1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 152 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是( )。（A）有利于规避企业短期行为（B）有利于量化考核和评价（C）有利于持续提升企业获利能力（D）有利于均衡风险与报酬的关系2 下列各项中，会降低原有债权价值的是( )。（A）改善经营环境（B）扩大赊销比重（C）举借新债（D）发行新股3 下列关于经济周期不同阶段的财务管理战略的说法中，不正确的是(
2、 )。（A）在企业经济复苏期，企业应当增加厂房设备（B）在企业经济繁荣期，企业应减少劳动力（C）在经济衰退期，企业应减少存货（D）在经济萧条期，企业应裁减雇员4 运用零基预算法编制预算，需要逐项进行成本效益分析的费用项目是( )。（A）可避免费用（B）不可避免费用（C）可延缓费用（D）不可延缓费用5 某企业正在进行 2013 年的总预算，其最先应该编制的是( )。（A）生产预算（B）销售预算（C）销售及管理费用预算（D）专门决策预算6 下列各项中，不属于预计利润表编制依据的是( )。（A）业务预算（B）现金预算（C）专门决策预算（D）预计资产负债表7 按照有无特定的财产担保，可将公司债券分为(
3、 )。（A）记名债券和无记名债券（B）可转换债券和不可转换债券（C）信用债券和担保债券（D）不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券8 某公司于 2008 年 1 月 1 日从租赁公司租入一套设备，价值为 50 万元，租期 5 年，租赁期满预计残值为 10 万元，归租赁公司，租赁的折现率为 10，租金在每年年初支付，则每期租金为( )元(保留整数) 。已知：(PF，10，5)06209，(PA，10，4)31699。（A）157734（B） 115519（C） 105017（D）1000009 某企业权益和负债资金的比例为 6：4，债务资本成本为 7，股东权益资本成本为 15，所得税税率
4、为 25，则平均资本成本为( )。（A）118（B） 13（C） 84（D）1110 某企业本年营业收入 1200 万元，变动成本率为 60，下年的经营杠杆系数为15，本年的经营杠杆系数为 2，则该企业的固定性经营成本为( )万元。（A）160（B） 320（C） 240（D）无法计算11 下列关于企业筹资分类的说法中，不正确的是( )。（A）按企业取得资金的权益特性不同，分为股权筹资、债务筹资及混合筹资（B）按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资（C）按筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资（D）按筹集资金的资本成本不同，分为直接筹资和间接筹资12 下列指标中，在任何情况下，都适
5、用于互斥方案决策的是( )。（A）回收期（B）净现值（C）年金净流量（D）现值指数13 某股票收益率的标准差为 08，其收益率与市场组合收益率的相关系数为06，市场组合收益率的标准差为 04。则该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差和该股票的 系数分别为( )。（A）01 92 和 12（B） 01 92 和 21（C） 032 和 12（D）032 和 2114 下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是( )。（A）该方案净现值年金现值系数（B）该方案净现值 年金现值系数的倒数（C）该方案每年相等的净现金流量年金现值系数（D）该方案每年相等的净现金流量年金现值系数的倒数15
6、已知甲、乙两个方案为寿命期相同的互斥方案，甲方案与乙方案的差额为丙方案。经过应用净现值法测试，得出结论丙方案不具有财务可行性，则下列表述中正确的是( ) 。（A）应选择甲方案（B）应选择乙方案（C）应选择丙方案（D）所有方案均不可选16 在估算项目投资的现金流量时，下列说法中不正确的是( )。（A）对于在营业期的某一年发生的大修理支出来说，如果本年内一次性作为收益性支出，则直接作为该年付现成本（B）对于在营业期的某一年发生的大修理支出来说，如果跨年摊销，则本年作为投资性的现金流出量，摊销年份以非付现成本形式处理（C）对于在营业期的某一年发生的改良支出来说，是一种投资，应作为该年的现金流出量，以
7、后年份通过折旧收回（D）为该投资垫支的营运资金等于追加的流动资产扩大量17 下列各项中，不属于现金支出管理措施的是( )。（A）推迟支付应付款（B）以支票代替汇票（C）以汇票代替支票（D）争取现金收支同步18 下列关于短期融资券筹资的表述中，不正确的是( )。（A）发行对象为公众投资者（B）发行条件比短期银行借款苛刻（C）筹资成本比公司债券低（D）一次性筹资数额比短期银行借款大19 下列各项中，不作为以成本为基础的转移定价计价基础的是( )。（A）完全成本（B）固定成本（C）变动成本（D）变动成本加固定制造费用20 下列关于股利分配政策的表述中，正确的是( )。（A）公司盈余的稳定程度与股利支
8、付水平负相关（B）偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策（C）基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平（D）债权人不会影响公司的股利分配政策21 若甲产品的需求价格弹性系数为2，则下列说法中正确的是( )。（A）当甲产品价格下降 5时，需求将上升 10（B）当甲产品价格下降 5时，需求将下降 10（C）当甲产品价格下降 5时，需求将上升 25（D）当甲产品价格下降 5时，需求将下降 25 22 在应用高低点法进行成本性态分析时，选择高点坐标的依据是( )。（A）最高点业务量（B）最高的成本（C）最高点业务量和最高的成本（D）最高点业务量或最高的成本23 某一项年金前 5 年没有流入
9、，后 5 年每年年初流入 1000 元，则该项年金的递延期是( )。（A）4 年（B） 3 年（C） 2 年（D）5 年24 下列说法不正确的是( )。（A）效率比率反映投入与产出的关系（B）资本利润率属于效率比率（C）权益乘数属于相关比率（D）由于资产负债所有者权益，因此，资产负债率属于构成比率25 甲公司 2012 年的净利润为 8000 万元，其中，非经营净收益为 500 万元；非付现费用为 600 万元，经营资产净增加 320 万元，无息负债净减少 180 万元。则下列说法中不正确的是( ) 。（A）净收益营运指数为 09375（B）现金营运指数为 09383（C）经营净收益为 750
10、0 万元（D）经营活动现金流量净额为 8600 万元二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 协调所有者与债权人之间利益冲突的方式包括( )。（A）市场对公司强行接收或吞并（B）债权人通过合同实施限制性借款（C）债权人收回借款（D）债权人停止借款27 相对固定预算法而言，弹性预算法( )。（A）预算成本低（B）预算工作量小（C）预算范围宽（D）便于预算执行的评价和考核28 下列各项中，不属于存货“缺货成本” 的有( )。（A）存货的保险费用（B）产成品缺货造成的拖欠发货损失（C）
11、丧失销售机会的损失（D）存货资金的应计利息29 发行可转换债券公司设置赎回条款的目的包括( )。（A）促使债券持有人转换股份（B）能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失（C）保证可转换债券顺利地转换成股票，预防投资者到期集中挤兑引发公司破产的悲剧（D）保护债券投资人的利益30 下列关于留存收益的说法中，不正确的有( )。（A）留存收益包括资本公积和未分配利润（B）未分配利润指的是没有分配给股东的净利润（C）留存收益的筹资数额有限（D）留存收益筹资可以保持普通股股东的控制权31 在下列各项中，能够影响特定资产组合 系数的有 ( )。（A）该组合
12、中所有单项资产在组合中所占比重（B）该组合中所有单项资产各自的 系数（C）市场组合的无风险收益率（D）该组合的无风险收益率32 下列关于企业的资产结构与资本结构关系的表述中，正确的有( )。（A）拥有大量固定资产的企业，主要通过发行股票筹集资金（B）拥有较多流动资产的企业，更多地依赖流动负债筹集资金（C）资产适用于抵押贷款的企业负债较多（D）以技术研发为主的企业负债较多33 在一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量。投资决策中的现金包括( )。（A）库存现金（B）设备的变现价值（C）相关非货币性资产的账面价值（D）银行存款34 现阶段，股权激励模式主要有( )。（A）股票期权模式（B
13、）限制性股票模式（C）股票增值权模式（D）业绩股票模式35 运用因素分析法进行分析时，应注意的问题包括( )。（A）因素分解的关联性（B）因素替代的顺序性（C）顺序替代的连环性（D）计算结果的准确性三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 处于衰退期的企业在制定利润分配政策时，应当优先考虑企业积累。 ( )（A）正确（B）错误37 预计资产负债表中现金余额项目的期末数不一定等于现金预算中的期末现金余
14、额。 ( )（A）正确（B）错误38 其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。 ( )（A）正确（B）错误39 调整性筹资目的，是为了调整资本结构，而不是为企业经营活动追加资金，这类筹资通常不会增加企业的资本总额。 ( )（A）正确（B）错误40 根据期限匹配融资策略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。 ( )（A）正确（B）错误41 传统的成本计算方式低估了生产量小而技术复杂程度高的产品的成本，高估了生产量大而技术复杂程度低的产品成本。 ( )（A）正确（B）错误42 代理理论认为高水平的股利政策有助于降低企
15、业的代理成本和外部融资成本。 ( )（A）正确（B）错误43 证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。 ( )（A）正确（B）错误44 定基动态比率是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率。 ( )（A）正确（B）错误45 资产负债率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相
16、应的文字阐述。46 某公司甲车间采用滚动预算方法编制制造费用预算。已知 2010 年分季度的制造费用预算如下(其中间接材料费用忽略不计)：2010 年 3 月 31 日公司在编制 2010 年第二季度2011 年第一季度滚动预算时，预计未来的四个季度中将出现以下情况： (1)间接人工费用预算工时分配率将上涨50； (2)原设备租赁合同到期，公司新签订的租赁合同中设备年租金将降低20； (3)预计直接人工总工时见“2010 年第二季度2011 年第一季度制造费用预算”表。假定水电与维修费用预算工时分配率等其他条件不变。 要求： (1)以直接人工工时为分配标准，计算下一滚动期间的如下指标： 间接人
17、工费用预算工时分配率； 水电与维修费用预算工时分配率； (2)根据有关资料计算下一滚动期间的如下指标： 间接人工费用总预算额； 每季度设备租金预算额。 (3)计算填列下表中用字母表示的项目(可不写计算过程)：47 甲公司 20072011 年各年产品销售收入分别为 2000 万元、2400 万元、3200 万元、2800 万元和 3000 万元；各年年末现金余额分别为 140 万元、100 万元、170万元、150 万元和 160 万元。在年度销售收入不高于 5000 万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：已知该公司 2011 年销售净利率为 8
18、，支付 200 万元的现金股利。2012 年销售收入将在 2011 年的基础上增长 40，销售净利率维持 2011 年的水平，执行固定股利政策。 要求： (1)计算 2012 年新增的留存收益； (2)采用高低点法计算现金项目每万元销售收入的变动资金(b)和不变资金(a)； (3)按 yabx 的方程建立资金预测模型； (4)预测该公司 2012 年资金需要总量及需新增资金量； (5)计算 2012 年的外部融资额。48 C 股份有限公司是上市公司，公司股票现行价格为 10 元，管理层正在研究发放股票股利和进行股票分割方案。已知公司 2011 年年终利润分配前的股东权益项目资料如下(单位：万元
19、) ：要求： (1)如果按 1 股分 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。 (2)如果公司按每 10 股送 3 股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 03 元，股票股利的金额按面值计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。 (3)如果公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 02 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。49 某企业上年销售收入为 4000 万元，总成本为 3000 万元，其中固定成本为 600万元。假设今年该企业变动成本率维持在上年的水平，现有
20、两种信用政策可供选用：甲方案的信用政策为(210，120，n90)，预计销售收入为 5400 万元，将有30的货款于第 10 天收到，20的货款于第 20 天收到，其余 50的货款于第 90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4)，收账费用为 50 万元。乙方案给予客户 45 天信用期限(n45)，预计销售收入为 5000 万元，货款将于第 45 天收到，其收账费用为 20 万元，坏账损失率为货款的 2；该企业销售收入的相关范围为 30006000 万元，企业的资本成本率为8(为简化计算，本题不考虑增值税因素。一年按 360 天计算)。要求：(1)计算该企业
21、上年的下列指标：变动成本总额；以销售收入为基础计算的变动成本率。(2)计算甲、乙两方案的收益之差；(3)计算乙方案的应收账款相关成本费用；(4)计算甲方案的应收账款相关成本费用；(5)计算甲、乙两方案税前收益之差，在甲、乙两个方案之间做出选择。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 某公司上年度息税前利润为 500 万元，资金全部由普通股资本组成，所得税税率为 25。
22、该公司今年年初认为资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，当时的债券资本成本(平价发行，不考虑手续费和时间价值)和权益资本成本如下表所示：要求： (1)假定债券的市场价值等于其面值，按照公司价值分析法分别计算各种资本结构(假定息税前利润保持不变)下公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的加权平均资本成本； (2)假设该公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳资本结构为目标资本结构，明年需要增加投资 300 万元，判断今年是否能分配股利?如果能分配股利，计算股利数额。51 某投资项目需 3 年建成，每年年初投入资金 80 万元，共投入
23、240 万元。建成投产之时，需投入营运资金 40 万元，以满足日常经营活动需要。建成投产后生产 A产品，估计每年可获营业利润 100 万元。固定资产使用年限为 5 年，使用后第 3 年年末预计进行一次改良，估计改良支出 90 万元，分两年平均摊销。另外，使用后第 4 年初，需要追加投入营运资金 20 万元。资产使用期满后，估计有变价净收入45 万元，采用平均年限法计提折旧，税法规定的折旧年限为 6 年，预计净残值为30 万元。项目期满时，垫支的营运资金全部收回。所得税税率为 25，项目适用的折现率为 10。 已知： (PA，10，2)17355，(PF ，10，3)07513，(PF ，10，
24、7)05132 (PF ，10 ，8)04665，(PA，10，8)53349 要求： (1)编制投资项目现金流量表：(2)计算项目的净现值； (3)计算项目的年金净流量。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 152 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 B【试题解析】 以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：(1)考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；(2)考虑了风险与报酬的关系；(3)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服
25、企业在追求利润上的短期行为；(4)用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。所以，应该选择选项 B。2 【正确答案】 C【试题解析】 举借新债会相应增加偿债风险，从而致使原有债权价值下降，所以选项 C 是正确答案。3 【正确答案】 B【试题解析】 在企业经济繁荣期，应增加劳动力，而不是减少，所以本题答案是选项 B。4 【正确答案】 A【试题解析】 用零基预算法编制预算的过程中要划分不可避免费用项目和可避免费用项目。在编制预算时，对不可避免费用项目必须保证资金供应；对可避免费用项目，则需要逐项进行成本与效益分析，尽量控制可避免项目纳入预算当中。5 【正确答案】 B
26、【试题解析】 由于企业其他预算的编制都以销售预算为基础，因此，销售预算是整个预算的编制起点。6 【正确答案】 D【试题解析】 预计利润表用来综合反映企业在计划期的预计经营成果，是企业最主要的财务预算表之一。编制预计利润表的依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算，而不包括预计资产负债表。7 【正确答案】 C【试题解析】 按照有无特定的财产担保，可将债券分为信用债券和担保债券。选项 A 是按照债券是否记名进行的分类；选项 B 是按照债券能否转换为公司股权进行的分类；选项 D 是抵押债券的进一步分类。8 【正确答案】 C【试题解析】 本题中残值是归租赁公司的，也就是归出租人所有的，那么每期租金50
27、0000100000(PF，10，5) (PA，10，4)1(50000010000006209)41699105017(元)。9 【正确答案】 A【试题解析】 平均资本成本74101561011810 【正确答案】 A【试题解析】 下年经营杠杆系数本年边际贡献(本年边际贡献固定性经营成本) 1200(160) 1200(160 95) 固定性经营成本 15，解得：固定性经营成本为 160 万元。11 【正确答案】 D【试题解析】 按是否以金融机构为媒介，企业筹资分为直接筹资和间接筹资，所以选项 D 的说法不正确。12 【正确答案】 C【试题解析】 对于互斥投资方案而言，如果寿命期相同，则选择
28、净现值大的项目；如果寿命期不同，则选择年金净流量大的项目。由于年金净流量一净现值年金现值系数，所以，在寿命期相同的情况下，净现值大的项目的年金净流量一定也大，因此，本题答案为选项 C。13 【正确答案】 A【试题解析】 该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差060 8040192，该股票的 系数06(0 804)12。14 【正确答案】 B【试题解析】 某方案年金净流量该方案净现值年金现值系数该方案净现值年金现值系数的倒数，所以本题正确答案为选项 B。15 【正确答案】 B【试题解析】 在本题中，由于甲方案与乙方案的差额为丙方案，所以，甲方案实际上可以看成是由乙方案和丙方案组合而成。由于丙
29、方案不可行，则意味着甲方案不如乙方案。在甲乙方案互斥情况下，应该选择乙方案。16 【正确答案】 D【试题解析】 为该投资垫支的营运资金是追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额，所以选项 D 的说法不正确。17 【正确答案】 B【试题解析】 现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间，但这种延缓必须是合理合法的，包括使用现金浮游量、推迟应付款的支付、汇票代替支票、改进员工工资支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户。18 【正确答案】 A【试题解析】 短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易，所以选项 A 的说法不正确；发
30、行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项 B 的说法正确；相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项 C 的说法正确；相对于短期银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项 D 的说法正确。19 【正确答案】 B【试题解析】 以成本为基础的转移定价，是指所有的内部交易均以某种形式的成本价格进行结算，它适用于内部转移的产品或劳务没有市价的情况，包括完全成本、完全成本加成、变动成本以及变动成本加固定制造费用四种形式。20 【正确答案】 B【试题解析】 一般来讲，公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高
31、，所以选项 A 的说法不正确；公司要考虑现金股利分配对偿债能力的影响，确定在分配后仍能保持较强的偿债能力，所以偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策，选项 B 的说法正确；基于控制权的考虑，股东会倾向于较低的股利支付水平，以便从内部的留存收益中取得所需资金，所以选项 C 的说法不正确；一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，企业的破产风险加大，就越有可能损害债权人的利益，因此，为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常都会在债务契约、租赁合同中加人关于借款企业股利政策的限制条款，所以选项 D 的说法不正确。21 【正确答案】 A【试题解析】 根据需求价格弹性系数的公式可知，当需求价格弹性系数
32、为负时，表示价格的变动方向与需求量的变动方向相反，即随着价格的下降，需求量上升，又因为需求价格弹性系数的绝对值为 2，说明需求量的变化幅度是价格变化幅度的2 倍。22 【正确答案】 A【试题解析】 高低点法，是以过去某一会计期间的总成本和业务量资料为依据，从中选取业务量最高点和业务量最低点，将总成本进行分解，得出成本性态的模型。在这种方法下，选择高点和低点坐标的依据是最高的业务量和最低的业务量。23 【正确答案】 A【试题解析】 前 5 年没有流入，后 5 年指的是从第 6 年开始的，第 6 年年初相当于第 5 年年末，这项年金相当于是从第 5 年年末开始流入的，所以，递延期为 4 年。24
33、【正确答案】 D【试题解析】 效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。由此可知，选项 A、B 的说法正确；相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系，由此可知，选项 C 的说法正确；构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。资产负债率是指负债与资产的比率，资产与负债属于两个不同项目的比较，而不是属于部分与总体的比值，虽然“资产负债所有者权益”，但负债并不是资产的一部分，所以资产负债率属于相关比率，即选项 D 的说法不正确。25 【正确答案】 D【试题解析】 经营净收益
34、80005007500(万元)，净收益营运指数7500800009375，经营活动现金流量净额75006003201807600(万元)，现金营运指数7600(7500600)09383。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 为协调所有者与债权人之间的利益冲突，通常采用的方式是：限制性借债；收回借款或停止借款。选项 A 是协调所有者与经营者利益冲突的方法。27 【正确答案】 C,D【试题解析】 与按特定业务量水平编制的固定预算法相比，弹性
35、预算法有两个显著特点：(1)弹性预算是按一系列业务量水平编制的，从而扩大了预算的适用范围；(2)弹性预算是按成本性态分类列示的，在预算执行中可以计算一定实际业务量的预算成本，以便于预算执行的评价和考核。28 【正确答案】 A,D【试题解析】 缺货成本，是指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失及造成的商誉损失等。存货的保险费用和存货资金的应计利息属于储存成本。29 【正确答案】 A,B【试题解析】 设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款，同时也能使发债公司避免市场利率下降后，继续向
36、债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。选项 C 是设置强制性转换条款的目的。选项 D 是回售条款的作用。30 【正确答案】 A,B【试题解析】 留存收益包括盈余公积金和未分配利润，所以，选项 A 的说法不正确。未分配利润是指未限定用途的留存净利润。未分配利润有两层含义：一是这部分净利润本年没有分给公司的股东投资者；二是这部分净利润未指定用途。所以，选项 B 的说法不正确。利用留存收益筹资的特点包括：(1)不用发生筹资费用；(2)维持公司的控制权分布；(3)筹资数额有限。所以，选项 C、D 的说法正确。31 【正确答案】 A,B【试题解析】 资产组合的 13 系数等于组合中单项资产
37、13 系数的加权平均数，可见资产组合的 系数受到组合中所有单项资产的 13 系数和各种资产在资产组合中所占的比重两个因素的影响。32 【正确答案】 B,C【试题解析】 资产结构对企业资本结构的影响主要包括：(1)拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金；(2)拥有较多流动资产的企业，更多地依赖流动负债筹集资金；(3)资产适用于抵押贷款的企业负债较多；(4)以技术研发为主的企业则负债较少。33 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 投资决策中所谓的现金既指库存现金、银行存款等货币性资产，也可以指相关非货币性资产(如原材料、设备等)的变现价值。34 【正确答案】 A,B,C,D【试
38、题解析】 现阶段，股权激励模式主要有：股票期权模式、限制性股票模式、股票增值权模式、业绩股票模式和虚拟股票模式等。35 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。运用因素分析法应注意的问题有：因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性和计算结果的假定性。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36
39、 【正确答案】 B【试题解析】 衰退期的企业没有新项目投资，原有项目陆续结束，不再需要大量资金，应该以多分配股利为主，所以本题的说法不正确。37 【正确答案】 B【试题解析】 预计资产负债表中现金项目的期末数一定等于现金预算中的期末现金余额，这是预计资产负债表与现金预算之间的重要勾稽关系。38 【正确答案】 A【试题解析】 企业的经营风险和财务风险共同构成企业总体风险，如果企业的经营风险不变，财务风险变大，则企业总体风险水平提高，投资者要求的预期报酬率也会提高，那么企业筹资的资本成本相应就大。39 【正确答案】 A【试题解析】 调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。调整性筹资
40、的目的，是为了调整资本结构，而不是为企业经营活动追加资金，这类筹资通常不会增加企业的资本总额。40 【正确答案】 A【试题解析】 在期限匹配融资策略中，永久性流动资产和非流动资产以长期融资方式(长期负债或股东权益)来融通，波动性流动资产用短期来源融通。41 【正确答案】 A【试题解析】 大量的经验调查表明，生产量大而技术复杂程度低的产品，在传统成本计算方式下，由于其消耗的人工工时比重大，分摊的制造费用数额较大，而在作业成本计算方式下，这类产品由于技术复杂程度低，其消耗的作业动因量相对较少，分摊的制造费用会相对降低。生产量小而技术复杂程度高的产品则刚好与上述情形相反。简言之，传统的成本计算方式低
41、估了生产量小而技术复杂程度高的产品的成本，高估了生产量大而技术复杂程度低的产品成本。42 【正确答案】 B【试题解析】 代理理论认为高水平的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本，因此，理想的股利政策应该是使代理成本和外部融资成本之和最小的股利政策。43 【正确答案】 B【试题解析】 只有在证券之间的相关系数为 1 时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数；如果相关系数小于 1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。44 【正确答案】 B【试题解析】 定基动态比率是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率。环比动态比率是以每一
42、分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率。45 【正确答案】 B【试题解析】 权益乘数1(1 一资产负债率)，所以资产负债率越高，权益乘数越大，财务风险越大。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1) 间接人工费用预算工时分配率(21304848420)(150)66( 元小时) 水电与维修费用预算工时分配率1743124
43、842036(元小时) (2)间接人工费用总预算额4842066319572(元) 每季度设备租金预算额38600(120) 30880(元) (3)【试题解析】 A121006679860；B117206677352；C 121003643560；D117203642192；E 38600 (120)30880；管理人员的工资不变，还是原来的数值，所以 F17400。47 【正确答案】 (1)2012 年的销售收入3000(140)4200( 万元)净利润42008 336( 万元)2012 年新增的留存收益336200136(万元)(2)b(170140)(32002000)0025(万元
44、)a1400 0252000 90(万元)(3)a6090100(6020)510680(万元)b0025014022(010001)0275(万元)所以，资金预测模型为：y6800275x(4)2012 年资金需要总量68002754200 1835(万元)由于 2011 年资金需要总量680027530001505(万元)因此 2012 年需新增资金18351505330(万元)(5)2012 年的外部融资额330136194(万元)48 【正确答案】 (1)股票分割后的普通股股数200024000(万股)股票分割后的普通股股本0540002000(万元)股票分割后的资本公积400(万元)
45、股票分割后的未分配利润3000(万元)(2)发放股票股利后的普通股股数2000(1 30 )2600( 万股)发放股票股利后的普通股股本126002600(万元)发放股票股利后的资本公积400(万元)现金股利032600 780(万元)利润分配后的未分配利润300020003017801620(万元)(3)发放股票股利后的普通股股数2000(1 10 )2200( 万股)发放股票股利后的普通股股本122002200(万元)发放股票股利后的资本公积400(101)2000102200(万元)现金股利022200 440(万元)利润分配后的未分配利润300010200010440560(万元)49
46、 【正确答案】 (1) 变动成本总额30006002400(万元)变动成本率 2400 400010060(2)甲、乙两方案收益之差5400(1 60)5000(160)160(万元)(3)应收账款占用资金的应计利息(500045)36060830( 万元)坏账成本 50002100(万元)收账费用为 20 万元采用乙方案的应收账款相关成本费用30100 20150(万元)(4)平均收账天数10302020905052(天)应收账款占用资金的应计利息(540052)3606083744(万元)坏账成本 5400504108(万元)现金折扣成本 54003025400201432(万元)收账费用
47、为 50 万元采用甲方案的应收账款相关成本费用37441084325023864(万元)(5)甲、乙两方案税前收益之差160(23864150)7136(万元)大于 0，所以企业应选用甲方案。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1)确定最佳资本结构债券的资本成本年利息(1所得税税率) 债券筹资总额 (1手续费率)由于平价发行，不考虑手续费，所以：债
48、券的资本成本年利息(1所得税税率) 债券筹资总额年利息(125)债券面值债券票面利率(1 25)即：债券票面利率债券资本成本(125)债券市场价值为 200 万元时，债券票面利率375(125)5债券市场价值为 400 万元时，债券票面利率45(125)6当债券的市场价值为 200 万元时：由于假定债券的市场价值等于其面值因此，债券面值200(万元)；年利息2005 10(万元)股票的市场价值(50010)(125)152450( 万元)公司的市场价值20024502650(万元)当债券的市场价值为 400 万元时：年利息400624( 万元)股票的市场价值(50024)(125)16223125(
