1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 80 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 如果社会平均利润率为 15%，通货膨胀附加率为 3%，风险附加率为 5%，则纯利率为( ) 。（A）12%（B） 8%（C） 5%（D）7%2 对于单纯固定资产投资项目而言，下列等式不正确的是( )。（A）建设期某年的净现金流量=-该年发生的固定资产投资额（B）运营期某年所得税前净现金流量=该年因使用该固定资产新增的息税前利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年新增的摊销+该年回收的固定资产净
2、残值（C）运营期某年所得税后净现金流量=运营期某年所得税前净现金流量-该年因使用该固定资产新增的所得税（D）原始投资=固定资产投资3 不受已有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是( )。（A）弹性预算方法（B）固定预算方法（C）零基预算方法（D）滚动预算方法4 某企业编制 8 月份“ 销售预算 ”，已知 6 月份的含税销售收入为 800 万元，7 月份的含税销售收入为 900 万元，8 月含税销售收入为 1000 万元，各月含税销售收入的 40%于当月收现，50%于下月收现，10%于下下月收现，则 8 月份经营现金流入为( )万元。（A）780（B） 660（C） 8
3、50（D）9305 如果某投资方案的净现值率为正数，则必然存在的结论是( )。（A）方案的净现值大于 1（B）投资回收期在一年以内（C）获利指数大于 1（D）年均现金流量大于原始投资额6 某投资组合的必要收益率为 12%，市场组合的风险收益率为 5%，无风险收益率为 4%，则该投资组合的 系数为( )。（A）1.6（B） 1.2（C） 1.5（D）57 关于套利定价理论的说法正确的是( )。（A）套利定价理论认为资产的预期收益率只受单一风险的影响（B）套利定价理论认为，同一个风险因素所要求的风险收益率对于所有不同的资产来说是不相同的（C）套利定价理论认为不同资产对同一风险的响应程度相同（D）套
4、利定价理论的一个基本结论是最后达到市场均衡8 下列项目中，不属于信用条件的是( )。（A）现金折扣率（B）信用标准（C）信用期限（D）折扣期限9 采用 A,B,C 法对存货进行控制时，应当重点控制的是( ) 。（A）数量较多的存货（B）占用资金较多、数量较少的存货（C）品种较多的存货（D）库存时间较长的存货10 下列关于财务控制的说法不正确的是( )。（A）纠正性控制是指对那些由侦查性控制查出来的问题进行的调整和纠正（B）指导性控制是为了及时识别已经存在的风险、已经发生的错弊和非法行为（C）补偿性控制是针对某些环节的不足或缺陷而采取的控制措施（D）预防性控制是为了防范风险、错弊和非法行为的发生
5、11 某公司分别于第一、三、五年末向银行存入 200 万元，银行存款年利率为5%，在复利计息的方式下，该公司第五年末可以获得本利和( )万元。（A）652.74（B） 696.78（C） 663.6（D）1105.1212 下列说法不正确的是( )。（A）可转换债券由于可以转换为普通股，因此可以减轻对管理层的压力（B）赎债基金是债券持有人强制举债公司收回债券（C）可转换债券筹资有利于稳定股票市价（D）认股权证筹资可以促进其他筹资方式的运用13 下列关于成本控制的说法不正确的是( )。（A）成本控制是对企业生产经营过程中发生的各种耗费进行控制（B）广义的成本控制也称成本的日常控制，主要是指对生产
6、阶段产品成本的控制（C）成本控制按照成本形成的过程可分为事前成本控制、事中成本控制和事后成本控制（D）成本控制按照成本费用的构成可分为生产成本控制和非生产成本控制14 某企业于第一年年初向银行借款 2000 万元，预计在未来每年年末偿还借款 400万元，贷款的年利率为 10%，则企业偿还借款的年限为( )年。(P/A ，10%，7)= 4.8684，(P/A，10%，8)=503349（A）7（B） 7.28（C） 7.88（D）7.9815 某项永久性奖学金，约定从第三年开始每年年末颁发 10000 元奖金。若年复利率为 8% ，则为满足该奖学金，现在应存入的资金应为( )元。（A）1080
7、0（B） 125000（C） 107162.5（D）115740.7416 下列说法不正确的是( )。（A）根据资金习性，资金可以分为变动资金、不变资金和半变动资金（B）资金习性预测法属于定量预测法（C）高低点法根据资金占用的最高点和最低点，以及它们对应的销售量(销售收入)来考虑（D）在资金习性预测法下，回归直线法是一种计算结果最为精确的方法17 关于短期融资券的说法，不正确的是( )。（A）短期融资券，是由企业发行的无担保短期本票（B）按照发行人的不同，可以分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券（C）我国融资券的发行人包括金融企业和非金融企业（D）发行短期融资券的条件比较严格18 在边际贡
8、献大于固定成本的情况下，下列措施中不利于降低企业复合风险的是( )。（A）提高权益乘数（B）提高产品单位售价（C）增加产品销售量（D）节约固定成本支出19 下列说法，不正确的是( )。（A）公司应该根据不同的发展阶段采用合适的股利政策（B）在考虑股利支付水平时，要考虑通货膨胀因素（C）财产股利和负债股利是现金股利的替代形式，在我国经常使用（D）股票股利增加了流通在外的股票数量，不过不改变公司股东的控制权20 在下列日期购买股票时，无法获得已宣布的股利的是( )。（A）预案公布日（B）股权登记日（C）宣布日（D）股利发放日21 下列关于基金的说法不正确的是( )。（A）开放式基金的发行规模不受限
9、制（B）开放式基金的基金资产不能全部用来投资（C）开放式基金的交易价格由市场供求关系决定（D）封闭式基金可以进行长期投资22 趋势分析法具体运用的主要方式不包括( )。（A）重要财务指标的比较（B）会计报表的比较（C）不同指标间的比较（D）会计报表项目构成的比较23 相对于实物投资而言，证券投资具有的特点不包括( )。（A）流动性强（B）投资风险较大（C）交易过程迅速（D）交易成本高24 下列属于剩余收益指标优点的是( )。（A）反映了投资中心的综合获利能力（B）可以作为选择投资机会的依据（C）有利于调整资产的存量，优化资源配置（D）体现了投入与产出的关系25 某企业 2008 年的营业收入为
10、 5280 万元，2004 年的营业收入为 2760 万元，2005 年的营业收入为 3520 万元，则该企业 2008 年营业收入三年平均增长率为( )。（A）17.72%（B） 14.47%（C） 16.67%（D）13.89%二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 激励的基本方式包括( )。（A）股票期权方式（B）延长经营者的任期（C）采取措施使股价稳定上升（D）绩效股形式27 内部收益率的计算方法包括( )。（A）特殊方法（B）一般方法（C）简便算法（D）插入函数法28
11、 作业成本法的基本理念包括( )。（A）生产消耗作业（B）作业消耗资源（C）产品导致作业发生（D）作业导致间接成本的发生29 下列关于风险价值系数的说法正确的有( )。（A）风险价值系数的大小取决于该项资产的风险大小（B）投资者对风险越是回避，风险价值系数的值也就越大（C）投资者对风险越是偏好，风险价值系数的值也就越小（D）风险价值系数的大小取决于投资者对风险的偏好30 下列等式正确的有( )。（A）再订货点=原材料使用率 原材料的在途时间+保险储备量（B）订货提前期= 预计交货期内原材料用量/原材料使用率（C）（D）31 下列各项中，属于财务控制特征的有( )。（A）以实物形式为控制手段（B
12、）以不同经济业务为控制对象（C）以控制日常现金流量为主要内容（D）以作出最终财务决策为奋斗目标32 下列筹资方式中，可以提高公司信誉的有( )。（A）吸收直接投资（B）短期融资券融资（C）应收账款转让（D）融资租赁筹资33 下列属于企业在进行收益分配时应遵循的原则有( )。（A）资本保全原则（B）股东财富最大化原则（C）分配重于积累原则（D）投资与收益对等原则34 下列关于股利理论的说法正确的有( )。（A）信号传递理论认为，一般来讲，预期未来获利能力强的公司往往愿意通过相对较高的股利支付水平，把自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者（B）股利重要论认为投资者更喜欢现金股利，而
13、不愿意将收益留存在公司内部（C）代理理论认为较多地派发现金股利不利于保护外部投资者的利益（D）根据代理理论可知，较多地派发现金股利可以通过资本市场的监督减少代理成本35 业绩评价指标的构成体系包括( )。（A）企业获利能力指标（B）管理业绩定性评价指标（C）财务业绩定量评价指标（D）企业资产质量指标三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 基准利率在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。 ( )（
14、A）正确（B）错误37 某项目在建设起点一次投入全部原始投资 1000 万元，若利用 EXCEL 采用插入函数法所计算的方案净现值为 200 万元，企业资金成本率 10%，则方案本身的获利指数为 1.22。 ( )（A）正确（B）错误38 保险储备的存在影响经济订货批量的计算和再订货点的确定。 ( )（A）正确（B）错误39 按照财务控制的功能，财务控制分为预防性控制、侦查性控制、纠正性控制和指导性控制。 ( )（A）正确（B）错误40 普通股的内在价值是由普通股带来的未来现金流量的现值决定，而普通股的未来现金流量包括股利收入和资本利得。 ( )（A）正确（B）错误41 同一种渠道的资金有时可
15、以通过不同的筹资方式取得；而同一种筹资方式只适用于同一种筹资渠道。 ( )（A）正确（B）错误42 以公司持有的其他公司的债券作为股利发放给股东，属于财产股利，它是现金股利的一种替代。 ( )（A）正确（B）错误43 对于可转换债券而言，如果转换时，股票价格大幅上扬，则会减少筹资数量。 ( )（A）正确（B）错误44 进行每股收益分析时，每股收益越大，风险越小；如果每股收益增长，则股价一定上升。 ( )（A）正确（B）错误45 在存货平均余额不变的情况下，如果提高存货周转率，则一定会导致营业收入增加。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡
16、要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 华南公司目前的资金总量为 1500 万元，其中，平价债券 500 万元，票面年利率10%，分期付息到期还本；普通股 600 万元(每股面值 10 元)。目前市场无风险报酬率 8%，市场风险股票的必要收益率 13%，该股票的 系数 1.4。该公司目前的息税前利润为 240 万元，预计该公司未来的息税前利润和未来的利息将保持目前水平不变，并且假设留存收益率为零，该公司适用的所
17、得税税率为 25%。要求：(1) 计算该公司的股票市场价值、公司市场总价值和加权平均资金成本(权数为市场价值权数)。(2) 该公司计划追加筹资 400 万元，有两种方式可供选择：发行债券 400 万元，年利率 12%；发行普通股 400 万元，每股价格 10 元。计算两种筹资方案的每股利润无差别点。47 环海公司预测 2007 年度赊销收入为 5000 万元，信用条件是(2/10， 1/20，n/40)，其变动成本率为 55%，企业的资金成本率为 15%。预计占赊销额 50%的客户会利用 2%的现金折扣，占赊销额 40%的客户利用 1%的现金折扣。一年按 360 天计算。要求：(1) 计算 2
18、007 年度应收账款的平均收账期；(2) 计算 2007 年度应收账款的平均余额；(3) 计算 2007 年度维持赊销业务所需要的资金额；(4) 计算 2007 年度应收账款的机会成本；(5) 计算 2007 年度现金折扣成本。48 北方公司准备投资 200 万元，购入由甲、乙、丙三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为 40 万元、60 万元和 100 万元，即它们在证券组合中的比重分别为 20%、30% 和 50%，三种股票的 系数分别为 0.8、1.0 和 1.8。无风险收益率为 10%，平均风险股票的市场必要报酬率为 16%。要求：(1) 计算该股票组合的综合 系数；(2) 计
19、算该股票组合的风险报酬率；(3) 计算该股票组合的必要报酬率；(4) 若甲公司目前要求必要报酬率为 19%，且对乙股票的投资比例不变，如何进行投资组合?49 华夏公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下(万元)；公司股票的现行市价每股 28 元，每股收益 2.8 元。 要求：计算回答下述问题： (1) 计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。(2) 若按 1 股分为 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目的数额、普通股股数。 (3) 如果利润分配不改变市
20、净率(每股市价/每股净资产 )，公司按每 10 股送1 股的方案发放股票股利。股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 20 元，计算每股现金股利。 (4) 为了调整资本结构，公司打算用现金按照现行市价回购 50 万股股票，假定净利润与市盈率不变，计算股票回购之后的每股收益和每股市价。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 永昌公司有关
21、资料如下：(1) 全年销售收入 6000 万元，变动成本率 60%，含折旧摊销在内的固定成本为1500 万元，所得税率为 25%。(2) 公司所有者权益为 2000 万元，全部为普通股股本，普通股 200 万股，市价 10元；负债率 40%，全部为长期债务，利率为 8%，各种筹资费用忽略不计。(3) 根据分析，该公司股票 系数为 1.6，短期国债收益为 4.6%，市场风险溢价率 9%。(4) 公司执行固定股利支付率政策，股利支付率为 40%，未来 2 年公司快速成长，增长率为 15%，未来 35 年增长率为 10%，以后各年进入稳定不变阶段。(5) 下一年度公司拟投产新产品，预计增加资金 50
22、0 万元，可采用以 10%的年利率发行债券或以每股 10 元价格增发股票方式追加资金，预计新产品投产后增加息税前利润 66 万元。要求；(1) 计算该年该公司息税前利润；(2) 计算该年净利润和每股收益、每股股利：(3) 用资本资产定价模式计算股票投资人期望的收益率、加权平均资金成本；(4) 计算股票的内在价值(三阶段模型) ；(5) 计算每股收益无差别点下的息税前利润；(6) 公司应采用哪种方式筹资?(7) 在无差别点条件下，该公司的财务杠杆系数是多少?51 华南公司近期准备投资一个项目，该项目的有关资料如下：(1) 项目的原始投资 1200 万元，其中固定资产投资 800 万元，流动资金投
23、资 230万元，其余为无形资产投资。全部资金的来源中借款 200 万元，年利率 10%。(2) 该项目的建设期为 2 年，经营期为 10 年。固定资产投资和无形资产投资分 2年平均投入(年初投入) ，流动资金投资在项目完工时(第二年年末)投入。(3) 固定资产的寿命期为 10 年，按照直线法来计提折旧，期满有 50 万元的残值收入；无形资产从投资年份算起分 10 年摊销完毕；流动资金在终点一次收回。(4) 预计项目投产后，每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为600 万元和 200 万元，所得税税率为 25%。要求：(1) 计算该项目的下列指标： 项目计算期； 固定资产年折旧额；
24、 无形资产年摊销额； 经营期每年的总成本； 经营期每年的息税前利润。(2) 计算该项目的下列现金流量指标： 建设期各年的净现金流量； 投产后 19 年每年的自由现金流量； 项目计算期期末回收额； 结点净现金流量。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 80 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 纯利率是指无风险、无通货膨胀情况下的社会平均资金利润率，由此可知，纯利率=社会平均利润率-通货膨胀附加率 -风险附加率=15%-3%-5%=7%。2 【正确答
25、案】 B【试题解析】 原始投资=建设投资+流动资金投资=(固定资产投资+ 无形资产投资+其他资产投资)+流动资金投资，由于单纯固定资产投资项目只涉及固定资产投资而不涉及无形资产投资、其他资产投资和流动资金投资，因此，原始投资=固定资产投资，所以选项 A、 D 正确；由于单纯固定资产投资项目不涉及无形资产投资以及其他资产投资，没有新增摊销，所以选项 B 不正确；选项 C 对于任何类型的项目投资都成立。3 【正确答案】 C【试题解析】 零基预算方法的优点是：(1) 不受已有费用项目和开支水平的限制；(2) 能够调动各方面降低费用的积极性；(3) 有助于企业未来发展。4 【正确答案】 D【试题解析】
26、 8 月份经营现金流入=80010%+90050%+100040%=930(万元)5 【正确答案】 C【试题解析】 获利指数=1+净现值率，因为净现值率大于 0，所以得出获利指数大于 1。6 【正确答案】 A【试题解析】 投资组合必要收益率=Rf 下标+ 组下标(Rm-Rf)即 12%=4%+组5% 解得： 组=1.67 【正确答案】 D【试题解析】 套利定价理论认为资产的预期收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素的影响，所以选项 A 不正确；套利定价理论认为，同一个风险因素所要求的风险收益率对于所有不同的资产来说都是相同的，所以选项 B 不正确；不同资产之所以有不同的
27、预期收益，只是因为不同资产对同一风险因素的响应程度不同，所以选项 C 不正确。8 【正确答案】 B【试题解析】 信用条件主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣串等，不包括信用标准。9 【正确答案】 B【试题解析】 采用 A,B,C 法对存货进行控制时应重点控制 A 类存货，A 类存货属于金额较多，品种数量较少的存货。10 【正确答案】 B【试题解析】 侦查性控制是为了及时识别已经存在的风险、已经发生的错弊和非法行为，或增强识别能力所进行的控制。指导性控制是为了实现有利结果而进行的控制。11 【正确答案】 C【试题解析】 五年后可以获得的本利和=200(F/P，5%，4)+200(F/P，5%，2
28、)+200=663.6(万元)12 【正确答案】 A【试题解析】 发行可转换债券后，若股价低迷或发行公司业绩欠佳，股价没有按照预期的水平上升，持有者不愿将可转换为股票，发行公司也将面临兑付债券本金的压力，从而加重对管理层的压力。13 【正确答案】 B【试题解析】 狭义的成本控制也称成本的日常控制，主要是指对生产阶段产品成本的控制；广义的成本控制就是成本经营，强调对企业生产经营的各个环节和方面进行全过程的控制。14 【正确答案】 B【试题解析】 根据题目的条件可知：2000=400(P/A，10%，n) ，所以(P/A，10%， n)= 5，由于(P/A，10%，7)=4.8684， (P/A，
29、10%，8)=5.3349，使用内插法计算可知：(8 -n)/(8-7)=(5.3349-5)/(5.3349-4.8684)，解得 n=7.28 年。15 【正确答案】 C【试题解析】 本金=10000/8%(P/F，8%，2)=107162.5( 元)16 【正确答案】 C【试题解析】 高低点法，是根据销售量(销售收入)的最高点和最低点，以及它们对应的资金占用量考虑。17 【正确答案】 C【试题解析】 我国短期融资券的发行人为非金融企业，因此，选项 C 不正确。18 【正确答案】 A【试题解析】 衡量企业复合风险的指标是复合杠杆系数，复合杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数，在边际贡献大于固
30、定成本的情况下，选项 B、C、D 均可以导致经营杠杆系数降低，复合杠杆系数降低，从而降低企业复合风险；选项 A提高权益乘数，会使得资产负债率也提高，导致财务杠杆系数增加，复合杠杆系数变大，从而提高企业复合风险。19 【正确答案】 C【试题解析】 财产股利和负债股利是现金股利的替代形式，不过在我国公司实务中极少使用。20 【正确答案】 D【试题解析】 在股权登记日之后取得股票的股东无权享受已宣布的股利，股利发放日在股权登记日之后，因此股利发放日买入股票的股东，无法获得已宣布的股利。21 【正确答案】 C【试题解析】 开放式基金的交易价格取决于基金的每单位资产净值的大小，基本不受市场供求关系影响。
31、所以，选项 C 不正确。22 【正确答案】 C【试题解析】 趋势分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。趋势分析法的具体运用主要有三种方式：重要财务指标的比较；会计报表的比较；会计报表项目构成的比较。23 【正确答案】 D【试题解析】 相对于实物投资而言，证券投资具有的特点：(1) 流动性强。(2) 价格不稳定、投资风险较大。(3) 交易成本低。证券交易过程迅速、简捷，成本较低。24 【正确答案】 D【试题解析】 剩余收益指标的优点：一是体现了投入与产出的关系；二是避免本位主义。所以选项 D 正确，
32、选项 A、B、C 是投资利润率指标的优点。25 【正确答案】 B【试题解析】 2008 年营业收入三年平均增长率 =(-1)100% =( -1)100%=14.47%二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,D【试题解析】 激励通常有两种基本方式：(1) “股票期权”方式；(2) “绩效股”形式。27 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 内部收益率的计算方法包括特殊方法(又叫简便算法)、一般方法和插入函数法。28 【正确答案】 B,D【试题解析】 作业成
33、本法就是以作业为基础计算和控制产品成本的方法。其基本理念是产品消耗作业、作业消耗资源、生产导致作业发生、作业导致间接成本的发生。29 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 风险价值系数的大小取决于投资者对风险的偏好，对风险越是回避，要求的补偿也就越高，风险价值系数的值也就越大；反之则越小。30 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 再订货点=原材料使用率原材料的在途时间+保险储备量，式中原材料使用率是指每天消耗的原材料数量，等于年需要量与生产周期的比值。订货提前期=预计交货期内原材料用量/原材料使用率31 【正确答案】 B,C【试题解析】 财务控制的特征有：以价值形式为控制手段；以不同岗位、部
34、门和层次的不同经济业务为综合控制对象；以控制日常现金流量为主要内容。32 【正确答案】 A,B【试题解析】 吸收直接投资和短期融资券融资都可以增强公司的信誉。33 【正确答案】 A,D【试题解析】 收益分配的基本原则包括：依法分配的原则；资本保全原则；兼顾各方面利益原则；分配与积累并重原则；投资与收益对等原则。34 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 代理理论认为公司管理者将公司的盈利以股利的形式支付给投资者，则管理者自身可以支配的“闲余现金流量”就相应减少了，这在一定程度上可以抑制公司管理者过度地扩大投资或进行特权消费，从而保护外部投资者的利益，所以选项 C 不正确。35 【正确答案】 B
35、,C【试题解析】 业绩评价指标由财务业绩定量评价指标和管理业绩定性评价指标两大体系构成。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 A【试题解析】 基准利率在西方通常是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。37 【正确答案】 A【试题解析】 由于原始投资在建设起点一次性投入，因此按插入函数法得到的净现值必须经过调整，才能得到项目本身的净现值。项目本身的净现值=按插
36、入法求得的净现值(1+ i)=200(1+10%)=220(万元)，项目本身的净现值率=220/1000=22%，获利指数 =1 +22%=1.22。38 【正确答案】 B【试题解析】 保险储备的存在不会影响经济订货批量的计算。39 【正确答案】 B【试题解析】 按照财务控制的功能，可以把财务控制分为预防性控制、侦查性控制、纠正性控制、指导性控制和补偿性控制。40 【正确答案】 B【试题解析】 普通股的内在价值是由普通股带来的未来现金流量的现值决定的，而普通股的未来现金流量包括股利收入和出售股票时的收入。41 【正确答案】 B【试题解析】 同一种渠道的资金往往可以采用不同的筹资方式取得；而同一
37、种筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。42 【正确答案】 A【试题解析】 财产股利，是以现金以外的其他资产支付的股利，如公司拥有的其他公司的股票、债券等，它和负债股利都是现金股利的替代方式。43 【正确答案】 A【试题解析】 对于可转换债券而言，如果转换时，股票价格大幅上扬，由于公司只能以固定的转换价格将可转换债券转为股票，因而会减少筹资数量。44 【正确答案】 B【试题解析】 进行每股收益分析时，每股收益越大，风险也越大，如果每股收益的增长不足以补偿风险增加的所需要的报酬，尽管每股收益增加，股价仍然会降低。45 【正确答案】 B【试题解析】 存货周转率=营业成本/平均存货余额，在存货平均余额
38、不变的情况下，如果提高存货周转率，则一定会导致营业成本增加，但不一定会导致营业收入增加。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1) 按资本资产定价模型：预期报酬率=8%+1.4(13%-8%)=15%股票市场价值=(240-50010%)(1-25%)/15%=950(万元)该公司市场总价值=500+950=1450( 万元)加
39、权平均资金成本=10%(1-25%)500/1450+15%950/145012.41%(2) (EBIT-50010%-40012%)(1-25%)60=(EBIT-50010%)(1-25%)(60+40)解得：EBIT=170( 万元)47 【正确答案】 (1) 应收账款的平均收账期：50%10+40%20+10%40=17(天)(2) 应收账款的平均余额= 日赊销额平均收账天数=5000/36017=236.11(万元)(3) 维持赊销业务所需要的资金额= 应收账款的平均余额变动成本率=236.1155%=129.86(万元)(4) 应收账款的机会成本= 维持赊销业务所需要的资金资金成
40、本率=129.8615%=19.48(万元)(5) 现金折扣成本 =500050%2%+500040%1%=70(万元)48 【正确答案】 (1) 该股票组合的综合 系数=0.820%+1.O30%+1.850%=1.36(2) 该股票组合的风险报酬率=1.36(16%-10%)=8.16%(3) 该股票组合的必要报酬率=10%+8.16%=18.16%(4) 若必要报酬率 19%，则综合 系数=(19%-10%)/(16%-10%)=1.5设投资于甲股票的比例为 X，则 0.8X+1.030%+1.8(70%-X)=1.5解得：X=6%即：12 万元投资于甲股票，60 万元投资于乙股票，12
41、8 万元投资于丙股票。49 【正确答案】 (1) 发放股票股利后的普通股股数=600(1+10%)=660(万股)发放股票股利后的普通股股本=1660=660( 万元)发放股票股利后的资本公积=210+(28-1)600/10=1830(万元)现金股利=0.2660=132( 万元)利润分配后的未分配利润=1850-2860-132=38(万元 )(2) 股票分割后的普通股股数=6002=1200( 万股)股票分割后的普通股本=600(万元)股票分割后的未分配利润=1850(万元)发放股票股利后的资本公积=210(万元)(3) 分配前市净率 =28(2660600)=6.32根据每股市价 20
42、 元及市净率不变可知：每股净资产=206.32=3.16(元)发放股票股利后的普通股股数=600(1+10%)=660(万股)每股市价 20 元时全部净资产=3.16660=2085.6( 万元)每股市价 20 元时的每股现金股利=(2660-2085.6)660=0.87( 元)(4) 净利润=2.8600=1680(万元)股票回购后的每股收益=1680(600-50)=3.05( 元)市盈率=282.8=10股票回收后的每股市价=3.0510=30.5( 元)五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中
43、所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 息税前利润=6000(1-60%)-1500=900(万元) (2) 净利润=900(1-25%)675(万元) 每股收益 =675/200=3.38(元) 每股股利=3.3840%=1.35(元) (3) 权益资金成本=4.6%+1.69%=19% 加权平均资金成本 =19%60%+8%(1-25%)40%=13.8% (4) 计算股票的内在价值股票的内在价值=1.36+1.37+1.32+1.28+1.24+2.38/14%0.5194=1
44、5.40(元) (5) 计算每股收益无差别点下的息税前利润(设负债为 1，股票为 2)则，无差别点下的 EBIT0=(N2I1-N1I2)/(N2-N1) (250114-20064)/(250-200)=314(万元) (6) 因为，增加新产品后，预计息税前利润=900+66=966 314(万元) 所以，选择债券追加资金。 (7) 财务杠杆系数=966/(966-114)=1.13。51 【正确答案】 该项目的各项指标 项目计算期 =2+10=12(年) 固定资产年折旧额=(800-50)10=75(万元 ) 无形资产年摊销额=(1200-800-230)10=17(万元) 经营期每年的总成本=200+75+17+20010%=312(万元 ) 经营期每年的息税前利润=600-(200+75)=325(万元) (2) 该项目各项净现金流量指标 建设期各年的净现金流量 NCF 01 =-(1200-230)2=-485(万元) NCF 2=-230(万元) 投产后 19 年每年的自由现金流量=325(1-25%)+75+17=335.75 ( 万元) 项目计算期期末回收额=230+50=280(万元) 终结点自由现金流量=335.75+280=615.75(万元)
