1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 138 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列成本中，属于固定订货成本的是( )。（A）差旅费（B）常设采购机构的基本开支（C）邮资（D）仓库折旧2 下列项目中与存货经济批量不相关的是( )。（A）储存变动成本（B）订货提前期（C）年度计划订货总量（D）存货单价3 财务管理的核心是( ) 。（A）财务预测（B）财务决策（C）财务预算（D）财务控制4 证券市场线反映了个别资产或投资组合的( )与其所承担的系统风险 系数之间的线性关系。（
2、A）风险收益率（B）无风险收益率（C）通货膨胀率（D）必要收益率5 某公司预计下年的经营杠杆系数为 15，财务杠杆系数为 2，该公司本年的每股收益为 1 元，若下年使息税前利润增加 10，则每股收益将增长至( )元。（A）115（B） 272（C） 11（D）126 下列各项中，不影响项目总投资收益率的是( )。（A）建设期资本化利息（B）运营期利息费用（C）营业收入（D）营业成本7 下列各项中，可用于计算营运资金的算式是( )。（A）资产总额-负债总额（B）流动资产总额-负债总额（C）流动资产总额-流动负债总额（D）速动资产总额-流动负债总额8 权益乘数应等于( )。（A）1(1-产权比率)
3、（B） 1(1-总资产净利率)（C） 1(1-资产负债率)（D）1(1-总资产周转率)9 下列关于可转换债券的说法，不正确的是( )。（A）可转换债券兼顾股权性资金特征和债权性资金特征（B）可转换债券的标的股票是发行公司自己的普通股票（C）可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率（D）可转换债券的回售条款可以保护投资者的利益10 下列关于应交税金及附加预算的说法中，错误的是( )。 （A）某期预计应交增值税=某期预计销售收入 应交增值税估算率（B）某期预计应交增值税=某期预计应交增值税销项税额-某期预计应交增值税进项税额（C）某期预计发生的营业税金及附加=该期预
4、计应交营业税+该期预计应交消费税+该期预计应交资源税+ 该期预计应交城市维护建设税+ 该期预计应交教育费及附加牛该期预交所得税（D）某期预计发生的应交税金及附加=某期预计发生的营业税金及附加 +该期预计应交增值税11 在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是( )。（A）剩余股利政策（B）固定或稳定增长的股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策12 某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金 1000 万元，以上各项筹资额分别为 500 万元、300 万元、150 万元、50 万元，资金成本率分别为 5
5、%、 10%、15%、20%。则该项投资组合的综合资金成本率为( )。（A）8.75%.（B） 12.5%.（C） 10%.（D）15.5%.13 下列不属于商业信用的是( )。（A）赊销商品（B）预收货款（C）商业汇票（D）租赁14 某基金公司年初发行在外的基金份数为 500 万份，年末发行在外的基金份数为600 万份，已知该项基金的基金单位净值年初为 2.5 元，年末基金认购价为 3 元，首次认购费，为 0.2 元，则该项基金的收益率为( )。（A）53.6%.（B） 12%.（C） 20%.（D）34.4%.15 某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗 4 小时，变动制造费用小时分配率
6、 6 元。本月生产产品 300 件，实际使用工时 1500 小时，实际发生变动制造费用12000 元。则变动制造费用效率差异为( )元。（A）1800（B） 1650（C） 1440（D）176016 一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素不包括( )。（A）指标数量多（B）指标要素齐全适当（C）主辅指标功能匹配（D）满足多方信息需要17 企业的最优财务目标是( )。（A）利润最大化（B）风险最小化（C）企业价值最大化（D）报酬率最大化18 如果投资组合中包括了所有股票，则投资人只承担( )。（A）系统性风险（B）可分散风险（C）公司特定风险（D）非系统性风险19 如果企业的全部
7、资本中权益资本占 60%，则下列关于企业相关风险的叙述正确的是( )。（A）只存在经营风险（B）只存在财务风险（C）同时存在经营风险和财务风险（D）财务风险和经营风险相互抵销20 建海公司已获利息倍数为 3，且该公司未发行优先股，债务利息全部为费用化利息，则其财务杠杆系数为( )。（A）3（B） 2.5（C） 2（D）1.521 某公司正在重新评价是否投产一个一年前曾经评估但搁置的项目，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流出量的是( )。（A）该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益 100 万元（B）新产品销售会使本公司同类产品减少收益 20 万元（C）动
8、用为其他产品储存的原材料约 50 万元（D）一年前的评估费用22 假设某企业预测的年销售额为 2000 万元，应收账款平均收账天数为 45 天，变动成本率为 60%，资金成本率为 8%，一年按 360 天计算，则应收账款的机会成本为( )万元。（A）250（B） 200（C） 15（D）1223 在下列财务业绩评价指标中，属于企业获利能力基本指标的是（ ）。（A）营业利润增长率（B）总资产报酬率（C）总资产周转率（D）资本保值增值率24 贴现法借款的实际利率( )。（A）大于名义利率（B）等于名义利率（C）小于名义利率（D）大于或等于名义利率25 某种股票为固定成长股票，年增长率为 5%，预期
9、一年后的股利为 6 元。现行国库券的收益率为 11%，平均风险股票的必要收益率等于 16%，而该股票的 系数为 1.2，那么，该股票的价值为( )元。（A）50（B） 33（C） 45（D）30二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 资金成本率的测算方法有( )。（A）股利折现模型（B）资本资产定价模型（C）无风险利率加风险溢价法（D）现行市价法27 与生产预算有直接联系的预算是( )。（A）直接材料预算（B）变动制造费用预算（C）销售及管理费用预算（D）直接人工预算28 下列
10、说法正确的有( )。（A）在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大（B）在期望值不同的情况下，标准离差越大，风险越大（C）方差和标准离差是绝对数，因此只适用于期望值相同的决策方案的风险比较（D）标准离差率是一个相对指标，因此借助标准离差率可以进行期望值不同的决策比较29 下列关于认股权证的说法正确的是( )。（A）认股权证可以为公司筹集额外的资金（B）用认股权证购买发行公司的股票，其价格一般低于市场价格（C）认股权证筹资容易分散公司的控制权（D）认股权证筹资会稀释企业的每股收益30 下列各项中影响财务杠杆系数的因素有( )。（A）息税前利润（B）资金规模（C）资本结构（D）财务费用31 项
11、目投资决策中所指的“原始总投资” 是指( )。（A）反映项目所需现实资金的价值指标（B）它等于投资总额扣除资本化利息（C）它包括固定资产投资、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、递延资产投资和流动资金投资（D）它等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常生产经营而投入的全部现实投资32 利用债券筹资的优点有( )。（A）资金成本低（B）保证控制权（C）发挥财务杠杆作用（D）筹资限制条件少33 下列项目中，与存货基本经济进货批量无关的是( )。（A）储存变动成本（B）订货提前期（C）年度计划进货总量（D）存货单价34 在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予扣减的项目包
12、括( ) 。（A）该年的折旧（B）该年的利息支出（C）该年的设备买价（D）该年的无形资产摊销35 协调所有者与债权人之间矛盾的措施包括( )。（A）限制性借款（B）收回借款（C）不再借款（D）提高借款利率三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 按照资本资产定价模型,资产的风险报酬率是该项资产的 值和市场风险溢酬的乘积,而市场风险溢酬是市场投资组合的预期投资报酬率与无风险报酬率之差。( )（A）正确
13、（B）错误37 由于财务杠杆的作用,当息税前利润下降时,普通股每股净收益下降得更快。( )（A）正确（B）错误38 基本每股收益=归属于普通股股东的净利润发行在外普通股股数；每股净资产=股东权益总额发行在外的普通股加权平均数。 ( )（A）正确（B）错误39 最底层次的责任中心的责任报告应当最详细，随着层次的升高，责任报告的内容应以更为概括的形式来表现。( )（A）正确（B）错误40 直接投资的资金所有者和资金使用者是统一的，而间接投资的资金所有者和资金使用者是分离的。( )（A）正确（B）错误41 市场需求和生产成本等因素的不确定性是引起企业经营风险的主要原因，经营杠杆本身并不是利润不稳定的
14、根源。( )（A）正确（B）错误42 某公司发行 10 年期的可转换债券，面值为 800 元，规定 5 年内可按每股 50 元的转换价格将债券转换为普通股股票，则转换比率为每张债券可转换为 16 股普通股。 ( )（A）正确（B）错误（C） A（D）转换比率是每张可转换债券能够转换的普通股股数。计算公式为：转换比率=债券面值/转换价格 =800/50=16。43 以公司持有的其他公司的债券作为股利发放给股东，属于财产股利，它是现金股利的一种替代。 ( )（A）正确（B）错误44 财务分析中的效率指标，是某项财务活动中所费与所得之间的比率，反映投入与产出的关系。( )（A）正确（B）错误45 根
15、据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 甲公司持有 A,B,C 三种股票 ,在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为 50%,30%和 20%,其 系数分别为 2.0,1.0 和 0.5。市场收益率为 15%,无风险收益率为 10%。 A 股票当
16、前每股市价为 12 元,刚收到上一年度派发的每股 1.2元的现金股利,预计股利以后每年将增长 8%。 要求: (1)计算以下指标: 甲公司证券组合的 系数 ; 甲公司证券组合的风险收益率(R p); 甲公司证券组合的必要投资收益率(K); 投资 A 股票的必要投资收益率。 (2)利用股票估价模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利。47 某企业年需用甲材料 250000 千克，单价 10 元/千克，目前企业每次订货量和每次进货费用分别为 50000 千克和 400 元/次。要求：(1)计算该企业每年存货的相关进货费用；(2)若单位存货的年储存成本为 0.1 元/千克，企业存货管理相关最低总成
17、本控制目标为 4000 元，计算该企业每次进货费用的限额。(3)若企业通过测算可达第(2) 问的限额，其他条件不变，计算该企业的订货批量和此时存货占用的资金。(4)假设材料的在途时间为 6 天，保险储备量为 1800 千克，计算再订货点。 47 某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：公司股票的每股现行市价为 35 元，每股收益为 3.5 元。 要求 计算回答下述四个互不相关的问题：48 计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算(市价超过面值的部分计入资本公积)。计算完成这一分配方案的股东权益各项目数
18、额。49 若按 1 股分为 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。50 假设利润分配不改变市净率(每股市价/每股净资产 )，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 30 元，计算每股现金股利应有多少?51 为了调整资本结构，公司打算用现金按照现行市价回购 4 万股股票，假设净利润和市盈率不变，计算股票回购之后的每股收益和每股市价。52 某公司年初存货为 15000 元，年初应收账款为 12700 元；年末流动比率为3：1，年末速动比率为 1.3：1，存货周转率为 4 次，年末流动资产合计为
19、 27000 元。要求：(1) 计算公司本年销售成本。(2) 若公司年销售净收入为 96000 元，除应收账款外，其他速动资产忽略不计，则应收账款周转次数是多少?五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。53 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资 30000 元，使用寿命 5 年，采用直线法计提折旧，5 年后设备无残值，5年中每年销售收
20、为 15000 元，每年的付现成本 5000 元，乙方案要投资 36000 元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是 5 年，5 年后有残值收入 6000 元。5 年中每年收入为 17000 元，付现成本第一年为 6000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费 300 元。另需垫付营运资金 3000 元。假设所得税率为 40%，资金成本率为10%。要求：(1)计算两个方案的现金流量；(2)计算两个方案的净现值；(3)计算两个方案的现值指数；(4)计算两个方案的投资回收期；(5)试判断应选用哪个方案。 54 某企业计划采用赊销办法销售产品，有 A、 B 两个方案可供选择：A 方案其信用条件是 N/
21、30，年度赊销净额 180 万元，坏账损失率 2%；B 方案其信用条件是N/60，年度赊销净额 210 万元，坏账损失率 3%。企业变动成本率为 75%，机会成本率 20% 。假定其他条件相同。要求：(1)选择最佳的信用期限；(2)企业若选择了 B 方案，但为了加速回收应收账款，决定将信用条件改为“2/20，N/60”，估计约有 50%的客户会享受现金折扣，坏账损失率 2%，计算改变信用条件后增加的净收益。 会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 138 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选
22、均不得分。1 【正确答案】 B【试题解析】 订货成本中有一部分与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支等，称为固定的订货成本；另一部分与订货次数有关，如差旅费、邮资等，称为订货的变动成本。仓库折旧属于固定储存成本。2 【正确答案】 B【试题解析】 订货提前期不会影响经济订货批量，只不过是提前发出定单罢了。若存在数量折扣，存货购置成本属于相关成本，存货单价也会影响经济订货批量。3 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核财务决策的相关内容。财务决策是指按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程。财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企
23、业的兴衰成败。【知识模块】 总论4 【正确答案】 D【知识模块】 风险与收益分析5 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核财务杠杆系数的计算。财务杠杆系数一每股收益增长率息税前利润增长率=2，由此可知，每股收益增长率=210=20 ，所以，每股收益将增长至 1(1+20)=12(元)。【知识模块】 筹资管理6 【正确答案】 B【试题解析】 总投资收益率，是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。选项 A 是项目总投资的一部分，选项 C、D影响息税前利润，而计算息税前利润时，并不需要扣除利息费用，所以，选项 B不影响项目总投资收益率。【知识模块】 投资管理7 【
24、正确答案】 C【试题解析】 营运资金=流动资产总额-流动负债总额【知识模块】 营运资金8 【正确答案】 C【知识模块】 财务分析9 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核可转换债券的相关内容。可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。 10 【正确答案】 C【试题解析】 某期预计发生的营业税金及附加=该期预计应交营业税+ 该期预计应交消费税+该期预计应交资源税+该期预计应交城市维护建设税+该期预计应交教育费及附加，其中并不包括预交的所得税，所以 C 错误。11 【正确答案】 C【试题解析】 采用固定股利比例政策，要求公司每年按固定
25、股利从净利润中支付股利。由于公司的获利能力在年度间是经常变动的，因此每年的股利也应随着公司受益的变动而变动，保持股利与利润间的一定比例关系。12 【正确答案】 A【试题解析】 各种资金所占的比重为 Wb=500/1000 =50%， Wp=300/1000=30%，W8=150/1000= 15%，We=50/1000=5%，Kw=50%5%+30%10%+15%15%+5%20%=8.75%。综合资金成本是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的，也称为加权平均资金成本。13 【正确答案】 D【试题解析】 商业信用是指商品交易中的延期付款或交货所形成的借贷关系，是企业
26、之间的一种信用关系。商业信用主要有三种形式：(1)赊销商品；(2)预收货款；(3)商业汇票。所以本题答案为 D。租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。14 【正确答案】 D【试题解析】 年末基金单位净值3-0.22.8(元)，所以，基金收益率(6002.8-5002.5)/(5002.5)=34.4。15 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是变动制造费用效率差异的计算。变动制造费用效率差异= (1500-3004)6=1800(元)。16 【正确答案】 A【试题解析】 本题的主要考核点是一个健全有效的企业综合财务指标
27、体系必须具备的基本要素。一个健全有效的综合财务指标体系必须具备三个基本要素：指标要素齐全适当；主辅指标功能匹配；满足多方信息需求。17 【正确答案】 C【试题解析】 企业的财务目标具有多种代表性观点，如利润最大化、每股利润最大化等，但企业价值最大化有利于体现企业管理的目标，更能揭示市场认可的价值，通常被认为是一个较为合理的财务管理目标。18 【正确答案】 A【试题解析】 如果投资组合中包括了所有股票，则投资人只承担系统性风险。可分散风险 (公司特定风险或称为非系统性风险)被完全分散掉了。19 【正确答案】 C【试题解析】 企业只要在市场中经营，就会存在经营风险。财务风险是指由于企业借入资金而导
28、致经营收益产生不确定性而形成的风险。本题中由于存在 40%的负债，所以存在财务风险。20 【正确答案】 D【试题解析】 已获利息倍数=EBIT/I=3，则财务杠杆系数EBIT/(EBIT-1)=1.5。21 【正确答案】 D【试题解析】 本题的考点是现金流量确定时应注意的问题。选项 A 属于机会成本，应考虑；选项 B、C 属于项目对其他部门的影响，应该考虑；选项 D 是沉没成本，不应作为投资的现金流出量。22 【正确答案】 D23 【正确答案】 B【试题解析】 财务业绩评价指标中，企业获利能力的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率。营业利润增长率是企业经营增长的修正指标；总资产周转率是企业资
29、产质量的基本指标；资本保值增值率是企业经营增长的基本指标。24 【正确答案】 A【知识模块】 筹资方式25 【正确答案】 A【试题解析】 k 11%+1.2(16%-11%) 17% g5%，v6/(17%-5%)50(元) 【知识模块】 资金时间价值与证券评价二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 资金成本和资金结构27 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 直接材料预算、直接人工预算和变动制造费用预算是直接根据生产预算编制的，而销售及管
30、理费用预算多为固定成本，或根据销售预算编制的，与生产预算没有直接联系。28 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核的是风险的衡量。在期望值相等的情况下，标准离差与风险同方向变化；在期望值不同的情况下，标准离差率与风险同方向变化。29 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 用认股权证购买发行公司的股票，其价格一般低于市场价格，因此，股份公司发行认股权证可增加其所发行股票对投资者的吸引力。认股权证筹资的优点包括：为企业筹集额外的资金；促进其他筹资方式的运用。队股权证筹资的缺点包括：稀释普通股每股收益；容易分散企业的控制权。所以本题中 A、B 、C、D均正确。30 【正确答案】 A,
31、B,C,D【试题解析】 本题考核的是影响财务杠杆系数的因素。参见教材 224 页。31 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题的考点是原始总投资的含义和内容。32 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 筹资方式33 【正确答案】 BD【知识模块】 营运资金34 【正确答案】 A,B,D【知识模块】 项目投资35 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 财务管理总论三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为
32、零分。36 【正确答案】 A【知识模块】 风险与收益分析37 【正确答案】 A【知识模块】 综合资金成本和资本结构38 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核上市公司特殊财务分析指标的计算公式。基本每股收益=归属于普通股股东的净利润发行在外的普通股加权平均数；每股净资产=股东权益总额发行在外普通股股数。【知识模块】 财务分析与评价39 【正确答案】 A【试题解析】 在企业不同管理层次上，责任报告的侧重点应有所不同。40 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是投资的分类。按照投资行为的介入程度，投资可分为直接投资和间接投资。两者的实质性区别为：直接投资的资金所有者和资金使用者是统一的，而间接
33、投资的资金所有者和资金使用者是分离的。41 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是企业经营风险产生的主要原因。经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性，包括市场因素、生产成本因素等。42 【正确答案】 A【试题解析】 转换比率是每张可转换债券能够转换的普通股股数。计算公式为：转换比率=债券面值/转换价格=800/50=16 。43 【正确答案】 A【试题解析】 财产股利，是以现金以外的其他资产支付的股利，如公司拥有的其他公司的股票、债券等，它和负债股利都是现金股利的替代方式。44 【正确答案】 A【试题解析】 效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系
34、。45 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核银行借款的种类。信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。企业取得这种贷款无需以财产作抵押，对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。抵押贷款有利于降低银行贷款的风险，提高贷款的安全性。根据风险与收益均衡的原则，应该是信用贷款利率比抵押贷款利率高，所以本题题干的说法不正确。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位
35、小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1) =50%2+30%1+20%0.5=1.4RP=1.4(15%-10%)=7%K=10%+1.45%=17%KA=10%+25%=20% A 股票当前每股市价 12 元大于 A 股票的价值,因而出售 A 股票对甲公司有利。【知识模块】 投资概述47 【正确答案】 (1)年进货费用=250000/50000400=2000(元)(2)B=TC(Q)2/(2AC)=40002/(22500000.1)=320(元/次)(3)Q=40000(千克)存货占用资金=(Q/2)P=40000/210=200000(元
36、)(4)每日平均需求量=250000/360=694.44(千克)再订货点=6694.44+1800=5966.64(千克)。48 【正确答案】 发放股票股利后的普通股数=200(1+10%)=220(万股)发放股票股利后的普通股股本=2220=440( 万元)发放股票股利后的资本公积=160+(35-2)20=820(万元)现金股利=0.2220=44(万元 )利润分配后的未分配利润=840-3520-44=96(万元 )49 【正确答案】 股票分割后的普通股数=2002=400(万股)股票分割后的普通股本=1400=400( 万元)股票分割后的资本公积=160(万元)股票分割后的未分配利润
37、=840(万元)50 【正确答案】 分配前市净率=35(1400200)=5根据每股市价 30 元以及市净率不变可知：每股净资产=30/5=6(元/股)发放股票股利后的普通股数=200(1+10%)=220(万股)每股市价 30 元时的全部净资产=6220=1320( 万元)每股市价 30 元时的每股现金股利=(1400-1320)220=0.36(元/ 股)51 【正确答案】 净利润=2003.5=700( 万元)股票回购之后的每股收益=700/(200-4)=3.57(元/股)市盈率=35/3.5=10股票回购之后的每股市价=3.5710=35.70( 元/股)52 【正确答案】 (1)
38、期末流动负债=270003=9000(元)期末存货=27000-90001.3=15300(元)销售成本=(15300+15000)24=60600(元)(2) 期末应收账款 =27000-15300=11700(元)应收账款周转次数=96000(11700+12700)2=7.87( 次)。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。53 【正确答案】 (1)甲方案：初始投资
39、 30000 元，5 年内每年现金流量 8400 元；乙方案：初始投资 36000 元，垫付营运资金，共计 39000 元，现金流量第一年 9000元，第二年 8820 元，第三年 8640 元，第四年 8460 元，第五年 17280 元。(2)净现值： 甲：NPV84003.791-30000 1844.40(元) 乙：NPV90000.909+88200.862+86400.751+84600.683+172800.621-39000-535.98(元)(3)现值指数： 甲方案(NPV+30000)/30000 1.06； 乙方案(NPV+39000)/390000.99(4)回收期：
40、甲方案 30000/84003.57(年)； 乙方案4+(39000-9000-8820-8640 -8460)/172804.24(年)(5)应选用甲方案，解析如下： 计算两个方案的现金流量： 计算年折旧额： 甲方案每年折旧额30000/56000(元) ； 乙方案每年折旧额 (36000-6000)/5 6000(元) 列表计算两个方案的营业现金流量：54 【正确答案】 (1)30 天信用期限下：信用成本前收益=180(1-75%)=45(万元)应收账款周转次数=36030=12(次)应收账款平均余额=18012=15(万元)维持赊销业务所需资金=1575%=11.25(万元)应收账款机会
41、成本=11.2520%=2.25(万元)坏账损失=1802%=3.6(万元)信用成本=2.25+3.6=5.85( 万元)信用成本后收益=45-5.85=39.15( 万元)60 天信用期限下：信用成本前收益=210(1-75%)=52.5(万元)应收账款周转次数=36060=6(次)应收账款平均余额=1806=7.5(万元)维持赊销业务所需资金=3575%=26.25(万元)应收账款机会成本=26.2520%=5.25(万元)坏账损失=3603%=6.3(万元)信用成本=5.25+6.3=11.55( 万元)信用成本后收益=52.5-11.55=40.95( 万元)分析可知，60 天信用期比
42、 30 天信用期增加收益 1.8 万元(40.95-39.15)，60 天为最佳信用期。(2)2/20、n/60 条件下：应收账款周转期=50%20+50%60=40(天)应收账款周转次数=36040=9(次)应收账款平均余额=2109=23.3(万元)维持赊销业务所需资金=23.375%=17.475(万元)应收账款机会成本=17.47520%=3.495(万元)坏账损失=2102%=4.2(万元)现金折扣=2102%50%=2.1( 万元)信用成本=3.495+4.2=7.695( 万元)信用成本前收益=(210-2.1)(1-75%)=51.975(万元)信用成本后收益=51.975-7.695=44.28(万元)改变信用条件后增加的净收益=44.28-40.95=3.33(万元)
