1、会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷 3 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 某公司新建一条生产线，预计投产后第一年、第二年流动资产需用额分别为 40万元和 50 万元，结算性流动负债需要额分别为 15 万元和 20 万元，则第二年新增的营运资金额是（ ）。（A）5 万元（B） 15 万元（C） 20 万元（D）30 万元2 对项目计算期相同而原始投资不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是（ ）。(2012 年改编)（A）回收期法（B）现值指数法（C
2、）内含报酬率法（D）净现值法3 下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是（ ）。(2011 年改编)（A）该方案净现值年金现值系数（B）该方案净现值 年金现值系数的倒数（C）该办案每年相等的净现金流量年金现值系数（D）该方案每年相等的净现金流量年金现值系数的倒数4 下列各项中，不属于静态回收期优点的是（ ）。(2010 年改编)（A）计算简便（B）便于理解（C）直观反映返本期限（D）正确反映项目总回报5 某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定贴现率为 10，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值为-0.12 万元；乙方案的内含报酬率为 9；丙方案的项目计算期为 10 年，净现值为
3、960 万元，(PA，10，10)=6.1446；丁方案的项目计算期为 11 年，年金净流量为 136.23 万元。最优的投资方案是（ ）。（A）甲方案（B）乙方案（C）丙方案（D）丁方案6 某上市公司预计未来 5 年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股评价模型中，最适宜于计算该公司股票价值的是（ ）。（A）固定成长模式（B）零增长模式（C）阶段性成长模式（D）股利固定增长模型7 对项目寿命期相同而原始投资不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是（ ）。（A）回收期法（B）现值指数法（C）内含报酬率法（D）净现值法8 对投资规模小同的两个独立投资项目的评价，应优先选择
4、（ ）。（A）净现值大的方案（B）项目周期短的方案（C）投资额小的方案（D）内含报酬率大的方案9 某投资方案的年营业收入为 100000 元。年总营业成本为 60000 元，其中年折旧额 10000 元，所得税税率为 25，该方案的每年营业现金流量为（ ）。（A）30000 元（B） 40000 元（C） 16800 元（D）43200 元10 一台旧设备账面价值为 30000 元，变现价值为 32000 元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加流动资产 5000 元。增加流动负债 2000 元。假定所得税税率为 25，则继续使用该设备初始的现金流出量为（ ）元。（A）32200
5、（B） 33800（C） 34500（D）3580011 下列说法中不正确的是（ ）。（A）内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率（B）内含报酬率是方案本身的投资报酬率（C）内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率（D）内含报酬率是使方案现值指数等于零的贴现率12 估算股票价值时的折现率，不能使用（ ）。（A）股票市场的平均收益率（B）债券收益率加适当的风险报酬率（C）国债的利息率（D）投资人要求的必要报酬率13 ABC 公司平价购买刚发行的面值为 1000 元(5 年期、每半年支付利息 40 元) 的债券，该债券按年计算的持有至到期日的实际年内含报酬率为（ ）。（A
6、）4（B） 7.84（C） 8（D）8.1614 某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票内含报酬率与投资人要求的最低报酬率相比（ ）。（A）较高（B）较低（C）相等（D）可能较高也可能较低二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。15 在下列方法中不能直接用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（ ）。（A）净现值法（B）现值指数法（C）年金净流量法（D）内含报酬率法16 与实体项目投资相比，证券投资具有的特点有（ ）。（A）价值虚拟性（B）可分割性（C）持有
7、目的多元性（D）强流动性17 下列投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标有（ ）。（A）净现值（B）回收期（C）内含报酬率（D）年金净流量18 评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点有（ ）。（A）不能衡量企业的投资风险（B）没有考虑资金时间价值（C）没有考虑超过原始投资额的现金流量（D）不能计算出较为准确的投资经济效益19 如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的有（ ）。（A）现值指数（B）净现值（C）内含报酬率（D）动态回收期20 下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有（ ）。（A）年金净流量法（B）内含报酬率法（C）现值指数法（D）回收期法21
8、 下列各项中属于长期资产投资内容的有（ ）。（A）购置成本（B）运输费（C）安装费（D）固定资产改良支出22 与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（ ）。（A）属于企业的战略性决策（B）属于企业程序化决策（C）投资经济活动具有一次性和独特性的特点（D）投资价值的波动性大23 下列有关投资项目可行性评价正确的有（ ）。（A）资金筹集的可行性属于财务可行性分析的内容之一（B）企业应该先进行财务可行性评价，再进行环境、技术、市场可行性（C）财务可行性是着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价（D）财务可行性。要求投资项目在经济上具有效益处24 下列属干净现值指标缺点的有（ ）。（
9、A）不能直接反映投资项目的实际收益率水平（B）当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣（C）所采用的贴现牢不易确定（D）没有考虑投资的风险性25 下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，正确的有（ ）。（A）它忽略了货币时间价值（B）它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据（C）它不能测度项目的盈利性（D）它考虑超过原始投资额的现金流量26 在单一方案决策过程中，与净现值评价结论一致的评价指标有（ ）。（A）现值指数（B）年金净流量（C）回收期（D）内含报酬率27 内含报酬率是指（ ）。（A）投资报酬与总投资的比率（B）能使未来现金流人量现值与未来现金流出缝现
10、值相等的贴现率（C）未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率（D）使投资方案净现值为零的贴现率28 关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，正确的有（ ）。（A）营业现金流量等于税后营业利润加上非付现成本（B）营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税（C）营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额（D）营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税29 下列属于证券投资目的的有（ ）。（A）分散资金投向，降低投资风险（B）利用闲置资金。增加企业收益（C）稳定客关系，保障生产经营（D）提高资产的流动性。增强偿债能力30 下列属于证券投资系统风险的有（ ）
11、。（A）违约风险（B）再投资风险（C）购买力风险（D）价格风险31 下列关于债券价值的说法中正确的有（ ）。（A）溢价发行的债券，债券价值对市场利率的变化较为敏感（B）折价发行的债券，债券价值对市场利率的变化较为敏感（C）对于长期债券来说，溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高（D）对于短期债券来说，折价债券的价值与票面金额的偏离度较高32 债券 A 和债券 B 是两只刚发行的每年付息一次的债券，两个债券的而值、票而利率、市场利率均相同，以下说法中，正确的有（ ）。（A）若市场利牢高于票面利率，偿还期限长的债券价值低（B）若市场利率低于票面利率，偿还期限长的债券价值高（C）若市场利率高于票面利率
12、，偿还期限短的债券价值低（D）若市场利率低于票面利率，偿还期限短的债券价值高33 下列说法中正确的有（ ）。（A）即使票面利率相同的两种侦券，山于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别（B）如小考虑风险。债券价值大于市价时，买进该债券是合算的（C）债券以何种方式发行最主要足取决于票面利率与市场利率的一致程度（D）投资长期溢价债券，容易获取投资收益但安全性较低，利牢风险较大34 与股票内在价值呈反方向变化的因素有（ ）。（A）股利年增长率（B）年股利（C）期望的最低收益率（D）B 系数三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则
13、填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。35 如果项目的全部投资均于建设起点一次投入，且建设期为零，营业期每年净现金流量相等，则计算内含报酬牢所使用的年金现值系数等于该项目静态回收期期数。（ ）(2012 年改（A）正确（B）错误36 企业的投资活动先于经营活动，对企业经营活动的方向产生重大影响。（ ）（A）正确（B）错误37 项目投资，属于直接投资，证券投资属于间接投资。（ ）（A）正确（B）错误38 投资应遵循的原则之一是结构平衡原则，按照这一原则，企业应对投资项目实施过程中的进程进行控制。（ ）（A）正
14、确（B）错误39 对内投资都是直接投资，对外投资不一定都是间接投资。（ ）（A）正确（B）错误40 一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的贴现率，一定高于该投资办案的内含报酬率。（ ）（A）正确（B）错误41 某一方案年金净流量等于该方案净现值与相关的资本回收系数的乘积。（ ）（A）正确（B）错误42 如果把原始投资看成是按预定贴现率借入的，那么在净现值法下，当净现值为正数时说明还本付息后该项目仍有剩余收益。（ ）（A）正确（B）错误43 只有扩建重置方案对营业现金流人无影响时才可采用年金成本法进行决策。（ ）（A）正确（B）错误44 若 A、B、C 三个方案是独立的且投资规模不同，采用年金
15、净流量法可以作出优先次序的排列。（ ）（A）正确（B）错误45 股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流人量的现值。（ ）（A）正确（B）错误46 从长期来看公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀冈素)不可能超过股票投资人要求的必要报酬率。（ ）（A）正确（B）错误47 当投资者要求的收益率高于债券(指分期付息债券，下同)票而利率时，债券的市场价值会低于债券向值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值。（ ）（A）正确（B）错误48 当票面利率与市场利率相同时，债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动。（ ）（A）正确（B）错误49 如果等风险债券的市场
16、利率不变，按年付息，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降。（ ）（A）正确（B）错误会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷 3 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A【试题解析】 投资垫支的营运资金是追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。第一年的流动资金额=40-15=25(万元)，第二年的流动资金额=50-20=30(万元) ，所以第二年新增的流动资金额=30-25=5(万元)。【知识模块】 投资管理2 【正确答案】 D【
17、试题解析】 互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。冈此一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。当投资项目寿命期不同时，年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。【知识模块】 投资管理3 【正确答案】 B【试题解析】 年金净流量=该方案净现值(PA ，i，n)，所以选项 B 正确。【知识模块】 投资管理4 【正确答案】 D【试题解析】 本题主要考核点是静态回收期的优缺点。静态回收期的优点是计箅简便，易于理解。缺点是忽视时间价值，没有考虑超过原始投资额的现金流量。所以应选选项 D。【知识模块】 投资管理5 【正确答案】 C【试题解析】 本题主要考核点是投资项目的财务可行性分析和互斥方案的比较决策
18、。甲方案净现值小于零，不可行。乙方案内含报酬率小于基准贴现率。不可行。丙方案与丁方案属于计算期不同的方案，用年金净流量法比较，年金净流量大的为优。丙方案的年金净流量=9606.1446=156.23(万元)；丁方案的年金净流量为136.23 万元，丙方案的年金净流量 156.23 万元丁方案的年金净流量 136.23 万元，因此丙方案是最优方案。【知识模块】 投资管理6 【正确答案】 C【试题解析】 阶段性成长模式主要适用于许多公司的盈余在某一期间有一个超常的增长牢，这段期间的增长率 g 可能大于 Rs，而后阶段公司的盈余固定不变或正常增长。选项 B 适用于股利固定不变的状态，选项 A、D 适
19、用于股利逐年稳定增长的状态。【知识模块】 投资管理7 【正确答案】 D【试题解析】 项目寿命期相同的互斥办案可用净现值法进行决策，现值指数法和内含报酬率法不适合投资规模不同的互斥方案决策。【知识模块】 投资管理8 【正确答案】 D【试题解析】 本题考点是净现值法与内含报酬率的比较。对于独立方案的评优，应采用现值指数与内含报酬率进行评优，对于再斥方案的评优应采用净现值法和年金净流最法进行评比。【知识模块】 投资管理9 【正确答案】 B【知识模块】 投资管理10 【正确答案】 C【知识模块】 投资管理11 【正确答案】 D【试题解析】 内含报酬率是使方案现值指数等于 1 的贴现率。【知识模块】 投
20、资管理12 【正确答案】 C【试题解析】 股票投资有风险，因此不能用国债的利息率作为估箅股票价值时的折现率。【知识模块】 投资管理13 【正确答案】 D【知识模块】 投资管理14 【正确答案】 A【知识模块】 投资管理二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。15 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 净现值法适用于项目寿命期相等的互斥方案比较决策。【知识模块】 投资管理16 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 证券投资的特点是价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性和高风
21、险性。【知识模块】 投资管理17 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 这长期投资决策评价指标中只有回收期为反指标。即越小越好；其余均为正指标即越大越好。【知识模块】 投资管理18 【正确答案】 B，C ，D【试题解析】 本题考点是静态回收期指标的缺点。静态回收期属于非折现指标，不考虑时间价值，只考虑回收期满以前的现金流量。所以选项 B、C 正确。正静态回收期没有考虑时间价值，没有考虑案全部的流量及收益，所以不能计算较为准确的投资经济效益。回收期指标能在一定程度上反映项目投资风险的大小。回收期越短，投资风险越小，所以_小选选项 A。【知识模块】 投资管理19 【正确答案】 A，B【试题解析】
22、内含报酬率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受贴现率高低的影响。贴现率提高，动态投资回收期指标会变大。【知识模块】 投资管理20 【正确答案】 A，C【试题解析】 年金净流量法和现值指数法都属于净现值的辅助方法。【知识模块】 投资管理21 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 长期资产投资的内容包括在固定资产、递延资产等长期资产上的购人、建造、运输、安装、试运行等方面所需的现金支出。如购置成本、运输费、安装费等。对于投资实施后导致同定资产性能改进而发生的改良支出也属于固定资产的后期投资。【知识模块】 投资管理22 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 企业投资的特点表现在三方面：属于企业
23、的战略性决策、属于企业的非程序化管理、投资价值的波动性火。对承复性日常经营活动进行的管理，称为程序化管理。对非重复性特定经济活动进行的管理，称为非程序化管理。投资经济活动具有一次性和独特性的特点，投资管理属于非程序化管理，选项 B 错误。【知识模块】 投资管理23 【正确答案】 A，C，D【试题解析】 财务可行性，要求投资项目在经济上具有效益性，这种效益性是明显的和长期的。财务行忭是在相关的环境、技术、市场可行完成的前提下，着重要绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。【知识模块】 投资管理24 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 净现值法在所设定的
24、贴现率中包含投资风险报酬率的要求，就能有效的考虑投资风险，所以不选选项 D。【知识模块】 投资管理25 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 投资项目的回收期指标只考虑了部分现金流量，选项 D 错误。【知识模块】 投资管理26 【正确答案】 A，B，D【知识模块】 投资管理27 【正确答案】 B，D【试题解析】 本题的考点是内含报酬率的含义。选项 A 未考虑时间价值，选项C 是指现值指数指标，故小选选项 A 和 C。【知识模块】 投资管理28 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 会计营业成本中的成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本
25、中不应包括非付现成本。【知识模块】 投资管理29 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 本题的考点是证券投资的口的。【知识模块】 投资管理30 【正确答案】 B，C ，D【知识模块】 投资管理31 【正确答案】 A，C【试题解析】 市场利率低于票面利率时(即溢价债券)，债券价值对市场利率的变化较为敏感市场利率稍有变动，债券价值就会发剧烈地波动；市场利率超过票而利率后(即折价债券) ，债券价值对市场利率的变化许不敏感，市场利率的提高，不会使债券价值过分地降低选项 A 正确，选项 B 错误。短期的溢价或折价债券对决策的影响并不大，选项 D 错误，对于长期债券来说，溢价债券的价值与票面金额的偏离
26、度较高，选项 C 正确。【知识模块】 投资管理32 【正确答案】 A，B【试题解析】 债券期限越长，债券价值越偏离债券两值。由于市场利牢与债券价值反向变动市场利率提高时，债券价值会低于值，期限越长的债券价值会越低；当市场利率降低时，债券价值会高于面值，期限越长的债券价值会越高。【知识模块】 投资管理33 【正确答案】 A，B，C，D【试题解析】 即使票利率相同的两种债券，由于息方式不同(每年付息一次。到期一次还本付息)，实际利率会有差别。在不考虑风险问题时。债券价值大于市价买进债券是合算的。影响债券发行价格的因素很多，但主要取决于市场利率和票面利率的一致程度，当票面利率高于市场利率时，溢价发行
27、；当票面利率低于市场利率时，折价发行；当票面利率等于市场利率时平价发行。长期债券的价值波动较大，特别是票面利率高于市场利率的长期溢价债券，容易获取投资收益但安全性较低，利率风险较大。【知识模块】 投资管理34 【正确答案】 C，D【知识模块】 投资管理三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。35 【正确答案】 A【知识模块】 投资管理36 【正确答案】 B【知识模块】 投资管理37 【正确答案】 B【知
28、识模块】 投资管理38 【正确答案】 B【知识模块】 投资管理39 【正确答案】 B【试题解析】 对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。【知识模块】 投资管理40 【正确答案】 B【试题解析】 净现值与贴现率呈反方向变动。净现值越大贴现率越小，内含报酬率对应的净现值等于 0，所以，使投资方案净现值小于零的贴现率一定高于该投资方案的内含报酬率。【知识模块】 投资管理41 【正确答案】 B【试题解析】 某一方案年金净流量等于该方案净现值除以年金现值系数，年金现值系数与资本回收系数互为倒数。【知识模块】 投资管理42 【正确答案】 B
29、【试题解析】 现值的经济含义是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。【知识模块】 投资管理43 【正确答案】 B【试题解析】 扩建重置方案所增加或减少的营业现金流入也可以作为现金流出量的抵减，并据此比较各方案的年金成本。【知识模块】 投资管理44 【正确答案】 B【试题解析】 独立方案间的评优，应以内含报酬率或现值指数的高低为基准来选择；对于互斥投资项目，可以直接根据年金净流量法做出评价。【知识模块】 投资管理45 【正确答案】 B【试题解析】 资本利得是指买卖价差收益，而股票投资的现金流人是指未来股利所得和售价，因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值。【知识模块】 投
30、资管理46 【正确答案】 A【试题解析】 如果 g 大于 Rs，根据固定增长的股票价值模型，其股票价值将是负数，没有实际意义。【知识模块】 投资管理47 【正确答案】 A【试题解析】 本题考点：债券价值与要求的投资收益率及票面利率的关系。市场利率，即投资人要求的收益率。大于票面利率，市场价值低于票面价值，反之，则相反。【知识模块】 投资管理48 【正确答案】 B【试题解析】 引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因。是票面利率与市场利率的不一致。债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动，溢价或折价债券，才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。【知识模块】 投资管理49 【正确答案】 B【试题解析】 债券期限越短。债券票面利率对债券价值的影响越小。【知识模块】 投资管理
