1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 190 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列属于通过采取激励方式协调所有者与经营者利益冲突的方式是( )。（A）股票期权（B）解聘（C）接收（D）监督2 某企业准备对 2016 年的投资进行税收筹划，下列不享受税收优惠的方式是( )。（A）设立属于国家重点扶持的高新技术企业（B）在西部地区设立国家鼓励类产业的内资企业（C）购买企业债券（D）连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票一年半取得的投资收益3 企业财务管理体制是明确企业各财
2、务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是( ) 。（A）如何进行财务决策（B）如何进行财务分析（C）如何配置财务管理权限（D）如何实施财务控制4 下列各项中，应当对企业预算的管理工作负总责的组织是( )。（A）企业所属基层单位（B）企业财务管理部门（C）预算委员会（D）企业董事会或经理办公会5 下列各项中，代表预付年金现值系数的是( )。（A）(PA，i，n+1) +1（B） (PA，i ，n+1) 1（C） (PA，i ，n1) 1（D）(PA，i，n1) +16 若通货膨胀率为 3，商业银行的大额存单利率为 5，该项投资的实际年报酬率应为( ) 。（A）2（B） 194（C） 213
3、（D）8157 某企业拟进行一项存在一定风险的项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为 1000 万元，标准离差为 300 万元；乙方案净现值的期望值为 1200 万元，标准离差为 330 万元。下列结论中正确的是( )。（A）甲方案优于乙方案（B）甲方案的风险大于乙方案的风险（C）甲方案的风险小于乙方案的风险（D）无法评价甲、乙方案的风险大小8 下列关于 系数，说法不正确的是 ( )。（A） 系数可用来衡量非系统风险的大小（B）假设资本资产定价模型成立，某种股票的 系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大（C）单项资产的 系数反映个别股票的市场风险， 系数为 0，说明
4、该股票的市场风险为零（D）某种股票 系数为 1，说明该种股票的市场风险与整个市场风险一致9 下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是( )。（A）非系统性风险（B）公司特有风险（C）可分散风险（D）市场风险10 下列各项中，没有直接在现金预算中得到反映的是( )。（A）期初期末现金余额（B）现金投放与筹措（C）预算期产量和销量（D）预算期现金余缺11 下列不属于预算所具有的作用是( )。（A）通过引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标（B）可以作为业绩考核的标准（C）可以显示实际与目标的差距（D）可以实现企业内部各个部门之间的协调12 某公司的经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 2，预计每
5、股收益将增长 10，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。（A）25（B） 5（C） 4（D）1013 债券投资的收益来源不包括( )。（A）实际价格收益（B）名义利息收益（C）利息再投资收益（D）价差收益14 采用存货模型确定最佳现金持有量时，应考虑的成本因素是( )。（A）管理成本和交易成本（B）机会成本和交易成本（C）机会成本和短缺成本（D）持有成本和短缺成本15 某企业非流动资产为 800 万元，永久性流动资产为 200 万元，波动性流动资产为 200 万元。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元。则该企业采取的是( ) 。（A）期限匹配融资策略（B）激进
6、融资策略（C）保守融资策略（D）均可16 下列因素中不影响再订货点确定的是( )。（A）保险储备量（B）每天消耗的原材料数量（C）预计交货时间（D）每次订货成本17 下列关于现金回归线的表述中，正确的是( )。（A）现金回归线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关（B）有价证券日利息率增加，会导致现金回归线上升（C）有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升（D）当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券18 采用 ABC 控制法对存货进行控制时，应当重点控制的是( ) 。（A）数量较多，占用资金较少的存货（B）占用资金较多，数量较少的存货（C）品种较多的存货（D
7、）库存时间较长的存货19 以生产过程无浪费、设备无故障、产品无废品、人员无闲置的假设前提为依据而制定的标准成本是( ) 。（A）基本标准成本（B）理想标准成本（C）正常标准成本（D）现行标准成本20 投资中心的考核指标中，能够全面反映该责任中心的投入产出关系，避免本位主义，使各责任中心利益和整个企业利益保持一致的指标是( )。（A）可控利润总额（B）投资报酬率（C）剩余收益（D）责任成本21 下列有关作业成本控制表述不正确的是( )。（A）对于直接费用的确认和分配，作业成本法与传统的成本计算方法一样，但对于间接费用的分配，则与传统的成本计算方法不同（B）在作业成本法下，将直接费用视为产品本身的
8、成本，而将间接费用视为产品消耗作业而付出的代价（C）在作业成本法下，间接费用分配的对象不再是产品，而是作业活动（D）在作业成本法下，对于不同的作业中心，间接费用的分配标准不同22 某企业生产 B 产品，本期计划销售量为 25000 件，应负担的固定成本总额为800000 元，单位产品变动成本为 400 元，适用的消费税税率为 5，根据上述资料，运用保本点定价法测算的单位 B 产品的价格应为( )元。（A）47615（B） 463（C） 44985（D）4547423 在激进融资策略下，波动性流动资产的资金来源是( )。（A）临时性负债（B）长期负债（C）自发性负债（D）权益资本24 综合绩效评
9、价是综合分析的一种，一般是站在( )的角度进行的。（A）企业所有者（B）企业债权人（C）企业经营者（D）政府25 在对企业进行财务绩效评价时，下列属于评价企业盈利能力状况的基本指标是( )。（A）营业利润率（B）资本收益率（C）净资产收益率（D）资本保值增值率二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 采用过度集权和过度分散都会产生相应的成本，下列属于过度分散所产生的成本的有( ) 。（A）各所属单位积极性的损失（B）各所属单位资源利用效率的下降（C）各所属单位财务决策效率的下降（
10、D）各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离27 下列各项中，属于业务预算内容的有( )。（A）生产预算（B）产品成本预算（C）销售及管理费用预算（D）资本支出预算28 下列属于证券投资非系统风险的有( )。（A）违约风险（B）再投资风险（C）购买力风险（D）变现风险29 在激进融资策略下，下列结论成立的有( )。（A）临时性流动负债小于波动性流动资产（B）长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产（C）临时性流动负债大于波动性流动资产（D）筹资风险较大30 在短期借款的利息计算和偿还方式中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（A）收款法付息（B）贴现法付息（C
11、）存在补偿性余额的信用条件（D）加息法付息31 企业预防性需求所需要的现金余额主要取决于( )。（A）企业对现金收支预测的可靠程度（B）企业临时融资能力（C）企业愿冒现金短缺风险的程度（D）企业在金融市场上的投资机会32 下列表述中不正确的有( )。（A）对一项增值作业来讲，它所发生的成本都是增值成本（B）对一项非增值作业来讲，它所发生的成本都是非增值成本（C）增值成本不是实际发生的成本，而是一种目标成本（D）增值成本是企业执行增值作业时发生的成本33 影响企业保本销售量的因素包括( )。（A）固定成本（B）目标利润（C）销售价格（D）单位变动成本34 甲、乙、丙、丁四位个人投资者从公开发行和
12、转让市场取得的某上市公司股票，甲持股期限超过 1 年，乙持股期限在 1 个月以内(含 1 个月)的，丙持股期限为半年，丁通过股票交易获得投资收益，下列股东中无须交纳个人所得税的有( )。（A）甲的股息红利所得（B）乙的股息红利所得（C）丙的股息红利所得（D）丁的投资收益35 企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在普通股包括( )。（A）股份期权（B）认股权证（C）可转换公司债券（D）不可转换公司债券三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判
13、断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 企业财务管理目标在强调企业价值最大化时，要把企业社会责任放在首位，不能以股东财富最大化为目标。 ( )（A）正确（B）错误37 企业正式下达执行的财务预算，一般不予调整。 ( )（A）正确（B）错误38 两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险。 ( )（A）正确（B）错误39 在证券的市场组合中，所有证券的 加权平均数等于 1。 ( )（A）正确（B）错误40 当预计的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润时，采用高财务杠杆筹资会提高普通股每股收益，但会增加企业的财务风险。 ( )（A）正确（B）错误41 所谓保本是指企业的边际贡
14、献与固定成本相等。 ( )（A）正确（B）错误42 引起个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高；但引起个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。 ( )（A）正确（B）错误43 最佳的保险储备应该是使缺货损失达到最低。 ( )（A）正确（B）错误44 在除息日之前进行交易的股票的价格低于在除息日之后进行交易的股票的价格。( )（A）正确（B）错误45 纳税筹划的最终目的是在合法、合理的前提下减少企业的纳税义务。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；
15、计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。45 某公司销售商品均采用赊销方式，预计的年度赊销收入为 5000 万元，信用条件是(3 10，220，N45)，其变动成本率为 40，资本成本率为 10，收账费用为 120 万元。预计占赊销额 60的客户会利用 3的现金折扣，占赊销额 18的客户会利用 2的现金折扣，其余客户在信用期满时付款。一年按 360 天计算。要求：46 计算边际贡献总额；47 计算平均收账期；48 计算应收账款平均余额；49 计算应收
16、账款机会成本； 50 计算现金折扣成本；51 计算该信用政策下的相关税前损益。51 某企业 2016 年计划全年的 A 种材料的需求量为 3600 公斤，材料单价为 10 元，预计一次采购费用为 25 元，单位材料的年储存成本为单位材料购进成本的 20，单位材料缺货损失为 4 元，交货时间为 10 天。一年按 360 天计算。交货期内的材料需要量及其概率分布如下表所示：52 计算材料的经济订货批量；53 计算达到经济订货批量时相关的总成本(不含保险储备相关成本)；54 计算全年最佳订货次数；55 计算设置 20 公斤保险储备量时与保险储备量相关的总成本，以及此时的再订货点。55 资料一：某上市
17、公司 2015 年度归属于普通股股东的净利润为 4840 万元。2014年年末的股本为 9000 万股，2015 年 2 月 12 日，经公司 2014 年度股东大会决议，以截至 2014 年年末公司总股数为基础，向全体股东每 10 股送红股 5 股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为 13500 万股。2015 年 6 月 1 日经批准回购本公司股票 2400 万股。假设该上市公司 2015 年年末股东权益总额为 22200 万元，每股市价为 72 元。资料二：该上市公司 2015 年 10 月 1 日按面值发行年利率 2的可转换公司债券，面值 10000 万元，期限 6 年，利息每年年末
18、支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股 8 元。债券利息全部费用化，适用的所得税税率为 25。假设不考虑可转换公司债券在负债成分和权益成分之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。要求：56 计算该上市公司 2015 年的基本每股收益和年末每股净资产；57 计算该上市公司 2015 年年末的市盈率和市净率；58 假设可转换公司债券全部转股，计算该上市公司 2015 年增加的净利润和增加的年加权平均普通股股数；59 假设可转换公司债券全部转股，计算增量股的每股收益，并分析可转换公司债券是否具有稀释作用；60 如果该可转换公司债券具有稀释作用，计算稀释每股收益。61 某公司拟采用新设备
19、取代已使用 3 年的旧设备，旧设备原价 14950 元，当前估计尚可使用 5 年，每年营运成本 2150 元，预计最终残值 1750 元，目前变现价值8500 元。购置新设备需花费 13750 元，预计可使用 6 年，每年营运成本 850 元，预计最终残值 2500 元。该公司要求的报酬率为 12，所得税税率 25，税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限 6 年，残值为原值的 10。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同
20、；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。61 甲公司是一家制药企业。2016 年，甲公司在现有 A 产品的基础上成功研制出第二代产品 B。如果第二代产品投产，需要新购置成本为 10000000 元的设备一台，税法规定该设备使用期为 5 年，采用直线法计提折旧，预计残值率为 5。第 5 年年末，该设备预计市场价值为 1000000 元(假定第 5 年年末产品 B 停产)。财务部门估计每年固定成本为 600000 元(不含折旧费)，变动成本为 200 元盒。另外，新设备投产初期需要投入营运资金 3000000 元。营运资金
21、于第 5 年年末全额收回。新产品 B 投产后，预计年销售量为 50000 盒，销售价格为 300 元盒。同时，由于产品 A 与新产品 B 存在竞争关系，新产品 B 投产后会使产品 A 的每年营业现金净流量减少 545000 元。新产品 B 项目的 系数为 14。甲公司的债务权益比为 4：6(假设资本结构保持不变)，债务融资均为长期借款，税前利息率为 8，无筹资费。甲公司适用的公司所得税税率为 25。资本市场中的无风险利率为 4，市场组合的预期报酬率为9。假定经营现金流入在每年年末取得。要求：62 计算产品 B 投资决策分析时适用的折现率。63 计算产品 B 投资的初始现金流量、第 5 年年末现
22、金流量净额。64 计算产品 B 投资的净现值。64 某公司 2015 年的有关资料如下：(1)2015 年 12 月 31 日资产负债表简表如下：(2)2015 年利润表简表如下：(3)假设该公司股票属于固定增长股票，股利固定增长率为 4。该公司 2015 年每股现金股利为 020 元，年末普通股股数为 100 万股。该公司股票的 系数为12，市场组合的收益率为 12，无风险收益率为 2。(4)该公司 2015 年经营性现金流入 1360 万元，经营性现金流出 1310 万元。要求：65 计算该公司 2015 年年末流动比率、速动比率、现金比率、权益乘数和利息保障倍数；66 计算该公司 201
23、5 年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率；67 计算该公司 2015 年净资产收益率、总资产净利率、资本积累率和资本保值增值率；68 计算该公司 2016 年经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；69 计算该股票的必要收益率和 2015 年 12 月 31 日的每股价值；70 假设 2015 年 12 月 31 日该股票的市场价格为 18 元股，计算 2015 年年末该公司股票的市盈率和每股净资产；71 计算该公司 2015 年销售现金比率和净收益营运指数。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 190 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小
24、题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A【试题解析】 本题的考点是相关者利益冲突与协调。激励是将经营者的报酬与绩效直接挂钩的方法，以使经营者自觉采取能提高所有者财富的措施。激励通常有两种方式，一是股票期权；二是绩效股。2 【正确答案】 C【试题解析】 税法规定，对于国家重点扶持的高新技术企业，按 15的税率征收企业所得税；对于创业投资企业进行国家重点扶持和鼓励的投资，可以按投资额的一定比例抵扣应纳税所得额；国债利息收入免交企业所得税，而购买企业债券取得的收益需要缴纳企业所得税；连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票一年以上取得的投资收益免缴纳企
25、业所得税。3 【正确答案】 C【试题解析】 本题的考点是企业财务管理体制的含义。企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。4 【正确答案】 D【试题解析】 企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。5 【正确答案】 D【试题解析】 本题的考点是预付年金现值系数与普通年金现值系数之间的关系，预付年金现值系数与普通年金现值系数相比，期数减 1，系数加 1。6 【正确答案】 B【试题解析】 实际年报酬率=(1+5)(1+3)1=194。7 【正确答案】 B【试题解析】 因为期望值
26、不同，衡量风险应该使用标准离差率，甲方案的标准离差率=300 1000=30，乙方案的标准离差率：3301200=275，所以乙方案的风险较小。8 【正确答案】 A【试题解析】 系数用来衡量系统风险 (市场风险)的大小，而不能用来衡量非系统风险(公司特有风险) 的大小。9 【正确答案】 D【试题解析】 证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特有风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。10 【正确答案】 C【试题解析】 现金预算体现的是价值量指标，不
27、反映预算期产量和销量。11 【正确答案】 C【试题解析】 本题的考点是预算的作用。预算作为一种数量化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据，不能揭示实际与目标的差距。12 【正确答案】 A【试题解析】 总杠杆系数=每股收益变动率销售量变动率= 经营杠杆系数财务杠杆系数=22=4，则销售量变动率=每股收益变动率4=104=25。13 【正确答案】 A【试题解析】 债券投资的收益来源包括名义利息收益、利息再投资收益和价差收益三种。14 【正确答案】 B【试题解析】 在存货模型下，与现金持有量相关的成本只有机会成本和交易成本。15 【正确答案】 B【试题解析】 营运资金融资
28、策略包括期限匹配、激进和保守型三种。在激进融资策略下，临时性流动负债大于波动性流动资产，它不仅解决全部波动性流动资产的资金需求，还要解决部分永久性流动资产的资金需求，本题临时性流动负债=(800+200+200)900=300(万元)，大于波动性流动资产 200 万元，因此该企业采取的是激进融资策略。16 【正确答案】 D【试题解析】 再订货点=预计交货期内的需求量+保险储备=交货时间 平均每日需求量+保险储备，从公式可以看出，每次订货成本与再订货点无关。17 【正确答案】 C【试题解析】 回归线 R= +L，从公式中可以看出回归线与下限 L 呈正相关，与有价证券的日利息率 i 呈负相关，与有
29、价证券的每次转换成本 b 呈正相关，所以选项 A、B 表述错误，选项 C 正确；当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以选项 D 错误。18 【正确答案】 B【试题解析】 采用 ABC 控制法对存货进行控制时应重点控制 A 类存货，A 类存货属于占用资金较多，品种数量较少的存货。19 【正确答案】 B【试题解析】 理想标准成本是指在现有条件下所能达到的最优成本水平。20 【正确答案】 C【试题解析】 按照剩余收益指标进行考核，能够促使各责任中心的目标始终与整个企业的整体目标一致。21 【正确答案】 B【试题解析】 在作业成本法下，将间接费用和直接费用都视为产品消耗作业而付出的
30、代价。22 【正确答案】 D【试题解析】 单位 B 产品价格= =45474(元)。23 【正确答案】 A【试题解析】 激进融资策略的特点是：临时性流动负债既融通波动性流动资产的资金需要。 还可满足一部分永久性流动资产的资金需要。24 【正确答案】 A【试题解析】 综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在企业所有者(投资人)的角度进行的。25 【正确答案】 C【试题解析】 企业盈利能力状况以净资产收益率、总资产报酬率两个基本指标和营业利润率、利润现金保障倍数、成本费用利润率、资本收益率四个修正指标进行评价。选项 D 属于经营增长状况的基本指标。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分
31、，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 B,D【试题解析】 集中的“成本”主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降；分散的“成本”主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降。27 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 资本支出预算属于专门决策预算。28 【正确答案】 A,D【试题解析】 证券投资的系统风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，违约风险、变现风险和破产风险属于非系统风险。29 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 选项 A 是保守融资策
32、略的特点。30 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 贴现法付息和加息法付息均会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。对贷款企业来说，补偿性余额同样降低了实际可用贷款额，提高了贷款的实际利率，加重了企业负担。31 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 选项 D 是投机性需求所需要现金的影响因素。32 【正确答案】 A,D【试题解析】 增值成本是企业完美效率执行增值作业时发生的成本，其是一种理想的目标成本，并非实际发生；非增值成本是由非增值作业和增值作业的低效率而发生的作业成本。33 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 根据保本销售量的计算公式，即：保本销售量=固定成本总额(
33、单位产品销售价格一单位变动成本)，可以看出影响保本销售量的因素包括固定成本、销售价格和单位变动成本。34 【正确答案】 A,D【试题解析】 个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票：持股期限超过 1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。持股期限在 1 个月以内(含 1 个月)的，其股息红利所得金额计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年(含 1 年)的，暂减按 50计入应纳税所得额；上述所得统一适用 20的税率计征个人所得税。如果投资个人不是获取现金或股票股利，而是通过股票交易获得投资收益，对股票转让所得不征收个人所得税，即暂不征收资本利得税。35 【正确答案】 A,B,C【试题
34、解析】 稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证、股份期权。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标。37 【正确答案】 A【试题解析】 企业正式下达执行的财务预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重
35、大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差，可以调整预算。38 【正确答案】 A【试题解析】 当两种股票完全正相关(相关系数=1) 时，不能抵消任何风险。39 【正确答案】 A【试题解析】 所有证券的组合即为市场组合，市场组合的 系数等于 1。40 【正确答案】 A【试题解析】 本题的考点是每股收益分析法的决策原则。41 【正确答案】 A【试题解析】 所谓保本是指企业收入和成本相等的经营状态，即企业处于既不盈利又不亏损的状态。以公式可表达如下：销售收入变动成本固定成本=0即：销售收入变动成本=固定成本边际贡献=固定成本。42 【正确答案】 A【试题解析】 投资报酬率的
36、决策结果与总公司的目标不一定一致，但剩余收益可以保持部门获利目标与公司总的目标一致。43 【正确答案】 B【试题解析】 最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。44 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是除息日。除息日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日之前股利权从属于股票，即持有股票者享有领取本次股利的权利；从除息日开始，股利权与股票相分离，新购入股票的人不能领取本次股利。因此在除息日之前进行交易的股票的价格高于在除息日之后进行交易的般票价格，其原因主要在于前种股票的价格包含应得的本次股利收入在内。45 【正确答案】 B【试题解析】 纳税筹划的首要目的
37、是在合法、合理的前提下减少企业的纳税义务，纳税筹划的最终目的是企业财务管理目标的实现而非税负最小化。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 边际贡献总额=5000(140)=3000( 万元)47 【正确答案】 平均收账期=6010+18 20+(1 6018)45=19 5(天)48 【正确答案】 应收账款平均余额=5000360
38、195=270 83(万元)49 【正确答案】 应收账款机会成本=270834010 =1083(万元)50 【正确答案】 现金折扣成本=5000603 +500018 2 =108(万元)51 【正确答案】 相关税前收益=3000(1083+120+108)=2761 17(万元)。52 【正确答案】 EOQ=(2KDK e)12 =2360025(1020) 12 =300(公斤)53 【正确答案】 TC(Q)=(2KDK e)12 =(22536001020) 12 =600(元)54 【正确答案】 全年最佳订货次数=3600300=12(次)55 【正确答案】 设置 20 公斤的保险储
39、备量，则再订货点(即交货期内的材料供应量)=平均交货期日平均需求量+保险储备量=10 +20=120(公斤)，当交货期内的材料需要量小于或等于 120 公斤时，不会发生缺货，只有当交货期内的材料需要量大于 120 公斤时，才会发生缺货。缺货量的期望值=(130120)001=0 1(公斤)与保险储备量相关的总成本：全年保险储备的变动储存成本+全年缺货损失=201020+12014=448(元)。56 【正确答案】 基本每股收益= =040(元)每股净资产=2(元)57 【正确答案】 市盈率= =18(倍)市净率= =36(倍)58 【正确答案】 假设可转换公司债券全部转股，所增加的净利润=10
40、0002312(125)=375(万元)假设可转换公司债券全部转股，所增加的年加权平均普通股股数= =3125(万股 )59 【正确答案】 增量股的每股收益= =012( 元)，由于增量股的每股收益小于原基本每股收益，所以可转换公司债券具有稀释作用。60 【正确答案】 稀释每股收益= =039(元)。61 【正确答案】 因新旧设备使用年限不同，应运用考虑货币时间价值的年金成本比较二者的优劣。(1)继续使用旧设备的年金成本：每年税后营运成本的现值=2150(125)(P A ，12，5)=2150(1 25)36048=581274( 元)年折旧额=(149501495010)6=2242 50
41、(元)每年折旧抵税的现值=22425025 (PA，12，3)=2242 502524018=134651( 元)残值相关的现金流量现值=1750(1750 1495010 )25 (P F ，12，5)=1750(17501495010)25 05674=95678(元)目前旧设备变现相关的现金流量：85008500(149502242503)25=8430 63(元)继续使用旧设备的现金流出总现值=5812 74+8430631346 5195678=1194008(元)继续使用旧设备的年金成本=1194008(PA，12，5)=11940083 6048=331227(元)(2)购置新设
42、备的年金成本：购置成本=13750 元每年税后营运成本现值=850(125)(P A，12 ，6)=850(1 25)41114=262102( 元)年折旧额=(137501375010)6=2062 50(元)每年折旧抵税的现值=20625025 (PA，12，6)=2062 502541114=211994( 元)残值相关的现金流量现值=2500(2500 1375010 )25 (P F ，12，6)=2500(25001375010)25 05066=112402(元)购置新设备的现金流出总现值=13750+262102211994112402=13127 06(元)购置新设备的年金成
43、本=1312706(PA，12，6)=13127064 1114=319284(元)因为购置新设备的年金成本(319284 元)低于继续使用旧设备的年金成本(3312 27 元) ，故应更换新设备。【试题解析】 本题主要考查固定资产更新的年金成本的计算问题，应注意：(1) 由于新旧设备方案只有现金流出，而没有现金流入，且未来使用年限不同，只能采用固定资产的年金成本进行决策。(2)残值引起的现金流动问题：首先应将最终的残值全部作为现金流入，然后将最终残值与税法残值作比较，如果最终残值高于税法残值，则需补交所得税，应作为现金流出(新、旧设备清理时均属于这种情况)。否则，如果最终残值低于税法残值，则
44、可以抵减所得税，即减少现金流出，应视为现金流入。所以，残值引起了两项现金流动，即最终的残值流入和最终残值高于或低于税法残值引起的所得税流动。(3)如果考虑所得税影响，折 1 日可以抵减所得税，因此，折 1 日抵减的所得税应视同为一种流入。此时的折旧是指税法规定的折旧，而不是会计折旧。如继续使用旧设备的现金流量计算如下：投资阶段流出：1)变现价值 8500 元( 变现即为流入，继续使用即为流出)2)变现净收益纳税=8500(149502242503)25 =6938(元)选择变现的净流入=85006938=843062(元)，即继续使用旧设备的现金流出为843062 元。营业阶段流出：1)每年营
45、运成本引起的税后净流出=2150(125)=16125( 元)2)折旧抵税 (流出的减项 )=22425025=56063( 元) (只能抵 3 年，因为税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限 6 年，已使用 3 年，再需提 3 年的折 1 日)终结阶段流出：残值流入(流出的减项)1)最终的残值 1750 元全部作为现金流入，即流出的减项1750 元；2)最终的残值 1750 元高于税法残值 1495 元，则需补交所得税(17501495)25=6375(元)，应作为流出。残值引起的现金净流入=17506375=168625(元)，即流出的减项168625元。未来现金流出的总现值=84
46、3062+16125(PA ，12，5)56063(PA，12，3)168625(PF，12，5)=1194006(元)继续使用旧设备的年金成本=1194006(PA，12 ，5)=119400636048=3312 27(元)。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。62 【正确答案】 权益资本成本=4+1 4(9 4)=11加权平均资本成本=048(1 25)+0611
47、=9由于假设资本结构保持不变，所以，产品 B 投资决策分析时适用的折现率为加权平均资本成本 9。63 【正确答案】 初始现金流量：100000003000000=13000000(元)第 5 年末税法预计净残值为：100000005=500000(元)所以，设备变现取得的相关现金流量为：1000000(1000000500000)25=875000(元)每年折旧为：10000000(15) 5=19000100( 元)所以，第 5 年现金流量净额=收入(1 所得税税率 )付现成本(1 所得税税率)+折旧所得税税率+ 营运资金回收 +设备变现取得的相关现金流量每年产品 A 营业现金净流量的减少=
48、50000300(125) (600000+20050000)(125)+190000025+3000000+875000545000=7105000(元)64 【正确答案】 B 产品 14 年的现金流量净额：50000300(125)(600000+20050000)(125)+190000025545000=3230000( 元)净现值=3230000(PA，9，4)+7105000(P F，9，5)13000000=20817705( 元) 。65 【正确答案】 2015 年末流动比率=715327=219速动比率=(715255)327=141现金比率=(225+40)327=081权益乘数=19651080=182利息保障倍数=(200+20)20=1166 【正确答案】 2015 年应收账款周转率=2000
