一年分派 0.4元，以后每年增长 6%，试计算每种股利方案下的普通股资本成本。（分数：5.0
8、0）_27.某物流公司现有 10000元投资本金，打算在 7年后使其达到原来的 3倍，为达到此目的，该物流公司所应选择的投资项目的报酬率最低应达到何种水平? （分数：5.00）_28.某物流公司 2005年初把钱存入银行，计划在 2008年底获得 100000元，年利率为 10010，每年计息 2次。则该公司应存入多少款项? （分数：5.00）_29.某物流公司现有 A、B、C、D、E 五种现金持有方案。如表所示： (单位：万元) 项目 A B C D E 现金持有量 机会成本率 管理费用 短缺成本 300 10% 0.4 80 400 10% 0.4 60 500 10% 0.4 40 60
9、0 10% O4 10 700 10% 0.4 0 请给出最佳现金持有量测算表并找出最佳现金持有方案。 （分数：5.00）_五、分析题(总题数：1，分数：10.00)30.试析非正式财务重整和正式财务重整的优缺点。 （分数：10.00）_物流企业财务管理-11 答案解析(总分：70.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：15.00)1.要使资本结构达到最佳，应使下列何种资本成本达到最低？_（分数：1.00）A.综合资本成本 B.边际资本成本C.债务资本成本D.自有资本成本解析：2.融资租赁筹资最主要的缺点是_。（分数：1.00）A.不能享有设备残值时的损失B.制约因素
10、多C.财务风险较高D.资本成本较高 解析：解析 A 项和 D项都是融资租赁筹资的缺点，D 项是最主要的。3.某物流公司若计划在 3年后得到 80000元，利息为 10%，那么该公司应存入银行的金额为( )（分数：1.00）A.60080元 B.60070元C.60090元D.60085元解析：4.某物流公司需租入一种设备 8年，每年年末支付租金 20000元，年利息率为 12%，则该公司应支付租金总额的现值为( )（分数：1.00）A.89450元B.93960元C.99360元 D.96330元解析：5.某永续年金每年年末收入为 15000元，利息率为 10%，则其现值为_。（分数：1.00
11、）A.100000元B.15000元C.150000元 D.16500元解析：解析 本题考查永续年金现值的计算。对永续年金的理解和简单计算是一个易考点。6.某物流公司利用留存收益转增普通股 1500万元，预计第一年股利 300万元，以后每年股利率增加 2%，则留存收益的资本成本为_。（分数：1.00）A.22% B.20%C.18%D.12%解析：解析 由留存收益资本成本计算公式得：7.某个投资方案贴现率为 12%时，净现值为 7.25，贴现率为 14%时，净现值为-2.35，则该方案的内部报酬率为_。（分数：1.00）A.11B.12C.13 D.14解析：解析 本题考查用插值法计算内部报酬
12、率，设内部报酬率为 r，得：(r-12%)/(14%-12%)=7.25/7.25-(-2.35)，r13.51%8.股利相关论的重要代表人物不包括_。（分数：1.00）A.戈登B.杜莱德C.林特纳D.米勒 解析：解析 D 项米勒是“股利无关论”的代表人物。9.下列指标中不考虑货币时间价值的指标是_（分数：1.00）A.净现值B.内部报酬率C.投资回收期 D.获利指数解析：10.下列关于递延年金的说法中，不正确的是_（分数：1.00）A.递延年金无终值，只有现值 B.递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同C.递延年金现值大小与递延期有关D.递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的解析：
13、11.选择适中型的投资组合策略的投资者认为 _（分数：1.00）A.只要选择适当的投资组合，就能分散掉全部的非系统性风险B.只要选择适当的投资组合，就能击败或超越市场C.只要选择适当的投资组合，就能取得远远高于平均收益水平的投资收益D.股票的价格主要受发行公司的经营业绩影响，只要公司的经济效益好，股票的价格终究会体现其优良的业绩 解析：解析 本题考查考生对适中型投资组合策略的基本领会。属概念性问题，要求考生熟记。12.在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是_（分数：1.00）A.期限性风险B.购买力风险C.违约风险D.变现能力风险 解析：13.ABC分类控制法中常采用定期订
14、货方式订货并保持较高的安全存货的是_。（分数：1.00）A.A类物资B.B类物资C.C类物资 D.A类和 B类物资解析：解析 C 类物资占企业存货总量的 50%或更多，价值低，重要性差，但品种繁多。C 类物资相对只需要较少的管理和关注，常采用定期订货方式订货并保持较高的安全存货。14.下列关于冒险的营运资金持有政策的说法正确的是_（分数：1.00）A.该政策的特点是收益和风险相对平衡B.在外部环境相对稳定、物流企业能非常准确地预测未来的情况下，可采用该政策 C.要求物流企业保持较高水平的流动资产D.流入的现金能满足支付的需要解析：15.公司的流动负债与总资金的比例即流动比率降低则说明_（分数：
15、1.00）A.财务风险增大 B.财务风险降低C.财务风险不变D.与财务风险无关解析：二、多项选择题(总题数：5，分数：10.00)16.新的资本结构理论包括_（分数：2.00）A.代理成本理论 B.净收益理论C.平衡理论 D.净营业收益理论E.非对称信息理论 解析：17.在资本结构决策中，确定最佳资本结构，可以运用_（分数：2.00）A.综合资本成本比较法 B.比较总成本法C.总利润比较法D.每股收益分析法 E.公司价值比较法 解析：18.优先股的优先权表现在_。（分数：2.00）A.优先认购普通股B.优先分配股利 C.优先分配剩余财产 D.优先分配净利润E.优先参与企业经营决策解析：19.在
16、法院受理破产案件 6个月至破产宣告之日期间内，破产企业下列行为中的_是无效的。（分数：2.00）A.隐匿、私分或者无偿转让财产 B.非正常压价出售财产 C.对原来没有提供财产担保的债务提供财产担保 D.对到破产案件受理时仍未到期的债务提前清偿 E.放弃自己的债权 解析：20.关于应收账款的说法正确的有_（分数：2.00）A.物流企业发生应收账款的原因是扩大营业额、增强竞争力 B.应收账款管理的目标是获取利润 C.应收账款是企业的一项资金投放 D.由竞争原因引起的应收账款是一种商业信用 E.应收账款即坏账解析：三、名词解释(总题数：5，分数：15.00)21.资本成本 （分数：3.00）_正确答
17、案：()解析：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。22.低正常股利加额外股利的政策 （分数：3.00）_正确答案：()解析：低正常股利加额外股利的政策是物流企业每年都只支付数额较低的正常股利，但在物流企业净利润较多的年份，股东还可以得到公司发放的额外股利。23.股票分割 （分数：3.00）_正确答案：()解析：股票分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。24.股利无关论 （分数：3.00）_正确答案：()解析：股利无关论是指股利的支付及数额的增减不会影响投资者对公司的态度，因而也不会改变公司的市场价值。25.联合杠杆系数 （分数：3.00）_正确答案：()解析：联合杠杆系数是指普
18、通股每股税后利润变动率相对于营业总额变动率的倍数。它是营业杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)26.某物流公司发行一批普通股，发行价格为 8元，筹资费率 5%，公司有两套股利方案，一是每年都分派现金股利 0.8元，二是第一年分派 0.4元，以后每年增长 6%，试计算每种股利方案下的普通股资本成本。（分数：5.00）_正确答案：()解析：如果采用第一套方案，则普通股资本成本为： 如果采用第二套方案，则普通股资本成本为： 27.某物流公司现有 10000元投资本金，打算在 7年后使其达到原来的 3倍，为达到此目的，该物流公司所应选择的投资项目的报酬率最低应达到何
19、种水平? （分数：5.00）_正确答案：()解析：FV=100003=30000(元) 因为 FV n =PV 0 FVIF i,n 所以 30000=10000FVIF i,7 FVIF i,7 =3 查“复利终值系数表”n=7 时 3值对应 i=17% 即投资项目的最低报酬率为 17%时，才能使资金在 7年后达到现在的 3倍。28.某物流公司 2005年初把钱存入银行，计划在 2008年底获得 100000元，年利率为 10010，每年计息 2次。则该公司应存入多少款项? （分数：5.00）_正确答案：()解析：r“=10%/2=5%，t“=32=6 PV 0 =100000PVIF 5%
20、,6 =1000000.746=74600(元) 即现在应存入 74600元。29.某物流公司现有 A、B、C、D、E 五种现金持有方案。如表所示： (单位：万元) 项目 A B C D E 现金持有量 机会成本率 管理费用 短缺成本 300 10% 0.4 80 400 10% 0.4 60 500 10% 0.4 40 600 10% O4 10 700 10% 0.4 0 请给出最佳现金持有量测算表并找出最佳现金持有方案。 （分数：5.00）_正确答案：()解析：解：各方案的机会成本分别为： A：30010%=30(万元) B：40010%=40(万元) C：50()10%=50(万元)
21、 D：60010%=60(万元) E：70010%=70(万元) 最佳现金持有量测算表如下： 方案及现金持有量 机会成本 短缺成本 总成本 A(300) B(400) C(500) D(600) E(700) 30 40 50 60 70 80 60 40 10 0 110 100 90 70 70 由表可知 D、E 都是最佳现金持有方案。五、分析题(总题数：1，分数：10.00)30.试析非正式财务重整和正式财务重整的优缺点。 （分数：10.00）_正确答案：()解析：非正式财务重整的好处： 非正式重整可以为债务人和债权人双方都带来一定的好处，具体表现在： (1) 这种做法避免了履行正式手续
22、所需发生的大量费用，所需要的律师、会计师的人数也比履行正式手续要少得多，使重整费用降至最低点。 (2)非正式财务重整是债务人与债权人之间达成的协议，属非正式的挽救措施，既方便又快捷，谈判有更大的灵活性，有时更易达成协议。 (3) 非正式重整可以减少重整所需的时间，使企业在较短的时间内重新进入正常经营的状态，避免了因冗长的法律程序使企业迟迟不能进行正常经营而造成的企业资产闲置和资金回收推迟等浪费现象。 非正式财务重整的弊端： (1) 当债权人人数众多时，可能难以达成一致意见，特别是小金额债权人可能会纠缠不休，坚持要全额偿还。对此，通常的做法是，设定一个基准的债权额，所有债权额在基准以下者如数付清
23、，其他的债权人都可以得到这个基数，再加上他们的债权余额按协商、调整后的百分比所计算出来的数额。 (2) 没有法院的正式参与，协议的执行缺乏法律保障。 正式财务重整由于是对达到破产界限的企业经过一定法律程序采取的各种拯救措施，它具有以下两个优点：(1) 正式财务重整须经过一定的法律程序，有法院的参与，和解协议的实施更有法律保障，对债务人的行为也更有约束力。在债权人较多或债务结构复杂的情况下，正式财务重整显然是较好的选择。 (2) 正式财务重整的和解和整顿可以使债权人收回较多的债权。一旦企业重整成功，债权人就能收回较破产清算更多的债权。 当然，正式财务重整也有缺点，如需要较长的诉讼时间，会发生大量的手续费用，如果整顿不成功，债务人企业继续亏损，这将使债权人的利益受到更大程度的损害。
