1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 165 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 某人打算从第 5 年开始，每年年初存入银行 5 万元，连续存入 10 次，共 50 万元。则该事项中的递延期和连续收支期分别是( )年。（A）315（B） 310（C） 410（D）4152 有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入 1200 元，年利率为 8，则其现值为( )元。已知：(PA，8，7)=5 2064，(P A，8，2)=17833 ，(PA ，8，3)=2 577
2、1（A）624768（B） 410772（C） 38034（D）4755963 已知(FA，10，9)=13579，(FA，10，11)=18531，10 年期、利率为10的预付年金终值系数值为( )。（A）17531（B） 15937（C） 14579（D）125794 当一年内复利 m 次时，其名义利率 r 与实际利率 i 之间的关系是( )。（A）i=(1+rm) m-1（B） i=(1+r m)-1（C） i=(1+r m)-m-1（D）i=1-(1+r m) -m5 在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是( ) 。（A）实际投资收益(率)（B
3、）期望投资收益(率)（C）必要投资收益(率)（D）无风险收益(率)6 如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目( )。（A）预期收益相同（B）标准离差率相同（C）必要收益率相同（D）风险不同7 已知甲方案投资收益率的期望值为 15，乙方案投资收益率的期望值为 12，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是( )。（A）方差（B）净现值（C）标准离差（D）标准离差率8 约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是( )。（A）厂房折旧（B）厂房租金支出（C）高管人员基本工资（D）新产品研究开发费用9 某
4、企业产量和总成本情况，见下表：则采用高低点法确定的固定成本为( )万元。（A）45（B） 40（C） 50（D）35二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。10 下列属于投资管理应该遵循的原则的有( )。（A）可行性分析原则（B）结构平衡原则（C）动态监控原则（D）货币时间价值原则11 新建工业投资项目的现金流入主要包括( )。（A）营业收入（B）回收固定资产变现净值（C）固定资产折旧（D）回收垫支的营运资金12 投资项目中的非付现成本主要包括( )。（A）固定资产折旧费用（B）长期
5、资产摊销费用（C）资产减值准备（D）回收垫支的营运资金13 某公司拟投资一个项目，需要投资 75000 元，预计使用寿命为 5 年，折旧采用直线法，预计残值为 3000 元，预计年销售收入为 140000 元，年付现成本为105000 元。方案投入营运时，需垫支营运资金 25000 元。假设不考虑所得税。根据上述资料计算的下列各项中，正确的有( )。（A）折旧抵税为 3600 元（B） NCF0 为-75000 元（C） NCF1 为 35000 元（D）NCF 5 为 63000 元14 净现值法的优点有( )。（A）考虑了资金时间价值（B）考虑了项目计算期的全部净现金流量（C）考虑了投资风
6、险（D）可从动态上反映项目的实际投资收益率15 若净现值为负数，表明该投资项目( )。（A）为亏损项目，不可行（B）它的内含报酬率小于 0，不可行（C）它的内含报酬率没有达到必要报酬率，不可行（D）它的内含报酬率不一定小于 016 下列各个指标中是用来衡量投资的效益的有( )。（A）净现值（B）年金净流量（C）现值指数（D）内含报酬率17 一般情况下用来评价互斥方案的指标有( )。（A）净现值（B）年金净流量（C）现值指数（D）内含报酬率18 在单一方案决策过程中，与净现值评价结论完全一致的评价指标有( )。（A）现值指数（B）年金净流量（C）投资回收期（D）内含报酬率19 下列各项中属于内含
7、报酬率指标的优点的有( )。（A）反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解（B）对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平（C）可以直接考虑投资风险大小（D）在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，可以做出正确的决策20 下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，正确的有( )。（A）它忽略了货币时间价值（B）它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据（C）它不能测度项目的盈利性（D）它考虑了回收期满以后的现金流量21 与实体项目相比，证券资产的特点有( )。（A）价值虚拟性
8、（B）可分割性（C）持有目的多元性（D）强流动性22 下列属于证券投资的系统性风险的有( )。（A）价格风险（B）再投资风险（C）违约风险（D）购买力风险23 对于非平价发行的债券，下列关于债券价值的说法中，正确的有( )。（A）债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小（B）债券期限越长，债券价值越偏离于债券面值（C）长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券（D）市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感24 与股票内在价值呈反方向变化的因素有( )。（A）股利年增长率（B）年股利（C）必要收益率（D） 系数三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述
9、正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。25 就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的优点之一是容易被量化。( )（A）正确（B）错误26 在协调所有者与经营者利益冲突的方法中，“接收” 是一种通过所有者约束经营者的方法。( )（A）正确（B）错误27 所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下要求经营者举借新债，为协调这种关系，可以采取的措施是接收。( )（A）正确（B）错误28 在协调所有者与经营者利益冲突的方法中，“解聘” 是一种通过所有者来约束经营者的
10、方法。( )（A）正确（B）错误29 财务计划是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。( )（A）正确（B）错误30 集权型财务管理体制有利于因地制宜地搞好各项业务，有利于分散经营风险。( )（A）正确（B）错误31 企业财务管理体制是明确企业财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。( )（A）正确（B）错误32 集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。( )（A）正确（B）错误33 总结中国企业的实践，集权与分权相结
11、合型财务管理体制下，通常企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派，因此在制度制定权、收益分配权等方面应实行集中管理。( )（A）正确（B）错误34 U 型组织是现代企业最为基本的一种组织结构形式，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制；现代意义上的 H 型组织既可以分权管理，也可以集权管理；M 型组织是分权与集权相结合控制。( )（A）正确（B）错误35 长期金融市场也称为资本市场，交易的主要目的是满足长期投资性资本的需要，收益性较高但风险较大，资本借贷量大。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程
12、；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。35 已知 A 公司 2014 年 12 月 31 日的资产负债表(简表)如下：该公司 2014 年销售收入为 10000 万元，销售净利率为 12，净利润的 60分配给投资者。2015 年计划销售收入比上年增长 30，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值 150 万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司所需资金通过银行借款取得，借款期限 10 年，年利率 10，每年付息一
13、次，到期一次还本，借款费用率为 02，企业所得税税率 25。 假定该公司 2015 年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。 要求：36 计算 2015 年公司需增加的营运资金；37 预测 2015 年需要对外筹集资会量；38 计算一般模式下银行借款的资本成本。38 A 公司拟添置一套市场价格为 6000 万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)； (1)发行普通股。该公司普通股的 系数为 2，一年期国债利率为 4，市场平均报酬率为 10。 (2) 发行债券。该债券期限 10 年，票面利率 8，按面值发行。公司适用的所得税税率为 25。 (3)融资
14、租赁。该项租赁租期 6 年，每年租金 1400 万元，期满租赁资产残值为零。 附：时间价值系数表。要求：39 利用资本资产定价模型计算普通股资本成本；40 利用非贴现模式(即一般模式)计算债券资本成本；41 利用贴现模式计算融资租赁资本成本；42 根据以上计算结果，为 A 公司选择筹资方案。42 某企业 2014 年度 A 产品销售量为 10000 件，每件售价为 5 元，单位变动成本为 3 元，固定成本为 10000 元；按市场预测 2015 年 A 产品的销售数量将增长10。要求：43 计算 2014 年该企业的边际贡献总额；44 计算 2014 年该企业的息税前利润；45 计算 2015
15、 年的经营杠杆系数；46 计算 2015 年息税前利润增长率；47 假定企业 2014 年发生利息费用 5000 元，且无优先股股息，计算 2015 年总杠杆系数。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 165 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 B【试题解析】 递延期是第一次存人 5 万元的前一期，本题从第 5 年年初开始，也就是从第 4 年年末开始第一次存入，因此第 4 年年末的前一期是递延期，即递延期为 3。连续收支期也就是 A 的个数，本题连续存入 10
16、次，即有 10 个 5 万元，因此连续收支期是 10。2 【正确答案】 B【试题解析】 按递延年金求现值公式：递延年金现值=A(PA ，i，m+n)-(PA，i，m)=1200(PA，8，7)-(P A，8，2)=1200(52064-17833)=4107 72(元)。3 【正确答案】 A【试题解析】 预付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加 1，系数减 1”，所以，10 年期、利率为 10的预付年金终值系数：(FA，10，11)-1=18 531-1=17531。4 【正确答案】 A【试题解析】 本题的考点是名义利率与实际利率的换算。名义利率 r 与实际利率 i之间的关系公式：
17、1+i=(1+rm) m，选项 A 正确。5 【正确答案】 B【试题解析】 本题考点为期望投资收益率含义。期望投资收益率是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。6 【正确答案】 D【试题解析】 标准离差相同，期望值不同，则标准离差率不同，未来风险也不同，所以选项 B 不正确、选项 D 正确。7 【正确答案】 D【试题解析】 期望值不同的情况下应采用标准离差率衡量风险。8 【正确答案】 D【试题解析】 本题的主要考核点是约束性固定成本的含义。约束性固定成本是指管理当局的短期(经营) 决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例如：固定资产折旧费、保险费、房屋
18、租金和经理人员的基本工资等。因此选项 A、B 、C 都属于约束性固定成本。选项 D 属于酌量性固定成本。9 【正确答案】 A【试题解析】 单位变动成本=(65-55)(80-40)=025(元件)，代人高点的计算公式 a+02580=65，解得 a=45(万元) ，所以选项 A 是正确的。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。10 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 投资项目决策时应该遵循的原则：(1)可行性分析原则；(2)结构平衡原则；(3)动态监控原则。11 【正确答案】 A
19、，B，D【试题解析】 现金流量是以收付实现制为基础来确定的，固定资产折旧是非付现成本，不应作为现金流量考虑。按照简算公式，之所以要用税后营业利润+折旧等计算营业现金净流量，是因为税后营业利润指标中扣除了折旧。所以得加回来。12 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 非付现成本主要有固定资产折旧费用、长期资产摊销费用、资产减值准备。其中，长期资产摊销费用主要有：跨年的大修理摊销费用、改良工程折旧摊销费用、筹建开办费摊销费用等等。13 【正确答案】 C，D【试题解析】 由于不考虑所得税，所以折旧抵税为 0，选项 A 不正确；NCF 0=-原始投资额=-75000-25000=-100000(元)，
20、所以选项 B 不正确；NCF 1=140000-105000=35000(元)，所以选项 C 正确；NCF 5=35000+3000+25000=63000(元)，选项D 正确。14 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 本题考点是净现值指标的优缺点。净现值的缺点是不能从动态上反映项目的实际投资收益水平。15 【正确答案】 C，D【试题解析】 净现值为负数，该投资项目的内含报酬率小于必要报酬率，方案不可行。但不表明该方案为亏损项目或内含报酬率小于 0。16 【正确答案】 A，B【试题解析】 净现值和年金净流量是绝对数指标，是反映投资的效益。17 【正确答案】 A，B【试题解析】 互斥方案是在两
21、个方案里面选择一个，所以选择的是投资收益比较大的，所以用衡量投资收益的指标来进行决策。18 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 若净现值大于 0，年金净流量一定大于 0，现值指数一定大于 1，内含报酬率一定大于资本成本，所以利用净现值、年金净流量、现值指数或内含报酬率对同一个项目进行可行性评价时，会得出完全相同的结论。而投资回收期与净现值的评价结论可能会发生矛盾。19 【正确答案】 A，B【试题解析】 内含报酬率的缺点是：(1)计算复杂，不易直接考虑投资风险大小；(2)在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。20 【正确答案】 A，B，C【试题解析】
22、投资项目的回收期指标只考虑了部分现金流量，没有考虑回收期以后的现金流量，选项 D 错误。21 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 证券资产的特点有价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性和高风险性。22 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 证券投资的系统性风险包括：(1)价格风险；(2)再投资风险；(3)购买力风险。违约风险属于非系统性风险。23 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 对于非平价发行的债券而言：债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。不论是溢价债券还是折价债券，当债券期限较短时，票面利率与市场利率的差异，不会使债券的价值过于偏离债券的面值，所以，选项
23、A 正确；除了平价发行外，随着债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值，所以，选项 B 正确；长期债券对市场利率(贴现率)的敏感性会大于短期债券，所以，选项C 正确；市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈地波动；市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率变化的敏感性减弱，市场利率的提高，不会使债券价值过分地降低，所以，选项 D 正确。24 【正确答案】 C，D【试题解析】 本题的考核点是股票价值的估价模式，V=D 1/(Rs-g)，由公式可以看出，股利增长率 g，年股利 D，与股票价值呈同向变化，而必要报酬率 Rs 与股票呈反向变化，
24、而 与必要报酬呈同向变化，因此 系数同股票价值亦呈反向变化。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。25 【正确答案】 A【试题解析】 与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点有：(1)考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应；(2)在一定程度上能避免企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响；(3)对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易
25、量化，便于考核和奖惩。26 【正确答案】 B【试题解析】 本题的考点是相关者利益冲突的协调。“接收”是一种通过市场约束经营者的办法，而通过所有者约束经营者的方式是“解聘”。27 【正确答案】 B【试题解析】 本题描述的是所有者与债权人之间的关系，可用的协调方法有：(1)限制性借债；(2)收回借款与停止借款。接收是协调所有者与经营者之间利益冲突的方法。28 【正确答案】 A【试题解析】 本题的考点是利益冲突的协调。协调所有者与经营者利益冲突的方法包括解聘、接收和激励。其中解聘是通过所有者约束经营者的方法，而接收是通过市场约束经营者的方法，激励则是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩的方法。29 【正确
26、答案】 B【试题解析】 财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。30 【正确答案】 B【试题解析】 分权型财务管理体制有利于因地制宜地搞好各项业务，有利于分散经营风险。31 【正确答案】 A【试题解析】 企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。32 【正确答案】 A【试题解析】 本题的考点是各种财务管理体制模式的优缺点。33 【正确答案】 A【试题解析】 总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集
27、成和人员委派。具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。34 【正确答案】 A【试题解析】 U 型组织产生于现代企业的早期阶段，是现代企业最为基本的一种组织结构形式，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制；现代意义上的 H 型组织既可以分权管理，也可以集权管理；M 型组织下的事业部不是独立法人，不能独立对外从事生产经营活动，但在企业统一领导下，可以拥有一定的经营自主权，是分权与集权相结合控制。35 【正确答案】 A【试题解析】 本题的考点是金融市场的分类及其特点。长期金融市场也称
28、为资本市场，交易的主要目的是满足长期投资性资本的需要，收益性较高但风险较大，资本借贷量大。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。36 【正确答案】 流动资产占销售收入的百分比=(500+1500+3000) 10000=50 流动负债占销售收入的百分比=(500+1000) 10000=15 增加的销售收入=1000030=3000( 万元)增加的营
29、运资金=300050-300015 =1050( 万元)37 【正确答案】 增加的留存收益=10000(1+30 )12 (1-60)=624(万元)2015 年需对外筹集资金量=150+1050-624=576(万元 )38 【正确答案】 银行借款资本成本(K b)=10(1-25)(1-02)=7 5239 【正确答案】 普通股资本成本=4+2(10 -4 )=16 40 【正确答案】 债券资本成本=8(1-25)=6 41 【正确答案】 6000=1400(PA，K b，6)，即(PA ，K b，6)=42857 因为：(PA，10，6)=43553，(PA，12，6)=4 1114 所
30、以：K b=10+(43553-42857) (43553-4 1114)X(12-10)=10 5742 【正确答案】 债券筹资资本成本最低，A 公司应该选择发行债券筹资。43 【正确答案】 2014 年企业的边际贡献总额=S-V=100005-100003=20000( 元)44 【正确答案】 2014 年企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000(元)45 【正确答案】 2015 年的经营杠杆系数=边际贡献总额息税前利润=2000010000=246 【正确答案】 2015 年息税前利润增长率=210=2047 【正确答案】 2015 年的总杠杆系数=边际贡献总额(息税前利润-利息费用)=(5-3)10000(5-3)10000-10000-5000=4或：2015 年的企业财务杠杆系数=EBIT (EBIT-I)=10000(10000-5000)=2总杠杆系数=财务杠杆系数 X 经营杠杆系数=22=4。
