1、2007 年会计专业技术资格（财务管理）真题试卷及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 已知某种证券收益率的标准差为 0.2，当前的市场组合收益率的标准差为 0.4，两者之间的相关系数为 0.5，则两者之间的协方差是（ ）。（A）0.04（B） 0.16（C） 0.25（D）12 某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第 n 年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（ ）。（A）复利终值数（B）复利现值系数（C）普通年金终值系数（
2、D）普通年金现值系数3 已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数 100 万元，流动负债可用数为 40 万元；投产第二年的流动资产需用数为 190 万元，流动负债可用数为100 万元。则投产第二年新增的流动资金额应为（ ）万元。（A）150（B） 90（C） 60（D）304 在下列各项中，属于项目资本金现金流量表的流出内容，不属于全部投资现金流量表流出内容的是（ ）。（A）营业税金及附加（B）借款利息支付（C）维持运营投资（D）经营成本5 相对于股票投资而言，下列项目中能够揭示债券投资特点的是（ ）。（A）无法事先预知投资收益水平（B）投资收益率的稳定性较强（C）投资收益率比较高
3、（D）投资风险较大6 某公司股票在某一时点的市场价格为 30 元，认股权证规定每股股票的认购价格为 20 元，每张认股权证可以购买 0.5 股普通股，则该时点每张认股权证的理论价值为（ ）。（A）5 元（B） 10 元（C） 15 元（D）25 元7 根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（ ）。（A）机会成本（B）管理成本（C）短缺成本（D）坏账成本8 在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间” 称为（ ）。（A）现金周转期（B）应付账款周转期（C）存货周转期（D）应收账款周转期9 在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个
4、别资金成本最高的通常是（ ）。（A）发行普通股（B）留存收益筹资（C）长期借款筹资（D）发行公司债券10 在每份认股权证中，如果按一定比例含有几家公司的若干股票，则据此可判定这种认股权证是（ ）。（A）单独发行认股权证（B）附带发行认股权证（C）备兑认股权证（D）配股权证11 与短期借款筹资相比，短期融资券筹资的特点是（ ）。（A）筹资风险比较小（B）筹资弹性比较大（C）筹资条件比较严格（D）筹资条件比较宽松12 在下列各项中，不能用于加权平均资金成本计算的是（ ）。（A）市场价值权数（B）目标价值权数（C）账面价值权数（D）边际价值权数13 某企业某年的财务杠杆系数为 2.5，息税前利润（E
5、BIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（ ）。（A）0.04（B） 0.05（C） 0.2（D）0.2514 在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（ ）。（A）剩余股利政策（B）固定或稳定增长股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策15 在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（ ）。（A）支付现金股利（B）增发普通股（C）股票分割（D）股票回购16 在下列预算方法中，能够适应多种业务量水平并能克服固定预算方法缺点的是（ ）。
6、（A）弹性预算方法（B）增量预算方法（C）零基预算方法（D）流动预算方法17 某期现金预算中假定出现了正值的现金收支差额，且超过额定的期末现金余额时，单纯从财务预算调剂现金余缺的角度看，该期不宜采用的措施是（ ）。（A）偿还部分借款利息（B）偿还部分借款本金（C）抛售短期有价证券（D）购入短期有价证券18 企业将各责任中心清偿因相互提供产品或劳务所发生的、按内部转移价格计算的债权、债务的业务称为（ ）。（A）责任报告（B）业务考核（C）内部结算（D）责任转账19 作业成本法是以作业为基础计算和控制产品成本的方法，简称（ ）。（A）变动成本法（B）传统成本法（C） ABC 分类法（D）ABC 法
7、20 在下列各项指标中，其算式的分子、分母均使用本年数据的是（ ）。（A）资本保值增值率（B）技术投入比率（C）总资产增长率（D）资本积累率21 在下列财务业绩评价指标中，属于企业获利能力基本指标的是（ ）。（A）营业利润增长率（B）总资产报酬率（C）总资产周转率（D）资本保值增值率22 根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（ ）。（A）企业财务管理（B）企业财务活动（C）企业财务关系（D）企业财务23 在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（ ）。（A）甲公司购买乙公司发行的债券（B）甲公司归还所欠
8、丙公司的货款（C）甲公司从丁公司赊购产品（D）甲公司向戊公司支付利息24 在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（ ）。（A）利润最大化（B）企业价值最大化（C）每股收益最大化（D）资本利润率最大化25 如果 A、B 两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（ ）。（A）不能降低任何风险（B）可以分散部分风险（C）可以最大限度地抵消风险（D）风险等于两只股票风险之和二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不
9、选均不得分。26 在下列各种资本结构理论中，支持“负债越多企业价值越大” 观点的有（ ）。（A）代理理论（B）净收益理论（C）净营业收益理论（D）修正的 MM 理论27 在下列各项中，属于企业进行收益分配应遵循的原则有（ ）。（A）依法分配原则（B）资本保全原则（C）分配与积累并重原则（D）投资与收益对等原则28 在计算不超过一年期债券的持有期年均收益率时，应考虑的因素包括（ ）。（A）利息收入（B）持有时间（C）买入价（D）卖出价29 在下列各项中，属于日常业务预算的有（ ）。（A）销售预算（B）现金预算（C）生产预算（D）销售费用预算30 在下列质量成本项目中，属于不可避免成本的有（ ）。
10、（A）预防成本（B）检验成本（C）内部质量损失成本（D）外部质量损失成本31 企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（ ）。（A）股票期权（B）认股权证（C）可转换公司债券（D）不可转换公司债券32 在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（ ）。（A）经济周期（B）经济发展水平（C）宏观经济政策（D）公司治理结构33 在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（ ）。（A）偿债基金（B）先付年金终值（C）永续年金现值（D）永续年金终值34 在下列各项中，属于股票投资技术分析法的有（ ）。（A）指标法（B） K 线法（C）形态法（D）波浪法3
11、5 运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的相关成本包括（ ）。（A）机会成本（B）转换成本（C）短缺成本（D）管理成本三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 附权优先认股权的价值与新股认购价的大小成正比例关系。（ ）（A）正确（B）错误37 企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易动机、预防动机和投机动机。（ ）（A）正确（B）错误38 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是
12、通过何方式取得资金的问题，它们之间不存在对应关系。（ ）（A）正确（B）错误39 经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。（ ）（A）正确（B）错误40 在除息日之前，股利权利从属于股票：从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本次已宣告发放的股利。（ ）（A）正确（B）错误41 在财务预算的编制过程中，编制预计财务报表的正确程序是：先编制预计资产负债表，然后再编制预计利润表。（ ）（A）正确（B）错误42 从财务管理的角度看，公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排。（ ）（A）正确（B）错误43 证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加
13、权平均数。（ ）（A）正确（B）错误44 根据财务管理理论，按照三阶段模型估算的普通股价值，等于股利高速增长阶段现值、股利固定增长阶段现值和股利固定不变阶段现值之和。（ ）（A）正确（B）错误45 根据项目投资理论，完整工业项目运营期某年的所得税前净现金流量等于该年的自由现金流量。（ ）（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46
14、已知：现行国库券的利率为 5%，证券市场组合平均收益率为 15%，市场上A、B、C 、D 四种股票的 系数分别为 0.91、1.17、1.8 和 0.52；B、C、D 股票的必要收益率分别为 16.7%、23%和 10.2%。要求：(1)采用资本资产定价模型计算 A 股票的必要收益率。(2)计算 B 股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定 B 股票当前每股市价为 15 元，最近一期发放的每股股利为 2.2 元，预计年股利增长率为 4%。(3)计算 A、B、C 投资组合的 系数和必要收益率。假定投资者购买 A、B、C 三种股票的比例为 1:3:6。(4)已知按 3:
15、5:2 的比例购买 A、B、D 三种股票，所形成的 A、 B、D 投资组合的 系数为 0.96，该组合的必要收益率为 14.6%；如果不考虑风险大小，请在A、B、C 和 A、B 、D 两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。 47 已知：ABC 公司是一个基金公司，相关资料如下：资料一：2006 年 1 月 1 日，ABC 公司的基金资产总额(市场价值) 为 27000 万元，其负债总额(市场价值) 为 3000 万元，基金份数为 8000 万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的 2%，赎回费率为基金资产净值的 1%。资料二：2006 年 12 月 31 日
16、，ABC 公司按收盘价计算的资产总额为 26789 万元，其负债总额为 345 万元，已售出 10000 万份基金单位。资料三：假定 2006 年 12 月 31 日，某投资者持有该基金 2 万份，到 2007 年 12 月31 日，该基金投资者持有的份数不变，预计此时基金单位净值为 3.05 元。要求：(1)根据资料一计算 2006 年 1 月 1 日 ABC 公司的下列指标：基金净资产价值总额； 基金单位净值；基金认购价；基金赎回价。(2)根据资料二计算 2006 年 12 月 31 日的 ABC 公司基金单位净值。(3)根据资料三计算 2007 年该投资者的预计基金收益率。 48 某企业
17、甲产品单位工时标准为 2 小时/件，标准变动费用分配率为 5 元/ 小时，标准固定制造费用分配率为 8 元/小时。本月预算产量为 10000 件，实际产量为12000 件，实际工时为 21600 元，实际变动制造费用与固定制造费用分别为 110160元和 250000 元。要求计算下列指标：(1)单位产品的变动制造费用标准成本。(2)单位产品的固定制造费用标准成本。(3)变动制造费用效率差异。(4)变动制造费用耗费差异。(5)两差异法下的固定制造费用耗费差异。(6)两差异法下的固定制造费用能量差异。 49 某企业 2006 年末产权比率为 80%，流动资产占总资产的 40%。有关负债的资料如下
18、：资料一：该企业资产负债表中的负债项目如表达 1 所示：表 1负债项目 金额流动负债： 短期借款 2000应付账款 3000预收账款 2500其他应付款 4500一年内到期的长期负债 4000流动负债合计 16000非流动负债： 长期借款 12000应付债券 20000非流动负债合计 32000负债合计 48000资料二：该企业报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票 500 万元，对外担保 2000 万元，未决诉讼 200 万元，其他或有负债 300 万元。要求计算下列指标：(1)所有者权益总额。(2)流动资产和流动比率。(3)资产负债率。(4)或有负债金额和或有负债比率。(5)带息负债
19、金额和带息负债比率。 五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 已知：甲企业不缴纳营业税和消费税，适用的所得税税率为 33%，城建税税率为 7%，教育费附加率为 3%。所在行业的基准收益率 ic 为 10%。该企业拟投资建设一条生产线，现有 A 和 B 两个方案可供选择。资料一：A 方案投产后某年的预计营业收入为 100 万元，该年不包括财务费用的总成本费用为 80 万
20、元，其中，外购原材料、燃料和动力费为 40 万元，工资及福利费为 23 万元，折旧费为 12 万元，无形资产摊销费为 0 万元，其他费用为 5 万元，该年预计应交增值税 10.2 万元。资料二：B 方案的现金流量如表 2 所示 表 2 现金流量表(全部投资) 单位：万元项目计算期(第 t 年) 建设期 运营期 合计0 1 2 3 4 5 6 710 11 1.现金流入 0 0 60 120 120 120 120 * * 11001.1 营业收入 60 120 120 120 120 * 120 11401.2 回收固定资产余值 10 101.3 回收流动资金 * *2.现金流出 100 50
21、 54.18 68.36 68.36 68.36 68.36 * 68.36 819.422.1 建设投资 100 30 1302.2 流动资金投资 20 20 402.3 经营成本 * * * * * * * *2.4 营业税金及附加 * * * * * * * *3所得税前净现金流量 -100 -50 5.82 51.64 51.64 51.64 51.64 * 101.64 370.584.累计所得税前净现金流量 -100 -150 -144.18 -92.54 -40.9 10.74 62.38 * 370.58 5.调整所得税 0.33 5.60 5.60 5.60 5.60 * 7
22、.25 58.986.所得税后净现金流量 -100 -50 5.49 46.04 46.04 46.04 46.04 * 94.39 311.67.累计所得税后净现金流量 -100 -150 -144.51 -98.47 -52.43 -6.39 39.65 * 311.6 该方案建设期发生的固定资产投资为 105 万元，其余为无形资产投资，不发生开办费投资。固定资产的折旧年限为 10 年，期末预计净残值为 10 万元，按直线法计提折旧；无形资产投资的摊销期为 5 年。建设期资本化利息为 5 万元。部分时间价值系数为：(P/A，10%，11)6.4951,(P/A，10%，1)0.9091要求
23、：(1)根据资料一计算 A 方案的下列指标：该年付现的经营成本； 该年营业税金及附加； 该年息税前利润；该年调整所得税；该年所得税前净现金流量。(2)根据资料二计算 B 方案的下列指标：建设投资； 无形资产投资； 流动资金投资；原始投资； 项目总投资；固定资产原值； 运营期 110 年每年的折旧额； 运营期 15 年每年的无形资产摊销额；运营期末的回收额； 包括建设期的静态投资回收期 (所得税后)和不包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。(3)已知 B 方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为 36.64 万元和 41.64 万元，请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量
24、 NCF3 和NCF11。(4)假定 A 方案所得税后净现金流量为：NCF0120 万元，NCF10，NCF21124.72 万元，据此计算该方案的下列指标： 净现值(所得税后)； 不包括建设期的静态投资回收期 (所得税后)；包括建设期的静态投资回收期(所得税后) 。(5)已知 B 方案按所得税后净现金流量计算的净现值为 92.21 万元，请按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标，对 A 方案和 B 方案作出是否具备财务可行性的评价。 51 已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表 3 所示：表 3 现金与销售收入变化情况表 单位：万元年度
25、 销售收入 现金占用2001 10200 6802002 10000 7002003 10800 6902004 11100 7102005 11500 7302006 12000 750资料二：乙企业 2006 年 12 月 31 日资产负债表(简表)如表 4 所示：乙企业资产负债表(简表)表 4 2006 年 12 月 31 日 单位：万元资产 现金 750应收账款 2250存货 4500固定资产净值 4500资产合计 12000 负债和所有者权益应付费用 1500应付账款 750短期借款 2750公司债券 2500实收资本 3000留存收益 1500 负债和所有者权益合计 12000该企
26、业 2007 年的相关预测数据为：销售收入 20000 万元，新增留存收益 100万元；不变现金总额 1000 元，每元销售收入占用变动现金 0.05，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表 5 所示：表 5 现金与销售收入变化情况表 单位：万元年度 年度不变资金(a) 每元销售收入所需变动资金(b)应收账款 570 0.14存货 1500 0.25固定资产净值 4500 0应付费用 300 0.1应付账款 390 0.03资料三：丙企业 2006 年末总股本为 300 万股，该年利息费用为 500 万元，假定该部分利息费用在 2007 年保持不变，预计 2007 年销售收入为 1
27、5000 元，预计息税前利润与销售收入的比率为 12%。该企业决定于 2007 年初从外部筹集资金 850 万元。具体筹资方案有两个：方案 1：发行普通股股票 100 万股，发行价每股 8.5 元。2006 年每股股利(D0)为0.5 元，预计股利增长率为 5%。方案 2：发行债券 850 万元，债券利率 10%，适用的企业所得税税率为 33%。假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。要求：(1)根据资料一，运用高低点法测算甲企业的下列指标：每元销售收入占用变动现金； 销售收入占用不变现金总额。(2)根据资料二为乙企业完成下列任务：按步骤建立总资产需求模型； 测算 2007 年资金需求总量； 测算
28、 2007 年外部筹资量。(3)根据资料三为丙企业完成下列任务：计算 2007 年预计息税前利润； 计算每股收益无差别点； 根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由；计算方案 1 增发新股的资金成本。 2007 年会计专业技术资格（财务管理）真题试卷答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A【试题解析】 协方差相关系数一项资产的标准差 另一项资产的标准差0.50.20.4 0.04。2 【正确答案】 C【试题解析】 因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额
29、的款项，所以符合普通年金的形式，所以计算第 n 年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。3 【正确答案】 D【试题解析】 第一年流动资金投资额第一年的流动资产需用数第一年流动负债可用数1004060（万元）；第二年流动资金需用数第二年的流动资产需用数第二年流动负债可用数19010090（万元）；第二年流动资金投资额第二年流动资金需用数第一年流动资金投资额906030（万元）4 【正确答案】 B【试题解析】 与全部投资现金流量表相比项目资本金现金流量表的现金流入项目相同，但是现金流出项目不同，在项目资本金现金流量表的现金流出项目中包括借款归还和借款
30、利息支付，但是在全部投资的现金流量表中没有这两项。5 【正确答案】 B【试题解析】 债券投资具有以下特点：投资期限方面（债券有到期日，投资时应考虑期限的影响）；权利义务方面（从投资的权利来说，在各种证券投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与企业的经营管理）；收益与风险方面（债券投资收益通常是事前预定的，收益率通常不及股票高，但具有较强的稳定性，投资的风险较小）。6 【正确答案】 A【试题解析】 每张认股权证的理论价值Max0.5（3020），05 元。7 【正确答案】 C【试题解析】 应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，短缺成本是现金和存货的成本。8 【正确答案】 B【试题
31、解析】 现金的周转过程主要包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期，其中存货周转期是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间；应收账款周转期是指将应收账款转换为现金所需要的时间；应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。9 【正确答案】 A【试题解析】 整体来说，权益资金的资金成本大于负债资金的资金成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资金成本时还需要考虑筹资费用，所以其资金成本高于留存收益的资金成本，即发行普通股的资金成本应是最高的。10 【正确答案】 C【试题解析】 按照认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证和配股权证。备兑认股权
32、证是每份备兑证按一定比例含有几家公司的若干股股票；配股权证是确认老股东配股权的证书，它按照股东持股比例定向派发，赋予其以优惠价格认购公司一定份数的新股。11 【正确答案】 C【试题解析】 短期融资券筹资的优点主要：筹资成本较低，筹资数额比较大，可以提高企业信誉和知名度。短期融资券筹资的缺点主要有：风险比较大，弹性比较小，发行条件比较严格。12 【正确答案】 D【试题解析】 在确定各种资金在总资金中所占的比重时，各种资金价值的确定基础包括三种：账面价值、市场价值和目标价值。13 【正确答案】 D【试题解析】 根据财务杠杆系数定义公式可知：财务杠杆系数每股收益增长率/息税前利润增长率每股收益增长率
33、/10%2.5，所以每股收益增长率25%。14 【正确答案】 C【试题解析】 固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。15 【正确答案】 C【试题解析】 支付现金股利不能增加发行在外的普通股股数；增发普通股能增加发行在外的普通股股数，但是也会改变公司资本结构；股票分割会增加发行在外的普通股股数，而且不会改变公司资本结构；股票回购会减少发行在外的普通股股数。16 【正确答案】 A【试题解析】 弹性预算又称变动预算或滑动预算，是指为克服固定预算的方法的缺点涉及的，以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据，
34、按照预算期可预见的各种业务量水平为基础，编制能够适应多种情况预算的一种方法。17 【正确答案】 C【试题解析】 现金预算中如果出现了正值的现金收支差额，且超过额定的期末现金余额时，说明企业有现金的剩余，应当采取一定的措施降低现金持有量，选项A、B、D 均可以减少企业的现金余额，而 C 会增加企业的现金余额，所以不应采用 C 的措施。18 【正确答案】 C【试题解析】 内部结算是指企业各责任中心清偿因相互提供产品或劳务所发生的，按内部转移价格计算的债权、债务。19 【正确答案】 D【试题解析】 作业成本法简称 ABC 法，它是以作业为基础计算和控制产品成本的方法。20 【正确答案】 B【试题解析
35、】 资本保值增值率扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额100%，技术投入比率本年科技支出合计/ 本年营业收入净额100%，总资产增长率本年总资产增长额/年初资产总额100%，资本积累率本年所有者权益增长额/年初所有者权益100%，所以技术投入比率分子分母使用的都是本年数据。21 【正确答案】 B【试题解析】 财务业绩评价指标中，企业获利能力的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率。营业利润增长率是企业经营增长的修正指标；总资产周转率是企业资产质量的基本指标；资本保值增值率是企业经营增长的基本指标。22 【正确答案】 D【试题解析】 企业财务是指企业在生产经营活动过程中客观存在
36、的资金运动及其所体现的经济利益关系。23 【正确答案】 A【试题解析】 甲公司购买乙公司发行的债券，则乙公司是甲公司的债务人，所以A 形成的是“本企业与债务人之间财务关系”；选项 B、C、D 形成的是企业与债权人之间的财务关系。24 【正确答案】 B【试题解析】 企业价值最大化目标的优点包括：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行为；有利于社会资源的合理配置。所以本题选择 B。25 【正确答案】 A【试题解析】 如果 A、B 两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为 1，相关系数为 1 时投资组合不能降低
37、任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 B,D【试题解析】 净收益理论认为负债程度越高，加权平均资金成本就越低，当负债比率达到 100%时，企业价值达到最大，企业的资金结构最优；修正的 MM 理论认为由于存在税额庇护利益，企业价值会随着负债程度的提高而增加，于是负债越多， 企业价值越大。27 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 企业进行收益分配应遵循的原则包括依法分配原则、资本保全原则、兼顾各方面利益原则、分
38、配与积累并重原则、投资与收益对等原则。28 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 不超过一年期债券的持有期年均收益率，即债券的短期持有期年均收益率，它等于债券持有期间的利息收入（卖出价买入价）/债券买入价债券持有年限）100%，可以看出利息收入、持有时间、卖出价、买入价均是短期持有期年均收益率的影响因素。29 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 日常业务预算包括销售预算，生产预算，直接材料耗用量及采购预算，应交增值税、销售税金及附加预算，直接人工预算，制造费用预算，产品成本预算，期末存货预算，销售费用预算，管理费用预算。现金预算属于财务预算的内容。30 【正确答案】 A,B【试题解析】
39、质量成本包括两方面的内容：预防和检验成本、损失成本；预防和检验成本属于不可避免成本；损失成本(包括内部质量损失成本和外部质量损失成本)属于可避免成本。31 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证、股票期权。32 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 影响财务管理的经济环境因素主要包括：经济周期、经济发展水平、宏观经济政策。公司治理结构属于法律环境中公司治理和财务监控的内容。33 【正确答案】 A,B【试题解析】 偿债基金年金终值偿债基金系数年金终值/ 年金终值系数，所以 A 正确；先付年金终值普通
40、年金终值(1i)年金 普通年金终值系数（1 i），所以 B 正确。选项 C 的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。34 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 股票投资的技术分析法包括指标法、K 线法、形态法、波浪法。35 【正确答案】 A,C【试题解析】 运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣
41、分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 根据附权优先认股权的价值计算公式：M1（RNS）R，解之可得：R（M1 S）/N1），可以看出附权优先认股权的价值 R 与新股认购价 S 是反向变动关系。37 【正确答案】 A【试题解析】 企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投机动机。38 【正确答案】 B【试题解析】 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。39 【正确答案】 A【试题解析】 引起企业经营风险的主要原因是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是利润不稳定的
42、根源。但是，经营杠杆扩大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。40 【正确答案】 A【试题解析】 在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票，所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。41 【正确答案】 B【试题解析】 资产负债表的编制需要利润表中的数据作为基础，所以应先编制利润表后编制资产负债表。42 【正确答案】 A【试题解析】 公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系，这些安排决定了公司的目标和行为，决定了公司在什么状态下由谁来实施控制、如何控制、风险和收
43、益如何分配等一系列重大问题。43 【正确答案】 B【试题解析】 只有在证券之间的相关系数为 1 时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数；如果相关系数小于 1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。44 【正确答案】 A【试题解析】 按照三阶段模型估算的普通股价值股利高速增长阶段现值股利固定增长阶段现值股利固定不变阶段现值。45 【正确答案】 B【试题解析】 完整工业投资项目的运营期某年所得税后净现金流量该年息税前利润（ 1所得税税率）该年折旧该年摊销该年回收额该年维持运营投资该年自由现金流量。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计
44、算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 A 股票必要收益率5%0.91(15%5%)14.1%(2)B 股票价值2.2(1 4%)/(16.7%4%)18.02(元)因为股票的价值 18.02 高于股票的市价 15，所以可以投资 B 股票。(3)投资组合中 A 股票的投资比例 1/(136) 10%投资组合中 B 股票的投资比例3/(136)30%投资组合中 C 股票的投资比例6/(136)60%投资组
45、合的 系数 0.9110%1.1730%1.860%1.52投资组合的必要收益率5%1.52(15%5%)20.2%(4)本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即 A、B、C 投资组合的预期收益率大于 A、B、D 投资组合的预期收益率，所以如果不考虑风险大小，应选择 A、B 、C 投资组合。47 【正确答案】 2006 年 1 月 1 日的基金净资产价值总额27000300024000(万元)2006 年 1 月 1 日的基金单位净值 24000/80003(元)2006 年 1 月 1 日的基金认购价 332%3.06(元)2006 年 1 月
46、1 日的基金赎回价 331%2.97(元)(2)2006 年 12 月 31 日的基金单位净值(26789345)/100002.64(元)(3)预计基金收益率(3.05 2.64)/2.64100%15.53%48 【正确答案】 单位产品的变动制造费用标准成本2510(元)(2)单位产品的固定制造费用标准成本28 16(元 )(3)变动制造费用效率差异(21600120002)5 12000(元)(4)变动制造费用耗费差异(110160/216005)216002160(元)(5)固定制造费用耗费差异2500001000028 90000(元)(6)固定制造费用能量差异(100002 120
47、002)832000(元)49 【正确答案】 因为产权比率负债总额/所有者权益总额 80%所以，所有者权益总额负债总额/80%48000/80%60000(万元)(2)流动资产占总资产的比率流动资产/总资产40%所以，流动资产总资产40%(48000 60000)40%43200(万元)流动比率流动资产/流动负债100% 43200/16000100%270%(3)资产负债率负债总额/资产总额48000/(4800060000)100% 44.44%(4)或有负债金额50020002003003000(万元)或有负债比率3000/60000100% 5%(5)带息负债金额20004000120002000038000(万元)带息负债比率38000/48000100% 79.17%五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 该年付现的经营成本 4023 568(万元)该年营业税金及附加10.2(7%3%)1.02(万元)该年息税前利润100 1.028018.98(万元)该年调整所得税18.9833%6.26(万元)该年所得税前净现
