1、会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷 1 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 某企业发行期限为 5 年的可转换债券，每张债券面值为 1000 元，发行价为 1050元，共发行 10000 张，年利率为 10，到期还本付息，2 年后可转换为普通股，其转换价格为 5 元/股。则第 3 年末该债券可一次全部转换为普通股的股数为 ( )万股。（A）250（B） 200（C） 210（D）3002 下列各项中，不属于认股权证筹资特点的是( )。（A）认股权证是一种融资促
2、进工具（B）认股权证是一种高风险融资工具（C）有助于改善上市公司的治理结构（D）有利于推进上市公司的股权激励机制3 下列关于优先股筹资特点的说法中，不正确的是( )。（A）有利于丰富资本市场的投资结构（B）有利于股份公司股权资本结构的调整（C）不利于降低公司的财务风险（D）有利于保障普通股收益和控制权4 甲公司 2015 年年末的经营性资产总额为 1600 万元，经营性负债总额为 800 万元，留存收益为 100 万元。公司预计 2016 年销售收入将增长 20，留存收益增加 40万元，假定经营性资产、经营性负债均与销售额存在稳定的百分比关系。则采用销售百分比法预测的 2016 年外部融资需求
3、量为( )万元。（A）60（B） 20（C） 120（D）1605 丁公司 2017 年预计销售收入为 60000 万元，预计销售净利率为 10，预计股利支付率为 40。据此可以测算出该公司 2017 年内部资金来源的金额为( )万元。（A）2400（B） 3600（C） 6000（D）50006 甲企业本年度资金平均占用额为 3500 万元，经分析，其中不合理部分为 500 万元。预计下年度销售降低 5，资金周转加速 2，则下年度资金需要量预计为( )万元。（A）2907（B） 3087（C） 3150（D）27937 丙公司普通股的市价为 20 元/股，筹资费率为 5，上年的股利为每股 1
4、9 元，股利年增长率为 6，则该股票的资本成本率为( )。（A）16（B） 166（C） 15（D）1548 某企业以 9800 万元的价格，折价发行面值为 10000 万元、期限为 5 年、票面年利率为 8的长期债券。每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为15。企业所得税税率为 25，该债券的资本成小率为( )。(不考虑时间价值)（A）6（B） 622（C） 8（D）8129 某公司拟发行一批优先股，每股发行价格为 110 元，发行费用率为 3，预计每年股息为 12 元，则该优先股的资本成本率为( )。（A）1091（B） 10（C） 125（D）112510 下列关于经营杠杆的说法
5、中，不正确的是( )。（A）经营杠杆反映的是产销业务量的变化对每股收益的影响程度（B）如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应（C）经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响（D）如果经营杠杆系数为 1，表示不存在经营杠杆效应11 甲公司只生产一种产品，产品单价为 6 元，单位变动成本为 4 元，产品销量为10 万件/年，固定成本为 5 万元/年，利息支出为 3 万元/年。假设不存在优先股股息，则甲公司的财务杠杆系数为( )。（A）118（B） 125（C） 133（D）16612 下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是( )。（A）实际销售额等于目标销售额（B）实际销售额大
6、于目标销售额（C）实际销售额等于盈亏临界点销售额（D）实际销售额大于盈亏临界点销售额13 甲企业本年的财务杠杆系数为 25，上年的财务杠杆系数为 2，本年普通股每股收益的增长率为 20，上年的息税前利润为 100 万元，则甲企业本年的息税前利润为( ) 万尢。（A）108（B） 110（C） 92（D）无法计算14 如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定性资本成本均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( )。（A）经营杠杆效应（B）财务杠杆效应（C）总杠杆效应（D）风险杠杆效应二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合
7、题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。15 下列各项中，属于可转换债券筹资特点的有( )。（A）资本成本较高（B）筹资效率高（C）筹资灵活性（D）存在一定的财务压力16 下列各项中，属于优先股基本性质的有( )。（A）约定股息（B）权利优先（C）固定股息率（D）权利范围小17 下列关于可转换债券的表述中，正确的有( )。（A）可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体（B）可转换债券一般都会有赎回条款及回售条款（C）可转换债券在正常持有期属于债权性质，转换成股票后属于股权性质（D）可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，高于同期银行存款利率18 采用销售百
8、分比法预测外部融资需求量时，下列因素的变动会使外部融资需求量减少的有( ) 。（A）股利支付率提高（B）销售增长率提高（C）利润留存率提高（D）销售净利率提高19 ABC 公司 2011 年201 5 年各年产品销售收入分别为 400 万元、480 万元、520 万元、560 万元和 600 万元；各年年末现金余额分别为 22 万元、26 万元、28万元、32 万元和 30 万元。若采用高低点法预测未来资金需要量，则下列计算正确的有( )。（A）现金占用项目中变动资金为 4（B）现金占用项目中变动资金为 004（C）现金占用项目中不变资金为 6 万元（D）现金占用项目中不变资金为 5 万元20
9、 在采用资金习性预测法预测资金需要量时，下列各项资金占用中，属于不变资金的有( ) 。（A）维持营业而占用的最低数额的现金（B）原材料保险储备占用的资金（C）机器设备占用的资金（D）一些辅助材料上占用的资金21 下列各项中，通常会导致企业资本成本提高的有( )。（A）通货膨胀加剧（B）投资风险上升（C）经济持续过热（D）证券市场流动性增强22 在计算个别资本成本时，需要考虑利息抵税作用的筹资方式有( )。（A）银行借款（B）长期债券（C）留存收益（D）普通股23 下列各项中，会直接影响氽业平均资本成本的有( )。（A）个别资本成本（B）各种资本在资本总额中占的比重（C）筹资速度（D）企业的经营
10、杠杆24 如果企业存在固定性经营成本和债务利息成本，在没有优先股股息且其他因素不变的情况下，下列措施能降低总杠杆系数的有( )。（A）增加边际贡献总额（B）提高单价（C）增加债务利息（D）增加单位变动成本25 在不存在优先股的情况下，假定其他因素不变，下列措施能降低财务杠杆系数的有( )。（A）提高销售单价（B）降低单位变动成本（C）提高企业资本结构中债务资金比重（D）降低所得税税率三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本
11、类题最低得分为零分。26 认股权证是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，但有普通股相应的投票权。 ( )（A）正确（B）错误27 可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因此可转换债券具有卖出期权的性质。 ( )（A）正确（B）错误28 进行资金习性分析，把资金划分为变动资金和不变资金两部分，从数量上掌握了资金同销售量之间的规律性，对准确地预测资金需要量有很大帮助。实际上资金习性分析法是销售百分比法的具体运用。 ( )（A）正确（B）错误29 高低点法下的高点数据是指最高资金占用量及其对应的产销量，低点数据是指最低资金占用量及其对应的产销量。 ( )（A）正确（
12、B）错误30 由于内部筹资一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。 ( )（A）正确（B）错误会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷 1 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 B【试题解析】 因为转换比率=债券面值/转换价格=1000/5=200( 股/ 张)，所以第 3 年末该债券可一次全部转换为普通股的股数=10000200=2000000(股)=200( 万股)。本题答案为选项 B。【知识模块】 筹资管理(下)2 【正确答案】 B【试题解
13、析】 认股权证的筹资特点有：认股权证是一种融资促进工具；有助于改善上市公司的治理结构；有利于推进上市公司的股权激励机制。所以本题答案为选项 B。【知识模块】 筹资管理(下)3 【正确答案】 C【试题解析】 优先股股利不是公司必须偿付的一项法定债务，如果公司财务状况恶化、经营成果不佳，这种股利可以不支付，从而相对避免了企业的财务负担，所以选项 C 的说法不正确。【知识模块】 筹资管理(下)4 【正确答案】 C【试题解析】 外部融资需求量=20(1600800)一 40=120(万元) ，所以本题答案为选项 C。【知识模块】 筹资管理(下)5 【正确答案】 B【试题解析】 该公司 2017 年内部
14、资金来源=预计销售收入 预计销售净利率(1一预计股利支付率)=6000010(140)=3600(万元)【知识模块】 筹资管理(下)6 【正确答案】 D【试题解析】 资金需要量=(基期资金平均占用额一不合理资金占用额 )(1 一预测期销售降低率)(1 一预测期资金周转速度增长率)=(3500 一 500)(15)(1 2)=2793(万元) 。所以本题答案为选项 D。【知识模块】 筹资管理(下)7 【正确答案】 B【试题解析】 该股票的资本成本率=19(1+6)/20(15)+6=166【知识模块】 筹资管理(下)8 【正确答案】 B【试题解析】 债券资本成本=100008(125)/9800
15、(115)=6 22，所以本题答案为选项 B。【知识模块】 筹资管理(下)9 【正确答案】 D【试题解析】 优先股资本成本率=12/110(13)=1125【知识模块】 筹资管理(下)10 【正确答案】 A【试题解析】 经营杠杆反映的是产销业务量的变化对息税前利润的影响程度，所以选项 A 的说法不正确。【知识模块】 筹资管理(下)11 【正确答案】 B【试题解析】 甲公司的财务杠杆系数=10(64)一 5/10(64)一 53=125【知识模块】 筹资管理(下)12 【正确答案】 C【试题解析】 经营杠杆系数的计算公式为 DOL= (EBIT+F)/EBIT，当实际销售额等于盈亏临界点销售额时
16、，企业的息税前利润为 0，公式中分母为 0，经营杠杆系数趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以本题答案为选项 C。【知识模块】 筹资管理(下)13 【正确答案】 A【试题解析】 甲企业本年的息税前利润增长率=20/25=8，则甲企业本年的息税前利润=100(1+8 )=108(万元)。所以本题答案为选项 A。【知识模块】 筹资管理(下)14 【正确答案】 C【试题解析】 如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定性资本成本均不为零，则说明该企业既存在经营杠杆效应，又存在财务杠杆效应，两者共同作用而导致的杠杆效应属于总杠杆效应。【知识模块】 筹资管理(下)二、多项选择题本类题共 10 小题
17、，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。15 【正确答案】 B，C ，D【试题解析】 可转换债券的筹资特点：(1)筹资灵活性；(2)资本成本较低；(3)筹资效率高；(4)存在一定的财务压力。所以本题答案为选项 BCD。【知识模块】 筹资管理(下)16 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 优先股的基本性质有：(1)约定股息；(2)权利优先；(3)权利范围小。优先股也可以采用浮动股息率分配利润，所以选项 C 不是答案。【知识模块】 筹资管理(下)17 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 可转换债券的票面利率一般会低于
18、普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。所以选项 D 的表述错误，选项 ABC 的表述正确。【知识模块】 筹资管理(下)18 【正确答案】 C，D【试题解析】 依据外部融资需求量的计算公式可知，外部融资需求量与销售增长率、股利支付率呈同方向变动，与销售净利率、利润留存率呈反方向变动。所以本题答案为选项 CD。【知识模块】 筹资管理(下)19 【正确答案】 B，C【试题解析】 现金占用项目中变动资金=(3022)/(600400)=0 04；现金占用项目中不变资金=30004600=6(万元)。所以选项 BC 正确。【知识模块】 筹资管理(下)20 【正确答案】 A，B，C【试题解析
19、】 不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。这部分资金包括：为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。一些辅助材料上占用的资金属于半变动资金。所以本题答案为选项 ABC。【知识模块】 筹资管理(下)21 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 如果国民经济持续过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。证券市场流动性增强，投资风险小，投资者要求的报酬率低，资本成本低。选项 ABC 均会导致企业资本成本增加。选项 D 会导致企业资本成本降低。【知识模块】 筹
20、资管理(下)22 【正确答案】 A，B【试题解析】 由于银行借款和公司债券筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算银行借款和公司债券筹资的资本成本时需要考虑利息抵税因素。【知识模块】 筹资管理(下)23 【正确答案】 A，B【试题解析】 依据公式：平均资本成本=(某种资本占总资本的比重 该种资本的成本)，可知：影响平均资本成本的因素有个别资本成本和各种资本在总资本中所占的比重(权数) 。所以本题答案为选项 AB。【知识模块】 筹资管理(下)24 【正确答案】 A，B【试题解析】 影响总杠杆系数的因素有：单价、单位变动成本、销售量(额)、固定性经营成本、利息。总杠杆系数与单价、销售量(额)反向变动，
21、与其他影响因素同向变动。单纯提高边际贡献总额，会使总杠杆系数的分子、分母同时增加，杠杆系数会降低。所以本题答案为选项 AB。【知识模块】 筹资管理(下)25 【正确答案】 A，B【试题解析】 在不存在优先股的情况下，财务杠杆系数 DFL=基期 EBIT/(基期EBITI)，因此影响财务杠杆的因素有企业资本结构中债务资金比重(或利息费用)以及息税前利润，而影响息税前利润的因素有销售单价、单位变动成本、销售量、固定成本。由 DFL 的计算公式可知：DFL 与销售单价及销售量呈反方向变动，与其他因素呈同方向变动。所以选项 AB 是答案。提高企业资本结构中债务资金比重会提高财务杠杆系数，所以选项 C
22、不是答案；在不存在优先股的情况下，所得税税率不影响 DFL，所以选项 D 也不是答案。【知识模块】 筹资管理(下)三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。26 【正确答案】 B【试题解析】 认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。【知识模块】 筹资管理(下)27 【正确答
23、案】 B【试题解析】 可转换债券给予了债券持有者未来的选择权，在事先约定的期限内，投资者可以选择将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息。由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。【知识模块】 筹资管理(下)28 【正确答案】 B【试题解析】 资金习性分析法不仅能预计资金需要总量，还能预计增加的资金需要量，而销售百分比法只是预计外部需要量的增量，所以实际上销售百分比法是资金习性分析法的具体运用。【知识模块】 筹资管理(下)29 【正确答案】 B【试题解析】 高低点法下的高点数据是指产销量等的最高点及其对应的资金占用量。低点数据是指产销量等的最低点及其对应的资金占用量。【知识模块】 筹资管理(下)30 【正确答案】 B【试题解析】 留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，不同点在于不考虑筹资费用。但留存收益属于权益资本，权益资本成本通常大于债务资本成本。因此本题的表述错误。【知识模块】 筹资管理(下)
