1、中级财务管理（投资管理）历年真题试卷汇编 1 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 (2011 年考试真题) 某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF 0=一 200 万元，NCF1=一 50 万元，NCF 2-3=00 万元，NCF 4-11=250 万元，NCF 12=150 万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )。（A）20 年（B） 25 年（C） 32 年（D）40 年2 (2011 年考试真题) 下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年等额净回收额的是(
2、 )。（A）该方案净现值 X 年金现值系数（B）该方案净现值 X 年金现值系数的倒数（C）该方案每年相等的净现金流量 X 年金现值系数（D）该方案每年相等的净现金流量 X 年金现值系数的倒数3 (2010 年考试真题) 下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是( )。（A）计算简便（B）便于理解（C）直观反映返本期限（D）正确反映项目总回报4 (2010 年考试真题) 某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为 10，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值率为一 12；乙方案的内部收益率为9；丙方案的项目计算期为 10 年，净现值为 960 万元，(PA，10，10)=61446 ；丁方案
3、的项目计算期为 11 年，年等额净回收额为 13623 万元。最优的投资方案是( ) 。（A）甲方案（B）乙方案（C）丙方案（D）丁方案5 (2008 年考试真题) 在下列方法中，不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是( ) 。（A）净现值法（B）方案重复法（C）年等额净回收额法（D）最短计算期法6 (2006 年考试真题) 已知某完整工业投资项目的固定资产投资为 2000 万元，无形资产投资为 200 万元，开办费投资为 100 万元。预计投产后第二年的总成本费用为1000 万元，同年的折旧额为 200 万元、无形资产摊销额为 40 万元，计入财务费用的利息支出为 60
4、万元，则投产后第二年用于计算净现金流量的经营成本为( )万元。（A）1300（B） 760（C） 700（D）3007 (2006 年考试真题) 若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是( )。（A）投产后净现金流量为普通年金形式（B）投产后净现金流量为递延年金形式（C）投产后各年的净现金流量不相等（D）在建设起点没有发生任何投资8 (2005 年考试真题) 如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NFV0，NPVR0，P1 ，IRRic，PPn 2，则可以得出的结论是( )。（A）该项目基本具备财务可行性（B）该项目完全具备财务可行性（C）
5、该项目基本不具备财务可行性（D）该项目完全不具备财务可行性9 (2004 年考试真题) 企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为 2000 万元和 3000 万元，两年相关的流动负债需用额分别为1000 万元和 1500 万元，则第二年新增的流动资金投资额应为( )万元。（A）2000（B） 1500（C） 1000（D）50010 (2004 年考试真题) 某投资项目的项目计算期为 5 年，净现值为 10000 万元，行业基准折现率 10，5 年期、折现率为 10的年金现值系数为 3791，则该项目的年等额净回收额约为( )万元。（A）2000（B） 2638
6、（C） 37910（D）5000011 (2002 年考试真题) 某完整工业投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为 1000 万元，流动负债需用额为 400 万元，则该年流动资金投资额为( )万元。（A）400（B） 600（C） 1000（D）140012 (2002 年考试真题) 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12，有四个方案可供选择，其中甲方案的项目计算期为 10 年，净现值为 1000 万元，(AP，12，10)=0177；方案的净现值率为一 15；丙方案的项目计算期为 11 年，其年等额净回收额为 150 万元；丁方案的内部收益率为 10。最优的投资方案是(
7、 )。（A）甲方案（B）乙方案（C）丙方案（D）丁方案二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。13 (2011 年考试真题) 下列各项中，属于“ 形成固定资产的费用” 的有( ) 。（A）预备费（B）设备购置费（C）安装工程费（D）生产准备费14 (2006 年考试真题) 在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥投资方案比较决策的方法有( ) 。（A）差额投资内部收益率法（B）年等额净回收额法（C）最短计算期法（D）方案重复法15 (2005 年考试真题) 下列各项中，可用于计算
8、单一方案净现值指标的方法有( )。（A）公式法（B）方案重复法（C）插入函数法（D）逐次测试法三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。16 (2011 年考试真题) 在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以作出该项目应当投资的决策。( )（A）正确（B）错误17 (2010 年考试真题) 投资项目的经营成本不应包括运营期内固定资产
9、折旧费、无形资产摊销费和财务费用。( )（A）正确（B）错误18 (2007 年考试真题) 根据项目投资理论，完整工业项目运营期某年的所得税前净现金流量等于该年的自由现金流量。( )（A）正确（B）错误19 (2006 年考试真题) 在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流人量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。( )（A）正确（B）错误20 (2004 年考试真题) 在评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。( ) 。（A）正确（B）错误21 (2003 年考试真题) 在全投资假设条件下
10、，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流入，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。( )（A）正确（B）错误22 (2002 年考试真题) 根据项目投资决策的全投资假设，在计算经营期现金流量时，与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处理。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。22 (2011 年考试真题) 为适应技
11、术进步、产品更新换代较快的形势，C 公司于 2009年年初购置了一台生产设备，购置成本为 4000 万元，预计使用年限为 8 年，预计净残值为 5。经税务机关批准，该公司采用年数总和法计提折旧。C 公司适用的所得税税率为 25。2010 年 C 公司当年亏损 2600 万元。经张会计师预测，C 公司 20112010 年各年末扣除折旧的税前利润均为 900 万元。为此他建议，C 公司应从 2011 年开始变更折旧办法，使用直线法(即年限平均法)替代年数总和法，以减少企业所得税负担，对企业更有利。在年数总和法和直线法下，20112016 年各年的折旧额及税前利润的数据分别如表 14 一 l 和表
12、 142 所示：要求：23 分别计算 C 公司按年数总和法和直线法计提折旧情况下，20112016 年应缴纳的所得税总额。24 根据上述计算结果，判断 C 公司是否应接受张会计师的建议(不考虑资金时间价值)。24 (2010 年考试真题)B 公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为 25。在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，推进结构转型，生产新一代电子产品。(1)公司配置新设备后，预计每年营业收入和除营业税金及附加后的差额为 5100 万元，预计每年的相关费用如下：外购原
13、材料、燃料和动力费为 1800 万元，工资及福利费为 1600 万元，其他费用为 200 万元，财务费用为零。市场上该设备的购买价(即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣)为 4000 万元，折旧年限为 5 年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加流动资产资金投资2000 万元。(2)公司为筹资项目投资所需资金，拟定向增发普通股 300 万股，每股发行价 12 元，筹资 3600 万元，公司最近一年发放的股利为每股 08 元，固定股利增长率为 5，拟从银行贷款 2400 万元，年利率为 6，期限为 5 年。假定不考虑筹资费用率的影响。(3)假设基准
14、折现率为 9，部分时间价值系数如表 143所示。 要求：25 根据上述资料，计算下列指标：使用新设备每年折旧额和 15 年每年的经营成本；运营期 15 年每年息税前利润和总投资收益率； 普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本；建设期净现金流量 (NCF0)，运营期所得税后净现金流量(NCF 1-4 和 NCF5)及该项目净现值。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应
15、的文字阐述。25 (2011 年考试真题)F 公司是一个跨行业经营的大型集团公司，为开发一种新型机械产品，拟投资设立一个独立的子公司，该项目的可行性报告草案已起草完成。你作为一名有一定投资决策的专业人员，被 F 公司聘请参与复核并计算该项目的部分数据。(1)经过复核，确认该投资项目预计运营期各年的成本费用均准确无误。其中，运营期第一年成本费用估算数据如表 144 所示：(2)尚未复核完成的该投资项目流动资金投资估算表如表 144 所示。其中，有确定数额的栏目均已通过复核，被省略的数据用“*” 表示，需要复核并填写的数据用带括号的字母表示。一年按 360 天计算。(3)预计运营期第 2 年的存货
16、需用额(即平均存货)为 3000万元，全年销售成本为 9000 万元；应收账款周转期(按营业收入计算)为 60 天；应付账款需用额(即平均应付账款)为 1760 万元，日均购货成本为 22 万元。上述数据均已得到确认。(4)经过复核，该投资项目的计算期为 16 年，包括建设期的静态投资回收期为 9 年，所得税前净现值为 8800 万元。(5)假定该项目所有与经营有关的购销业务均采用赊账方式。见表 145。要求：26 计算运营期第一年不包括财务费用的总成本费用和经营成本(付现成本)。27 确定表 2 中用字母表示的数据(不需列表计算过程)。28 计算运营期第二年日均销货成本、存货周转期、应付账款
17、周转期和现金周转期。29 计算终结点发生的流动资金回收额。29 (2004 年考试真题) 某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表(部分)如表 1 一 46：要求：30 在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。31 计算或确定下列指标：静态投资回收期；净现值；原始投资现值；净现值率；获利指数。32 评价该项目的财务可行性。32 (2001 年考试真题) 英达公司下设 A、B 两个投资中心。A 投资中心的投资额为200 万元。投资利润率为 15；B 投资中心的投资利润率为 17，剩余收益为 20万元；英达公司要求的平均最低投资利润率为 12。英达公司决定追加投资 100万元，若投
18、向 A 投资中心，每年可增加利润 20 万元；若投向 B 投资中心，每年可增加利润 15 万元。要求：33 计算追加投资前 A 投资中心的剩余收益。34 计算追加投资前 B 投资中心的投资额。35 计算追加投资前英达公司的投资利润率。36 若 A 投资中心接受追加投资，计算其剩余收益。37 若 B 投资中心接受追加投资，计算其投资利润率。37 (2000 年考试真题) 已知宏达公司拟于 2000 年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资 100 万元。经测算，该设备使用寿命为 5 年，税法亦允许按 5 年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润 20 万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率
19、为 5；已知，(PA，10，5)=37908，(P F，10，5)=06209。不考虑建设安装期和公司所得税。要求：38 计算使用期内各年净现金流量。39 计算该设备的静态投资回收期。40 计算该投资项目的投资利润率。41 如果以 10作为折现率，计算其净现值。41 (2008 年考试真题) 某公司是一家上市公司，相关资料如下：资料一：2007 年 12月 31 日的资产负债表如表 147：该公司 2007 年的营业收入为 62500 万元，营业净利率为 12，股权支付率为 50。资料二：经测算，2008 年该公司营业收入将达到 75000 万元，营业净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增
20、加，经分析，流动资产项目与流动负债项目(短期借款除外)随营业收入同比例增减。资料三：该公司 2008 年有一项固定资产投资计划，投资额为 2200 万元，各年预计净现金流量为 NCF0=一 2200 万元，NCF 1-4=300 万元，NCF5-9=400 万元。该公司设定的折现率为 10。资料四：该公司决定于 2008 年 1月 1 日公开发行债券，面值 1000 万元，票面利率 10，期限为 10 年，每年年末付息。公司确定的发行价为 1100 元，筹资费率 2。假设该公司适用所得税税率为 25。相关的资金时间价值系数表如表 148：要求：42 根据资料一计算 2007 年年末的产权比率和
21、带息负债比率。43 根据资料一、二、三计算：2007 年年末变动资产占营业收入的百分比；2007 年年末变动负债占营业收入的百分比；2008 年需要增加的资金数额；2008 年对外筹资数额。44 根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。45 根据资料四计算 2008 年发行债券的资金成本。45 (2009 年考试真题)E 公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为 10，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如表 149 所示：相关的时间价值系数如表 1410：要求：46 根据净现金流量数据表，分别确定下列数据：A 方案和 B 方案的建设期；C 方案和 D 方案的运营期； E 方案和 F
22、方案的项目计算期。47 根据净现金流量数据表，说明 A 方案和 D 方案的资金投入方式。48 计算 A 方案包括建设期的静态投资回收期指标。49 利用简化方法计算 E 方案不包括建设期的静态投资回收期指标。50 利润简化方法计算 C 方案净现值指标。51 利用简化方法计算 D 方案内部收益率指标。51 (2007 年考试真题) 已知：甲企业不缴纳营业税和消费税，适用的所得税税率为33，城建税税率为 7，教育费附加率为 3。所在行业的基准收益率 t 为10。该企业拟投资建设一条生产线，现有 A 和 B 两个方案可供选择。资料一：A 方案投产后某年的预计营业收入为 100 万元，该年不包括财务费用
23、的总成本费用为 80 万元，其中，外购原材料、燃料和动力费为 40 万元，工资及福利费为 23 万元，折旧费为 12 万元，无形资产摊销费为 0 万元，其他费用为 5 万元，该年预计应交增值税 102 万元。资料二：B 方案的现金流量如表 1411 所示：该方案建设期发生的固定资产投资为 105 万元，其余为无形资产投资，不发生开办费投资。固定资产的折旧年限为 10 年，期末预计净残值为 10 万元，按直线法计提折旧；无形资产投资的摊销期为 5 年。建设期资本化利息为 5 万元。部分时间价值系数为：(PA，10，11)=64951，(PA，10，1)=09091 要求：52 根据资料一计算 A
24、 方案的下列指标：该年付现的经营成本；该年营业税金及附加；该年息税前利润； 该年调整所得税； 该年所得税前净现金流量。53 根据资料二计算 B 方案的下列指标：建设投资； 无形资产投资；流动资金投资；原始投资； 项目总投资；固定资产原值；运营期 110 年每年的折旧额；运营期 l5 年每年的无形资产摊销额；运营期末的回收额；包括建设期的静态投资回收期(所得税后)和不包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。54 已知 B 方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为 3664 万元和 4164 万元，请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量 NCF3 和NCF1155 假定 A
25、方案所得税后净现金流量为：NCF 0=一 120 万元，NICF 0=0，NCF 2-11=24 72 万元，据此计算该方案的下列指标：净现值(所得税后)；不包括建设期的静态投资回收期(所得税后)； 包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。56 已知 B 方案按所得税后净现金流量计算的净现值为 9221 万元，请按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标，对 A 方案和 B 方案作出是否具备财务可行性的评价。56 (2005 年考试真题) 某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率(资金成本率) 为 10，分别有 A、B、C 三个方案可供选择。 (1)A 方案的有关资料如表 14
26、一 12：已知 A 方案的投资于建设期起点一次投人，建设期为 1 年，该方案年等额净回收额为 6967 元。(2)B 方案的项目计算期为 8 年，包括建设期的静态投资回收期为 3。5 年，净现值为 50000 元，年等额净回收额为 9370 元。(3)C 方案的项目计算期为 12 年，包括建设期的静态投资回收期为 7 年，净现值为 70000 元。要求：57 计算或指出 A 方案的下列指标：包括建设期的静态投资回收期；净现值。58 评价 A、B、C 三个方案的财务可行性。59 计算 C 方案的年等额净回收额。60 按计算期统一法的最短计算期法计算 B 方案调整后的净现值(计算结果保留整数)。6
27、1 分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策(已知最短计算期为 6 年，A、C 方案调整后净现值分别为 30344 元和 44755 元) 。部分时间价值系数如表 1413：中级财务管理（投资管理）历年真题试卷汇编 1 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 本题考查重点是对“投资项目财务可行性评价指标的测算”的掌握。包括建设期的投资回收期(PP)=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+最后一项为负值的累计净现金流量绝对值下一年度净现金流量=
28、3+50250=32 年，因此，本题的正确答案是 C。【知识模块】 投资管理2 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查重点是对“投资项目财务可行性评价指标的测算”的掌握。某方案年等额净回收额=该方案净现值(1年金现值系数)，因此，本题的正确答案是 B。【知识模块】 投资管理3 【正确答案】 D【试题解析】 本题考查重点是对“投资项目财务可行性评价指标的测算”的掌握。主要考核点是静态投资回收期的优缺点。静态投资回收期的优点是：能够直观地反映原始投资的返本期限，便于理解，计算也不难，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。缺点是：没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的净现金流量，不能正确反
29、映投资方式不同对项目的影响。因此，本题的正确答案是 D。【知识模块】 投资管理4 【正确答案】 C【试题解析】 本题考查重点是对“投资项目决策方法及其应用”的熟悉。甲方案净现值率小于零，不可行。乙方案内部收益率小于基准折现率，不可行。丙方案与丁方案属于计算期不同的方案，用年等额净回收额法比较，年等额净回收额大的为优。丙方案的年等额净回收额=96061446=15623(万元)；丁方案的年等额净回收额为 13623 万元，丙方案的年等额净回收额 15623 万元丁方案的年等额净回收额 13623 万元，因此丙方案是最优方案。因此，本题的正确答案是 C。【知识模块】 投资管理5 【正确答案】 A【
30、试题解析】 本题考查重点是对“多个互斥方案的比较决策”的掌握。所谓净现值法，是指通过比较所有已具备财务可行性投资方案的净现值指标的大小来选择最优方案的方法。该法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策。因此，本题的正确答案是 A。【知识模块】 投资管理6 【正确答案】 C【试题解析】 本题考查重点是对“项目投资现金流量分析”的掌握。某年经营成本=该年的总成本费用(含期间费用)一该年折旧额、无形资产和开办费的摊销额一该年计入财务费用的利息支出=10002004060=700(万元)。因此，本题的正确答案是 C。【知识模块】 投资管理7 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查重点是对“内
31、部收益率”的掌握。这种计算内部收益率的方法要求的充分条件是：项目的全部投资均在建设起点一次投入，建设期为零，建设起点第 0 期净现金流量等于原始投资的负值；投产后每年净现金流量相等，第 1至 n 期每期净现金流量取得了普通年金形式。因此，本题的正确答案是 A。【知识模块】 投资管理8 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查重点是对“独立方案财务可行性评价与投资决策”的掌握。主要指标处于可行区间(NPV0，NPVR0，PI1， RRic)，但是次要或者辅助指标处于不可行区间(PPn2，PPP2 或 ROI【知识模块】 投资管理9 【正确答案】 D【试题解析】 本题考查重点是对“项目投资现金流量分
32、析”的熟悉。流动资金=流动资产一流动负债，第一年的流动资金投资额=20001000=1000(万元)，第二年的流动资金投资额=3000 一 l500=1500(元)，第二年新增的流动资金投资额=1500 1000=500(万元)。因此，本题的正确答案是 D。【知识模块】 投资管理10 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查重点是对“多个互斥方案的比较决策”的了解。项目的年等额净回收额=项目的净现值年金现值系数=100003791。因此，本题的正确答案是 B。【知识模块】 投资管理11 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查重点是对“项目投资现金流量分析”的掌握。该年流动资金投资额=第一年流动资
33、产需用额一流动负债需用额=1000 一 400=600(万元)。因此，本题的正确答案是 B。【知识模块】 投资管理12 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查重点是对“多个互斥方案的比较决策”的了解。乙方案净现值率为一 15，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案经济上不可行。丁方案的内部收益率为 10小于设定折现率 12，因而丁方案经济上不可行。甲、丙方案计算期不同，因而只能求年等额净回收额才能比较方案的优劣，甲方案的年等额净回收额=1000(AP，12，10)=177 万元。丙方案的年等额净回收额为 150 万元。甲方案的年等额净回收额大于丙方案的年等额净回收额，因此甲方案最优。因此，本题的正
34、确答案是 A。【知识模块】 投资管理二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。13 【正确答案】 B,C【试题解析】 本题考查重点是对“投资项目财务可行性评价指标的测算”的掌握。形成固定资产的费用是项目直接用于购置或安装固定资产应当发生的投资，具体包括：建设工程费、设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用，因此，本题的正确答案是 B、C。【知识模块】 投资管理14 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 本题考查重点是对“多个互斥方案的比较决策”的了解。项目投资多方案比较决策的方法是指利
35、用特定评价指标作为决策标准或依据的各种方法统称。主要包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法、计算期统一法等具体方法。计算期统一法主要包括方案重复法和最短计算期法两种具体处理方法。因此，本题的正确答案是 B、C、D。【知识模块】 投资管理15 【正确答案】 A,C【试题解析】 本题考查重点是对“净现值”的掌握。净现值的计算方法有：一般方法(公式法、列表法) ；特殊方法；插入函数法。因此，本题的正确答案是 A、C 。【知识模块】 投资管理三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判
36、断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。16 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查重点是对“投资的概念与分类”的了解。建设项目的环境影响评价属于否决性指标，凡未开展或没通过环境影响评价的建设项目，不论其经济可行性和财务可行性如何，一律不得上马，因此，本题的说法是错误的。【知识模块】 投资管理17 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查重点是对“财务可行性要素的估算”的掌握。主要考核知识点经营成本的估算。经营成本又称付现的营运成本(或简称付现成本)，是指运营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用。财务费用不属于营运成本，自然
37、就不属于经营成本，而固定资产折旧费、无形资产摊销属于非付现的营运成本，所以也不属于经营成本。因此，本题的说法是正确的。【知识模块】 投资管理18 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查重点是对“项目投资净现金流量的简化计算方法”的掌握。完整工业投资项目的运营期某年所得税后净现金流量=该年息税前利润(1 一所得税税率)+该年折旧+该年摊销+该年回收额一该年维持运营投资= 该年自由现金流量。因此，本题的说法是错误的。【知识模块】 投资管理19 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查重点是对“项目投资现金流量分析”的掌握。净现金流量是指在项目计算期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序
38、列指标。因此，本题的说法是错误的。【知识模块】 投资管理20 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查重点是对“投资决策评价指标与投资决策评价指标的类型”的掌握。项目投资决策的评价指标包括主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率、净现值率和获利指数属于主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资利润率为辅助指标。当静态投资回收期或投资报酬率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时，应当以主要指标的结论为准。因此，本题的说法是正确的。【知识模块】 投资管理21 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查重点是对“项目投资现金流量分析”的掌握。在全投资假设条件下，确定项目的现金流量时，只考虑
39、全部投资的运动情况，而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量，即使实际存在借入资金也将其作为自有资金对待。因此，本题的说法是错误的。【知识模块】 投资管理22 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查重点是对“项目投资现金流量分析”的掌握。在全投资假设下，即使实际存在借入资金也将其作为自有资金对待，不考虑利息支出问题。因此，本题的说法是错误的。【知识模块】 投资管理四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位
40、小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。【知识模块】 投资管理23 【正确答案】 在年数总和法计提折旧的情况下，20112015 年均不需要缴纳所得税，2016 年缴纳所得税=7944425 =19861(万元)，2011-2016 年应该缴纳的所得税总额为 19861(万元)。在直线法计提折旧的情况下，2011-2014 年不需要缴纳所得税，2015 年需要缴纳的所得税=(5305652600)25 =132(万元)，2016 年缴纳所得税=5305625 =13264(万元)，20112016 年缴纳的所得税总额为 132+13264=14584(万元)。【知识模块】
41、 投资管理24 【正确答案】 由于 14584 小于 19861，所以，应该接受张会计师的建议。【知识模块】 投资管理【知识模块】 投资管理25 【正确答案】 使用新设备每年折旧额 =400015=800(万元) 15 年每年的经营成本=1800+1600+200=3600( 万元) 运营期 15 年每年息税前利润=51003600-800=700(万元) 总投资收益率 =700(4000+2000)=1167 普通股资本成本=08(1+5 )12+5 =12 ，银行借款资本成本=6(125)=45； 新增筹资的边际资本成本=123600 (3600+2400)+452400(3600+240
42、0)=9。 NCF0=一 4000=2000=一 6000(万元)，NCF 1-4=700(125)+800=1325(万元)，NCF5=1325+2000=3325(万元)，该项目净现值= 一6000+132532397+332506499=453 52(万元 )。【知识模块】 投资管理五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。【知识模块】 投资管理26 【正确答案】 不包
43、括财务费用的总成本费用一 8790(元)经营成本=8790400一 5=8385(元)【知识模块】 投资管理27 【正确答案】 A=5520=1100；B=20 4005；C=360 60=6；D=8385 ；E=52004-2055+20=6320 ；F=3604=90(天)；G=439750 一 2000=239750；H=5000 一2400=2600； I=2600=23975=2025；J=0。【知识模块】 投资管理28 【正确答案】 日均销货成本=9000360=25( 万元 )；存货周转期=3000 25=120(天)；应付账款周转期=176022=80(天)；现金周转期=存货周
44、转期+应收账款周转期一应付账款周转期=1204-60-80=100( 天)。【知识模块】 投资管理29 【正确答案】 23975+2025=2600( 元)【知识模块】 投资管理【知识模块】 投资管理30 【正确答案】 计算表中用英文字母表示的项目：(A)=一 1900+1000=一 900(B)=900 一 (一 900)=1800【知识模块】 投资管理31 【正确答案】 计算或确定下列指标：静态投资回收期：包括建设期的投资回收期=34-一 9001800=35(年)不包括建设期的投资回收期=351=25(年)净现值为 18633 万元。 原始投资现值=10004-9434=19433(万元
45、)净现值率=863 3 194349588 获利指数=1+9588=19588196【知识模块】 投资管理32 【正确答案】 评价该项目的财务可行性：因为该项目净现值大于零，净现值率大于零，获利指数大于 1，所以该投资项目可行。【知识模块】 投资管理【知识模块】 投资管理33 【正确答案】 计算追加投资前 A 投资中心的剩余收益：剩余收益 =20015一20012=6(万元)【知识模块】 投资管理34 【正确答案】 计算追加投资前 B 投资中心的投资额：投资额=20(17一12)=400(万元 )【知识模块】 投资管理35 【正确答案】 计算追加投资前英达公司的投资利润率：投资利润率=(200
46、15+40017 ) (200+400)=16 33【知识模块】 投资管理36 【正确答案】 若 A 投资中心接受追加投资，计算其剩余收益：剩余收益=(200154-20) 一(2004-100)12 =14(万元)【知识模块】 投资管理37 【正确答案】 若 B 投资中心接受追加投资，计算其投资利润率：投资利润率=(40017+15)(40+100)=16 60【知识模块】 投资管理【知识模块】 投资管理38 【正确答案】 该设备各年净现金流量测算额：NCF 1-4=20+(1005)5=39(万元)NCF5=20+(1005)5+5=44( 万元)【知识模块】 投资管理39 【正确答案】
47、静态投资回收期=10039=2 56( 年)【知识模块】 投资管理40 【正确答案】 该设备投资利润率=20100100=20 【知识模块】 投资管理41 【正确答案】 该投资项目的净现值=3937908+100506209100=1478412+31045 100=5095(万元)【知识模块】 投资管理【知识模块】 投资管理42 【正确答案】 负债合计=3750+11250+7500+7500=30000( 万元)股东权益合计=15000+6500=21500( 万元)产权比率=30000 21500100=13953带息负债比率=(3750+7500) 30000100=375【知识模块】
48、 投资管理43 【正确答案】 变动资产销售百分比 =(10000+6250+15000)62500100 =50 变动负债销售百分比=(11250+7500)62500100=30 需要增加的资金数额=(75000 一 62500)(50一 30)+2200=4700(万元)留存收益增加提供的资金=7500012(1-50)=4500(万元)外部筹资额=4700 一4500=200(万元)【知识模块】 投资管理44 【正确答案】 净现值=300(PA，10，4)+400(PA ，10，4)(PF，10，4)+400(PF，10，9)+600(PF，10，10)一2200=30031699+400316990 6830+40004241+600038552200=1793(万元)【知识模块】 投资管理45 【正确答案】 债券的资金成本=100010(1 25)1100(1 2)-1=696 【知识模块】 投资管理【知识模块】 投资管理46 【正确答案】 本题考查重点是对“内部收益率”的掌握。(1)A 方案和 B 方案的建设期均为 1 年C 方案和 D 方案的
