1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 219 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是( )。（A）创立性筹资动机（B）支付性筹资动机（C）扩张性筹资动机（D）调整性筹资动机2 根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是( ) 。（A）应付票据（B）长期负债（C）短期借款（D）短期融资券3 某投资项目需在开始时一次性投资 50000 元，其中固定资产投资 45 000 元，营运资金垫支
2、5 000 元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为 10 000 元、12 000元、16 000 元、20 000 元、21 600 元、14 500 元，则该项目的静态投资回收期是( )年。（A）335（B） 340（C） 360（D）4004 下列销售预测分析方法中，属于定量分析法的是( )。（A）专家判断法（B）营销员判断法（C）因果预测分析法（D）产品寿命周期分析法5 下列成本项目中，与传统成本法相比，运用作业成本法核算更具有优势的是( )。（A）直接材料成本（B）直接人工成本（C）间接制造费用（D）特定产品专用生产线折旧费6 产权比率越高，通常反映的信息是( )。（A）财务结构越
3、稳健（B）长期偿债能力越强（C）财务杠杆效应越强（D）股东权益的保障程度越高7 某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利政策。该股利分配理论是( )。（A）代理理论（B）信号传递理论（C） “手中鸟” 理论（D）所得税差异理论8 某公司向银行借款 100 万元，年利率为 8，银行要求保留 12的补偿性余额，则该借款的实际年利率为( )。（A）667（B） 714（C） 909（D）11049 下列销售预测方法中，属于因果预测分析的是( )。（A）指数平衡法（B）移动平均法（C）专家小组法（D）回归直线法10 下列各项产品定价方法中。以市场需求为
4、基础的是( )。（A）目标利润定价法（B）保本点定价法（C）边际分析定价法（D）变动成本定价法11 预计利润表的编制依据不包括( )。（A）采购预算（B）专门决策预算（C）现金预算（D）预计资产负债表12 某企业发行债券，采取了定期还本付息的计息方式，则下列说法正确的是( )。（A）在债券有效期内企业能享受债券利息税前扣除收益，且不需要实际付息（B）在债券有效期内企业能享受债券利息税前扣除收益，但是需要实际付息（C）在债券有效期内企业不能享受债券利息税前扣除收益，且不需要实际付息（D）在债券有效期内企业不能享受债券利息税前扣除收益，但是需要实际付息13 某企业发行期限为 5 年的可转换债券，每
5、张债券面值为 10 万元，发行价为105 万元，共发行 100 张，年利率为 10，到期还本付息，2 年后可转换为普通股，第 3 年年末该债券一次全部转换为普通股 200 万股，其转换价格为( )元股。（A）2（B） 5（C） 65（D）6614 某公司全部资本为 100 万元，负债比率为 40，负债利率为 10，息税前利润为 14 万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。（A）14（B） 1（C） 12（D）1315 下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是( )。（A）高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务杠杆风险（B）企业发展成熟阶段，产品产销
6、业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应（C）企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重（D）如果企业财务情况欠佳，信用等级不高，这样会提高企业获得信用的能力，降低债务资金筹资的资本成本16 下列指标中，没有直接使用现金流量来计算的是( )。（A）内部收益率（B）总投资收益率（C）净现值率（D）净现值17 关于项目投资，下列说法正确的是( )。（A）项目计算期=建设期 +达产期（B）项目计算期= 试产期+ 建设期（C）达产期是指项目投入生产运营达到设计预期水平后的时间（D）从达产日到终结点之间的时间间隔称为运营期18 年末 A
7、：BC 公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以 50 000 元购入，税法规定的折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10；目前可以按 10 000 元价格卖出，假设所得税税率为 25，卖出现有设备对本期现金流量的影响是( )。（A）减少 1 000 元（B）增加 1 000 元（C）增加 9 000 元（D）增加 11 000 元19 短期融资大于波动性流动资产的融资策略是( )。（A）期限匹配融资策略（B）保守融资策略（C）稳健融资策略（D）激进融资策略20 企业进行应收账款保理的理由不包括( )。（A）融资（B）减轻企业应收账款管理负担（C）减少坏账损失
8、（D）降低应收账款管理成本21 某企业全年需要 A 材料 2 400 吨，每次的订货成本为 400 元，每吨材料年储存成本 12 元，单价为 200 元，则达到经济订货批量时平均占用资金为( )元。（A）30 000（B） 40 000（C） 60 000（D）12 00022 假设某企业只生产销售一种产品，单价 50 元，边际贡献率 40，每年固定成本 300 万元，预计来年产销量 20 万件，则价格对利润影响的敏感系数为( )。（A）10（B） 8（C） 4（D）4023 某企业 8 月份固定制造费用耗费差异 2 000 元，能量差异一 600 元。若已知固定制造费用标准分配率为 2 元小
9、时，实际产量标准工时为 1 000 小时，则该企业8 月份固定制造费用的实际数为( )元。（A）1 400（B） 2 000（C） 3 400（D）1 60024 下列定价策略中不属于心理定价策略的是( )。（A）声望定价（B）尾数定价（C）折让定价（D）双位定价25 利润是收入弥补成本费用后的余额，下列关于利润的说法中，不正确的是( )。（A）若成本费用中不包括利息和所得税，则利润表现为息税前利润（B）若成本费用中包括利息而不包括所得税，则利润表现为利润总额（C）若成本费用中包括所得税而不包括利息，则利润表现为利润总额（D）若成本费用包括利息和所得税，则利润表现为净利润二、多项选择题本类题共
10、 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 在预算执行中，可能导致预算调整的情形有( )。（A）原材料价格大幅度上涨（B）公司进行重大资产重组（C）主要产品市场需求大幅下降（D）营改增导致公司税负大幅下降27 与发行股票筹资相比，融资租赁筹资的特点有( )。（A）财务风险较小（B）筹资限制条件较小（C）资本成本负担较低（D）形成生产能力较快28 下列金融市场类型中，能够为企业提供中长期资金来源的有( )。（A）拆借市场（B）股票市场（C）融资租赁市场（D）票据贴现市场29 证券投资的风险分为可分散风险和
11、不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有( ) 。（A）研发失败风险（B）生产事故风险（C）通货膨胀风险（D）利率变动风险30 如果某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于 0，则可以断定该项目的相关评价指标满足以下( )关系。（A）总投资收益率大于或等于基准总投资收益率（B）净现值率大于等于 0（C）内部收益率大于基准折现率（D）包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半31 某企业要购置一台专用生产设备现有甲、乙两种型号可供选择。两种型号设备的原始投资相同，但甲设备寿命较长，每年的产出较少，乙设备寿命较短，每年的产出较多。则可以用来作出决策的方法包括( )。（A）净现
12、值法（B）差额投资内部收益率法（C）年等额净回收额法（D）最短计算期法32 下列关于流动资产的投资策略的表述中，正确的有( )。（A）如果销售额不稳定而且难以预测，企业应维持较高的流动资产与销售收入比率（B）如果销售既稳定又可预测，则只需维持较低的流动资产投资水平（C）如果公司管理政策趋于保守，就会选择较低的流动资产水平（D）对于上市和短期借贷较为困难的企业，通常采用宽松的投资策略33 C 公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用 9 000 件，该标准件通过自制方式取得。其日产量 50 件，单位生产成本 50 元；每次生产准备成本 200 元，固定生产准备成本每年 10 000 元：储存变动成
13、本每件 5 元，固定储存成本每年 20 000 元。假设一年按 360 天计算，下列各项中，正确的有( )。（A）经济生产批量为 1 200 件（B）经济生产批次为每年 12 次（C）经济生产批量占用资金为 310 000 元（D）与经济生产批量相关的总成本是 3 000 元34 成本中心只对可控成本负责，不负责不可控成本，以下属于可控成本应具备的条件有( ) 。（A）该成本的发生是成本中心可以预见的（B）该成本是成本中心可以计量的（C）该成本是由成本中心所导致的（D）该成本是成本中心可以调节和控制的35 处于初创阶段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有( )。（A）固定股利政策（B）剩余股利
14、政策（C）固定股利支付率政策（D）稳定增长股利政策三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 在应收账款保理中，从风险角度看，有追索权的保理相对于无追索权的保理对供应商更有利，对保理商更不利。 ( )（A）正确（B）错误37 作业成本计算法与传统成本计算法的主要区别是间接费用的分配方法不同。 ( )（A）正确（B）错误38 可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因为可转换债券具
15、有买入期权的性质。 ( )（A）正确（B）错误39 净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。 ( )（A）正确（B）错误40 预计利润表，是企业计划期的预计经营成果，与企业利润表的编制类似，需要在预计资产负债表、业务预算、专门决策预算、现金预算等的基础上编制。 ( )（A）正确（B）错误41 可转换债券设置合理的回售条款对发行人有利而对持有人不利。 ( )（A）正确（B）错误42 其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。 ( )（A）正确（B）错误43 一般情况下，股票市场价格会随着市场利率
16、的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。 ( )（A）正确（B）错误44 营运资金越多，风险越大，但收益率也越高，反之则相反。 ( )（A）正确（B）错误45 应收账款的功能是指其在生产经营中的作用，主要包括两方面的功能，一是增加销售，二是减少存货。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。45 某公司拟进行股票投资，计划购买
17、 A、B、C 三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的 系数分别为 15、 10 和 05，它们在甲种投资组合下的投资比重为 50、30和 20；乙种投资组合的风险收益率为 34。同期市场上所有股票的平均收益率为 12，无风险收益率为 8。要求：46 根据 A、B、C 股票的 系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。47 按照资本资产定价模型计算 A 股票的必要收益率。48 计算甲种投资组合的 系数和风险收益率。49 计算乙种投资组合的 系数和必要收益率。50 比较甲乙两种投资组合的 系数，评价它们的投资风险大小。50 已知：某公司 2011 年销售收入为
18、20 000 万元，销售净利率为 12，净利润的60分配给投资者。2011 年 12 月 31 日的资产负债表(简表)如下：该公司 2012 年计划销售收入比上年增长 30，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值 148 万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为 10、期限为 10 年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司 2012 年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为25。 要求：51 计算 2012 年公司需增加的营运资金。52 预测 2012 年需要对外筹
19、集的资金量。53 计算发行债券的资本成本(采用一般模式)。53 已知某公司 2012 年财务报表的有关资料如下：要求：54 计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算)：净资产收益率。资产净利率 (计算结果保留小数点后三位 )。销售净利率。总资产周转率 (计算结果保留小数点后三位 )。权益乘数。55 用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。56 某公司拟筹集资金 1 000 万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下：(1)甲方案：按面值发行长期债券 500 万元，票面利率 10，筹资费用率 1；发行普通股 500
20、万元，筹资费用率 5，预计第一年股利率为 10，以后每年按4递增。(2)乙方案：发行普通股 400 万元，筹资费用率为 4，预计第一年股利率12，以后每年按 5递增；利用公司留存收益筹资 600 万元。该公司适用的所得税税率为 25。要求：按平均资本比较确定该公司的最佳筹资方案。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。56 己公司是一家上市公司，该公司 2014 年末资产总
21、计为 10 000 万元，其中负债合计为 2 000 万元。该公司适用的所得税税率为 25。相关资料如下： 资料一：预计已公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如下表所示：资料二：己公司认为 2014 年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如下表所示：注：表中“”表示省略的数据。 要求：57 根据资料一，利用资本资产定价模型计算己公司股东要求的必要收益
22、率；58 根据资料一，利用股票估价模型，计算己公司 2014 年末股票的内在价值；59 根据上述计算结果，判断投资者 2014 年末是否应该以当时的市场价格买入己公司股票，并说明理由：60 确定表 2 中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)；61 根据(4)的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由；62 预计 2015 年己公司的息税前利率为 1 400 万元，假设 2015 年该公司选择债务为 4 000 万元的资本结构，2016 年的经营杠杆系数(DOL)为 2，计算该公司 2016 年的财务杠杆系数(DFL)和总杠杆系数(DTL) 。63 某公司原资本结构如下表所
23、示：目前普通股的每股市价为 12 元，预期第 1 年的股利为 15 元，以后每年以固定3的增长率增长。假设证券的发行都不考虑筹资费用，企业适用的所得税税率为30。企业目前拟增资 2 000 万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择： 方案一：按面值发行 2 000 万元债券，债券年利率为 10，普通股的市价为 12 元股(股利不变) 。 方案二：按面值发行 1 340 万元债券，债券年利率为 9，同时，按照 12 元股的价格发行普通股股票筹集 660 万元资金(股利不变)。 要求：采用平均资本成本比较法判断企业应采用哪一种方案。(债务资本成本的计算不考虑资金时间价值)会计专业技术资格（中级
24、）财务管理模拟试卷 219 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。故选D。2 【正确答案】 A【试题解析】 在销售百分比下，设定企业资金周转的运营效率保持不变，经营性资产项目和经营性负债项目将会随销售额的变动而呈正比例变动。经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。故选 A。3 【正确答案】 C【试题解析】 截止第三年年末还未补偿的原始投资额=50
25、00010 00012 000一 16 000=12 000(元)，所以静态回收期=3+12 000 20 000=3 6(年)。故选 C。4 【正确答案】 C【试题解析】 定量分析法一般包括趋势预测分析法和因果预测分析法两大类。选项 ABD 都属于定性分析法。排除。故选 C。5 【正确答案】 C【试题解析】 在作业成本法下，对于直接费用的确认和分配与传统的成本计算方法一样，而问接费用的分配对象不再是产品，而是作业活动。采用作业成本法，制造费用按照成本动因随接分配，避免了传统成本汁算法下的成本扭曲。所以选项C 正确。6 【正确答案】 C【试题解析】 产权比率=负债总额所有者权益总额100 ，这
26、一比率越高，表明企业长期偿债能力越弱，债权人权益保障程度越低，所以选项 B、D 不正确；产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构，财务杠杆效应强所以选项 C 正确，选项 A 不正确。7 【正确答案】 D【试题解析】 所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。一般来说，对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率；再者，即使两者没有税率上的差异，由于投资者对资本利得收益的纳税时间选择更具有弹性，投资者仍可以享受延迟纳税带来的收益差异。8 【正确答案】 C【试题解析】 借款的实际利率=1008100(1 1
27、2)=909，所以选项C 正确。9 【正确答案】 D【试题解析】 因果预测分析法是指通过影响产品销售量(因变量)的相关因素(自变量)以及它们之间的函数关系，并利用这种函数关系进行产品销售预测的方法。因果预测分析法最常用的是回归分析法，故本题的正确答案为选项 D。10 【正确答案】 C【试题解析】 以市场需求为基础的定价方法包括需求价格弹性系数定价法和边际分析定价法，故本题的正确答案为选项 C。11 【正确答案】 D【试题解析】 预计利润表的编制依据包括：各种业务预算、专门决策预算(选项B)、现金预算(选项 C)、采购预算 (选项 A)是业务预算，因此选 D。预算编制中是先编制预计利润表，然后编
28、制预计资产负债表。12 【正确答案】 A【试题解析】 根据税法规定，债券利息可以在税前列支。企业债券的付息方式有定期还本付息和分期付息两种方式。当企业选择定期还本付息时，在债券有效期内享受债券利息税前扣除收益，同时不需要实际付息。13 【正确答案】 B【试题解析】 转换比率=200100=2(万股张)，转换价格=102=5( 元股)。14 【正确答案】 A【试题解析】 财务杠杆=EBIT(EBITI)=14(141004010 )=1410=1 4。15 【正确答案】 D【试题解析】 如果企业财务情况欠佳，信用等级不高，债权人投资风险大，这样会降低企业获得信用的能力，加大债务资金筹资的资本成本
29、。16 【正确答案】 C【试题解析】 净现值率是投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率，亦可将其理解为单位原始投资的现值所创造的净现值。由此可见在净现值率的计算中直接使用的是现值而不是净现金流量。因此选 C。17 【正确答案】 C【试题解析】 项目计算期=建设期+运营期，其中：运营期=试产期+ 达产期，所以选项 A、B 不正确；达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间，所以选项C 正确；运营期指的是从投产口到终结点之间的时间间隔。所以选项 D 不正确。18 【正确答案】 D【试题解析】 年折旧=50 000(110)10=4 500( 元) ，账面价值=50 0004 5008=14 00
30、0(元)，变现损失=14 0001 0 000=4 000(元)，变现损失抵税=4 00025=1 000(元)，现金净流量=10 000+1 000=11 000(元)。19 【正确答案】 D【试题解析】 期限匹配融资策略的特点：长期融资=非流动资产+ 永久性流动资产，短期融资：波动性流动资产，收益和风险居中；保守融资策略的特点：长期融资(非流动资产+永久性流动资产)，短期融资波动性流动资产，收益和风险较高。20 【正确答案】 D【试题解析】 应收账款保理的理财作用在于：(1)融资功能(选项 A)；(2)减轻企业应收账款的管理负担(选项 B)；(3)减少坏账损失、降低经营风险(选项 C)；(
31、4)改善企业的财务结构。因此选 D。应收账款保理的目的不是为了降低管理成本。21 【正确答案】 B【试题解析】 经济批量=(2ABC) 1/2=(2240040012) 1/2=400(吨)，经济订货批量平均占用资金=(4002)200=40 000(元)。22 【正确答案】 A【试题解析】 利润=502040一 300=100(万元 )，单价的敏感系数=5020100=10。23 【正确答案】 C【试题解析】 固定制造费用成本差异2 000+(一 600)=1 400(元)标准数=21 000=2 000(元)实际数=1 400+2 000=3 400( 元)24 【正确答案】 C【试题解析
32、】 价格运用策略包括折让定价策略、心理定价策略、组合定价策略、寿命周期定价策略等；心理定价策略包括声望定价、尾数定价、双位定价和高位定价等。因此选 C。25 【正确答案】 C【试题解析】 由于成本费用包括的内容与表现的形式不同，利润所包含的内容与形式也有一定的区别。若成本费用不包括利息和所得税，则利润表现为息税前利润；若成本费用包括利息而不包括所得税，则利润表现为利润总额：若成本费用包括了利息和所得税，则利润表现为净利润。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A
33、,B,C,D【试题解析】 企业正式下达执行的预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。27 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 由于融资租赁属于负债筹资，需要定期支付租金，所以财务风险大于发行股票筹资，选项 A 错误。与发行股票相比，融资租赁筹资的限制条件少，选项 B 正确。融资租赁是债务筹资，资本成本要低于普通股，选项 C 正确。融资租赁无需大量资金就能迅速获得资产，可以尽快形成生产能力，选项 D 正确。故选 BED。28 【正确答案】 B,C【试题解析】 资本市场又称
34、长期金融市场，是指以期限在 1 年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。故本题的正确答案为选项 BC。29 【正确答案】 A,B【试题解析】 可分散风险又称为公司风险或非系统风险，是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。故本题的正确答案为选项 AB。30 【正确答案】 A,C【试题解析】 净现值指标大于 0，意味着获利指数大于 1，净现值率大于 0，内部收益率大于基准折现率：投资项目完全具备财务可行性，意味着总投资收益率大于或等于基准总投资收益率，包括建设期的静态投资回收期小于或等于项目计算期的一半。31
35、【正确答案】 C,D【试题解析】 净现值法适用于原始投资额相同且项纠计算期相等的多方案比较决策，所以 A 不正确；差额投资内部收益率法适用于两个原始投资额不相同但项目计算期一定要相等的多方案的比较决策，所以 B 不正确：年等额净回收额法适用于原始投资额不相同(原始投资额不相同都可以比较，相同的更可以比较了)，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，所以 C 正确；最短汁算期法是指在将所有方案的净观值均还原为年等额净回收额的基础上，再按照最短的计算期来计算出相应的净现值，进而根据渊整后的净现值指标进行多方案比较决策的一种方法，所以D 正确。32 【正确答案】 A,B【试题解析】 如果公司管理政策趋
36、于保守，就会选择较高的流动资产水平；对于上市和短期借货较为困难的企业，通常采用紧缩的投资策略。33 【正确答案】 A,D【试题解析】 在存货陆续供应和使用的经济订货量模型下，每日供应 P 为 50 件，每日使用量 d 为 9 000360=25(件)，经济生产批量=1 200(件)，经济生产批次=9 0001 200=75(次)，平均库存量=12(Pd)QP=12(50 25)1 20050=300(件)，经济生产批量占用资金=12(Pd)QPU=30050=15 000(元 )，与经济生产批量相关的总成本 TC(Q)=3 000(元)。根据以上算结果，正确的选项是 A、D。34 【正确答案】
37、 A,B,D【试题解析】 成本中心只对可控成本负责，不负责不可控成本，可控成本是指成本中心可以控制的各种耗费。它应具备三个条件：第一，该成本的发生是成本中心可以预见的；第二，该成本是成本中心可以计量的；第三，该成本是成本中心可以调节和控制的。根据以上条件，只有 C 选项是错误的。35 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 本题的主要考核点是各种股利政策的适用范围。剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段；固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业且很难被长期采用；固定股利支付率政策只是比较适用于那些处于稳定发展并且财务状
38、态也比较稳定的公司。因此本题的正确答案是选项 A、C 、D。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 有追索权保理指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金，所以对保理商有利，而对供应商不利。37 【正确答案】 A【试题解析】 作业成本计算法与传统成本计算法，两者的区别集中在对间接费用
39、的分配上，主要是制造费用的分配。38 【正确答案】 A【试题解析】 可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，闪为可转换债券具有买入期权的性质。39 【正确答案】 B【试题解析】 净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，有时也不能对寿命期不同的投资互斥方案进行直接决策。40 【正确答案】 B【试题解析】 在编制预算时，是先编制预计利润表，然后才编制预计资产负债表的预汁利润表的编制基础不应该包括预计资产负债表。41 【正确答案】 B【试题解析】 回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。设置回售条款是保护持有人的利益设置赎回条款是保护发行人的
40、利益。42 【正确答案】 A【试题解析】 在其他条件不变的情况下，如果企业财务风险大，则企业总体风险水平就高，投资者要求的预期报酬率也会提高，那么企业筹资的资本成本相应就大。43 【正确答案】 A【试题解析】 市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化：市场利率上升，证券资产价格下跌；市场利率下降，证券资产价格上升。44 【正确答案】 B【试题解析】 营运资金越少，风险越大，但收益率也越高；相反，营运资金越多，风险越小，但收益牢也越低。企业需要在风险和收益率之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定范围内。45 【正确答案】 A【试题解析】 应收账款的功能包括两方面，就是增加
41、销售和减少存货，因此，本题的说法是正确的。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 A 股票的 系数为 15，B 股票的 系数为 10，C 股票的 p系数为 05，所以 A 股票相对于市场投资组合的投资风险大于 B 股票，B 股票相对于市场投资组合的投资风险大于 C 股票。47 【正确答案】 A 股票的必要收益率=8+1 5(12一
42、8)=1448 【正确答案】 甲种投资组合的 B 系数=1550+1030+0520=115甲种投资组合的风险收益率=115(12 8)=4649 【正确答案】 乙种投资组合的 系数=34(128)=085乙种投资组合的必要收益率=8+3 4=11450 【正确答案】 甲种投资组合的 系数大于乙种投资组合的 系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。51 【正确答案】 2012 年公司需增加的营运资金=20 00030(1 000+3 000+6 000)20 000 一(1 000+2 000)20 000=2 100(万元)或 2012 年公司需增加的营运资金=(1 000+3 000+6
43、000)一(1 000+2 000)30=2 100(万元 )52 【正确答案】 2012 年需要对外筹集的资金量=(2 100+148)20 000(1+30 )12(1 60)2 2481 248=1 000(万元)53 【正确答案】 发行债券的资本成本=1 00010 (1 25)1 000=7554 【正确答案】 净资产收益率 =500(3 500+4 000)2100=13 33资产净利率 =500(8 000+10 000)2100 =5555 6销售净利率 =50020 000100=25总资产周转率 =20 000(8 000+1 000)21=2222(次)权益乘数 =11
44、一(6 000+4 500)210 000+8 000)2=2455 【正确答案】 净资产收益率=销售净利率 总资产周转率 权益乘数=25 2 22224=133356 【正确答案】 (1)甲方案：长期债券成本=10 (1 25)(11)=758普通股成本=10(15)+4 =14 53平均资本成本=(5001 000)7 58+(500 1 000)1453=1106(2)乙方案：普通股成本=12 (14)+5 =175留存收益成本=12+5 =17平均资本成本=(4001000)175+(600 1 000)17=172因为甲方案的平均资本成本最低，所以甲方案形成的资本结构最优，应该选择甲
45、方案。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。57 【正确答案】 必要收益率=4+1 25(10 一 4)=11558 【正确答案】 股票内在价值=05(115一 65)=10( 元)59 【正确答案】 由于内在价值 10 元高于市价 875 元，所以投资者应该购入该股票。60 【正确答案】 A=45 (1 25)=6B=7(125)=525 C=45(2 00010 00
46、0)+11 5(8 00010 000)=101D=525(4 00010 000)+13(6 00010 000)=9961 【正确答案】 新资本结构更优，因为新资本结构下的加权平均资本成本更低。62 【正确答案】 2015 年的税前利润=1 400 一 4 0007=1 120(万元)2016 年财务杠杆系数(DFL)=2015 年息税前利润2015 年税前利润=1 4001 120=1 252016 年总杠杆系数(DTL)=经营杠杆系数 X 财务杠杆系数=21 25=25。63 【正确答案】 由于本题中，债券都是按面值发行，且不考虑筹资费用，在一般模式下，可以简化为：债券资本成本=票面利率(1 一所得税税率)使用方案一筹资后的平均资本成本：原债务资本成本=8(130)=5 6新债务资本成本=10(130)=7 普通股资本成本=1512100 +3=155平均资本成本=3 00011 0005 6+2 00011 0007+6 00011 000155 =1125使用方案二筹资后的平均资本成本：原债务资本成本=8(130)=5 6新债务资本成本=9(130)=6 3普通股资本成本=1512100 +3=155平均资本成本=3 00011 0005 6+1 34011 00063+6 66011 000155 =1168因为方案一的平均资本成本最低，所以应当选择方案一进行筹资。
