1、2013 年对外经济贸易大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷及答案解析(总分：78.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：20.00)1.银行间同业拆借市场的交易目的主要是为了( )。（分数：2.00）A.满足金融机构的长期投资需求B.满足金融机构筹集资本金的需求C.弥补金融机构准备金头寸的缺口D.为投资者提供衍生产品2.中国人民银行买入外汇，其资产负债表上的变化是( )。（分数：2.00）A.国外资产增加、政府存款增加B.国外资产增加、国外负债增加C.国外资产增加、金融性公司存款增加D.国外资产增加、货币发行增加3.久期分析方法可以考察( )的市场价值对利率变动的
2、敏感性。（分数：2.00）A.银行总资产B.银行总负债C.银行利率敏感性总资产与利率敏感性总负债之和D.银行总资产与总负债4.根据汇率决定的资产组合余额模型，当国内的债券供给增加，本币将会( )。（分数：2.00）A.升值B.贬值C.不变D.以上都有可能5.企业 2011 年的销售净利率为 8，总资产周转率为 06 次，权益乘数为 2，利润留存率为 40，则可持续增长率为( )。（分数：2.00）A.399B.408C.514D.3456.美国地方政府发行的市政债券的利率低于联邦政府债券，其原因可能是( )。（分数：2.00）A.违约风险因素B.流动性差异因素C.税收差异因素D.市场需求因素7
3、.尽管借款人愿意支付合同利率甚至更高的利率，贷款人可能仍会拒绝提供贷款，这种现象被称为( )。（分数：2.00）A.强迫交易B.战略选择C.信贷配给D.共谋行为8.由于信息不对称，银行贷款发放后，( )的存在将会使银行资产风险加大。（分数：2.00）A.道德风险B.柠檬问题C.逆向选择收益D.搭便车问题9.股票回报率由( )组成。（分数：2.00）A.票面利息与资本利得B.利息与到期收益率C.股利收益率和资本利得D.股利收益率与到期收益率10.AAA 公司今年支付了 05 元现金股利，并预计股利明年开始会以 10每年的速度一直增长下去，该公司的 beta 为 2，无风险回报率为 5，市场组合的
4、回报率为 10，该公司的股价应最接近于( )。（分数：2.00）A.10 元B.11 元C.825 元D.75 元二、名词解释(总题数：5，分数：10.00)11.J 曲线效应（分数：2.00）_12.理性预期（分数：2.00）_13.约当年均成本法（分数：2.00）_14.票据发行便利（分数：2.00）_15.内部收益率(IRR)（分数：2.00）_三、计算题(总题数：2，分数：12.00)已知反映国际收支平衡的 BP 曲线(纵轴为利率、横轴为收入)： PX(Y * ，R)一 EP * Q(Y，R)+K(ii * E(e)=0 其中，P 为出口品的本币价格，X 为本国的出口量，Y * 为外国
5、收入，R 为实际汇率，E 为直接标价法下的 名义汇率，p * 为进口品的外币价格，Q 为本国的进口量，Y 为本国收入，i 为本国利率，i * 为外国利率，E(e)为预期本币贬值率，K 为常数。 上式表示了国际收支平衡表中经常账户、资本和金融账户两者之间的均衡关系(其中，本国出口量为外国收入和实际汇率的函数，进口量为本国收入和实际汇率的函数，资本流动则为本国利率、外国利率、预期本币贬值率三者之差的线性函数)。 试通过计算来回答：（分数：6.00）(1).该曲线的斜率是正还是负，为什么?（分数：2.00）_(2).当外国收入增加，将使该曲线向哪个方向移动?（分数：2.00）_(3).当本币贬值时，
6、在何种情况下会使该曲线向右下方移动?（分数：2.00）_A 公司需要浮动利率资金，它可以在信贷市场上以半年 Libor 加上 30 个基点或在债券市场上以 1115的年利率筹措长期资金。与此同时，B 公司需要固定利率资金，它能够在信贷市场上以半年 Libor 加上 50个基点或在债券市场上以 1195的年利率筹措长期资金。试分析：（分数：6.00）(1).这两个公司是否存在利率互换交易的动机?（分数：2.00）_(2).如何互换?（分数：2.00）_(3).这笔互换交易的总成本节约多少?（分数：2.00）_四、简答题(总题数：2，分数：4.00)16.有两个证券收益率分别为 R 1 和 R 2
7、 ，且 E(R 1 )=E(R 2 )=，var(R 1 )=var(R 2 )= 2 ，R 1 和R 2 之间的相关系数为 。证明资产组合达到最小方差时两个资产的权重均为 05，与 无关。（分数：2.00）_17.请证明鲍莫尔一托宾的平方根公式，并说明其政策意义。（分数：2.00）_五、论述题(总题数：2，分数：6.00)18.请结合资本结构的权衡理论，阐述企业在进行长期融资决策时应考虑的基本因素。（分数：2.00）_在全球金融危机余波未了、欧美经济仍在衰退边缘挣扎的时候，巴塞尔银行监管委员会于 2010 年底通过了巴塞尔协议，成为 2008 年金融危机后首个全球范围内的重磅监管改革产物。针
8、对巴塞尔协议的出台，业内议论纷纷，请根据你的理解，回答以下问题：（分数：4.00）(1).巴塞尔协议的主要内容是什么?（分数：2.00）_(2).巴塞尔协议对西方商业银行和我国商业银行的影响有何不同?（分数：2.00）_六、判断题(总题数：10，分数：20.00)19.再贴现政策是主动权能够完全掌握在中央银行手中的货币政策工具。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误20.凯恩斯开创的流动性偏好理论利用债券的供给和需求来说明均衡利率的决定。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误21.非有效的证券或资产组合位于资本市场线的上方。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误22.资本预算中，我
9、们只关注相关税后增量现金流量，由于折旧是非付现费用，所以在估算现金流量时可以忽略折旧。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误23.无公司税 MM 模型表明，随着公司资本结构中负债比重的提高，权益成本的上升完全抵消了公司使用便宜负债所导致的加权平均成本的下降，因此，公司价值与资本结构无关。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误24.托宾投资 Q 理论是用来解释货币政策通过影响货币市场进而影响投资支出，从而传导货币政策意图的。( )（分数：2.00）A.正确B.错误25.通货紧缩将形成有利于净货币债务人的财富分配效应。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误26.对于看跌期权的买方，只有
10、在市场价格大于协定价格与期权费之差时才有利可图。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误27.当评估互斥项目时，用 NPV 法和 IRR 法得出的结果总是一致的。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误28.如果两只股票的回报率具有相同的标准差，则它们具有相同的 beta。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误七、专业英语(总题数：3，分数：6.00)29.The likelihood of loss should be predictableInsurance companies know approximately how many fires will occur each ye
11、ar，how many traffic accidents and jobrelated injuries will take placeKnowledge of the numberS of such losses and of their average size allows the insurance company to determine the amount of premiums necessary to repay those companies and individuals who suffer lossesThe loss should be fortuitous or
12、 accidentalLosses must happen by chance and must not be intended by the insuredThe insurance company is not required to pay for damages caused by a fire if the insured is found guilty of arsonSimilarly，life insurance policies typically exclude the payment of proceeds if the insured commits suicide i
13、n the first year of policys coverage（分数：2.00）_30.The basic function of financial system iS to channel funds from savers who have an excess of funds to spenders who have a shortage of fundsFinancial system can do this either through direct finance，in which borrowers borrow funds directly from lenders
14、 by selling them securities，or through indirect finance，which involves a financial intermediary that stands between the lendersavers and the borrowerspenders and helps transfer funds from one to the otherThis channeling of funds improves the economic welfare of every one in the societybecause it all
15、ows funds to move from people who have no productive investment op portunities to those who have such opportunities，thereby contributing to increased efficiency in the economyIn addition，channeling of funds directly benefits consumers by allowing them to make purchases when they needthem mostFinanci
16、al markets can be classified as debt and equity markets，primary and secondary markets，exchanges and overthecounter markets，and money and capital marketsFinancial intermediaries are financial institutions that acquire funds by issuing liabilities and in turn use those funds to acquire assets by purch
17、asing securities or making loansFinancial intermediaries play an important role in the financial system，because they reduce transaction costs，allow risk sharing，and solve problems created by adverse selection and moral hazardAs a result，financial intermediaries allow small savers and borrowers to be
18、nefit from the existence of financial markets，thereby increasing the efficiency of the economy（分数：2.00）_31.The recent string of scandal sat Chinese companies listed in North America should be a wakeup call for both the listing authorities and investorsTheir failure to pay sufficient attention to cor
19、porate govemance and accounting is stoking a confidence crisisThe listing rules should be tightenedForeign companies that cannot comply with US standards of accounting should not raise money from American investorsThere is，sadly，little to be done about those companies that have already been admitted as to delist would simply punish investors further（分数：2.00）_
