1、会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷 22 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是( )。（A）债券面值（B）债券期限（C）市场利率（D）票面利率2 下列流动资产融资策略中，收益和风险均较低的是( )。（A）保守融资策略（B）激进融资策略（C）产权匹配融资策略（D）期限匹配融资策略3 已知某投资项目的原始投资额现值为 100 万元，净现值为 25 万元则该项目的现值指数为( ) 。（A）025（B） 075（C） 105（D）1
2、254 甲设备原值为 100 000 元，税法规定残值率为 10，最终报废残值 8 000 元，企业所得税税率为 30，则该设备由于残值带来的现金流入量为( )元。（A）8 600（B） 8 400（C） 9 000（D）9 6005 若甲投资方案在贴现率为。12时，净现值为 485，当贴现率为 14时，净现值为-216 ，则甲方案的内含报酬率为( )。（A）1338（B） 1428（C） 1211（D）12856 甲投资项目在建设起点一次性投资 127 490 元，当年完工并投产，经营期为 15年，每年可获 25 000 元净现金流量，则按简单方法计算该项目的内含报酬率是( )。（A）151
3、3（B） 17（C） 18（D）167 希望公司预投资一新项目，计划投资额 100 万元，该项目建成后，预计每年可获得净利 15 万元，折旧率为 10，则静态投资回收期为( )。（A）2 年（B） 3 年（C） 4 年（D）5 年8 独立投资方案的决策中，一般适宜采用( )作为决策依据。（A）净现值（B）年金净流量（C）现值指数（D）内含报酬率9 下列各项中，同时构成“固定资产原值” 和“形成固定资产的费用”的是( )。（A）安装工程费（B）建设期资本化利息（C）预备费（D）生产准备费10 下列财务可行性评价指标中，属于辅助指标的是( )。（A）静态投资回收期（B）净现值率（C）内部收益率（D
4、）总投资收益率11 企业为使项目完全达到设计生产能力，开展经营而投入的全部现实资金是( )。（A）投资总额（B）原始投资（C）建设投资（D）项目投资12 包括建设期的静态投资回收期是( )。（A）使得净现值为 0 的年限（B）使得净现金流量为 0 的年限（C）使得累计净现值为 0 的年限（D）使得累计净现金流量为 0 的年限二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。13 按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有( )。（A）开发新产品的投资（B）更新替换旧设备的投资（C）企业
5、间兼并收购的投资（D）大幅度扩大生产规模的投资14 在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有( ) 。（A）净现值（B）现值指数（C）内含报酬率（D）动态回收期15 下列各项中，属于企业投资管理特点的有( )。（A）属于企业的战略性决策（B）属于企业的非程序化管理（C）属于企业的程序化管理（D）投资价值的波动性大16 下列各项中，构成固定资产原值，但是不构成“形成固定资产的费用” 的有( )。（A）安装工程费（B）建设期资本化利息（C）预备费（D）生产准备费17 下列投资决策方法中，适用于项目计算期不同的方法有( )。（A）方案重复法（B）最短计算期法（C
6、）差额内部收益率法（D）年等额净回收额法三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。18 在债券持有期间，当市场利率上升时，债券价格一般会随之下跌。 ( )（A）正确（B）错误19 净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。 ( )（A）正确（B）错误20 财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性要求符合的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经
7、济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。 ( )（A）正确（B）错误21 投资项目的经营成本不应包括运营期内固定资产折旧费、无形资产摊销费和财务费用。 ( )（A）正确（B）错误22 一般情况下，使某投资方案净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。 ( )（A）正确（B）错误23 预备费的资金投入方式可以假定在建设期末一次投入。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位
8、小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。23 某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表(部分)如下表所示。要求：24 计算上表中用英文字母表示的项目的数值。25 计算或确定下列指标：静态回收期。净现值。原始投资现值。现值指数。26 评价该项目的财务可行性。26 W 公司在 2014 年 4 月 1 日投资 510 万元购买甲股票 100 万股，在 2015 年、2016 年和 2017 年的 3 月 31 日每股各分得现金股利 05 元、06 元和 08 元，并于 2017 年 3 月 31 日以每股 6 元的价格将股票全部出售。据分析，甲股票的 系数为 15，国
9、债收益率为 5，市场收益率为 15。要求：27 计算甲股票的股票投资收益率。28 计算甲股票的必要收益率。29 作出 W 公司购买甲股票是否合算的决策。29 某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率(资本成本率)为 10，分别有 A、B、C 三个方案可供选择。(1)A 方案的有关资料如表 1 所示。已知 A 方案的投资于投资期起一次投入，投资期为 1 年，该方案年金净流量为 6 967 元。(2)B 方案的项目寿命期为 8 年，包括投资期的静态回收期为 35 年，净现值为 50 000 元，年金净流量为 9 370 元。(3)C 方案的项目寿命期为 12 年，包括投资期的静态回
10、收期为 7 年，净现值为 70 000 元。要求：30 计算或指出 A 方案的下列指标：包括投资期的静态回收期。净现值。31 评价 A、B、C 三个方案的财务可行性。32 计算 C 方案的年金净流量，并对三个方案进行投资决策。部分时间价值系数如表 2 所示。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。32 A 公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期)，要求的必要收益率
11、为 6。现有三家公司同时发行 5 年期、面值均为 1 000 元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为 8，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为 1041 元；乙公司债券的票面利率为 8，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为 1 050 元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为 750 元，到期按面值还本。要求：33 计算 A 公司购入甲公司债券的价值和收益率。34 计算 A 公司购入乙公司债券的价值和收益率。35 计算 A 公司购入丙公司债券的价值。36 根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为 A公司作出购买何种债券的决策。37 A 公司购买并持有甲公司
12、债券，1 年后将以 1 050 元的价格出售，计算该项投资收益率。会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷 22 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 债券内含报酬率是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所能产生的预期报酬率是项目现金流入现值等于现金流出值时的折现率。在计算债券内含报酬率时不涉及到市场利率或给定的折现率。故选 C。【知识模块】 投资管理2 【正确答案】 A【试题解析】 保守型融资策略融资成本较高，收益较低，是一种风险低
13、，成本高的融资策略。期限匹配融资策略的风险和收益居中，激进型的融资策略风险和收益均较高。故选 A。【知识模块】 投资管理3 【正确答案】 D【试题解析】 现值指数=未来现金净流量现值原始投资额现值=(100+25)100=1 25。故本题的正确答案为选项 D。【知识模块】 投资管理4 【正确答案】 A【试题解析】 最终残值带来的现金流入量=最终残值+ 残值净损失抵税=8 000+2 00030=8 600(元)。【知识模块】 投资管理5 【正确答案】 A【试题解析】 内含报酬率(IRR)= 。【知识模块】 投资管理6 【正确答案】 C【试题解析】 (P A，IRR，15)=127 490125
14、 000=5 099 6，查年金现值系数表：(PA，18， 15)=5099 6，故该项目的内含报酬率是 18。【知识模块】 投资管理7 【正确答案】 C【试题解析】 静态投资回收期=100(15+10010)=4(年)。【知识模块】 投资管理8 【正确答案】 D【试题解析】 独立投资方案，是指两个或两个以上项目互不依赖，可以同时并存，各方案的决策也是独立的。独立投资方案的决策属于筛分决策，评价各方案本身是否可行，即方案本身是否达到某种预期的可行性标准。独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间评价方案的优先次序排序。分析时，以各独立方案的获利程
15、度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。【知识模块】 投资管理9 【正确答案】 A【试题解析】 形成固定资产费用包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费(选项 A)、其他费用。固定资产原值包括：形成固定资产费用、建设期资本化利息(选项 B)、预备费( 选项 D)。因此选 A。选项 C，生产准备费是形成其他资产费用。【知识模块】 投资管理10 【正确答案】 D【试题解析】 净现值、净现值率(选项 B)、内部收益率(选项 C)等为主要指标，静态投资回收期(选项 A)为次要指标，总投资收益率(选项 D)为辅助指标。【知识模块】 投资管理11 【正确答案】 B【试题解析】 原始投资是开展正常
16、经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资。【知识模块】 投资管理12 【正确答案】 D【试题解析】 包括建设期的静态投资回收期是使得累计净现金流量为 0 的年限。【知识模块】 投资管理二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。13 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 发展性投资也可以成为战略性投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。选项 B 属于维持性投资。【知识模块】 投资管理14 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 以回
17、收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小项目的可行性越强。故本题的正确答案为 ABC。【知识模块】 投资管理15 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 企业投资管理的特点有：(1)属于企业的战略性决策；(2)属于企业的非程序化管理；(3)投资价值的波动性大。【知识模块】 投资管理16 【正确答案】 B,C【试题解析】 形成固定资产费用包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费(选项 A)、其他费用。固定资产原值包括：形成固定资产费用、建设期资本化利息(选项 B)、预备费( 选项 C)。选项 D，生产准备费是形成其他资产费用。因此选BC。【知识模块】 投资管理17 【正确答案】
18、 A,B,D【试题解析】 差额内部收益率法(选项 C)，适用于项目计算期相同的投资决策；适用于项目计算期不同的方法有：方案重复法(选项 A)、最短计算期法(选项 B)、年等额净回收额法(选项 D)，其中前两者是计算期统一法。【知识模块】 投资管理三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。18 【正确答案】 A【试题解析】 市场利率上升，折现率上升，现值则会降低，所以债券的价格会下跌。【知识模块】 投资管理
19、19 【正确答案】 B【试题解析】 净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，有时也不能对寿命期不同的投资互斥方案进行直接决策。【知识模块】 投资管理20 【正确答案】 A【试题解析】 投资项目可行性主要包括环境可行性技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。其中财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性要求符合的前提下着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。【知识模块】 投资管理21 【正确答案】 A【试题解析】 经营成本有加法和减法两种估算公式，其中减法公式为某年经营成本=该年不包括财务费用的总成本一该年折旧额一该年无形资产和其他资产的摊销额。
20、由公式可以知道本题说法正确。【知识模块】 投资管理22 【正确答案】 A【试题解析】 在其他条件不变的情况下，折现率越大，净现值越小。所以使某投资方案的净现值小于零的折现，一定大于投资方案的内含报酬率。【知识模块】 投资管理23 【正确答案】 A【试题解析】 预备费又称不可预见费，是指在可行性研究中难以预料的投资支出，包括基本预备费和涨价预备费。预备费的资金投入方式，可假定在建设期末 j 次投入。【知识模块】 投资管理四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结
21、果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。【知识模块】 投资管理24 【正确答案】 计算表中用英文字母表示的项目：(A)=一 1 900+1 000=一 900(B)=900 一(一 900)=1 800【知识模块】 投资管理25 【正确答案】 计算或确定下列指标：静态回收期：包括投资期的静态回收期=3+9001 800=3 5(年)不包括投资期的静态回收期=351=2 5(年)净现值为 1 8633 万元原始投资现值=1000+9434=1 9434(万元)现值指数=1+净现值率=1+1 86331 9434=196【知识模块
22、】 投资管理26 【正确答案】 评价该项目的财务可行性：因为该项目的净现值为 18633 万元，大于 0(或现值指数大于 1)，所以该项目具备财务可行性。【知识模块】 投资管理【知识模块】 投资管理27 【正确答案】 P=50(PF，i，1)+60(PF，i，2)+80(PF，i ，3)=510 应采用逐次测试法：当 i=16时， P=一 52338 当 i=18时，P=499-32 所以，16i18，用内插法： 所以，i=1711【知识模块】 投资管理28 【正确答案】 必要收益率 R=5+15(15 一 5)=20 【知识模块】 投资管理29 【正确答案】 因为股票投资收益率必要收益率，所
23、以 W 公司购买甲股票不合算。【知识模块】 投资管理【知识模块】 投资管理30 【正确答案】 因为 A 方案第 3 年的累计净现金流量：30 000+30 000+0 60 000=0，所以该方案包括投资期的静态回收期=3( 年 )；净现值=折现的净现金流量之和=30 344(元)。【知识模块】 投资管理31 【正确答案】 对于 A 方案由于净现值大于 0，包括建设期的投资回收期=3=62 年，所以该方案完全具备财务可行性：对于 B 方案由于净现值大于 0，包括建设期的静态投资回收期为 3582 年，所以该方案完全具备财务可行性：对于 C 方案由于净现值大于 0，包括建设期的静态投资回收期 7
24、122(年)，所以该方案基本具备财务可行性。【知识模块】 投资管理32 【正确答案】 C 方案的年金净流量=净现值(AP，10，12)=70 0000 146 8=10 276(元)A 方案的年金净流量=6 967(元)B 方案的年金净流量=9 370(元)因为 C 方案的年金净流量最大，所以应当选择 C 方案。【知识模块】 投资管理五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。
25、【知识模块】 投资管理33 【正确答案】 甲公司债券的价值=1 000(P F，6，5)+1 0008 (PA，6，5)=10000747 3+10008 4 212 41 08429(元)因为：发行价格 1 041 元债券价值 1 08429 元所以：甲债券收益率6下面用 7再测试一次其现值计算如下：P=10008(PA，7，5)+1 000(PF，75)=100084100 0+1 00007130=1041(元)计算数据为 1 041 元，等于债券发行价格，说明甲债券收益率为 7。【知识模块】 投资管理34 【正确答案】 乙公司债券的价值=(1 000+1 00085)(P F ，6，5
26、)=(1000+100085)0747 3=1 04622( 元)因为：发行价格 1050 元债券价值 1 04622 元所以：乙债券收益率6下面用 5再测试一次，其现值计算如下：P=(1 000+1 00085)(PF，55)=(1 000+10008 5)0 783 5=1 09690(元)因为：发行价格 1 050 元债券价值 1 09690 元所以：5乙债券收益率6应用插值法：【知识模块】 投资管理35 【正确答案】 丙公司债券的价值 P=1000(PF，6，5)=1 0000747 3=747 3【知识模块】 投资管理36 【正确答案】 因为：甲公司债券收益率高于 A 公司的必要收益率，发行价格低于债券价值所以：甲公司债券具有投资价值因为：乙公司债券收益率低于 A 公司的必要收益率，发行价格高于债券价值所以：乙公司债券不具备投资价值因为：丙公司债券的发行价格高于债券价值所以：丙公司债券的不具备投资价值决策结论：A 公司应当选择购买甲公司债券的方案。【知识模块】 投资管理37 【正确答案】 【知识模块】 投资管理
