1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 153 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是( )。（A）强化内部人控制（B）解聘总经理（C）加强对经营者的监督（D）将经营者的报酬与其绩效挂钩2 各所属单位的资金不得自行用于资本性支出，这一规定体现了集权与分权相结合型财务管理体制的( ) 。（A）集中筹资、融资权（B）集中用资、担保权（C）集中同定资产购置权（D）集中投
2、资权3 下列表述中，不属于资本市场特点的是( )。（A）融资期限长（B）融资目的是解决长期投资性资本的需要（C）资本借贷量大（D）流动性强、价格平稳、风险较小4 下列预算编制方法中，可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制的是( )。（A）增量预算法（B）弹性预算法（C）滚动预算法（D）零基预算法5 下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是( )。（A）业务外包（B）多元化投资（C）放弃亏损项目（D）计提资产减值准备6 下列各项巾，不会对预计资产负债表中“存货” 金额产生影响的是 ( )。（A）生产预算（B）直接材料预算（C）销售及管理费用预算（D）产品成本预算7 下列关于吸收直接投资的筹资特
3、点的说法中，不正确的是( )。（A）能够尽快形成生产能力（B）容易进行信息沟通（C）有利于产权交易（D）相对于股票筹资方式来说，资本成本较高8 某公司普通股目前的股价为 10 元股，筹资费率为 6，预计第一年每股股利为 2 元，股利的同定增长率为 2，则该企业利用留存收益筹资的资本成本为( )。（A）2240（B） 2200（C） 2370（D）23289 在其他因素一定，且息税前利润大于 0 的情况下，下列可以导致本期财务杠杆系数提高的是( ) 。（A）提高基期息税前利润（B）降低基期的销售量（C）降低本期的销售量（D）降低基期的变动成本10 在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段
4、是( )。（A）初创阶段（B）破产清算阶段（C）收缩阶段（D）扩张成熟阶段11 下列各项中，不属于可转换债券筹资特点的是( )。（A）资本成本较高（B）筹资效率高（C）筹资灵活性（D）存在一定的财务压力12 甲公司目前的资本总额为 2000 万元，其中普通股 800 万元、长期借款 700 万元、公司债券 500 万元。计划通过筹资来调节资本结构，目标资本结构为普通股50、长期借款 30、公司债券 20。现拟追加筹资 1000 万元，个别资本成本率预计分别为：银行借款 7，公司债券 12，普通股 15。则追加的 1000 万元筹资的边际资本成本为( ) 。（A）131（B） 12（C） 8（D
5、）13213 下列关于可转换债券的说法中，不正确的是( )。（A）可转换债券具有债权和股权双重性质（B）可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率（C）强制性转换条款，是债券投资者为了保证将可转债顺利地转换成普通股而设置的（D）赎回条款的赎回价格一般高于可转换债券的面值14 假设资产负债率小于 100，下列各项中，导致企业资产负债率上升的是( )。（A）发放股票股利（B）支付以前期购货款（C）接受所有者投资转入的固定资产（D）赊购一批材料15 某项目的生产经营期为 5 年，设备原值为 20 万元，预计净残值收入 5000 元，税法规定的折旧年限为 4 年，税法预计的净残值为 8000 元，
6、直线法计提折旧，所得税税率为 25，设备使用 5 年后报废时，收回营运资金 2000 元，则终结点现金净流量为( )元。（A）4100（B） 8000（C） 5000（D）775016 在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是( )。（A）单项资产在资产组合中所占比重（B）单项资产的 系数（C）单项资产的方差（D）两种资产的协方差17 现金周转期与存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期都有关系。一般来说，下列会导致现金周转期缩短的是( )。（A）存货周转期变长（B）应收账款周转期变长（C）应付账款周转期变长（D）应付账款周转期变短18 下列各项中，不属于应收账款监控方法
7、的是( )。（A）应收账款周转天数分析（B）账龄分析表（C）应收账款账户余额的模式（D）应收账款收现保证率分析19 下列关于销售预测分析方法的描述中，正确的是( )。（A）采用德尔菲法，预测小组中专家意见可能受权威专家的影响，客观性较差（B）移动平均法运用比较灵活，适用范围较广（C）算术平均法适用于每月销售量波动不大的产品的销售预测（D）营销员判断法是对其他预测分析方法的补充20 某企业生产 A 产品，预计单位产品的制造成本为 200 元，单位产品的期间费用为 50 元，销售利润率不能低于 15，该产品适用的消费税税率为 5，运用销售利润率定价法，该企业的单位产品价格为( )元。（A）250（
8、B） 3125（C） 625（D）302621 在两差异法下，固定制造费用的差异可以分解为( )。（A）价格差异和产量差异（B）耗费差异和效率差异（C）能量差异和效率差异（D）耗费差异和能量差异22 “规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金，股利只能从企业的可供股东分配利润中支付。” 所体现的分配制约因素是( )。（A）资本保全约束（B）资本积累约束（C）超额累积利润约束（D）偿债能力约束23 在利率为 10的条件下，一至三年期的复利现值系数分别为09091、08264、07513，则三年期的年金现值系数为( )。（A）24868（B） 17355（C） 07513（D）2735524
9、 已知甲方案投资收益率的期望值为 15，乙方案投资收益率的期望值为 12，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是( )。（A）收益率的方差（B）收益率的平均值（C）收益率的标准差（D）收益率的标准离差率25 A 公司需要对公司的销售收入进行分析，通过分析得知 2007、2008、2009 年销售收入的环比动态比率分别为 110、115和 95。则如果该公司将 2007 年作为基期，2009 年作为分析期，则其定基动态比率为( )。（A）1265（B） 10925（C） 1045（D）12018二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答
10、案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有( )。（A）偿债基金（B）预付年金终值（C）永续年金现值（D）永续年金终值27 在编制现金预算时，计算某期现金余缺必须考虑的因素有( )。（A）期初现金余额（B）期末现金余额（C）当期现金支出（D）当期现金收入28 采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列因素的变动会使对外筹资需要量减少的有( ) 。（A）股利支付率降低（B）固定资产净值增加（C）收益留存率提高（D）销售净利率增大29 上市公司引人战略投资者的主要作用有( )。（A）优化股权结
11、构（B）提升公司形象（C）提高资本市场认同度（D）提高公司资源整合能力30 下列关于股东财富最大化和企业价值最大化的说法中，正确的有( )。（A）都考虑了风险因素（B）对于非上市公司都很难应用（C）都可以避免企业的短期行为（D）都不易操作31 根据公司价值分析法，在最佳资本结构下，企业的( )。（A）平均资本成本率最低（B）价值最大（C）每股收益最大（D）财务风险最小32 下列各项中，属于证券资产特点的有( )。（A）可分割性（B）高风险性（C）强流动性（D）持有目的多元性33 下列情况下，企业会采取偏紧的股利政策的有( )。（A）投资机会较多（B）筹资能力较强（C）资产流动性能较好（D）通货
12、膨胀34 在计算个别资本成本时，可以运用贴现模式的有( )。（A）公司债券资本成本（B）融资租赁资本成本（C）普通股资本成本（D）留存收益资本成本35 下列关于资产收益率的表述中，正确的有( )。（A）实际收益率表示已经实现的或者确定可以实现的资产收益率（B）借款协议上的利率属于名义利率（C）风险收益率的大小仅仅取决于风险的大小（D）通常可以使用短期国库券的利率近似代替无风险收益率三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类
13、题最低得分为零分。36 股东最基本的权利是按投入公司的股份额，依法享有公司收益获取权、公司管理经营权和选择公司管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。 ( )（A）正确（B）错误37 仅持有认股权证的投资者不能取得红利收入，也没有普通股股票相应的投票权。( )（A）正确（B）错误38 在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。 ( )（A）正确（B）错误39 证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，证券资产的价值由实体资产的现实生产经营活动决定。 ( )（A）正确（B）错误40
14、 通过横向和纵向对比，每股净资产指标可以作为衡量上市公司股票投资价值的依据之一。 ( )（A）正确（B）错误41 对于上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。 ( )（A）正确（B）错误42 企业董事会或类似机构主要拟订预算的目标、政策，制定预算管理的具体措施和办法，审议、平衡预算方案，组织下达预算，协调解决预算编制和执行中的问题，组织审计、考核预算的执行情况，督促企业完成预算目标。 ( )（A）正确（B）错误43 市净率是每股市价与每股净利的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。 ( )（A）正确（B）错误44 对于票面利率不等于市场利率
15、的债券而言，债券期限越长，债券的价值会越偏离债券的面值，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响很大。 ( )（A）正确（B）错误45 风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。在风险相同的情况下，他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 ABC 公司拟进行投资，备选对象为资产甲。预
16、测的资产甲的未来可能收益率情况如下表所示：要求： 根据资料完成以下各题： (1)计算期望收益率； (2)计算收益率的标准差； (3)计算收益率的标准离差率。47 甲公司预计 2013 年固定成本总额为 320000 元。目前公司生产销售 A、B 、C三种产品，销售单价分别为 300 元、450 元、600 元；经测算，各产品的单位变动成本分别为 120 元、250 元、300 元。公司预计 2013 年销售量分别为 1000 件、1000 件、400 件。要求：(1)采用加权平均法计算综合边际贡献率；(2)采用联合单位法计算保本量；(3)按照边际贡献的比重，采用分算法计算三种产品的保本量；(4
17、)按边际贡献率由低到高的顺序，确定保本状态时相关产品的销售量和销售额。48 某批发企业主要经营日常用品。目前财务部门正在编制 2013 年 12 月份的预算，有关资料如下： (1)预计 2013 年 11 月 30 日的资产负债表如下：(2)销售收入预计：2013 年 11 月 200 万元，12 月 220 万元；2014 年 1 月 230 万元。(3)销售收现预计：销售当月收回 60，次月收回 38，其余 2无法收回(坏账)。(4)采购付现预计：销售商品的 80在前一个月购入，销售商品的 20在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月支付。 (5)预计 12 月份购置固定资产需支付10
18、 万元；全年折旧费 216 万元；除折旧外的其他管理费用均须用现金支付，预计12 月份为 25 万元；12 月末归还到期的短期借款 18 万元。 (6)预计销售成本率为75。 (7)预计长期借款年利率为 9，短期借款年利率为 6，利息按月支付。 (8)企业最低货币资金余额为 20 万元；预计货币资金余额不足 20 万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是 1 万元的整数倍，借款年利率为 6，利息按月支付。(9)按月计提坏账准备。 要求： (1) 计算 12 月份销售收回的货币资金、进货支付的货币资金、新借入的银行借款； (2)计算 12 月份货币资金、应收账款、应付账款、存货的期末余额； (3
19、)计算 12 月份税前利润。49 4某公司上年销售额为 1000 万元，销售净利率为 12。其他有关资料如下：(1)上年的财务杠杆系数为 12，今年的财务杠杆系数为 15；(2)上年固定经营成本为 240 万元，今年保持不变；(3)所得税税率为 25；(4)今年的边际贡献为 600 万元，息税前利润为 360 万元。要求：(1)计算上年的税前利润；(2)计算上年的息税前利润；(3)计算上年的利息；(4)计算上年的边际贡献；(5)计算今年的经营杠杆系数；(6)计算今年的总杠杆系数；(7)若今年销售额预期增长 20，计算每股收益增长率。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均
20、须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 甲公司上年实现净利润 4760 万元，发放现金股利 190 万元，上年年末的每股市价为 20 元。公司适用的所得税税率为 25。其他资料如下：资料 1：上年年初股东权益合计为 10000 万元，其中股本 4000 万元(全部是普通股，每股面值 2 元，全部发行在外)；资料 2：上年 3 月 1 日新发行 2400 万股普通股，发行价格为 5 元，不考虑发行费用；资料 3：上年 12 月 1
21、 日按照 4 元的价格回购 600 万股普通股；资料 4：上年年初按面值的 110发行总额为 880 万元的可转换公司债券，票面利率为 4，债券面值为 100 元，转换比率为 90。要求：(1)计算上年的基本每股收益；(2)计算上年的稀释每股收益；(3)计算上年的每股股利；(4)计算上年末每股净资产；(5)按照上年末的每股市价计算市盈率和市净率。51 A 公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为 25。对于明年的预算出现三种意见：方案一：维持目前的生产和财务政策。预计销售 45000 件，售价为 240 元件，单位变动成本为 200 元，固定成本为 120 万元。公
22、司的资本结构为负债 400 万元(利息率 5)，普通股 20 万股。方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资 600 万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至 180 元件，固定成本将增加至 150 万元。借款筹资 600 万元，预计新增借款的年利率为 625。方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案二相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股 30 元，需要发行 20 万股，以筹集600 万元资金。要求：(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(2)计算方案二和方案三每股收益相等的销售量；(3)计算三个方案下，每股收
23、益为零的销售量；(4)根据上述结果分析：哪个方案的风险最大? 哪个方案的报酬最高? 如果公司销售量下降至 30000 件，有案二和方案三哪一个更好些?请分别说明理由。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 153 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A【试题解析】 所有者与经营者利益冲突的协调，通常可以采取以下方式解决：(1)解聘，这是一种通过所有者约束经营者的办法，所有者对经营者予以监督，如果经营者绩效不佳，就解聘经营者。因此，选项 B、C 不是本题答案；(2)
24、 接收，这是一种通过市场约束经营者的办法；(3)激励，激励就是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩，以使经营者自觉采取能够提高所有者财富的措施。因此，选项 D 不是本题答案。运用排除法可知，正确答案为 A 选项。2 【正确答案】 C【试题解析】 集权与分权相结合型财务管理体制要求集中固定资产购置权，各所属单位需要购置固定资产必须说明理由，提出申请报企业总部批准，经批准后方可购置，各所属单位资金不得自行用于资本性支出。3 【正确答案】 D【试题解析】 资本市场的特点包括：(1)融资期限长；(2)融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力；(3)资本借贷量大；(4)收益较高但风险
25、也较大。选项 D 是货币市场的特点。4 【正确答案】 A【试题解析】 增量预算法是指以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法。增量预算法的缺陷是可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制，因为不加分析地保留或接受原有的成本费用项目，可能使原来不合理的费用继续开支而得不到控制，形成不必要开支合理化，造成预算上的浪费。所以本题应该选择 A 选项。5 【正确答案】 A【试题解析】 转移风险是指企业以一定代价，采取某种方式，将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失。如向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、
26、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。6 【正确答案】 C【试题解析】 销售及管理费用预算只是影响利润表中数额，对存货项目没有影响。所以本题应该选择 C 选项。7 【正确答案】 C【试题解析】 吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力，选项 A 的说法正确；吸收直接投资的投资者比较单一，股权没有社会化、分散化，有的投资者甚至直接担任公司管理层职务，公司与投资者易于沟通，选项 B 的说法正确；吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让，选项 C 的说法不正确；
27、相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。当企业经营较好，盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配，选项 D 的说法正确。8 【正确答案】 B【试题解析】 留存收益资本成本的计算除不考虑筹资费用外，与普通股相同，所以留存收益资本成本21010022200。9 【正确答案】 B【试题解析】 本期财务杠杆系数基期息税前利润(基期息税前利润基期利息基期税前优先股股利)11(基期利息基期税前优先股股利)基期息税前利润，降低基期的销售量可以降低基期的息税前利润，从而提高本期财务杠杆系数。10 【正确答案】 D【试题解析】 一般来说，在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经
28、营杠杆系数较小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆。所以本题选择 D 选项。11 【正确答案】 A【试题解析】 可转换债券的筹资特点：(1)筹资灵活性；(2)资本成本较低；(3)筹资效率高；(4)存在一定的财务压力。12 【正确答案】 A【试题解析】 筹集的 1000 万元资金中普通股、长期借款、公司债券的目标价值分别是：普通股(20001000)50800700(万元)，长期借款(20001000)30 700200(万元)，公司债券(20001000)20500100(万元)，所以，目标价值权数分别为 70、20和 10，边际资本成本7015 207 1012
29、 131，正确答案为 A 选项。13 【正确答案】 C【试题解析】 强制性转换条款，是公司(即债券发行者)为了保证可转换债券顺利地转换成股票，预防投资者到期集中挤兑引发公司破产的悲剧而设置的，所以选项C 的说法不正确。14 【正确答案】 D【试题解析】 发放股票股利，资产和负债都不变，所以，资产负债率不变；支付以前期购货款，资产和负债等额减少，负债减少幅度大于资产减少幅度，资产负债率下降；接受所有者投资转入的固定资产会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例减少，即资产负债率下降；赊购一批材料，负债和资产等额增加，负债增加幅度大于资产增加幅度，因此资产负债率上升。15 【正确答案】
30、 D【试题解析】 年折旧额(2000008000)448000(元)，第 4 年时折旧已经计提完毕，第 5 年不再计提折旧，第 5 年末设备报废时的账面价值2000004800048000(元)，变价净收入为 5000 元，固定资产变现净损益500080003000(元)，表明同定资产变现净损失为 3000 元，净损失抵税300025750(元)，减少现金流出，增加现金净流量，所以终结点现金净流量200050007507750(元)。16 【正确答案】 B【试题解析】 p 2W 1212W 22222W 1W21.212，两项资产组合收益率方差的计算公式中并未涉及单项资产的 系数。17 【正确
31、答案】 C【试题解析】 根据现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期，可以得出本题的答案为选项 C。18 【正确答案】 D【试题解析】 应收账款的监控方法有四种：应收账款周转天数分析、账龄分析表、应收账款账户余额的模式、ABC 分析法。19 【正确答案】 C【试题解析】 专家小组法的缺陷是预测小组中专家意见可能受权威专家的影响，客观性较差，所以选项 A 不正确；指数平滑法运用比较灵活，适用范围较广，移动平均法适用于销售量略有波动的产品预测，所以选项 B 不正确；产品寿命周期分析法是对其他预测分析方法的补充，所以选项 D 不正确。20 【正确答案】 B【试题解析】 单位产品价格单位成本(
32、1销售利润率适用税率)(200 50) (1155) 3125(元)21 【正确答案】 D【试题解析】 在固定制造费用的两差异法下，把固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异两个部分；在固定制造费用的三差异法下，把固定制造费用差异分为耗费差异、产量差异和效率差异三个部分。22 【正确答案】 B【试题解析】 资本积累约束规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金，股利只能从企业的可供股东分配利润中支付。23 【正确答案】 A【试题解析】 年金现值系数是每次收支的复利现值系数之和，即(PA，10， 3)(P F，10，1)(PF，10 ，2)(P F，10，3)09091082640751324
33、868。24 【正确答案】 D【试题解析】 标准差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。25 【正确答案】 B【试题解析】 将 2007 年作为基期，2009 年作为分析期，则定基动态比率2009年销售收入2007 年销售收入(2009 年销售收入2008 年销售收入)(2008 年销售收入2007 年销售收入)9511510925 。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B【试
34、题解析】 偿债基金普通年金终值偿债基金系数普通年金终值普通年金终值系数，所以选项 A 是答案；预付年金终值普通年金终值 (1i)年金普通年金终值系数(1i)，所以选项 B 是答案。选项 C 的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。27 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 某期现金余缺期初现金余额当期现金收入当期现金支出，所以答案为 A、C、D。28 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 选项 A、C、D 都会导致预期的利润留存增加，因此会导致对外筹资需要量减少。固定资产净值增加会增加资金需求。29 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 上市公司引入战略投资者的作用包括四点：(1
35、)提升公司形象，提高资本市场认同度；(2)优化股权结构，健全公司法人治理；(3)提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；(4)达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。30 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 由于对于上市公司而言，股价是公开的，因此，以股东财富最大化作为财务管理的目标很容易操作。选项 D 的说法不正确。31 【正确答案】 A,B【试题解析】 所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。所以选项 A、B 正确。每股收益最大化只是从收益方面来考虑的，没有考虑资本成本，即没有考虑风险，计算公司总价值时，两个方面都要考虑，所以公司
36、的最佳资本结构应当是使公司的总价值最高的资本结构，而此时每股收益并不一定最大，所以选项 C 不正确。最佳资本结构指的是企业的债务资本和权益资本的资本结构最合理的状态，而不是债务资本最小即财务风险最小的状态，所以选项 D 不正确。32 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 证券资产的特点包括：(1)价值虚拟性；(2)可分割性；(3)持有目的多元性；(4)强流动性； (5)高风险性。33 【正确答案】 A,D【试题解析】 如果企业的投资机会较多，则企业需要较多的资金来进行投资，因此企业应该采取低股利政策；在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的利润分配政策，以便弥补南于购买力下降而造成的固定资产重
37、置资金缺口。34 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 对于长期债券可以运用贴现模式计算资本成本率。融资租赁各期租金中，包含每期本金的偿还和各期手续费，其资本成本的计算用贴现模式；由于各期股利并不一定固定，普通股的资本成本需要按照贴现模式计算；留存收益资本成本的计算与在没有筹资费用的情况下的普通股资本成本的计算公式一致，需要按照贴现模式计算。35 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 风险收益率的大小取决于两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判
38、断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 股东最基本的权利是按投入公司的股份额，依法享有公司收益获取权、公司重大决策参与权和选择公司管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。37 【正确答案】 A【试题解析】 认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。38 【正确答案】 A【试题解析】 在总杠杆系数(总风险)一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。因此，经营
39、杠杆水平较高的企业，应保持较低的负债水平，以降低财务杠杆水平；而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平，以充分利用财务杠杆效应。即本题的表述正确。39 【正确答案】 B【试题解析】 证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。40 【正确答案】 A【试题解析】 每股净资产显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的企业账面净资产的价值。利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。41 【正确答案】 B【试题解析】 对于上市公司而言，
40、在股票数量一定时，股票的价格达到最高，股东财富也就达到最大，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。42 【正确答案】 B【试题解析】 预算委员会或财务管理部门主要拟订预算的目标、政策，制定预算管理的具体措施和办法，审议、平衡预算方案，组织下达预算，协调解决预算编制和执行中的问题，组织审计、考核预算的执行情况，督促企业完成预算目标。43 【正确答案】 B【试题解析】 市净率一每股市价每股净资产，是每股市价与每股净资产的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。44 【正确答案】 B【试题解析】 对于票面利率不等于市场利率的债券而言，债券期限越长，债券的价值会越偏离债券
41、的面值，但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳。或者说，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大。45 【正确答案】 B【试题解析】 风险中立者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用，题干强调“在风险相同的情况下”，所以是不正确的。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答
42、案】 (1)期望收益率015( 10)02514 040200202515 (2)收益率的标准差(10 15) 201 5(1415) 2025(2015)2040 (2515) 2020 1/21114 (3)收益率的标准离差率11141507447 【正确答案】 (1)A 产品边际贡献 1000(300120)180000(元)B 产品边际贡献1000(450250)200000( 元)C 产品边际贡献400(600300)120000( 元)总的边际贡献180000200000120000500000(元)总的销售收入10003001000450 400600990000(元)综合边际贡
43、献率5000009900001005051(2)产品销量比 1000：1000：4005：5：2联合单价5300545026004950(元)联合单位变动成本51205250 23002450(元)联合保本量320000(49502450)128(件)A 产品保本销售量1285640( 件)B 产品保本销售量1285640(件)C 产品保本销售量1282256(件)(3)分配给 A 产品的同定成本 320000180000500000115200(元)A 产品的保本量115200(300120)640(件)分配给 B 产品的固定成本320000200000500000128000(元)B 产品
44、的保本量128000(450250)640(件)分配给 C 产品的固定成本32000012000050000076800(元)C 产品的保本量76800(600300)256(件)(4)A 产品的边际贡献率(300120) 30010060B 产品的边际贡献率(450250)4501004444C 产品的边际贡献率(600300)60010050边际贡献率由低到高的顺序为 B、C、A，保本状态时：B 产品的销售量为 1000 件，销售额为 450000 元，补偿的固定成本1000(450250)200000(元)；C 产品的销售量为 (320000200000)(600 300)400(件)，
45、销售额为 400600240000(元)。48 【正确答案】 (1)销售收回的货币资金22060 20038 13276208(万元)进货支付的货币资金(22075)80 (20075)20162(万元)假设本月新借入的银行借款为 W 万元，则：2220816210251818612120912WW61220解得：W602( 万元)，由于借款金额是 1 万元的整数倍，因此本月新借入的银行借款为 7 万元。(2)货币资金期末余额2220816210251818612120912776 122098(万元 )应收账款期末余额22038836(万元)应付账款期末余额(23075)80 (22075)
46、20171(万元)12 月进货成本(23075)80 (22075 )20171(万元)12 月销货成本22075165(万元)存货期末余额132171165138(万元)(3)税前利润220(175)(2161225)2202 (1861212091276 12)658( 万元)49 【正确答案】 (1)上年净利润100012 120( 万元)税前利润120(125)160(万元)(2)息税前利润 15160240(万元)(3)利息息税前利润税前利润24016080(万元)(4)边际贡献息税前利润固定经营成本240240480(万元)(5)经营杠杆系数边际贡献息税前利润4802402(6)总
47、杠杆系数经营杠杆系数 财务杠杆系数2153或：总杠杆系数边际贡献税前利润4801603(7)每股收益增长率 32060五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1)上年年初发行在外的普通股股数400022000(万股)上年发行在外的普通股加权平均数2000240010126001123950(万股)基本每股收益47603950121(元股)(2)稀释每股收益：可转换债券的总面值880110800(万元)转股增加的普通股股数80010090720(万股)转股应该调增的净利润8004(1 25)24(万元)普通股加权平均数39507204670(万股)稀释每股收益(476024)4670102(元股)(3)上年年末的普通股股数200024006003800(万股)上年每股股利1903800005(元股)(4)上年年末的股东权益1000024005 4600 (4760 190)24
