1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 69 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是( )。（A）利率（B）纯利率（C）流动风险报酬率（D）市场利率2 某只股票的期望收益率为 10%，其标准差为 0.6，风险价值系数为 15%，则该股票的风险收益率为( ) 。（A）0.9%.（B） 0.8%.（C） 0.85%.（D）0.65%.3 放弃可能明显导致亏损的投资项目属于风险对策中的( )。（A）接受风险；（B）转移风险（C）减少风险（D）规避
2、风险4 根据财务管理的理论，非系统风险通常是( )。（A）不可分散风险（B）特有风险（C）市场风险（D）系统风险5 A 公司以 10 元的价格购入某股票，假设持有半年之后以 12 元的价格售出，在持有期间共获得 0.8 元的现金股利，则该股票持有期的年均收益率是( )。（A）28%.（B） 14%.（C） 56%.（D）44%.6 某企业打算变卖一套尚可使用 4 年的旧设备，并购置一台新设备替换它，旧设备的账面价值为 400 万元，变价净收入为 340 万元，新设备的投资额为 720 万元，到第 4 年末新设备的预计净残值为 2 万元，旧设备的预计净残值为 0.5 万元，新旧设备均采用直线法计
3、提折旧。则更新设备每年增加的折旧额为( )万元。（A）78.655（B） 86.225（C） 94.625（D）64.6257 已知某投资项目的建设期为 2 年，建设期的固定资产原始投资为 600 万元，垫付的流动资金为 400 万元，经营期前 4 年的每年净现金流量为 220 万元，经营期第 5年和第 6 年的净现金流量分别为 140 万元和 240 万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为 ( ) 年。（A）6.86（B） 5.42（C） 4.66（D）7.128 相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是( ) 。（A）剩余股利政策（B）固定或稳定增长
4、的股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策9 关于股票股利，说法正确的有( )。（A）股票股利会导致股东财富的增加（B）股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化（C）股票股利会导致公司资产的流出（D）股票股利会引起负债的增加10 不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是( ) 。（A）弹性预算方法（B）固定预算方法（C）零基预算方法（D）滚动预算方法11 ( )是只使用实物量计量单位的预算。（A）制造费用预算（B）产品生产成本预算（C）生产预算（D）直接材料采购预算12 固定制造费用的能力差异，是( )。（A）预算产量下的标准固定制造费用
5、与实际产量下的标准固定制造费用的差异（B）实际产量实际工时未达到预算产量标准工时而形成的差异（C）实际产量实际工时脱离实际产量标准工时而形成的差异（D）实际产量下实际固定制造费用与预算产量下的标准固定制造费用的差异13 下列变动成本差异中，无法从生产过程的分析中找出产生原因的是( )。（A）变动制造费用效率差异（B）变动制造费用耗费差异（C）直接材料价格差异（D）直接人工效率差异14 实际产量下实际固定制造费用与预算产量下的标准固定制造费用的差额称为( )。（A）能量差异（B）能力差异（C）效率差异（D）耗费差异15 下列不能用来衡量风险的指标是( )。（A）收益率的方差（B）收益率的标准差（
6、C）收益率的标准离差率（D）收益率的期望值16 有甲、乙两个投资项目，甲项目的收益率为 50%，乙项目的收益率为 60%和40%的可能性各有 50%。则( ) 应选择乙项目。（A）风险回避者（B）风险追求者（C）风险中立者（D）风险独立者17 假设某公司有 400 万股流通在外的普通股，附权方式发行 200 万股新股，每股认购价格为 9 元，该股票股权登记日后的每股市价为 19 元，则该除权优先认股权的价值为 ( ) 元。（A）5.5（B） 5（C） 6（D）418 实行数量折扣的经济进货批量模式所应考虑的成本因素是( )。（A）进货费用和储存成本（B）进货成本和储存成本（C）进价成本和储存成
7、本（D）进货费用、储存成本和缺货成本19 决定债券收益率的因素不包括( )。（A）债券票面利率（B）期限（C）购买价格（D）市场利率20 某项贷款年利率为 8%，银行要求的补偿性余额维持在 25%水平基础上，那么该贷款的实际利率是( ) 。（A）10%.（B） 8%.（C） 12.5%.（D）10.67%.21 某企业需借入资金 120 万元，由于银行要求将贷款数额的 20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为( )。（A）120 万元（B） 144 万元（C） 150 万元（D）134.4 万元22 下列有关短期筹资与长期筹资的组合策略的说法错误的是( )。（A）平稳型组合策略收益
8、与风险居中（B）积极型组合策略收益与风险较高（C）保守型组合策略收益与风险较低（D）保守型组合策略收益与风险较高23 下列不属于股票回购动机的有( )。（A）现金股利的替代（B）降低每股收益（C）改变公司的资本结构（D）传递公司的信息以稳定或提高公司的股价24 ABC 公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为 5 元，权益乘数为 4，资产净利率为 40%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为( )。（A）6（B） 2.5（C） 4（D）825 某企业 2006 年年初所有者权益总额为 4000 万元，年末所有者权益总额为 5500元，本年没有影响所有者权益的客观因素，则该
9、企业的资本保值增值率为( )。（A）137.5%.（B） 132.5%.（C） 122.5%.（D）12.5%.二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 下列各项中属于企业广义投资活动的有( )。（A）与其它企业联营（B）购买机器设备（C）购买材料（D）购买其它公司股票27 下列各项中属于接受风险的措施的有( )。（A）应收账款计提坏账准备（B）向保险公司投保（C）存货计提跌价准备（D）新产品在试制阶段发现诸多问题而果断放弃28 可转换债券的投资风险包括( )。（A）提前赎回风险
10、（B）强制转换风险（C）利率风险（D）股价波动风险29 下列各项中，属于经营租赁特点的有( )。（A）租赁期较短（B）租赁合同较为稳定（C）出租人提供租赁资产的保养和维修等服务（D）租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人30 下列属于资本结构存量调整方法的有( )。（A）股票回购（B）发行新股（C）债转股（D）用资本公积转增股本31 企业所处的成长和发展阶段不同，相应采用的股利分配政策也不同，下列说法正确的有( )。（A）剩余股利政策一般适用于公司初创阶段和衰退阶段（B）固定股利政策一般适用于公司的成熟阶段（C）低正常股利加额外股利政策一般适用于公司的衰退阶段（D）固定股利支付率政
11、策一般适用于公司的高速发展阶段32 下列关于每股收益无差别法的说法正确的有( )。（A）该法没有考虑资本结构对风险的影响（B）该法的决策目标是每股收益最大化（C）该法的决策目标是公司价值最大化（D）该法可用于资本规模不大、资本结构不太复杂的股份有限公司33 某公司有 A、B 两个责任中心，A 责任中心向 B 责任中心提供劳务，如果采用的结算价格提高，由此产生的影响可能有( )。（A）企业的利润总额增加（B）企业的利润总额不变（C） A 责任中心的利润增加（D）B 责任中心的利润减少34 下列说法正确的有( )。（A）双重市场价格，供应方应采用最高市价，使用方应采用最低市价（B）标准变动成本转移
12、价格，有利于调动各责任中心提高产量的积极性（C）标准成本转移价格，适用于成本中心之间的结算（D）协商价格的上限是市价，下限是单位成本35 直接材料的数量标准是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的各种材料消耗量，包括( ) 。（A）构成产品实体的直接材料数量（B）生产产品的主要材料数量（C）生产中必要的材料损耗量（D）不可避免的废品所消耗的材料数量三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 证券
13、投资收益包括证券交易现价与原价的价差以及定期的股利或利息收益。( )（A）正确（B）错误37 资金成本是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素。( )（A）正确（B）错误38 财务管理是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。 ( )（A）正确（B）错误39 认购价格越高，认股权证理论价值越大。( )（A）正确（B）错误40 两种资产收益率的协方差为负数，表示两种资产收益率呈反方向变动；协方差为正数，表示两种资产的收益率呈同方向变动。相关系数和协方差符号相同，相关系数越大表示两种资产的收益率关系越密切，因而该两种资产形成的投资组合抵消的风险就越多。 ( )（A）正确（B）错误41
14、在次强式有效资本市场上，不仅信息公开的有效性受到破坏，而且投资者对信息做出判断的有效性也受到了损害，但信息从被公开到接收是有效的，投资者实施投资决策是有效的。( )（A）正确（B）错误42 职务分离的主要目的是预防和及时发现职工在履行职责过程中产生的错误和舞弊行为。其中业务授权和业务执行需要分离，但是业务执行与记录职务不必分离。( )（A）正确（B）错误43 企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额已使用部分付给银行一笔承诺费。 ( )（A）正确（B）错误44 各投资中心在追求较高的投资利润率的过程中，不可能采取减少投资的行为。 ( )（A）正确（B）错误45 杜邦财务分析体系是利用财务比率之间
15、的关系来综合分析评价企业的财务状况的，在所有比率中最综合、最具有代表性的财务比率是总资产收益率。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 假定甲、乙两只股票最近 4 年收益率的有关资料如下：要求： (1)计算甲、乙两只股票的期望收益率； (2)计算甲、乙两只股票收益率的标准差； (3)计算甲、乙两只股票收益率的标准离差率；
16、 (4)假设甲、乙两只股票收益率的相关系数为 1，投资者将全部资金按照 80%和 20%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的期望收益率和组合的标准差。 47 某企业年需用甲材料 250000 千克，单价 10 元/千克，目前企业每次订货量和每次进货费用分别为 50000 千克和 400 元/次。要求：(1)计算该企业每年存货的相关进货费用；(2)若单位存货的年储存成本为 0.1 元/千克，企业存货管理相关最低总成本控制目标为 4000 元，计算该企业每次进货费用的限额。(3)若企业通过测算可达第(2) 问的限额，其他条件不变，计算该企业的订货批量和此时存货占用的资金。(4)假设材
17、料的在途时间为 6 天，保险储备量为 1800 千克，计算再订货点。 48 甲公司欲投资购买 A、B、C 三只股票构成投资组合，这三只股票目前的市价分别为 8 元/股、10 元/股和 12 元/股，p 系数分别为 1.2、1.9 和 2，在组合中所占的投资比例分别为 20%、45%、35%，目前的股利分别为 0.4 元/ 股、0.6 元/股和0.7 元/股，A 股票为固定股利股票，B 股票为固定增长股利股票，股利的固定增长率为 5%，C 股票前 2 年的股利增长率为 18%，2 年后的股利增长率固定为 6%。假设目前股票市场的平均收益率为 16%，无风险收益率为 4%。要求：(1)计算投资 A
18、、B 、C 三只股票构成的投资组合的 p 系数和风险收益率；(2)计算投资 A、B 、C 三只股票构成的投资组合的必要收益率；(3)分别计算 A、B 、C 三只股票的必要收益率； (4)分别计算 A、B 、C 三只股票目前的市场价值；(5)若按照目前市价投资于 A 股票，估计半年后其市价可以涨到 12 元/股，若持有半年后将其出售，假设持有期间得到 0.6 元/股的现金股利，计算 A 股票的持有期收益率和持有期年均收益率；(6)若按照目前市价投资于 B 股票，并长期持有，计算其预期收益率。 49 甲公司 2006 年销售商品 50000 件，每件销售单价为 100 元，单位变动成本为40 元，
19、全年固定经营成本为 1000000 元。该公司资产总额为 6000000 元，负债占55%，债务资金的平均利息率为 8%，每股净资产为 4.5 元。该公司适用的所得税税率为 33%。计算：(1)单位边际贡献； (2)边际贡献总额； (3)息税前营业利润；(4)利润总额； (5)净利润； (6)每股收益； (7)2007 年的经营杠杆系数；(8)2007 年的财务杠杆系数；(9)2007 年的复合杠杆系数。 五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留
20、小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 某公司 2006 年的有关资料如下： (1)公司银行借款的年利率为 6.2%； (2)公司债券面值为 100 元，票面利率为 8%，期限为 6 年，分期付息，当前市价为 106 元，发行费用为市价的 2%； (3)公司普通股每股面值为 10 元，每股市价为 18 元，本年每股派发现金股利 0.5 元，每股收益增长率维持 5%不变，执行 40%的固定股利支付率政策不变； (4)公司适用的所得税税率为 33%。 要求： (1)计算银行借款的资金成本。 (2)计算债券的资金成本。 (3) 计算股权资金成本。 (4)计算目
21、前的每股收益和下年度的每股收益。 (5)该公司目前的资本结构为银行长期借款占 25%、公司债券占 35%、股权资金占 40%。计算该公司目前的加权平均资金成本。 (6)该公司为了投资一个新的项目需要追加筹资 1600 万元，追加筹资后保持目前的资本结构不变。有关资料如下：计算各种资金的筹资总额分界点。 (7)该投资项目当折现率为 13%，净现值为800 元；当折现率为 15%，净现值为-600 元。计算该项目的内含报酬率。 (8)计算该追加筹资方案的边际资金成本，并为投资项目是否可行进行决策。 51 TM 公司 2006 年年初的流动资产总额为 800 万元(其中货币资金 250 万元，应收账
22、款 200 万元，存货 350 万元)，流动资产占资产总额的 20%；流动负债总额为500 万元，流动负债占负债总额的 25%；该年的资本保值增值率(假设该年没有出现引起所有者权益变化的客观因素)为 120%。该公司 2006 年年末的流动资产总额为 1200 万元(其中货币资金 350 万元，应收账款 400 万元，存货 450 万元)，流动资产占资产总额的 24%，流动负债占负债总额的 35%。已知该公司 2006 年的营业收入为 5000 万元，营业毛利率为 20%，三项期间费用合计 400 万元，负债的平均利息率为 8%，年末现金流动负债比为 0.6，当年该公司的固定经营成本总额为 5
23、00 万元，适用的所得税税率为 33%。 要求： (1)计算 2006 年年初的负债总额、资产总额、权益乘数、流动比率和速动比率；(2)计算 2006 年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率、流动比率和速动比率；(3)计算 2006 年的资本积累率、应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率；(4)计算 2006 年息税前利润、总资产报酬率、净资产收益率、盈余现金保障倍数和已获利息倍数；(5)计算 2007 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。 会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 69 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题
24、备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 B【试题解析】 纯利率是没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率，即第二章资金时间价值的相对数表示。2 【正确答案】 A【试题解析】 标准离差率=0.6/10%=0.06 ，风险收益率=0.0615%=0.9% 。3 【正确答案】 D【试题解析】 放弃可能明显导致亏损的投资项目属于规避风险的主要方式。4 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是风险类别中非系统风险的含义及称谓。风险按其产生根源，可以划分为系统风险和非系统风险。其中系统风险又称市场风险，不可分散风险；非系统风险又称特有风险，由于这种风险可以通
25、过证券投资组合进行分散，因此又称可分散风险。5 【正确答案】 C【试题解析】 股票的持有期收益率=(12-10+0.8)/10=28%，该股票持有期的年均收益率=28%/(6/12)=56%。6 【正确答案】 C【试题解析】 更新设备每年增加的折旧额=(720-340)-(2-0.5)/4=94.625(万元)。注意：旧设备应以其变价净收入作为计提折旧的基础。7 【正确答案】 A【试题解析】 不包括建设期的静态投资回收期=4+(600+400-2204)/140=4.86(年)，包括建设期的静态投资回收期=4.86+2=6.86( 年)。8 【正确答案】 D【试题解析】 本题的考核点是四种股利
26、政策的特点。低正常股利加额外股利政策的优点包括：具有较大的灵活性；既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，是灵活性与稳定性较好的结合。9 【正确答案】 B【试题解析】 公司派发股票股利，不会导致股东财富的增加，也不会导致公司资产的流出和引起负债的增加，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。10 【正确答案】 C【试题解析】 本题的主要考核点是相对于增量预算而言，零基预算的特点。零基预算方法的优点是：(1)不受现有费用开支水平的限制；(2)能够调动企业各部门降低费用的积极性；(3)有助于企业未来发展。零基预算方法的优点正好是增量预算方法的缺点。11 【正确答
27、案】 C【试题解析】 生产预算是只使用实物量计量单位的预算。12 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是固定制造费用能力差异的含义。预算产量下的标准固定制造费用与实际产量下的标准固定制造费用的差异属于能量差异；实际产量实际工时未达到预算产量标准工时而形成的差异属于能力差异；实际产量实际工时脱离实际产量标准工时而形成的差异属于效率差异；实际产量下实际固定制造费用与预算产量下的标准固定制造费用的差异属于耗费差异。13 【正确答案】 C【试题解析】 本题的主要考核点是价格差异的形成原因。材料价格差异是在采购过程中形成的，不应由耗用材料的生产部门负责，而应由采购部门对其作出说明。变动制造费用
28、效率差异反映工作效率变化引起的费用节约或超支；变动制造费用耗费差异是反映耗费水平的高低；直接人工效率差异是指实际产量实际工时脱离实际产量标准工时而形成的差异。因此，选项 A、B、 D 中的三种差异均和生产过程有着密切的联系。14 【正确答案】 D【试题解析】 本题的主要考核点是固定制造费用耗费差异的含义。耗费差异：实际产量下实际固定制造费用预算产量下的标准固定制造费用。15 【正确答案】 D【试题解析】 衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。收益率的期望值不能用来衡量风险。16 【正确答案】 B【试题解析】 甲、乙两个投资项目的收益率均为 50%，但乙项目的收益率是有风险的。
29、风险追求者在预期收益相同时，会选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用，所以会选择乙项目；风险回避者在预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产，即选择甲项目；风险中立者通常既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，即对选择甲、乙两个投资项目无差异。17 【正确答案】 B【试题解析】 购买 1 股新股所需的优先认股权数=400/200=2，则除权优先认股权的价值=(19-9)/2=5(元) 。18 【正确答案】 B【试题解析】 实行数量折扣的经济进货批量模式所应考虑的成本因素有：进价成本、储存成本和进货费用。而进货成本包括进价成本和进货费用，所
30、以，应选 B。19 【正确答案】 D【试题解析】 决定债券收益率的因素主要有债券票面利率、期限、面值、持有时，间、购买价格和出售价格。债券收益率不受市场利率的影响。20 【正确答案】 D【试题解析】 该贷款的实际利率=8%/(1-25%)=10.67%。21 【正确答案】 C【试题解析】 向银行申请的贷款数额=120/(1-20%)=150( 万元)。22 【正确答案】 D【试题解析】 在短期筹资与长期筹资的组合策略中，平稳型组合策略收益与风险居中，积极型组合策略收益与风险较高，保守型组合策略收益与风险较低。23 【正确答案】 B【试题解析】 股票回购的动机有：(1)现金股利的替代；(2)提高
31、每股收益；(3)改变公司的资本结构；(4)传递公司的信息，以稳定或提高公司的股价；(5)巩固既定控制权或转移公司控制权；(6)防止敌意收购；(7)满足认股权的行使；(8)满足企业兼并与收购的需要。24 【正确答案】 D【试题解析】 本题的考核点是财务分析。解此题的关键在于知道每股收益、每股净资产和净资产收益率的关系。每股收益= (净利润 -优先股股息)/ 年末普通股总数=每股净资产净资产收益率= 每股净资产资产净利率权益乘数=540%4=8。25 【正确答案】 A【试题解析】 资本保值增值率=5500/4000100%=137.5%二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20
32、分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 企业的广义投资活动包括对内投放资金(如购置流动资产、固定资产、无形资产等)和对外投放资金(如投资购买其它企业的股票、债券或者与其它企业联营等)，狭义投资仅指对外的资金投放活动。27 【正确答案】 A,C【试题解析】 应收账款计提坏账准备、存货计提跌价准备均属于接受风险的对策。向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移均属于转移风险的措施。新产品在试制
33、阶段发现诸多问题而果断放弃属于规避风险的对策。28 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 可转换债券的投资风险包括：(1)股价波动风险；(2)利率风险；(3)提前赎回风险；(4)公司信用风险；(5) 公司经营风险；(6)强制转换风险。29 【正确答案】 A,C【试题解析】 本题的主要考核点是经营租赁的特点。经营租赁，又称营业租赁，它是典型的租赁形式，通常为短期租赁。其特点是：(1)承租企业可随时向出租人提出租赁资产要求； (2)租赁期短，不涉及长期而固定的义务；(3)租赁合同比较灵活，在合理限制条件范围内，可以解除租赁契约；(4)租赁期满，租赁资产一般归还给出租者； (5)出租人提供专门服
34、务，如设备的保养、维修、保险等。30 【正确答案】 C,D【试题解析】 股票回购属于减量调整；发行新股属于增量调整。31 【正确答案】 A,B【试题解析】 剩余股利政策一般适用于公司初创阶段和衰退阶段；固定股利政策一般适用于公司的成熟阶段；固定股利支付率政策一般适用于公司的稳定增长阶段；低正常股利加额外股利政策一般适用于公司的高速发展阶段。32 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 每股收益无差别法没有考虑资本结构对公司风险的影响，其决策目标是追求每股收益最大化。该法主要用于资本规模不大、资本结构不太复杂的股份有限公司。33 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 从企业的角度来看，无论结算价格
35、如何变动，企业的利润总额不会发生变化，影响的仅是企业内部各责任中心的收入或利润的分配份额。34 【正确答案】 A,C【试题解析】 双重市场价格，供应方应采用最高市价，使用方应采用最低市价；标准成本转移价格，适用于成本中心之间的结算，它有利于调动供需双方降低成本的积极性；标准变动成本转移价格，不利于调动各责任中心提高产量的积极性；协商价馅的上限是市价，下限是单位变动成本。35 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题的主要考核点是直接材料的数量标准的构成。直接材料的数量标准是指在现有生产技术条件下生产单位产品所需要的各种材料消耗量，包括：构成产品实体的直接材料数量；生产产品的主要材料数量；
36、生产中必要的材料损耗量；不可避免的废品所消耗的材料数量。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 A【试题解析】 证券投资收益包括证券交易现价与原价的价差以及定期的股利或利息收益。37 【正确答案】 B【试题解析】 资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素，企业的筹资还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。38 【正确答案】 B【试题解析】 财务管理是企业组织财务活动、
37、处理与各方面财务关系的一项综合性管理工作。39 【正确答案】 B【试题解析】 认股权证理论价值(普通股股票市场价格-认购价格或执行价格)认股权证转换比率，由此可知认股权证的理论价值与其认购价格反方向变化，认购价格越高，认股权证理论价值越小。40 【正确答案】 B【试题解析】 两种资产收益率的相关系数越小，组合后的风险就越低，该两种资产形成的投资组合抵消的风险就越多。41 【正确答案】 B【试题解析】 在次强式有效市场上，信息的公开有效性受到破坏，但次强式有效市场满足有效资本市场的第二、第三和第四个条件。或者说：在次强式有效市场上，所有投资者所占有的公开信息都是相同的，投资者对信息进行价值判断的
38、有效性没有受到损害。42 【正确答案】 B【试题解析】 职务分离的主要目的是预防和及时发现职工在履行职责过程中产生的错误和舞弊行为。常见的不相容职务包括：业务授权与执行职务相分离；业务执行与记录职务相分离；财产保管与记录职务相分离；财产保管与财产核对职务相分离；记录总账与明细账职务相分离；经营责任与记账责任相分离。43 【正确答案】 B【试题解析】 企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。44 【正确答案】 B【试题解析】 使用投资利润率考核指标往往会使投资中心只顾本身利益而放弃对整个企业有利的投资项目，造成投资中心近期目标与整个企业的长远目标的背离。因此，各投资
39、中心为达到较高的投资利润率，可能会采取减少投资的行为。45 【正确答案】 B【试题解析】 净资产收益率是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，反映了企业财务管理的目标。企业财务管理的重要目标之一就是实现股东财富的最大化，净资产收益率正是反映了股东投入资金的获利能力，这一比率反映了企业筹资、投资和资产运营等活动的效率。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相
40、应的文字阐述。46 【正确答案】 (1)甲、乙两只股票的期望收益率： 甲股票的期望收益率=(5%+8%+12%+7%)/4=8% 乙股票的期望收益率=(10%+9%+6%+11%)/4=9%(2) 甲、乙两只股票收益率的标准差： 甲股票收益率的标准差=乙股票收益率的标准差=(3)甲、乙两只股票收益率的标准离差率： 甲股票收益率的标准离差率=2.94%/8%=0.3675 乙股票收益率的标准离差率=2.16%/9%=0.24(4)组合的期望收益率和组合的标准差： 组合的期望收益率=80%8%+20%9%=8.2% 组合的标准差=80%2.94%+20%2.16%=2.78%47 【正确答案】 (
41、1)年进货费用=250000/50000400=2000(元)(2)B=TC(Q)2/(2AC)=40002/(22500000.1)=320(元/次)(3)Q=40000(千克)存货占用资金=(Q/2)P=40000/210=200000(元)(4)每日平均需求量=250000/360=694.44(千克)再订货点=6694.44+1800=5966.64(千克)。48 【正确答案】 (1)投资组合的 系数=20%1.2+45%1.9+35%2=1.795投资组合的风险收益率=1.795(16%-4%)=21.54%(2)投资组合的必要收益率=4%+21.54%=25.54%(3)A 股票的
42、必要收益率 =4%+1.2(16%-4%)=18.4%B 股票的必要收益率=4%+1.9(16%-4%)=26.8%C 股票的必要收益率=4%+2(16%-4%)=28%(4)A 股票的市场价值 =0.4/18.4%=2.17(元/股)B 股票的市场价值=0.6x(1+5%)/(26.8%-5%)=2.89( 元/股)C 股票的市场价值=0.7(1+18%)/(1+28%)+0.7(1+18%)2/(1+28%)2+0.7(1+18%)2(1+6%)/(28%-6%)(P/F，28% ，2)=0.6453+ 0.5949+2.8667=4.1069(元/ 股)(5)A 股票的持有期收益率=(1
43、2-8) +0.6/8=57.5%A 股票的持有期年均收益率=57.5%/(6/12)=115%(6)B 股票的预期收益率=0.6(1+5%)/10+5%=11.3%。49 【正确答案】 (1)单位边际贡献=100-40=60( 元)(2)边际贡献总额=5000060=3000000(元)(3)息税前营业利润=3000000-1000000=2000000( 元 )(4)利润总额=息税前营业利润 -利息=2000000-600000055%8%=1736000( 元)(5)净利润=1736000(1-33%)=1163120( 元)(6)所有者权益=6000000(1-55%)=2700000
44、(元)普通股股数=2700000/4.5=600000( 股)每股收益=1163120/600000=1.94( 元/股)(7)经营杠杆系数=M/EBIT=3000000/2000000=1.5(8)财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-1)=2000000/1736000=1.15(9)复合杠杆系数=DOLDFL=1.51.15=1.73 。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文
45、字阐述。50 【正确答案】 (1)银行借款成本：6.2%(1-33%)=4.15%(2)债券成本(3)股权资金(普通股和留存收益)成本： 股权资金成本(4)目前的每股收益 下年的每股收益=目前的每股收益(1+ 增长率)=1.25 (1+5%)=1.3125 (元)。(5)加权平均资金成本=25%4.15%+5.16%35%+40%7.92%=6%。(6)借款的筹资总额分界点=500/25%=2000(万元) 债券的筹资总额分界点=350/35%=1000(万元) 债券的筹资总额分界点=700/35%=2000(万元) 股权资金的筹资总额分界点=600/40%=1500(万元)(7)内含报酬率
46、(8)边际资金成本=25%4.15%+6.6%35%+40%9%=6.95%。 由于项目的内含报酬率大于为该项目追加筹资的边际资金成本，所以，该项目可行。51 【正确答案】 (1)2006 年年初的负债总额=50025%=2000(万元)2006 年年初的资产总额=80020%=4000(万元)2006 年年初的股东权益总额=4000-2000=2000( 万元 )2006 年年初的权益乘数=40002000=22006 年年初的流动比率=800500=1.62006 年年初的速动比率=(250+200)500=0.9(2)2006 年年末的股东权益总额=2000120%=2400(万元)20
47、06 年年末的资产总额=120024%=5000(万元)2006 年年末的负债总额=5000-2400=2600( 万元)2006 年年末的产权比率=26002400=1.082006 年年末的流动负债=260035%=910(万元)2006 年年末的流动比率=1200910=1.322006 年年末的速动比率=(350+400)/910=0.82(3)2006 年的资本积累率 =资本保值增值率-1=120%-1=20%应收账款周转率=5000/(200+400)2=16.67(次)营业成本=5000(1-20%)=4000( 万元)存货周转率=4000/(350+450)2=10(次)总资产
48、周转率=5000/(4000+5000)2=1.11(次)(4)2006 年平均负债 =(2000+2600)2=2300(万元)利息费用=23008%=184(万元)营业及管理费用合计=三项期间费用合计-利息费用=400-184=216( 万元)息税前利润=营业收入-营业成本- 营业及管理费用=5000-4000-216=784( 万元)净利润：(784-184)(1-33%)=402(万元)总资产报酬率=784/(4000+5000)2100%=17.42%净资产收益率=402/(2000+2400)2100%=18.27%经营现金净流量=0.6910=546( 万元) 盈余现金保障倍数=546402=1.36 已获利息倍数=784184=4.26(5)DOL=(784+500)784=1.64DFL=784(784-184)=1.31DCL=1.641.31=2.15。
