1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 198 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是( )。（A）发行债券（B）发行优先股（C）发行短期票据（D）发行认股权证2 下列各种财务决策方法中，可以用于确定最优资本结构且考虑了市场反映和风险因素的是( )。（A）现值指数法（B）每股收益分析（C）公司价值分析法（D）平均资本成本比较法3 市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是( )。（A）市场利率上升会导致债
2、券价值下降（B）长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券（C）债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小（D）债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异4 某公司全年需用 X 材料 18000 件，计划开工 360 天。该材料订货日至到货日的时间为 5 天，保险储备量为 100 件。该材料的再订货点是( )件。（A）100（B） 150（C） 250（D）3505 下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是( )。（A）优先认股权（B）优先分配收益权（C）股份转让权（D）剩余财产要求权6 采用销售百分比法预测资金需要量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是( )。（A）现金（
3、B）存货（C）长期借款（D）应付账款7 一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是( )。（A）财务风险较小（B）限制条件较少（C）资本成本较低（D）融资速度较快8 下列关于资本结构中的债务筹资描述正确的是( )。（A）企业初创阶段应控制负债比例（B）企业发展阶段应适当缩小债务资本比重（C）高技术企业应加大债务资本比重（D）企业产销量有周期性时，应加大债务比例9 在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是( )。（A）初创阶段（B）破产清算阶段（C）收缩阶段（D）发展成熟阶段10 下列投资中不属于间接投资的是( )。（A）股票（B）债券（C）基金（D）联营公司股份11 某公司按照“
4、2 20，N60” 的条件从另一公司购入价值 1000 万元的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取 2现金折扣的机会，公司为此承担的信用成本率是( )。（A）200（B） 1200（C） 1224（D）183712 下列各项中，各类项目投资都会发生的现金流出是( )。（A）开办费投资（B）固定资产投资（C）无形资产投资（D）流动资金投资13 某公司持有有价证券的平均年利率为 5，公司的现金最低持有量为 1500 元，现金余额的回归线为 8000 元。如果公司现有现金 20000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。（A）0（B） 6500（C） 12000
5、（D）1850014 以下营运资金融资战略中，短期来源占全部资金来源比重最大的是( )。（A）期限匹配的融资战略（B）激进型融资战略（C）保守型融资战略（D）紧缩型筹资政策15 某企业平均存货为 3000 万元，全年销货成本为 9000 万元；应收账款周转期为60 天：平均应付账款为 1760 万元，每天的购货成本为 22 万元。若一年按 360 天计算，则该企业的现金周转期为( )天。（A）260（B） 110（C） 200（D）14016 假设某企业预测的年赊销额为 2000 万元，应收账款平均收账天数为 45 天，变动成本率为 60，资本成本率为 8，一年按 360 天计算，则应收账款的
6、机会成本为( )万元。（A）250（B） 200（C） 15（D）1217 商业信用筹资的优点不包括( )。（A）容易获得（B）筹资成本低（C）企业有较大的机动权（D）一般不用提供担保18 某公司月成本考核例会上，各部门经理正在讨论、认定直接人工效率差异的责任部门。根据你的判断，该责任部门应是( )。（A）生产部门（B）销售部门（C）供应部门（D）管理部门19 某企业甲责任中心将 A 产品转让给乙责任中心时，厂内银行按 A 产品的单位市场售价向甲支付价款，同时按 A 产品的单位变动成本从乙收取价款。据此可认为该项内部交易采用的内部转移价格是( )。（A）市场价格（B）协商价格（C）以成本为基础
7、的转移定价（D）双重价格20 下列关于股利分配政策的表述中，正确的是( )。（A）公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关（B）偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策（C）基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平（D）债权人不会影响公司的股利分配政策21 下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是( )。（A）利用短期借款增加对流动资产的投资（B）为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同（C）补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量（D）提高流动负债中的无息负债比率22 下列各项中，不会影响每股收益的是( )。（A）股票期权（B）股票股利（C）回购库存股（D
8、）优先股23 下列属于财务绩效定量中评价企业债务风险基本指标的是( )。（A）现金流动负债比率（B）带息负债比率（C）已获利息倍数（D）速动比率24 下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是( )。（A）原始投资额（B）资本成本（C）项目计算期（D）现金净流量25 持续通货膨胀期间，投资人将资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所提的证券投资风险类别是( )。（A）经营风险（B）变现风险（C）再投资风险（D）购买力风险二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。
9、26 下列各项股利政策中，股利水平与当期盈利直接关联的有( )。（A）固定股利政策（B）稳定增长股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策27 公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有( )。（A）解聘（B）接收（C）收回借款（D）授予股票期权28 预计利润表的编制基础包括( )。（A）销售预算（B）销售费用预算（C）产品成本预算（D）现金预算29 下列各项动机中，属于企业筹资动机的有( )。（A）创立性筹资动机（B）支付性筹资动机（C）扩张性筹资动机（D）调整性筹资动机30 在计算个别资本成本时，不需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。（A）
10、银行借款（B）长期债券（C）留存收益（D）普通股31 项目投资评价指标中，静态回收期指标的主要缺点有( )。（A）不能衡量项目的投资风险（B）没有考虑资金时间价值（C）没有考虑回收期后的现金流量（D）不能衡量投资方案投资收益率的高低32 企业如果延长信用期限，可能导致的结果有( )。（A）扩大当期销售（B）延长平均收账期（C）增加坏账损失（D）增加收账费用33 某企业只生产一种产品，当年的息税前利润为 20000 元。运用量本利关系对影响税前利润的各因素进行敏感性分析后得出，单价的敏感系数为 4，单位变动成本的敏感系数为-25，销售量的敏感系数为 15，固定成本的敏感系数为-05，下列说法中，
11、正确的有( ) 。（A）上述影响税前利润的因素中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的（B）当单价提高 10时，税前利润将增长 8000 元（C）当单位变动成本的上升幅度超过 40时，企业将转为亏损（D）企业的安全边际率为 666734 下列关于作业成本管理中流程价值分析的说法中，正确的有( )。（A）流程价值分析关心的是作业（B）包括成本动因分析和作业分析两个部分（C）以作业来识别资源（D）将作业分为增值作业和非增值作业35 在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有( )。（A）税后营业利润+非付现成本（B）营业收入-付现成本-所得税（C） (营业收入-付现成
12、本)(1-所得税税率)（D）营业收入(1-所得税税率)+非付现成本 所得税税率三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 采用弹性预算法编制成本费用预算时，业务量计量单位的选择非常关键，自动化生产车间适合选用机器工时作为业务量的计量单位。( )（A）正确（B）错误37 调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的筹资动机。( )（A）正确（B）错误38 用于将股份奖励给本公司职工而回购本公司股份的，不
13、得超过本公司已发行股份总额的 3。( )（A）正确（B）错误39 对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。( )（A）正确（B）错误40 如果企业财务状况不佳，信用等级不高，债权人风险较大，就会加大企业债务资本筹资的资本成本。( )（A）正确（B）错误41 在企业收缩阶段，应该提高债务资本比重，降低企业资本成本。( )（A）正确（B）错误42 净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由建设项目每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。其计算公式为：某年净现金流量=
14、该年现金流入量一该年现金流出量。( )（A）正确（B）错误43 某项会导致个别投资中心的投资报酬率提高的投资，一定会使整个企业的投资报酬率提高；某项会导致个别投资中心的剩余收益指标提高的投资，不一定会使整个企业的剩余收益提高。( )（A）正确（B）错误44 业绩股票激励模式只对业绩目标进行考核，而不要求股价的上涨，因而比较适合业绩稳定的上市公司。( )（A）正确（B）错误45 企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题
15、共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。45 甲公司是一家制造类企业，全年平均开工 250 天。为生产产品，全年需要购买A 材料 250000 件，该材料进货价格为 150 元件，每次订货需支付运费、订单处理费等变动费用 500 元，材料年储存费率为 10 元件。A 材料平均交货时间为 4天。该公司 A 材料满足经济订货基本模型各项前提条件。要求：46 利用经济订货基本模
16、型，计算 A 材料的经济订货批量和全年订货次数。47 计算按经济订货批量采购 A 材料的年存货相关总成本。48 计算 A 材料每日平均需用量和再订货点。48 某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表(部分)如下表所示。要求：49 计算上表中用英文字母表示的项目的数值。50 计算或确定下列指标：静态回收期。净现值。原始投资现值。现值指数。51 评价该项目的财务可行性。51 某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金 7200000 元，一次交易成本为 225 元，持有现金的机会成本率为 10。(一年按 360 天计算)运用最佳现金持有量确定的存货模式计算：52 最佳现金持有量。53 交
17、易成本、机会成本。54 最佳持有现金相关总成本。55 有价证券交易间隔期。55 ABC 公司 2012 年的税后利润为 420 万元，所得税税率为 25，全年固定成本和利息费用总额共为 2350 万元，其中公司今年年初发行了一种债券，发行债券数量为 1 万张，债券年利息为当年利息总额的 40，发行价格为 1050 元，发行费用占发行价格的 2。预计下年的财务杠杆系数为 15。要求：56 计算 ABC 公司 2012 年的利息总额。57 计算 ABC 公司 2012 年的已获利息倍数。58 计算 ABC 公司下年的经营杠杆系数。59 计算 ABC 公司债券筹资的资本成本率 (按一般模式计算 )。
18、五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。59 资料：(1)A 公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用 B 公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给 B 公司。预计该项目需固定资产投资 750 万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40 万元，变动成本是每件 180 元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为 5 年，估计净残值
19、为 50 万元。营销部门估计各年销售量均为 40000 件，B 公司可以接受 250 元件的价格。生产部门估计需要 250 万元的营运资金投资。(2)假设所得税税率为 20，项目的贴现率为 10。(3)如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的 20计算的所得税抵免。要求：60 计算项目的净现值。61 假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、营运资本和单价只在10以内是准确的，这个项目最差情景下的净现值是多少。62 分别计算营业利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。62 某企业拟购买一套新设备以扩大生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。(1)甲方案：原始总投资为 10
20、00 万元，项目计算期为 5 年，经营期每年所得税后净现金流量 500 万元。(2)乙方案：原始总投资为 1200 万元，项目计算期为 10 年，经营期每年所得税后净现金流量 400 万元。假设甲、乙两个方案的投资均在建设起点一次性投入，建设期为 0。要求：63 若投资 50的资本来源于企业自有资本，其余 50的资金来源于银行借款，贷款年利息率为 74667，目前该公司股票的贝他系数为 2，当前国债的利息率为4，整个股票市场的平均收益率为 92，公司适用的所得税税率为 25，计算投资所需资本的总成本。64 若以上问所计算出的资金成本率为折现率，计算甲、乙两个投资方案的净现值。65 计算甲、乙两
21、个方案的年等额净回收额，并评价甲、乙两方案的优劣。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 198 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项 D 是正确的。2 【正确答案】 C【试题解析】 每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑市场反映，也即没有考虑风险因素。公司价值分析
22、法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以选项 C 正确。3 【正确答案】 B【试题解析】 长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。所以选项 B 不正确。4 【正确答案】 D【试题解析】 再订货点=预计交货期内的需求+保险储备，预计交货期内的需求=180003605=250(件) ，因此，再订货点=250+100=350(件)。5 【正确答案】 B【试题解析】 股东的权利主要有：(1)公司管理权；(2)收益分享权；(3)股份转让权；(4)优先认股权；(5)剩余财产要求
23、权。优先股的优先权利主要表现在股利分配优先权和分配剩余财产优先权上，因此，优先分配收益权属于优先股的权利。故本题正确答案为选项B。6 【正确答案】 C【试题解析】 销售百分比法认为某些资产和负债占销售收入的百分比是不变的，它们会随着销售收入的增长而增长，把这样的资产和负债称为敏感性资产和敏感性负债。经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系，属于敏感性项目。经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目：而经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。故本题的正确答案为选项 C。7 【正确答案】 C【试题解析】 发行债券的风险要大
24、、成本小、限制条件多。融资租赁的资金成本高，融资速度快。8 【正确答案】 A【试题解析】 B、C、D 的描述是相反的。初创阶段、高技术企业、产销量周期性等，企业的经营风险大，应控制负债筹资。企业发展阶段，经营风险小，应适当利用财务杠杆。因此选 A。9 【正确答案】 D【试题解析】 一般来说，企业初创阶段，经营风险高，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆，在企业发展成熟期，产销业务量稳定和持续增长，经营风险小，此时，企业资本结构中可扩大债务资金，较高程度上使用财务杠杆。所以本题选 D。10 【正确答案】 D【试题解析】 按照投资行为的介入程度，投资分为直接投资和间接投资。直接投
25、资包括企业内部直接投资和企业外部直接投资(如持有子公司或联营公司股份)；间接投资包括购买股票、债券、基金等。选项 D 是对外投资、直接投资，直接投资是不借助金融工具的投资。11 【正确答案】 D【试题解析】 本题的主要考核点是放弃现金折扣的信用成本率的计算。放弃现金折扣的信用成本率=2(1-2)360(60-20)=1837。12 【正确答案】 B【试题解析】 项目投资的特点之一就是投资内容独特，即每个项目都至少涉及一项形成固定资产的投资。所以 B 正确。13 【正确答案】 A【试题解析】 上限 H=3R-2L=38000-21500=21000(元)，根据现金管理的随机模式，如果现金持有量在
26、控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。由于现有现金小于上限，所以不需要投资。14 【正确答案】 B【试题解析】 激进型融资战略的特点是长期融资只满足固定资产和永久性流动资产资金的需要，短期融资不仅满足全部波动性流动资产的资金需要，还满足部分长期资产的资金需要。所以 B 正确。15 【正确答案】 B【试题解析】 日均销货成本=9000360=25(万元)存货周转期=300025=120(天)应付账款周转期=176025=70(天)现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=120+60-70=110( 天)。16 【正确答案】 D【试题解析】 本题的主要考核点是应收账款的机
27、会成本的计算。应收账款的机会成本=年赊销收入360平均收账期变动成本率 资本成本率=2000 36045608 =12(万元)。17 【正确答案】 B【试题解析】 商业信用筹资的优点包括：(1)容易获得(选项 A)；(2)企业有较大的机动权(选项 C)；(3)一般不用提供担保(选项 D)，因此不选 A、C、D。商业信用筹资的缺点包括：筹资成本高(选项 B)、容易恶化企业的信用水平、受外部环境影响较大。因此选B。本题是将商业信用与潜在对立面(其他流动负债，如银行借款)进行对比。商业信用，因为属于临时筹资，其筹资成本比银行信用高。18 【正确答案】 A【试题解析】 直接人工效率差异是效率差异，其形
28、成的原因是多方面的，工人技术状况、工作环境和设备条件的好坏等，都会影响直接人工效率的高低，但其主要责任还是在生产部门，所以本题正确答案为 A。19 【正确答案】 D【试题解析】 双重价格，即是由内部责任中心的交易双方采用不同的内部转移价格作为计价基础。20 【正确答案】 B【试题解析】 偿债能力弱就是用于偿债的资金(主要是现金)不足，此时更不能采用高现金股利政策，选项 B 正确。公司盈余越稳定，其股利支付水平就越高，呈正相关，选项 A 错误；考虑控制权时，股利支付水平应低，选项 C 错误；债权人会通过多方面间接影响股利政策，选项 D 错误。21 【正确答案】 C【试题解析】 选项 A 是错误的
29、：流动比率=流动资产流动负债，利用短期借款增加对流动资产的投资时，流动比率计算分式中的分子分母同时增加相同数额，由于流动资产和流动负债的基数可能相同也可能不相同，即流动比率可能提高、降低或不变，所以，利用短期借款增加对流动资产的投资，不一定能够提高企业的短期偿债能力；选项 B 是错误的：与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同，属于降低企业短期偿债能力的表外因素；选项 C 是正确的：营运资金是衡量企业短期偿债能力的一个指标，提高营运资金的数额，有助于提高企业短期偿债能力，营运资金=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产，当长期资本的增加量超过长期资产的增加量时，营运资金会增加；选项 D 是错误的
30、：提高流动负债中的无息负债比率不影响流动比率，即不影响企业的短期偿债能力。22 【正确答案】 D【试题解析】 企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释性每股收益。潜在普通股包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。另外回购库存股、派发股票股利等也会影响流通在外的股票数量，进而影响每股收益的计算。因此不选A、B、C。优先股的发放不影响普通股股数，不影响每股收益，因此选 D。23 【正确答案】 C【试题解析】 企业债务风险指标，包括资产负债率、已获利息倍数两个基本指标和速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率四个修正指标。24 【正确答案】 B【试题解析】 内含报酬率，是指对投资方
31、案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率，并不受资本成本影响。故本题正确答案为选项 B。25 【正确答案】 D【试题解析】 购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大，债券投资的购买力风险远大于股票投资。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。故本题正确答案为选项 D。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共
32、20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 C,D【试题解析】 固定或稳定增长股利政策的缺点之一是股利的支付与企业的盈利相脱节。固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。故本题的正确答案为选项 CD。27 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 所有者和经营者利益冲突通常可采用以下方式解决：(1)解聘；(2)接收；(3)激励(股票期权、绩
33、效股) 。故选 ABD。28 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 编制预计利润表的依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算。29 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 各种具体的筹资原因，归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。30 【正确答案】 C,D【试题解析】 由于银行借款和公司债券筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算银行借款和公司债券筹资的个别资本成本时需考虑所得税因素。31 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 静态回收期属于非折现指标，没有考虑时间价值，只考虑回收期满以前的现金流量，所以应选 B、C；由于静态回收期只考虑
34、部分现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益，所以不能根据回收期的长短判断收益率的高低，所以应选 D；回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险的大小，因为回收期越短，投资风险越小，所以不应选 A。32 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但是不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加：二是引起坏账损失和收账费用的增加。所以，应选择 A、B、C、D。33 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 税前利润对其各影响因素敏感系数的绝对值的大小，可以反映税前利润对
35、各因素的敏感程度的高低，所以，选项 A 正确；税前利润对单价的敏感系数为 4，表明当单价提高 10时，税前利润将增长 40，即税前利润将增长 8000元(2000040)，所以，选项 B 正确；税前利润对单位变动成本的敏感系数为 -25，当企业由盈利转为亏损时，即可知税前利润的变动率为-100，则单位变动成本的变动率为 40-100(-25) ，所以，选项 C 正确；该企业当年的税前利润为 20000 元，达到盈亏平衡时税前利润为 0，即税前利润变动率为-100，又根据固定成本的敏感系数为-05 可知，当税前利润变动率为-100，则固定成本的变动率为 200，而固定成本的增加额=税前利润的降低
36、额，所以，当年的固定成本200 =20000(元)，即当年的固定成本=20000 200=10000( 元)。保本销售量=固定成本(单价-单位变动成本)。当年销售量=(固定成本+税前利润)(单价-单位变动成本)。保本作业率=保本销售量当年销售量=固定成本(固定成本+税前利润)=10000(10000+20000)=3333，安全边际率=1-保本作业率=1-3333=6667，所以，选项 D 正确。34 【正确答案】 C,D【试题解析】 流程价值分析关心的是作业的责任(所以选项 A 的说法不正确)，包括成本动因分析、作业分析和业绩考核三个部分(所以选项 B 的说法不正确)。其基本思想是：以作业来
37、识别资源(所以选项 C 的说法正确)，将作业分为增值作业和非增值作业(所以选项 D 的说法正确)，并把作业和流程联系起来，确认流程的成本动因，计量流程的业绩，从而促进流程的持续改进。35 【正确答案】 A,B【试题解析】 营业现金净流量=营业收入-付现成本 -所得税=税后营业利润+非付现成本=收入(1-所得税税率)-付现成本(1-所得税税率)+ 非付现成本 所得税税率。故选 AB。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类
38、题最低得分为零分。36 【正确答案】 A【试题解析】 编制弹性预算，要选用一个最能代表生产经营活动水平的业务量计量单位。所以自动化生产车间以机器工时作为业务量的计量单位是较为合理的。37 【正确答案】 B【试题解析】 调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。38 【正确答案】 B【试题解析】 用于将股份奖励给本公司职工而回购本公司股份的，不得超过本公司已发行股份总额的 5。39 【正确答案】 A【试题解析】 回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一
39、种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以本题的说法正确。40 【正确答案】 A【试题解析】 如果企业财务状况不佳，信用等级不高，就会加大债权人的风险，债权人就会提高其对报酬的期望，就会加大企业债务资本筹资的资本成本。41 【正确答案】 B【试题解析】 企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重，保证经营现金流量能够偿付到期债务，保持企业持续经营能力，减少破产风险。42 【正确答案】 A【试题解析】 净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由建设项目每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。其计算公式为：某年净现金流量=该年现金流入量一该年现金
40、流出量。43 【正确答案】 B【试题解析】 投资报酬率的决策结果与总公司的目标不一定一致，但剩余收益可以保持部门获利目标与公司总的目标一致。所以某项会导致个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高；某项会导致个别投资中心的剩余收益指标提高的投资，则一定会使整个企业的剩余收益提高。44 【正确答案】 A【试题解析】 业绩股票激励模式只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，因此比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司。45 【正确答案】 B【试题解析】 利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基
41、础。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 A 材料的经济订货批量= =5000(件)全年订货次数=全年需求量经济订货批量=2500005000=50( 次)。47 【正确答案】 A 材料的年存货相关总成本= =50000(元)。48 【正确答案】 每日平均需用量=250000250=1000(件)，再订货点=10004=4000(
42、件) 。49 【正确答案】 计算表中用英文字母表示的项目：(A)=-1900+1000=-900(B)=900-(-900)=1800。50 【正确答案】 计算或确定下列指标：静态回收期：包括投资期的静态回收期=3+9001800=3 5(年)不包括投资期的静态回收期=35-1=2 5(年)净现值为 18633 万元原始投资现值=1000+9434=19434(万元)现值指数=1+1863319434=196。51 【正确答案】 评价该项目的财务可行性：因为该项目的净现值为 18633 万元，大于 0(或现值指数，大于 1)，所以该项目具备财务可行性。52 【正确答案】 最佳现金持有量= =1
43、80000(元)。53 【正确答案】 交易成本=7200000180000225=9000(元)机会成本=180000210=90000( 元)。54 【正确答案】 最佳持有现金相关总成本=9000+9000=18000(元)。55 【正确答案】 有价证券交易次数=72000000180000=40(次)有价证券交易间隔期=36040=9(天)。56 【正确答案】 计算 2012 年的利息总额：因为：税前利润=420(1-25)=560( 万元)DFL=EBIT(EBIT-I)且 EBIT=税前利润+I所以：15=(560+I) 560即：利息 I=280(万元) 。57 【正确答案】 计算
44、2012 年的已获利息倍数息税前利润总额=560+280=840( 万元)已获利息倍数=840280=3。58 【正确答案】 计算下年的经营杠杆系数边际贡献=EBIT+固定成本=840+(2350-280)=2910(万元)经营杠杆系数=2910840=346。59 【正确答案】 计算债券筹资的资本成本率：债券年利息额=28040=112( 万元)债券筹资的资本成本率=112(1-25)1050(1-2)=816。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外
45、，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。60 【正确答案】 固定资产年折旧=(750-50)5=140(万元)营业现金净流量=(1000-720-40-140)(1-20)+140=220(万元)NPV=-750-250+220(P A，10，5)+(50+250)(PF，10，5)=20246(万元)。61 【正确答案】 在此情况下：单价为 225 元件；单位变动成本为 198 元件；固定成本为 44 万元；残值为 45 万元；营运资金为 275 万元。固定资产年折旧=(750-45)5=141( 万元)营业利润=2254-1984-44-141=-
46、77(万元)营业现金净流量=2254-1984-44=64( 万元)NPV=-750-275+64(PA，10，5)+(45+275)(PF，10，5)=-5837(万元) 。62 【正确答案】 设营业利润为 0 的年销量为 X， (250-180)X-40-140=0，解得：X=25714(万件)设营业现金净流量为 0 的年销量为 y，(250-180)Y-40-140(1-20)+140=0 ，解得：Y=00714(万件)设净现值为 0 的年销量为 Z，NPV=-1000+(250-180)Z-40-140(1-20)+140(PA，10， 5)+(250+50)(PF，10，5)=0 ，
47、解得：Z=3 9046( 万件)。63 【正确答案】 投资所需资本的总成本：投资所使用的自有资本的成本=4+2(9 2-4 )=144银行借款的资本成本=74667(1-25)=5 6平均资本成本=14450+5650=10 。64 【正确答案】 甲、乙两个投资方案的净现值：甲方案的净现值=500(PA，10，5)-1000=8954(万元)乙方案的净现值=400(PA，10，10)-1200=125784(万元) 。65 【正确答案】 甲、乙两个方案的年等额净回收额：甲方案的年等额净回收额=8954(PA，10，5)=2362(万元)乙方案的年等额净回收额=125784(PA，10，10)=20471(万元)甲方案的年等额净回收额大于乙方案的年等额净回收额，甲方案较优。
