1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 119 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 本月生产甲产品 1000 件，实际耗用 A 材料 2000 公斤，其实际价格为每公斤 20元。该产品 A 材料的用量标准为 5 公斤，标准价格为每公斤 18 元，其直接材料数量差异为( )元。（A）-9000（B） -10000（C） 90000（D）100002 甲企业上年的资产总额为 800 万元，资产负债率为 50，负债利息率 8，固定性经营成本为 100 万元，所得税税率为 25，根据
2、这些资料计算的财务杠杆系数为 2，则上年的边际贡献为( )万元。（A）64（B） 164（C） 124（D）1843 在投资中心的主要考核指标中,能使个别投资中心的利益与整个企业的利益统一起来的指标是( ) 。（A）投资利润率（B）可控成本（C）利润总额（D）剩余收益4 下列不属于发展能力指标的是( ) （A）资本积累率 （B）资产现金回收率（C）技术投入比率 （D）资本三年平均增长率5 如果临时性流动负债只解决部分临时性流动资产的需要，其他则由自发性负债、长期负债和股东权益来解决的长、短期资金配合是( )组合策略。 （A）平稳型 （B）积极型（C）保守型 （D）套头型6 在各种资金来源中，资
3、金成本最高的是( )。（A）债券（B）留存收益（C）优先股（D）普通股7 下列通常属于长期预算的是( )。（A）业务预算（B）专门决策预算（C）现金预算（D）预计利润表8 某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金 1000 万元，以上各项筹资额分别为 500 万元、300 万元、150 万元、50 万元，资金成本率分别为 5%、 10%、15%、20%。则该项投资组合的综合资金成本率为( )。（A）8.75%.（B） 12.5%.（C） 10%.（D）15.5%.9 某人以 40 元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股 1 元，股利增长率为 2%，一年后以 50 元的价
4、格出售，则该股票的投资收益率应为( )。（A）2%.（B） 20%.（C） 21%.（D）27.55%.10 能使公司在股利支付上具有较大灵活性的分配政策为( )。（A）剩余政策（B）固定股利政策（C）固定股利比率政策（D）正常股利加额外股利政策11 企业在制定或选择信用标准时不应考虑的因素是( )。（A）同行业竞争对手的情况（B）企业承担违约风险的能力（C）企业承担流动性风险的能力（D）客户的资信程度12 下列关于财务费用预算表述错误的是( )。（A）就其本质而言属于日常业务预算（B）应该纳入财务预算的范畴（C）是指反映预算期内因筹措使用资金而发生财务费用水平的一种预算（D）现金预算的资金筹
5、措及运用的相关数据需要根据财务费用预算来编制13 某企业全年需要甲材料 400 公斤，每次进货费用 80 元，单位储存成本 8 元，单位缺货成本 2 元，其平均缺货量为( )公斤。（A）40（B） 80（C） 120（D）16014 若分配给现有股东的新发行股票与原有股票的比例为 1:20，每股认购价格为 40元/股。若附权股票的市价为 45 元，除权股票的市价应为 ( )。（A）44.25（B） 44.76（C） 44.56（D）40.6815 某投资项目年营业收入 180 万元，年付现成本 60 万元，年折旧额 40 万元，所得税税率 33%，则该项目年经营净现金流量为( )万元。（A）8
6、1.8（B） 93.6（C） 82.4（D）76.416 证券按其收益的决定因素不同，可分为( )。（A）所有权证券和债权证券（B）原生证券和衍生证券（C）公募证券和私募证券（D）凭证证券和有价证券17 某企业需借入资金 120 万元，由于银行要求将贷款数额的 20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为( )。（A）120 万元（B） 144 万元（C） 150 万元（D）134.4 万元18 下列应优先满足留存需要的股利分配政策是( )。（A）剩余股利政策（B）低正常股利加额外股利政策（C）固定股利支付率政策（D）固定或持续增长股利政策19 某人持有 A 种优先股股票。A 种优先股
7、股票每年分配股利 2 元，普通股股票的最低报酬率为 16%。若 A 种优先股股票的市价为 13 元，则优先股股票预期报酬率( )。（A）大于 16%（B）小于 16%（C）等于 16%（D）不确定20 已知经营杠杆为 2，固定成本为 4 万元，利息费用为 1 万元，则已获利息倍数为( )。（A）2（B） 4（C） 3（D）121 信用标准常见的表示指标是( )。（A）信用条件（B）预期的坏账损失率（C）现金折扣（D）信用期22 下列各项中，不属于风险构成要素的是( )。（A）风险因素（B）风险事故（C）风险收益（D）风险损失23 某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 100000 元，假定银行
8、利息率为 10%，5年 10%的年金终值系数为 6.1051，5 年 10%的年金现值系数为 3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为( )元。（A）16379.75（B） 26379.66（C） 379080（D）61051024 某公司按照 2/20,N/60 的条件从另一公司购入价值 1000 万的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取 2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成本率是( )。（A）0.02（B） 0.12（C） 0.1224（D）0.183725 下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是( )。（A）非系统性风险（B）公司特别风险（C）可分散风险（D）
9、市场风险二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 与股票投资相比,债券投资的主要缺点有( )。（A）购买力风险大（B）价格不稳定（C）没有经营管理权（D）投资收益不稳定27 编制弹性成本预算的常用方法有( )。（A）公式法（B）因素法（C）列表法（D）图示法28 某公司拟投资一个单纯固定资产投资项目，项目总投资 10 万元，投资均集中发生在建设期内，建设期为 1 年，建设期资本化利息为 1 万元，预计投产后每年获得息前税后利润 08 万元，年折旧率为 10%，无残值，所得税率为
10、30%，则下列说法正确的有( ) 。（A）该项目的年折旧额为 1 万元（B）每年的现金流量为 1.8 万元（C）按所得税后的净现金流量计算的该项目包括建设期的投资回收期(所得税后)为 5 年（D）该项目原始投资额为 9 万元，29 下列哪些属于外部质量损失成本( )。（A）返工和维修项目的重新检验或重新测试期间付出的工资、薪金和费用（B）因废弃、返工和重检产品而发生的间接成本（C）因客户取消订单、销售额减少以及市场占有率下降而损失的贡献（D）顾客服务部门的工资和管理费用30 为了弥补固定预算的缺点而产生的弹性预算，其优点包括( )。（A）预算范围宽（B）不受现行预算的束缚（C）不受现有费用项目
11、的限制（D）可比性强31 融资租赁的租金包括( )。（A）设备价款（B）设备租赁期间利息（C）租赁手续费（D）折旧32 某期预计发生的营业税金及附加的计算公式中，包括( )。（A）该期预计应交资源税（B）该期预计应交所得税（C）该期预计应交消费税（D）该期预计应交增值税33 通过吸收直接投资可以筹资的资金包括( )。（A）国家资金（B）其他企业资金（C）居民个人资金（D）银行信贷资金34 在编制现金预算时，计算某期现金余缺必须考虑的因素有( )。（A）期初现金余额（B）期末现金余额（C）当期现金支出（D）当期现金收入35 企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于( )。（A）企业临时举债能
12、力的强弱（B）企业愿意承担风险的程度（C）企业对现金流量预测的可靠程度（D）企业的经营规模三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 除政府证券以及银行发行的证券之外,其他的证券都属于公司证券。( )（A）正确（B）错误37 企业筹资时如果本身风险偏高,则投资者可以要求较高的投资报酬率来弥补投资带来的高风险。( )（A）正确（B）错误38 实际上,工业企业的大多数成本中心都可以转化为自然利润中心。(
13、)（A）正确（B）错误39 在作业成本法下，将间接费用和直接费用都视为产品消耗作业而付出的代价，但两者采用的分配标准不同。( )（A）正确（B）错误40 技术分析只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益，很少涉及股票市场以外的因素。( )（A）正确（B）错误41 净现值法考虑了时间价值因素，是科学的计算方法。( )（A）正确（B）错误42 当企业的经营杠杆系数等于 1 时，则企业的固定成本为 0，此时企业没有经营风险。( )（A）正确（B）错误43 当两只股票的收益率呈正相关时，相关系数越小，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大；当两只股票的收益率呈负相关时，相关系数越小，其投
14、资组合可分散的投资风险的效果就越大。 ( )（A）正确（B）错误44 成本中心是指既能控制收入又能控制成本的责任单位。 ( )（A）正确（B）错误45 在全投资假设条件下，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流入，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。45 已知某集团公司下设三个投
15、资中心，有关资料如下：要求：46 计算该集团公司和各投资中心的投资报酬率，并据此评价各投资中心的业绩；47 计算各投资中心的剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。48 某公司预计的年度赊销收入为 6000 万元，信用条件是(2/10，1/20，N/60)，其变动成本率为 65%，资金成本率为 8%，收账费用为 70 万元，坏账损失率为 4%。预计占赊销额 70%的客户会利用 2%的现金折扣，占赊销额 10%的客户利用 1%的现金折扣。一年按 360 天计算。要求计算：(1) 信用成本前收益；(2) 平均收账期；(3) 应收账款机会成本；(4) 信用成本；(5) 信用成本后收益。48 已知：某上
16、市公司现有资金 20000 万元，其中：普通股股本 7000 万元，长期借款 12000 万元，留存收益 1000 万元。普通股成本(必要报酬率)为 10%，长期借款年利率为 8%，公司适用的所得税税率为 25%。公司拟通过再筹资发展一个投资项目。有关资料如下：资料一：项目投资额为 4000 万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为 14%和 15%时，项目的净现值分别为 9.8936 万元和-14.8404 万元。资料二：项目所需资金有 A、B 两个筹资方案可供选择。A 方案：平价发行票面年利率为 12%，期限为 3 年的公司债券；B 方案：增发普通股，普通股资金成本率会增加两个百分
17、点。资料三：假定筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。要求 49 计算项目的内容收益率。50 分别计算项目 A、B 两个筹资方案的资金成本。 (不考虑时间价值)51 计算项目分别采用 A、B 两个筹资方案再筹资后，该公司的加权平均资金成本。(留存收益成本=普通股成本)52 根据再筹资后公司的加权平均资金成本，对项目的筹资方案做出决策。53 以筹资后的加权平均资金成本作为基准折现率，对项目的财务可行性进行分析。54 B 公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为 25%，相关资料如下： 资料一：2008 年 12 月 31 日发行在外的普通股为 10000 万股(每股面值 1
18、 元)，公司债券为24000 万元(该债券发行于 2006 年年初，期限 5 年，每年年末付息一次，利息率为5%)，该年息税前利润为 5000 万元。假定全年没有发生其他应付息债务。 资料二：B 公司打算在 2009 年为一个新投资项目筹资 10000 万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000 万元。现有甲、乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为 6%的公司债券；乙方案为增发 2000 万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在 2009 年 1 月 1 日发行完毕。部分预测数据如表 1 所示：说明：表中“*”表示省略的数据。 要求： (1)根
19、据资料一计算 B 公司 2009 年的财务杠杆系数。(2)确定表 1 中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。 (3)计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。 (4)用 EBIT-EPS 分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。55 某公司 2006 年年初存货成本为 15 万元，年初全部资产总额为 140 万元，年初资产负债率
20、 40%。2006 年有关财务指标为：流动比率 2.1，速动比率 1.1，存货周转率 6 次，资产负债率 35%，长期负债 42 万元，全部资产总额 160 万元，没有待摊费用。2006 年获得销售收入 120 万元，发生经营管理费用 9 万元，利息费用 10万元。2003 年的所有者权益为 60 万元，假设近三年企业增加的所有者权益均为靠自身努力增加，企业适用的所得税税率 33%。根据以上资料，要求：(1) 计算 2006 年年末流动负债总额、流动资产总额、存货成本总额、权益乘数、产权比率、总资产周转率。(2) 计算 2006 年销售成本、已获利息倍数、总资产周转率、资本积累率、资本保值增值
21、率、三年资本平均增长率、总资产报酬率和净资产收益率。(3) 若该企业 2006 年的全部成本中有 20 万元属于固定成本，要求计算 2007 年的财务杠杆系数和经营杠杆系数。 56 已知：甲企业不缴纳营业税和消费税，适用的所得税税率为 33%，城建税税率为 7%，教育费附加率为 3%。所在行业的基准收益率 ic 为 10%。该企业拟投资建设一条生产线，现有 A 和 B 两个方案可供选择。资料一：A 方案投产后某年的预计营业收入为 100 万元，该年不包括财务费用的总成本费用为 80 万元，其中，外购原材料、燃料和动力费为 40 万元，工资及福利费为 23 万元，折旧费为 12 万元，无形资产摊
22、销费为 0 万元，其他费用为 5 万元，该年预计应交增值税 10.2 万元。资料二：B 方案的现金流量如表 2 所示 表 2 现金流量表(全部投资) 单位：万元项目计算期(第 t 年) 建设期 运营期 合计0 1 2 3 4 5 6 710 11 1.现金流入 0 0 60 120 120 120 120 * * 11001.1 营业收入 60 120 120 120 120 * 120 11401.2 回收固定资产余值 10 101.3 回收流动资金 * *2.现金流出 100 50 54.18 68.36 68.36 68.36 68.36 * 68.36 819.422.1 建设投资 1
23、00 30 1302.2 流动资金投资 20 20 402.3 经营成本 * * * * * * * *2.4 营业税金及附加 * * * * * * * *3所得税前净现金流量 -100 -50 5.82 51.64 51.64 51.64 51.64 * 101.64 370.584.累计所得税前净现金流量 -100 -150 -144.18 -92.54 -40.9 10.74 62.38 * 370.58 5.调整所得税 0.33 5.60 5.60 5.60 5.60 * 7.25 58.986.所得税后净现金流量 -100 -50 5.49 46.04 46.04 46.04 46
24、.04 * 94.39 311.67.累计所得税后净现金流量 -100 -150 -144.51 -98.47 -52.43 -6.39 39.65 * 311.6 该方案建设期发生的固定资产投资为 105 万元，其余为无形资产投资，不发生开办费投资。固定资产的折旧年限为 10 年，期末预计净残值为 10 万元，按直线法计提折旧；无形资产投资的摊销期为 5 年。建设期资本化利息为 5 万元。部分时间价值系数为：(P/A，10%，11)6.4951,(P/A，10%，1)0.9091要求：(1)根据资料一计算 A 方案的下列指标：该年付现的经营成本； 该年营业税金及附加； 该年息税前利润；该年调
25、整所得税；该年所得税前净现金流量。(2)根据资料二计算 B 方案的下列指标：建设投资； 无形资产投资； 流动资金投资；原始投资； 项目总投资；固定资产原值； 运营期 110 年每年的折旧额； 运营期 15 年每年的无形资产摊销额；运营期末的回收额； 包括建设期的静态投资回收期 (所得税后)和不包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。(3)已知 B 方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为 36.64 万元和 41.64 万元，请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量 NCF3 和NCF11。(4)假定 A 方案所得税后净现金流量为：NCF0120 万元，NCF10，NCF2
26、1124.72 万元，据此计算该方案的下列指标： 净现值(所得税后)； 不包括建设期的静态投资回收期 (所得税后)；包括建设期的静态投资回收期(所得税后) 。(5)已知 B 方案按所得税后净现金流量计算的净现值为 92.21 万元，请按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标，对 A 方案和 B 方案作出是否具备财务可行性的评价。 会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 119 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A【试题解析】 直接材料数量差异=(实际数量一标准数
27、量 )标准价格=(2000-100025)18=-9000(元)。2 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核财务杠杆的相关知识点。负债利息=800508=32( 万元)，2=EBIT (EBIT-32)，解得：EBIT=64(万元)，边际贡献=EBIT+固定性经营成本=64+100=164 (万元) 。【知识模块】 筹资管理3 【正确答案】 D【试题解析】 以剩余收益作为评价指标可以保持各投资中心获利目标与公司总的获利目标达成一致,避免了本位主义。【知识模块】 财务控制4 【正确答案】 B【试题解析】 B 属于运营能力指标。5 【正确答案】 C【试题解析】 如果临时性流动负债=临时性流动资产，
28、为平稳型资金组合策略；如果临时性流动负债临时性流动资产，为积极型资金组合策略；如果临时性流动负债临时性流动资产，为保守型资金组合策略。6 【正确答案】 D【试题解析】 企业破产后，股东的求偿权位于最后，与其他投资者相比，普通股股东所承担的风险最大。因此，普通股的成本最高。所以本题答案为 D 。留存收益的成本计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。7 【正确答案】 B【试题解析】 通常将预算期在 1 年以上的预算称为长期预算，预算期在 1 年以内(含 1 年 )的预算称为短期预算。一般情况下，业务预算和财务预算多为 1 年期的短期预算，其中财务预算包括现金预算和预计财务报表，而预计利润表属于预
29、计财务报表，因此选项 A、C、D 都属于短期预算。专门决策预算通常跨越多个年度，因而一般属于长期预算，因此选项 B 是答案。8 【正确答案】 A【试题解析】 各种资金所占的比重为 Wb=500/1000 =50%， Wp=300/1000=30%，W8=150/1000= 15%，We=50/1000=5%，Kw=50%5%+30%10%+15%15%+5%20%=8.75%。综合资金成本是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的，也称为加权平均资金成本。9 【正确答案】 D【试题解析】 由于短期持有，所以可不考虑时间价值，股票投资收益率包括预期股利率和预期资本利得收益
30、率，即：K=D1+(S1-S0S0，依题意K=1(1+2%)+(50-40)40=27.55%10 【正确答案】 D【试题解析】 正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性，可给公司较大的弹性，在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用这种股利政策对企业和股东都是有利的。所以本题的答案是 D。剩余政策的优点是降低综合资金成本。固定股利政策的优点是：(1)有利于公司树立良好形象，有利于公司股票价格的稳定；(2)稳定的股利有利于投资者安排收入与支出。固定股利比率政策的优点是：保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等。11 【正确答案】 C【试题解析】 企业在制定或选择信用标准时应考虑
31、同行业竞争对手的情况、企业承担违约风险的能力和客户的资信程度等因素。12 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是财务费用预算的编制。财务费用预算是指反映预算期内因筹措使用资金而发生财务费用水平的一种预算。就其本质而言属于日常业务预算，但由于该预算必须根据现金预算中的资金筹措及运用的相关数据来编制，故将其纳入财务预算的范畴。选项 D 恰好将编制顺序前后颠倒了，财务费用预算需要根据现金预算编制。13 【正确答案】 D【试题解析】 14 【正确答案】 B【试题解析】 因为优先认股权价值 R=(M1-S)/(N1)则：R=(45-40)/21=0.24除权股票市价=M1-R=45-0.24=44.
32、7615 【正确答案】 B【试题解析】 年经营净现金流量=税后利润+折旧=(180-60-40)(1-33%) +40=93.6(万元)。16 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是证券的分类。证券按其收益的决定因素不同，可分为原生证券和衍生证券两类。将证券分为所有权证券和债权证券是依据证券体现的权益关系的不同所作的划分；将证券分为公募证券和私募证券是依据证券的募集方式的不同所作的划分；将证券分为凭证证券和有价证券是依据证券的性质的不同所作的划分。17 【正确答案】 C【试题解析】 向银行申请的贷款数额=120/(1-20%)=150( 万元)。18 【正确答案】 A【试题解析】 剩
33、余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配，即净利润首先满足公司的资金需求，如果还有剩余，就派发股利；如果没有，则不派发股利。因此可以使留存收益最大限度满足投资需要后，将剩余部分分配股利，即从顺序上讲，优先留存，剩余分配。19 【正确答案】 B【试题解析】 由零增长股票估价模型 V=d/K，可知，K=d/V=2/13=15.38% ，小于16%。从另一个角度来说，优先股风险小于普通股，根据风险报酬配比原则，优先股的报酬也应小于普通设。20 【正确答案】 B【试题解析】 因为 2=(EBIT+4)/EBIT
34、，即 EBIT=4 万元，故已获利息倍数=EBITI=4。21 【正确答案】 B【试题解析】 信用标准常见的表示指标是预期的坏账损失率。22 【正确答案】 C【试题解析】 风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素构成。23 【正确答案】 A【试题解析】 本题属于已知终值(F)求年金(A) ，故答案为： A=F/(F/A，10%，5)=100000/6.1051=16379.75(元)。24 【正确答案】 D【试题解析】 本题考查放弃现金折扣的信用成本率的计算公式。放弃现金折扣的信用成本率=2%/(1-2%)360/(60-20)=18.37%。25 【正确答案】 D【试题解析】 证券投资组合
35、的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特有风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散或市场风险，不能通过证券组合分散掉。 【知识模块】 风险与收益分析二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,C【试题解析】 与股票投资相比,债券投资的主要缺点有:购买力风险较大,没有经营管理权。债券的面值和利息率在发行时就已确定,如果投资期间的通货膨胀率比较高,则本金和利息的购买力将不同
36、程度地受到侵蚀,在通货膨胀率非常高时,投资者虽然名义上有收益,但实际上却有损失。一般而言,随着通货膨胀的发生,变动收益证券比固定收益证券要好。因此,普通股票被认为比公司债券和其他有固定收入的证券能更好地避免购买力风险。【知识模块】 证券投资27 【正确答案】 A,C,D【知识模块】 财务预算28 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 本题考核项目投资的内容的相关计算。(1)本题中固定资产原值=项目总投资=10 万元，由于无残值，所以，年折旧额=1010%=1(万元) 。(2)折旧年限为 1/10%=10 年，由于运营期=折旧期，所以，运营期为 10 年。(3)本题中，固定资产净残值为 0，因此
37、，每年的 NCF=0.8+1=1.8(万元)。(4)原始投资 =项目总投资-建设期资本化利息=10-1=9( 万元)，由于投资均集中发生在建设期内，投产后每年的净现金流量相等，并且 101.8=18 万元大于 9 万元，因此，不包括建设期的投资回收期(所得税后)=9/1.8=5 年，包括建设期的投资回收期(所得税后)=5+1=6(年)。29 【正确答案】 C,D【试题解析】 内部质量损失成本，是指生产过程中因质量问题而发生的损失成本，包括产品在生产过程中出现的各类缺陷所造成的损失，以及为弥补这些缺陷而发生的各类费用支出。外部质量损失成本，是指产品销售以后，因产品质量缺陷而引起的一切费用支出。选
38、项 AB 属于内部质量损失成本。30 【正确答案】 A,D【试题解析】 弹性预算的优点表现在：预算范围宽； 可比性强。弹性预算一般适用于与预算执行单位业务量有关的成本(费用)、利润等预算项目。31 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 融资租赁的租金包括设备价款、设备租赁期间利息和租赁手续费。32 【正确答案】 A,C【试题解析】 某期预计发生的营业税金及附加=该期预计应交营业税+ 该期预计应交消费税 +该期预计应交资源税+该期预计应交城市维护建设税+该期预计应交教育费附加33 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 银行信贷资金只能通过向银行借款取得，不能通过吸收直接投资取得。34 【正确答案
39、】 ACD【试题解析】 某期现金余缺=该期可运用现金合计-该期现金支出，而当期可运用现金合计=期初现金余额+当期现金收入，所以本题的答案是 ACD。35 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 营运资金三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【知识模块】 证券投资37 【正确答案】 A【知识模块】 筹资方式38 【正确答案】 B【知识模块】 财务控制39 【正确答案】 A【试题解析】
40、 在作业成本法下，将间接费用和直接费用都视为产品消耗作业而付出的代价。对于直接费用的确认和分配，作业成本法与传统的成本计算方法一样，但对于间接费用的分配，则与传统的成本计算方法不同，在作业成本法下间接费用分配的对象不再是产品，而是作业。分配时，首先根据作业中心对资源的耗费情况将资源耗费的成本分配到作业中心去；然后再将上述分配给作业中心的成本按照各自的成本动因，根据作业的耗用数量分配到各产品中作业成本法下，不同的作业中心由于成本动因的不同，使得间接费用的分配标准也不同。40 【正确答案】 A【试题解析】 技术分析只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益，很少涉及股票市场以外的因素；
41、基本分析不仅研究整个证券市场的情况，而且研究单个证券的投资价值，不仅关心证券的收益，而且关心证券的升值。 41 【正确答案】 A42 【正确答案】 B【试题解析】 当企业的经营杠杆系数等于 1 时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营杠杆效应，但并不意味着企业没有经营风险。因为经营风险反映息税前利润的变动程度，即使没有固定成本，息税前利润受市场因素的影响，它的变动也是客观存在的。43 【正确答案】 A【试题解析】 根据两只股票组合而成的投资组合收益率的标准离差的计算公式：可知，在其他条件不变时，如果两只股票的收益率呈正相关时，则组合的标准离差与相关系数同方向变动，即相关系数越小，组合的标准离
42、差越小，表明组合后的风险越低，组合中分散掉的风险越大，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大。如果两只股票的收益率呈负相关时，则组合的标准离差与相关系数依然是同方向变动(与相关系数绝对值反方向变动)，即相关系数越小(或相关系数绝对值越大)，组合的标准离差越小，表明组合后的风险越小，组合中分散掉的风险越大，其投资组合可分散的投资风44 【正确答案】 B【试题解析】 成本中心是指能控制成本的责任单位，没有收入或不考核其收入。45 【正确答案】 B【试题解析】 在全投资假设条件下，只考虑全部投资的运动情况，而不具体区分自有资金还是负债资金，即使有负债资金也作为自有资金对待。四、计算分析题本类题共 4
43、 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 集团公司的投资报酬率 =34650315000=11A 投资中心的投资报酬率=10400 94500=1101B 投资中心的投资报酬率=15800 145000=1090C 投资中心的投资报酬率=8450 75500=1119评价，C 投资中心的业绩最优，B 投资中心的业绩最差。47 【正确答案】 A 投资中心的剩余收
44、益=10400-9450010=950( 万元) B 投资中心的剩余收益=15800-14500010=1300( 万元 )C 投资中心的剩余收益=8450-7550010=900(万元)评价，B 投资中心的业绩最优， C 投资中心的业绩最差。48 【正确答案】 (1) 信用成本前收益=6000-600065%-6000(70%2%+10%1%)=2010(万元)(2) 平均收账期 =70%10+10%20+20%6021(天)(3) 应收账款机会成本 =6000/3602165%8%=18.2(万元)(4) 信用成本 =18.2+70+60004%=328.2(万元)(5) 信用成本后收益
45、=2010-328.2=1681.8(万元)。【试题解析】 本题的主要考核点是第八章应收账款信用政策决策中的有关指标的计算。49 【正确答案】 项目的内部收益率=14%+9.8936/(9.8936+14.8404)(15%-14%)=14.4%50 【正确答案】 A 筹资方案债券的资金成本=12%(1-25%)=9%B 筹资方案普通股的资金成本=10%+2%=12%51 【正确答案】 按 A 方案筹资后的加权平均资金成本 =10%8000/24000+8%(1-25%)12000/24000+9%4000/24000=7.83%按 B 方案筹资后的加权平均资金成本=12%(8000+4000
46、)/24000+8%12000/24000(1-25%)=9%52 【正确答案】 因为，按 A 方案筹资后的加权平均资金成本 7.83%低于按 B 方案筹资后的加权平均资金成本 9%，所以，应该采纳 A 筹资方案。53 【正确答案】 由于项目的内部收益率 14.4%高于基准折现率 7.83%，所以，该项目具有财务可行性。54 【正确答案】 五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字
47、阐述。55 【正确答案】 (1)全部负债总额= 资产资产负债率=16035%=56 万元； 流动负债=56-42=14 万元； 流动资产= 流动负债流动比率 =142.1=29.4 万元： 速动资产=流动负债速动比率 141.1=15.4 万元： 存货成本 =29.4-15.4=14 万元 权益乘数=1/(1-资产负债率)=1-(1-35%)=1.54； 产权比率=56/(160-56)=53.85%；(2) 年平均存货=(1514)/2=14.5 万元 销售成本=存货周转率 平均存货=614.5=87 万元 息税前利润=120-87-9=24 万元 已获利息倍数 =24/10=2.4 总资产
48、增长率=本年总资产增长额/年初资产总额 =(160-140)/140=14.29% 净利润=(EBIT-I)(1-T)=(24-10)(1-33%)=9.38 万元 期初所有者权益=140(1-40%)=84 万元 期末所有者权益=160(1-35%)=104 资本积累率=(104-84)/84100%=23.81% 资本保值增值率=104/84=123.81%总资产报酬率=24/(140160)2=16% 净资产收益率=9.38/(84104)2=9.98%(3) 财务杠杆系数=24/(24-10)=1.71 经营杠杆系数=(2420)24=1.8356 【正确答案】 该年付现的经营成本 4023 568(万元)该年营业税金及附加10.2(7%3%)1.02(万元)该年息税前利润100 1.028018.98(万元)该年调整所得税18.9833%6.26(万元)该年所得税前净现金流量18.981230.98(万元)(2)建设投资10030130(万元)无形资产投资130 10525(万元)流动资金投资2020
