1、资产评估硕士资产评估专业基础（财务管理）-试卷 4及答案解析(总分：70.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.下列关于财务报表本身的局限性的表述中不正确的是( )。（分数：2.00）A.只能报告短期信息，不能提供反映长期潜力的信息B.不代表其现行成本或变现价值C.财务报告有遗漏或不真实的问题D.不能按通货膨胀或物价水平调整2.在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是( )。（分数：2.00）A.短期投资者B.企业债权人C.企业经营者D.税务机关3.综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在下
2、列哪个主体的角度进行的( )。（分数：2.00）A.企业所有者B.企业债权人C.企业经营者D.政府4.企业( )必须对其投资的安全性首先予以关注。（分数：2.00）A.所有者B.债权人C.经营者D.国家5.下列关于短期偿债能力指标的说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.流动比率并非越高越好B.国际上通常认为，速动比率等于 100时较为适当C.现金流动负债比率等于现金与年末流动负债的比值D.现金流动负债比率过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强6.下列各项中，会导致企业资产负债率变化的是( )。（分数：2.00）A.收回应收账款B.用现金购买债券C.发行新股D.提取公积金7.在下列各
3、项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是( )。（分数：2.00）A.现金流动负债比率B.资产负债率C.流动比率D.速动比率8.假设业务发生前速动比率等于 100，偿还应付账款若干，将会( )。（分数：2.00）A.增大流动比率，不影响速动比率B.增大速动比率，不影响流动比率C.增大流动比率，也增大速动比率D.降低流动比率，也降低速动比率9.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.减少利息支出可以降低息税前利润B.每股股利和每股收益是同义词C.市盈率越高，说明投资者对于公司的发展前景越看好，所以市盈率越高越好D.可转换债券属于稀释性潜在普通股10.企业大量增加速动资产可能导致的结果是
4、( )。（分数：2.00）A.减少资金的机会成本B.增加资金的机会成本C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率11.用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指( )。（分数：2.00）A.息税前利润B.营业利润C.利润总额D.净利润12.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是( )。（分数：2.00）A.营运资金减少B.营运资金增加C.流动比率降低D.流动比率提高13.下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.成本费用利润率=利润总额成本费用总额100B.成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用C.盈余现金保障倍数，是
5、企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值D.总资产报酬率，是企业一定时期内获得的利润总额与平均资产总额的比率14.企业资产质量指标包括基本指标和辅助指标，下列属于其基本指标的是( )。（分数：2.00）A.资本保值增值率B.净资产收益率C.应收账款周转率D.资产负债率15.下列各项展开式中不等于每股收益的是( )。（分数：2.00）A.总资产收益率平均每股净资产B.股东权益收益率平均每股净资产C.总资产收益率权益乘数平均每股净资产D.营业净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产16.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是( )。（分数：2.00）A.资产负债率+权
6、益乘数=产权比率B.资产负债率一权益乘数=产权比率C.资产负债率权益乘数=产权比率D.资产负债率权益乘数=产权比率17.甲公司 2010年年初发行在外普通股股数 10 000万股，2010 年 4月 1日新发行 4 000万股，11 月 1日回购 1 500万股。2010 年实现净利润 5 000万元，则皋本每股收益为( )元。（分数：2.00）A.02B.03C.037D.03918.下列有关每股收益说法正确的是( )。（分数：2.00）A.每股收益是衡量上市公司盈利能力的财务指标B.每股收益多反映股票所含有的风险大C.每股收益多的公司市盈率就高D.每股收益多意味着每股股利高19.乙公司 2
7、010年流动资产年初余额为 116万元，年末余额为 84万元，流动资产周转次数为 65 次。若该公司 2010年净利润为。1495 万元，则 2010年销售净利率为( )。（分数：2.00）A.30B.47C.23D.1 520.已知甲公司 2009年的销售收入为 1 000万，发行在外的普通股股数为 200万股(年内没有发生变化)，普通股的每股收益为 12 元，该公司的市盈率为 20，则甲公司的市销率为( )。（分数：2.00）A.417B.48C.12D.20二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)21.下列关于财务分析的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.以企业财务报告为主
8、要依据B.对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析C.反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势D.为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息22.财务分析的局限性主要表现为( )。（分数：2.00）A.资料来源的局限性B.分析方法的局限性C.分析指标的局限性D.分析人员水平的局限性23.进行财务分析时的弥补措施包括( )。（分数：2.00）A.尽可能去异求同B.将资金时间价值有机纳入分析过程C.注意各种指标的综合运用D.善于利用“例外管理“原则24.下列指标中，属于构成比率的是( )。（分数：2.00）A.资本利润率B.不良资产比率C.或有负债比率D.带息负债比率25.下列说法正确
9、的是( )。（分数：2.00）A.产权比率也称资本负债率B.产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力C.资产负债率侧重于揭示财务结构的稳健程度D.资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度26.下列各项中，可能会影响流动比率的业务是( )。（分数：2.00）A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款27.下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有( )。（分数：2.00）A.未决诉讼B.债务担保C.长期租赁D.或有负债28.假设某企业的流动比率为 08，赊购材料一批(不考虑增值税)，将会导致( )。（分数：2.00）A.流动比率提高B
10、.流动比率降低C.速动比率提高D.速动比率降低29.假定企业的长期资本不变，下列说法中正确的是( )。（分数：2.00）A.增加长期资产会降低财务状况的稳定性B.增加长期资产会提高财务状况的稳定性C.减少长期资产会降低财务状况的稳定性D.减少长期资产会提高财务状况的稳定性30.经营活动现金流量包括( )。（分数：2.00）A.经营现金流量B.自由现金流量C.投资现金流量D.实体现金流量三、计算题(总题数：5，分数：10.00)31.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为 5 000万元，假设银行借款利率为 16。该工程当年建成投产。 要求：(1)该工程建成投产后，分 8年等额归还
11、银行借款，每年年末应还多少? (2)若该工程建成投产后，每年可获净利 1 500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清?（分数：2.00）_32.某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高 60 000元，但每年可获得的收益比乙方案多 10 000元。假设该公司要求的最低报酬率为 12，方案的持续年限为 n年，分析 n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案?（分数：2.00）_33.某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为 1 000万元，其收益率的概率分布如表 24 所示：（分数：2.00）_34.某公司拟进行股票投资，计划购买 A
12、、B、C 三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。 已知三种股票的 系数分别为 15、10 和 05，它们在甲种投资组合下的投资比重为 50、30和 20；乙种投资组合的风险收益率为 34。市场组合的收益率为 12，无风险收益率为 8。 要求： (1)根据A、B、C 股票的 系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。 (2)按照资本资产定价模型计算 A股票的必要收益率。 (3)计算甲种投资组合的 系数和风险收益率。 (4)计算乙种投资组合的 系数和必要收益率。 (5)比较甲乙两种投资组合的 系数，评价它们的投资风险大小。（分数：2.00）_35.假定甲、乙两只股票最近 3年
13、收益率的有关资料如下表 25： （分数：2.00）_资产评估硕士资产评估专业基础（财务管理）-试卷 4答案解析(总分：70.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.下列关于财务报表本身的局限性的表述中不正确的是( )。（分数：2.00）A.只能报告短期信息，不能提供反映长期潜力的信息B.不代表其现行成本或变现价值C.财务报告有遗漏或不真实的问题 D.不能按通货膨胀或物价水平调整解析：解析：C 选项属于报表真实性问题的局限性，不属于报表本身的局限性。2.在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是(
14、 )。（分数：2.00）A.短期投资者B.企业债权人C.企业经营者 D.税务机关解析：解析：本题考查财务分析主体的辨别。为满足不同利益主体的需要，协调各方面的利益关系，企业经营者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握。3.综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在下列哪个主体的角度进行的( )。（分数：2.00）A.企业所有者 B.企业债权人C.企业经营者D.政府解析：解析：综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在企业所有者(投资人)的角度进行的。4.企业( )必须对其投资的安全性首先予以关注。（分数：2.00）A.所有者B.债权人
15、 C.经营者D.国家解析：解析：债权人因不能参与企业剩余收益分享，决定了债权人必须对其投资的安全性首先予以关注。5.下列关于短期偿债能力指标的说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.流动比率并非越高越好B.国际上通常认为，速动比率等于 100时较为适当C.现金流动负债比率等于现金与年末流动负债的比值 D.现金流动负债比率过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强解析：解析：本题考查短期偿债能力指标，其中，现金流动负债比率=年经营现金净流量年末流动负债100，所以选项 C不正确。6.下列各项中，会导致企业资产负债率变化的是( )。（分数：2.00）A.收回应收账款B.用现金购买债券C.发行
16、新股 D.提取公积金解析：解析：收回应收账款、用现金购买债券、提取公积金，结果是资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。发行新股会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例在减少，即资产负债率下降。7.在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是( )。（分数：2.00）A.现金流动负债比率 B.资产负债率C.流动比率D.速动比率解析：解析：现金流动负债比率从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考查。8.假设业务发生前速动比率等于 100，偿还应付账款若干，将会( )。（分数：2.00）A.增大流动比率，不影响速动比率 B.增大速动比率，不影响流动比率
17、C.增大流动比率，也增大速动比率D.降低流动比率，也降低速动比率解析：解析：偿还应付账款导致货币资金和应付账款减少，使流动资产、速动资产和流动负债等额减少，由于原来的速动比率等于 1，所以，不会影响速动比率。由于业务发生前流动比率大于 1，且分子与分母同时减少相等金额，因此，流动比率会增大。所以应当选择 A。例如：原来的流动资产为 500万元，速动资产为 200万元，流动负债为 200万元，则原来的流动比率为 500200100=250，速动比率为200200100=100；现在偿还 100万元的应付账款，则流动比率变为(500100)(200100)100=400，速动比率变为(200100
18、)(200100)100=100。9.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.减少利息支出可以降低息税前利润B.每股股利和每股收益是同义词C.市盈率越高，说明投资者对于公司的发展前景越看好，所以市盈率越高越好D.可转换债券属于稀释性潜在普通股 解析：解析：息税前利润=利润总额+利息支出，由于计算利润总额时已经扣除了利息支出，因此，“息税前利润=利润总额+利息支出”表明“利息支出”并不影响息税前利润，所以，选项 A不正确。每股收益也称每股利润，由此可知，每股收益和每股股利不是同义词，选项 B不正确。如果某一种股票的市盈率过高，意味着这种股票具有较高的投资风险，所以，并不是市盈率越高越好，选
19、项 C不正确；稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证和股票期权等。所以，选项 D正确。10.企业大量增加速动资产可能导致的结果是( )。（分数：2.00）A.减少资金的机会成本B.增加资金的机会成本 C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率解析：解析：增加速动资产尽管可以增加偿还债务的安全性，但却会因现金或应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。11.用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指( )。（分数：2.00）A.息税前利润 B.营业利润C.利润总额D.净利润解析：解析：总资产报酬率是反映企业资产综合利用效果
20、的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。分子是“利润总额+利息”，所以是息税前利润。12.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是( )。（分数：2.00）A.营运资金减少B.营运资金增加C.流动比率降低D.流动比率提高 解析：解析：因为流动负债小于流动资产，所以原有流动比率大于 1。期末以一笔现金偿付一笔短期借款，会使流动比率分子分母都变小，但分子原有基础大，所以变小幅度小，因此流动比率提高。13.下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.成本费用利润率=利润总额成本费用总额100B.成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费
21、用+管理费用+财务费用C.盈余现金保障倍数，是企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值D.总资产报酬率，是企业一定时期内获得的利润总额与平均资产总额的比率 解析：解析：计算总资产报酬率时，分子是“息税前利润”，息税前利润=利润总额+利息费用，所以，选项 D的说法不正确。14.企业资产质量指标包括基本指标和辅助指标，下列属于其基本指标的是( )。（分数：2.00）A.资本保值增值率B.净资产收益率C.应收账款周转率 D.资产负债率解析：解析：选项 A属于企业经营增长指标的基本指标，选项 B属于企业盈利能力指标的基本指标，选项D属于企业债务风险指标的基本指标。15.下列各项展开式中不等于每股收益的
22、是( )。（分数：2.00）A.总资产收益率平均每股净资产 B.股东权益收益率平均每股净资产C.总资产收益率权益乘数平均每股净资产D.营业净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产解析：解析：本题考核的是影响每股收益的各因素之间的关系。每股收益=股东权益收益率平均每股净资产=总资产收益率权益乘数平均每股净资产=营业净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产16.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是( )。（分数：2.00）A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率一权益乘数=产权比率C.资产负债率权益乘数=产权比率 D.资产负债率权益乘数=产权比率解析：解析：
23、资产负债率=负债总额资产总额，权益乘数=资产总额权益总额，产权比率=负债总额资产总额。所以，资产负债率权益乘数=(负债总额资产总额)(资产总额权益总额)=负债总额权益总额=产权比率。17.甲公司 2010年年初发行在外普通股股数 10 000万股，2010 年 4月 1日新发行 4 000万股，11 月 1日回购 1 500万股。2010 年实现净利润 5 000万元，则皋本每股收益为( )元。（分数：2.00）A.02B.03C.037D.039 解析：解析：普通股加权平均数=10 000+4 00018.下列有关每股收益说法正确的是( )。（分数：2.00）A.每股收益是衡量上市公司盈利能
24、力的财务指标 B.每股收益多反映股票所含有的风险大C.每股收益多的公司市盈率就高D.每股收益多意味着每股股利高解析：解析：每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平，每股收益不反映股票所含有的风险；每股收益多，不一定意味着多分股利，还要看公司股利分配政策。19.乙公司 2010年流动资产年初余额为 116万元，年末余额为 84万元，流动资产周转次数为 65 次。若该公司 2010年净利润为。1495 万元，则 2010年销售净利率为( )。（分数：2.00）A.30B.47C.23 D.1 5解析：解析：流动资产周转次数=销售收入平均流动资产=销售收入(116+84
25、)2=65，解得销售收入=650(万元)，销售净利率=净利润销售收入=1495650=23。20.已知甲公司 2009年的销售收入为 1 000万，发行在外的普通股股数为 200万股(年内没有发生变化)，普通股的每股收益为 12 元，该公司的市盈率为 20，则甲公司的市销率为( )。（分数：2.00）A.417B.48 C.12D.20解析：解析：甲公司的每股销售收入=1 000200=5(元)，每股市价=12 20=24(元)，市销率=每股市价每股销售收入=245=48。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)21.下列关于财务分析的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.以企业财
26、务报告为主要依据B.对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析 C.反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势 D.为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息 解析：解析：本题考查财务分析的意义与内容。选项 A的正确说法应该是：财务分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据。22.财务分析的局限性主要表现为( )。（分数：2.00）A.资料来源的局限性 B.分析方法的局限性 C.分析指标的局限性 D.分析人员水平的局限性解析：解析：财务分析的局限性主要表现为资料来源的局限性、分析方法的局限性和分析指标的局限性。其中，资料来源的局限性包括数据缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滞后性等。23.进
27、行财务分析时的弥补措施包括( )。（分数：2.00）A.尽可能去异求同 B.将资金时间价值有机纳入分析过程 C.注意各种指标的综合运用 D.善于利用“例外管理“原则 解析：解析：财务分析存在缺陷，在进行财务分析时必须采取如下弥补措施：尽可能去异求同，增强指标的可比性；必须考虑物价变动的影响，并将资金时间价值观念有机的纳入分析过程；注意各种指标的综合运用；分析过程需要结合社会经济环境的变化以及企业不同时期具体经营理财目标的不同进行系统分析；不要机械地遵循所谓的标准，要善于利用“例外管理”原则。24.下列指标中，属于构成比率的是( )。（分数：2.00）A.资本利润率B.不良资产比率 C.或有负债
28、比率D.带息负债比率 解析：解析：A 是效率比率，效率比率是所得与听费的比率，通常利润与收入、成本或资本对比的比例属于效率比。C 是相关比率，是或有负债与所有者权益的比。BD 是构成比率，是部分与总体的比。25.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.产权比率也称资本负债率 B.产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力 C.资产负债率侧重于揭示财务结构的稳健程度D.资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度 解析：解析：产权比率也称资本负债率，是指负债总额与所有者权益的比率；产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性
29、的物质保障程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。26.下列各项中，可能会影响流动比率的业务是( )。（分数：2.00）A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款 解析：解析：现金购买固定资产、用存货进行对外长期投资会导致流动资产减少，流动比率降低；从银行取得长期借款会导致流动资产增加，流动比率提高；用现金购买短期债券，流动资产不变，流动负债不变，流动比率也不变。27.下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有( )。（分数：2.00）A.未决诉讼 B.债务担保 C.长期租赁 D.或有负债 解析：解析：一般
30、情况下，或有负债比率越低，表明企业的长期偿债能力越强。所以，选项 D是答案。选项 A、B、C 属于影响长期偿债能力的表外因素，因此，A、B、C 也是答案。28.假设某企业的流动比率为 08，赊购材料一批(不考虑增值税)，将会导致( )。（分数：2.00）A.流动比率提高 B.流动比率降低C.速动比率提高D.速动比率降低 解析：解析：因为流动比率=081，说明分子小于分母，当分子、分母增加相同金额时，将会导致分母的变动幅度小于分子的变动幅度，所以该指标将会变大。假设：原来流动比率= =08，赊购材料一批，价值 10万元，则流动比率=29.假定企业的长期资本不变，下列说法中正确的是( )。（分数：
31、2.00）A.增加长期资产会降低财务状况的稳定性 B.增加长期资产会提高财务状况的稳定性C.减少长期资产会降低财务状况的稳定性D.减少长期资产会提高财务状况的稳定性 解析：解析：长期资本一长期资产=净营运资本=流动资产一流动负债，当长期资本不变时，增加长期资产会降低净营运资本，而营运资本的数额越大，财务状况越稳定，增加长期资产会减少净营运资本，所以，选项 A正确；减少长期资产会提高净营运资本，从而提高财务状况的稳定性。所以，选项 D正确。30.经营活动现金流量包括( )。（分数：2.00）A.经营现金流量 B.自由现金流量C.投资现金流量 D.实体现金流量解析：解析：经营活动现金流量包括：经营
32、现金流量，是指与顾客、其他企业之间的购销活动形成收款现金流和付款现金流；投资现金流量，是指购买生产经营性资产形成的现金流，以及投资收回的现金流量。三、计算题(总题数：5，分数：10.00)31.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为 5 000万元，假设银行借款利率为 16。该工程当年建成投产。 要求：(1)该工程建成投产后，分 8年等额归还银行借款，每年年末应还多少? (2)若该工程建成投产后，每年可获净利 1 500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)查 PVIFA表得：PVIFA 18,8 =4344。由 PVA
33、 n =A.PVIFA i,n 得： A=PVA n /PVIFA i,n =115101(万元) 所以，每年应该还 1 15101 万元。 (2)由 PVA n =A.PVIFA i,n 得：PVIFA i,n =PVA n A 则 PVIFA 16,6 =3333 查 PVIFA表得：PVIFA 16,5 =3274，PVIFA 16,8 =3685，利用插值法(见表 23)： )解析：32.某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高 60 000元，但每年可获得的收益比乙方案多 10 000元。假设该公司要求的最低报酬率为 12，方案的持
34、续年限为 n年，分析 n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：使每年多获得 10 000元收益的现值等于 60 000元时甲乙两个方案是等价的，即 60 000=10 000(PA，12，n) 即：(PA，12，n)=6 查年金现值系数表可知： (PA，12，11)=5937 7 (PA，12，12)=6194 4 由内插法可知： (n 一 11)(12 一 11)=(65937 7)(6194 45937 7) n1124(年) 所以如果方案能够持续 1124 年以上，该公司应当选择甲方案；如果方案的持续年限短于 1124 年，则公司应当选择乙方案；
35、如果方案恰好能够持续 1124 年，则选择任何一个方案都是可以的。)解析：33.某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为 1 000万元，其收益率的概率分布如表 24 所示：（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)甲项目收益率的期望值=0320+0510+025=12 乙项目收益率的期望值=0330+0510+02(一 5)=13 (2)甲项目收益率的标准差=(20一 12) 2 03+(1012) 2 05+(512) 2 0.2 1/2 557。 乙项目收益率的标准差=(30一 13) 2 03+(10一 13) 2 05+(一 5一 13) 3 02 1/2 1249 (3)因
36、为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险大小 甲项目的标准离差率=557121004642 乙项目的标准离差率=1249131009608 因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。 (4)风险收益率=风险价值系数标准离差率=104642=464 甲项目投资的总的收益率=无风险收益率+风险收益率=6+464=1064)解析：34.某公司拟进行股票投资，计划购买 A、B、C 三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。 已知三种股票的 系数分别为 15、10 和 05，它们在甲种投资组合下的投资比重为 50、30和 20；乙种投资组合的风险
37、收益率为 34。市场组合的收益率为 12，无风险收益率为 8。 要求： (1)根据A、B、C 股票的 系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。 (2)按照资本资产定价模型计算 A股票的必要收益率。 (3)计算甲种投资组合的 系数和风险收益率。 (4)计算乙种投资组合的 系数和必要收益率。 (5)比较甲乙两种投资组合的 系数，评价它们的投资风险大小。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)A 股票的 1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险(或 A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的 15 倍)。 B 股票的 =1，说明该股票所承担的系统风险与市场
38、投资组合的风险一致(或 B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险)。 C 股票的 1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险(或 C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的 05 倍)。 (2)A 股票的必要收益率=8+15(12-8)=14 (3)甲种投资组合的 系数=1550+1030+0520=115 甲种投资组合的风险收益率一 115(12一 8)=46 (4)乙种投资组合的 系数=34(12一 8)=085 乙种投资组合的必要收益率=8+34=114 或者：乙种投资组合的必要收益率=8+085(12一 8)=114 (5)甲种投资组合的 系数(115)大于乙种投资组合的 系数(085)，说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。)解析：35.假定甲、乙两只股票最近 3年收益率的有关资料如下表 25： （分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)甲、乙两只股票的期望收益率： 甲股票的期望收益率=(10+6+8)3=8 乙股票的期望收益率=(7+13+10)3=10 (2)甲、乙两只股票收益率的标准差： )解析：
