1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 139 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 一个完全具备财务可行性的投资项目，其包括建设期的静态投资回收期指标必须( )。（A）大于或等于项目计算期的 12（B）小于或等于项目计算期的 12（C）大于或等于经营期的 12（D）小于或等于经营期的 122 如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成,则( )。（A）该组合的非系统性风险能完全抵销（B）该组合的风险收益为零（C）该组合不能抵销任何非系统风险（D）该组合的投资收益为 50%3
2、 长期投资决策中,不宜作为折现率进行投资项目评价的是( )。（A）行业平均资金收益率（B）投资项目的资金成本（C）投资的机会成本（D）活期存款利率4 下列关于存货成本的说法中，不正确的是( )。（A）取得成本主要由存货的购置成本和订货成本构成（B）订货成本是指取得订单的成本（C）仓库折旧和存货的保险费通常都属于固定储存成本（D）缺货成本有时表现为紧急额外购入成本5 下列关于股利支付形式的的说法中，不正确的是( )。（A）财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代（B）股票股利会引起所有者权益内部结构发生变化（C）以公司所拥有的其他公司的债券支付股利，属于支付负债股利（D）发放股票股利可能导致资本
3、公积增加6 下列关于资金结构的说法中,正确的是( )。（A）按照营业收益理论,不存在最佳资金结构（B）按照 MM 理论,能够使企业预期价值最高的资本结构,是预期每股利润最大的资金结构（C）按照传统折中理论,综合资金成本最低点为最优资金结构（D）按照净营业收益理论,负债越多则企业价值越大7 下列( ) 预算方法已被西方国家广泛采用作为管理间接费用的一种新的有效方法。（A）增量（B）零基（C）弹性（D）固定8 已知当前的国债利率为 3，某公司适用的所得税税率为 25。出于追求最大税后收益的考虑，该公司决定购买一种金融债券。该金融债券的利率至少应为( )。（A）265（B） 3（C） 375（D）4
4、9 某股份制企业共有普通股 100 万股，每股 10 元，没有负债。由于产品市场行情看好，准备扩大经营规模，假设企业下一年度的资金预期盈利 200 万元，企业所得税税率为 25，计划发行新股 20 万股(每股 10 元)，发行债券 300 万元(债券年利率为 6)，则下年的每股净利为( )元。（A）114（B） 137（C） 129（D）12510 支付股票股利( ) 。（A）会减少所有者权益（B）会增加所有者权益（C）不会变动所有者权益总额（D）要求企业必须有足够的现金11 评价企业短期偿债能力强弱最可信的指标是( )。（A）现金流动负债比率（B）已获利息倍数（C）速动比率（D）流动比率12
5、 某项目经营期为 5 年，预计投产第一年流动资产需用额为 40 万元，预计第一年流动负债可用额为 10 万元，投产第二年流动资产需用额为 60 万元，预计第二年流动负债可用额为 20 万元，预计以后每年的流动资产需用额均为 60 万元，流动负债可用额均为 20 万元，则该项目终结点一次回收的流动资金为( )。（A）40 万元（B） 30 万元（C） 70 万元（D）150 万元13 下列有关采购过程税务管理的说法不正确的是( )。（A）由于小规模纳税人不能开具增值税专用发票，因此一般纳税人从小规模纳税人处购货时，进项税额不能抵扣（B）购进免税产品的运费不能抵扣增值税额，而购进原材料的运费可以抵
6、扣增值税额（C）商业企业以贷款的支付为抵扣税收的前提，因此应综合权衡由于推迟纳增值税所获得的时间价值与提前购货付款所失去的时间价值（D）一般纳税人必须自专用发票开具之日起 90 日内到税务机关认证，否则不予抵扣进项税额14 某企业现金的信用条件是：“2/10、1/20、 n/30”，一客户从该企业购入原价为5000 元的原材料，并于第 15 天付款，则该客户实际交付的货款为( )。（A）4950 元（B） 4900 元（C） 5000 元（D）4925 元15 如权益乘数为 1.5，资产总额为 3000 万元，则负债总额为( )万元。（A）6000（B） 4500（C） 2000（D）1000
7、16 下列关于资本资产定价模型的说法中，错误的是( )。（A）股票的预期收益率与 值线性相关（B）无风险资产的 值为零（C）资本资产定价模型仅适用于单个资产，不适用于投资组合（D）市场组合的 值为 117 某企业编制 2007 年 6 月销售预算，2007 年 4 月产品销售收入为 400 万元，5 月产品销售收入为 300 万元，预计 6 月产品销售收入为 500 万元，该企业适用的增值税税率为 17%，销售货款的 60%会在本月收到，30%将在下月收到，10%在再下月收到，则 6 月末的应收账款为( )万元。（A）230（B） 386.1（C） 436.2（D）269.118 假设某更新改
8、造方案的建设期为零，则下列公式错误的是( )。（A）建设期初净现金流量=-(该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入)（B）建设期初净现金流量=-( 该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入)-固定资产变现净损失抵减的所得税（C）经营期第 1 年净现金流量=新增净利+ 新增折旧 +固定资产变现净损失抵减的所得税（D）经营期终结点净现金流量=新增净利+ 新增折旧+新旧设备净残值的差额19 在其他条件相同的情况下，同一公司发行的 10 年期债券与 5 年期债券相比，( )。（A）通货膨胀补偿率较大（B）违约风险报酬率较大（C）流动性风险报酬率较大（D）期限风险报酬率较大20 净现值、净
9、现值率的共同特点是( )。（A）无法直接反映投资项目的实际收益率水平（B）都是相对数指标（C）从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系（D）从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系21 投资中心的投资额为 100 000 元，最低投资收益率为 20%，剩余收益为 10 000元，则该中心的投资报酬率为( )。（A）10%.（B） 20%.（C） 30%.（D）60%.22 在其他条件不变的情况下，总公司提高了某下级分公司生产产品的内部转移价格，其结果是( ) 。（A）总公司总体的利润上升（B）总公司总体的利润不变（C）该分公司的利润上升（D）该分公司的利润不变23 目前
10、我国各类企业最为重要的资金来源为( )。（A）国家财政资金（B）银行信贷资金（C）其他企业资金（D）民间资金24 下列属于缺货成本的是( )。（A）存货残损霉变损失（B）储存存货发生的仓储费用（C）存货的保险费用（D）产品供应中断导致延误发货的信誉损失25 根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（ ）。（A）企业财务管理（B）企业财务活动（C）企业财务关系（D）企业财务二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 影响认股权证理论价
11、值的主要因素有( )。（A）换股比率（B）普通股市价（C）执行价格（D）剩余有效期间27 关于项目投资，下列说法不正确的有( )。（A）投资内容独特，投资数额多，投资风险小（B）计算期= 建设期+试产期（C）达产期= 运营期+试产期（D）试产期指的是投产日至达产日的期间28 融资租赁的主要形式有( )。（A）售后租回（B）经营租赁（C）直接租赁（D）杠杆租赁29 股东财富最大化与利润最大化相比，其优点有( )。（A）考虑了风险因素（B）更多的强调了各利益相关者的利益（C）可以避免企业追求短期行为（D）对于任何公司而言，股东财富最大化目标都容易量化，便于考核和奖惩30 作为评价投资中心业绩的指标
12、，“剩余收益” 的优点有 ( )。（A）可以使业绩评价与企业目标保持一致（B）能够体现投入产出关系（C）能反映投资中心的综合获利能力（D）具有横向可比性31 下列说法正确的是( )。（A）分散化投资可以大幅度降低系统风险（B）分散化投资可以降低非系统风险（C）分散化投资可以使系统风险趋于市场平均水平（D）分散化投资降低风险的效果随投资项目数量的增加而逐渐减弱32 封闭型投资基金和开放型投资基金的主要区别有( )。（A）封闭型投资基金有固定的封闭期，开放型投资基金没有封闭期（B）封闭型投资基金规模封闭，开放型投资基金规模不封闭（C）封闭型投资基金必须上市交易，开放型投资基金不能上市交易（D）封闭
13、型投资基金的交易价格受市场供求关系的影响，并不必然反映公司的净资产；开放型投资基金的交易价格主要受公司的净资产的影响33 荣丰公司正在重新评价是否投产一种一年前曾经论证但搁置的项目，对以下收支发生争论，应列入该项目评价的现金流出量有( )。（A）一年前的论证费用（B）动用为其他产品储存的原料约 100 万元（C）该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益 100 万元（D）新产品销售会使本公司同类产品减少收益 50 万元34 下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有( )。（A）减慢支付应付账款可以缩短现金周转期（B）产品生产周期的延长会缩短现金周转期（C）现金周转期一般短于
14、存货周转期与应收账款周转期之和（D）现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段35 风险的构成因素主要包括( )。（A）风险因素（B）风险收益（C）风险事件（D）风险损失三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 若某投资项目包括建设期的投资回收期指标大于或等于项目计算期的 1/2,则可判定投资项目完全具备财务可行性。( )（A）正确（B）错误37 营运资金又称营运资本,是指流动资产与流动负债
15、的差额。( )（A）正确（B）错误38 财务分析是实现理财目标的重要手段。( )（A）正确（B）错误39 对一个企业下属各成本中心而言，变动成本和直接成本大多是可控成本，而固定成本和间接成本大多是不可控成本。( )（A）正确（B）错误40 短期融资券又称商业票据或短期债券，是由企业发行的有担保短期本票。( )（A）正确（B）错误41 流动比率与速动比率之差等于现金流动负债比率。 ( )（A）正确（B）错误42 市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。( )（A）正确（B）错误43 我国企业所得税法规定，开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，可以在
16、计算应纳税所得额时如实扣除，但不得超额扣除。( )（A）正确（B）错误44 MM 理论认为，在没有企业和个人所得税的情况下，企业的价值不受有无负债程度的影响。在考虑所得税的情况下，由于存在税额庇护利益，企业价值随负债程度的提高而增加。 ( )（A）正确（B）错误45 在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位
17、小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。45 已知：某公司 2011 年第 13 月实际销售额分别为 38000 万元、36000 万元和41000 万元，预计 4 月份销售额为 40000 万元。每月销售收入中有 70能于当月收现，20于次月收现 10于第 3 个月收现。假定该公司销售的产品在流通环节只需交纳消费税税率为 10。并于当月以现金交纳。该公司 3 月末现金余额为 80万元，应付账款余额为 5000 万元(需在 4 月份付清)，不存在其他应收应付款项。4月份有关项目预计资料如下：材料采购 8000 万元(当月付款 70)；工资及其它支出 8400 万元(用现金
18、支付)；制造费用 8000 万元(其中折旧费等非付现费用 4000 万元)；营业费用和管理费用 1000 万元(用现金支付)；预交所得税 1900 万元；购买设备 12000 万元(用现金支付)。现金不足时，通过向银行借款解决。4 月末要求现金余额不低于 100 万元。要求：根据上述资料，计算该公司 4 月份的下列指标：46 经营性现金流入；47 经营性现金流出：48 现金余缺；49 应向银行借款的最低金额；50 4 月末应收账款余额。51 某公司目标资本结构为权益资本占 60%,负债占 40%,本年度净利润为 100 万元,下年度计划固定资产投资 120 万元,该公司执行剩余股利政策。试计算
19、该公司需留存的利润和发放的股利及需对外筹资的金额。52 某商业企业 2007 年赊销收入净额为 4800 万元，销售成本为 3200 万元；年初、年末应收账款余额分别为 400 万元和 800 万元；年初、年末存货余额分别为 400 万元和 1200 万元；年末速动比率为 2.4，年末现金与流动负债的比率为 1.4。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金组成，一年按360 天计算。要求：(1)计算 2007 年应收账款周转天数；(2)计算 2007 年存货周转天数；(3)计算 2007 年年末流动负债余额和速动资产余额；(4)计算 2007 年年末流动比率。 53 甲
20、公司持有 A、B、C 三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为 50%、30%和 20%，其贝他系数分别为 2.0、1.0 和 0.5。市场收益率为 15%，无风险收益率为 10%。A 股票当前每股市价为 12 元，刚收到上一年度派发的每股 1.2 元的现金股利。预计股利以后每年将增长 8%。要求：(1) 计算以下指标：甲公司证券组合的贝他系数；甲公司证券组合的风险收益率(Rp)；甲公司证券组合的必要投资收益率(K) ；投资 A 股票的必要投资收益率。(2) 利用股票估价模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的
21、项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。54 某公司 2006 年年初存货成本为 15 万元，年初全部资产总额为 140 万元，年初资产负债率 40%。2006 年有关财务指标为：流动比率 2.1，速动比率 1.1，存货周转率 6 次，资产负债率 35%，长期负债 42 万元，全部资产总额 160 万元，没有待摊费用。2006 年获得销售收入 120 万元，发生经营管理费用 9 万元，利息费用 10万元。2003 年的所有者权
22、益为 60 万元，假设近三年企业增加的所有者权益均为靠自身努力增加，企业适用的所得税税率 33%。根据以上资料，要求：(1) 计算 2006 年年末流动负债总额、流动资产总额、存货成本总额、权益乘数、产权比率、总资产周转率。(2) 计算 2006 年销售成本、已获利息倍数、总资产周转率、资本积累率、资本保值增值率、三年资本平均增长率、总资产报酬率和净资产收益率。(3) 若该企业 2006 年的全部成本中有 20 万元属于固定成本，要求计算 2007 年的财务杠杆系数和经营杠杆系数。 55 某企业现有资金 100 000 元，可用于以下投资方案或。购入国库券(五年期，年利率 14%，不计复利，到
23、期一次支付本息)。购买新设备(使用期五年，预计残值收入为设备总额的 10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现 12 000 元的税前利润)该企业的资金成本率为10%，适用所得税税率 30%。要求：(1) 计算投资方案 的净现值。(2) 计算投资方案 的各年的现金流量及净现值。(3) 运用净现值法对上述投资方案进行选择。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 139 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 B【试题解析】 如果某一投资方案同时满足以下条件，则
24、可以断定该投资方案无论从哪个方面看都具备财务可行性，或完全具备可行性。这些条件是： (1)净现值NPV10； (2)净现值率 NPVR0； (3) 内部收益率 IRR基准折现率 ic。； (4)包括建设期的静态投资回收期 PPn2(即项目计算期的一半 )； (5)不包括建设期的静态投资回收期 PPP2(即运营期的一半 )： (6)总投资收益率 R0I基准投资收益率i(事先给定)。 所以 B 正确。2 【正确答案】 A【知识模块】 风险与收益分析3 【正确答案】 D【试题解析】 在实务中,一般有以下 4 种方法确定项目的折现率:(1)以投资项目的资金成本作为折现率;(2)以投资的机会成本作为折现
25、率;(3)在计算项目建设期净现金流量时,以贷款的实际利率作为折现率,计算项目经营期净现金流量现值,以全社会资金平均收益率作为折现率;(4)以行业平均收益率作为项目折现率。【知识模块】 项目投资4 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核存货的持有成本。取得成本包括购置成本和订货成本，选项 A 正确；订货成本是指取得订单的成本，选项 B 正确；存货的保险费通常属于变动储存成本，选项 C 不正确；如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本，选项 D 正确。【知识模块】 营运资金5 【正确答案】 C【试题解析】 财产股利是以现金以外的其他资产支付的股利。负债
26、股利是以负债方式支付的股利。公司所拥有的其他公司的债券属于公司的财产，以公司所拥有的其他公司的债券支付股利，属于支付财产股利。发行公司债券导致应付债券增加，导致负债增加，以发行公司债券的方式支付股利，属于支付负债股利。【知识模块】 收益与分配管理6 【正确答案】 C【知识模块】 综合资金成本和资本结构7 【正确答案】 B【试题解析】 零基预算方法是为了克服增量预算的缺点而设计的,且现在已被西方国家广泛采用作为管理间接费用的一种新的有效方法。【知识模块】 财务预算8 【正确答案】 D【试题解析】 企业所得税法规定，国债利息收益免交企业所得税，而购买企业债券取得的收益需要缴纳企业所得税。因此企业购
27、买的金融债券收益要想大于国债的收益，其利率至少为 3(1-25)=4。【知识模块】 税务管理9 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核资本结构的税收筹划。利息支出=3006=18(万元)，应纳企业所得税= (200-18)25=455(万元)，税后利润 =200-18-455=136 5(万元)，每股净利=1365(100+20)=114(元)。【知识模块】 税务管理10 【正确答案】 C【知识模块】 收益分配11 【正确答案】 A【知识模块】 财务分析12 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是完整工业投资项目现金流量的估算的知识点。第一年所需流动资金40-1030 万元，首次流动资金投
28、资额30-0=30 万元，第 2 年所需流动资金60-2040 万元，第 2 年流动资金投资额本年流动资金需用额-上年流动资金需用额40-3010 万元，流动资金投资合计=30+10 40 万元。13 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是采购过程的税务管理。由于小规模纳税人不能开具增值税专用发票，因此一般纳税人从小规模纳税人处购货时，进项税额不能抵扣(由税务机关代开的除外)。所以，选项 A 的说法不正确。 14 【正确答案】 A【试题解析】 5000(1-1%) 4950 元，所以本题答案为 A。考生应该注意区分现金折扣和商业折扣，商业折扣又称价格折扣，是企业为了鼓励客户多买而给予的价格
29、优惠。而现金折扣是为了鼓励客户尽快付款而给予的优惠措施。15 【正确答案】 D【试题解析】 权益乘数=资产总额/权益总额，资产总额=负债总额+ 权益总额。因此，股东权益总额=资产总额/权益乘数=3000/1.5=2000( 万元)，负债总额= 资产总额-股东权益总额=3000-2000=1000(万元)。16 【正确答案】 C【试题解析】 本题的主要考核点是资本资产定价模式。 Ri=Rf+(Rm-Rf) 由上式可知，股票的预期收益率 R；与 值线性正相关；又由 值的计算公式:J=JM可知，无风险资产的 J，为零，所以，无风险资产的 值为零；市场组合相对于 它自己的 J=M，同时，相关系数 JM
30、 为 1，所以，市场组合相对于它自己的 值为 1。资本资产定价模型既适用于单个证券，同时也适用于投资组合。17 【正确答案】 D【试题解析】 6 月末的应收账款=500(117%)40% 300(1 17%)10%= 269.1(万元 )。18 【正确答案】 B【试题解析】 在建设期为零的情形下，固定资产变现净损失抵减的所得税应作为经营期第 1 年末的现金流入量来处理。19 【正确答案】 D【试题解析】 在其它条件相同的情况下，10 年期债券与 5 年期债券相比，只是期限不同，期限越长，期限风险越大。20 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核财务指标的特点。净现值是绝对数指标，无法从动态的角
31、度直接反映投资项目的实际收益率水平；净现值率指标可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系，但也无法直接反映投资项目的实际收益率。21 【正确答案】 C【试题解析】 因为：剩余收益=息税前利润-投资额 规定或预期的最低投资报酬率10 000=息税前利润-100 00020%息税前利润=30 000(元)投资报酬率=30 000/100 000=30%22 【正确答案】 B【试题解析】 无论内部转移价格怎样改变，公司的总体利润保持不变。23 【正确答案】 B【试题解析】 目前我国各类企业最为重要的资金来源为银行信贷资金。24 【正确答案】 D【试题解析】 缺货成本是指因存货不足而给
32、企业造成的损失，包括由于材料供应中断造成的停工损失、产品供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。选项 ABC 属于存货的储存成本。25 【正确答案】 D【试题解析】 企业财务是指企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 影响认股权证理论价值的主要因素有 A、B 、C、D 四个因素。【知识模块】 企业筹资方式27 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 项目投资
33、的投资风险大，因此，选项 A 是答案；计算期=建设期+运营期，其中：运营期=试产期+达产期，所以，选项 B、C 是答案；试产期指的是投产日至达产日的期间，达产期指的是达产日至项目终结点的期间，所以，选项D 不是答案。【知识模块】 投资管理28 【正确答案】 A,C,D【知识模块】 筹资方式29 【正确答案】 A,C【试题解析】 本题考核股东财富最大化的优缺点。与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点有：(1)考虑了风险因素(选项 A 正确)；(2)在一定程度上可以避免企业追求短期行为(选项 C 正确)；(3) 对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易计量，便于考核和奖惩(选项 D 不正确)
34、。但是股东财富最大化存在的问题是：(1)通常只是用于上市公司，非亡市公司难以应用；(2)股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；(3)它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够(选项 B 不正确)。 30 【正确答案】 A,B【试题解析】 CD 是投资利润率的优点。剩余收益是绝对数指标不便于投资规模不同的部门间比较，且剩余收益是个差额，不能反映投资中心的综合获利能力。31 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 参见分散化投资相关内容说明。32 【正确答案】 A,B,C,D33 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 本题考核的是“计算现金流量应注意的问题及假设”的知
35、识点。一年前的论证费用为非相关成本，所以不应列入现金流出量。34 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，所以选项 A、C 正确，选项 B 不正确;现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，所以选项 D 正确。35 【正确答案】 A,C,D【知识模块】 风险与收益分析三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解
36、析】 一个完全具备财务可行性的投资项目,其包括建设期的投资回收期指标必须小于或等于项目计算期的一半。【知识模块】 项目投资37 【正确答案】 A【知识模块】 营运资金38 【正确答案】 A【知识模块】 财务分析39 【正确答案】 A40 【正确答案】 B【试题解析】 短期融资券又称商业票据或短期债券，是由企业发行的无担保短期本票。41 【正确答案】 B【试题解析】 流动比率与速动比率之差等于存货除以流动负债。42 【正确答案】 A【试题解析】 市盈率反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格，它是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数。43 【正确答案】 B44 【正确答案】 A【试题解析】
37、 MM 理论认为，在没有企业和个人所得税的情况下，企业的价值不受有无负债程度的影响。在考虑所得税的情况下，由于存在税额庇护利益，企业价值随负债程度的提高而增加。45 【正确答案】 B【试题解析】 普通年金现值和年资本回收额互为逆运算；普通年金终值和年偿债基金互为逆运算。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 经营性现金流入=2 月销
38、售收现+3 月销售收现+4 月销售收现=3600010+4100020 +4000070 =39800( 万元 )47 【正确答案】 经营性现金流出=5000+800070+8400+(8000-4000)+1000+4000010+1900=29900(万元)48 【正确答案】 现金余缺=月初余额+ 本月经营性现金收入-本月经营性现金支出-本月资本性现金支出=80+39800-29900-12000=-2020(万元)49 【正确答案】 应向银行借款的最低金额=现金短缺+月末要求的最低现金余额=2020+100=2120(万元)50 【正确答案】 4 月末应收账款余额=3 月销售额的未收现部
39、分+4 月销售额的未收现部分=4100010+4000030=16100( 万元)51 【正确答案】 留存利润=1200.6=72( 万元)发放股利=100-72=28(万元 )对外筹资=1200.40=48(万元 )【知识模块】 收益分配52 【正确答案】 (1)计算 2007 年应收账款周转天数应收账款周转率4800/(400+800)28(次 )应收账款周转天数360/845(天)(2)计算 2007 年存货周转天数存货周转率3200/(400+1200)24(次 )存货周转天数=360/4=90(天)(3)计算 2007 年年末流动负债和速动资产余额年末速动资产/年末流动负债2.4年末
40、现金/年末流动负债1.4所以，年末应收账款/年末流动负债2.4-1.41800/年末流动负债1解得：年末流动负债800(万元)年末现金8001.4 1120( 万元)年末速动资产800+11201920(万元)(4)计算 2007 年年末流动比率流动比率(1920+1200)/8003.953 【正确答案】 (1) 计算以下指标于甲公司证券组合的 系数=50%2+30%1+20%0.5=1.4甲公司证券组合的风险收益率(Rp)=1.4(15%-10%)=7%甲公司证券组合的必要投资收益率(K)=10%+7%=17%投资 A 股票的必要投资收益率=10%+2(15%-10%)=20%(2) 利用
41、股票估价模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利：因为，A 股票的内在价值=1.2(1+8%)/20%-8%=10.8 元A 股票的当前市价 =12 元所以，甲公司当前出售 A 股票比较有利。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。54 【正确答案】 (1)全部负债总额= 资产资产负债率=16035%=56 万元； 流动负债=56-42=14 万元； 流动资产= 流动负债
42、流动比率 =142.1=29.4 万元： 速动资产=流动负债速动比率 141.1=15.4 万元： 存货成本 =29.4-15.4=14 万元 权益乘数=1/(1-资产负债率)=1-(1-35%)=1.54； 产权比率=56/(160-56)=53.85%；(2) 年平均存货=(1514)/2=14.5 万元 销售成本=存货周转率 平均存货=614.5=87 万元 息税前利润=120-87-9=24 万元 已获利息倍数 =24/10=2.4 总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额 =(160-140)/140=14.29% 净利润=(EBIT-I)(1-T)=(24-10)(1-33%)
43、=9.38 万元 期初所有者权益=140(1-40%)=84 万元 期末所有者权益=160(1-35%)=104 资本积累率=(104-84)/84100%=23.81% 资本保值增值率=104/84=123.81%总资产报酬率=24/(140160)2=16% 净资产收益率=9.38/(84104)2=9.98%(3) 财务杠杆系数=24/(24-10)=1.71 经营杠杆系数=(2420)24=1.8355 【正确答案】 (1) 投资方案 I 的净现值计算解法一购买国库券于到期日所获的本利和100 000 元(1+14%5)=170 000 元按 10%折算的现值170 000 元0.62
44、1=105 570 元该方案的净现值为(105 570-100 000)元5 570 元解法二投资方案 I 的净现值100 000(1+14%5)元0.621-100 000 元5 570 元(2) 投资方案 的净现值计算计算各年的现金流量解法一初始投资现金流量(第 1 年年初)：-100 000 元设备年折旧额100 000 元(1-10%)518 000 元税后净利润12 000 元(1-30%)8 400 元营业过程现金流量(第 15 年)(18 000+8 400)元26 400 元终结现金流量(第 5 年年末)100 000 元10% 10 000 元解法二初始投资现金流量(第 1
45、年年初)100 000 元营业过程现金流量(第 15 年)12 000 元(1 30%)+100 000 元(110%)526 400 元终结现金流量(第 5 年年末)100 000 元10% 10 000 元解法三初始投资现金流量(第 1 年年初)100 000 元第 14 年的现金流量12 000 元(130%)+100 000 元(1-10%)526 400 元第 5 年现金流量(含终结现金流量)26 400 元+100 000 元10% 36 400 元该投资方案的净现值26 400 元3.791+10 000 元0.621-100 000 元6 292.4元(3) 由于方案 的净现值大于方案的净现值，故应选择方案。
