1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 102 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 以下各项中不属于股东财富最大化优点的是( )。（A）考虑了风险因素（B）在一定程度上避免了短期行为（C）比较容易量化（D）既适合于上市公司、也适合于非上市公司2 某公司拟发行一种面值为 1000 元，票面年利率为 12%，期限为 3 年，每年付息一次的公司债券。假定发行时市场利率为 10%，则其发行价格应为( )元。（A）1000（B） 1050（C） 950（D）9803 投资一笔国债，5
2、年期，平价发行，票面利率 12.22%，单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的投资收益率是( )。（A）9%（B） 11%（C） 10%（D）0.124 某公司发行总面额为 500 万元的 10 年期债券，票面利率 12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为 25%。该债券采用溢价发行，发行价格为 600 万元，该债券的资本成本为( ) 。（A）6.46%（B） 7.89%（C） 10.24%（D）0.09385 采用 A,B,C 控制法对存货进行控制时，应当重点控制的是( ) 。（A）低价值库存且数量较多的存货（B）占用资金较多且品种数量较少的存货（C）品种较多的存货（D）库存时间较长的存
3、货6 下列各项不属于编制单位生产成本预算基础的是( )。（A）销售预算（B）生产预算（C）直接材料消耗及采购预算（D）直接人工预算7 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。（A）建设期（B）运营期（C）建设期+ 达产期（D）建设期+运营期8 筹资费用可以忽略不计，又存在税收挡板效应的筹资方式是( )。（A）普通股（B）债券（C）银行借款（D）留存收益9 下列关于短期融资券筹资的表述中，不正确的是( )。（A）发行对象为公众投资者（B）发行条件比短期银行借款苛刻（C）筹资成本比公司债券低（D）一次性筹资数额比短期银行借款大10 下列关于零基预算的说法，错误的是( )。（A）零基预算有可能使
4、不必要的开支合理化（B）零基预算能够调动各方面节约费用的积极性（C）零基预算不考虑以往发生的费用项目或费用数额（D）采用零基预算，要逐项审议预算期内各种费用的内容及开支标准是否合理11 某投资项目的净现值为 1000 元，净现值率为 20%，该项目的原始投资额为( )元。（A）10000（B） 8000（C） 5000（D）200012 关于总杠杆系数，下列说法不正确的是( )。（A）DTL=DOLDFL（B）普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率（C）反映产销量变动对普通股每股利润变动的影响（D）总杠杆系数越大，企业风险越大13 下列应优先满足留存需要的股利分配政策是( )。（A）
5、剩余股利政策（B）低正常股利加额外股利政策（C）固定股利支付率政策（D）固定或持续增长股利政策14 下列各项中，一般不作为以成本为基础的转移定价计价基础的是( )。（A）完全成本（B）固定成本（C）变动成本（D）变动成本加固定制造费用15 下列说法不正确的是( )。（A）企业实际发生的合理工资薪金支出，在企业所得税税前扣除时，不再受计税工资或工效挂钩扣除限额的限制，可以全额据实扣除（B）加速折旧法起到了延期纳税的作用（C）期初存货如果计价过高，当期的利润可能因此而相应增加（D）如果企业盈利能力很强，为减轻税负，可以采用加大产品中材料费用的存货计价方法，以减少当期利润，推迟纳税16 以下可控边际
6、贡献的计算公式中正确的是( )。（A）可控边际贡献=销售收入 -变动成本总额（B）可控边际贡献= 边际贡献-该中心负责人可控固定成本（C）可控边际贡献= 边际贡献-该中心负责人不可控固定成本（D）可控边际贡献=边际贡献 -固定成本总额17 在编制预算的实质中，能够克服定期预算缺陷的方法是( )。（A）弹性预算（B）零基预算（C）滚动预算（D）增量预算18 某企业每月现金需要量为 250000 元，现金与有价证券的每次转换金额和转换成本分别为 50000 元和 40 元，其每月现金的转换成本为( )元。（A）200（B） 1250（C） 40（D）500019 下列不影响资产总额、不会导致现金流
7、出，不会影响所有者权益总额但会导致所有者权益内部结构变化的是( )。（A）现金股利（B）股票股利（C）股票分割（D）股票回购20 净现值、净现值率的共同特点是( )。（A）无法直接反映投资项目的实际收益率水平（B）都是相对数指标（C）从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系（D）从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系21 企业发生的研究开发费用，形成无形资产的，按照无形资产成本摊销的比例为( )。（A）100%（B） 120%（C） 150%（D）222 下列指标属于企业长期偿债能力衡量指标的是( )。（A）固定资产周转率（B）速动比率（C）已获利息倍数（D）总资产周
8、转率23 下列不属于股票回购缺点的是( )。（A）股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲（B）回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益（C）股票回购容易导致内幕操纵股价（D）股票回购不利于公司实施兼并与收购24 某公司的现金最低持有量为 1500 元，现金余额的回归线为 8000 元。如果公司现有现金 22000 元，根据现金持有量管理米勒-奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是( ) 元。（A）14000（B） 6500（C） 12000（D）1850025 必须对企业运营能力、偿债能力、获利
9、能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是( ) 。（A）企业所有者（B）企业债权人（C）企业经营决策者（D）税务机关二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 对上市公司来说，股东财富最大化的财务管理目标中，股东财富是由( )决定的。（A）股票数量（B）股票价格（C）股票价植（D）每股收益27 静态换算的缺点包括( )。（A）过于呆板（B）可比性差（C）编制比较麻烦（D）透明性差28 关于债权筹资的优缺点，正确的有( )。（A）资本成本负担较轻（B）稳定公司的控制权（C）筹资
10、数额较大（D）财务风险较大29 现金管理中的“ 现金” 包括 ( )。（A）库存现金（B）有价证券（C）商业汇票（D）银行存款30 下列各项中属于存货变动性储存成本的有( )。（A）存货的变质损失（B）储存存货仓库的折旧费（C）存货的保险费用（D）存货占用资金的应计利息31 从作业成本管理的角度看，节约成本的途径主要是改善作业，提高增值作业的效率和消除非增值作业。具体包括( )。（A）作业消除（B）作业减少（C）作业共享（D）作业选择32 下列说法不正确的是( )。（A）单位变动成本不变（B）酌量性固定成本并非可有可无，它关系到企业的竞争能力（C）从较长时间来看，没有绝对不变的固定成本（D）混
11、合成本可分为半变动成本和半固定成本33 某企业去年取得销售(营业)收入 120000 万元，下列有关与其经营业务直接相关的业务招待费支出税前扣除的说法正确的有( )。（A）与其经营业务直接相关的业务招待费支出在税前扣除的最高限额为 600 万元（B）如果与其经营业务直接相关的业务招待费支出为 400 万元，则可以全额在税前扣除（C）为了充分利用税收政策，与其经营业务直接相关的业务招待费的最高限额为600 万元（D）为了充分利用税收政策，与其经营业务直接相关的业务招待费的最高限额为1000 万元34 下列有关财务考核的说法正确的是( )。（A）将报告期财务指标实际完成数与规定的考核指标进行对比，
12、确定有关责任单位和个人任务完成情况的过程（B）财务考核指标，应是责任单位或个人应承担完成责任的可控制性指标（C）财务考核是促使企业全面完成财务计划，监督有关单位与个人遵守财务制度，落实企业内部经济核算制的手段（D）通过财务考核，可以正确反映企业财务和管理绩效，贯彻按劳分配原则，克服平均主义，促使企业加强基础管理工作，提高企业素质35 收入质量的分析与考核的内容包括( )。（A）收入的真实性（B）收入结构的合理性（C）收入的含金量（D）收入的稳定性和持续性三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果
13、正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 代理理论认为，高股利政策有助于降低股权代理成本，但同时增加了债权代理成本。因此最优的股利政策应该是使股权代理成本和债权代理成本之和最小。( )（A）正确（B）错误37 在作业成本法下，间接费用分配的对象是产品而不是作业。( )（A）正确（B）错误38 由于能够使预算期间与会计期间相对应，定期预算有利于企业长远打算，有利于企业长期稳定发展。( )（A）正确（B）错误39 与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的现金流入和流出项目都有变化。( )（A）正确（B）错误40 可转换债券的票面利率
14、一般高于普通债券的票面利率，有时甚至高于同期银行存款利率。( )（A）正确（B）错误41 现金管理随机模型下的最高控制线数额取决于以下因素：短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额。( )（A）正确（B）错误42 固定预算只能适用于那些业务量水平较为稳定的企业或非营利组织编制预算时采用。( )（A）正确（B）错误43 企业持有一定数量的现金主要是基于交易性需求、预防性需求和投资性需求。( )（A）正确（B）错误44 短期融资券又称商业票据或短期债券，是由企业发行的有担保短期本票。( )（A）正确（B）错误45 投资项目的经营成本不应包括运营期间固定资产折旧费
15、、无形资产摊销费和财务费用。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。45 某企业，生产和销售 A 种产品，计划期 2007 年四个季度预计销售数量分别为1000 件、1500 件、2000 件和 1800 件；A 种产品预计单位售价为 100 元。假设每季度销售收入中，本季度收到现金 60%，另外 40%要到下季度才能收回，上
16、年末应收账款余额为 62000 元。要求46 编制 2007 年销售预算。47 确定 2007 年末应收账款余额。47 某上市公司计划建造一项固定资产，寿命期为 5 年，需要筹集资金净额 600 万元。有以下资料：资料一：目前市场平均收益率为 10%，无风险收益率为 4%， 系数为 0.4。资料二：如果向银行借款，则手续费率为 1%，年利率为 5%，每年计息一次，到期一次还本。资料三：如果发行债券，债券面值 1000 元、期限 5 年、票面利率为 9%，每年计息一次，发行价格为 1100 元，发行费率为 5%。假定：公司所得税税率为 25%。要求 48 根据资料一利用资本资产定价模型计算普通股
17、筹资成本。49 根据资料二计算长期借款筹资成本。(不考虑时间价值)50 根据资料三计算债券筹资成本。(考虑时间价值)50 某公司 2008 年拟投资 4000 万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为 2。该公司 2007 年度税前利润为 4000 万元，所得税率为25%。要求51 计算 2007 年度的净利润是多少?52 按照剩余股利政策，企业分配的现金股利为多少?53 如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是 40%。在目标资本结构下，计算 2008 年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。54 如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，
18、固定股利为 1200 万元，稳定的增长率为 5%，从 2005 年开始执行稳定增长股利政策，在目标资本结构下，计算 2008 年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。55 如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为 1000 万元，额外股利为净利润超过 2000 万元的部分的 10%，在目标资本结构下，计算 2008 年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。55 一个单纯固定资产投资项目的原始投资额为 210 万元，全部在建设期起点一次投入，历经两年后投产，试产期为 1 年。试产期营业收入为 10 万元，经营成本为4 万元，达产后每年营业收入 120 万元
19、、不包括财务费用的总成本费用 60 万元、利息费用 2 万元。该固定资产预计使用 5 年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10 万元。该企业由于享受国家优惠政策，项目运营期第 l、2 年免所得税，运营期第 35 年的所得税税率为 25%。试产期缴纳增值税 0.5。万元，不缴纳营业税和消费税。达产期每年缴纳增值税 10 万元，营业税 1 万元，消费税 0.8 万元。城建税税率为 7%，教育费附加率为 3%。项目的资金成本为 10%。要求56 计算投资方案的下列指标：建设期、运营期、达产期、计算期； 运营期内每年的折旧额； 运营期内每年的营业税金及附加；运营期内每年的息税前利润； 计算期内各年的税
20、前现金净流量；计算期内各年的税后现金净流量。57 按照税后现金净流量计算投资项目的下列指标，并评价该项目的财务可行性。静态投资回收期； 总投资收益率 (按照运营期年均息税前利润计算)；净现值。58 计算该项目的年等额净回收额。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。58 (凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，
21、均保留小数点后两位小数；计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用 5 年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为 0)，不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为 25%。相关资料如下：资料一：已知旧设备当前的账面价值为 189000 元，对外转让可获变价收入130000 元，预计发生清理费用 1000 元(用现金支付)。如果继续使用该旧设备，到第五年末的预计净残值为 10000 元(与税法规定相同)。资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。甲方案的资料
22、如下：购置一套价值 329000 元的 A 设备替换旧设备，该设备预计到第五年末回收的净残值为 50000 元(与税法规定相同)。使用 A 设备可使企业每年增加息税前利润50000 元(不包括因旧固定资产提前报废发生的净损失)；乙方案的资料如下：购置一套 B 设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为：NCF0=-750000(元)，NCF1 5=200000(元)。资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为 4%，无风险报酬率为 8%。要求 59 根据资料一计算下列指标：旧设备的变价净收入； 因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额。60 根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据
23、计算与甲方案有关的指标：因更新改造第一年初增加的净现金流量； 运营期内每年因更新改造而增加的折旧；运营期各年的增量税后净现金流量； 甲方案的差额内部收益率 (IRR 甲)。(提示：介于 24%和 28%之间)61 根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；B 设备的投资额；乙方案的差额内部收益率(IRR 乙)。62 根据资料三计算企业要求的投资报酬率。63 以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲、乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。63 某企业为扩大产品销售，谋求市场竞争优势，打算在北京和上海设
24、销售代表处。根据企业财务预测：今年北京代表处将盈利 200 万元，而上海代表处由于竞争对手众多，今年将暂时亏损 20 万元，今年总部将盈利 1000 万元。假设不考虑应纳税所得额的调整因素，企业所得税税率为 25%。要求64 计算把上海的销售代表处设立为分公司形式时，总部和分支机构今年应缴纳的所得税总额。65 计算把上海的销售代表处设立为子公司形式时，总部和分支机构今年应缴纳的所得税总额。66 分析哪种形式对企业更有利。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 102 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选
25、、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 股东财富最大化的优点有：考虑了风险因素； (在一定程度上能避免企业短期行为；比较容易量化。股东财富最大化通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因而 D 选项错误。2 【正确答案】 B【试题解析】 发行价格=1000(P/F,10%，3)+100012%(P/A,10%，3)=10000.7513+1202.4869=1049.7281050(元)。3 【正确答案】 C【试题解析】 设面值为 P，因是平价发行，则债券购买价格为 P。所以：P=P(1+512.22%)(P/F,i,5)，则(P/F,i,5)=1/(1+512.22%)=0
26、.621，查表可得 i=10%。4 【正确答案】 B【试题解析】 债券的资本成本=年利息(1-所得税税率)/债券筹资总额(1- 手续费率)=50012%(1-25%)/600(1-5%)=7.89%。5 【正确答案】 B【试题解析】 A,B,C 控制法将存货分为三大类：A 类高价值库存，品种数量比较小；B 类中等价值库存，品种数量也较小；C 类低价值库存，品种数量多。其中，A 类库存应作为管理的重点，实行重点控制、严格管理；而对 B 类和 C 类库存的重视程度则可依次降低，采取一般管理。6 【正确答案】 A【试题解析】 单位生产成本预算是在生产预算、直接材料消耗及采购预算、直接人工顶算和制造费
27、用预算的基础上编制的，通常应反映各产品单位生产成本。7 【正确答案】 D【试题解析】 项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。用公式可以表示成：项目计算期(n)=建设期(s)+运营期(p) 。8 【正确答案】 C【试题解析】 银行借款的手续费率很低，可忽略不计，而银行存款作为负债又可在税前扣除成本费用。普通股和债券的筹资费用较高；留存收益虽然可以忽略筹资费用，但不能在税前扣除成本费用。9 【正确答案】 A【试题解析】 短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易，A 选项表述错误。发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等级的实力
28、强的企业，才能发行短期融资券筹资；相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低；相对于短期银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大。10 【正确答案】 A【试题解析】 零基预算，是指在编制费用预算时，不考虑以往会计期间发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。零基预算的优点表现在：不受现有费用项目的限制；不受现行预算的束缚；能够调动各方面节约费用的积极性；有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。所以采用零基预算不会存在不必要的开支，A 选项错误。11 【正确答案】
29、C【试题解析】 净现值率=项目的净现值/原始投资额，原始投资额=净现值/ 净现值率=1000/20%=5000(元)。12 【正确答案】 B【试题解析】 总杠杆系数(DTL)=经营杠杆系数(DOL)财务杠杆系数(DFL) ，A选项正确。普通股每股收益变动率与息税前利润变动率之间的比例是财务杠杆系数，B 选项错误。总杠杆系数=普通股每股收益变动率 /产销量变动率，C 选项正确。总杠杆系数越大的企业，面临的风险越大，D 选项正确。13 【正确答案】 A【试题解析】 剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配
30、，即净利润首先满足公司的资金需求，如果还有剩余，就派发股利；如果没有，则不派发股利。因此可以使留存收益最大限度满足投资需要后，将剩余部分分配股利，即从顺序上讲，优先留存，剩余分配。14 【正确答案】 B【试题解析】 以成本为基础的转移定价，是指所有的内部交易均以某种形式的成本价格进行结算，它适用于内部转移的产品或劳务没有市价的情况，包括完全成本、完全成本加成、变动成本以及变动成本加固定制造费用四种形式。15 【正确答案】 C【试题解析】 期初存货如果计价过高，当期计入成本的存货价值可能增加，当期的利润可能因此而相应减少，因此，C 选项错误。采用加速折旧法，企业生产前期利润较少、从而纳税较少，生
31、产后期利润较多、从而纳税较多，加速折旧法起到了延期纳税的作用。16 【正确答案】 B【试题解析】 边际贡献=销售收入总额-变动成本总额，反映了该利润中心的盈利能力；可控边际贡献=边际贡献-该中心负责人可控固定成本，衡量了部门经理有效运用其控制下的资源的能力，是评价利润中心管理者业绩的理想指标。17 【正确答案】 C【试题解析】 滚动预算可以保持预算的连续性和完整性，能够克服定期预算的盲目性、不变性和间断性。18 【正确答案】 A【试题解析】 每月转换次数=现金需要量/每次转换金额=250000/50000=5( 次)每月转换成本=每月转换次数每次转换成本=540=200(元)19 【正确答案】
32、 B【试题解析】 股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，其对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。20 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核财务指标的特点。净现值是绝对数指标，无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平；净现值率指标可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系，但也无法直接反映投资项目的实际收益率。21 【正确答案】 C【试题解析】 企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，未形成
33、无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发费用的50%加计扣除；形成无形资产的，按照无形资产成本的 150%摊销。22 【正确答案】 C【试题解析】 企业长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、产权比率和已获利息倍数三项。A、D 属于运营能力的衡量指标，B 属于企业短期偿债能力的衡量指标。23 【正确答案】 D【试题解析】 股票回购对上市公司的影响主要表现在：股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益
34、的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。股票回购容易导致公司操纵股价。股票回购的动因之一就是满足企业兼并与收购的需要，在进行企业兼并与收购时，产权交换的实现方式包括现金购买及换股两种。24 【正确答案】 A【试题解析】 回归线 R=8000，最低控制线 L=1500，最高控制线 H=3R-2L=24000-3000=21000(元)，由于公司现有现金 22000 元已经超过现金控制的上限21000 元，所以，企业应该用现金购买有价证券，使现金持有量回落到现金返回线的水平，因此，应当投资于有价证券的金额=22000-8000=14000(元)。25 【正确答案】 C【试题解析】
35、企业经营决策者必须对企业经营管理的各个方面包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注使企业盈利能力分析。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A
36、,B27 【正确答案】 A,B28 【正确答案】 A,B,D29 【正确答案】 A,D30 【正确答案】 A,C,D31 【正确答案】 A,B,C,D32 【正确答案】 A,D33 【正确答案】 A,D34 【正确答案】 A,B,C,D35 【正确答案】 A,B,C,D三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 A【试题解析】 代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理)中突
37、，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。高股利政策有助于降低股权代理成本，但同时增加了债权代理成本(外部融资成本)，因此，最优的股利政策应该是股权代理成本和债权代理成本之和最小。37 【正确答案】 B【试题解析】 在作业成本法下，对于直接费用的确认和分配与传统的成本计算方法一样，而间接费用的分配对象不再是产品，而是作业。分配时，首先根据作业中心对资源的耗费情况将资源耗费的成本分配到作业中心去，然后再将上述分配至作业中心的成本按照各自的成本动因，依据作业的耗用数量分配到各产品。38 【正确答案】 B【试题解析】 定期预算是指在编制预算时，以不变的会计期间(如日历年度)作为预算期的
38、一种编制预算的方法。由于定期预算固定以一年为预算期，在执行一段时间后，往往使管理人员只考虑剩下来的几个月的业务量，缺乏长远打算，导致一些短期行为的出现。39 【正确答案】 B【试题解析】 项目资本金现金流量表的使用属于项目可行性研究中的列表法，与全部投资的现金流量表相比，项目资本金流量表的现金流入项目没有变化，但现金流出项目有所不同。40 【正确答案】 B【试题解析】 可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，有时甚至低于同期银行存款利率。因为可转换债券的投资收益中，除了债券的利息收益外，还附加了股票买入期权的收益部分。41 【正确答案】 B【试题解析】 最高控制线 H 的计算公式为：H
39、=3R-2L。回归线 R 可按下列公式计算：R=(3b2/4i)1/3+L式中：b 证券转换为现金或现金转换为证券的成本；公司每日现金流变动的标准差；i以日为基础计算的现金机会成本。最低控制线 L 取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。42 【正确答案】 A【试题解析】 固定预算编制预算的业务量基础是事先假定的某一个业务量水平，因此其适用范围较窄，一般适用于固定费用或者数额比较稳定的预算项目。43 【正确答案】 B【试题解析】 持有现金是出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机
40、性需求。应该把“投资性需求”改为“投机性需求”。44 【正确答案】 B【试题解析】 短期融资券又称商业票据或短期债券，是由企业发行的无担保短期本票。45 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查的是第四章的相关内容。经营成本又称付现的营运成本(或简称付现成本) ，是指运营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用，财务费用不属于运营成本，因此也就不属于经营成本，而固定资产折旧费、无形资产摊销属于非付现的营运成本，所以也不属于经营成本。因此，本题的说法正确。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标
41、明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 47 【正确答案】 2007 年末应收账款=第四季度销售收入(1-本期收现率)=180000(1-60%)=72000(元)48 【正确答案】 A 公司普通股筹资成本=4%+0.4(10%-4%)=6.4%49 【正确答案】 长期借款筹资成本=年利息(1-所得税税率)/长期借款筹资净额100%=3.79%50 【正确答案】 1100(1-5%)=10009%(1-25%)(P/A ，Kb ，5)+1000(P/F，Kb，5)
42、=1045当 Kb 为 5%时，10009%(1-25%)(P/A，5% ，5)+1000(P/F，5%，5)=1075.74当 Kb 为 6%时，10009%(1-25%)(P/A，6% ，5)+1000(P/F，6%，5)=1031.64用插值法计算，有：(Kb-5%)/(6%-5%)=(1045-1075.74)/(1031.64-1075.74)得：Kb=5.70%51 【正确答案】 2007 年净利润=4000(1-25%)=3000(万元)52 【正确答案】 因为，权益乘数=资产/所有者权益=2，所以目标资本结构中权益资金所占的比例=1/2100%=50%，负债资金所占的比例=1-
43、50%=50%所以 2008 年投资所需权益资金=400050%=2000( 万元)所以 2007 年分配的现金股利=3000-2000=1000( 万元 )53 【正确答案】 2007 年度公司留存利润=3000(1-40%)=1800(万元)2008 年外部自有资金筹集数额=2000-1800=200( 万元 )54 【正确答案】 2007 年发放的现金股利=1200(1+5%)(1+5%)(1+5%)=1389.15(万元)2007 年度公司留存利润=3000-1389.15=1610.85( 万元 )2008 年外部自有资金筹集数额=2000-1610.85=389.15(万元)55
44、【正确答案】 2007 年发放的现金股利=1000+(3000-2000)10%=1100(万元)2007 年度公司留存利润=3000-1100=1900( 万元)2008 年外部自有资金筹集数额=2000-1900=100( 万元 )56 【正确答案】 建设期 2 年，运营期 5 年，达产期 4 年，计算期 7 年。运营期内每年的折旧额=(210-10)/5=40(万元)运营期第 1 年的营业税金及附加 =0.5(7%+3%)=0.05(万元)运营期其他年每年的营业税金及附加=1+0.8+(10+1+0.8)(7%+3%)=2.98(万元)运营期第 1 年的息税前利润 =10-4-40-0.
45、05=-34.05(万元)运营期其他年每年的息税前利润=120-60-2.98=57.02(万元)第 1 年初的税前现金净流量=-210(万元)第 3 年末的税前现金净流量=-34.05+40=5.95(万元 )第 46 年末的税前现金净流量=57.02+40=97.02(万元)第 7 年末税前现金净流量=97.02+10=107.02( 万元)第 1 年初的税后现金净流量=-210(万元)第 3 年末的税后现金净流量=5.95(万元)第 4 年末的税后现金净流量=97.02(万元)第 56 年末的税后现金净流量=97.02-57.0225%=82.77( 万元)第 7 年末税后现金净流量=1
46、07.02-57.0225%=92.77( 万元)57 【正确答案】 包括建设期的静态投资回收期=5+(210-5.95-97.02-82.77)/82.77=5.29(年)不包括建设期的静态投资回收期=5.29-2=3.29( 年 )运营期年均息税前利润=(-34.05+57.024)/5=38.81(万元)总投资收益率=38.81/210100%=18.48%净现值=5.95(P/F，10%，3)+97.02(P/F，10%，4)+82.77(P/A ，10%，2)(P/F，10%，4)+92.77(P/F，10%，7)-210=5.950.7513+97.020.6830+82.771.
47、73550.6830+92.770.5132-210=6.46(万元)由于净现值大于 0，但是包括建设期的静态投资回收期 5.29 年大于计算期的一半3.5 年(或者不包括建设期的静态投资回收期 3.29 年大于运营期的一半 2.5 年)，因此，该项目基本具备财务可行性。58 【正确答案】 年等额净回收额=6.46/(P/A，10%，7)=6.46/4.8684=1.33(万元)五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释
48、、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。59 【正确答案】 当前旧设备变价净收入 =130000-1000=129000(元)旧固定资产提前报废发生的净损失=189000-129000=60000(元)因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额=6000025%=15000( 元)60 【正确答案】 因更新改造第一年初增加的净现金流量NCF0=-(329000-129000)=-200000(元)运营期内每年因更新改造而增加的折旧=(329000-50000)/5-(129000-10000)/5=32000(元)NCF1=50000(1-25%)+32000+15000=84500
49、(元)NCF24=50000(1-25%)+32000=69500(元)NCF5=69500+(50000-10000)=109500(元)109500(P/F， IRR 甲，5)+69500(P/A， IRR 甲，3)(P/F，IRR 甲，1)+84500(P/F， IRR 甲，1)-200000=0经过计算可知：109500(P/F，28%，5)+69500(P/A，28%，3)(P/F，28%，1)+84500(P/F，28%，1)-200000=1095000.2910+695001.86840.7813+845000.7813-200000=31864.5+101454.774+66019.85-200000=-660.88109500(P/F，24%，5)+69500(P/A，24%，3)(P/F，24%，1)+84500(P/F，24
