1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 95 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 如果企业速动比率很小，下列结论成立的是( )。（A）企业流动资产占用过多（B）企业短期偿债能力很强（C）企业短期偿债风险很大（D）企业资产流动性很强2 某公司生产甲产品，一季度至四季度的预计销售量分别为 1000 件、800 件、900件和 850 件，生产每件甲产品需要 2 千克 A 材料。公司的政策是每一季度末的产成品存货数量等于下一季度销售量的 10%，每一季度末的材料等于下一季度生产需要
2、量的 20%。该公司二季度的预计材料采购量为( )千克。（A）1600（B） 1620（C） 1654（D）16683 下列关于 M 型组织的描述中，正确的是( )。（A）M 型组织的第一个层次是由董事会和经理班子组成的总部（B） M 型组织的第二个层次是由围绕企业的主导和核心业务的各所属单位构成（C） M 型组织的第三个层次是由职能和支持、服务部门组成（D）M 型组织的集权程度较低4 下列不属于资本结构优化的方法是( )。（A）每股收益分析法（B）平均资本成本比较法（C）公司价值分析法（D）销售百分比法5 2008 年年初，A 公司对外发行的普通股股数是 10000 万股，公司 3 月 10
3、 日宣布了它将通过优先认股权发行的方式发行 500 万新普通股，配股的销售价为 40 元/股，股权登记日为 2 月 1 日。1 月 20 日 A 公司股票的市价为 45 元，则此时优先认股权的价值为( )元。（A）0.2（B） 0.24（C） 0.5（D）26 对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择( )进行组合。（A）累计净现值最大的方案（B）累计净现值率最大的方案（C）累计获利指数最大的方案（D）累计内部收益率最大的方案7 企业在采购环节主要影响的是( )。（A）所得税（B）增值税进项税额（C）增值税销项税额（D）车船使用税8 在计算平均资本成本时，适合于反映期
4、望资本结构的价值权数是( )。（A）账面价值权数（B）市场价值权数（C）目标价值权数（D）边际价值权数9 企业采取集权与分权相结合型财务管理体制时通常应对下列权利实施分散的是( )。（A）费用开支的审批权（B）固定资产购置权（C）收益分配权（D）制度制定权10 在存货管理中，与建立保险储备无关的因素是( )。（A）缺货成本（B）储存成本（C）平均库存量（D）定货期提前11 相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是( )。（A）筹资速度较慢（B）融资成本较高（C）到期还本负担重（D）设备淘汰风险大12 对于项目投资而言，下列说法不正确的是( )。（A）计算期=建设期+ 运营期（B）运营期
5、= 试产期+达产期（C）达产期是指从投产至达到设计预期水平间的时间（D）从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期13 以下各项中属于存货储存成本的固定成本是( )。（A）存货资金的应计利息（B）仓库职工的固定工资（C）存货的保险费用（D）存货破损和变质损失14 在正常经营情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必( )。（A）大于 1（B）与销售量成正比（C）与固定成本成反比（D）与风险成反比15 某公司的流动资产中除存货以外基本上是速动资产，年末流动资产为 75 万元，流动比率为 2.5，速动比率为 1，则该公司年末存货为( )万元。（A）75（B） 30（C） 33（D）4516 利
6、用“息税前利润 (1-所得税率)+折旧+ 摊销+回收额+维持运营的投资” 计算得出的指标为( )。（A）完整工业投资项目达产期现金净流量（B）完整工业投资项目运营期现金净流量（C）单纯固定资产投资项目达产期现金净流量（D）单纯固定资产投资项目运营期现金净流量17 在影响财务管理的各种外部环境中，最为重要的是( )。（A）技术环境（B）经济环境（C）金融环境（D）法律环境18 在下列预算方法中，能够适应多种业务量水平并能克服固定预算方法缺点的是( )。（A）弹性预算方法（B）增量预算方法（C）零基预算方法（D）流动预算方法19 对成本中心而言，下列各项中，不属于该类中心特点的是( )。（A）只考
7、核本中心的责任成本（B）只对本中心的可控成本负责（C）只对责任成本进行控制（D）只对直接成本进行控制20 下列各项中，不属于业务预算内容的有( )。（A）生产预算（B）产品生产成本预算（C）销售预算（D）资本支出预算21 以下能够确定出最优售价的定价方法是( )。（A）销售利润率定价（B）目标利润法（C）边际分析定价法（D）需求价格弹性系数定价法22 对于销售预测中的指数平滑法，下面表述错误的是( )。（A）采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势（B）平滑指数大小决定了前期实际值和预测值对本期预测值的影响（C）进行长期预测时，可选择较大的平滑指数（D）在销售波动较大的时候，可选
8、择较大的平滑指数23 某上市公司 2009 年净利润为 3000 万元，2009 年初普通股股数为 3000 万股，2009 年 4 月 1 日增发 1000 万股普通股，该公司 2009 年基本每股收益为( )元。（A）1（B） 0.75（C） 0.8（D）0.524 上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为是( )。（A）IP0（B）增股（C）配股（D）定向募集增发25 相对于股票、留存收益筹资，吸收直接投资最大的好处是( )。（A）能尽快形成生产能力（B）有利于降低财务风险（C）有利于增强企业信誉（D）扩大公司知名度二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分
9、。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 下列各项活动中，能够为企业筹集资金的筹资活动有( )。（A）发行新股（B）购买债券（C）吸收直接投资（D）支付股利27 与企业日常经营活动直接相关的预算包括( )。（A）销售预算（B）产品生产成本预算（C）现金预算（D）专门决策预算28 下列关于企业的资产结构与资本结构关系的叙述，正确的有( )。（A）拥有大量的固定资产的企业，主要通过长期负债和发行股票筹集资金（B）拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金（C）资产适用于抵押贷款的公司举债额较多（D）以研究开发为主的公司负债较多29 对于现金
10、收支两条线管理模式来说，资金流程主要包括( )。（A）关于账户管理、货币资金安全性规定（B）资金内部结算，信贷管理与控制（C）支出资金管理与控制（D）资金用途的管理和控制30 在流动资产投资战略的选择上，如果一个公司是保守的，那么以下表述合理的有( )。（A）具有低水平的流动资产销售收入比率（B）企业资产具有较高的流动性（C）盈利能力较强（D）营运风险较低31 下列关于收益分配的说法正确的有( )。（A）企业的收益分配必须依法进行（B）企业的收益分配是对投资者投入的资本所进行的分配（C）企业进行收益分配时，应当统筹兼顾（D）企业进行收益分配时，应当正确处理分配与积累的关系32 以下属于销售预测
11、的定性分析法的有( )。（A）德尔菲法（B）因果预测法（C）函询调查法（D）推销员判断法33 某企业投资总额 2000 万元(由投资者投入 1200 万元，银行借款投入 800 万元，借款年利率 10%)，当年息税前利润 300 万元，企业所得税税率为 25%，不考虑其他因素，则下列说法正确的有( )。（A）当年应税所得额为 220 万元（B）当年应交所得税为 55 万元（C）权益资本收益率(税前)为 18.33%（D）权益资本收益率(税后)为 13.75%34 财务分析对不同的信息使用者具有不同的意义，具体来说，通过财务分析，可以( )。（A）判断企业的财务实力（B）评价和考核企业的经营业绩
12、，揭示财务活动存在的问题（C）挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径（D）评价企业的发展趋势35 利润质量分析与考核的方法包括( )。（A）不能变现资产剔除法（B）关联交易剔除法（C）非经常性损益剔除法（D）现金流量分析法三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。( )（A）正确（B）错误37 资本成本是投资人对投入资本所要求的最低收益率，也可作为
13、判断投资项目是否可行的取舍标准。( )（A）正确（B）错误38 增值成本即是那些执行增值作业所发生的成本。( )（A）正确（B）错误39 在现金管理中随机模型适用于未来现金流量稳定的企业。( )（A）正确（B）错误40 在规定的时间内提前偿付货款的客户可按销售收入的一定比率享受现金折扣，折扣比率越高，越能及时收回货款，减少坏账损失，所以企业将现金折扣比率定得越高越好。( )（A）正确（B）错误41 集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派。( )（A）正确（B）错误42 直接材料用量差异的产生原因是市场价格的变动、供货厂商变动、运输方式的变
14、动，采购批量的变动等。( )（A）正确（B）错误43 根据现行的税法规定，企业投资国债和企业债取得的收益都需要缴纳企业所得税。( )（A）正确（B）错误44 管理费用多属于固定成本，所以，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。( )（A）正确（B）错误45 成本的可控与不可控与该责任中心所处管理层次的高低、管理权限及控制范围的大小和经营期的长短没有直接联系。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出
15、现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 甲公司有关资料如下：资料 1：今年年初股东权益总额为 1210 万元，资产负债率为 60%；年末股东权益总额为 1680 万元(其中，优先股股本 84 万元)，产权比率为 1.2。资料 2：本年利润总额为 400 万元，今年的所得税为 100 万元，优先股股利为 60万元，普通股现金股利总额为 84 万元，普通股的加权平均数为 200 万股，所有的普通股均发行在外。资料 3：年末普通股股数为 210 万股，按照年末每股市价计算的市盈率为 10。资料 4：公司于去年发行了面值总额为 10
16、0 万元的可转换公司债券(期限为 5 年)，发行总额为 120 万元，每张债券面值为 1000 元，转换比率为 80(今年没有转股)，债券利率为 4%，所得税税率为 25%。资料 5：明年的财务杠杆系数为 1.2。要求：(1)计算年末的普通股每股净资产。(2)计算今年的基本每股收益和每股股利。(3)计算年末普通股每股市价。(4)计算可转换债券的年利息、可转换债券可以转换的普通股股数。(5)计算今年的稀释每股收益。47 某公司 2009 年末资产负债率为 0.6，股东权益总额为 400 万元，销售收入为1000 万元，预计支付股利总额为 60 万元，股利支付率为 60%，2008 年末总资产净利
17、率为 9%，销售净利率为 12%，权益乘数为 2。全部财务比率用年末数据计算。要求：(1)计算 2008 年末总资产周转率。(2)计算 2009 年末销售净利率、总资产周转率、权益乘数。(3)运用连环替代法，通过总资产净利率、权益乘数两项因素对 2008 年和 2009 年的净资产收益率变动情况进行计算分析。48 某公司 2009 年 12 月 31 日的资产负债表如表 1 所示。公司 2009年的销售收入为 100000 元，流动资产的周转率为 2 次，销售净利率为 10%，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资，此外流动资产及流动负债中的应付账款均随销售收入的增加而增加。 (
18、1)如果 2010 年的预计销售收入为120000 元，公司的利润分配给投资人的比率为 50%，其他条件不变，企业需要从外部筹集多少资金? (2)如果 2010 年要追加一项投资 30000 元，2010 年的预计销售收入为 120000 元，公司的利润分配给投资人的比率为 50%，其他条件不变，企业需要从外部筹集多少资金? (3) 若结合第二问，同时要求企业流动资产的周转率加快0.5 次，销售净利率提高到 12%，其他条件不变，企业资金有何变化?49 A,B,C 公司 208 年有关的财务数据如表 2 所示。要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的两个问题。 (1)假设2
19、09 年计划销售收入为 5000 万元，需要补充多少外部融资?(保持日前的利润分配率、销售净利率不变) (2)若利润留存率为 100%，销售净利率提高到 6%，目标销售额为 4500 万元，需要筹集补充多少外部融资?(保持其他财务比率不变 )五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。49 (凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程；计算结果出现小数的，除题
20、中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料如下：资料 1：甲方案原始投资为 150 万元，其中，固定资产投资 100 万元，流动资金投资 50 万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期为 0，运营期为 5 年，到期残值收入 5 万元，预计投产后年营业收入 90 万元，年外购原材料、燃料和动力费 20 万元，工资及福利费 18 万元，修理费 2 万元，其他费用 1 万元。资料 2：乙方案原始投资为 210 万元，其中，固定资产投资 120 万元，无形资产投资
21、25 万元，流动资产投资 65 万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期为 2 年，运营期为 5 年，到期残值收入 8 万元，无形资产自投产年份起分 5 年摊销完毕。该项目投资后，预计年营业收入 170 万元，年不包含财务费用的年总成本费用 107.4 万元。资料 3：该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税率25%，折现率为 10%。资料 4：为了简化计算，假设营业税金及附加占营业收入的 2%。要求(按照税后净现金流量)：50 采用净现值指标评价甲、乙方案的可行性。51 若两方案为互斥方案，采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方案。52 若两方案为互斥方案，
22、采用最小公倍数法和最短计算期法确定该企业应选择哪一投资方案。52 某公司息税前利润为 600 万元，公司适用的所得税率为 33%，公司目前总资金为 2000 万元，其中 80%由普通股资金构成，股票账面价值为 1600 万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为 400 万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利率和权益资金的成本情况见下表：要求53 填写表 1 中用字母表示的空格。54 填写表 2 公司市场价值与企业综合资本成本中用字母表示的空格。55 根据表 2 的计算结果，确定该公司最优资本结
23、构。会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 95 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 速动比率是用来衡量企业短期偿债能力的指标，一般速动比率越低，反映企业短期偿债能力越弱，企业短期偿债风险较大；反之速动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，企业短期偿债风险较小。2 【正确答案】 C【试题解析】 二季度产量=二季度销量+二季度末产成品存货数量-一季度末产成品存货数量=800+90010%-80010%=810(件) ，三季度产量 =900+85010%
24、-90010%=895(件)，二季度材料采购量=二季度材料消耗量 +二季度末材料存量-一季度末材料存量=8102+89520%2-810220%=1654(千克)。3 【正确答案】 A【试题解析】 M 型组织有三个相关联的层次：第一个层次是由董事会和经理班子组成的总部，它是企业的最高决策层；第二个层次是由职能和支持、服务部门组成；第三个层次是由围绕企业的主导和核心业务，互相依存又相互独立的各所属单位构成。B 、C 选项的层资弄反了，因而错误。M 型组织的集权程度较高，突出整体优化，具有较强的战略研究、实施功能和内部协调能力。4 【正确答案】 D【试题解析】 资本结构优化的方法包括：每股收益分析
25、法； 平均资本成本比较法；公司价值分析法。而销售百分比法是资金需要量预测的方法。5 【正确答案】 B【试题解析】 因为在股权登记日前购买，则属于附权优先认股权，购买 1 股股票所需要的优先认股权数=10000500=20，设 R 为优先认股的价值，则： 45-(R20+40)=R，因此 R=5/21=0.24。6 【正确答案】 A【试题解析】 在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。7 【正确答案】 B【试题解析】 采购是企业日常经营中供、产、销的“供应”部分。采购主要影响流转税中增值税的进项税额。8 【正确答案】 C
26、【试题解析】 目标价值权数适合于反映期望的资本结构；账面价值权数可以直接从资产负债表得到，计算结果比较稳定；市场价值权数能够反映现实的资本成本水平；没有边际价值权数。9 【正确答案】 A【试题解析】 集权与分权相结合型财务管理体制具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支的审批权。10 【正确答案】 C【试题解析】 最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的持有成本之和达到最低，因此确定保险储备量时应考虑缺货成本、储存成本、日消耗量和定货期提前等因素。11 【正确答案】 B【试题解析】
27、融资租赁的筹资特点：在资金缺乏情况下，能迅速获得所需资产；财务风险小，财务优势明显； 融资租赁筹资的限制条件较少； 租赁能延长资金融通的期限；免遭设备陈旧过时的风险； 资本成本高。相对于融资租赁，银行借款资本成本较低。12 【正确答案】 C【试题解析】 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期。其中建设期是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期，又包括试产期和达产期两个阶段。试产期是指项目投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。13
28、【正确答案】 B【试题解析】 存货储存成本可以分为固定成本和变动成本。固定成本与存货数量的多少无关，如仓库折旧、仓库职工的固定工资等。变动成本与存货的数量有关，如存货资金应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等。14 【正确答案】 A【试题解析】 因为 DOL=(EBIT+F)/EBIT=1+F/EBIT，F 为固定性经营成本。所以只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必大于 1。15 【正确答案】 D【试题解析】 流动资产/流动负债=流动比例，流动负债=752.5=30(万元)，存货=流动负债(流动比率-速动比率)=301.5=45(万元)。16 【正确答案】 B【试题解析】 从投产
29、日到终结点之间的时间间隔称为运营期，又包括试产期和达产期(完全达到设计生产能力期)两个阶段，从现金流量构成内容分析为完整工业投资项目的运营期。如果不考虑维持运营投资，回收额为零，则运营期税后现金流量又称经营净现金流量。17 【正确答案】 B【试题解析】 在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。18 【正确答案】 A【试题解析】 弹性预算又称变动预算或滑动预算，按照预算期可预见的各种业务量水平为基础，编制能够适应多种情况预算的一种方法。19 【正确答案】 D【试题解析】 成本中心不同于利润中心和投资中心的特点是：成本中心不考核收益，只考核成本；成本中心只对可控成本负责，不负责不可控
30、成本； 责任成本是成本中心考核和控制的主要内容。20 【正确答案】 D【试题解析】 业务预算主要包括销售预算、生产预算、材料采购预算、直接材料消耗预算、直接人工预算、制造费用预算、产品生产成本预算、经营费用和管理费用预算等。资本支出预算属于专门决策预算，反映了相关决策的结果。21 【正确答案】 C【试题解析】 边际分析定价法，是指基于微分极值原理，通过分析不同价格与销售量组合下的产品边际收入、边际成本和边际利润之间的关系，进行定价决策的一种定量分析方法。当收入函数和成本函数均可微时，直接对利润函数求一阶导数，即可得到最优售价；当收入函数或成本函数为离散型函数时，可以通过列表法，分别计算各种价格
31、与销售量组合下的边际利润，那么，在边际利润大于或等于零的组合中，边际利润最小时的价格就是最优售价。22 【正确答案】 C【试题解析】 平滑指数的取值通常在 0.30.7 之间，其取值大小决定了前期实际值与预测值对本期预测值的影响，B 选项正确。采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势，A 选项错误；采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势。因此，在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数，C 选项错误；在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数，D 选项正确。23 【正确答案】 C【试题解析】 基本每股收益=净利润/普通股股数=3000/3000+
32、1000(9/12)=0.8(元)。24 【正确答案】 D【试题解析】 上市公司非公开发行股票，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为，也叫定向募集增发。25 【正确答案】 A【试题解析】 股权筹资的优点有：企业稳定的资本基础； 股权筹资是企业良好的信用基础；企业财务风险较小。因此 B、C 选项不正确。而扩大知名度属于发行普通股筹资的优点。相比较而言，吸收直接投资最突出的优点是能尽快形成生产能力。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 A,C27 【
33、正确答案】 A,B28 【正确答案】 A,B,C29 【正确答案】 A,B,C30 【正确答案】 B,D31 【正确答案】 A,C,D32 【正确答案】 A,C,D33 【正确答案】 A,B,C,D34 【正确答案】 A,B,C,D35 【正确答案】 A,B,C,D三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 A【试题解析】 引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，
34、经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。37 【正确答案】 A38 【正确答案】 B【试题解析】 增值成本是那些以完美效率执行增值作业所发生的成本，或者说，是高效增值作业产生的成本。而那些增值作业中因为低效率所发生的成本则属于非增值成本。39 【正确答案】 B【试题解析】 运用随机模型求货币资金最佳持有量符合随机思想，即企业现金支出是随机的，收入是无法预知的，所以，适用于所有企业现金最佳持有量的测算。40 【正确答案】 B【试题解析】 如果公司给顾客提供现金折扣，那么顾客在折扣期付款少付的金额产生的“成本”将影响
35、公司收益。但收入方面的损失可能会全部或部分地由应收账款持有成本的下降所补偿。另外也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。因此企业必须将信用期间及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考查，即考察提供折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本。41 【正确答案】 A42 【正确答案】 B【试题解析】 直接材料用量差异的产生原因包含产品设计结构、原料质量、工人技术熟练程度、废品率的高低等。题中所述是直接材料价格差异产生的原因。直接材料价格差异和直接材料用量差异构成了直接材料成本差异。43 【正确答案】 B【试题解析】 国债利息收益免交企业所得税，而购买企业债券取得的收益需
36、要缴纳企业所得税，连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足 12 个月取得的投资收益也应缴纳企业所得税。44 【正确答案】 A45 【正确答案】 B【试题解析】 责任中心所处管理层次的越高、管理权限及控制范围的越大、经营期的越长，控制成本的可能性越大。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 (1)年末的普通股每股净资产=(168
37、0-84)/210=7.6(元)。(2)净利润= 利润总额 -所得税=400-100=300( 万元)，归属于普通股股东的当期净利润=300-60=240( 万元 )，基本每股收益=240/200=1.2( 元) ；每股股利=普通股现金股利总额/年末普通股股数=84/210=0.4( 元)。(3)市盈率=每股市价/每股收益，普通股每股市价=101.2=12(元)。(4)可转换债券的年利息=1004%=4(万元)；可转换债券可以转换的普通股股数=100/100080=8(万股)。(5)调整后的归属于普通股股东的当期净利润=240+4(1-25%)(来自可转换债券)=243(万元)，调整后的发行在
38、外的普通股加权平均数=200+8(来自可转换债券)=208( 万股)，稀释每股收益=243/208=1.17( 元) 。47 【正确答案】 (1)总资产净利率= 总资产周转率 X 销售净利率，2008 年总资产周转率=2008 年总资产净利率/2008 年销售净利率=9%/12%=0.75 。(2)2009 年末权益乘数 =1/(1-资产负债率)=1/(1-0.6)=2.5；2009 年末的资产总额=权益总额 权益乘数=4002.5=1000(万元)，2009 年净利润=支付股利总额/股利支付率=60/60%=100(万元)，2009 年销售净利率=净利润/销售收入=100/1000=10%；
39、2009 年总资产周转率=销售收入/资产总额=1000/1000=1。(3)2008 年净资产收益率=2008 年总资产净利率 x2008 年权益乘数=9%2=18%，2009 年净资产收益率=2009 年销售净利率2009 年总资产周转率2009 年权益乘数=10%12.5=25%，2009 年净资产收益率变动=25%-18%=7% 。2009 年总资产净利率=2009 年销售净利率 X2009 年总资产周转率=10%1=10%，总资产净利率变动对净资产收益率的影响=10%2-9%2=2%；权益乘数变动对净资产收益率的影响=10%2.5-10%2=5%。与 2008 年相比，2009 年净资
40、产收益率增长 7%，主要原因是由于权益乘数变动带来的影响。48 【正确答案】 (1)流动资产的销售百分比=60000/100000=60%，流动负债的销售百分比=13000/100000=13% ，需追加的资金=2000060%-2000013%-12000010%50%=3400(元)。(2)需追加的资金 =30000+3400=33400(元)。(3)预计流动资产周转率=2.5 ，1200000/(60000+预计流动资产)/2=2.50 ，预计流动资产=900000(元) 。2009 年增加的资产=30000+(90000-60000)=870000(元)，外界资金需要量=6000-20
41、00013%-12000012%50%=-3800(元)，企业资金有剩余，不需追加资金。49 【正确答案】 (1)外部融资需求量= 资产增长-负债增长 -留存收益增长=1000(100%-10%)-50005%(1-60/200)=900-175=725(万元)。(2)外部融资需求量=500(100%-10%)-45006%100%=450-270=180( 万元) 。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说
42、明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 甲方案：项目计算期 5 年固定资产原值=100(万元)固定资产年折旧=(100-5)/5=19(万元)运营期年经营成本=20+18+2+1=41(万元)运营期年营业税金及附加=902%=1.8(万元)NCF0=-150(万元)NCF14=(90-41-19-1.8)(1-25%)+19=40.15(万元)终结点回收额=55 万元NCF5=40.15+55=95.15(万元)净现值=40.15(P/A，10%，5)+55(P/F，10%，5)-150=40.153.7908+550.6209-150=36.35(万元)乙方案：项目计算期 7
43、 年固定资产原值=120 万元固定资产年折旧=(120-8)/5=22=4(万元)无形资产年摊销额=25/5=5(万元)运营期年营业税金及附加=1702%=3.4(万元)运营期年息税前利润=170-107.4-3.4=59.2( 万元)运营期年息前税后利润=59.2(1-25%)=44.4( 万元 )NCF0=-210(万元)NCF36=44.4+22.4+5=71.8(万元)终结点回收额=65+8=73(万元)NCF7=71.8+73=144.8(万元)净现值=71 8F(P/A，10%，7)-(P/A，10%，2)+73(P/F，10%，7)-210=71.8(4.8684-1.7355)
44、+730.5132-210=52.41(万元)甲、乙两方案的净现值均大于 0，两方案均可行。51 【正确答案】 甲方案年等额净回收额=36.35/3.7908=9.59(万元)乙方案年等额净回收额=52.41/4.8684=10.77( 万元)乙方案年等额净回收额大于甲方案年等额净回收额，因此，该企业应选择乙方案。52 【正确答案】 两方案计算期的最小公倍数为 35，甲方案重复 6 次，乙方案重复 4 次。甲方案调整后的净现值=36.35+36.35(P/F ，10% ，5)+36.35(P/F，10%，10)+36.35(P/F，10%，15)+36.35(P/F，10%，20)+36.35
45、(P/F，10%，25)+36.35(P/F，10%，30)=36.35(1+0.6209+0.3855+0.2394+0.1486+0.0923+0.0573)=92.47(万元)乙方案调后的净现值=52.41+52.41(P/F ，10%，7)+52.41(p/F ，10%，14)+52.41(P/F，10%，21)+52.41(P/F，10%，28)=52.41(1+0.5132+0.2633+0.1351+0.0693)=103.82(万元)因为乙方案调整后的净现值大于甲方案，所以该企业应选择乙方案。两方案的最短计算期为 5 年。甲方案调整后的净现值=36.35(万元)乙方案调整后的净
46、现值=10.773.7908=40.83( 万元)因为乙方案调整后的净现值大于甲方案，所以该企业应选择乙方案。53 【正确答案】 根据资本资产定价模型：A=6%+1.3(16%-6%)=19%20.2%=6%+1.42(B-6%)，B=16%21%=C+1.5(16%-C)，C=6%D=6%+2(16%-6%)=26%54 【正确答案】 E=(600-4008%)(1-33%)/19%=2002.95(万元) F=400+2002.95=2402.95(万元) G=8%(1-33%)=5.36% H=A=19% I=5.36%16.65%+19%83.35%=16.73% J=(600-100014%)(1-33%)/26%=1185.38(万元) K=1185.38+1000=2185.38 L=1000/2185.38100%=45.76% M=1185.38/2185.38100%=54.24%或=1-45.76%=54.24% N=14%(1-33%)=9.38% O=D=26% P=9.38%45.76%+26%54.24%=18.39%55 【正确答案】 由于负债资金为 800 万元时，企业价值最大，所以此时的结构为公司最优资本结构。
