1、会计专业技术资格中级财务管理（单项选择题）模拟试卷 24 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 不会稀释原有股东控制权的股权筹资方式是( )。（A）吸收直接投资（B）发行普通股股票（C）留存收益（D）可转换债券2 可转换债券筹资的优点不包括( )。（A）节约利息支出（B）筹资具有灵活性（C）减少对管理层的压力（D）筹资效率高3 按照国家相关规定，可转换债券发行后，公司资产负债率( )。（A）不高于 50（B）不高于 70（C）不低一 70（D）不低于 504 甲公司的普通股筹资的
2、资金成本为 10，无风险利率为 4，则甲公司普通股的风险溢价估计为( ) 。（A）6（B） 8（C） 10（D）165 某公司 DFL 为 2，DOL 为 3，则公司的销售量每增加 1，公司的每股利润增加( )。（A）2（B） 3（C） 4（D）66 下列筹资方式中，资本成本最低的是( )。（A）发行股票（B）发行债券（C）长期借款（D）保留盈余7 大华公司发行了总面额为 2 000 万元的债券，票面利率为 10，偿还期限为 3 年，发行费率为 4，若该公司的所得税税率为 30，该债券的发行价为 1800 万元，则债券资金成本为( ) 。（A）778（B） 81（C） 729（D）858 大华
3、公司发行普通股 1 000 万股，每股面值 1 元，发行价格为 5 元，筹资费率为3，第一年年末每股发放股利为 05 元，以后每年增长 5，则该普通股成本为( )。（A）1531（B） 1582（C） 13（D）149 希望公司按面值发行 150 万元的债券，筹资费率为 5，每年支付 10的利息，若该公司的所得税税率为 30，则债券的成本为( )。（A）737（B） 10（C） 1053（D）1510 某企业本期经营杠杆系数为 2，本期息税前利润为 500 万元，则本期固定成本为( )万元。（A）250（B） 500（C） 300（D）15011 企业在追加筹资时，不仅要考虑目前所使用资本的成
4、本，还需要计算( )。（A）综合资本成本（B）个别资本成本（C）边际资本成本（D）变动成本12 在计算下列资金成本时，可以不用考虑筹资费用的影响的是( )。（A）债券（B）优先股（C）普通股（D）留存收益13 当财务杠杆系数为 1 时，下列表述中，正确的是( )。（A）息税前利润增长率为 0（B）息税前利润为 0（C）利息为 0（D）固定成本为 014 下列关于资本成本的表述中，不正确的是( )。（A）筹资费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价（B）对出资者而言，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬（C）对筹资者而言，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价（D）如果国民经济
5、不景气，筹资的资本成本就高15 下列因素中，会使企业降低负债比重的是( )。（A）产销业务量能够以较高的水平增长（B）企业处于初创阶段（C）企业处于产品市场稳定的成熟行业（D）企业所得税税率处于较高水平16 某企业销售收入为 500 万元，变动成本率为 65，固定成本为 80 万元(其中利息 15 万元)，则经营杠杆系数为( )。（A）133（B） 184（C） 159（D）12517 下列因素中，会使企业考虑少使用负债的因素是( )。（A）所得税税率提高（B）投资者害怕分散公司的控制权（C）企业产品销售具有较强的周期性（D）企业产品销售增长很快18 公司在创立时首先选择的筹资方式是( )。（
6、A）融资租赁（B）向银行借款（C）吸收直接投资（D）发行企业债券19 下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是( )。（A）实际销售额等于目标销售额（B）实际销售额大于目标销售额（C）实际销售额等于盈亏临界点销售额（D）实际销售额大于盈亏临界点销售额20 某公司的财务杠杆系数为 125，经营杠杆系数为 16，则该公司的销售额每增长 10，就会造成每股收益增长( )。（A）185（B） 16（C） 20（D）3521 筹资方案组合时，边际资本成本采用的权数为( )。（A）目标价值权数（B）市场价值权数（C）账面价值权数（D）评估价值权数22 下列关于市盈率的说法中，不正确的是( )。（A）债
7、务比重大的公司市盈率相对较低（B）市盈率很高则风险很大（C）预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降（D）市盈率很低则风险很小23 如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定性资本成本均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( )。（A）经营杠杆效应（B）财务杠杆效应（C）总杠杆效应（D）风险杠杆效应24 下列各项中，运用每股收益分析法进行资本结构优化时，需计算的指标是( )。（A）息税前利润（B）营业利润（C）净利润（D）利润总额25 当认股权证和股份期权等的行权价格( )当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。（A）大于（B）等于（C）小于或等于（D）小于26 出于优化资本结构和控
8、制风险的考虑，比较而言，下列企业中，最不适宜采用高负债资本结构的是( ) 。（A）电力企业（B）高新技术企业（C）汽车制造企业（D）餐饮服务企业27 将企业投资区分为对内投资和对外投资的分类标志是( )。（A）按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系（B）按投资对象的存在形态和性质（C）按投资活动资金投出的方向（D）按投资项目之间的相互关联关系28 当贴现率为 8时，甲项目的净现值为 400 元，则该项目的内含报酬率将会( )。（A）低于 8（B）高于 8（C）等于 8（D）以上三种均有可能发生29 在其他条件不变的情况下，若企业降低折现率，下列指标中，( )的大小不会因此受到影响。（A）净现
9、值（B）现值指数（C）年金净流量（D）内含报酬率30 A 投资项目投资额为 300 万元，使用寿命 15 年，已知该项目第 15 年的经营净现金流量为 40 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共 12 万元，则该投资项目第 15 年的净现金流量为( )万元。（A）33（B） 55（C） 52（D）40会计专业技术资格中级财务管理（单项选择题）模拟试卷 24 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 利用留存收益筹资，不用对外发行新股或吸收新投资者
10、，由此增加的权益资本不会改变公司的股权结构，不会稀释原有股东的控制权。而吸收直接投资和发行普通股股票会稀释原有股东的控制权。可转换债券属于混合筹资，不属于股权筹资。2 【正确答案】 C【试题解析】 发行可转换债券增强了对管理层的压力，因为如果股价低迷，投资者不会转换，企业必须要还本付息。3 【正确答案】 B【试题解析】 发行可转换债券的公司，按照国家相关规定，必须满足以下基本条件：(1)最近 3 年连续盈利，且最近 3 年净资产收益率平均在 10以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于 7；(2)可转换债券发行后，公司资产负债率不高于 70；(3)累计债券余额不超过公司净
11、资产额的 40；(4)上市公司发行可转换债券，还应当符合关于公开发行股票的条件。4 【正确答案】 A【试题解析】 根据资本资产定价模型，风险溢价=10一 4=6 。5 【正确答案】 D【试题解析】 每股收益增长率=123=6 。6 【正确答案】 C【试题解析】 债务筹资与股权筹资相比，资金成本相对较低；利用银行借款筹资，比发行债券和融资租赁的利息负担要低，而且无需支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用。7 【正确答案】 B【试题解析】 债券资本成本=8 【正确答案】 A【试题解析】 普通股资本成本= 注意，公式的分子，只能使用 05 元的股利，它已经是预计未来的股利，不能用 05(1+5)。
12、9 【正确答案】 A【试题解析】 债券资本成本=10 【正确答案】 B【试题解析】 根据经营杠杆系数公式，则有：11 【正确答案】 C【试题解析】 边际资本成本是企业追加筹资的成本，企业在追加筹资时，不能仅仅考虑目前所使用资本的成本，还要考虑新筹集资金的成本。12 【正确答案】 D【试题解析】 在计算债券成本、优先股成本、普通股成本时，均须考虑筹资费用。13 【正确答案】 C【试题解析】 财务杠杆系数=息税前利润(息税前利润一利息 )，由上式可得，当利息为 0 时，财务杠杆系数为 1。14 【正确答案】 A【试题解析】 筹资费是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价；占用费是指企业在资本
13、使用过程中因占用资本而付出的代价。15 【正确答案】 B【试题解析】 如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可能会采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬，反之则相反，所以选项 A 不符题意；企业初创阶段经营风险高，可少用负债，所以选项 B 正确；产品市场稳定的成熟行业经营风险低，可多用负债，所以选项 C 不符题意：当所得税税率较高时，债务资本的抵税作用大，企业可以充分利用这种作用以提高企业价值，所以选项 D 不符题意。16 【正确答案】 C【试题解析】 本题考点是经营杠杆系数的计算。经营杠杆系数=(50035)50035一(80 一 15)=159。本题的关键在于，计算经营杠杆系数的分母
14、是息税前利润，必须从固定成本中扣除利息，使用不包括利息的固定成本计算。17 【正确答案】 C【试题解析】 企业销售具有较强的周期性，负担固定的财务费用将冒较大的财务风险，此时企业会考虑减少使用负债。18 【正确答案】 C【试题解析】 企业初创阶段，一般来说，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比率，减少财务风险较大的债务筹资，主要通过股权筹集所需资金，降低企业整体风险。选项 A、B、D 是债务筹资。19 【正确答案】 C【试题解析】 经营杠杆 DOL=(EBIT+F)EBIT=1+FEBIT ，当 EBIT 越大，经营杠杆就越小，当 EBIT 趋于零时，经营杠杆就越大。当实际销售额趋于盈亏临
15、界点销售额时，EBIT 趋于零，经营杠杆越来越大。20 【正确答案】 C【试题解析】 每股收益增长率=101251 6=20 。21 【正确答案】 A【试题解析】 筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数。22 【正确答案】 D【试题解析】 夕阳产业企业的股票市盈率普遍较低，但并不能说明其风险小。23 【正确答案】 C【试题解析】 如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定性资本成本均不为零，则说明该企业既存在经营杠杆效应，又存在财务杠杆效应，两者共同作用而导致的杠杆效应属于总杠杆效应。24 【正确答案】 A【试题解析】 每股收益分析法就是用每股收益的变化来判断资本结构是否合理，即能够
16、提高普通股每股收益的资本结构，就是合理的资本结构。该法的关键就是计算每股收益无差别点。所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。25 【正确答案】 D【试题解析】 当认股权证和股份期权等的行权价格小于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。因为此时投资者可能行使认股权证和股份期权等中所包含的权力去购买股票，企业的普通股股数就会增加。26 【正确答案】 B【试题解析】 不同行业资本结构差异很大。高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险。27 【正确答案】 C【试题解析】 企业的投资分类如下：(1)按投资
17、活动与企业本身的生产经营活动的业投资可以划分为发展性投资和维持性投资；(2)按投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资；(3)按投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。28 【正确答案】 B【试题解析】 内含报酬率，是指能使投资项目的净现值等于零时的折现率，项目的净现值大于零，则该项目的内含报酬率会高于设定的贴现率。29 【正确答案】 D【试题解析】 内含报酬率是项目投资实际可望达到的报酬率，是方案本身的报酬率，该指标的大小不会受到贴现率高低的影响。30 【正确答案】 c【试题解析】 第 15 年的净现金流量=第 15 年的经营净现金流量+ 第 15 年处置固定资产残值收入及回收流动资金=40+12=52(万元) 。
