1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 203 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是( )。（A）进行长期投资（B）签订长期购货合同（C）取得长期借款（D）签订长期销货合同2 某企业需要借入资金 60 万元，由于贷款银行要求将贷款金额的 20作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为( )万元。（A）75（B） 72（C） 60（D）503 下列各项中，属于商业信用筹资方式的是( )。（A）发行短期融资券（B）应付账款筹资（C
2、）短期借款（D）融资租赁4 股利的支付会减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上可以抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是( )。（A）股利无关理论（B）信号传递理论（C） “手中鸟” 理论（D）代理理论5 下列关于投资中心的相关表述中。不正确的是( )。（A）投资中心是指既能控制成本、收入和利润，又能对投入的资金进行控制的责任中心（B）投资中心的评价指标主要有投资报酬率和剩余收益（C）利用投资报酬率指标，可能导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益（D）剩余收益指标可以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较6 下列关于成本动因(又称成本驱动因素)的说法中，不正确的是( )
3、。（A）成本动因可作为作业成本法中成本分配的依据（B）成本动因可按作业活动耗费的资源进行度量（C）成本动因可分为资源动因和生产动因（D）成本动因可以导致成本的发生7 C 企业 2012 年现金流量净额为 500 万元，经营活动现金流量净额为 420 万元，2012 年初该企业所有者权益为 1200 万元，年初资产负债率为 40。2012 年末资产总额为 2200 万元，则该企业 2012 年的全部资产现金回收率为( )。（A）1909（B） 2381（C） 2272（D）208 下列关于优先股筹资特点的说法中，不正确的是( )。（A）有利于丰富资本市场的投资结构（B）有利于股份公司股权资本结构
4、的调整（C）不利于降低公司的财务风险（D）可能给股份公司带来一定的财务压力9 下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是( )。（A）市盈率（B）每股收益（C）销售净利率（D）每股净资产10 下列各项中，不会稀释公司每股收益的是( )。（A）发行认股权证（B）发行短期融资券（C）发行可转换公司债券（D）授予管理层股份期权11 A 公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税率为25，年营业收入为 1000 万元，年付现成本为 500 万元，年折旧为 100 万元。那么，该项日的年营业现金净流量为( )万元。（A）400（B） 375（C） 300（D）32512
5、 下列属于企业的社会责任中企业对员工责任的是( )。（A）完善工会、职工董事和职工监事制度，培育良好的企业文化（B）诚实守信，不滥用公司人格（C）确保产品质量，保障消费安全（D）招聘残疾人到企业工作13 下列企业组织形式中，可以称为事业部制的是( )。（A）U 型（B） SBU 型（C） H 型（D）M 型14 不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算法缺点的是( )。（A）弹性预算法（B）固定预算法（C）零基预算法（D）滚动预算法15 下列有关预算编制方法的表述中，不正确的是( )。（A）零基预算不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，一切以零为出发点（B）预算期内正常、可实
6、现的某一固定的业务量水平是编制同定预算的唯一基础（C）成本性态分析是编制弹性预算的基础（D）滚动预算按照滚动的时间单位不同可以分为逐月滚动和逐季滚动两类16 甲公司按照 2012 年的边际贡献和固定成本计算得出的经营杠杆系数为 3，由此可知，2012 年甲公司的安全边际率为( )。（A）30（B） 33（C） 35（D）无法计算17 甲公司某笔长期借款的筹资费用为筹资总额的 5，年利率为 4，所得税税率为 25。假设用一般模式计算，则该长期借款的资本成本为( )。（A）3（B） 316（C） 4（D）42118 某公司上年度资金平均占用额为 4000 万元，其中不合理的部分是 100 万元，预
7、计本年度销售额增长率为-3，资金周转速度提高 1，则预测年度资金需要量为( )万元。（A）374517（B） 382128（C） 397683（D）40571719 下列有关经营杠杆和经营风险的说法中，正确的是( )。（A）引起企业经营风险的主要原因是经营杠杆系数，经营杠杆系数大则经营风险大（B）在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数总是大于 1（C）当不存在固定性经营成本时，息税前利润变动率与产销业务量的变动率完全一致（D）只要企业存在固定性经营成本，就存在经营风险20 某企业于年初存入银行 10000 元，假定年利息率为 12，每年复利两次，已知(FP，6，5)=13382，(FP，6，1
8、0)=17908，(F P，12，5)=17623 ，(FP，12，10)=31058，则第五年末的本利和为( )元。（A）13382（B） 17623（C） 17908（D）3105821 下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是( )。（A）吸收货币资产（B）吸收实物资产（C）吸收专有技术（D）吸收土地使用权22 如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，是投资管理中资金投放所面临的重要问题，其体现的投资管理原则是( )。（A）可行性分析原则（B）结构平衡原则（C）动态监控原则（D）收益最佳原则23 下列有关资本资产定价模型的表述中，错误的是( )。（A）资本资产定价模型中的资本
9、资产，主要是指股票资产（B）证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的（C）证券市场线的一个暗示是，全部风险都需要补偿（D）R m-Rf 称为市场风险溢酬24 股票上市的目的不包括( )。（A）便于筹措新资金（B）促进股权流通和转让（C）便于确定公司价值（D）降低企业资本成本25 下列各种风险中，不会影响 系数的是( )。（A）变现风险（B）价格风险（C）再投资风险（D）购买力风险二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果
10、的项目有( )。（A）偿债基金（B）预付年金终值（C）永续年金现值（D）永续年金终值27 在编制现金预算时，计算某期现金余缺必须考虑的因素有( )。（A）期初现金余额（B）期末现金余额（C）当期现金支出（D）当期现金收入28 采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列因素的变动会使对外筹资需要量减少的有( ) 。（A）股利支付率降低（B）固定资产净值增加（C）收益留存率提高（D）销售净利率增大29 上市公司引入战略投资者的主要作用有( )。（A）优化股权结构（B）提升公司形象（C）提高资本市场认同度（D）提高公司资源整合能力30 下列关于股东财富最大化和企业价值最大化的说法中，正确的有( )。
11、（A）都考虑了风险因素（B）对于非上市公司都很难应用（C）都可以避免企业的短期行为（D）都不易操作31 下列成本差异中，通常不由生产部门负责的有( )。（A）直接材料价格差异（B）直接人工工资率差异（C）直接人工效率差异（D）变动制造费用效率差异32 下列各项中，属于证券资产特点的有( )。（A）可分割性（B）高风险性（C）强流动性（D）持有目的多元性33 如果企业在股利分配上认真遵循了“分配与积累并重” 的原则，那么企业将会( )。（A）增强抵抗风险的能力（B）维护各利益相关者的合法权益（C）提高经营的稳定性（D）体现分配中的公开、公平和公正34 在计算个别资本成本时，可以运用贴现模式的有(
12、 )。（A）公司债券资本成本（B）融资租赁资本成本（C）普通股资本成本（D）留存收益资本成本35 下列关于资产收益率的表述中，正确的有( )。（A）实际收益率表示已经实现的或者确定可以实现的资产收益率（B）借款协议上的利率属于名义利率（C）风险收益率的大小仅仅取决于风险的大小（D）通常可以使用短期国库券的利率近似代替无风险收益率三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 一般来讲，随着证券资产组合中资
13、产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低，如果资产组合中资产的个数足够多，则证券资产组合的风险会全部消除。( )（A）正确（B）错误37 直接人工预算中的预计直接人工成本总额就是现金预算中的直接人工工资支付额。( )（A）正确（B）错误38 对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。( )（A）正确（B）错误39 产品定价的全部成本费用加成定价法，就是在全部成本费用的基础上，加合理利润来定价。这里合理利润的确定，通常是根据销售利润率得出的。( )（A）正确（B）错误40 当企业的经营
14、杠杆系数等于 1 时，企业的固定性经营成本为零，此时企业没有经营风险。( )（A）正确（B）错误41 如果净现值大于 0，则现值指数大于 1。( )（A）正确（B）错误42 系统性风险波及所有证券资产，最终会反映在资本市场平均利率的提高上，所有的系统性风险几乎都可以归结为利率风险。( )（A）正确（B）错误43 固定股利支付率政策可以使企业具有较大的财务弹性。( )（A）正确（B）错误44 年资本回收额与普通年金现值互为逆运算，资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。( )（A）正确（B）错误45 在现代的沃尔评分法中，总资产报酬率的标准评分值为 20 分，标准比率为55，行业最高比率为 15
15、8，最高评分为 30 分，最低评分为 10 分，A 企业的总资产报酬率的实际值为 10，则 A 企业的该项得分为 2437 分。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。45 某公司拟进行股票投资，计划购买 A、B、C 三种股票。已知 A、B 股票的 系数分别为 15、10，C 股票收益率与市场组合收益率的相关系数为 08，C
16、股票的标准差为 125。该公司建立的投资组合中A、B、C 股票的投资比重分别为 50、30和 20。同期市场上所有股票的平均收益率为 12，无风险收益率为 8，市场组合的标准差为 20。要求：46 按照资本资产定价模型计算 A 股票的必要收益率；47 计算 C 股票的 系数；48 计算投资组合的 系数、风险收益率和必要收益率。48 甲公司预计 2013 年固定成本总额为 320000 元。目前公司生产销售 A、B 、C三种产品，销售单价分别为 300 元、450 元、600 元；经测算，各产品的单位变动成本分别为 120 元、250 元、300 元。公司预计 2013 年销售量分别为 1000
17、 件、1000 件、400 件。要求：49 采用加权平均法计算综合边际贡献率；50 采用联合单位法计算保本量；51 按照边际贡献的比重，采用分算法计算三种产品的保本量；52 按边际贡献率由低到高的顺序，确定保本状态时相关产品的销售量和销售额。52 ABC 公司于 2014 年 1 月 1 日从租赁公司租入一台大型设备，该设备市场价格40000 元，包装及运输费 1000 元(由租赁公司承担)，租期 5 年，租赁期满时预计残值 3000 元，归租赁公司所有。折现率为 8。租金于每年年末等额支付。经过认定，此次融资属于融资租赁。要求：53 计算 ABC 公司每年支付的租金；54 假设每年年末支付的
18、租金为 10500 元，且租赁期满设备残值归承租人所有，计算融资租赁的资本成本(年金现值系数保留小数点后四位小数)。已知：(PA，8，5)=39927，(PA，9，5)=38897，(P F，8，5)=06806 ，(PF，9，5)=0649954 某公司上年销售额为 1000 万元，销售净利率为 12。其他有关资料如下：(1)上年的财务杠杆系数为 12，今年的财务杠杆系数为 15；(2)上年固定经营成本为 240 万元，今年保持不变；(3)所得税税率为 25；(4)今年的边际贡献为 600 万元息税前利润为 360 万元。要求：55 计算上年的税前利润；56 计算上年的息税前利润；57 计算
19、上年的利息；58 计算上年的边际贡献；59 计算今年的经营杠杆系数；60 计算今年的总杠杆系数；61 若今年销售额预期增长 20，计算每股收益增长率。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。61 B 公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有 6 年，公司计划 6 年后停产该产品。生产该产品的设备已使用 5 年，比较陈旧，运行成本(人工费、维修费和能源消耗等)和残次品率较
20、高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。设备虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。B 公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关资料如下：(单位：元)B 公司更新设备投资的资本成本率为 10，所得税税率为 25；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。已知：(PA，10，6)=43553，(P A ，10，5)=37908 ，(PF，10，6)=05645 要求：62 填写下表(计算过程及结果填入给定的表格内)：63 填写下表(计算过程及结果填入给定的表格内)：64 判
21、断应否实施更新设备的方案。64 B 公司运用标准成本系统计算甲产品成本，有关资料如下：(1)本期单位产品直接材料的标准用量为 5 公斤，单位材料的标准价格为 2 元，单位产品的标准工时为 4 小时，预计标准总工时为 2000 小时，标准工资总额为 6000元，标准制造费用总额为 7200 元(其中变动制造费用为 5000 元，固定制造费用为2200 元)。(2)其他情况：本期产品的实际产量为 490 件，耗用直接人工 2100 小时，支付工资 6620 元，支付制造费用 7300 元(其中变动制造费用 5400 元，固定制造费用 1900 元)，采购原材料的价格为 21 元公斤，本期领用原材料
22、 2050 公斤。要求：65 编制甲产品标准成本卡，填写下表：66 计算直接材料价格差异和直接材料用量差异，并分析它们产生的可能原因(每项差异说出两个因素即可)；67 计算直接人工效率差异和直接人工工资率差异，并分析它们产生的可能原因(每项差异说出两个因素即可)。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 203 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这
23、时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值，所以选项 A 正确；与客户签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，所以选项 B 正确；取得长期负债，保持资本成本的稳定，所以选项 C正确；签订长期销货合同，会降低在通货膨胀时期的现金流入，所以选项 D 不正确。2 【正确答案】 A【试题解析】 因为借款金额=申请贷款的数额(1-补偿性余额比率)，本题中需要向银行申请的贷款数额=60(1-20)=75(万元)，所以选项 A 是答案。3 【正确答案】 B【试题解析】 商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要
24、来源。商业信用的形式包括：应付账款、应付票据、预收货款和应计未付款，所以选项 B 是答案。4 【正确答案】 D【试题解析】 代理理论认为，股利政策有助于缓解管理者与股东之间的代理冲突。股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为(所以选项 D 的说法正确)，从而保护外部投资者的利益；其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。5 【正确答案】 D【试题解析】 剩余收益指标弥补了投资
25、报酬率指标会使局部利益与整体利益相冲突的这一不足之处，但由于其是一个绝对指标，故而难以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较。所以选项 D 的表述不正确。6 【正确答案】 C【试题解析】 在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据，所以选项 A 的说法正确；成本动因通常以作业活动耗费的资源来进行度量，所以选项 B 的说法正确；成本动因亦称成本驱动因素，是指导致成本发生的因素，所以选项 D 的说法正确；成本动因又可以分为资源动因和作业动因，所以选项 C 的说法不正确。7 【正确答案】 D【试题解析】 2012 年初资产总额=1200(1-40 )=2000(万元)，平均资产总额=(2000+2200
26、)2=2100(万元)，则全部资产现金回收率=经营活动现金流量净额平均总资产100=420 2100100 =20。8 【正确答案】 C【试题解析】 优先股股利不是公司必须偿付的一项法定债务，如果公司财务状况恶化、经营成果不佳，这种股利可以不支付，从而相对避免了企业的财务负担，所以选项 C 的说法不正确。9 【正确答案】 A【试题解析】 市盈率的高低反映了市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期。一方面，市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大，企业的成长性越好；反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，也说明获得一定的预期利润投资者需要支付更高的价格，因此投资
27、于该股票的风险也越大；市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。所以选项 A 是答案。10 【正确答案】 B【试题解析】 企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。潜在普通股包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。因此选项 B 是答案。11 【正确答案】 A【试题解析】 年营业现金净流量=(1000-500-100)(1-25)+100=400(万元)或者：年营业现金净流量=(1000-500)(1-25)+10025=400(万元)或者：年营业现金净流量=1000-500-(1000-500-100)25 =400( 万元)。12 【正确答案】 A【试题解析】 选项 B 是对债权人
28、的责任；选项 C 是对消费者的责任；选项 D 是对社会公益的责任。13 【正确答案】 D【试题解析】 M 型组织结构即事业部制，就是按照企业所经营的事业，包括按产品、按地区、按顾客(市场)等来划分部门，设立若干事业部。14 【正确答案】 C【试题解析】 零基预算法的全称为“以零为基础的编制计划和预算的方法”，它不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，根据实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算。它可以克服增量预算法可能导致无效费用开支项目无法得到控制的缺点。15 【正确答案】 D【试题解析】 滚动预算按照滚动的时间单位
29、不同可以分为逐月滚动、逐季滚动和混合滚动。16 【正确答案】 B【试题解析】 安全边际率=(实际或预计销售额-保本点销售额 )实际或预计销售额，分子、分母同时乘以边际贡献率，得到：安全边际率=( 边际贡献- 保本点销售额边际贡献率)边际贡献。由于保本点销售额=固定成本边际贡献率，所以，保本点销售额边际贡献率=固定成本，即安全边际率=(边际贡献-固定成本)边际贡献。由于经营杠杆系数=边际贡献(边际贡献-固定成本 )，所以，本题中边际贡献(边际贡献- 固定成本)=3 ，即安全边际率=1经营杠杆系数=13=33 。17 【正确答案】 B【试题解析】 长期借款的资本成本=4(1-25)(1-5)=31
30、6。18 【正确答案】 A【试题解析】 预测年度资金需要量=(4000-100)(1-3)(1-1)=3745 17(万元)。19 【正确答案】 C【试题解析】 引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现，所以选项 A 的说法不正确。在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为 1，不会为负数；只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于 1，所以选项 B 的说法不正确。当不存在固定性经营成本时，所有成本都是变动性经营成本，边际贡献等于息税前利润，此时息税前利润变动率与产销业务量的变动率完全一致，所以选项 C
31、 的说法正确。只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应，但是固定性经营成本不是经营风险产生的根源，所以选项 D 的说法不正确。20 【正确答案】 C【试题解析】 年利息率为 12，一年复利两次，则半年期利率为 122=6，总的期数=52=10，第五年末的本利和=10000(FP ，6，10)=17908( 元)。21 【正确答案】 C【试题解析】 吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。因为以工业产权投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化了，而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。工业产权通常是指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资
32、产。所以本题答案是选项 C。22 【正确答案】 B【试题解析】 如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，是投资管理中资金投放所面临的重要问题，其体现的投资管理原则是结构平衡原则。23 【正确答案】 C【试题解析】 证券市场线的一个暗示是，只有系统风险才有资格要求补偿，因此选项 C 的表述错误。24 【正确答案】 D【试题解析】 股票上市的目的包括：(1)便于筹措新资金；(2)促进股权流通和转让；(3)便于确定公司价值。所以本题答案是选项 D。25 【正确答案】 A【试题解析】 系数衡量的是系统风险，而变现风险属于非系统风险，因此不会影响 系数。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题
33、2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B【试题解析】 偿债基金=普通年金终值偿债基金系数=普通年金终值普通年金终值系数，所以选项 A 是答案；预付年金终值=普通年金终值(1+i)=年金普通年金终值系数(1+i)，所以选项 B 是答案。永续年金现值的计算与普通年金终值系数无关。永续年金不存在终值，所以选项 CD 不是答案。27 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 某期现金余缺=期初现金余额+当期现金收入-当期现金支出，所以本题答案是选项 ACD。28 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 选项 ACD
34、 都会导致预期的利润留存增加，因此会导致对外筹资需要量减少。固定资产净值增加会增加资金需求。29 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 上市公司引入战略投资者的作用包括四点：(1)提升公司形象，提高资本市场认同度；(2)优化股权结构，健全公司法人治理；(3)提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；(4)达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。30 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 由于对于上市公司而言，股价是公开的，因此，以股东财富最大化作为财务管理的目标很容易操作，所以选项 D 的说法不正确。31 【正确答案】 A,B【试题解析】 直接材料的价格差异应由采购部门负责，直
35、接人工工资率差异主要由劳动人事部门负责。32 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 证券资产的特点包括：(1)价值虚拟性；(2)可分割性；(3)持有目的多元性；(4)强流动性；(5)高风险性。33 【正确答案】 A,C【试题解析】 恰当处理分配与积累之间的关系，留存一部分净利润，能够增强企业抵抗风险的能力，也可以提高企业经营的稳定性和安全性，这是分配与积累并重原则的体现。选项 B 体现了兼顾各方利益原则，选项 D 体现了投资与收入对等原则。34 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 对于长期债券可以运用贴现模式计算资本成本率；融资租赁各期租金中，包含每期本金的偿还和各期手续费，其资本成
36、本的计算用贴现模式；由于各期股利并不一定固定，普通股的资本成本需要按照贴现模式计算；留存收益资本成本的计算与在没有筹资费用的情况下的普通股资本成本的计算公式一致，需要按照贴现模式计算。35 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 风险收益率的大小取决于两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 风险分为系统风险和非系统风险，
37、非系统风险可以随着资产种类的增加而降低直至消除，而系统风险是不能被分散的，所以本题题干的表述不正确。37 【正确答案】 A【试题解析】 由于人工工资一般都要全部支付现金，因此，直接人工预算表中预计直接人工成本总额就是现金预算中的直接人工工资支付额。38 【正确答案】 A【试题解析】 回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以本题题干的说法正确。39 【正确答案】 B【试题解析】 产品定价的全部成本费用加成定价法，就是在全部成
38、本费用的基础上，加合理利润来定价。合理利润的确定，在工业企业一般是根据成本利润率，而在商业企业，一般是根据销售利润率。本题的说法太绝对，所以不正确。40 【正确答案】 B【试题解析】 当企业的经营杠杆系数等于 1 时，企业的固定性经营成本为零，此时企业没有经营杠杆效应，但并不意味着企业没有经营风险。因为引起经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬率不确定的根源，它只是放大了经营风险。41 【正确答案】 A【试题解析】 净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值，现值指数 =未来现金净流量现值原始投资额现值=(净现值+原始投资额现值)原始投资额现值，可见
39、，当净现值大于 0 时，现值指数大于 1。42 【正确答案】 A【试题解析】 证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。系统性风险波及所有证券资产，最终会反映在资本市场平均利率的提高上，所有的系统性风险几乎都可以归结为利率风险。利率风险是由于市场利率变动引起证券资产价值变化的可能性。43 【正确答案】 B【试题解析】 低正常股利加额外股利政策的一个优点是赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。而固定股利支付率政策下，公司将每年净利润的一定百分比作为股利分派给股东。在这一股利政策下，只要公
40、司的税后利润一经计算确定，所派发的股利也就相应确定了，因此缺少财务弹性，所以本题题干的说法不正确。44 【正确答案】 A【试题解析】 年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本的金额，是已知年金现值求年金。普通年金现值是指将来在一定时期内按相同时间间隔在每期期末收入或支付的相等金额折算到第一期期初的现值之和，是已知年金求现值和。所以年资本回收额与普通年金现值互为逆运算，资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。45 【正确答案】 A【试题解析】 总资产报酬率每分比率的差=(15 8-5 5)(30-20)=1 03，A 企业的该项得分=20+(10-55)103=2437(分) 。四、计算
41、分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 A 股票的必要收益率=8+1 5(12-8)=14。47 【正确答案】 C 股票的 系数=08125 20=0548 【正确答案】 投资组合的 系数=1550+1030+0520=1 15投资组合的风险收益率=115(12 -8)=4 6投资组合的必要收益率=8+4 6=126。49 【正确答案】 A
42、 产品边际贡献=1000(300-120)=180000(元)B 产品边际贡献=1000(450-250)=200000(元)C 产品边际贡献=400(600-300)=120000(元)总的边际贡献=180000+200000+120000=500000(元 )总的销售收入=1000300+1000450+400600=990000( 元)综合边际贡献率=500000 990000100 =5051。50 【正确答案】 产品销量比=1000：1000：400=5：5：2联合单价=5300+5450+2600=4950(元)联合单位变动成本=5120+5250+2300=2450(元)联合保本
43、量=320000 (4950-2450)=128( 件)A 产品保本销售量=1285=640(件)B 产品保本销售量=1285=640( 件)C 产品保本销售量=1282=256( 件)。51 【正确答案】 分配给 A 产品的固定成本=320000180000500000=115200(元)A 产品的保本量=115200 (300-120)=640(件)分配给 B 产品的固定成本=320000200000500000=128000(元)B 产品的保本量=128000(450-250)=640(件)分配给 C 产品的固定成本=320000120000500000=76800(元)C 产品的保本量
44、=76800(600-300)=256(件)52 【正确答案】 A 产品的边际贡献率=(300-120)300100=60B 产品的边际贡献率=(450-250)450100=44 44C 产品的边际贡献率=(600-300)600100=50边际贡献率由低到高的顺序为 B、C、A，保本状态时：B 产品的销售量为 1000 件，销售额为 450000 元，补偿的固定成本=1000(450-250)=200000(元) ；C 产品的销售量为 (320000-200000)(600-300)=400(件)，销售额为 400600=240000(元)。53 【正确答案】 每年租金=40000+100
45、0-3000(PF，8，5)3(P A，8，5)=(40000+1000-300006806)39927=975736(元)54 【正确答案】 设融资租赁的资本成本为 K，依据资料，有：41000=10500(PA，K，5)(PA，K，5)=4100010500=39048已知：(PA，8，5)=39927(PA，9，5)=38897依据内插法，有：(K-8)(9-8)=(3 9048-39927)(38897-3 9927)解得：K=885。55 【正确答案】 上年净利润=100012=120( 万元)税前利润=120(1-25 )=160(万元)。56 【正确答案】 息税前利润=15160
46、=240( 万元)57 【正确答案】 利息=息税前利润-税前利润=240-160=80( 万元)58 【正确答案】 边际贡献=息税前利润+ 固定经营成本=240+240=480( 万元)59 【正确答案】 经营杠杆系数=边际贡献息税前利润=480240=260 【正确答案】 总杠杆系数=经营杠杆系数 财务杠杆系数=215=3或：总杠杆系数=边际贡献税前利润=480 160=3。61 【正确答案】 每股收益增长率=320=60 五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，
47、除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。62 【正确答案】 63 【正确答案】 64 【正确答案】 由于更换新设备的现金流出总现值(47507048 元)大于继续使用旧设备的现金流出总现值(43056295 元)，所以，应该继续使用旧设备，而不应该更新。65 【正确答案】 66 【正确答案】 直接材料价格差异=(实际价格- 标准价格) 实际用量=(21-2)2050=205(元)直接材料用量差异=(实际用量- 实际产量下标准用量) 标准价格=(2050-4905)2=-800(元)差异分析：直接材料价格差异为正数，属于超支差异，超支的原因可
48、能是市场价格提高、运输方式的变动导致运费增加等因素造成实际价格提高。直接材料用量差异为负数，属于节约差异，节约的原因可能是工人用料的责任心增强、材料质量提高等因素使单位产品的实际用量减少。67 【正确答案】 直接人工效率差异=(实际人工工时-实际产量下标准人工工时 )标准工资率=(2100-4904)3=420(元)直接人工工资率差异=(实际工资率-标准工资率 )实际人工工时=(66202100-3)2100=320(元)差异分析：直接人工效率差异为正数，属于超支差异，超支的原因可能是工人技术状况不好、丁作环境不好等导致单位产品实际人工工时增加。直接人工工资率差异为正数，属于超支差异，超支的原因可能是由于工人的升级、加班等导致实际工资率提高。
