1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 194 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列各项中，受企业股票分割影响的是( )。（A）每股股票价值（B）股东权益总额（C）企业资本结构（D）股东持股比例2 下列各项股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是( )。（A）股票股利（B）财产股利（C）负债股利（D）现金股利3 某公司向银行借款 1000 万元，年利率为 4，按季度付息，期限为 1 年，则该借款的实际年利率为( ) 。（A）201（B） 400（C） 404（D）4064
2、 当某上市公司的 系数大于 0 时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是( )。（A）系统风险高于市场组合风险（B）资产收益率与市场平均收益率呈同向变化（C）资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度（D）资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度5 下列各项预算编制方法中，不受现有费用项目和现行预算束缚的是( )。（A）定期预算法（B）固定预算法（C）弹性预算法（D）零基预算法6 下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是( )。（A）留存收益筹资可以维持公司的控制权结构（B）留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本（C）留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润（D）留存收
3、益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求7 下列筹资方式中不属于直接筹资的是( )。（A）吸收直接投资（B）发行股票（C）发行债券（D）融资租赁8 下列关于吸收直接投资筹资方式的表述中，不正确的是( )。（A）采用吸收直接投资的企业，资本不分为等额股份（B）采用吸收直接投资的企业，无需公开发行股票（C）吸收直接投资是股份制企业筹集权益资本的基本方式（D）吸收直接投资的实际出资额中，注册资本部分，形成实收资本9 计算简便、容易掌握、但预测结果不太精确的资金需要量预测方法是( )。（A）资金习性预测法（B）回归直线法（C）因素分析法（D）销售百分比法10 下列筹资方式中，没有筹资费用，但是财务风
4、险较小，资本成本较高的筹资方式是( )。（A）留存收益（B）发行债券（C）银行借款（D）发行股票11 出于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是( ) 。（A）电力企业（B）高新技术企业（C）汽车制造企业（D）餐饮服务企业12 某企业拟按 15的期望投资收益率进行一项单纯固定资产投资项目决策，所计算的净现值指标为 100 万元，无风险收益率为 8。则下列表述中正确的是( )。（A）该项目的净现值率小于 0（B）该项目的内部收益率小于 15（C）该项目的风险收益率为 7（D）该企业不应进行此项投资13 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为
5、12，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目期限为 10 年，净现值为 1000 万元，(AP，12，10)=0177 ；乙方案的现值指数为 085；丙方案的项目期限为 11 年，其年金净流量为 150 万元；丁方案的内含报酬率为 10。最优的投资方案是( )。（A）甲方案（B）乙方案（C）丙方案（D）丁方案14 下列各项中，不影响债券价值的因素是( )。（A）债券的期限（B）债券的购买价格（C）票面利率（D）所采用的贴现率15 某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式，据此判断，该公司采取的融资战略是( )。（A）保守型融资战略（B）激进型融资战略（C）稳健型融资战略
6、（D）期限匹配型融资战略16 某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为 100000 元，持有现金的机会成本率为 10。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金持有总成本为( )元。（A）5000（B） 10000（C） 15000（D）2000017 根据经济订货批量的基本模型，下列各项中，可能导致经济订货批量提高的是( )。（A）每期对存货的总需求降低（B）每次订货费用降低（C）每期单位存货存储费降低（D）存货的采购单价降低18 某公司 A 利润中心 2011 年的有关数据为：销售收入 5000 万元，已销产品的变动成本和变动销售费用为 3000 万元，可控固定间接费用为 250
7、万元，不可控固定间接费用 300 万元，分配来的公司管理费用为 150 万元。那么，该利润中心负责人可控边际贡献为( ) 万元。（A）2000（B） 1750（C） 1450（D）107519 下列各项中，最适用于评价投资中心业绩的指标是( )。（A）边际贡献（B）部门毛利（C）剩余收益（D）部门净利润20 在采用趋势分析法进行销售预测时，( )适用于每月销售量波动不大的产品的销售预测。（A）算术平均法（B）加权平均法（C）移动平均法（D）指数平滑法21 股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上可抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是( )。（A）股利无关
8、理论（B）信号传递理论（C） “手中鸟” 理论（D）代理理论22 下列各项属于财务分析方法局限性的是( )。（A）财务指标评价标准不统一（B）报表数据的可靠性问题（C）没有考虑环境变化的影响（D）财务指标体系不严密23 某企业年初的资产负债率 65，年末若使企业资产对债权人权益的保障程度提高 10，则企业年末的产权比率为( )。（A）25088（B） 300（C） 14096（D）1222224 某企业发行了期限 5 年的长期债券 10000 万元，年利率为 8，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费用率为 15，企业所得税税率为 25，该债券的资本成本率为( ) 。（A）6（B） 609
9、（C） 8（D）81225 下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是( )。（A）最佳资本结构在理论上是存在的（B）资本结构优化的目标是提高企业价值（C）企业平均资本成本最低时资本结构最佳（D）企业的最佳资本结构应当长期固定不变二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 下列金融市场类型中，能够为企业提供中长期资金来源的有( )。（A）拆借市场（B）股票市场（C）融资租赁市场（D）票据贴现市场27 证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有( )
10、 。（A）研发失败风险（B）生产事故风险（C）通货膨胀风险（D）利率变动风险28 如果某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于 0，则可以断定该项目的相关评价指标满足以下( )关系。（A）总投资收益率大于或等于基准总投资收益率（B）净现值率大于等于 0（C）内部收益率大于基准折现率（D）包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半29 某企业要购置一台专用生产设备，现有甲、乙两种型号可供选择。两种型号设备的原始投资相同，但甲设备寿命较长，每年的产出较少，乙设备寿命较短，每年的产出较多。则可以用来作出决策的方法包括( )。（A）净现值法（B）差额投资内部收益率法（C）年等额净回收额法（
11、D）最短计算期法30 下列关于流动资产的投资策略的表述中，正确的有( )。（A）如果销售额不稳定而且难以预测，企业应维持较高的流动资产与销售收入比率（B）如果销售既稳定又可预测，则只需维持较低的流动资产投资水平（C）如果公司管理政策趋于保守，就会选择较低的流动资产水平（D）对于上市和短期借贷较为困难的企业，通常采用宽松的投资策略31 C 公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用 9000 件，该标准件通过自制方式取得。其日产量 50 件，单位生产成本 50 元；每次生产准备成本 200 元，固定生产准备成本每年 10000 元；储存变动成本每件 5 元，固定储存成本每年 20000 元。假设一年
12、按 360 天计算，下列各项中，正确的有( )。（A）经济生产批量为 1200 件（B）经济生产批次为每年 12 次（C）经济生产批量占用资金为 310000 元（D）与经济生产批量相关的总成本是 3000 元32 成本中心只对可控成本负责，不负责不可控成本，以下属于可控成本应具备的条件有( ) 。（A）该成本的发生是成本中心可以预见的（B）该成本是成本中心可以计量的（C）该成本是由成本中心所导致的（D）该成本是成本中心可以调节和控制的33 处于初创阶段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有( )。（A）固定股利政策（B）剩余股利政策（C）固定股利支付率政策（D）稳定增长股利政策34 某公司向银
13、行借入一笔款项，年利率为 10，分 6 次还清，从第 5 年至第 10年每年末偿还本息 5000 元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有( )。（A）5000(P A，10， 6)(PF ，10，3)（B） 5000(PA，10，6)(PF，10，4)（C） 5000(PA ，10，9)-(PA，10，3)（D）5000(PA，10， 10)-(PA，10，4)35 下列各项预算中，与编制利润表预算直接相关的有( )。（A）销售预算（B）生产预算（C）产品成本预算（D）销售及管理费用预算三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的
14、，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 企业内部银行是一种经营部分银行业务的非银行金融机构，需要经过中国人民银行审核批准才能设立。( )（A）正确（B）错误37 在有关货币时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。( )（A）正确（B）错误38 财务预算作为全面预算体系中的最后环节，可以从价值方面总括地反映企业业务预算与专门决策预算的结果，财务预算属于总预算的一部分。( )（A）正确（B）错误39 我国上市公司目前最常见的混合融资是可转换债券融资，最常见的其他衍生工具融
15、资是认股权证融资。( )（A）正确（B）错误40 如果项目的全部投资均于建设起点一次投入，且建设期为零，运营期每年净现金流量相等，则计算内部收益率所使用的年金现值系数等于该项目投资回收期期数。( )（A）正确（B）错误41 流动资产的保守融资策略是一种收益性和风险性都较高的融资策略。( )（A）正确（B）错误42 一般而言，企业存货需要量与企业生产及销售的规模成正比，与存货周转一次所需天数成反比。( )（A）正确（B）错误43 在不同规模的投资中心之间进行业绩比较时，使用剩余收益指标优于投资报酬率指标。( )（A）正确（B）错误44 管理层讨论与分析主要列示在上市公司定期报告中的“管理层讨论与
16、分析” 或“董事会报告”部分，是定期报告的重要组成部分，其内容的披露原则是强制与自愿相结合。( )（A）正确（B）错误45 某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资；某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。45 某商品流通企业正在着手编制明年的现金预算，有关
17、资料如下：(1)年初现金余额为 10 万元，应收账款 20 万元，存货 30 万元，应付账款 25 万元：预计年末应收账款余额为 40 万元，存货 50 万元，应付账款 15 万元。(2)预计全年销售收入为 100 万元，销售成本为 70 万元，工资支付现金 20 万元，间接费用 15 万元(含折旧费 5 万元)，购置设备支付现金 25 万元，预计各种税金支出 14 万元，利息支出 12 万元。(3)企业要求的最低现金余额为 25 万元，若现金不足，需按面值发行债券(金额为10 万的整数倍数)，债券票面利率为 10，期限 5 年，到期一次还本付息，不考虑债券筹资费用。企业所得税率为 25。要求
18、：46 计算全年现金流入量。47 计算全年购货支出。48 计算现金余缺。49 计算债券筹资总额。50 计算期末现金余额。50 公司拟添置一套市场价格为 6000 万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)：(1)发行普通股。该公司普通股的 系数为 2，一年期国债利率为 4，市场平均报酬率为 10。(2)发行债券。该债券期限 10 年，票面利率 8，按面值发行。公司适用的所得税税率为 25。(3)融资租赁。该项租赁租期 6 年，每年租金 1400 万元，期满租赁资产残值为零。附：时间价值系数表：要求：51 利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。52 利用
19、非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。53 利用折现模式计算融资租赁资本成本。54 根据以上计算结果，为 A 公司选择筹资方案。54 C 公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机 360000 台，均衡耗用。全年生产时间为 360 天，每次的订货费用为 160 元，每台压缩机持有费率为 80 元，每台压缩机的进价为 900 元。根据经验，压缩机从发出订单到进入可使用状态一般需要 5天，保险储备量为 2000 台。要求：55 计算经济订货批量。56 计算全年最佳订货次数。57 计算最低存货成本。58 计算再订货点。58 D 公司为一家上市公司，已公布的公司 2010 年财务报告显示，该公司 2
20、010 年净资产收益率为 48，较 2009 年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注，为此，某财务分析师详细搜集了 D 公司 2009 和 2010 年的有关财务指标，如下表所示：要求：59 计算 D 公司 2009 年净资产收益率。60 计算 D 公司 2010 年与 2009 年净资产收益率的差异。61 利用因素分析法依次测算销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动对 D 公司 2010 年净资产收益率下降的影响。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求
21、外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。61 己公司是一家上市公司，该公司 2014 年末资产总计为 10000 万元，其中负债合计为 2000 万元。该公司适用的所得税税率为 25。相关资料如下：资料一：预计已公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如下表所示：资料二：己公司认为 2014 年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价
22、模型确定的权益资本成本如下表所示：注：表中“”表示省略的数据。要求：62 根据资料一，利用资本资产定价模型计算己公司股东要求的必要收益率；63 根据资料一，利用股票估价模型，计算己公司 2014 年末股票的内在价值；64 根据上述计算结果，判断投资者 2014 年末是否应该以当时的市场价格买入己公司股票，并说明理由；65 确定表 2 中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)；66 根据(4)的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由；67 预计 2015 年己公司的息税前利率为 1400 万元，假设 2015 年该公司选择债务为4000 万元的资本结构，2016 年的经营杠
23、杆系数(DOL)为 2，计算该公司 2016 年的财务杠杆系数(DFL)和总杠杆系数(DTL) 。68 某公司原资本结构如下表所示：目前普通股的每股市价为 12 元，预期第 1 年的股利为 15 元，以后每年以固定 3的增长率增长。假设证券的发行都不考虑筹资费用，企业适用的所得税税率为 30。企业目前拟增资 2000 万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：方案一：按面值发行 2000 万元债券，债券年利率为 10，普通股的市价为 12 元股(股利不变)。方案二：按面值发行 1340 万元债券，债券年利率为 9，同时，按照 12 元股的价格发行普通股股票筹集 660 万元资金(股利不变)
24、。要求：采用平均资本成本比较法判断企业应采用哪一种方案。(债务资本成本的计算不考虑资金时间价值)会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 194 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A【试题解析】 股票分割在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量，股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化，变化的只是股票面值。所以，选项 A 正确。2 【正确答案】 A【试题解析】 发放股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司未分配利润转化为股本
25、和资本公积，不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。所以，选项 A 正确。3 【正确答案】 D【试题解析】 实际年利率=(1+rm)m-1=(1+4 4)4-1=406。4 【正确答案】 B【试题解析】 根据 系数的定义可知，当某资产的 系数大于 0 时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化；当某资产的 系数大于 0 且小于 1时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险；当某资产的 系数大于 1 时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险大于市场组合的风险。5 【正确答案】 D【试
26、题解析】 零基预算的优点表现为：不受现有费用项目的限制； 不受现行预算的束缚；能够调动各方面节约费用的积极性； 有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。其缺点是编制工作量大。故本题的正确答案为选项 D。6 【正确答案】 B【试题解析】 本题涉及留存收益的性质、筹资途径和筹资特点 3 个方面。与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低，其资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，所以是有资本成本的，选项 B 错误。故本题正确答案为选项 B。7 【正确答案】 D【试题解析】 按是否以金融机构为媒介，企业筹资分为直接筹资和间接筹资。直接筹资包括吸收直接投资、发行股票、发行
27、债券等；间接筹资包括银行借款、融资租赁等。因此选 D。8 【正确答案】 C【试题解析】 吸收直接投资，是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基本方式，采用吸收直接投资的企业，资本不分为等额股份、无需公开发行股票。吸收直接投资的实际出资额中，注册资本部分。形成实收资本；超过注册资本的部分，属于资本溢价，形成资本公积。9 【正确答案】 C【试题解析】 因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，
28、来预测资金需要量的一种方法。这种方法计算简便。容易掌握，但预测结果不太精确。它通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。10 【正确答案】 A【试题解析】 股权筹资的风险较小、资本成本较高。留存收益的筹资特点包括不用发生筹资费用。因此选 A。11 【正确答案】 B【试题解析】 当经营风险较大时，不宜采用高负债的资本结构。与电力企业、汽车制造企业、餐饮服务企业相比，高新技术企业的经营风险高，为避免企业整体风险过高，高新技术企业不适宜采用高负债资本结构。12 【正确答案】 C【试题解析】 净现值大于 0，净现值率就大于 0，内部收益率就大于期望收益率(折现率) ，该项目就应当投资，所以 A、
29、B、D 的表述不正确；期望投资收益率= 无风险收益率+风险收益率，风险收益率=期望投资收益率-无风险收益率=15-8=7 ，所以 C 正确。13 【正确答案】 A【试题解析】 乙方案的现值指数为 085，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案经济上不可行。丁方案的内含报酬率为 10小于设定贴现率 12，因而丁方案经济上不可行。甲、丙方案的项目期限不同。因而只能求年金净流量才能比较方案的优劣，甲方案年金净流量=1000(AP，12，10)=177 万元。丙方案年金净流量为 150 万元。甲方案年金净流量大于丙方案年金净流量，因此甲方案最优。14 【正确答案】 B【试题解析】 影响债券价值的因素主要有
30、债券的面值、期限、票面利率和所采用的贴现率等因素。15 【正确答案】 B【试题解析】 在激进型融资策略中，企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资。仅对部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，所以本题正确答案为 B。16 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金持有总成本应为交易成本的 2 倍，所以，与现金持有量相关的现金持有总成本=2100000 210=10000( 元) 。17 【正确答案】 C【试题解析】 经济订货批量 EOQ=(2KDK c)12 ，所以，每期对存货
31、的总需求D、每次订货费用 K 与经济订货批量 EOQ 同方向变动；每期单位存货存储费 K，与经济订货批量 EOQ 反方向变动。存货的采购单价不影响经济订货批量 EOQ。所以，选项 C 正确。18 【正确答案】 B【试题解析】 利润中心负责人可控边际贡献=销售收入-变动成本- 可控固定成本=5000-3000-250=1750(万元)，所以 B 正确。19 【正确答案】 C【试题解析】 投资中心是既对成本、收入和利润负责，又对投资及其投资收益负责的责任单位。对投资中心的业绩进行评价的指标有：投资报酬率、剩余收益等指标。20 【正确答案】 A【试题解析】 算术平均法是将历史时期的实际销量或销售额作
32、为样本值，求出其算术平均数，并将该平均数作为下期销售量的预测值，适用于每月销售量波动不大的产品的销售预测，所以 A 正确。21 【正确答案】 D【试题解析】 代理理论认为股利政策有助于缓解管理者与股东之间的代理冲突，股利的支付能够有效地降低代理成本。股利的支付减少了管理者对自由现金的支配权，在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为。22 【正确答案】 C【试题解析】 在财务分析中，分析者往往只注重数据的比较，而忽略经营环境的变化，这样得出的分析结论是不全面的。这是财务分析方法的一个局限性。因此选C。23 【正确答案】 C【试题解析】 年末企业资产对债权人权益的保障程度高 10，就
33、是年末的资产负债率降低 10，年的资产负债率=65(1-10)=585，年末的产权比率=585 415=140 96。24 【正确答案】 B【试题解析】 该债券的资本成本率=年利息(1-所得税率)债券筹资总额(1-手续费率)=100008(1-25)10000(1-15)=609，故本题正确答案为选项 B。25 【正确答案】 D【试题解析】 所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。资本结构优化的的目标是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境的经常性变化，动态地保持最佳资本结构十分困难。所
34、以选项 D 表述错误。故本题正确答案为选项 D。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 B,C【试题解析】 资本市场又称长期金融市场，是指以期限在 1 年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。故本题的正确答案为选项 BC。27 【正确答案】 A,B【试题解析】 可分散风险又称为公司风险或非系统风险，是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。故本题的正确答案为选项 AB。28 【正
35、确答案】 A,C【试题解析】 净现值指标大于 0，意味着获利指数大于 1，净现值率大于 0，内部收益率大于基准折现率；投资项目完全具备财务可行性，意味着总投资收益率大于或等于基准总投资收益率，包括建设期的静态投资回收期小于或等于项目计算期的一半。29 【正确答案】 C,D【试题解析】 净现值法适用于原始投资额相同且项目计算期相等的多方案比较决策，所以 A 不正确：差额投资内部收益率法适用于两个原始投资额不相同但项目计算期一定要相等的多方案的比较决策，所以 B 不正确；年等额净回收额法适用于原始投资额不相同(原始投资额不相同都可以比较，相同的更可以比较了)，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，
36、所以 C 正确；最短计算期法是指在将所有方案的净现值均还原为年等额净回收额的基础上，再按照最短的计算期来计算出相应的净现值，进而根据调整后的净现值指标进行多方案比较决策的一种方法，所以D 正确。30 【正确答案】 A,B【试题解析】 如果公司管理政策趋于保守，就会选择较高的流动资产水平；对于上市和短期借贷较为困难的企业，通常采用紧缩的投资策略。31 【正确答案】 A,D【试题解析】 在存货陆续供应和使用的经济订货量模型下，每日供应量 P 为 50件，每日使用量 d 为 9000360=25(件)，经济生产批量=1200(件)，经济生产批次=9000 1200=75( 次)，平均库存量=12(P
37、-d)QP=12(50-25)1200 50=300(件)，经济生产批量占用资金=1 2(P-d)QPU=30050=15000(元) ，与经济生产批量相关的总成本 TC(Q)=3000(元)。根据以上计算结果，正确的选项是 A、D。32 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 成本中心只对可控成本负责，不负责不可控成本，可控成本是指成本中心可以控制的各种耗费，它应具备三个条件：第一，该成本的发生是成本中心可以预见的；第二，该成本是成本中心可以计量的；第三，该成本是成本中心可以调节和控制的。根据以上条件，只有 C 选项是错误的。33 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 本题的主要考核点是各种股
38、利政策的适用范围。剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段；固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业且很难被长期采用；固定股利支付率政策只是比较适用于那些处于稳定发展并且财务状态也比较稳定的公司。因此本题的正确答案是选项 A、C 、D。34 【正确答案】 B,D【试题解析】 递延年金现值的计算：方法一：P=A(PA，i，n)(PF，i，m)方法二：P=A(PA，i，m+n)-(PA ，i ，m)方法三：P=A(FA，i，n)(PF，i，m+n)式中，m 为递延期，n 为连续收支期数。本题递延期为 4 年，连续收支期数为
39、 6 年。故选 BD。35 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 利润表预算中“销售收入”项目数据来自销售收入预算；“销售成本”项目的数据来自产品成本预算；“销售及管理费用”项目的数据来自销售及管理费用预算。故选项 ACD 正确。生产预算只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，所以生产预算与利润表预算的编制不直接相关。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 财务公司是一种
40、经营部分银行业务的非银行金融机构，需要经过中国人民银行审核批准才能设立。内部银行是内部资金管理机构。不需要经过中国人民银行审核批准。37 【正确答案】 B【试题解析】 普通年金现值和年资本回收额的计算互为逆运算；普通年金终值和年偿债基金的计算互为逆运算。38 【正确答案】 B【试题解析】 财务预算属于总预算的一部分，这个结论不正确，财务预算也称为总预算，属于全面预算体系的一部分。39 【正确答案】 A【试题解析】 可转换债券融资是混合融资(兼有股权融资和负债融资)。认股权证融资是最常见的其他衍生工具融资。40 【正确答案】 A【试题解析】 项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，运营期
41、每年净现金流量相等，则该项目每期净现金流量取得了普通年金的形式。则原始投资额=投产后每年相等的净现金流量 B 年金现值系数，则该年金现值系数等于该项目投资回收期期数。41 【正确答案】 B【试题解析】 激进融资策略的特点：波动性流动资产短期融资；非流动资产+永久性流动资产长期融资；是一种收益性和风险性都较高的融资策略。保守融资策略的特点：波动性流动资产短期融资；非流动资产+永久性流动资产长期融资；是一种收益性和风险性都较低的融资策略。42 【正确答案】 B【试题解析】 一般而言，企业存货需要量与企业生产及销售的规模成正比，与存货周转次数成反比，而与存货周转一次所需天数成正比。43 【正确答案】
42、 B【试题解析】 剩余收益弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益冲突的不足。但是由于其是一个绝对指标，故而难以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较。44 【正确答案】 A【试题解析】 管理层讨论与分析是定期报告的重要组成部分，其内容的披露原则是强制与自愿相结合。45 【正确答案】 B【试题解析】 直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动：间接筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集的资金。直接投资是将资金直接投放于形成经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资；间接投资是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共
43、 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 全年现金流入量=100+20-40=80( 万元)47 【正确答案】 全年购货支出=70-30+50+25-15=100(万元)48 【正确答案】 现金余缺=10+80-100-20-(15-5)-25-14=-79(万元)49 【正确答案】 因为现金不足，所以最低的筹资额=79+25+12=116(万元)债券筹资总额=120(万元)。50 【
44、正确答案】 期末现金余额=120-79-12=29( 万元)51 【正确答案】 普通股资本成本=4+2(10 -4 )=16 52 【正确答案】 债券资本成本=8(1-25)=6 53 【正确答案】 6000=1400(P A，K，6)(PA，K，6)=60001400=42857因为(PA，10，6)=43553(PA，12，6)=41114所以：(12 -K)(12-10)=(4 1114-4 2857)(41114-43553)解得：K=1057。54 【正确答案】 由于债券筹资资本成本最低，所以，应该选择的筹资方案是发行债券筹资。55 【正确答案】 经济订货批量= =1200(台)。5
45、6 【正确答案】 全年最佳订货次数=3600001200=300(次)。57 【正确答案】 最低存货成本=1200280+300160=96000(元) 或= =96000(元)。58 【正确答案】 再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=5(360000 360)+2000=7000(台)。59 【正确答案】 2009 年净资产收益率=120 61 8=1296。60 【正确答案】 2010 年净资产收益率与 2009 年净资产收益率的差异=48-1296=-816。61 【正确答案】 销售净利率变动的影响=(8-12)0 618=-432总资产周转率变动的影响=8(0 3-06)1 8=-
46、432权益乘数变动的影响=80 3(2-1 8)=048。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。62 【正确答案】 必要收益率=4+1 25(10 -4)=115。63 【正确答案】 股票内在价值=05(115-65)=10( 元)。64 【正确答案】 由于内在价值 10 元高于市价 875 元，所以投资者应该购入该股票。65 【正确答案】 A=45 (1-25 )=6B
47、=7(1-25)=525C=45(200010000)+11 5(8000 10000)=101D=525(400010000)+13(6000 10000)=99。66 【正确答案】 新资本结构更优，因为新资本结构下的加权平均资本成本更低。67 【正确答案】 2015 年的税前利润=1400-40007=1120(万元)2016 年财务杠杆系数(DFL)=2015 年息税前利润2015 年税前利润=1400 1120=1252016 年总杠杆系数(DTL)=经营杠杆系数财务杠杆系数=2125=25。68 【正确答案】 由于本题中，债券都是按面值发行，且不考虑筹资费用，在一般模式下，可以简化为
48、：债券资本成本=票面利率(1-所得税税率)使用方案一筹资后的平均资本成本：原债务资本成本=8(1-30)=5 6新债务资本成本=10(1-30)=7 普通股资本成本=1512100+3=155平均资本成本=3000 1100056+2000110007+6000 11ooo155=1125使用方案二筹资后的平均资本成本：原债务资本成本=8(1-30)=5 6新债务资本成本=9 (1-30)=63普通股资本成本 =1512100+3=155平均资本成本=3000 1100056 +13401100063+666011000155=1168因为方案一的平均资本成本最低，所以应当选择方案一进行筹资。
