1、会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷 7 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 将企业投资区分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标志是( )。（A）按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系（B）按投资对象的存在形态和性质（C）按投资活动对企业未来生产经营前景的影响（D）按投资项目之间的相互关联关系2 甲公司购买一台新设备用于生产新产品 A，设备价值为 45 万元，使用寿命为 5年，期满无残值，按年数总和法计提折旧(与税法规定一致)。用该设备预计每年能为公司带来销售收
2、入 38 万元，付现成本 15 万元。最后一年全部收回第一年垫付的营运资金 8 万元。假设甲公司适用的企业所得税税率为 25，则该公司最后一年因使用该设备产生的现金净流量为( )万元。（A）23（B） 215（C） 26（D）2453 ABC 公司在 2014 年年末考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以40000 元购入，税法规定的折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计残值率为10，目前可以按 10000 元价格卖出，假设所得税税率为 25，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是( )。（A）减少 360 元（B）减少 1200 元（C）增加 9640 元（D）增加 10300
3、 元4 下列不适合作为财务可行性评价中计算净现值的贴现率确定的方法是( )。（A）市场利率（B）投资者希望获得的预期最低投资报酬率（C）企业平均资本成本率（D）投资项目的内含报酬率5 下列说法中不正确的是( )。（A）内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率（B）内含报酬率是方案本身的投资报酬率（C）内含报酬率是使方案净现值等于零的折现率（D）内含报酬率是使方案现值指数等于零的折现率6 已知某投资项目按 14贴现率计算的净现值大于零，按 16贴现率计算的净现值小于零，则该项目的内含报酬率肯定( )。（A）大于 14，小于 16（B）小于 14（C）等于 15（D）大于
4、 167 静态投资回收期是( ) 。（A）净现值为零的年限（B）现金净流量为零的年限（C）累计净现值为零的年限（D）累计现金净流量为零的年限8 下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，不正确的是( )。（A）它忽略了货币时间价值（B）它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据（C）它不能测度项目的盈利性（D）它不能测度项目的流动性9 已知某投资项目的项目计算期是 8 年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是 25 年，则按内含报酬率确定的年金现值系数是( )。（A）32（B） 55（C） 25（D）410
5、在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。（A）该方案的年金净流量大于 0（B）该方案动态回收期等于 0（C）该方案的现值指数大于 1（D）该方案的内含报酬率等于设定贴现率11 对投资规模不同的两个独立投资项目进行评价，应优先选择( )。（A）净现值大的方案（B）项目周期短的方案（C）投资额小的方案（D）内含报酬率大的方案12 不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资与其他投资项目彼此间是( )。（A）互斥方案（B）独立方案（C）互补方案（D）互不相容方案13 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为 12，有四个方案可供选择。其中甲
6、方案的项目寿命期为 10 年，净现值为 1000 万元，10 年期、贴现率为 12的投资回收系数为 0177；乙方案的现值指数为 085；丙方案的项目寿命期为 11 年，其年金净流量为 150 万元；丁方案的内含报酬率为 10。最优的投资方案是( ) 。（A）甲方案（B）乙方案（C）丙方案（D）丁方案二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。14 与日常经营活动相比，企业投资管理的主要特点表现在( )。（A）属于企业的战略性决策（B）属于企业程序化决策（C）投资经济活动具有一次性和独特
7、性的特点（D）投资价值的波动性大15 维持性投资也可以称为战术性投资，下列属于维持性投资的有( )。（A）更新替换旧设备的投资（B）配套流动资金投资（C）生产技术革新的投资（D）开发新产品投资16 下列有关投资项目可行性评价正确的有( )。（A）资金筹集的可行性属于财务可行性分析的内容之一（B）企业应该先进行财务可行性评价，再进行环境、技术、市场可行性（C）财务可行性是着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价（D）财务可行性，要求投资项目在经济上具有效益性17 下列关于投资项目营业现金净流量预计的各种做法中，正确的有( )。（A）营业现金净流量等于税后营业利润加上非付现成本（B）营
8、业现金净流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税（C）营业现金净流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额（D）营业现金净流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税18 若净现值为负数，表明该投资项目( )。（A）各年利润小于 0，不可行（B）它的投资报酬率小于 0，不可行（C）它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行（D）它的投资报酬率不一定小于 019 下列属于净现值指标缺点的有( )。（A）不能直接反映投资项目的实际收益率水平（B）当各项目原始投资额现值不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣（C）所采用的折现率小易确定（D）没有考虑投资的风险性20 下列项目投
9、资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有( )。（A）年金净流量法（B）内含报酬率法（C）现值指数法（D）投资回收期法21 影响项目内含报酬率的因素包括( )。（A）投资项目的有效年限（B）投资项目的现金流量（C）企业要求的最低投资报酬率（D）银行贷款利率三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。22 项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资。 ( )（A）正确（B）错误23 投资应遵循的原则之一
10、是结构平衡原则，按照这一原则，企业应对投资项目实施过程中的进程进行控制。 ( )（A）正确（B）错误24 对内投资都是直接投资，对外投资不一定都是间接投资。 ( )（A）正确（B）错误25 一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的贴现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。 ( )（A）正确（B）错误26 某一方案年金净流量等于该方案净现值与相关的资本回收系数的乘积。 ( )（A）正确（B）错误27 只有扩建重置方案对营业现金流入无影响时才可采用年会成本法进行决策、 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结
11、果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。28 某公司准备购入一设备以投资新产品。既有甲、乙两个互斥方案可供选择。甲方案需投资 30000 元，使用寿命 5 年，采用直线法计提折旧，5 年后设备无残值，5 年中每年销售收入为 15000 元，每年的付现成本为 5000 元。乙方案需投资 36000元，采用年数总和法计提折旧，使用寿命也是 5 年，5 年后有残值收入 6000 元，残值收入与税法规定相同。5 年中每年收入为 17000 元，付现成本第一年为 6
12、000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费 300 元，另需垫支营运资金 3000 元，项目期满时全额收回。假设所得税税率为 25，资本成本率为 10。要求：(1)计算两个方案的每年的现金净流量。(2)计算两个方案的净现值。(3)计算两个方案的静态投资回收期和动态投资回收期。(4)试判断应选用哪个方案。29 D 公司正面临印刷设备的选择决策。它可以购买 10 台甲型印刷机，每台价格8000 元，且预计每台设备每年年末支付的修理费为 2000 元。甲型设备将于第 4 年年末更换，预计无残值收入。另一个选择是购买 11 台乙型设备来完成同样的工作，每台价格 5000 元，每台每年年末支付的修理费
13、用分别为 2000 元、2500 元、3000元。乙型设备需于 3 年后更换，在第 3 年年末预计有 500 元台的残值变现收入。该公司此项投资的机会成本为 10；所得税税率为 25(假设该公司将一直盈利)，税法规定的该类设备折旧年限为 3 年，按直线法计提折旧，残值率为 10；预计选定设备型号后，公司将长期使用该种设备，更新时不会随意改变设备型号，以便与其他作业环节协调。要求：分别计算采用甲、乙设备的年金成本，并据此判断应购买哪一种设备。30 已知：某公司发行票面金额为 1000 元、票面利率为 8的 3 年期债券，该债券每年计息一次，到期归还本金，当时的市场利率为 10。部分资金时间价值系
14、数如下：要求： (1)计算该债券的内在价值。 (2) 假定投资者甲以 940 元的市场价格购入该债券，准备一直持有至期满，若不考虑各种税费的影响，计算内部收益率(采用内插法进行计算)。31 某上市公司本年度的净收益为 20000 元，每股支付股利 2 元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第 1 年增长 14，第 2 年增长 14，第 3 年增长 8。第 4 年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：(1)假设投资人要求的报酬率为 10，计算股票的价值(精确到 001 元)；(2)如果股票的价格为
15、2490 元，若长期持有，不准备出售，计算股票的内部收益率(精确到 1) 。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。32 某企业目前有两个备选项目，相关资料如下，资料一：已知甲投资项目投资期投入全部原始投资，其累计各年现金净流量如表所示：资料二：乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资 200 万元，无形资产投资25 万元。投资期为 0，营业期 5 年，预期残值为 0，预计
16、与税法残值一致，无形资产自投产年份起分 5 年摊销完毕。投产开始后预计每年流动资产需用额 90 万元，流动负债需用额 30 万元。该项目投产后，预计第 1 到 4 年，每年营业收入 210 万元，第 5 年的营业收入 130 万元，预计每年付现成本 80 万元。资料三：该企业按直线法计提折旧，全部营运资金于终结点一次回收，所得税税率 25，设定贴现率 10。 要求： (1)根据资料一计算甲项目下列相关指标： 填写表中甲项目各年的现金净流量和折现的现金净流量； 计算甲投资项目包含建设期的静态投资回收期和动态投资回收期； 计算甲项目的净现值。 (2)根据资料二计算乙项目下列指标： 计算该项目营运资
17、本投资总额和原始投资额； 计算该项目在经济寿命期各个时点的现金净 流量； 计算乙项目的净现值和内含报酬率。 (3)若甲、乙两方案为互斥方案，你认为应选择哪一方案进行投资。33 某企业拟更新原设备，新旧设备的详细资料如下：假设企业最低报酬率为 10，所得税税率为 25，按直线法计提折旧，请分析一下该企业应否更新。34 已知：A 公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为 6。现有三家公司同时发行 5 年期，面值均为 1000 元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为 8，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为 1041元；乙公司债券的票面利率为 8，单利计息，到期一次
18、还本付息，按复利折现债券发行价格为 1050 元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为 750 元，到期按面值还本。部分资金时间价值系数如下：要求： (1)计算 A 公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。 (2)计算 A 公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。 (3)计算 A 公司购入丙公司债券的价值。 (4)根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为 A 公司做出购买何种债券的决策。 (5)若 A 公司购买并持有甲公司债券， 2 年后将其以1050 元的价格出售，利用简便算法计算该项投资收益率。35 某公司股票的 B 系数为 25，目前无风险收益率为 6，市场上所
19、有股票的平均报酬率为 10，若该股票为固定增长股，增长率为 6，预计一年后的股利为15 元。要求：(1)测算该股票投资人要求的必要投资收益率；(2)该股票的价格为多少时可购买；(3)若股票目前的市价为 14 元，预期 1 年后的市价为 15 元，那么投资人持有一年后出售的内部收益率为多少?会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷 7 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 C【试题解析】 按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以分为直接投资和间接投
20、资；按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资；按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，企业投资可以分为发展性投资和维持性投资；按投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。【知识模块】 投资管理2 【正确答案】 C【试题解析】 最后一年折旧45(115)3(万元)，最后一年的税后营业利润(38 153)(125) 15( 万元)，最后一年的现金净流量税后营业利润折旧回收营运资金153826(万元)。【知识模块】 投资管理3 【正确答案】 D【试题解析】 已提折旧840000(110)1028800(元)，账面净值400002880011200(元)
21、，变现损失11200100001200(元)，变现损失抵税120025300(元)，现金净流量10000300 10300(元)。【知识模块】 投资管理4 【正确答案】 D【试题解析】 本题考查的是财务可行性评价中贴现率的确定方法。若用内含报酬率为贴现率计算方案的净现值，净现值为 0。【知识模块】 投资管理5 【正确答案】 D【试题解析】 内含报酬率是使方案现值指数等于 1 的折现率。【知识模块】 投资管理6 【正确答案】 A【试题解析】 内含报酬率是使得方案净现值为零时的贴现率，所以本题的内含报酬率应该是在 14和 16之间。【知识模块】 投资管理7 【正确答案】 D【试题解析】 静态投资回
22、收期是指没有考虑货币时间价值，以投资项目未来现金净流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。【知识模块】 投资管理8 【正确答案】 D【试题解析】 投资回收期由于只考虑回收期满以前的现金流量，所以只能用来衡量方案的流动性。【知识模块】 投资管理9 【正确答案】 C【试题解析】 静态投资回收期投资额NCF25(年)。NCF(P A，IRR ，8)投资额0(PA，IRR，8) 投资额 NCF25【知识模块】 投资管理10 【正确答案】 D【试题解析】 当一项投资方案的净现值等于零时，表明该方案年金净流量为 0，所以选项 A 错误；该方案的现值指数等于 1，所以选项 C 错误；净现值和动态回收期没有必然联
23、系，所以选项 B 错误。【知识模块】 投资管理11 【正确答案】 D【试题解析】 本题的考点是独立方案决策指标的选择，对于独立方案评优时，内含报酬率指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的；而对于互斥方案的评优，一般应采用净现值法和年金净流量法进行评优。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。【知识模块】 投资管理12 【正确答案】 B【试题解析】 独立投资方案是指两个或两个以上项目互不依赖，可以同时并存，各方案的决策也是独立的。【知识模块】 投资管理13 【正确答案】 A【试题解析】 由于乙方案的现值指数小于 1，丁方案的内
24、含报酬率为 10小于设定贴现率 12，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目寿命期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案。甲方案的年金净流量=项目的净现值年金现值系数=项目的净现值投资回收系数10000177177(万元)，高于丙方案的年金净流量 150 万元，所以甲方案较优。【知识模块】 投资管理二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。14 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 企业投资管理的特点表现在三方面：属于企业的战略性决策、属于企业的非程序化管理、投资价值的波
25、动性大。对重复性日常经营活动进行的管理，称为程序化管理。对非重复性特定经济活动进行的管理，称为非程序化管理。投资经济活动具有一次性和独特性的特点，投资管理属于非程序化管理，选项 B 错误。【知识模块】 投资管理15 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，可将企业投资分为发展性投资和维持性投资。发展性投资也可以称为战略性投资，是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。维持性投资也可以称为战术性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发
26、展全局的企业投资。如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。选项 D 属于发展性投资。【知识模块】 投资管理16 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 财务可行性，要求投资项目在经济上具有效益性，这种效益性是明显的和长期的。财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。【知识模块】 投资管理17 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 会计营业成本中的成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本中不应包括非付现成本。【知识模
27、块】 投资管理18 【正确答案】 C,D【试题解析】 净现值为负数，即表明该投资项目的报酬率小于预定的折现率，方案不可行，但并不表明该方案一定为亏损项目或投资报酬率小于 0。【知识模块】 投资管理19 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险报酬率的要求，就能有效地考虑投资风险，所以选项 D 错误。【知识模块】 投资管理20 【正确答案】 A,C【试题解析】 年金净流量法和现值指数法都属于净现值法的辅助方法。【知识模块】 投资管理21 【正确答案】 A,B【试题解析】 内含报酬率的大小不受折现率高低的影响。【知识模块】 投资管理三、判断题本类题共 10 小题
28、，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。22 【正确答案】 A【试题解析】 直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的。只是分类角度不同。【知识模块】 投资管理23 【正确答案】 B【试题解析】 结构平衡原则是针对合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，而动态监控原则才是指企业应对投资项目实施过程中的进程进行控制。【知识模块】 投资管理24 【正确答案】 A【试题解析】 对内投资都是直接投资，对外
29、投资主要是间接投资，也可能是直接投资。【知识模块】 投资管理25 【正确答案】 A【试题解析】 净现值与贴现率呈反方向变动。净现值越大贴现率越小，内含报酬率对应的净现值等于 0，所以，使投资方案净现值小于零的贴现率一定高于该投资方案的内含报酬率。【知识模块】 投资管理26 【正确答案】 A【试题解析】 某一方案年金净流量等于该方案净现值除以年金现值系数，年金现值系数与资本回收系数互为倒数。【知识模块】 投资管理27 【正确答案】 B【试题解析】 扩建重置方案所增加或减少的营业现金流人也可以作为现金流出量的抵减，并据此比较各方案的年金成本。【知识模块】 投资管理四、计算分析题本类题共 4 小题，
30、每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。28 【正确答案】 (1) 计算年折旧额：甲方案每年折旧额3000056000(元) 乙方案： 第 1 年折旧额(360006000) 10000( 元) 第 2 年折旧额(360006000) 8000(元) 第 3 年折旧额(360006000) 6000(元) 第 4年折旧额(360006000) 4000(元) 第 5 年折旧额(3600
31、0 6000) 2000(元) 列表计算两个方案的营业现余净流量：列表计算每年的现金净流量：(2)甲方案的净现值 9000(PA，10，5)3000090003 79083000041172(元) 乙方案的净现值10750(PF，10，1)10025(PF，10，2)9300(PF，10，3)8575(PF，10，4)16850(PF，10，5)39000107500 9091100250 82649300075138575068301685006209 39000236347(元) (3)甲方案的静态投资回收期300009000333(年) 设甲方案的动态投资回收期为N9000(PA ，10
32、，N) 30000 (PA，10，N)30000900033333 (N 4)(54)(3333331699)(3790831699) N426(年) 乙方案：乙方案的静态投资回收期4 402(年) 乙方案的动态投资回收期48098691046217477(年) (4) 因为甲方案的净现值大于乙方案，且回收期小于乙方案，所以甲方案较优。【知识模块】 投资管理29 【正确答案】 因为甲设备平均年成本低，所以选择甲设备。【知识模块】 投资管理30 【正确答案】 (1)该债券的内在价值10008 (PA，10，3)1000(PF，10，3) 802486910000 7513 95025(元) (2
33、)设内部收益率为 k，则 94010008(P A，k，3)1000(PF，k，3) 当 k12时：10008(PA，12。 3)1000(PF，12， 3)802 4018 10000 711890394(元) 利用内插法可得：解得：k1044。【知识模块】 投资管理31 【正确答案】 (1)预计第 1 年的股利2(1 14 )228( 元)预计第 2 年的股利228(114) 260(元 )预计第 3 年及以后的股利260(18) 281(元)股票的价值228(PF，10，1)260(PF，10，2)28110(PF，10，2)2280 90912600826428108264 2744(
34、元)(2)2490 228(P F ，i，1)260(P F ， i，2)281i(PF，i ，2)由于按 10的内含报酬率计算，其股票价值为 2744 元。市价为 2490 元时的内部收益率应高于 10，故用 11开始测试：试误法：当 i11时，228(PF，11，1)260(PF ，11，2)28111(PF，11，2)228090092600 8116281110 81162490( 元)股票的内部收益率11。【知识模块】 投资管理五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果
35、出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。32 【正确答案】 甲投资项目包含建设期的动态投资回收期878425446831(年) 甲项目净现值累计的折现 NCF44591(万元) (2)营运资本投资额903060(万元) 原始投资2002560285(万元) 固定资产年折旧200540(万元) 无形资产年摊销额2555(万元) 营业期现金净流量第14 年营业现金净流量210(125) 80(1 25)(405)25 108 75(万元)第 5 年营业现金净流量130(125)80(125)(40 5)254875(万元)终结点的回
36、收额60 万元 NCF 0原始投资285 万元 NCF 14 410875 万元 NCF 448756010875(万元) 乙项目净现值10875(PA，10，5)285108753790828512725(万元)108 75(PA；IRR，5)285 (PA，IRR，5)26207 (IRR24)(28 24) (2620727454) (25320 27454) IRR2634 (3) 甲项目的年金净流量44591(PA，10，10)7257(万元) 乙项目的年金净流量12725(PA，10，5)3357(万元)应选择甲项目。【知识模块】 投资管理33 【正确答案】 因两设备剩余使用年限不
37、同，故应转化为年平均成本。继续使用旧设备年平均成本2507595248691008322(元)新设备年平均成本7267083316992292528(元)二者比较，继续使用旧设备年平均成本较低，因而不应更新。【知识模块】 投资管理34 【正确答案】 (1)甲公司债券的价值10008 (PA，6，5)1000(PF，6，5) 804212410000 74733369927473 108429( 元) 设利率为 7 10008 (PA，7，5) 1000(P F ，7，5)3287131041(元) 所以甲公司债券的内部收益率7 (2)乙公司债券的价值(1000851000) (PF，6，5)1
38、40007473104622(元) 设利率为5(1000851000)(PF，5，5)14000783510969(元)i (65)i 5 i 593 所以乙公司债券的内部收益为 593。 (3)丙公司债券的价值1000(PF，6，5)1000074737473(元) (4) 由于甲公司债券的价值高于其买价，所以甲公司债券具有投资价值；而乙公司和丙公司债券的价值均低于其买价，所以不具有投资价值。因此，A 公司应购买甲公司债券。 (5)投资收益率R 100 808。【知识模块】 投资管理35 【正确答案】 (1)该股票的必要投资收益率625(106)16(2)股票的价值 15(166) 15(元)则当股票价格低于 15 元时，可以购买。(3)该股票未来现金流量有股票出售可得 15 元，一年后的股利 15 元，由净现值0 可得：(1515) (1R)140内部收益率 R(1515)1411786【知识模块】 投资管理
