1、2013 年注册会计师（财务成本管理）真题试卷及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的( )。（A）有价值的创意原则（B）比较优势原则（C）期权原则（D）净增效益原则2 现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的( )。（A）年初余额（B）年末余额（C）年初余额和年末余额的平均值（D）各月末余额的平均值3 下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的
2、是( )。（A）曲线上的点均为有效组合（B）曲线上报酬率最低点是最小方差组合点（C）两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小（D）两种证券报酬率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小4 证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线( )。（A）向上平行移动（B）向下平行移动（C）斜率上升（D）斜率下降5 假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的( )。（A）股利收益率（B）股利增长率（C）期望收益率（D）风险收益率6 甲公司平价发行 5 年期的公司债券，债券票面利率为 10，
3、每半年付息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是( )。（A）95（B） 10（C） 1025（D）1057 甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择( )。（A）与本公司债券期限相同的债券（B）与本公司信用级别相同的债券（C）与本公司所处行业相同的公司的债券（D）与本公司商业模式相同的公司的债券8 甲公司 2012 年每股收益 08 元，每股分配现金股利 04 元。如果公司每股收益增长率预计为 6，股权资本成本为 10，股利支付率不变，公司的预期市盈率是( )。（A）833（B） 1179（C） 1250（D）13259 下列关
4、于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是( )。（A）市盈率估价模型不适用于亏损的企业（B）市净率估价模型不适用于资不抵债的企业（C）市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业（D）收入乘数估价模型不适用于销售成本率较低的企业10 使用调整现金流量法计算投资项目净现值时，折现率应选用( )。（A）政府债券的票面利率（B）政府债券的到期收益率（C）等风险投资项目的股权资本成本（D）公司的加权平均资本成本11 某股票的现行价格为 20 元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为 2496 元，都在 6 个月后到期。年无风险利率为 8，如果看涨期权的价格为 10 元，看跌期权的
5、价格应为( )元。（A）6（B） 689（C） 131 1（D）1412 甲公司股票当前市价为 20 元，有一种以该股票为标的资产的 6 个月到期的看涨期权，执行价格为 25 元，期权价格为 4 元。该看涨期权的内在价值是( )元。（A）0（B） 1（C） 4（D）513 假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，( )。（A）美式看跌期权价格降低（B）美式看涨期权价格降低（C）欧式看跌期权价格降低（D）欧式看涨期权价格不变14 总杠杆可以反映( ) 。（A）营业收入变化对边际贡献的影响程度（B）营业收入变化对息税前利润的影响程度（C）营业收入变化对每股收益的影响程度（D）息税前利润
6、变化对每股收益的影响程度15 根据有税的 MM 理论，当企业负债比例提高时，( )。（A）股权资本成本上升（B）债务资本成本上升（C）加权平均资本成本上升（D）加权平均资本成本不变16 甲公司按年利率 10向银行借款 1000 万元，期限 1 年。若银行要求甲公司维持借款金额 10的补偿性余额，该项借款的有效年利率为( )。（A）9（B） 10（C） 1 1（D）111 117 实施股票分割与发放股票股利产生的效果相似，它们都会( )。（A）改变股东权益结构（B）增加股东权益总额（C）降低股票每股价格（D）降低股票每股面值18 与不公开直接发行股票方式相比，公开间接发行股票方式( )。（A）发
7、行条件低（B）发行范围小（C）发行成本高（D）股票变现性差19 企业采用保守型流动资产投资政策时，流动资产的( )。（A）持有成本较高（B）短缺成本较高（C）管理成本较低（D）机会成本较低20 甲公司按 210、N40 的信用条件购入货物，该公司放弃现金折扣的年成本(一年按 360 天计算) 是( ) 。（A）2449（B） 1837（C） 24（D）244921 使用三因素分析法分析固定制造费用差异时，固定制造费用的效率差异反映( )。（A）实际耗费与预算金额的差异（B）实际工时脱离生产能量形成的差异（C）实际工时脱离实际产量标准工时形成的差异（D）实际产量标准工时脱离生产能量形成的差异22
8、 甲公司只生产一种产品，变动成本率为 40，盈亏临界点作业率为 70。甲公司的息税前利润率是( )。（A）1 2（B） 1 8（C） 28（D）4223 下列各项中，属于酌量性变动成本的是( )。（A）直接人工成本（B）直接材料成本（C）产品销售税金及附加（D）按销售额一定比例支付的销售代理费24 根据公司公开的财务报告计算披露的经济增加值时，不需纳入调整的事项是( )。（A）计入当期损益的品牌推广费（B）计入当期损益的研发支出（C）计入当期损益的商誉减值（D）表外长期性经营租赁资产25 甲公司的平均净负债 800 万元，平均股东权益 1200 万元，税后经营净利润 340万元，税后财务费用
9、50 万元。如果债权人要求的税后报酬率为 8，股东要求的报酬率为 10，甲公司的剩余权益收益为( )万元。（A）142（B） 156（C） 170（D）220二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。26 下列金融工具在货币市场中交易的有( )。（A）股票（B）银行承兑汇票（C）期限为 3 个月的政府债券（D）期限为 12 个月的可转让定期存单27 贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中，
10、正确的有( )。（A）贝塔系数度量的是投资组合的系统风险（B）标准差度量的是投资组合的非系统风险（C）投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔系数的算术加权平均值（D）投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值28 动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有( )。（A）忽视了资金的时间价值（B）忽视了折旧对现金流的影响（C）没有考虑回收期以后的现金流（D）促使放弃有战略意义的长期投资项目29 下列关于认股权证与看涨期权的共同点的说法中，错误的有( )。（A）都有一个固定的行权价格（B）行权时都能稀释每股收益（C）都能使用布莱克一斯科尔斯模型定价（D）都能作为筹
11、资工具30 甲公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产为 300 万元，营业低谷时的易变现率为 120。下列各项说法中，正确的有( )。（A）公司采用的是激进型筹资政策（B）波动性流动资产全部来源于短期资金（C）稳定性流动资产全部来源于长期资金（D）营业低谷时，公司有 60 万元的闲置资金31 制定正常标准成本时，直接材料价格标准应包括( )。（A）运输费（B）仓储费（C）入库检验费（D）运输途中的合理损耗 32 下列成本差异中，通常应由标准成本中心负责的差异有( )。（A）直接材料价格差异（B）直接人工数量差异（C）变动制造费用效率差异（D）固定制造费用闲置能量差异33 下列各项预算中
12、，以生产预算为基础编制的有( )。（A）直接材料预算（B）直接人工预算（C）销售费用预算（D）固定制造费用预算34 短期预算可采用定期预算法编制，该方法( )。（A）使预算期间与会计期间在时期上配比（B）有利于前后各个期间的预算衔接（C）可以适应连续不断的业务活动过程的预算管理（D）有利于按财务报告数据考核和评价预算的执行结果35 判别一项成本是否归属责任中心的原则有( )。（A）责任中心是否使用了引起该项成本发生的资产或劳务（B）责任中心能否通过行动有效影响该项成本的数额（C）责任中心是否有权决定使用引起该项成本发生的资产或劳务（D）责任中心能否参与决策并对该项成本的发生施加重大影响三、计算
13、分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司 2012 年主要的管理用财务报表数据如下：为了与行业情况进行比较，甲公司收集了以下 2012 年的行业平均财务比率数据：要求：36 基于甲公司管理用财务报表有关数据，计算下表列出的财务比率(结果填入下方表格中，不用列出计算过程)。37 计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺
14、序，对该差异进行定量分析。37 甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债权益)3070 进行筹资，税前债务资本成本预计为 9。(2)目前市场上有一种还有 10 年到期的已上市政府债券。该债券面值为 1 000 元，票面利率 6，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为 1120 元，刚过付息日。(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债权益)为4060，股东权益的 p 系数为 15；丙公司的资本结构(负债权益)为 5050，股东权益的 系数为 1
15、 54。权益市场风险溢价为 7。(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为 25。要求：38 计算无风险市场利率。39 使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均 资产、该锂电池项目的 权益与权益资本成本。40 计算该锂电池项目的加权平均资本成本。40 甲公司因生产经营需要将办公场所由市区搬到了郊区。新办公场所附近正在建一条地铁，可于 10 个月后开通。为了改善员工出勤条件，甲公司计划在地铁开通之前为员工开设班车，行政部门提出了自己购买和租赁两个方案。有关资料如下：(1)如果自己购买，甲公司需要购买一辆大客车，购置成本 300 000 元。根据税法规定，大客车按直线法计提折旧，折旧年限为
16、 5 年，残值率为 5。10 个月后大客车的变现价值预计为 210 000 元。甲公司需要雇佣一名司机，每月预计支出工资 5 500 元。此外，每月预计还需支出油料费 12 000 元、停车费 1 500 元。假设大客车在月末购入并付款，次月初即可投入使用。工资、油料费、停车费均在每个月月末支付。(2)如果租赁，汽车租赁公司可按甲公司的要求提供车辆及班车服务，甲公司每月需向租赁公司支付租金 25 000 元，租金在每个月月末支付。(3)甲公司的企业所得税税率为 25，公司的月资本成本为 1。要求：41 计算购买方案的每月折旧抵税额、每月税后付现费用、10 个月后大客车的变现净流入。42 计算购
17、买方案的税后平均月成本，判断甲公司应当选择购买方案还是租赁方案并说明理由。42 甲公司是一家机械加工企业，产品生产需要某种材料，年需求量为 720 吨(一年按 360 天计算)。该公司材料采购实行供应商招标制度，年初选定供应商并确定材料价格，供应商根据甲公司指令发货，运输费由甲公司承担。目前有两个供应商方案可供选择，相关资料如下：方案一：选择 A 供应商，材料价格为每吨 3 000 元，每吨运费 100 元，每次订货还需支付返空、路桥等固定运费 500 元。材料集中到货，正常情况下从订货至到货需要 10 天，正常到货的概率为 50，延迟 1 天到货的概率为 30，延迟 2 天到货的概率为 20
18、，当材料缺货时，每吨缺货成本为 50 元。如果设置保险储备，以一天的材料消耗量为最小单位。材料单位储存成本为 200 元年。方案二：选择当地 B 供应商，材料价格为每吨 3 300 元，每吨运费 20 元，每次订货还需支付固定运费 100 元。材料在甲公司指令发出当天即可送达，但每日最大送货量为 10 吨。材料单位储存成本为 200 元年。要求：43 计算方案一的经济订货量；分别计算不同保险储备量的相关总成本，并确定最合理的保险储备量；计算方案一的总成本。44 计算方案二的经济订货量和总成本。45 从成本角度分析，甲公司应选择哪个方案?45 甲公司有锅炉和供电两个辅助生产车间，分别为基本生产车
19、间和行政管理部门提供蒸汽和电力，两个辅助生产车间之间也相互提供产品。2013 年 9 月份的辅助生产及耗用情况如下： (1)辅助生产情况(2)各部门耗用辅助生产产品情况(3)蒸汽的计划单位成本为 5 元吨，电力的计划单位成本为 04 元度。46 分别采用直接分配法、交互分配法和计划分配法对辅助生产费用进行分配(结果填入下方表格中，不用列出计算过程)。47 说明直接分配法、交互分配法和计划分配法各自的优缺点，并指出甲公司适合采用哪种方法对辅助生产费用进行分配。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试
20、题卷上无效。47 甲公司是一家火力发电上市企业，2012 年 12 月 31 日的股票价格为每股 5 元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下： (1)甲公司 2012 年的主要财务报表数据。(2)对甲公司 2012 年度的财务数据进行修正，作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金数额为销售收入的 1，应收款项、存货、固定资产均为经营性资产，应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目，不具有持续性。 (3)预计甲公司 201 3 年度的售电量将增长 2，2014 年及以后年度售电量将稳定在 2013 年的水平，不再增
21、长。预计未来电价不变。 (4)预计甲公司 2013 年度的销售成本率可降至 75，2014 年及以后年度销售成本率维持75不变。 (5)管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。 (6)甲公司目前的负债率较高，计划将资本结构(净负债净投资资本)逐步调整到 65，资本结构高于 65之前不分配股利，多余现金首先用于归还借款。企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购股票。净负债的税前资本成本平均预计为 8，以后年度将保持不变。财务费用按照期初净负债计算。 (7)甲公司适用的企业所得税税率为 25，加权平均资本成本为 10。 (8)采用实体现金流量折现模型估计企业价值
22、，债务价值按账面价值估计。 要求：48 编制修正后基期及 2013 年度、2014 年度的预计资产负债表和预计利润表(结果填入下方表格中，不用列出计算过程)，并计算甲公司 2013 年度及 2014 年度的实体现金流量。49 计算甲公司 2012 年 12 月 31 日的实体价值和每股股权价值，判断甲公司的股价是被高估还是低估。2013 年注册会计师（财务成本管理）真题试卷答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 净增效益原则的应用领域
23、之一是差额分析法，另一个应用是沉没成本概念。沉没成本是指已经发生、不会被以后的决策改变的成本。沉没成本与将要采纳的决策无关。因此，在分析决策方案时应将其排除。2 【正确答案】 B【试题解析】 现金流量比率是指经营活动现金流量净额与流动负债的比值。该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。3 【正确答案】 C【试题解析】 选项 A，曲线上最小方差组合以下的组合是无效的；选项 B，风险最小点是最小方差组合点，由于有无效集的存在，最小方差组合点与报酬率最低点不一致；选项 D，曲线弯曲程度与相关系数大小有关与标准差的大小无关。4 【正确答案】 D【试题解析】
24、证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，一般说，投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大。5 【正确答案】 B【试题解析】 根据固定增长模型，P 0=D1(R s 一 g)，P 1=D1(1+g)(R s 一 g)，其中，P0 表示买入时的价格；P 1 表示一年后的价格；D 1 表示 1 年的股利；R s 表示折现率；g 表示股利增长率。假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率=(P 1 一 P0)P 0=g。6 【正确答案】 C【试题解析】 计息期利率=报价利率每年复利次数=10 2=5，有效年利率=(1+5) 2 一 1=1025。7 【正确答案】 B【
25、试题解析】 信用风险的大小可以用信用级别来表示，因此应选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券。8 【正确答案】 C【试题解析】 股利支付率=0408=05，预期市盈率=股利支付率(资本成本一增长率)=05(10一 6)=125。9 【正确答案】 D【试题解析】 选项 A，如果收益是负值，市盈率就失去了意义。因此，市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业。选项 B、C，市净率估价模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。选项 D，收入乘数估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。10 【正确答案】 B【试题解析】 使用调整现金流
26、量法是把不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后用无风险的报酬率作为折现率计算净现值，无风险收益率应当选择长期政府债券的到期收益率而不是票面利率。11 【正确答案】 D【试题解析】 看跌期权价格=看涨期权价格一标的资产价格+ 执行价格现值=11020+24 96104=14(元)。12 【正确答案】 A【试题解析】 如果在到期日股票价格高于执行价格，看涨期权的到期日价值，随标的资产价值上升而上升，如果在到期日投票价格低于执行价格，则看涨期权没有价值。13 【正确答案】 B【试题解析】 假设其他因素不变，看跌期权价值与预期红利大小呈正向变动，而看涨期权与预期红利大小呈反向变动。14 【正确答案
27、】 C【试题解析】 总杠杆系数(DTL)= 。选项 A，边际贡献= 销售收入一变动成本；选项 B 反映的是经营杠杆；选项 D 反映的是财务杠杆。15 【正确答案】 A【试题解析】 根据有税的 MM 理论，当企业负债比例提高时，债务资本成本不变，加权资本成本下降，但股权资本成本会上升。16 【正确答案】 D【试题解析】 有效年利率=(100010)1000(1 一 10)=1111。17 【正确答案】 C【试题解析】 选项 A，股票股利发放会改变股东权益结构，但股票分割不影响股东权益的结构；选项 B，股票分割与发放股票股利不会影响股东权益总额；选项D，股票分割会降低股票每股面值，但股票股利的发放
28、不影响股票面值。18 【正确答案】 C【试题解析】 公开间接方式发行股票的发行范围广，发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；股票的公开发行还有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。19 【正确答案】 A【试题解析】 保守型流动资产投资政策，就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户保守型付款条件并保持较高的应收账款水平。表现为安排较高的流动资产收入比率，承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小。20 【正确答案】 D【试题解析】 放弃现金折扣成本=21 【正确答案】 C【试题解析】 三因素分析法，是将固定制
29、造费用成本差异分为耗费差异、效率差异和闲置能量差异三部分。耗费差异的计算与二因素分析法相同。不同的是要将二因素分析法中的“能量差异”进一步分为两部分：一部分是实际工时未达到生产能量而形成的闲置能量差异；另一部分是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。选项 A、B 为耗费差异；选项 D 为闲置能量差异。22 【正确答案】 B【试题解析】 安全边际率=1 一盈亏临界点作业率=1 70=30，边际贡献率=1一变动成本率=1 一 40=60；息税前利润率= 安全边际率 边际贡献率=3060=18。23 【正确答案】 D【试题解析】 酌量性变动成本的发生额是由经理人员决定的，如按销售额一定的百分比开支的
30、销售佣金、新产品研制费、技术转让费，以及可按人的意愿投入的辅料等。这种成本的效用主要是提高竞争能力或改善企业形象，其最佳的合理支出难以计算，通常要依靠经理人员的综合判断来决定。24 【正确答案】 C【试题解析】 披露的经济增加值是利用公开会计数据进行十几项标准的调整计算出来的。典型的调整包括：研究与开发费用；战略性投资；收购形成的商誉；为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用； 折旧费用；重组费用。其中，经济增加值要求商誉保留在资产负债表上，不进行摊销，除非有证据表明它的价值的确下降了。25 【正确答案】 C【试题解析】 剩余权益收益=34050 一 120010=170(万元)。二、多
31、项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。26 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 金融市场可以分为货币市场和资本市场。货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等；资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。27 【正确答案】 A,C【试题解析】 选项 B，标准差度量的是投资组合的整体风险，包括系统风险和非系统风险；选项 D，只有当相关系数等于 1 时，投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权
32、平均值。28 【正确答案】 C,D【试题解析】 选项 A，动态投资回收期考虑了资金的时间价值；选项 B，投资回收期是以现金流量为基础的指标，在考虑所得税的情况下，是考虑折旧对现金流的影响的。29 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 选项 B，看涨期权执行时，其股票来自二级市场，不存在稀释每股收益问题，当认股权证执行时，股票是新发股票，会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价；选项 C，认股权证期限长，可以长达 10 年，甚至更长，不能用布莱克一斯科尔斯模型定价；选项 D，认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券，具有筹资工具的作用，但是看涨期权没有筹资工
33、具的作用。30 【正确答案】 C,D【试题解析】 选项 A，营业低谷时的易变现率为 120，说明公司采取的是保守型筹资政策。选项 B、C，保守型筹资政策的特点是：短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持。极端保守的筹资政策完全不使用短期借款，全部资金都来自于长期资金来源。选项 D，闲置资金=300120一 300=60(万元)。31 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 直接材料的价格标准是预计下一年度实际需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等。选项 B 是属于储存环节的成本，不属于进料环节的成本。3
34、2 【正确答案】 B,C【试题解析】 选项 A，材料价格差异是在采购过程中形成的，不应由耗用材料的生产部门负责，而应由采购部门对其作出说明；选项 D，成本中心不对固定制造费用的闲置能量差异负责，他们对于固定制造费用的其他差异要承担责任。33 【正确答案】 A,B【试题解析】 选项 A，直接材料预算是以生产预算为基础编制的，同时要考虑原材料存货水平；选项 B，直接人工预算也是以生产预算为基础编制的；选项 C，销售费用预算是以销售预算为基础编制的；选项 D，固定制造费用需要逐项进行预计，通常与本期产量无关。34 【正确答案】 A,D【试题解析】 定期预算的优点在于保证预算期间与会计期间在时期上配比
35、，便于依据会计报告的数据与预算的比较，考核和评价预算的执行结果。其缺点是不利于前后各个期间的预算衔接，不能适应连续不断的业务活动过程的预算管理。35 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 确定成本费用支出责任归属的三原则：假如某责任中心通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额，那么该中心就要对这项成本负责；假如某责任中心有权决定是否使用某种资产或劳务，它就应对这些资产或劳务的成本负责；某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数
36、、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。36 【正确答案】 37 【正确答案】 甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异=21一2520=一 42净经营资产净利率差异引起的权益净利率差异=1 8+(1 8一 525)40 一2520=2310一 2520= 一 210。税后利息率差异引起的权益净利率差异=18+(1 8一 6)40 一2310=2280一 2310= 一 030。 净财务杠杆差异引起的权益净利率差异=1 8+(1 8一 6) 25 一 2280=一 180。38 【正确答案】 设无风险利率为 i，NPV=1 0006(P A ，i，10)+1 000
37、(PF ，i， lO)一 1120当 i=5时，NPV=607721 7+1 000061 3 91120=一 4280当 i=4时，NPV=608110 9+1 0000675 611 20=4225采用内插法，无风险利率：4+42251 (42 25+42 80)=40+0497 =4539 【正确答案】 乙公司的 p 资产=151+(125)(40 60)=1丙公司的 B 资产=1 51+(125)(50 50)=086行业平均 资产=(1+086)2=0 93锂电池项目的 p 权益=0931+(1 25)(3070)=123锂电池项目的权益资本成本=45+1 237 =1 31140
38、【正确答案】 锂电池项目的加权平均资本成本=9(125)30+1311 70=1120。41 【正确答案】 大客车每月折旧额=300 00095 60=4 750( 元)每月折旧抵税额=4 75025=11875(元)每月税后付现费用=(5 500+12 000+1 500)(125)=14 250(元)10 个月后大客车账面价值=300 0004 75010=252 500(元)10 个月后大客车的变现净流入=210 000 一(210 000252 500)25=220 625(元)42 【正确答案】 税后平均月成本=300 000(PA，1，10)一 11 875+14 250220 6
39、25(FA，10，10)=300 0009471 31 l 875+14 250220 62510462 2=23 64932( 元)租赁方案的税后月租金=25 000(1-25)=1 8 750(元)由于租赁方案的税后月租金小于购买方案的税后平均月成本，应当选择租赁方案。或者： 购买方案的税前平均月成本：23 649(125)=31 532(元)由于租赁方案的月租金小于购买方案的税前平均月成本，应当选择租赁方案。43 【正确答案】 购置成本=年需求量( 单价+单位运费)=720(3 000+100)=2 232 000(元 ) 不设置保险储备时： 缺货成本：(230+420 )1250=84
40、0(元) 保险储备成本=0 缺货成本+保险储备成本=840(元) 设置 2 吨的保险储备时： 缺货成本=2201250=240( 元) 保险储备成本=2200=400( 元) 缺货成本+保险储备成本=240+400=640(元) 设置 4 吨的保险储备时： 缺货成本=0 保险储备成本=4200=800( 元) 缺货成本+保险储备成本=800(元) 经比较，设置 2 吨保险储备时的缺货成本与保险储备成本之和最低，应设置 2 吨的保险储备。 方案一的总成本=2 232 000+12 000+640=2 244 640( 元)44 【正确答案】 经济订货量= 与经济批量有关的存货总成本= 方案二的总
41、成本=720(3 300+20)+4 800=2 395 200(元)45 【正确答案】 方案一的总成本低于方案二的总成本，应当选择方案一。46 【正确答案】 47 【正确答案】 直接分配法的优点：各辅助生产费用只对外分配，计算工作简便。直接分配法的缺点：当辅助生产车间相互提供产品或劳务量差异较大时，分配结果往往与实际不符。交互分配法的优点：由于进行了辅助生产内部的交互分配，提高了分配结果的正确性。交互分配法的缺点：由于各辅助生产费用要计算两个单位成本(费用分配率)，进行了两次分配，因而增加了计算工作量。计划分配法的优点：便于考核和分析各受益单位的成本，便于分清各单位的经济责任。计划分配法的缺
42、点：成本分配不够准确。甲公司适合采用交互分配法进行辅助生产费用分配。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。48 【正确答案】 201 3 年末净经营资产=45 000(1+2 )=45 900(万元 ) 2013 年的净利润 6 63750 万元全部留存，其中 900 万元增加净经营资产，另外 5 73750 万元用于偿还借款。 2013 年末股东权益=9 000+6 63750=15 63750(万元) 2013 年末净负债=36 0005 73750=30 26250(万元) 2
43、014 年末净经营资产=45 9001=45 900(万元) 2014 年末净负债：45 90065 =29 835(万元) 2014 年偿还借款=30 262529 835=42750(万元) 2014 年的净利润留存 42750 万元用于还款，其余分配 2014年末股东权益=15 63750+42750=16 065(万元) 2013 年的实体现金流量=税后经营净利润一净经营资产增加-8 79750 一(45 90045 000)=7 89750( 万元) 2014年的实体现金流量=税后经营净利润一净经营资产增加=8 79750 一(45 00045 000) =8 79750(万元)49 【正确答案】 实体价值=(7 89750+8 79750 10)110=87 15682(万元)股权价值=实体价值一债务价值=87 1568236 000=5 l 15682(万元)每股股权价值=5 1 156828 000=6 39(元)每股股权价值大于每股市价，股价被低估。
