1、会计专业技术资格中级财务管理（单项选择题）模拟试卷 25 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 有一投资项目，原始投资为 27 000 元，当年完工并投产，有效期为 5 年，每年可获得现金净流量 6 900 元，则此项目的内含报酬率为( )。（A）823（B） 877（C） 777（D）7682 互斥投资方案的选优决策中，一般适宜采用( )作为决策依据。（A）净现值（B）年金净流量（C）现值指数（D）内含报酬率3 一般而言，下列已上市流通的证券中，变现风险相对较小的是( )。（A
2、）可转换债券（B）普通股股票（C）公司债券（D）国库券4 估算股票价值时的贴现率，不能使用( )。（A）股票市场的平均收益率（B）债券收益率加适当的风险报酬率（C）国债的利息率（D）投资人要求的必要报酬率5 某企业进行一项投资，有甲、乙两个方案，甲方案的计算期为 16 年，净现值为240 万元，乙方案的计算期为 12 年，计算使用的折现率是 8。某企业使用最短计算期法将甲方案的净现值调整为( )。（A）240(P A，8， 12)(AP，8，16)（B） 240(AP，8，12)(P A ，8，16)（C） 240(PA，8，12)(P A ，8，16)（D）240(P A，8， 12)(PA
3、，8，16)6 管理层讨论与分析的信息大多涉及“内部性” 较强的定性软信息，因此我国实行披露的原则是( ) 。（A）自愿原则（B）强制性原则（C）强制与自愿相结合原则（D）A、B、C 三个选项都不正确7 如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV0，NPVR0，IRRic ，PP N2，则可以得出的结论是( )。（A）该项目基本具备财务可行性（B）该项目完全具备财务可行性（C）该项目基本不具备财务可行性（D）该项目完全不具备财务可行性8 某投资项目的建设期为 0，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是( ) 。（A）投产后净现金流量为普通年金形式（B）投产后净现
4、金流量为递延年金形式（C）投产后各年的净现金流量不相等（D）在建设起点没有发生任何投资9 一个完全具备财务可行性的投资项目，其包括建设期的静态投资回收期指标必须( )。（A）大于或等于项目计算期的 12（B）小于或等于项目计算期的 12（C）大于或等于经营期的 12（D）小于或等于经营期的 1210 某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF 0=-100 元，NCF 1=-50 万元，NCF23=100 万元，NCF 411=250 万元，NCF 12=150 万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为( ) 年。（A）20（B） 25（C） 32（D）4011 如果某投资项目的相关评价指
5、标满足以下关系：NPV0，NPVR0，IRRi，ROIi，则可以得出的结论是( )。（A）该项目基本具备财务可行性（B）该项目基本不具备财务可行性（C）该项目完全具备财务可行性（D）该项目完全不具备财务可行性12 下列投资决策方法中，适用于原始投资不同、特别是项目计算期也不同的方法是( )。（A）净现值法（B）净现值率法（C）差额内部收益率法（D）年等额净回收额法13 包括建设期的静态投资回收期是从建设起点开始，( )。（A）净现值为零的期限（B）累计净现值为零的年限（C）净现金流量为零的期限（D）累计净现金流量为零的年限14 ABC 公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得
6、税税率为 25，年税后营业收入为 525 万元，税后付现成本为 370 万元，税后营业利润80 万元。那么，该项目年营业现金净流量(税后)为( )万元。（A）100（B） 180（C） 80（D）15015 已知某投资项目按 14贴现率计算的净现值大于零，按 16贴现率计算的净现值小于零，则该项目的内含报酬率肯定( )。（A）大于 14，小于 16（B）小于 14（C）等于 15（D）大于 1616 某投资项目原始投资额为 100 万元，使用寿命 10 年，已知该项目第 10 年的营业现金净流量为 25 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共 8 万元，则该投资项目第 10 年的现金净
7、流量为( )万元。（A）8（B） 25（C） 33（D）4317 已知某固定资产投资项目计算期为 13 年，固定资产投资为 120 万元，建设期内资本化利息为 10 万元，预备费为 11 万元。包括建设期的回收期为 5 年，不包括建设期的回收期为 2 年。如果该固定资产采用直线法计提折旧，净残值为 20 万元，则年折旧额为( ) 万元。（A）115（B） 121（C） 132（D）14318 在项目投资决策中，属于生产经营期现金流量的是( )。（A）无形资产投资（B）其他资产投资（C）固定资产投资（D）经营成本19 某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为 10，有四个方案可供选择。其中
8、：甲方案的净现值率为一 12；乙方案的内部收益率为 9；丙方案的项目计算期为 10 年，净现值为 960 万元，(PA，10，10)=6144 6；丁方案的项目计算期为 11 年，年等额净回收额为 13623 万元。最优的投资方案是( )。（A）甲方案（B）乙方案（C）丙方案（D）丁方案20 对项目计算期相同而原始投资不同的两个互斥投资项目进行决策时适宜单独采用的方法是( ) 。（A）回收期法（B）净现值率法（C）总投资收益率法（D）差额投资内部收益率法21 某企业拟进行一项固定资产投资决策，现有项目寿命期不同的两个方案可供选择。据此在进行投资决策过程中，应该采用的投资决策方法是( )。（A）
9、净现值法（B）现值指数法（C）内含报酬率法（D）年金净流量法22 证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性，此风险被称为( )。（A）利率风险（B）购买力风险（C）违约风险（D）破产风险23 某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式，据此判断，该公司采取的融资战略是( )。（A）保守型融资战略（B）激进型融资战略（C）稳健型融资战略（D）期限匹配型融资战略24 一般来说，在下列情况下偏向选择较低的流动资产投资水平的是( )。（A）不确定性较高（B）销售额有周期性（C）销售额难以预测（D）管理层风险容忍较高25 下列融资策略中采用短期融资比较多的是( )
10、。（A）激进政策（B）保守政策（C）期限匹配（D）以上均不是26 下列关于激进的流动资产融资策略的表述中，错误的是( )。（A）公司以长期负债和权益为全部非流动资产融资（B）一部分永久性流动资产使用短期融资方式融资（C）一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资（D）短期融资方式只支持部分临时性流动资产27 某公司持有有价证券的平均年利率为 5，公司的现金最低持有量为 1 500 元，现金余额的最优回归线为 8 000 元。如果公司现有现金 20 000 元，根据随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。（A）0（B） 6 500（C） 12 000（D）18 50028 在确定最佳现金
11、持有量时，成本模式和随机模式均需考虑的因素是( )。（A）持有现金的机会成本（B）固定性转换成本（C）现金短缺成本（D）现金保管费用29 某公司按照随机模型确立的现金回归线为 12 000 元，现金最低持有量为 7 000元，若该公司现在现金余额为 24 000 元，那么该公司应该( )。（A）购入有价证券 2 000 元（B）购入有价证券 12 000 元（C）购入有价证券 17 000 元（D）不调整现金余额30 甲公司 2011 年年末的经营资产和经营负债总额分别为 1 600 万元和 800 万元，2011 年年末的留存收益为 100 万元，2011 年实现销售收入 6 000 万元。
12、公司预计2012 年的销售收入将增长 20，留存收益将增加 70 万元。则该公司按照销售百分比法预测的 2012 年对外筹资需要量为( )万元。（A）60（B） 90（C） 120（D）160会计专业技术资格中级财务管理（单项选择题）模拟试卷 25 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 B【试题解析】 27 000=6 900(PA，i，5)，(PA，i，5)=27000 6 900=3 9130，经查表，运用插值法计算：2 【正确答案】 B【试题解析】 互斥投资方案
13、，方案之间互相排斥，不能并存，因此决策的实质在于选择最优方案，属于选择决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案，即选择最优方案从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准，因此一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策，但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。3 【正确答案】 D【试题解析】 各种上市流通的证券中，国库券变现力最强。4 【正确答案】 C【试题解析】 估算股票价值时的贴现率应为必要报酬率，因为，只有股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率时，投资人才肯投资。必要的报酬率是该投资的机会成本，即用于其他投资机会可获得的报酬
14、率，通常要用市场利率来计量。国债的利息率一般认为是无风险的收益率估算股票股价时不能作为贴现率。5 【正确答案】 A【试题解析】 甲方案的净现值调整为 240(AP，8，16)(PA，8，1 2)。6 【正确答案】 C【试题解析】 管理层讨论与分析的信息大多涉及“内部性”较强的定性软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控因此西方国家的披露原则是强制与自愿相结合原则，企业可以自主决定如何披露这类信息，我国也基本实行这种原则。7 【正确答案】 A【试题解析】 如果投资方案的主要指标处于可行区间，但次要指标或辅助指标处于不可行区间则方案基本具备财务可行性。8 【正确答案】 A【试题解析】 利用年金
15、现值系数计算该项目内部收益率指标要同时满足以下两个条件：(1)建设期为 0，且投资均发生在建设期内；(2)投产后各年的净现金流量相等，且第 1 至 n 期的净现金流量为普通年金形式。9 【正确答案】 B【试题解析】 如果某一投资方案同时满足以下条件，则可以断定该投资方案无论从哪个方面看都具备财务可行性，或完全具备可行性。这些条件是：(1)净现值NPV0；(2)净现值率 NPVR0；(3) 内部收益率 IRR基准折现率 ic；(4) 包括建设期的静态投资回收期 PPn2(即项目计算期的一半 )；(5)不包括建设期的静态投资回收期 PPP2( 即运营期的一半) ；(6)总投资收益率 ROI基准投资
16、收益率 i(事先给定)。10 【正确答案】 C【试题解析】 包括建设期的投资回收期(PP) ：最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+最后一项为负数的累计净现金流量绝对值下一年度净现金流量=3+50 250=32(年) 。11 【正确答案】 B【试题解析】 主要指标不可行(NPVi)，说明该项目基本不具备财务可行性。因此选 B。12 【正确答案】 D【试题解析】 年等额净回收额法，适用于原始投资不相同、特别是项目计算期不同的多方案比较决策。因此选 D。选项 A、B 适用于原始投资和项目计算期均相同的互斥方案决策选项 C 适用于原始投资不同但计算期相同的互斥方案决策。13 【正确答案】 D【试
17、题解析】 包含建设期的静态投资回收期是指从建设起点开始，以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。所以包含建设期的静态投资回收期恰好是累计净现金流量为零的年限。14 【正确答案】 B【试题解析】 根据“税后营业利润=税后营业收入一税后付现成本一非付现成本(1 一所得税税率)”有：525370 一非付现成本(125)=80，由此得出：非付现成本=100(万元)；年( 税后 )营业现金净流量=税后营业利润+ 非付现成本=80+100=180(万元) 。15 【正确答案】 A【试题解析】 内含报酬率是指能够使某个投资项目未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，即投资项目净现值
18、为零的贴现率。内含报酬率的计算需要采用逐步测试法。先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值，如果净现值为正数，说明方案本身的报酬率超过了估计的贴现率，应提高贴现率做进一步测试；反之，如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率低于估计的贴现率，应减低贴现率做进一步测试，直到找出使净现值为零的贴现率，即为方案本身的内含报酬率。根据内含报酬率的计算可以看出，如果某投资项目按 14折现率计算的净现值大于零，按 16折现率计算的净现值小于零，则该投资项目的内含报酬率应当在14到 16之间。16 【正确答案】 C【试题解析】 该投资项目第 10 年的现金净流量=营业现金净流量+ 回收额=25+8： 33(万元
19、)。17 【正确答案】 B【试题解析】 建设期：包括建设期的回收期一不包括建设期的回收期=52=3(年)；折旧年限=133=10(年)；固定资产原值=120+10+11=141(万元)；年折旧额=(14120)10=121(万元)。18 【正确答案】 D【试题解析】 固定资产投资、其他资产投资和无形资产投资一般属于建设期的现金流出项目，只有经营成本是在运营期发生的。19 【正确答案】 C【试题解析】 甲方案净现值0，乙方案内部收益率136 23 万元(丁方案的年等额净回收额)，所以丙方案最优。20 【正确答案】 D【试题解析】 回收期、投资收益率是可行性评价指标，相应方法不是投资决策方法。投资
20、决策方法包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法、计算期统一法等。其中，净现值率法适用于项目计算期相等且原始投资相同的多个互斥方案比较差额投资内部收益率法适用于项目计算期相等但原始投资不同的多个互斥方案比较。21 【正确答案】 D【试题解析】 互斥投资方案的决策方法：如果项目的寿命期相同。应采用净现值法或年金净流量法进行决策；如果项目的寿命期不同，应采用年金净流量法进行决策或按各方案最小公倍期限调整净现值指标的方法。22 【正确答案】 C【试题解析】 违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。23 【正确答案】 B【试题解析】 在激进型融资战
21、略中，企业对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，另一部分采用短期融资方式融资；在保守型融资战略中，公司不但以长期资金来融通长期流动资产和固定资产，而且还以长期资金满足由于季节性或循环性波动而产生的部分或全部临时性流动资产的资金需求；在期限匹配融资战略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式(负债或权益)来融通，波动性流动资产用短期来源融通；在稳健型融资战略中，只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。24 【正确答案】 D【试题解析】 企业销售额越不稳定，越难以预测销售额及其一定的周期性就要求企业选择较高的流
22、动资产投资水平。因此不选 A、B 、C。当管理层风险容忍度较高时，企业可能选择较低的流动资产投资水平。因此选 D。25 【正确答案】 A【试题解析】 在激进型融资战略中，企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。这种战略比其他战略使用更多的短期融资。26 【正确答案】 D【试题解析】 在激进的流动资产融资策略中，短期融资方式支持一部分永久性流动资产和所有的临时性流动资产所以选项 D 的说法错误。27 【正确答案】 A【试题解析】 现金持有量上限=38000 一 21 500=21000(元
23、)，大于 20 000 元管理的随机模型，如果现金余额在控制上下限之间，不必进行现金与有价证券转换。28 【正确答案】 A【试题解析】 在成本模式下，最佳现金持有量就是持有现金而产生的机会成本、管理成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。随机模式考虑了转换成本和机会成本。由此可见，在确定最佳现金持有量时，成本模式和随机模式均需考虑的因素是持有现金的机会成本。29 【正确答案】 B【试题解析】 现金最高控制线=3R 一 2L=312 000 一 27 000=22 000(元)，此时应该将现金余额调整为现金回归线。30 【正确答案】 B【试题解析】 外部融资需要量=(AS 1)S 一(BS 1)SPES2=(1 6006 000 一 8006 000)6 ooO20一 70=90(万元)。
