1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 112 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是( )。（A）机会成本（B）管理成本（C）短缺成本（D）坏账成本2 普通股股东具有的公司管理权不包括( )。（A）分享盈余权（B）投票权（C）查账权（D）阻止越权的权利3 已知某工业投资项目的固定资产投资为 2000 万元，无形资产投资为 200 万元，开办费投资为 100 万元。预计投产后第二年的总成本费用为 1000 万元，同年的折旧额为 200 万
2、元，无形资产摊销额为 40 万元，开办费在投产第一年全部摊销，财务费用为 60 万元，则投产后第二年用于计算净现金流量的经营成本为( )万元。（A）1300（B） 760（C） 700（D）3004 某公司持有有价证券的年利率为 6，公司的最低现金持有量为 4000 元，现金回归线为 10000 元。如果公司现有现金 22000 元，根据现金持有量的随机模型，此时应投资于有价证券的金额是( )元。（A）0（B） 14000（C） 12000（D）100005 下列各项股利理论中，认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，因此，厌恶风险的投资
3、者会偏好确定的股利收益，而不愿意将收益留在公司内部的是( )。（A）“手中鸟 ”理论（B）信号传递理论（C）代理理论（D）股利无关论6 下列指标中,( ) 属于人力资源营运能力指标。（A）流动资产周转率（B）劳动效率（C）总资产周转率（D）固定资产周转率7 下列各项中，( ) 可能导致企业资产负债率发生变化。（A）用根行存款购买机械设备（B）接受所有者投资转入的固定资产（C）用应收账款转让筹资（D）用固定资产抵债(按账面价值作价)8 对成本中心而言，下列各项中，不属于该类中心特点的是( )。（A）只考核本中心的责任成本（B）只对本中心的可控成本负责（C）责任成本是成本中心考核和控制的主要内容（
4、D）只对直接成本进行控制9 假定永丰公司某一项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为13%，则该项目的获利指数是( )。 （A）6.67 （B） 1.13（C） 1.5 （D）1.12510 债券的价值由两部分构成，一是各期利息的现值，二是( )。（A）票面利率的现值（B）购入价格的现值（C）票面价值的现值（D）市场价格的现值11 如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( )。（A）经营杠杆效应（B）财务杠杆效应（C）复合杠杆效应（D）风险杠杆效应12 有一投资项目，原始投资为 270 万元，全部投资均于建设起点一次投入，建
5、设期为零，运营期为 5 年，每年可获得现金净流量 69 万元，则 (PA，IRR，5)为( )。（A）无法计算（B） 391（C） 410（D）39213 企业新增 1 元资金所需负担的成本是( )。（A）资本成本（B）个别资本成本（C）综合资本成本（D）边际资本成本14 企业在制定或选择信用标准时不应考虑的因素是( )。（A）同行业竞争对手的情况（B）企业承担违约风险的能力（C）企业承担流动性风险的能力（D）客户的资信程度15 某企业全年必要现金支付额 500 万元，其他稳定可靠的现金流入总额 100 万元，应收账款总计金额 800 万元，其应收账款收现保证率为( )。（A）50%.（B）
6、75%.（C） 62.5%.（D）12.5%.16 在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是( )。（A）企业归还所借债务本金（B）企业向国家税务机关缴纳税款（C）企业向股东发放现金股利（D）企业向职工支付工资17 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的( )。（A）现值指数指标的值（B）净现值率指标的值（C）静态回收期指标的值（D）投资利润率指标的值18 以折现方式发行的债券的估价模型中，不涉及的参数是( )。（A）债券面值（B）票面利率（C）市场利率或必要收益率（D）付息总期数19 下
7、列表述中，不正确的说法是( )。（A）高层次责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的（B）低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说，一定是可控的（C）某一责任中心的不可控成本，对另一个责任中心来说则可能是可控的（D）某些从短期看属不可控的成本，从较长的期间看，可能又成为可控成本20 在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是( )。（A）总资产报酬率（B）净资产收益率（C）每股市价（D）每股利润21 已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为 40%，债务资金的增加额在 0-20000 元范围内，其年利息率维持 10%不变，则该企业与此
8、相关的筹资总额分界点为( )元。（A）8000（B） 10000（C） 50000（D）20000022 企业持有一定量的短期有价证券，主要是为了维护企业资产的流动性和( )。（A）企业资产的收益性（B）企业良好的信誉（C）非正常情况下的现金需要（D）正常情况下的现金需要23 在项目生产经营阶段上，最主要的现金流出量项目是( )。（A）流动资金投资（B）营运资金投资（C）经营成本（D）各种税款24 收益率离散程度的指标中属于相对数的有( )。（A）方差（B）标准离差率（C）标准差（D）期望值25 以资本利润率最大化作为财务目标，存在的缺陷是( )。（A）不能反映资本的获利水平（B）不能用于不同
9、资本规模的企业间比较（C）不能用于同一企业的不同期间比较（D）没有考虑风险因素和时间价值二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 采用过度集权和过度分散都会产生相应的成本，下列属于集中所产生的成本的有( )。（A）各所属单位积极性的损失（B）各所属单位资源利用效率的下降（C）各所属单位财务决策效率的下降（D）各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离27 采用比例预算法测算目标利润时，常用的方法有( )。（A）资产周转率法（B）销售收入利润率法（C）成本利润率法（D
10、）投资资本回报率法28 下列项目中投资评价指标中，属于动态指标的有( )。（A）投资利润率（B）净现值（C）净现值率（D）内部收益率29 以下关于固定制造费用差异分析的表述中，错误的有( )。（A）根据两差异法，固定制造费用差异分为耗费差异与效率差异（B）固定制造费用能力差异是生产能量与实际产量的标准工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘积（C）固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额，称为固定制造费用效率差异（D）固定制造费用能量差异反映实际产量标准工时未能充分使用现有生产能量而造成的损失30 企业延长信用期限可能会( )。（A）增加当期现金流量（B）增加应收账款机会成本（C）
11、扩大企业销售（D）增加坏账损失31 在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。（A）银行借款（B）长期债券（C）留存收益（D）普通股32 材料数量差异形成的原因主要有( )。（A）产品设计和工艺的变更（B）工人技术操作水平的升降和责任心强弱变化（C）采购批量的变动（D）材料质量的变化33 允许缺货的情况下，企业经济进货批量的确定需对( )加以考虑。（A）进价成本（B）变动性进货费用（C）变动性储存费用（D）缺货成本34 下列各项中，属于财务控制特征的有( )。（A）以实物形式为控制手段（B）以不同经济业务为控制对象（C）以控制日常现金流量为主要内容（D）以作出最终财务决策
12、为奋斗目标35 下列各项中，属于企业税务管理应当遵循的原则有( )。（A）合法性原则（B）事先筹划原则（C）成本效益原则（D）服从财务管理目标原则三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 在公司制企业下，留存收益筹资，可以避免收益向外分配时存在的双重纳税问题。 ( )（A）正确（B）错误37 递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。( )
13、（A）正确（B）错误38 在规定的时间内提前偿付货款的客户可按销售收入的一定比率享受现金折扣，折扣比率越高，越能及时收回货款，减少坏账损失，所以企业将现金折扣比率定得越高越好。( )（A）正确（B）错误39 预防和检验成本属于可避免成本，随着产品质量的不断提高，这部分成本将逐渐降低。( )（A）正确（B）错误40 我国企业所得税法规定，开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，可以在计算应纳税所得额时如实扣除，但不得超额扣除。( )（A）正确（B）错误41 如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为 1。( )（A）正确（B）错误42 税收效应理论认为，从为股东合理避税的角度讲，公司应执行低股
14、利政策。 ( )（A）正确（B）错误43 某公司今年与上年相比，销售收入增长 10%，净利润增长 8%，平均资产总额增加 12%，平均负债总额增加 9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。( )（A）正确（B）错误44 资金的时间价值指的是没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。 ( )（A）正确（B）错误45 扣除客观因素后的年末所有者权益，总额=年初所有者权益总额(1+资本保值增值率)。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同
15、；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 M 公司目前年销售额为 5000 万元,变动成本率为 70%,全部固定成本和费用(含利息费用)为 1000 万元,优先股股息为 12 万元,普通股股数为 1000 万股,该公司目前总资产为 2500 万元,资产负债率为 40%,目前的平均负债利息率为 8%,假设所得税率为 40%。该公司拟改变经营计划,追加投资 2000 万元,预计每年固定成本增加 250万元,同时可以使销售额增加 20%,并使变动成本率下降至 60%。该公司以提高每股收益的同时降低总杠杆系数作为改进经营计
16、划的标准。要求:(1)计算目前的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆;(2)所需资金以追加股本取得,每股发行价为 2 元,计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆,判断应否改变经营计划;(3)所需资金以 10%的利率借入,计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆,判断应否改变经营计划;(4)若不考虑风险,两方案相比,哪种方案较好。47 某公司每年需用某种材料 6000 件，每次订货成本为 150 元，每件材料的年储存成本为 5 元，该种材料的采购价为 20 元/件，一次订货量在 2000 件以上时可获 2%的折扣，在 3000
17、件以上时可获 5%的折扣。要求：(1) 公司每次采购多少时成本最低? 企业最佳订货间隔期为多少?(2) 假设企业每天正常耗用 24 件，订货提前期 5 天，预计每天最大的耗用量为 30件，预计最长的订货提前期为 8 天，则企业应建立的保险储备量和再订货点为多少?(3) 考虑保险储备情况下，公司存货平均资金占用为多少? 48 某企业投资 15 500 元购入一台设备。该设备预计残值为 500 元，可使用 3 年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为 10 000 元、20 000 元、15 000 元，除折旧外的费用增加额分别为 4 000 元、12 000 元、5 000 元。
18、企业适用的所得税税率为 40%，要求的最低投资报酬率为 10%，目前年税后利润为 20 000 元。要求：(1) 假设企业经营无其他变化，预测未来 3 年企业每年的税后利润。(2) 计算该投资方案的净现值。49 某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资料见下表： 要求：计算该企业的最佳现金持有量。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 荣丰公司 11 月份现金收支的
19、预计资料如下： (1)11 月 1 日的现金(包括银行存款)余额为 15000 元，而已收到未入账支票 35000 元。 (2)产品售价 9 元/ 件。9 月销售20000 件，10 月销售 30000 件，11 月预计销售 40000 件，12 月预计销售 25000 件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的 60%，次月收回 30%，再次月收回 8%，另外 2%为坏账。 (3)进货成本为 5 元/件，平均在 15 天后付款。编制预算时月底存货为次月销售的 10%加 1000 件。10 月底的实际存货为 4000 件，应付账款余额为77500 元。 (4)11 月的费用预算为 85000 元
20、，其中折旧为 12000 元，其余费用须当月用现金支付。 (5)预计 11 月份将购置设备一台，支出 150000 元，须当月付款。 (6)11 月份预交所得税 20000 元。 (7) 现金不足时可从银行借入，借款额为 10000 元的倍数，利息在还款时支付。期末现金余额不少于 5000 元。 要求：编制 11 月份的现金预算(请将结果填列在给定的“11 月份现金预算 ”表格中，分别列示各项收支金额)。 11 月份现金预算 单位：元51 某公司 2004 年年末有关资料如下：该公司资本来源包括 2000 万元、平均利率为 8%的债务和普通股 1000 万股，每股面值 3 元。公司股东大会决定
21、本年度按10%的比率计提法定公积金，本年按可供投资者分配利润的 30%向普通股股东发放现金股利。该公司 2005 年初拟开发并投产一种新产品，需投资 3000 万元，预计投产后每年可增加息税前利润 500 万元。该项目有以下三个备选方案：(1)按 15 元 /股的价格增发 200 万股普通股；(2)按 10%的利率发行债券；(3)按面值发行股利率为 5%的优先股。该公司 2004 年末的息税前盈余为 1000 万元， 2004 年初末分配利润贷方余额为600 万元；所得税税率为 33%，证券发行费忽略不计。要求：(1)计算 2004 年度净利润和计提法定公积金、2004 年末可供投资者分配的利
22、润和该公司每股支付的现金股利；(2)计算增发普通股和发行债券筹资的每股利润无差别点以及发行优先股和普通股筹资的每股利润无差异点；(3)计算筹资前的财务杠杆系数和三个方案筹资后的财务杠杆系数。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 112 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本短缺成本是现金和存货的成本。2 【正确答案】 A【试题解析】 普通股股东的公司管理权包括 B、C 、D。【知识模块】 企业筹资方
23、式3 【正确答案】 C【试题解析】 某年经营成本=该年的不包括财务费用的总成本费用-该年折旧额、无形资产和开办费的摊销额= (1000-60)-(200+40)=700(万元)。【知识模块】 投资管理4 【正确答案】 C【试题解析】 H=3R-2L=310000-24000=22000(元)，公司现有现金 22300 元达到了现金持有量的上限，所以需要进行现金与有价证券的转换，投资于有价证券的金额=22000-10000=12000(元)。【知识模块】 营运资金5 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核股利理论中的“手中鸟”理论的内容。“手中鸟”理论认为用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较
24、大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步加大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿将收益留在公司内部，去承担未来的投资风险。【知识模块】 收益与分配管理6 【正确答案】 B【试题解析】 A、C、D 均属于反映生产资料营运能力的指标。【知识模块】 财务分析7 【正确答案】 B【试题解析】 接受所有者投资转入的固定资产会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例减少，即资产负债率下降。其余三项均不会导致企业资产负债率发生变化。8 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核成本中心的特点。成本中心特点：(1)成本中心不考核收益，只考核成本；(2)成本中心只对可控成本负责
25、，不负责不可控成本；(3)责任成本是成本中心考核和控制的主要内容。 9 【正确答案】 B【试题解析】 当原始投资在建设期内全部投入时，获利指数与净现值率有如下关系：获利指数(PI)=1+净现值率(NPVR)。因此本题答案为 B。10 【正确答案】 C【试题解析】 债券价值是债券本身的内在价值，它是指投资债券所带来的未来现金流入的现值。债券投资的未来现金流入一个是未来各期的利息，另一个是未来到期本金(或售价) 。11 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是复合杠杆效应的影响因素。12 【正确答案】 B【试题解析】 根据内部收益率的计算方法可知，(PA，IRR ，5)=270 69=3 91。
26、13 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是边际资金成本的概念。14 【正确答案】 C【试题解析】 企业在制定或选择信用标准时应考虑同行业竞争对手的情况、企业承担违约风险的能力和客户的资信程度等因素。15 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是应收账款收现保证率的计算。应收账款收现保证率指标反映了企业既定会计期间预期现金支付数量扣除各种可靠、稳定性来源后的差额，必须通过应收款项有效收现予以弥补的最低保证程度。应收账款收现保证率=( 当期必要现金支付总额-当期其他稳定可靠的现金流入总额)，/ 当期应收账款总计金额=(500-100) 800=50%16 【正确答案】 C【试题解析】 本题
27、考核的是企业投资者之间的财务关系。选项 C 体现了企业与投资者之间的财务关系，即出资者向企业投入资金，企业要向其投资者支付投资报酬形成的经济关系。选项 A 屑于企业与债权人的关系；选项 B 属于企业与政府的关系；选项 D 属于企业与职工的关系。17 【正确答案】 C【试题解析】 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的静态回收期指标的值。18 【正确答案】 B【试题解析】 19 【正确答案】 B【试题解析】 成本的可控性与不可控性，随着条件的变化可能发生相互转化。低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次责任中
28、心来说，可能是可控的，但不是绝对的。20 【正确答案】 C【试题解析】 股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。21 【正确答案】 C【试题解析】 筹资总额分界点：某种筹资方式的成本分界点/目标资本结构中该种筹资方式所占比重=20000/40%=50000(元)。22 【正确答案】 A【知识模块】 营运资金23 【正确答案】 C【知识模块】 项目投资24 【正确答案】 B【知识模块】 风险与收益分析25 【正确答案】 D【知识模块】 财务管理总论二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选
29、均不得分。26 【正确答案】 A,C【试题解析】 集中的“成本”主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降；分散的“成本”主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降。27 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 比例预算法是利用利润指标与其他经济指标之间存在的内在比例关系，来确定目标利润的方法。常用的方法包括：(1)销售收入利润率法；(2)成本利润率法；(3)投资资本回报率法；(4) 利润增长百分比法。所以，本题的答案为选项B、C、D。【知识模块】 预算管理28 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 投资决策指标分动态指标和静态指标；
30、动态指标包括净现值、净现值率、现值指数和内涵报酬率。29 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 根据两差异法，固定制造费用差异分为耗费差异与能量差异；固定制造费用能力差异是实际产量实际工时未达到标准能量而形成的，它是生产能量与实际产量的实际工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘积；固定制造费用实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额称为固定制造费用耗费差异；固定制造费用能量差异反映实际产量标准工时未能充分使用现有生产能量而造成的损失，它是生产能量与实际产量的标准工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘积。30 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 企业延长信用期限会扩大企业的销售，但是由于增加的
31、是赊销，所以不能增加当期的现金流量，由于赊销额增加，所以会增加应收账款机会成本；而且如果不适当的延长信用期限还可能会增加企业的坏账损失。31 【正确答案】 A,B【试题解析】 由于负债筹资的利息抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资金成本时须考虑所得税因素。32 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 本题的主要考核点是材料数量差异产生的原因。材料数量差异=( 实际数量-标准数量)标准价格。材料数量差异是在材料耗用过程中形成的，它反映生产部门的成本控制业绩。33 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 在允许缺货的情况下，企业对经济进货批量的确定，不仅要考虑变动性进货费用与储存费用，而且还必须对可
32、能产生的缺货成本加以考虑，能够使三项成本总和最低的批量便是经济进货批量。34 【正确答案】 B,C【试题解析】 财务控制的特征有：以价值形式为控制手段；以不同岗位、部门和层次的不同经济业务为综合控制对象；以控制日常现金流量为主要内容。35 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核税务管理原则。企业税务管理应当遵循以下原则：合法性原则、事先筹划原则、成本效益原则、服从财务管理目标原则。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也
33、不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核留存收益筹资的税务管理。在公司制企业下，有盈利时，需要缴纳企业所得税 (实际上由股东承担)，如果对股东分配股利，股东还要针对股利所得缴纳个人所得税，即对于股东而言，存在双重纳税问题。因此，留存收益筹资可以避免收益向外分配时存在的双重纳税问题。【知识模块】 税务管理37 【正确答案】 B【试题解析】 递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值=年金(F/A，i，n)，其中 n 表示等额收付的次数(年金的个数)，显然其大小与递延期无关。38 【正确答案】 B【试题解析】 如果公司给顾客提供现金折扣，那么顾客在
34、折扣期付款少付的金额产生的“成本”将影响公司收益。但收入方面的损失可能会全部或部分地由应收账款持有成本的下降所补偿。另外也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。因此企业必须将信用期间及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考查，即考察提供折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本。39 【正确答案】 B【试题解析】 损失成本属于可避免成本，随着产品质量的不断提高，这部分成本将逐渐降低。40 【正确答案】 B41 【正确答案】 B【试题解析】 若存在优先股利，也会使财务杠杆系数大于 1。42 【正确答案】 A43 【正确答案】 A44 【正确答案】 B【试题解析】 资金
35、的时间价值指的是没有风险，也没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。45 【正确答案】 B【试题解析】 扣除客观因素后的年末所有者权益总额=年初所有者权益总额 资本保值增值率四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1)目前情况:目前净利润=(5000-500070%-1000)(1-40%)=300(万元)目前所有者权益=2500
36、(1-40%)=1500( 万元) 目前负债总额=1000(万元)目前每年利息=10008%=80(万元)目前每年固定成本=1000-80=920(万元)每股收益=(300-12)/1000=0.29(元/股)息税前利润 =5000-500070%-920=580(万元)利息保障倍数=580/80=7.25 经营杠杆=(5000-500070%)/(5000-500070%-920)=1500/580=2.59 财务杠杆=580/580-80-12/(1-40%)=1.21 总杠杆=2.591.21=3.13(2) 追加股本方案: 增资后的净利润=5000120%(1-60%)-(1000+2
37、50)(1-40%)=690(万元)每股收益=(690-12)/(1000+1000)=0.34(元/股)息税前利润=5000120%(1-60%)-(920+250)=1230(万元)利息保障倍数=1230/80=15.38 经营杠杆=6000(1-60%)/1230=1.95 财务杠杆=1230/1230-80-12/(1-40%)=1230/1130=1.09 总杠杆=1.951.09=2.13 应改变经营计划。(3)借入资金方案 :每年增加利息费用 =200010%=200(万元) 息税前利润=6000(1-60%)-(920+250)=1230(万元)利息保障倍数=1230/(200
38、+80)=4.39 总杠杆=1.951.32=2.57 应改变经营计划。 (4)若不考虑风险 ,应采纳借入资金的经营计划。【知识模块】 综合47 【正确答案】 若不享受折扣： 若享受折扣： 订货量为 2000 件时 相关总成本=600020(1-2%)6000/20001502000/25=123050 订货量为 3000 件时 相关总成本=600020(1-5%)6000/3000150 3000/25=121800 所以经济订货量为 3000 件。 最佳订货次数=60003000=2 次 最佳订货间隔期=3602=180 天48 【正确答案】 (1) 每年折旧额(15 500-500) 元
39、 35 000 元第一年税后利润20 000 元+(10 000-4 000-5 000)元(1-40%)20 000 元+1 000 元60%=20 600 元第二年税后利润20 000 元+(20 000-12 000-5 000)元(1-40%)20 000 元+3 000 元60%=21 800 元第三年税后利润20 000 元+(15 000-5 000-5 000)元(1-40%)20 000 元+5 000 元60% 23 000 元(2) 第一年税后现金流量(20 600-20 000)元+5 000 元5 600 元第二年税后现金流量(21 800-20 000)元+5 00
40、0 元 6 800 元第三年税后现金流量(23 000-20 000)元+5 000 元 +500 元=8 500 元(注： 20 000 为企业原有其他项目的利润，不是新增加投资项目的利润，所以应扣除)净现值5 600 元0.909+6 800 元0.826+8 500 元0.751-15 500 元1 590.70 元49 【正确答案】 各方案的相关总成本分别为：甲：150 00010%+4500060 000( 元)乙：200 00010%+30 00050 000( 元)丙：250 00010%+25 00050 000( 元)丁：300 00010%+030 000( 元)丁方案相关
41、总成本最低，所以最佳持有量是 300 000 元。【知识模块】 营运资金五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 填表如下：51 【正确答案】 (1)2004 年净利润(1000-20008%)(1-33%)562.8( 万元)计提法定公积金562.810%56.28( 万元)可供投资者分配的利润562.8-56.28+6001106.52(万元)每股支付
42、的现金股利1106.5230%/10000.33(元)(2)增发普通股和发行债券筹资的每股利润无差别点：(EBIT-20008%)(1-33%)/(1000+ 3000/15)(EBIT-160-300010%)(1- 33%)/1000解得：EBIT1960( 万元)发行优先股和普通股筹资的每股利润无差异点：(EBIT-160)(1-33%)/(1000+3000/ 15)(EBIT-160)(1-33%)-3000 15%/1000解得 EBIT1503.28(万元)(3)筹资前的财务杠杆系数1000/(1000- 20008%)1.19增发普通股后的财务杠杆系数(1000+500)/(1500-20008%)1.12债券筹资后的财务杠杆系数1500/(1500-20008%-300010%)1.44增发优先股后的财务杠杆系数1500/1500 -12008%-30005%/(1-33%)1.34
