1、2013 年会计专业技术资格（财务管理）真题试卷及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的事( )。（A）筹资渠道少（B）承担无限责任（C）企业组建成本高（D）所有权转移较困难2 已知(P/A，8，5)3.9927，(P/A，8，6)4.6229，(P/A，8，7) 5.2064，则 6 年期、折现率为 8的预付年金现值系数是( )。（A）2.9927（B） 4.2064（C） 4.9927（D）6.20643 下列各种风险应对措
2、施中，能够转移风险的是( )。（A）业务外包（B）多元化投资（C）放弃亏损项目（D）计提资产减值准备4 下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是( )。（A）高低点法（B）回归分析法（C）技术测定法（D）账户分析法5 下列各项中，对企业预算管理工作负总责的组织是( )。（A）财务部（B）董事会（C）监事会（D）股东会6 下列各项中，不属于零基预算法优点的是( )。（A）编制工作量小（B）不受现有预算的约束（C）不受现有费用项目的限制（D）能够调动各方节约费用的积极性7 下列关于生产预算的表述中，错误的是( )。（A）生产预算是一种业务预算（B）生产预算不涉及实物量指标（C）生产
3、预算以销售预算为基础编制（D）生产预算是直接材料预算的编制依据8 与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是( )。（A）资本成本较低（B）产权流动性较强（C）能够提升企业市场形象（D）易于尽快形成生产能力9 下列各项中，不能作为资产出资的是( )。（A）存货（B）固定资产（C）可转换债券（D）特许经营权10 下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是( )。（A）设备原价（B）租赁手续费（C）租赁设备的维护费用（D）垫付设备价款的利息11 与股票筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是( )。（A）资本成本较高（B）筹资费用较高（C）稀释原有股东控制权（D）筹资数额有限12 为反映现时资
4、本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是( )。（A）账面价值权数（B）目标价值权数（C）市场价值权数（D）历史价值权数13 甲企业本年度资金平均占用额为 3?500 万元，经分析，其中不合理部分为 500万元。预计下年度销售增长 5，资金周转加速 2，则下年度资金需要量预计为( )万元。（A）3000（B） 3087（C） 3150（D）321314 市场利率上升时，债券价值的变动方向是( )。（A）上升（B）下降（C）不变（D）随机变化15 某投资者购买 A 公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为 11，该公司本年的股利为 0.6 元/股，预计未来股利年增长率为 5，则该
5、股票的内在价值是( )元/股。（A）10.0（B） 10.5（C） 11.5（D）12.016 某企业预计下年度销售净额为 1800 万元，应收账款周转天数为 90 天(一年按360 天计算)，变动成本率为 60，资本成本为 10，则应收账款的机会成本是( )。（A）27（B） 45（C） 108（D）18017 采用 ABC 控制法进行存货管理时，应该重点控制的存货类别是( ) 。（A）品种较多的存货（B）数量较多的存货（C）库存时间较长的存货（D）单位价值较大的存货18 下列关于短期融资券的表述中，错误的是( )。（A）短期融资券不向社会公众发行（B）必须具备一定信用等级的企业才能发行短期
6、融资券（C）相对于发行公司债券而言，短期融资券的筹资成本较高（D）相对于银行借款筹资而言，短期融资券的一次性筹资数额较大19 在标准成本管理中，成本总差异是成本控制的重要内容。其计算公式是( )。（A）实际产量下实际成本实际产量下标准成本（B）实际产量下标准成本预算产量下实际成本（C）实际产量下实际成本预算产量下标准成本（D）实际产量下实际成本标准产量下的标准成本20 在企业责任成本管理中，责任成本是成本中心考核和控制的主要指标，其构成内容是( ) 。（A）产品成本之和（B）固定成本之和（C）可控成本之和（D）不可控成本之和21 下列各项政策中，最能体现“多盈多分、少盈少分、无盈不分” 股利分
7、配原则的是( )。（A）剩余股利政策（B）低正常股利加额外股利政策（C）固定股利支付率政策（D）固定或稳定增长的股利政策22 股份有限公司赋予激励对象在未来某一特定日期内，以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的选择权，这种股权激励模式是( )。（A）股票期权模式（B）限制性股票模式（C）股票增值权模式（D）业绩股票激励模式23 某公司 2012 年初所有者权益为 1.25 亿元，2012 年末所有者权益为 1.50 亿元。该公司 2012 年的资本积累率是( )。（A）16.67%（B） 20.00%（C） 25.00%（D）120.00%24 假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导
8、致公司总资产净利率上升的是( )。（A）收回应收账款（B）用资本公积转增股本（C）用银行存款购入生产设备（D）用银行存款归还银行借款二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。25 与资本性金融工具相比，下列各项中，属于货币性金融工具特点的有(?)。（A）期限较长（B）流动性强（C）风险较小（D）价格平稳26 下列关于财务预算的表述中，正确的有( )。（A）财务预算多为长期预算（B）财务预算又被称作总预算（C）财务预算是全面预算体系的最后环节（D）财务预算主要包括现金预算和预计财务报表2
9、7 与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有( )。（A）资本成本较高（B）一次筹资数额较大（C）扩大公司的社会影响（D）募集资金使用限制较多28 下列各项中，属于认股权证筹资特点的有( )（A）认股权证是一种融资促进工具（B）认股权证是一种高风险融资工具（C）有助于改善上市公司的治理结构（D）有利于推进上市公司的股权激励机制29 下列各项中，属于证券资产特点的有( )。（A）可分割性（B）高风险性（C）强流动性（D）持有目的多元性30 运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为( ) 。（A）现金持有量越小，总成本越大（B）现金持有量越大，机会成本
10、越大（C）现金持有量越小，短缺成本越大（D）现金持有量越大，管理总成本越大31 下列各项指标中，与保本点呈同向变化关系的有( )（A）单位售价（B）预计销量（C）固定成本总额（D）单位变动成本32 下列关于发放股票股利的表述中，正确是有( )。（A）不会导致公司现金流出（B）会增加公司流通在外的股票数量（C）会改变公司股东权益的内部结构（D）会对公司股东总额产生影响33 根据股票回购对象和回购价格的不同，股票回购的主要方式有( )。（A）要约回购（B）协议回购（C）杠杆回购（D）公开市场回购34 在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明( )。（A）收账速度快（B）信用管理政策宽松（C
11、）应收账款流动性强（D）应收账款管理效率高三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。35 由于控股公司组织(H 型组织)的母、子公司均为独立的法人，是典型的分权组织，因而不能进行集权管理。( )（A）正确（B）错误36 当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。( )（A）正确（B）错误37 专门决策预算主要反映项目投资与筹资计划，是编制现金预算和预计资产负债表的依据之一。( )（A）正确（B）错误38
12、 在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。( )（A）正确（B）错误39 由于内部筹集一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。( )（A）正确（B）错误40 证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。( )（A）正确（B）错误41 存货管理的目标是在保证生产和销售需要的前提下，最大限度地降低存货成本。( )（A）正确（B）错误42 根据基本的量本利分析图，在销售量不变的情况下，保本点越低，盈利区越小、亏损区越大。(
13、)（A）正确（B）错误43 股票分割会使股票的每股市价下降，可以提高股票的流动性。( )（A）正确（B）错误43 净收益营运指数是收益质量分析的重要指标，一般而言，净收益营运指数越小，表明企业收益质量越好。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。43 甲公司为某企业集团的一个投资中心，X 是甲公司下设的一个利润中心，相关资料如
14、下：资料一：2012 年 X 利润中心的营业收入为 120 万元，变动成本为 72 万元，该利润中心副主任可控固定成本为 10 万元，不可控但应由该利润中心负担的固定成本为 8 万元。资料二：甲公司 2013 年初已投资 700 万元，预计可实现利润 98 万元，现有一个投资额为 300 万元的投资机会，预计可获利润 36 万元，该企业集团要求的较低投资报酬率为 10。要求：44 根据资料一，计算 X 利润中心 2012 年度的部门边际贡献。45 根据资料二，计算甲公司接受新投资机会前的投资报酬率和剩余收益。46 根据资料二，计算甲公司接受新投资机会后的投资报酬率和剩余收益。47 根据(2)，
15、 (3)的计算结果从企业集团整体利润的角度，分析甲公司是否应接受新投资机会，并说明理由。47 乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为 25，当年息税前利润为900 万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为 12，无风险收益率为 4，两种不同的债务水平下的税前利率和 系数如表 1 所示。公司价值和平均资本成本如表 2 所示。 表 1 不同债务水平下的税前利率和 系数 表 2 公司价值和平均资本成本 注：表中的“*”表示省略的数据。 要求：48 确定表 2 中英文字母代表的数值(不需要
16、列示计算过程)49 依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。49 丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金 495 000 元用于增加存货，占用期限为 30 天。现有三个可满足资金需求的筹资方案：方案 1：利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条件为“2/10，N/40”。方案 2：向银行贷款，借款期限为 30 天，年利率为 8。银行要求的补偿性金额为借款额的 20。方案 3：以贴现法向银行借款，借款期限为 30 天，月利率为 1。要求：50 如果丙公司选择方案 1，计算其放弃现金折扣的机会成本。51
17、 如果丙公司选择方案 2，为获得 495 000 元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。52 如果丙公司选择方案 3，为获得 495 000 元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。53 根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。53 丁公司采用逐季滚动预算和零基预算相结合的方法编制制造费用预算，相关资料如下： 资料一：2012 年分季度的制造费用预算如表 3 所示。 表 3 2012年制造费用预算 金额单位：元注：表中“*”表示省略的数据。 资料二： 2012 年第二季度至 2013 年第一季度滚动预算期间。将发生如下变动： (1)直接人工
18、预算总工时为 50 000 小时；(2)间接人工费用预算工时分配率将提高 10； (3)2012 年第一季度末重新签订设备租赁合同，新租赁合同中设备年租金将降低 20。 资料三：2012 年第二季度至 2013 年第一季度，公司管理层决定将固定制造费用总额控制在 185 200元以内，固定制造费用由设备租金、生产准备费用和车间管理费组成，其中设备租金属于约束性固定成本，生产准备费和车间管理费属于酌量性固定成本，根据历史资料分析，生产准备费的成本效益远高于车间管理费。为满足生产经营需要，车间管理费总预算额的控制区间为 12 000 元15 000 元。 要求：54 根据资料一和资料二，计算 20
19、12 年第二季度至 2013 年第一季度滚动期间的下列指标：间接人工费用预算工时分配率； 间接人工费用总预算额； 设备租金总预算额。55 根据资料二和资料三，在综合平衡基础上根据成本效益分析原则，完成 2012 年第二季度至 2013 年第一季度滚动期间的下列事项： 确定车间管理费用总预算额；计算生产准备费总预算额。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。55 戊公司是一家
20、上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，确定股利分配方案，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下： 资料一：戊公司资产负债表简表如表 4 所示： 表 4：戊公司资产负债表简表(2012 年 12 月 31 日)单位：万元资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如表 5 所示(财务指标的计算如需年初、年末平均数时使用年末数代替)； 表 5 戊公司及行业标杆企业部分财务指标(2012 年)注：表中“*”表示省略的数据。 资料三：戊公司 2012 年销售收入为146977 万元。净利润为 9480 万元。2013 年投资计划需要资金 15600 万元。公司的目标资产负债率为 60，公司一直
21、采用剩余股利政策。要求：56 确定表中 5 中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。57 计算戊公司 2012 年净资产收益率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率差异的影响。58 计算戊公司 2012 年度可以发放的现金股利金额。58 乙公司是一家机械制作企业，适用的企业所得税率为 25，该公司要求的最低收益率为 12，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下： 资料一：折旧设备数据资料如表 6 所示。表 6 已公司折旧 设备资料 金额单位：万元资料二：相关货币时间价值系数如表 7 所示。 表
22、 7 货币时间价值系数要求：59 计算与购置新设备相关的下指标：税后年营业收入； 税后年付现成本；每年折旧抵税； 残值变价收入； 残值净收益纳税；第 15 年现金净流量(NCF15)和第 6 年现金净流量(NCF6)；净现值 (NPV)。60 计算与使用旧设备相关的下指标；目前账面价值； 目前资产报废损益；资产报废损益对所得税的影响； 残值报废损失减税。61 已知使用旧设备的净现值(NPV)为 943.29 万元，根据上述计算结处工，做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。2013 年会计专业技术资格（财务管理）真题试卷答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分
23、。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核企业及其组织形式知识点。公司制企业的缺点有：(1)组建公司的成本高；(2)存在代理问题；(3) 双重课税。所以本题的答案为选项 C。2 【正确答案】 C【试题解析】 考核考核终值和现值的计算知识点。6 年期折现率为 8的预付年金现值系数(P/F，8，61)13.992714.9927。3 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核风险对策知识点。风险转移的措施包括：技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等。4 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核混合成本的分解知识点。5
24、【正确答案】 B【试题解析】 本题考核预算工作的组织知识点。企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。6 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核预算的编制方法。零基预算的优点表现在：(1)不受现有费用项目的限制；(2)不受现行预算的束缚；(3) 能够调动各方面节约费用的积极性；(4)有利于促进各基层单位精打细算，合理使用资金。其缺点是编制工作量大。参见教材 64 页。7 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核业务预算的编制。在生产预算中，只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，所以选项 B 的说法不正确。8 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核吸收直接投资。吸收直接投资的筹资优点：(1
25、)能够尽快形成形成生产能力；(2)容易进行信息沟通。所以本题的答案为选项 D。9 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核吸收直接投资的出资方式。公司法对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。10 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核融资租赁的租金构成。租金的构成包括：设备原价及预计残值；利息；租赁手续费。所以本题的答案为选项 C。11 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核留存收益筹资的特点。留存收益的筹资特点包括：(1)不发生筹资费用；(2)维持公司的控制权分布；(3) 筹资数额有限。12 【正确答案】 C【试题
26、解析】 本题考核平均资本成本的计算。市场价值权数以各项个别资本的现行实现价值为基础计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。13 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核资金需要量预测的因素分析法。资金需要量=资金需要量?=?(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)(1预测期销售增减额)(1预测期资金周转速度变动率)=(3500-500)*(1+5)*(1-2 )=3087(万元)。14 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核债券的价值。根据教材 183 页债券价值的计算公式可知，市场利率上升，债券价值会下降。15 【正确答案】 B【试
27、题解析】 本题考核股票的价值。股票的内在价值=0.6*(1+5)/(11-5)=10.5(元) 。16 【正确答案】 A【试题解析】 应收账款机会成本=1800/360906010=27( 万元)。17 【正确答案】 D【试题解析】 ABC 控制法就是把企业种类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三大类：A 类高价值存货，品种数量约占整个存货的10至 15，价值约占全部存货的 50至 70。A 类存货应作为管理的重点，所以本题的正确答案为选项 D。18 【正确答案】 C【试题解析】 相对于发行公司债券而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项 C 的说法不正确。19 【
28、正确答案】 A【试题解析】 成本总差异实际产量下实际成本实际产量下标准成本。20 【正确答案】 C【试题解析】 责任成本是成本中心考核和控制的主要内容。成本中心当期发生的所有的可控成本之和就是其责任成本。21 【正确答案】 C【试题解析】 采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。22 【正确答案】 A【试题解析】 股票期权是指股份公司赋予激励对象在未来某一特定日期内以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的选择权。23 【正确答案】 B【试题解析】 资本积累率=(1.5-1.25)/1.25=2024 【正确答案】 D【试题解析
29、】 总资产净利率=净利润/平均总资产，选项 A、C 都是资产内部的此增彼减；选项 B 引起所有者权益内部此增彼减；只有选项 D 会使得银行存款减少，从而使得总资产减少，总资产净利率上升。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。25 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 本题考核”金融环境”知识点,货币市场上的金融工具具有较强的”货币性”,具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。参见教材 23 页。26 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 本题考核“预算的分类”，一般情况下，企业的业
30、务预算和财务预算多为 1 年期的短期预算，选项 A 不正确。27 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考核“发行公司债券的筹资特点”。发行公司债券的筹资特点：一次筹资数额较大、筹集资金使用限制较少、资本成本负担较高、提高公司的社会声誉。参见教材 101 页。28 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 本题考核“认股权证”知识点，认股权证的筹资特点有：认股权证是一种融资促进工具、有助于改善上市公司的治理结构、有利于推进上市公司股权激励机制。参见教材第 125 页。29 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核“证券资产的特点”，证券资产的特点包括：价值虚拟性、可分割性、持有目的多
31、元性、强流动性、高风险性。30 【正确答案】 B,C【试题解析】 本题考核“目标现金余额的确定”，现金持有量越大，机会成本越大，短缺成本越小。31 【正确答案】 C,D【试题解析】 本题考核“保本分析”，保本销售量=固定成本/(单价-单位变动成本),可见,固定成本总额和单位变动成本越大,保本点越大。32 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考核”股利支付形式”,发放股票股利,不会对公司股东权益总额产生影响,所以 D 不正确。33 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 股票回购的方式主要包括公开市场回购、要约回购和协议回购三种。本题考核股票回购的方式的知识点。34 【正确答案】 A,C,D
32、【试题解析】 一般来说，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高。在一定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明：(1)企业收账迅速，信用销售管理严格；(2)应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力；(3)可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益；(4)通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零
33、分。35 【正确答案】 A【试题解析】 实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1。当通货膨胀率大于名义利率时，(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)将小于 1，导致实际利率为负值。36 【正确答案】 A【试题解析】 专门决策预算的要点是准确反映项目资金投资支出与筹资计划，它同时也是编制现金预算和预计资产负债表的依据。37 【正确答案】 A【试题解析】 在总杠杆系数(总风险)一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。38 【正确答案】 B【试题解析】 留存收益属于股权筹资方式，一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。具体来说，留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬
34、率，其计算与普通股成本相同，不同点在于不考虑筹资费用。39 【正确答案】 B【试题解析】 证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资产的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。40 【正确答案】 A【试题解析】 存货管理的目标，就是在保证生产和销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。41 【正确答案】 B【试题解析】 在基本的量本利分析图中，横坐标代表销售量，以纵坐标代表收入和成本，则销售收入线和总成本线的交点就是保本点，在保本点左边两条直线之间的区域的是亏损区，在保本点右边两条直线之间的区域表
35、示盈利区，因此保本点越低，亏损区会越小，盈利区会越大。见教材 249 页图 8-1。42 【正确答案】 A【试题解析】 股票分割会使每股市价降低，买卖该股票所需资金减少，从而可以促进股票的流通和交易。所以，本题的说法是正确的。见教材 314 页。43 【正确答案】 B【试题解析】 净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差。所以，本题的说法是错误的。见教材 344 页。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小
36、数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。44 【正确答案】 部门边际贡献=120-72-10-8=30( 万元 ) 45 【正确答案】 接受新投资机会前：投资报酬率=98/700100=14 剩余收益=98-70010=28(万元) 46 【正确答案】 接受新投资机会后：投资报酬率=(98+36)/(700+300)100=13.4 剩余收益=(98+36)-(700+300)10=34(万元)47 【正确答案】 从企业集团整体利益角度，甲公司应该接受新投资机会。因为接受新投资机会后，甲公司的剩余收益增加了。48 【正确答案】 表 2 公司价值和平均资本成本 说
37、明: A=6 *(1-25)=4.5 B=4+1.25*(12 -4)=14 C=4.5*(1000/5500)+14*(4500/5500)=12.27 D=(900-1500*8)*(1-25)/16=3656.25 E=1500+3656.25=5156.2549 【正确答案】 债务市场价值为 1000 万元时,平均资本成本最低,公司总价值最大,所以债务市场价值为 1000 万元时的资本结构更优。50 【正确答案】 放弃现金折扣的机会成本=2/(1-2)*360/(40-10)=24.4951 【正确答案】 借款总额=495000/(1-20)=618750(元) 借款的实际年利率=8/
38、(1-20)=1052 【正确答案】 借款总额=495000/(1-1)=500000(元) 借款的实际年利率=12/(1-12)=13.6453 【正确答案】 方案 2 的实际年利率最低，所以丙公司应选择的是方案 2。54 【正确答案】 间接人工费用预算工时分配率=(213048/48420)(1+10)=4.84(元/小时) 间接人工费用总预算额=500004.84=242000(元) 设备租金总预算额=194000(1-20 )=155200( 元)55 【正确答案】 设备租金是约束性固定成本，是必须支付的。生产准备费和车间管理费属于酌量性固定成本，发生额的大小取决于管理当局的决策行动，
39、由于生产准备费的成本效益远高于车间管理费，根据成本效益分析原则，应该尽量减少车间管理费。 确定车间管理费用总预算额 =12000(元) 计算生产准备费总预算额=185200-155200-12000=18000(元)。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。56 【正确答案】 A=30000/20000=1.5 B=(4000+12000)/20000=0.8 C=9480
40、/100000*100=9.48 D=100000/40000=2.5 E=9480/40000=23.7 F=13/1.3=10 G=1/(1-50)=2 H=13*2=26 57 【正确答案】 戊公司 2012 年净资产收益率与行业标杆企业的差异=23.7-26=-2.3总资产净利率变动对净资产收益率的影响=(9.48-13)*2=-7.04 权益乘数变动对净资产收益率的影响=9.48*(2.5-2)=4.7458 【正确答案】 戊公司 2012 年可以发放的现金股利额=9480-15600*(1-60 )=3240(万元)59 【正确答案】 税后年营业收入 =2800*(1-25)=21
41、00(万元) 税后年付现成本=1500*(1-25 )=1125(万元) 每年折旧抵税=700*25 =175(万元) 残值变价收入=600 万元 残值净收益纳税=(600-600)*25=0 万元 NCF15=2100-1125+175=1150(万元) NCF6=1150+600-0=1750(万元) NPV=-4800+1150*(P/A,12,5)+1750*(P/F,12,6)=-4800+1150*3.6048+1750*0.5066=232.07(万元)60 【正确答案】 目前账面价值 =4500-400*4=2900(万元) 目前资产报废损失=1900-2900=-1000(万元 ) 资产报废损失抵税=1000*25=250 (万元) 残值报废损失减税=(500-400)*25=25( 万元)61 【正确答案】 因为继续使用旧设备的净现值大于使用新设备的净现值，所以应选择继续使用旧设备，不应更新。
