1、会计专业技术资格中级财务管理（单项选择题）模拟试卷 5 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 希望公司按面值发行 150 万元的债券，筹资费率为 5，每年支付 10的利息，若该公司的所得税税率为 30，则债券的成本为( )。（A）737（B） 10（C） 1053（D）152 某企业本期经营杠杆系数为 2，本期息税前利润为 500 万元，则本期固定成本为( )万元。（A）250（B） 500（C） 300（D）1503 通常企业资金成本最高的筹资方式是( )。（A）发行债券（B）
2、短期借款（C）发行普通股（D）发行优先股4 在计算下列资金成本时，( )可以不用考虑筹资费用的影响。（A）债券（B）优先股（C）普通股（D）留存收益5 当财务杠杆系数为 1 时，下列表述中，正确的是( )。（A）息税前利润增长率为 0（B）息税前利润为 0（C）利息为 0（D）固定成本为 06 下列关于资本成本的表述中，不正确的是( )。（A）筹资费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价（B）对出资者而言，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬（C）对筹资者而言，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价（D）如果国民经济不景气，筹资的资本成本就高7 下列因素中，会使企业降低负债比
3、重的是( )。（A）产销业务量能够以较高的水平增长（B）企业处于初创阶段（C）企业处于产品市场稳定的成熟行业（D）企业所得税税率处于较高水平8 某企业销售收入为 500 万元，变动成本率为 65，固定成本为 80 万元(其中利息 15 万元)，则经营杠杆系数为( )。（A）133（B） 184（C） 159（D）1259 下列因素中，会使企业考虑少使用负债的因素是( )。（A）所得税税率提高（B）投资者害怕分散公司的控制权（C）企业产品销售具有较强的周期性（D）企业产品销售增长很快10 公司在创立时首先选择的筹资方式是( )。（A）融资租赁（B）向银行借款（C）吸收直接投资（D）发行企业债券1
4、1 下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是( )。（A）实际销售额等于目标销售额（B）实际销售额大于目标销售额（C）实际销售额等于盈亏临界点销售额（D）实际销售额大于盈亏临界点销售额12 某公司的财务杠杆系数为 125，经营杠杆系数为 16，则该公司的销售额每增长 10，就会造成每股收益增长( )。（A）185（B） 16（C） 20（D）3513 筹资方案组合时，边际资本成本采用的权数为( )。（A）目标价值权数（B）市场价值权数（C）账面价值权数（D）评估价值权数14 下列关于市盈率的说法中，不正确的是( )。（A）债务比重大的公司市盈率相对较低（B）市盈率很高则风险很大（C）预期将
5、发生通货膨胀时市盈率会普遍下降（D）市盈率很低则风险很小15 如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定性资本成本均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( )。（A）经营杠杆效应（B）财务杠杆效应（C）总杠杆效应（D）风险杠杆效应16 下列各项中，运用每股收益分析法进行资本结构优化时，需计算的指标是( )。（A）息税前利润（B）营业利润（C）净利润（D）利润总额17 当认股权证和股份期权等的行权价格( )当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。（A）大于（B）等于（C）小于或等于（D）小于18 出于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中，最不适宜采用高负债资本结构的是
6、( ) 。（A）电力企业（B）高新技术企业（C）汽车制造企业（D）餐饮服务企业19 将企业投资区分为对内投资和对外投资的分类标志是( )。（A）按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系（B）按投资对象的存在形态和性质（C）按投资活动资金投出的方向（D）按投资项目之间的相互关联关系20 当贴现率为 8时，甲项目的净现值为 400 元，则该项目的内含报酬率将会( )。（A）低于 8（B）高于 8（C）等于 8（D）以上三种均有可能发生21 在其他条件不变的情况下，若企业降低折现率，下列指标中，( )的大小不会因此受到影响。（A）净现值（B）现值指数（C）年金净流量（D）内含报酬率22 A 投资项目
7、投资额为 300 万元，使用寿命 15 年，已知该项目第 15 年的经营净现金流量为 40 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共 12 万元，则该投资项目第 15 年的净现金流量为( )万元。（A）33（B） 55（C） 52（D）4023 有一投资项目，原始投资为 27000 元，当年完工并投产，有效期为 5 年，每年可获得现金净流量 6900 元，则此项目的内含报酬率为( )。（A）823（B） 877（C） 777（D）76824 互斥投资方案的选优决策中，一般适宜采用( )作为决策依据。（A）净现值（B）年金净流量（C）现值指数（D）内含报酬率25 一般而言，下列已上市流通的
8、证券中，变现风险相对较小的是( )。（A）可转换债券（B）普通股股票（C）公司债券（D）国库券26 估算股票价值时的贴现率，不能使用( )。（A）股票市场的平均收益率（B）债券收益率加适当的风险报酬率（C）国债的利息率（D）投资人要求的必要报酬率27 某企业进行一项投资，有甲、乙两个方案，甲方案的计算期为 16 年，净现值为240 万元，乙方案的计算期为 12 年，计算使用的折现率是 8。某企业使用最短计算期法将甲方案的净现值调整为( )。（A）240(P A，8， 12)(AP，8，16)（B） 240(AP，8，12)(P A ，8，16)（C） 240(PA，8，12)(P A ，8，1
9、6)（D）240(P A，8， 12)(PA，8，16)28 管理层讨论与分析的信息大多涉及“内部性” 较强的定性软信息因此我国实行披露的原则是( ) 。（A）自愿原则（B）强制性原则（C）强制与自愿相结合原则（D）A、B、C 三个选项都不正确29 如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV0，NPVR0，IRRie ，PP N2，则可以得出的结论是( )。（A）该项目基本具备财务可行性（B）该项目完全具备财务可行性（C）该项目基本不具备财务可行性（D）该项目完全不具备财务可行性30 某投资项目的建设期为 0，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是( )。（A）
10、投产后净现金流量为普通年金形式（B）投产后净现金流量为递延年金形式（C）投产后各年的净现金流量不相等（D）在建设起点没有发生任何投资31 一个完全具备财务可行性的投资项目，其包括建设期的静态投资回收期指标必须( )。（A）大于或等于项目计算期的 12（B）小于或等于项目计算期的 12（C）大于或等于经营期的 12（D）小于或等于经营期的 1232 某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF 0=一 100 元，NCF 1=-50 万元，NCF2-3=100 万元，NCF 4-11=250 万元，NCF 12=150 万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为( ) 年。（A）20（B） 25
11、（C） 32（D）40会计专业技术资格中级财务管理（单项选择题）模拟试卷 5 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A【试题解析】 2 【正确答案】 B【试题解析】 根据经营杠杆系数公式，则有3 【正确答案】 C【试题解析】 一般而言，企业资金成本从高到低排序依次为发行普通股、发行优先股、发行债券、短期借款。4 【正确答案】 D【试题解析】 在计算债券成本、优先股成本、普通股成本时，均须考虑筹资费用。5 【正确答案】 C【试题解析】 财务杠杆系数=息税前利润(息税前利
12、润一利息 )，由上式可得，当利息为 0 时，财务杠杆系数为 1。6 【正确答案】 A【试题解析】 筹资费是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价；占用费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价。7 【正确答案】 B【试题解析】 如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可能会采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬，反之则相反，所以选项 A 不符题意；企业初创阶段经营风险高，可少用负债，所以选项 B 正确；产品市场稳定的成熟行业经营风险低，可多用负债，所以选项 C 不符题意；当所得税税率较高时，债务资本的抵税作用大，企业可以充分利用这种作用以提高企业价值，所以选项 D 不符题意。8
13、 【正确答案】 C【试题解析】 本题考点是经营杠杆系数的计算。经营杠杆系数=(50035)50035一(80 一 15)=159。本题的关键在于，计算经营杠杆系数的分母是息税前利润，必须从固定成本中扣除利息，使用不包括利息的固定成本计算。9 【正确答案】 C【试题解析】 企业销售具有较强的周期性，负担固定的财务费用将冒较大的财务风险，此时企业会考虑减少使用负债。10 【正确答案】 C【试题解析】 企业初创阶段，一般来说，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比率，减少财务风险较大的债务筹资，主要通过股权筹集所需资金，降低企业整体风险。选项 A、B、D 是债务筹资。11 【正确答案】 C【试题解
14、析】 经营杠杆 DOL=(EBIT+F)EBIT=1+FEBIT ，当 EBIT 越大，经营杠杆就越小，当 EBIT 趋于零时，经营杠杆就越大。当实际销售额趋于盈亏临界点销售额时，EBIT 趋于零，经营杠杆越来越大。12 【正确答案】 C【试题解析】 每股收益增长率=101251 6=20 。13 【正确答案】 A【试题解析】 筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数。14 【正确答案】 D【试题解析】 夕阳产业企业的股票市盈率普遍较低，但并不能说明其风险小。15 【正确答案】 C【试题解析】 如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定性资本成本均不为零，则说明该企业既存在经营杠杆效应
15、，又存在财务杠杆效应，两者共同作用而导致的杠杆效应属于总杠杆效应。16 【正确答案】 A【试题解析】 每股收益分析法就是用每股收益的变化来判断资本结构是否合理，即能够提高普通股每股收益的资本结构，就是合理的资本结构。该法的关键就是计算每股收益无差别点。所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。17 【正确答案】 D【试题解析】 当认股权证和股份期权等的行权价格小于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。因为此时投资者可能行使认股权证和股份期权等中所包含的权力，去购买股票。企业的普通股股数就会增加。18 【正确答案】 B【试题解析】 不同行业资本结构差
16、异很大。高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险。19 【正确答案】 C【试题解析】 企业的投资分类如下：(1)按投资活动与企业本身的生产经营活动的业投资可以划分为发展性投资和维持性投资；(2)按投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资；(3)按投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。20 【正确答案】 B【试题解析】 内含报酬率，是指能使投资项目的净现值等于零时的折现率，项目的净现值大于零，则该项目的内含报酬率会高于设定的贴现率。21 【正确答案】 D【试题解析】 内含报酬率是项目投资实际可望达到
17、的报酬率，是方案本身的报酬率，该指标的大小不会受到贴现率高低的影响。22 【正确答案】 C【试题解析】 第 15 年的净现金流量=第 15 年的经营净现金流量+ 第 15 年处置固定资产残值收入及回收流动资金=40+12=52(万元) 。23 【正确答案】 B【试题解析】 27 000=6 900(PA，i，5)，(PA，i，5)=27 0006 900=3 9130，经查表，运用插值法计算：内含报酬率：24 【正确答案】 B【试题解析】 互斥投资方案，方案之间互相排斥，不能并存，因此决策的实质在于选择最优方案，属于选择决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案，即选择最优方案从选定经济效益最大的要求
18、出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准，因此一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策，但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。25 【正确答案】 D【试题解析】 各种上市流通的证券中，国库券变现力最强26 【正确答案】 C【试题解析】 估算股票价值时的贴现率应为必要报酬率，因为，只有股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率时，投资人才肯投资。必要的报酬率是该投资的机会成本，即用于其他投资机会可获得的报酬率，通常要用市场利率来计量。国债的利息率一般认为是无风险的收益率。估算股票股价时不能作为贴现率。27 【正确答案】 A【试题解析】 甲方案的净
19、现值调整为 240(AP，8，16)(PA，8，12)。28 【正确答案】 C【试题解析】 管理层讨论与分析的信息大多涉及“内部性”较强的定性软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控因此西方国家的披露原则是强制与自愿相结合原则，企业可以自主决定如何披露这类信息，我国也基本实行这种原则。29 【正确答案】 A【试题解析】 如果投资方案的主要指标处于可行区间，但次要指标或辅助指标处于不可行区间，则方案基本具备财务可行性。30 【正确答案】 A【试题解析】 利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标要同时满足以下两个条件：(1)建设期为 0，且投资均发生在建设期内；(2)投产后各年的净现金流量相等
20、，且第 1 至 n 期的净现金流量为普通年金形式。31 【正确答案】 B【试题解析】 如果桌一投资方案同时满足以下条件，则可以断定该投资方案无论从哪个方面看都具备财务可行性，或完全具备可行性。这些条件是：(1)净现值NPV0；(2)净现值率 NPVR0；(3) 内部收益率 IRR基准折现率 ic；(4) 包括建设期的静态投资回收期 PPn2(即项目计算期的一半 )；(5)不包括建设期的静态投资回收期 PPP2(即运营期的一半)；(6)总投资收益率 ROI基准投资收益率 i(事先给定)。32 【正确答案】 C【试题解析】 包括建设期的投资回收期(PP) ：最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+最后一项为负数的累计净现金流量绝对值下一年度净现金流量=3+50 250=32(年) 。
