1、会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理）模拟试卷 16 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 与经营租赁相比，融资租赁的特点是( )。（A）租期较短（B）出租人负责设备维护（C）多为通用设备（D）租赁期满，设备一般有多种处理方式2 对承租人来说，( ) 的租金可以在税前扣除，减小税基从而减少应纳税额。（A）直接租赁（B）经营租赁（C）杠杆租赁（D）售后回租3 “限制公司的长期投资 ”是长期借款合同条款中的 ( )。（A）例行性保护条款（B）一般性保护条款（C）特殊性保护条款（D）
2、合同一般条款4 将长期借款分为信用借款和担保借款的分类标准是( )。（A）借款的用途（B）借款的期限（C）机构对贷款有无担保要求（D）提供贷款的机构5 一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是( )。（A）财务风险较小（B）限制条件较少（C）资本成本较低（D）融资速度较快6 下列选项中，( ) 常用来筹措短期资金。（A）吸收投资（B）融资租赁（C）内部积累（D）商业信用7 大华公司采用融资租赁方式：2003 年 1 月 1 日从一租赁公司租入一设备，设备价款为 50000 元，租期为 10 年，到期后设备归企业所有，双方商定采用 15的折现率，则该公司每年年末应支付( )元租金。（A）2
3、 45821（B） 9 96254（C） 8 86311（D）12 441528 相对于股票筹资而言，银行借款筹资的缺点是( )。（A）筹资速度慢（B）筹资成本高（C）限制条款多（D）财务风险小9 大华公司与银行商定的周转信贷额为 3000 万元，承诺费率为 04，借款企业年度内使用 2000 万元，则大华公司应向银行支付( )万元承诺费。（A）4（B） 8（C） 12（D）610 以发起设立方式设立股份有限公司的，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的( ) 。（A）20（B） 35（C） 25（D）1011 一般而言，以募集设立方式设立股份有限公司的，发起人认购的股份不得少于公司股份
4、总数的( ) 。（A）10（B） 20（C） 30（D）3512 希望公司 2013 年销售额为 10000 元，2014 年预计销售额为 12000 元。2013 年息税前利润为 2000 元，2014 年预计息税前利润为 2800 元，则该公司 2014 年经营杠杆系数为( ) 。（A）15（B） 20（C） 25（D）3213 当预计的 EBIT 小于每股利润无差异点时，运用( )筹资较为有利。（A）负债（B）权益（C）负债或权益均可（D）无法确定14 某公司年营业收入为 500 万元，变动成本率为 40，经营杠杆系数为 15，财务杠杆系数为 2。如果固定成本增加 50 万元，那么，总杠
5、杆系数将变化为( )。（A）27（B） 3（C） 45（D）615 下列各项费用中，( )属于用资费用。（A）向股东支付的股利（B）借款手续费（C）股票的发行费（D）发行债券的广告费16 下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是( )。（A）通货膨胀加剧（B）投资风险上升（C）经济持续过热（D）证券市场流动性增强二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。17 与发行债券相比，发行股票筹资的特点有( )。（A）易分散企业的控制权（B）资金成本较高（C）财务风险较大（D）能增强公司的社
6、会声誉18 能稳定公司控制权的长期筹资方式包括( )。（A）长期借款（B）发行债券（C）吸收直接投资（D）留存收益筹资19 下列关于短期借款的表述中，正确的有( )。（A）银行不满足企业在信贷额度使用借款的要求要承担法律责任（B）补偿性余额提高了企业使用资金的成本（C）抵押借款因其有抵押品做担保，风险较小，其资金成本低于非抵押借款（D）企业希望采用到期一次还款方式偿还银行借款20 担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款，作为贷款担保的抵押品可以有( )。（A）不动产、机器设备、交通运输工具等实物资产（B）依法有权处分的土地使用权（C）能够变现的股票、债券等有价证券（D）依法可以转让的商标专用
7、权、专利权、著作权中的财产权等21 下列各项中，属于股权筹资的缺点有( )。（A）资本成本负担较重（B）财务风险较大（C）容易分散公司的控制权（D）信息沟通与披露成本较大22 普通股股东拥有下列( )权利。（A）优先认股权（B）优先分配剩余财产（C）公司管理权（D）股份转让权23 企业提取盈余公积金的主要目的有( )。（A）用于企业未来的经营发展（B）弥补以前年度经营亏损（C）用于转增资本（D）用于以后年度的利润分配24 上市公司引入战略投资者的主要作用有( )。（A）优化股权结构（B）提升公司形象（C）提高资本市场认同度（D）提高公司资源整合能力三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分
8、，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。25 由于信用贷款是以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款，因此银行通常收取的利息比担保贷款收取的利息要低。( )（A）正确（B）错误26 现金流量折现法是通过预测公司未来盈利能力，据此计算出公司现值，并按一定的折现率折算，从而确定股票发行价格的方法。( )（A）正确（B）错误27 我国公司法规定，公司向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。( )（A）正确（B
9、）错误28 在股权登记日前，股利权从属于股票，从股权登记日开始，股利权与股票相分离。( )（A）正确（B）错误29 分批偿还债券是在发行同一种债券的当时，就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日。( )（A）正确（B）错误30 外资企业的工业产权、专有技术的作价应与国际上通常的作价原则相一致，且作价金额不得超过注册资本的 30。( )（A）正确（B）错误31 可转换债券是由持有人可自由地选择转换为优先股的债券。( )（A）正确（B）错误32 经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。( )（A）正确（B）错误33 在采用资金习性预测法预测
10、资金需要量时，一般情况下，原材料的保险储备占用的资金应属于半变动资金。( )（A）正确（B）错误34 计算边际资金成本时的权数有账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数等。( )（A）正确（B）错误四、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。35 已知：某公司 2013 年销售收入为 20 000 万元，销售净利润率为 12，按净利润的 60分配给投资者。2013 年 12 月
11、 31 日的资产负债表(简表)如下表所示。该公司 2014 年计划销售收入比上年增长 30，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值 148 万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资可通过按面值发行票面年利率为 10、期限为 10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司 2014 年销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33。 要求： (1)计算 2014 年公司需增加的营运资金。 (2)预测 2014 年需要对外筹集的资金量。36 F 公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美。2012
12、 年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下： 资料一：2011 年 F 公司营业收入为 37 500 万元，净利润为 3 000 万元。该公司2011 年简化的资产负债表如下表所示。资料二：预计 F 公司 2012 年营业收入会下降 20。销售净利率会下降 5，股利支付率为 50。 资料三：F 公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下。 (1)F 公司近 5 年现金与营业收入之间的关系如下表所示。(2)根据对 F 公司近 5 年的数据分析，存货、应付账款与营业收人
13、保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为 40，应付账款与营业收入的比例为 20。预计 2012 年上述比例保持不变。 资料四：2012 年，F 公司将丙产品线按固定资产账面净值 8 000 万元出售，假设 2012 年全年计提折旧 600 万元。 资料五：F 公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资 15 000 万元，其中 2012 年年初投资 10 000 万元，2013 年年初投资 5 000 万元，项目建设期为 2 年，运营期为 10年，运营期各年净现金流量均为 4 000 万元。项目终结时可收回净残值 750 万元。假设基准折现率为 10，相关货币时间价值系数如下表所
14、示。资料六：为了满足运营和投资的需要，F 公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率 9。每年年末付息，筹资费率为 2，该公司适用的企业所得税税率为25。 要求： (1)运用高低点法测算 F 公司现金需要量： 单位变动资金(b)；不变资金(a)；2012 年现金需要量。 (2)运用销售百分比法测算 F 公司的下列指标：2012 年存货资金需要量； 2012 年应付账款需要量。 (3)测算 F 公司 2012年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。 (4)测算 F 公司 2012 年留存收益增加额。 (5)进行丁产品生产线投资项目可行性分析：计算包括项目建设期的静态回收期；计算项目净现值； 评价项
15、目投资可行性并说明理由。 (6)计算 F 公司拟发行债券的资本成本。37 B 公司是一家上市公司，2009 年年末公司总股份为 10 亿股，当年实现净利润为 4 亿元。公司计划投资一条新生产线，总投资额为 8 亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券 8 亿元，每张面值 100 元，规定的转换价格为每股10 元，债券期限为 5 年，年利率为 25，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010 年 1 月 25 日)起满 1 年后的第 1 个交易日(2011 年 1 月 25 日)。方案二：发行一般公司债
16、券 8 亿元，每张面值 100 元，债券期限为 5 年，年利率为 55。要求：(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。(2)预计在转换期公司市盈率将维持在 20 倍的水平(以 2010 年的每股收益计算)。如果 B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么 B 公司 2010 年的净利润及其增长率至少应达到多少?(3)如果转换期内公司股价在 89 元之间波动，说明 B 公司将面临何种风险?会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理）模拟试卷 16 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。
17、每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 融资租赁的特点包括：租期较长；承租人负责设备维护；多为专用设备；租赁期满，设备一般有多种处理方式。选项 A、B 、C 是经营租赁的特点；在经营租赁方式下，租赁期满，设备一般由出租公司收回。【知识模块】 筹资管理2 【正确答案】 B【试题解析】 融资租赁资产可以计提折旧，计入成本费用，降低税负，但租金不可以在税前扣除。直接租赁、杠杆租赁和售后回租都属于融资租赁。经营租赁的租金可以在税前扣除，减小税基从而减少应纳税额，所以选项 B 正确。【知识模块】 筹资管理3 【正确答案】 B【试题解析】
18、一般性保护条款包括：(1)保持企业的资产流动性；(2)限制企业非经营性支出；(3)限制企业资本支出的规模；(4) 限制公司再举债规模；(5)限制公司的长期投资。【知识模块】 筹资管理4 【正确答案】 C【试题解析】 按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款；按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款；按企业取得贷款的用途，分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。【知识模块】 筹资管理5 【正确答案】 C【试题解析】 融资租赁通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高，租金总额通常要高于设备价款的 30，所以，与融资租赁相比，发行债券的资本成本低。【知识模块
19、】 筹资管理6 【正确答案】 D【试题解析】 选项 A、B、C 均为长期资金的筹措方式。【知识模块】 筹资管理7 【正确答案】 B【试题解析】 A=P(PA，i，n)=50 00050188=9 96254(元) 。【知识模块】 筹资管理8 【正确答案】 C【试题解析】 相对于股票筹资而言，银行借款筹资的缺点是：财务风险较大，限制性条款较多，筹资数额有限。【知识模块】 筹资管理9 【正确答案】 A【试题解析】 承诺费=(3 000 一 2 000)04=4(万元) 。【知识模块】 筹资管理10 【正确答案】 A【试题解析】 以发起设立方式设立股份有限公司的，公司全体发起人的首次出资额不得低于注
20、册资本的 20，其余部分由发起人自公司成立之日起 2 年内缴足(注：新公司法删除了此项规定)。以募集设立方式设立股份有限公司的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的 35。【知识模块】 筹资管理11 【正确答案】 D【试题解析】 一般而言，以募集设立方式设立股份有限公司的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的 35。【知识模块】 筹资管理12 【正确答案】 B【试题解析】 根据经营杠杆系数公式，DOL=【知识模块】 筹资管理13 【正确答案】 B【试题解析】 当预计的 EBIT每股利润无差异点时，运用权益筹资较为有利。【知识模块】 筹资管理14 【正确答案】 D【试题解析】 根据经营杠杆系
21、数公式，则有： ，则有 F=100万元若固定成本增加 50 万元，则 DOL= =2，DFL=3，因此，总杠杆系数 DTL=DOLDFL=23=6。【知识模块】 筹资管理15 【正确答案】 A【试题解析】 选项 B、C、D 均属于筹资费用。【知识模块】 筹资管理16 【正确答案】 D【试题解析】 如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高，而选项 A、B 、C 均会导致企业资本成本增加。【知识模块】 筹资管理二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、
22、少选、错选、不选均不得分。17 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 股权筹资特点有：(1)股权筹资是企业稳定的资本基础；(2)股权筹资是企业良好的信用基础(选项 D)；(3) 企业财务风险小(与选项 C 相反)；(4) 资本成本负担较重(选项 B)；(5)容易分散企业控制权( 选项 A)；(6)信息沟通与披露成本较大。【知识模块】 筹资管理18 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 长期筹资一般采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁和留存收益等方式。其中吸收直接投资的特点是容易分散企业控制权。【知识模块】 筹资管理19 【正确答案】 B,D【试题解析】 信贷额度是银行与借款
23、人签订的非正式的允许借款人借款的最高限额，如果借款人信誉恶化，即使银行曾同意按信贷额度提供贷款，借款人也可能得不到借款，此时，银行并不承担法律责任，所以选项 A 不正确；银行主要向信誉好的客户发放非抵押贷款，将抵押贷款视为一种风险贷款，因而收取较高的利息，此外，银行管理抵押贷款比管理非抵押贷款更为困难为此往往另外收取手续费，所以选项 C 不正确。【知识模块】 筹资管理20 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 作为贷款担保的抵押品，可以是不动产、机器设备、交通运输工具等实物资产，可以是依法有权处分的土地使用权，也可以是股票、债券等有价证券等，它们必须是能够变现的资产。作为贷款担保的质押品，可以
24、是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。【知识模块】 筹资管理21 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 股权筹资的优点：股票筹资是企业稳定的资本基础；股票筹资是企业良好的信誉基础：有助于降低企业的财务风险。缺点：资本成本负担较重；容易分散公司的控制权：信息沟通与披露成本较大。【知识模块】 筹资管理22 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 股东最基本的权利是按投入公司的股份额，依法享有公司收益获取权、公司重大决策参与权和选择公司管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。具体来说，
25、股东的权力有：公司管理权(选项 C)、收益分配权、股份转让权(选项 D)、优先认股权 (选项 A)、剩余财产要求权。优先分配剩余财产是优先股股东的权利，因此不选 B。【知识模块】 筹资管理23 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 企业提取盈余公积金的主要目的有：(1)用于企业未来的经营发展；(2)弥补以前年度经营亏损；(3) 用于转增资本。但盈余公积金不得用于以后年度的利润分配。【知识模块】 筹资管理24 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 上市公司引入战略投资者的作用：(1)提升公司形象，提高资本市场认同度；(2)优化股权结构，健全公司法人治理；(3)提高公司资源整合能力，增强公司的
26、核心竞争力。【知识模块】 筹资管理三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。25 【正确答案】 B【试题解析】 信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。企业取得这种贷款，无需以财产做抵押。对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。【知识模块】 筹资管理26 【正确答案】 B【试题解析】 现金流量折现法是通过预测公司未来盈利能力，据此计算出公司净现值
27、，并按一定的折现率折算，从而确定股票发行价格的方法。【知识模块】 筹资管理27 【正确答案】 B【试题解析】 我国公司法规定，公司向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，为记名股票；向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。【知识模块】 筹资管理28 【正确答案】 B【试题解析】 在除息目前，股利权从属于股票，从除息日开始，股利权与股票相分离。【知识模块】 筹资管理29 【正确答案】 A【试题解析】 如果一个公司在发行同一种债券的当时，就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券。【知识模块】 筹资管理30 【正确答案】 B【试题解析】 外资
28、企业的工业产权、专有技术的作价应与国际上通常的作价原则相一致，且作价金额不得超过注册资本的 20。【知识模块】 筹资管理31 【正确答案】 B【试题解析】 可转换债券是指在一定时期内，可以规定的价格或一定比例由持有人自由地选择转换为普通股的债券。【知识模块】 筹资管理32 【正确答案】 A【试题解析】 经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，所以经营风险很大，因此，为了控制总风险，企业应该降低财务风险，即企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。【知识模块】 筹资管理33 【正确答案】 B【试题解析】 不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。这部
29、分资金包括：为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。【知识模块】 筹资管理34 【正确答案】 B【试题解析】 计算边际资本成本时的权数使用目标价值权数，而在计算加权资本成本时才采用账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数等。【知识模块】 筹资管理四、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。35 【正确答案】 (1)
30、2014 年公司需增加的营运资金=20 00030=2 100(万元) 。 (2)2014 年需要对外筹集的资金量=(2 100+148)一 20 000(1+30)12(160)=2 2481 248=1 000(万元)。【知识模块】 筹资管理36 【正确答案】 (1)单位变动资金(b)=(5 100-4 140)(38 00026 000)=008(万元) 不变资金(a)=4 14026 000008=2 060(万元)；或者不变资金(a)=5 10038 0000 08=2 060(万元) 现金占用模型：y=2 060+008x 2012 年现金需要量=2 060+0 0837 500(
31、1-20 )=4 460(万元)。 (2)2012 年存货资金需要量=37 500(1-20)40=12 000(万元)。 2012 年应付账款需要量=37 500(1-20)20=6 000(万元 )。 (3)固定资产账面净值 =20 0008 000600=11 400(万元)。 在建工程期末余额=0+10 000=10 000(万元)。 (4)2012 年销售净利率=(3 0003 7500)(1-5)100 =76 2012 年留存收益增加额 =37 500(1-20)76(1-50)=1 140(万元 )。 (5)丁项目各年净现金流量： NCF 0=一 10 000(万元) NCF
32、1=-5 000(万元) NCF 2=0(万元 ) NCF3-11=4000(万元) NCF 12=4 000+750=4 750(万元)； 包括建设期的静态回收期=2+(10 000+5 000)4 000=575(年) 项目净现值=-10 000-5 000(PF，10，1)+4 000(PA，10，10)(PF，10，2)+750(PF，10，12)=-10 000 一 5 00009091+4 0006 144608264+75003186=6 00504(万元 )； 由于该项目净现值大于0，包括建设期的静态回收期 575 年小于项目寿命期的一半(122)，不包括建设期的静态回收期 3
33、75 年小于项目运营期的一半(102)，因此，如果总投资收益率大于基准总投资收益率，则该项目完全具备财务可行性，否则该项目基本具备财务可行性。 (6)债券资本成本=9 (1-25 )(1-2 )=689。【知识模块】 筹资管理37 【正确答案】 (1)发行可转换公司债券节约的利息=8(55一 25)=024(亿元)。(2)2010 年的每股收益至少应该达到 10/20=05 元，净利润至少应该达到0510=5(亿元)，增长率至少应该达到 (5-4)4100=25。(3)如果公司的股价在 8-9 元之间波动，由于股价小于转换价格，公司存在不转换股票的风险，并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。【知识模块】 筹资管理
