1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 15 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 与每股利润最大化目标相比，企业价值最大化目标的缺点是( )。（A）不能直接反映企业当前的获利水平（B）没有考虑投资的风险价值（C）不能反映企业潜在的获利能力（D）没有考虑资金的时间价值2 在通货膨胀率很低的情况下，可以代表资金时间价值的是( )。（A）政府债券利率（B）商业银行贷款利率（C）企业债券利率（D）市场利率3 某企业拟发行债券，在名义利率相同的情况下，一年中对企业最有利的复利次数为(
2、)。（A）1 次（B） 2 次（C） 3 次（D）4 次4 下列各项中，可用来筹集短期资金的筹资方式是( )。（A）商业信用（B）融资租赁（C）发行股票（D）发行债券5 融资租赁设备的主要缺点是( )。（A）筹资速度较慢（B）融资成本较高（C）到期还本负担重（D）设备淘汰风险大6 在计算下列资金成本时，可以不用考虑筹资费用影响的是( )。（A）债券（B）普通股（C）留存收益（D）优先股7 如果财务杠杆系数为 1，则以下表述正确的是( )。（A）销售收入增长率为零（B）息税前利润增长率为零（C）固定成本为零（D）固定财务费用为零8 已知某股票的必要收益率为 12%，市场组合的平均收益率为 16%
3、，无风险报酬率为 4%，则该股票的 p 系数为( )。（A）0.67（B） 0.75（C） 0.33（D）0.29 一个投资方案年销售收入 300 万元，年经营成本 200 万元，其中折旧 75 万元，所得税税率为 40%，则该方案年现金流量净额为( )。（A）90（B） 139（C） 135（D）5410 一般而言，下列已上市流通的证券中，流动性风险相对较低的是( )。（A）可转换债券（B）普通股股票（C）公司债券（D）国库券11 持有过量现金可能导致的不利后果是( )。（A）财务风险加大（B）收益水平下降（C）偿债能力下降（D）资产流动性下降12 采用 ABC 法对存货进行控制时，应当重点
4、控制的是( ) 。（A）数量较多的存货（B）占用资金较多的存货（C）品种较多的存货（D）库存时间较长的存货13 出于稳定收入考虑股东最不赞成的股利政策是( )。（A）固定股利政策（B）固定股利支付率政策（C）剩余股利政策（D）低正常股利加额外股利政策14 下列关于财务费用预算表述错误的是( )。（A）就其本质而言属于日常业务预算（B）应该纳入财务预算的范畴（C）是指反映预算期内因筹措使用资金而发生财务费用水平的一种预算（D）现金预算的资金筹措及运用的相关数据需要根据财务费用预算来编制15 下列指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是( )。（A）总资产周转率（B）产权比率（C）资产负债率（D）流
5、动比率16 某企业计划投资 10 万元建一生产线，预计投资后每年可获净利 1.5 万元，年折旧率为 10%，则投资回收期为( )。（A）3 年（B） 5 年（C） 4 年（D）6 年17 客户获得企业商业信用所应具备的最低条件是( )。（A）信用条件（B）信用政策（C）信用标准（D）收账政策18 如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( )。（A）经营杠杆效应（B）财务杠杆效应（C）复合杠杆效应（D）风险杠杆效应19 在采用定额控制方式实施财务控制时，对约束性指标应选择的控制标准是( )。（A）弹性控制标准（B）平均控制标准（C）最高控
6、制标准（D）最低控制标准20 根据变现方式的不同，投资基金可以分为( )。（A）契约型基金和公司型基金（B）封闭式基金和开放式基金（C）资本基金和货币基金（D）期权基金和期货基金21 下列各项中，不影响经营杠杆系数的是( )。（A）产品销售数量（B）单价（C）固定成本（D）利息费用22 已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为 20%，债务资金的增加额在010000 元范围内，其利率维持 6%不变。该企业与此对应的筹资总额分界点为( )元。（A）5000（B） 20000（C） 50000（D）20000023 下列各项中，运用普通股每股利润无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是( ) 。
7、（A）息税前利润（B）营业利润（C）净利润（D）利润总额24 某企业按年利率 5.8%向银行借款 1000 万元，银行要求保留 15%的补偿性余额，则这项借款的实际利率约为( )。（A）5.8%.（B） 6.4%.（C） 6.8%.（D）7.3%.25 一般来说， 下列指标越低越好的是( )。（A）产权比率（B）已获利息倍数（C）速动比率（D）资本积累率二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 财务管理现金流量观主要包括( )。（A）资金的时间价值观念（B）风险价值观念（C）资本
8、结构观念（D）资金成本观念27 财务活动包括( ) 等一系列行为。（A）投资（B）资金营运（C）筹资（D）资金分配28 企业资金需要数量的预测方法有( )。（A）定性预测法（B）资金习性预测法（C）现值法（D）比率预测法29 股票通常有以下几种价值( )。（A）票面价值（B）账面价值（C）市场价值（D）清算价值30 加权平均资金成本的权数，可有三种选择( )。（A）票面价值（B）账面价值（C）市场价值（D）目标价值31 成本按习性可以划分为( )。（A）变动成本（B）固定成本（C）半变动成本（D）混合成本32 财务分析的方法包括( )。（A）趋势分析法（B）比率分析法（C）结构分析法（D）因素
9、分析法33 信用条件主要包括( )。（A）信用期限（B）折扣期限（C）信用标准（D）现金折扣率34 股利支付形式有( )。（A）现金股利（B）股票股利（C）负债股利（D）财产股利35 在实际的财务工作中，由于工作角度和出发点不同，收益率可以有以下一些类型( )。（A）实际收益率（B）名义收益率（C）预期收益率（D）必要收益率三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 进行证券组合后，便可以分散掉所有的
10、风险。( )（A）正确（B）错误37 一般来说，成本中心的变动成本大多是可控成本，而固定成本大多是不可控成本。( )（A）正确（B）错误38 如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为 1。( )（A）正确（B）错误39 净现值法考虑了时间价值因素，是科学的计算方法。( )（A）正确（B）错误40 一般情况下，为了方便起见，通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率。( )（A）正确（B）错误41 杜邦分析法足企业单项财务分析的方法。( )（A）正确（B）错误42 资产负债率是衡量企业短期偿债能力的指标。( )（A）正确（B）错误43 在采用获利指数法进行互斥方案的选择时，正确的选择原则是选择获
11、利指数最大的方案。( )（A）正确（B）错误44 企业的经营风险部分取决于其利用固定成本的程度。( )（A）正确（B）错误45 在通货膨胀的条件下采用固定利率，可以使债权人减少损失。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 某公司为扩大经营规模融资租入一台设备，该设备的市价为 198 万元，租期 10年，租赁公司的融资成本
12、为 20 万元，租赁手续费为 15 万元。租赁公司要求的报酬率为 15%。要求：(1)确定租金总额。(2)如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少?(3)如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少? 47 已知某公司 2006 年 12 月 31 日的长期负债及所有者权益总额为 18000 万元，其中，发行在外的普通股 8000 万股(每股面值 1 元)，公司债券 2000 万元(按面值发行，票面年利率为 8%，每年年末付息，三年后到期)。资本公积 4000 万元，期余均为留存收益。2007 年 1 月 1 日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资 2000 万元。现在有
13、A、B 两个筹资方案；A发行普通股，预计每股发行价格为 5 元；B按面值发行票面年利率为 8%公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产后，2006 年度公司可实现息税前利润 4000 万元。公司适用的所得税税率为 33%。要求：(1)计算 A 方案下需要增发普通股的股份数以及 2006 年公司的全年债券利息；(2)计算 B 方案下 2006 年公司的全年债券利息；(3)计算 A、 B 两方案下的每股收益无差别点并为该公司做出筹资决策； 48 某企业拟建设一项生产设备。预计建设期为 1 年，所需原始投资 400 万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为 5 年，使用期满报废清理时无残值。
14、该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润 120 万元。假定适用的行业基准折现率为 10%。要求：(1)计算项目计算期内各年净现金流量；(2)计算项目净现值并评价其财务可行性。 49 某公司由于目前的信用政策过程过严不利于扩大销售，同时收账费用过高，该公司准备修正现行的信用政策。现有甲、乙两个备选方案，有关数据见下表。要求：在不考虑所得税的影响时，应否改变现行的信用政策?如果要改变，应选择哪个方案?五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均
15、保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 某公司 2006 年赊销收入为 300000 元，销售毛利率为 30%，在 2007 年保持不变。2007 年该公司拟改变原有信用政策，有甲、乙两个方案可供选择，资料如下(应收账款机会成本为 10%)：要求：(1)计算甲、乙方案新增毛利润； (2) 计算甲、乙方案的机会成本； (3)计算甲、乙方案的坏账损失； (4)计算乙方案的现金折扣； (5)计算甲、乙方案新增加的净利润； (6)分析公司应采取哪种信用政策。 51 某企业拟筹集资本 1000 万元，现有 A、B、 C 三个备选方案。有关资料如下：(1)A 方
16、案：按面值发行长期债券 500 万元，票面利率为 10%，筹资费率为 2%；发行普通股500 万元，筹资费率为 5%，预计第一年股利率为 10%，以后每年递增 3%。(2)B 方案：发行优先股 800 万元，股利率为 15%，筹资费率为 2%；向银行借款200 万元，年利率为 5%。(3)C 方案：发行普通股 500 万元，筹资费率 4%，预计第一年股利率 12%，以后每年递增 5%，利用公司留存收益筹资 500 万元。公司适用的所得税税率为 33%。要求：确定该公司的最佳筹资方案。 会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 15 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，
17、共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是各财务管理目标的优缺点的对比。企业价值最大化目标与股东财富最大化的优点有：(1)考虑时间价值和风险因素；(2)反映了资产保值增值的要求；(3)有利于克服管理上的片面性和短期行为；(4)有利于社会资源的合理配置。但是，因为衡量企业价值最大化的指标是企业未来收益的现值，所以，相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化的不足之处是不能直接反映企业当前的获利水平。2 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是时间价值的概念。在通货膨胀率很低的情况下，只有风险足够小的利率
18、才可以代表资金时间价值。四个选项中，只有选项 A 政府债券的风险最小，所以只有政府债券的利率才能代表资金时间价值。3 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是复利次数与实际利率的关系。在名义利率相同的情况下，一年复利次数越少对企业越有利。复利次数越多，成本越高。所以，发行方要尽量降低复利次数。4 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是企业短期资金的筹集方式，主要是银行短期借款和商业信用。5 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是融资租赁的缺点，就是资本成本较高。6 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是个别资本成本的计算。债券资金成本、优先股资金成本、普通股资金成本的计算均需要考
19、虑酬资费用，而留存收益资金成本的计算则不需要考虑酬资费用。7 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是财务杠杆系数。当固定财务费用，即利息、优先股股息、融资租赁租金为零时，财务杠杆系数为 1。8 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是资本资产定价模型，即： 12%4%+(16%-4%)，得出 0.67。9 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是净现金流量的计算。它等于(300-200)(1-40%)+75135(万元)。10 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是流动性风险的含义。它是指持有人想出售持有的证券获取现金时，证券不能立即出售的风险。在这四种证券中，只有国库券是可以立即
20、出售的，所以，其流动性风险最小。11 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是对现金特性的理解。拥有足够的现金可以降低企业的风险、增强企业风险的流动性和债务的可清偿性。但是，企业拥有的现金太多会使企业的收益水平下降。12 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是存货的 ABC 分类管理方法。在 ABC 管理方法中，A类存货金额最大而且品种数量少，是控制的重点。13 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是各种股利政策内容的掌握。一些股东往往靠定期的股利维持生活，因此他们要求公司能够支付稳定的股利，反对公司留存较多的利润。而剩余股利政策是在公司首先满足投资需要的情况下再考虑发放股利，也就是
21、说，在剩余股利政策下，即使公司有盈利，也不一定会分配股利。14 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是财务费用预算的编制。15 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是衡量企业短期偿债能力的指标，是流动比率。16 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是回收期的计算。17 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是信用标准的定义，它是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。18 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是复合杠杆效应的影响因素。19 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是在实施定额控制时，对激励性指标确定最低控制标准，对约束性指标确定最高控制标准。20 【正确答案】
22、 B【试题解析】 本题考核的是投资基金的分类，根据变现方式的不同，投资基金可以分为封闭式基金和开放式基金。21 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是经营杠杆系数的影响因素，利息不影响企业的经营杠杆系数。22 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是边际资金成本计算中筹资总额分界点的计算。23 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是筹资无差别点的计算方法。24 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是补偿性余额条件下实际利率的计算。25 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是产权比率的含义，产权比率越低，说明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。二、
23、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B【试题解析】 本题考核的是财务管理的现金流量观，主要包括资金的时间价值观念和风险价值观念。27 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核的是财务活动的内容，包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。28 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 企业可以采用定性预测法、比率预测法和资金习性预测法预测资金需要数量。29 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 股票的价值包括票面价值、账面价值、清算价值和市场价值
24、。30 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 在测算加权平均资金成本时，权数主要有三种选择：账面价值、市场价值和目标价值。31 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 本题考核的是成本按习性进行的分类，即划分为变动成本、固定成本和混合成本。32 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 财务分析方法包括趋势分析法、比率分析法和因素分析法。33 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 所谓信用条件就是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣率等。34 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核的是股利的支付形式，包括现金股利、股票股利、负债股利和财产股利。3
25、5 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核的是收益率的各种形式，包括实际收益率、名义收益率、预期收益率、必要收益率、风险收益率和无风险收益率等。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是证券组合的风险，经过证券组合后，可以将可分散风险分散掉，不可分散风险是不能分散掉的。37 【正确答案】 A38 【正确答案】 B【试题解析】 若存在优先股股息，财
26、务杠杆系数也会大于 1。39 【正确答案】 A40 【正确答案】 A【试题解析】 一般情况下，为了方便起见，通常用短期国库券的利率近似的代替无风险收益率。41 【正确答案】 B【试题解析】 杜邦分析法是企业综合财务分析的一种方法。42 【正确答案】 B【试题解析】 资产负债率是衡量企业长期偿债能力的指标。43 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是采用获利指数法进行互斥方案的选择时，正确的选择原则是选择获利指数大于 1 的情况下，最大的方案。44 【正确答案】 A【试题解析】 企业的经营风险部分取决于其利用固定成本的程度。45 【正确答案】 B【试题解析】 受通货膨胀的影响，实行固定利率会
27、使债权人受到损害。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1)租金总额=198+20+15=233( 万元 )(2)如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为：A=233/(P/A，15%，9)+1=233/ (4.7716+1)=40.37(万元)(3)如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为：A=233/(P/A，1
28、5% ，10)=233/5.0188=46.43(万元)47 【正确答案】 (1)A 方案下：增发普通股的股份数=2000/5=400(万股)2007 年公司的全年债券利息=20008%=160(万元)(2)B 方案下 2007 年公司的全年债券利息=20008%+20008%=320(万元)(3)计算 A、B 两方案的每股利润无差别点：(EBIT-20008%-20008%)(1- 33%)/8000=(EBIT-20008%)(1-33%)/ (8000+400)EBIT=3520 万元因为预计可实现息税前利润 4000 万元大于无差别点息税前利润 3520 万元，所以进行发行债券筹资较为
29、有利。故选择 B 方案。48 【正确答案】 (1)NCF0=-400 万元NCF1=0NCF2-6=120+(400-0)/5=200(万元)(2)净现值(NPV)=-400+200(P/A，10%，6)-(P/A，10%，1)=400+200 (4.3553-0.9091)=289.24(万元)评价：由于该项目净现值 NPV0，所以，投资方案可行。49 【正确答案】 根据所给资料可编制下表：根据计算结果，应该选择甲方案，因为放宽了信用政策，使企业的收益增加了 26万元(714-688)。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标
30、明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1)计算甲、乙方案新增毛利润甲方案：(360000-300000)30%=18000(元)乙方案：(420000-300000)30%=36000(元)(2)计算甲、乙方案的机会成本甲方案：4536000010%/360=4500(元)乙方案：2442000010%/360=2800(元)(3)计算甲、乙方案的坏账损失甲方案：3600006%=21600( 元)乙方案：4200003%=12600( 元)(4)计算乙
31、方案的现金折扣42000050%2%=4200(元)(5)计算甲、乙方案新增加的净利润甲方案：18000-4500-21600=-8100(元)乙方案：36000-2800-4200-12600=15300(元)(6)根据以上计算结果，乙方案新增利润大于甲方案，所以公司应采取乙方案。51 【正确答案】 (1)A 方案：长期债券成本=10%(1-33%)/(1-2%)=6.84%普通股成本=10%/(1-5%)+3%=13.53%综合资金成本=6.84%500/1000+13.53% 500/1000=10.19%(2)B 方案：优先股成本=15%/(1-2%)=15.31%借款成本=5%(1-33%)=3.35%综合资金成本=15.31%800/1000+3.35% 200/1000=12.92%(3)C 方案：普通股成本=12%/(1-4%)+5%=17.5%留存收益成本=12%+5%=17%综合资金成本=17.5%500/1000+17%500/1000=17.25%由于 A 方案的综合资金成本最低，所以 A 方案形成的资本结构为最佳筹资结构。
