1、会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理）模拟试卷 5 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列关于认股权证表述错误的是（ ）。（A）认股权证是一种融资促进工具（B）认股权证有助于改善上市公司的治理结构（C）作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制（D）认股权证是一种拥有股权的证券2 甲企业上年度资金平均占用额为 5000 万元，经分析，其中不合理部分 700 万元。预计本年度销售增长 8，资金周转加速 3。则预测年度资金需要量为（ ）万元。（A）4834.98（B
2、） 4504.68（C） 4327.96（D）3983.693 采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（ ）。（A）现金（B）应付账款（C）存货（D）公司债券4 用资金习性法预测资金需要量的理论依据是（ ）。（A）资金需要量与业务量间的对应关系（B）资金需要量与投资间的对应关系（C）资金需要量与筹资方式间的对应关系（D）长短期资金间的比例关系5 假定某企业的权益资本与负债资本的比例为 60：40，据此可断定该企业（ ）。（A）只存在经营风险（B）经营风险大于财务风险（C）经营风险小于财务风险（D）同时存在经营风险和财务风险6 下列各项中，不影响经营杠杆系
3、数的是（ ）。（A）产品销售数量（B）产品销售价格（C）固定成本（D）利息费用7 在息税前利润大于 0 的情况下，只要企业存在固定性经营成本那么经营杠杆系数必（ ）。（A）大于 1（B）与销售量同向变动（C）与固定成本反向变动（D）与风险成反向变动8 下列关于经营杠杆系数的说法。正确的是（ ）。（A）在产销量的相关范围内，提高固定性经营成本总额，能够降低企业的经营风险（B）在相关范围内。经营杠杆系数与产销量呈反方向变动（C）对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动（D）在相关范围内，经营杠杆系数与变动成本呈反方向变动9 某企业本期财务杠杆系数为 1.5，本期息税前利润
4、为 450 万元。则本期实际利息费用为（ ）万元。（A）100（B） 675（C） 300（D）15010 经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数之间的关系是（ ）。（A）DTL=DOL+DFL（B） DTL=DOL-DFL（C） DTL=DOLDFL（D）DTL=DOLDFL11 如果企业的资本来源全部为自有资本，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（ ）。（A）等于 0（B）等于 1（C）大于 1（D）小于 112 若某一企业的息税前利润为零时，不正确的说法是（ ）。（A）此时企业的销售收入与总成本(小含利息)相等（B）此时的经营杠杆系数趋近于无穷小（C）此时的销售收人等于变动成本与固定成
5、本之和（D）此时的边际贡献等于固定成本13 下列关于财务杠杆系数的表述，不正确的是（ ）。（A）债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大（B）息税前利润水平越低，财务杠杆系数越大，财务风险也就越大（C）固定的资本成本支付额越高，财务杠杆系数越大（D）财务杠杆系数可以反映每股收益随着产销量的变动而变动的幅度14 下列选项中小属于总杠杆性质的是（ ）。（A）总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用（B）总杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润的比率（C）总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响（D）总杠杆系数越大，企业经营风险越大，企业财务风险越大15 下列各项中，不属于确定企业最优资本结构的方法的是
6、（ ）。（A）高低点法（B）公司价值分析法（C）平均资本成本比较法（D）每股收益分析法16 下列有关杠杆效应的表述不正确的是（ ）。（A）经营杠杆表明产销量变动对息税前利润变动的影响（B）财务杠杆表明息税前利润变动对每股收益的影响（C）总杠杆表明产销量变动对每股收益的影响（D）经营杠杆系数、财务杠杆系数以及总杠杆系数恒大于 117 下列个别资本成本计算中，只能采用贴现模式计算的是（ ）。（A）公司债券资本成本（B）银行借款资本成本（C）留存收益资本成本（D）融资租赁资本成本18 下列关于影响资本结构因素的说法中，不正确的是（ ）。（A）如果企业产销业务稳定企业可以较多地负担同定的财务费用（B）
7、产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重（C）当所得税税率较高时，应降低负债筹资（D）稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构19 甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股 i 种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为 240 万元发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为 360 万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（ ）。（A）当预期的息税前利润为 200 万元时，甲公司应当选择发行长期债券（B）当预期的息税前利润为 300 万元时，甲公司应当选择发行普通股（C）当预期的息税前利润
8、为 360 万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股（D）当预期的息税前利润为 400 万元时，甲公司应当选择发行长期债券二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。20 利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，（ ）。（A）当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用低财务杠杆效应方式比采用高财务杠杆方式有利（B）当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用高财务杠杆方式比采用低财务杠杆方式有利（C）当预计息税前利润低于每股收益无差别点时。采用低财务杠杆方式比采用高财务杠杆方式
9、有利（D）当预计息税前利润等于每股收益无差别点时。两种筹资方式下的息税前利润相 I 亩 =I21 下列属于可转换债券区别于普通债券的特点有（ ）。（A）股价大幅度上扬时，可增加筹资额（B）利率低于普通债券。可节约利息支出（C）可增强筹资灵活性（D）若股价低迷，面临到期兑付债券本金的压力22 以下关于可转换债券的说法中，正确的有（ ）。（A）转换价格越低，表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越少（B）设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权（C）设置赎回条款可以保护发行企业的利益（D）设置回售条款可能会加大公司的财务风险23 下列项目占有的资金属于不变资金的有（ ）。（A
10、）构成产品实体的原材料和原材料的保险储备（B）厂房、设备（C）必要的成品储备（D）必要成品储备以外的产成品24 普通股的资本成本高于债券资本成本的原因有（ ）。（A）股利不能税前列支（B）普通股股东的投资风险大于债券持有人的风险（C）普通股的发行、上市等方面的费用十分庞大（D）普通股筹资有固定的股利负担三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。25 如果销售具有较强的周期性，则企业在筹集资金时不适宜过多采
11、取负债筹资。（ ）（A）正确（B）错误26 经营杠杆能够扩大市场和生产等因素变化对利润变动的影响。（ ）(2007 年)（A）正确（B）错误会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理）模拟试卷 5 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D【试题解析】 认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。【知识模块】 筹资管理2 【正确答案】 B【试题解
12、析】 预测年度资金需要量=(5000-700)(1+8)(1-3 )=4504.68(万元)。【知识模块】 筹资管理3 【正确答案】 D【试题解析】 长期负债一般为非敏感项目。【知识模块】 筹资管理4 【正确答案】 A【试题解析】 企业资金需要量与业务量之间存在一定的关系，从而按照资金同产销量之间的关系将资金分为不变资金与变动资金，因此，企业在确定资金需要量时。可以根据这种关系，建立相关资金直线方程模型。【知识模块】 筹资管理5 【正确答案】 D【试题解析】 根据权益资本和负债资本的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资本和负债资本的比例判
13、断出财务风险和经营风险谁大谁小。【知识模块】 筹资管理6 【正确答案】 D【试题解析】 影响经营杠杆系数的因素包括固定成本比重和息税前利润水平，产品销售数量和价格会影响息税前利润。利息费用对息税前利润没有影响。【知识模块】 筹资管理7 【正确答案】 A【知识模块】 筹资管理8 【正确答案】 B【试题解析】 在相关范围内，提高产销量、降低变动成本、降低固定成本能够降低企业的经营风险，所以选项 B 的说法正确，选项 A、D 的说法不正确。经营杠杆系数=边际贡献(边际贡献一固定成本)，产销量的变动会影响企业边际贡献的大小，经营杠杆系数就会发生变化，所以选项 C 的说法不正确。【知识模块】 筹资管理9
14、 【正确答案】 D【试题解析】 由于：财务杠杆系数=息税前利润(息税前利润- 利息)即：1.5=450(450-利息) 利息 =(1.5450-450)1.5=150(万元)。【知识模块】 筹资管理10 【正确答案】 C【试题解析】 总杠杆，是经营杠杆和财务杠杆的连锁作用。总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数。【知识模块】 筹资管理11 【正确答案】 B【知识模块】 筹资管理12 【正确答案】 B【试题解析】 若某一企业的经营处于保本状态(即息税前利润为零)时，此时的经营杠杆系数趋近于无穷大。【知识模块】 筹资管理13 【正确答案】 D【知识模块】 筹资管理14 【正确答案】 D【试题解析】
15、本题的考点是总杠杆系数的含义与确定。根据总杠杆系数的相关计算公式，选项 A、B、C 是正确的。总杠杆系数越大。企业整体风险越大。但总杠杆可以体现财务杠杆和经营杠杆的多种配合，所以经营风险和财务风险不一定同时变大，存在着一种降低。另一种增大的可能性。【知识模块】 筹资管理15 【正确答案】 A【试题解析】 可用于确定企业最优资本结构的方法包括平均资本成本比较法、每股收益分析法和公司价值分析法。【知识模块】 筹资管理16 【正确答案】 D【试题解析】 当固定成本为零时，经营杠杆系数等于 1；当利息为零时，财务杠杆系数等于 1。【知识模块】 筹资管理17 【正确答案】 D【试题解析】 债券和借款的成
16、本可以按照一般模式也可按照贴现模式；留存收益可以按照股利增长模型和资本资产定价模型，只有融资租赁资本成本只能采用贴现模式计算。【知识模块】 筹资管理18 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核影响资本结构的因素。当所得税税率较高时，债务资本的抵税作用大，企业可以充分利用这种作用提高企业价值，所以应尽量提高负债筹资。【知识模块】 筹资管理19 【正确答案】 D【试题解析】 因为增发普通股的每股收益线的斜率低，增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同，由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点(360万元)高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无筹别点(240 万元)，可以肯定发行债券的每股收
17、益线在发行优先股的每股收益线上，即本题按每股收益判断始终债券筹资优于优先股筹资。因此当预期的息税前利润高于 240 万元时。甲公司应当选择发行长期债券，当预期的息税前利润低于 240 万元时，甲公司应当选择发行股票。【知识模块】 筹资管理二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。20 【正确答案】 B，C【试题解析】 本题考点是每股收益无差别点分析法的决策原则。当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用高财务杠杆方式比采用低财务杠杆方式有利；当预计息税前利润低于每股收益无差别点时。采
18、用低财务杠杆方式比采用高财务杠杆方式有利；当预计息税前利润等于每股收益无差别点时，两种筹资方式下的每股收益相同。【知识模块】 筹资管理21 【正确答案】 B，C【试题解析】 如果债券转换时公司股票价格大幅度上扬，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，便会降低公司的股权筹资额，选项 A 错误；选项 D 普通债券也要到期还本，不属于区别点。【知识模块】 筹资管理22 【正确答案】 B，C ，D【试题解析】 设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失，所以选项 B、C 正确：若公
19、司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力，所以选项 D 正确；由于转换价格与转换比率是反向变动，所以选项 A 错误。【知识模块】 筹资管理23 【正确答案】 B，C【试题解析】 不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动影响而保持固定不变的那部分资金，包括原材料的保险储备。必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。构成产品实体的原材料，必要成品储备以外的产成品属于变动资金。【知识模块】 筹资管理24 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 普通股筹资股利不固定，所以选项 D 不正确。普通股股利税后支付不能抵税，
20、与债券投资者相比普通股股东所承担的风险大所以投资人要求得到较高的报酬，此外普通股的发行、上市等方面的费用十分庞大，因此普通股筹资的成本高。【知识模块】 筹资管理三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。25 【正确答案】 A【试题解析】 本题的考点是影响资本结构的因素。如果销售具有较强的周期性，则要负担固定的财务费用，企业将承担较大的财务风险，所以。不宜过多采取负债筹资。【知识模块】 筹资管理26 【正确答案】 A【试题解析】 引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。【知识模块】 筹资管理
