1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 11 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列关于利率的分类说法正确的是( )。（A）按照利率之间的变动关系分为固定利率和浮动利率（B）按照利率与市场资金供求情况的关系分为市场利率和法定利率（C）按照利率形成机制不同分为基准利率和套算利率（D）按照利率之间的变动关系分为基准利率和套算利率2 已知(F/P，5%，1) 1.05，(F/P ，5% ，10)1.6289，则 10 年、5%的即付年金终值系数为( ) 。（A）10.05（B）
2、13.21（C） 14.04（D）无法确定3 吸收直接投资和发行普通股筹资的共同特点不包括( )。（A）有利于增强企业信誉（B）资金成本高（C）能够尽快形成生产能力（D）容易分散控制权4 按照( )权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。（A）账面价值（B）市场价值（C）目标价值（D）目前价值5 下列各种方法中，不能用于协调所有者与债权人的矛盾的是( )。（A）规定借款的信用条件（B）接收（C）收回借款（D）停止借款6 假设某投资基金持有的某三种股票的数量分别为 10 万股、50 万股和 100 万股，每股的收盘价分别为 30 元、20 元和 10 元，银行存款为 2000 万元，该
3、基金负债有两项：对托管人或管理人应付未付的报酬为 500 万元，应交税金为 500 万元，已售出的基金单位为 2000 万，则该基金的单位净值为( )元。（A）1.10（B） 1.15（C） 1.65（D）1.177 某公司 2006 年度净利润为 400 万元，预计 2007 年投资所需的资金为 200 万元，假设目标资本结构是负债资金占 60%，企业按照净利润的 15%计提盈余公积金，公司采用剩余股利政策，则 2006 年度企业可向投资者发放股利的数额为( )万元。（A）260（B） 280（C） 320（D）2208 下列项目中，属于转移风险对策的是( )。（A）进行准确的预测（B）向保
4、险公司投保（C）对决策进行多方案优选和替代（D）放弃可能明显导致亏损的投资项目9 关于预算的编制方法，下列说法中正确的是( )。（A）零基预算编制方法适用于非盈利组织编制预算时采用（B）零基预算编制方法适用于产出较难辨认的服务性部门费用预算的编制（C）弹性利润预算的因素法适用于多品种经营的企业（D）弹性利润预算的百分比法适用于单一品种经营的企业10 某企业编制“ 销售预算 ”，已知上上期的含税销售收入为 500 万元，上期的含税销售收入为 600 万元，预计本期含税销售收入为 800 万元，含税销售收入的 20%于销售当期收现，50%于下期收现，30%于下下期收现，假设不考虑其他因素，则本期期
5、末应收账款的余额为( )万元。（A）560（B） 860（C） 660（D）82011 11.( )是指为了实现有利结果而进行的控制。（A）补偿性控制（B）侦查性控制（C）纠正性控制（D）指导性控制12 内部结算中的( ) 方式，适用于质量与价格较稳定的往来业务。（A）内部支票结算（B）转账通知单。（C）内部银行转账（D）内部货币结算13 关于因素分析法下列说法正确的是( )。（A）在使用因素分析法时替代顺序无关紧要（B）使用因素分析法分析某一因素对分析指标的影响时，假定其他因素都不变（C）连环替代法是差额分析法的一种简化形式（D）因素分析法的计算结果都是准确的14 对于财务关系的表述，不正确
6、的是( )。（A）企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系（B）企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系（C）企业与客户之间的财务关系属于购买商品或接受劳务形成的关系（D）企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系15 以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题是( )。（A）企业价值的确定比较困难（B）不能避免企业的短期行为（C）没有考虑除股东和债权人以外的其他利益相关者的利益（D）没有考虑投资的风险价值16 已知 A、B 投资组合中，A、B 收益率的协方差为 1%，A 的收益率的标准离差为 9%， B 的收益率的标准离差为 15%，则 A、B 收益率的相关系数为(
7、)。（A）0.6（B） 0.74（C） 0.11（D）0.0717 下列投资活动中属于广义的投资但不属于狭义的投资的是( )。（A）购置固定资产（B）购买其他公司股票（C）购买其他公司债券（D）投资于外部项目18 企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是( )。（A）企业销售水平的高低（B）企业临时举债能力的大小（C）企业对待风险的态度（D）金融市场投资机会的多少19 甲公司某长期借款的筹资净额为 95 万元，筹资费率为筹资总额的 5%，年利率为 4%，所得税率为 25%。则该长期借款的筹资成本为( )。（A）3%.（B） 3.16%.（C） 4%.（D）4.21%.20 财务控制的
8、基本原则不包括( )。（A）认同性原则（B）稳定性原则（C）经济性原则（D）协调性原则21 下列关于成本控制以及标准成本的说法不正确的是( )。（A）狭义的成本控制主要是指对生产阶段产品成本的控制（B）广义的成本控制包括成本预测、成本计划、成本日常控制、成本分析和考核等一系列环节（C）按照成本费用的构成，成本控制分为生产成本控制和非生产成本控制（D）标准成本控制以实际成本为基础，把实际发生的成本与标准成本进行对比，揭示成本差异形成的原因和责任，采取相应措施，实现对成本的有效控制22 作业成本法是以作业为基础计算和控制产品成本的方法。关于其基本理念的说法不正确的是( ) 。（A）产品消耗作业（B
9、）作业消耗资源（C）生产导致作业发生（D）成本导致作业的发生23 下列各项展开式中不等于每股收益的是( )。（A）总资产收益率平均每股净资产（B）净资产收益率 平均每股净资产（C）总资产净利率 权益乘数 平均每股净资产（D）营业净利率总资产周转率 权益乘数平均每股净资产24 在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业短期偿债能力的是( )。（A）现金流动负债比率（B）资产负债率（C）流动比率（D）速动比率25 在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是( )。（A）资产负债率+权益乘数产权比率（B）资产负债率-权益乘数产权比率（C）资产负债率 权益乘数产权比率（D）资产
10、负债率权益乘数产权比率二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 下列各项中，不属于企业资金营运活动的有( )。（A）支付股息（B）销售商品（C）购买股票（D）采购原材料27 无风险资产应满足的条件有( )。（A）不存在违约风险（B）不存在流动性风险（C）不存在期限风险（D）不存在再投资收益率的不确定性28 下列各项中，可用来预测资金需求量的方法有( )。（A）定性预测法（B）比率预测法（C）定量预测法（D）资金习性预测法29 以下各项中，属于商业信用的有( )。（A）商业汇票（B
11、）商业银行贷款（C）预收贷款（D）融资租赁信用30 下列理论属于资本结构理论的有( )。（A）净营业收益理论（B）等级筹资理论（C） MM 理论（D）代理理论31 当两种股票完全负相关时，下列表述中不正确的有( )。（A）大部分系统风险可以分散掉（B）小部分系统风险可以分散掉（C）所有系统风险可以分散掉（D）所有非系统风险可以分散掉32 净现值法的优点有( )。（A）考虑了资金时间价值（B）考虑了项目计算期的全部净现金流量（C）考虑了投资风险（D）可以从动态上反映项目的实际投资收益率33 确定最佳现金持有量时，运用存货模式需考虑的因素有( )。（A）一个周期内现金总需求量（B）每次转换的固定成
12、本（C）有价证券利息率（D）持有现金的机会成本34 与固定预算相比，弹性预算的优点主要有( )。（A）及时性强（B）可比性强（C）连续性强（D）预算范围宽35 下列因素中不影响速动比率的有( )。（A）存货（B）待摊费用（C）待处理财产损溢（D）应收账款三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 在经济紧缩时期，利率会上涨，企业筹资困难，相应企业的投资方向就应转向外币存款或贷款。( )（A）正确（B）
13、错误37 使用内插法时，如果用 5%测试所得的终值大于目标终值，则所求折现率必然小于 5%。( )（A）正确（B）错误38 长期负债融资与流动负债融资相比，其偿债风险相对较大。( )（A）正确（B）错误39 在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本的高低取决于资金总额。( )（A）正确（B）错误40 利用获利指数对投资项目进行互斥方案评价时，应选择获利指数最高的方案为最优。( )（A）正确（B）错误41 必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。( )（A）正确（B）错误42 增量预算特别适用于产出较难辨认的服务性部门费用预算的编制。( )（A
14、）正确（B）错误43 一般而言，已获利息倍数越大，企业可以偿还债务的可能性越大。( )（A）正确（B）错误44 企业的流动资产由存货、应收账款和现金资产组成，流动比率为 2，速动比率为 1，应收账款占流动资产的 20%，则现金在流动资产中占 30%。( )（A）正确（B）错误45 对于固定性销售费用只需要按项目反映全年预计水平。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分
15、析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 甲公司持有 A、B 两种股票组成的证券投资组合， A、B 的比重分别为 40%和60%，其 系数分别为 2.0 和 0.5，A 股票收益率的标准差为 20%，市场组合的风险收益率为 14%，无风险收益率为 4%，市场组合收益率的标准差为 8%。要求计算以下指标：(1) 甲公司证券组合的 系数；(2) 甲公司证券组合的风险收益率；(3) 甲公司证券组合的必要投资收益率；(4) A 股票与市场组合收益率的协方差；(5) 计算 A 股票与市场组合的相关系数。 47 某企业 2006 年 A 产品销售收入为 4000 万元，总成本为 3000 万元，其中
16、固定成本为 800 万元。企业的资金成本率为 8%，假设 2007 年该企业变动成本率维持在 2006 年的水平，现有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户 45 天信用期限(n/45)，预计销售收入为 6000 万元，应收账款周转率为 6 次，其收账费用为 20 万元，坏账损失为销售收入的 2%；乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为 5940 万元，将有 30%的货款于第 1.0 天收到，20%的货款于第 20 天收到，其余 50%的货款于第 90 天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分贷款的坏账损失为该部分货款的 1%)，收账费用为 30 万元。要求：为该企
17、业做出采取何种信用政策的决策，并说明理由。 48 已知：某公司 2006 年销售收入为 25000 万元，销售净利率为 10%，净利润的60%分配给投资者。2006 年 12 月 31 日的资产负债表(简表)如下：该公司 2007 年计划销售收入比上年增长 20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值 88 万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比例增减。假定该公司 2007 年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。 要求： (1) 计算 2007 年公司需增加的营运资金； (2) 预测 2007 年需要对外筹集的资金量。 49 甲投资者打算在二级市场上投资一种债券
18、，现有两种债券可供选择：A 债券期限为 5 年，属于可转换债券，已经发行 2 年，转换期为 4 年(从债券发行时开始计算)，每张债券面值为 1000 元，票面利率为 5%，每年付息一次(第二次利息已经支付)，转换比率为 50，打算两年后(收到当年利息之后)转换为普通股，预计每股市价为 25 元，转股之后可以立即出售。B 债券期限也为 5 年，属于普通债券，已经发行 3 年，每张债券面值为 1000 元，票面利率为 6%，复利计息，到期一 5 次还本付息，打算持有到期。已知：(P/A，6%，2)1.8334，(P/F，6%，2)0.89，(F/P，6%，5) 1.3382，(P/A，7%，2)1
19、.808，(P/F，7%，2)0.8734，(P/F，8%，2) 0.8573，(P/A，8%，2)1.7833要求：(1) 计算 A 债券的转换价格；(2) 假设市场利率为 6%，计算两种债券目前的内在价值；(3) 如果两种债券目前的价格均为 1180 元，判断是否具有投资价值；(4) 计算投资 A 债券的持有期年均收益率；(5) 计算投资 B 债券的持有期年均收益率；(6) 根据持有期年均收益率的大小，做出投资决策。 五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特
20、殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 已知：某上市公司现有资金 20000 万元，其中：普通股股本 14000 万元(每股面值 10 元)，长期借款 5000 万元，留存收益 1000 万元。长期借款的年利率为 8%，该公司股票的 系数为 2，整个股票市场的平均收益率为 8%，无风险报酬率为4%。该公司适用的所得税税率为 33%。 公司拟通过追加筹资投资甲、乙两个投资项目。有关资料如下：(1)甲项目固定资产原始投资额为 3000 万元，经测算，甲项目收益率的概率分布如下： 假设风险价值系数为 1.2。 (2)乙项目固定资产原始投资额为
21、6000 万元，建设起点一次投入，无建设期，完工后预计使用年限为 5 年，预计使用期满残值为零。经营 5 年中，每年销售量预计为 50 万件，销售单价为 100 元，单位变动成本为 30元，固定经营付现成本为 800 万元。 (3)乙项目所需资金有 A、B 两个筹资方案可供选择。A 方案：发行面值为 90 元、票面年利率为。 12%、期限为 6 年的公司债券，发行价格为 100 元；B 方案：增发普通股 200 万股，假设股东要求的报酬率在目前基础上增加 2 个百分点。 (4)假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。 要求： (1)计算追加筹资前该
22、公司股票的必要收益率； (2)计算甲项目收益率的期望值、标准差和标准离差率； (3)计算甲项目的必要收益率； (4)计算乙项目每年的营运成本和息税前利润； (5)计算乙项目每年的经营净现金流量； (6)计算乙项目的内部收益率； (7)计算两种追加筹资方式的每股收益无差别点； (8)根据每股收益无差别点判断乙项目应选择哪个方案追加筹资； (9)分别计算乙项目 A、B 两个筹资方案的个别资金成本； (10)计算乙项目分别采用 A、B两个筹资方案追加筹资后，该公司的综合资金成本。 51 A 商品流通企业 2006 年 11 月 30 日资产负债表的部分项目数据如下：货币资金40000 元、应收账款
23、140000 元、存货 200000 元、固定资产 500000 元，资产合计880000 元；应付账款 108000 元、应付债券 300000 元，负债合计 408000 元；实收资本 400000 元，未分配利润 72000 元，所有者权益合计 472000 元。其它有关资料如下：(1)营业收入： 2006 年 11 月份营业收入 400000 元，2006 年 12 月份营业收入450000 元， 2007 年 1 月份营业收入 600000 元。(2)收款政策：当月销售当月收现 60%，下月收现 35%，其余 5%预计无法收回。(3)营业毛利率为 20%。(4)采购政策：每月购货为下
24、月计划销售额的 80%。(5)付款政策：当月购货当期付现 70%，其余下月付现。(6)2006 年 12 月份用货币资金支付的期间费用为 44000 元，该月发生的非付现期间费用为 6000 元。 (7)2006 年 12 月份预交所得税 2500 元。(8)2006 年 12 月份向投资者预分配利润 5000 元。(9)该企业每月末最低现金余额为 40000 元，不足时向银行取得短期借散，借款为10000 元的整倍数。要求：(1)计算 A 企业 2006 年 12 月份销售现金流入和经营现金流出；(2)计算 A 企业 2006 年 12 月份现金余缺和期末现金余额；(3)计算 A 企业 20
25、06 年 12 月份的营业成本和利润总额；(4)计算 A 企业 2006 年 12 月 31 日资产负债表下列项目的金额：应收账款；应付账款； 短期借款。 会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 11 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 利率按照利率之间的变动关系分为基准利率和套算利率；按照利率与市场资金供求情况的关系分为固定利率和浮动利率，按照利率形成机制不同分为市场利率和法定利率。2 【正确答案】 B【试题解析】 “利率为 5%，10 年”的即
26、付年金终值系数(F/A，5% ，10)(F/P，5%，1)(F/P，5%，10)-1/5%1.05(1.6289-1)/5%1.05=13.213 【正确答案】 C【试题解析】 吸收直接投资的优点包括；有利于增强企业信誉，有利于尽快形成生产能力，有利于降低财务风险；吸收直接投资的缺点包括：资金成本较高，容易分散企业控制权，发行普通股筹资的优点包括：没有固定利息负担，没有固定到期日，筹资风险小，能增加公司的信誉，筹资限制较少；发行普通股筹资的缺点包括：资金成本较高，容易分散控制权。4 【正确答案】 C【试题解析】 目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定权数。这种权数能体现期望的资
27、本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，所以使用目标价值权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。5 【正确答案】 B【试题解析】 通常可采用以下方式协调所有者与债权人的矛盾：(1)在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条款和借款的信用条件等。(2)收回借款或停止借款，即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司增加放款的方法保护自身的权益。接收属于协调所有者与经营者之间矛盾的方法。6 【正确答案】 C【试题解析】 根据计算公式，基金单位净值：(基金资产总值-基金负债总额)/基金单位总份额，则基金单位净值(
28、1030+5020+10010+2000-500-500)/20001.65(元) 。7 【正确答案】 A【试题解析】 投资方案所需的自有资金数额200(1-60%)80(万元)，可向投资者发放股利的数额400(1-15%)-80 260( 万元)。8 【正确答案】 B【试题解析】 转移风险的对策包括：向保险公司投保：采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。选项 A 和 C 是减少风险的方法；放弃可能明显导致亏损的投资项目是规避风险的对策。9 【正确答案】 B【试题解析】 弹性利润预算的因素法适用于单一品种或采用分算法处理固定成本的多品种经营
29、的企业；弹性利润预算的百分比法适用于多品种经营的企业。零基预算编制方法适用于产出较难辨认的服务性部门费用预算的编制。10 【正确答案】 D【试题解析】 本期期末应收账款的余额600(1-20%-50%)+800(1-20%)820( 万元)11 【正确答案】 D【试题解析】 侦查性控制，是指为及时识别已经存在的风险、已发生的错弊和非法行为，或增强识别能力所进行的控制；纠正性控制是对那些通过侦查性控制查出来的问题所进行的调整和纠正；指导性控制是指为了实现有利结果而进行的控制；补偿性控制是指针对某些环节的不足或缺陷而采取的控制措施。12 【正确答案】 B【试题解析】 转账通知单方式适用于质量与价格
30、较稳定的往来业务，它手续简便，结算及时，但因转账通知单是单向发出指令，付款方若有异议，可能拒付，需要交涉。13 【正确答案】 B【试题解析】 因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度的一种方法，使用因素分析法时应当住意；(1)因素分解的关联性；(2)因素替代的顺序性；(3) 顺序替代的连环性；(4) 计算结果的假定性。由于因素分析法计算的各因素变动的影响数，会因替代计算顺序的不同而有差别，因此计算结果不免带有假定性，即它不可能使每个因素计算的结果都达到绝对准确。使用因素分析法分析某一因素对分析指标的影响时，假定其他因素都不变，顺序确定每一个因
31、素单独变化产生的影响。14 【正确答案】 C【试题解析】 企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系，企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系，企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系，所以，A、B、D 正确；而企业与客户之间的财务关系属于销售商品或提供劳务形成的关系，所以，C 错误。15 【正确答案】 A【试题解析】 以企业价值最大化作为财务管理目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于克服管理上的片面性和短期行为，由此可知，B、D 的说法不正确。企业价值最大化，是指在权衡企业相关者利益的约束下，实现所有者或股东权益的最大化，所以，C 不正确。企业价值的确定比较
32、困难，特别是对于非上市公司，因此，A 是正确。16 【正确答案】 B【试题解析】 A、B 收益率的相关系数：A、B 收益率的协方差/(A 的收益率的标准离差B 的收益率的标准离差)1%/(9%15%)0.7417 【正确答案】 A【试题解析】 狭义的投资指的是对外投资，广义的投资指的是对外投资和内部使用资金(如购置固定资产、无形资产、流动资产等)。B、C、D 既属于狭义投资也属于广义投资。18 【正确答案】 A【试题解析】 企业为满足交易动机而持有的现金余额，主要取决于企业销售水平，企业销售额增加，所需的现金余额也会增加。19 【正确答案】 B【试题解析】 长期借款筹资总额长期借款筹资净额/(
33、1-长期借款筹资费率)95/(1- 5%)=100( 万元)，长期借款年利息 =长期借款筹资总额年利率1004%4(万元)，长期借款筹资成本4(1-25%)/95100%3.16%。20 【正确答案】 B【试题解析】 财务控制的基本原则包括：(1)目的性原则；(2)充分性原则；(3)及时性原则；(4)认同性原则；(5) 经济性原则；(6)客观性原则；(7) 灵活性原则；(8)适应性原则；(9)协调性原则，(10) 简明性原则。21 【正确答案】 D【试题解析】 狭义的成本控制主要是指对生产阶段产品成本的控制；广义的成本控制包括成本预测、成本计划、成本日常控制、成本分析和考核等一系列环节；按照成
34、本费用的构成，成本控制分为生产成本控制和非生产成本控制，按照成本形成的过程，成本控制分为事前成本控制、事中成本控制和事后成本控制，所以A、B、C 的说法正确。标准成本控制以标准成本为基础，并不是以实际成本为基础，所以 D 错误。22 【正确答案】 D【试题解析】 作业成本法是以作业为基础计算和控制产品成本的方法。其基本理念是产品消耗作业，作业消耗资源，生产导致作业发生，作业导致间接成本的发生。23 【正确答案】 A【试题解析】 每股收益净资产收益率平均每股净资产= 总资产净利率权益乘数平均每股净资产营业净利率总资产周转率权益乘数 平均每股净资产。24 【正确答案】 A【试题解析】 现金流动负债
35、比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察。25 【正确答案】 C【试题解析】 资产负债率负债总额/资产总额，权益乘数 =资产总额/所有者权益总额，产权比率负债总额/所有者权益总额。所以，资产负债率 权益乘数负债总额/资产总额资产总额/所有者权益总额负债总额 /所有者权益总额产权比率。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,C【试题解析】 本题考核的是企业财务活动的内容。企业的资金营运活动是指因
36、企业日常生产经营而引起的财务活动。主要指企业采购材料、商品；支付工资和其他营业费用；销售商品收回资金；以短期借款的方式筹集日常经营所需资金等等。所以，选项 AC 不属于资金营运活动。选项 A 属于筹资活动；选项 C 属于投资活动。27 【正确答案】 A,D【试题解析】 本题考核的是无风险资产的含义。无风险资产一般应满足以下两个条件，一是不存在违约风险，二是不存在再投资收益率的不确定性。28 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 本题考核的是对资金需求量预测可采用的方法。有定性预测法、比率预测法和资金习性法。29 【正确答案】 A,C【试题解析】 本题考核的是商业信用的形式。在商品购销活动中因延
37、期付款或预收货款而形成的借贷关系是商业信用，是企业之间的直接信用关系，包括：商业汇票、赊购商品、预收货款。商业银行贷款和融资租赁是其他类型的负债筹资方式，不属于商业信用。30 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核的是资本结构理论，它包括：净营业收益理论、MM 理论、代理理论和等级筹资理论。31 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考核的是相关系数的含义。系统风险为不可分散风险，当完全负相关时，非系统风险可以被完全分散掉。32 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考核的是净现值指标的优缺点。净现值的优点是考虑了时间价值、投资风险；缺点是不能直接反映项目的实际收益率水平。
38、33 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核的是利用存货模式确定最佳现金持有量的模型。34 【正确答案】 B,D【试题解析】 本题考核的是各种预算编制方法的特点。与固定预算方法相比，弹性预算方法具有预算范围宽和可比性强的优点。选项 A、C 是滚动预算和定期预算相比的优点。35 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考核的是速动比率的计算。速动资产等于流动资产减去存货、预付账款、待摊费用、待处理财产损溢等。所以，存货、预付账款、待摊费用、待处理财产损溢等因素都不影响速动比率。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，
39、则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是经济环境对企业财务管理的影响。在经济紧缩时期，社会资金十分短缺，利率上涨，会使企业筹资非常困难，甚至影响到企业的正常生产经营活动。相应地，企业的投资方向会因市场利率的上涨而转向本币存款或贷款，而非外币存款或贷款。37 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是折现率与终值的关系。折现率与终值同方向变化。所以如果用 5%测试所得的终值大于目标价值，则所求折现率必然小于 5%。38 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是
40、长期负债融资和流动负债融资的比较。与流动负债融资相比，长期负债融资的期限长，还本付息的压力较小，所以其偿债风险也相对较小。39 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是企业综合资金成本的高低的取决因素。在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本的高低取决于资本结构。40 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是获利指数指标在进行互斥方案决策评价时的决策标准。应选择获利指数大于 1 的方案中最大的那个方案。41 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是必要收益率，也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。42 【正确答案】 B43 【正确答案】 A【试
41、题解析】 本题考核的是对已获利息倍数的理解。已获利息倍数越大，企业无力偿还债务的可能性就越小。44 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是流动比率、速动比率的计算。45 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是放弃现金折扣成本的计算。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1) 甲公司证券组合的 系数402.0+600.51
42、.1(2) 甲公司证券组合的风险收益率1.114% 15.4%(3) 甲公司证券组合的必要投资收益率4%+15.4%19.4%(4) 因为 A 股票 系数A 股票与市场组合收益率的协方差 /市场组合收益率的方差即 2.0A 股票与市场组合收益率的协方差/(8%8%)A 股票与市场组合收益率的协方差2.08%8%1.28%(5) A 股票与市场组合的协方差=A 股票与市场组合的相关系数 A 股票收益率的标准差市场组合收益率的标准差，由此可知：A 股票与市场组合的相关系数1.28%/(20%8%)0.8或根据：A 股票的 系数A 股票与市场组合的相关系数A 股票收益率的标准差/市场组合收益率的标准
43、差，可知：A 股票与市场组合的相关系数2.08%/20%0.847 【正确答案】 变动成本率(3000-800)/4000100%55%甲方案：信用成本前收益=6000(1-55%) 2700(万元)应收账款机会成本6000/655%8%44(万元)坏账成本60002%=120( 万元)收账费用为 20 万元信用成本44+120+20184(万元)信用成本后的收益2700-1842516(万元)乙方案：信用成本前收益=5940(1-55%)-(594030%2%+594020%1%)=2625.48(万元)平均收账天数1030%+2020%+9050%52(天)应收账款机会成本(594052)
44、/36055%8%37.752(万元)坏账成本=594050%1%29.7(万元)收胀费用为 30 万元信用成本37.752+29.7+3097.452(万元)信用成本后的收益2625.48-97.4522528.03(万元)因为乙方案信用成本后收益大于甲方案，所以企业应选用乙方案。48 【正确答案】 (1) 计算 2007 年公司需增加的营运资金方法 1：流动资产占销售收入的百分比10000/25000100%40%流动负债占销售收入的百分比(1000+2000)/25000100%12%增加的销售收入=2500020%=5000(万元)增加的营运资金=500040%-500012%1400
45、(万元)方法 2：增加的营运资金=10000-(1000+2000)20%=1400(万元)(2) 预测 2007 年需要对外筹集资金量方法 1：增加的留存收益：25000(1+20%)10%(1-60%)1200(万元)对外筹集资金量88+1400-1200288( 万元)方法 2：2007 年需要增加的资金总额1400+88=1488(万元)2007 年内部融资额25000(1+20%)10%(1-60%)=1200( 万元)2007 年需要对外筹集的资金量=1488-1200=288( 万元 )49 【正确答案】 (1) 转换价格=1000/50=20(元/股)(2) A 债券在持有期间
46、可以获得两次利息，每次 50 元，两年后出售股票可以获得现金 50251250(元)。 故 A 债券目前的内在价值50(P/A，6%，2)+1250(P/F，6%，2) 1204.17(元) B 债券持有两年之后可以获得本息和=1000(F/P，6%，5)1338.2(元) B 债券目前的内在价值=1338.2(P/F，6%，2)=1191(元)(3) 由于 A 债券的内在价值(1204.17)和 B 债券的内在价值(1191) 均高于其价格(1180) ，所以，A 债券和 B 债券均具有投资价值。(4) 假设投资 A 债券的持有期年均收益率为 i，则有： 50(P/A，i，2)+1250(P
47、/F ，i，2)1180 当 i6%时，1204.17 大于 1180，所以，i 一定大于 6%。 当 i7%时，50(P/A，7%，2)+1250(P/F，7%，2) 1182.15 当 i=8%时，50(P/A，8%，2)+1250(P/F，8%，2)=1160.79 所以有：(i-7%)/(8%-7%)=(1180-1182.15)/(1160 ，79-1182.15) 解得：持有期年均收益率7.1% (6) 由于投资 A 债券的持有期年均收益率高于 B 债券，因此，应该投资 A 债券。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应
48、予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1)追加筹资前该公司股票的必要收益率=4%+2(8%-4%)=12%(2)甲项目收益率的期望值、标准差和标准离差率： 甲项目收益率的期望值=0.530%+0.320%+0.212%=23.4% 甲项目收益率的标准差= 甲项目收益率的标准离差率=5.65%/23.4%=0.2457(3)甲项目的必要收益率=4%+1.20.2457=33.48%(4)乙项目每年的营运成本和息税前利润： 乙项目每年的折旧额=6000/
49、5=1200(万元) 乙项目每年的营运成本=固定营运成本+ 变动营运成本 = (1200+800)+5030=3500(万元) 乙项目每年的息税前利润=50100-3500=1500( 万元) 注意：折旧属于非付现固定营运成本。(5)乙项目每年的经营净现金流量= 息税前利润(1-33%) +折旧 =1500(1-33%) +1200=2205(万元)(6)乙项目的内部收益率： NPV=-6000+2205(P/A，i，5)=0 则：(P/A，i ，5) =2.7211 查年金现值系数表得： i=24%，(P/A，24%，5) =2.7454 i=28%，(P/A，28%，5) =2.5320 则：乙项目的内部收益率(7)两种追加筹资方式的每股收益无差别点： 求得：EBIT=5584( 万元)(8)根据每股收益无差别点判断乙项目应选择哪个方案追加筹
