1、会计专业技术资格中级财务管理（计算分析题）模拟试卷 5 及答案与解析一、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。0 甲公司 2015 年年末长期资本为 5 000 万元，其中长期银行借款为 1 000 万元，年利率为 6；所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为 4 000 万元。公司计划在2016 年追加筹集资金 5 000 万元，其中按面值发行债券 2
2、 000 万元，票面年利率为686，期限 5 年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为 2；发行优先股筹资 3 000 万元，固定股息率为 776，筹集费用率为 3。公司普通股 13系数为 2，一年期国债利率为 4，市场平均报酬率为 9。公司适用的所得税税率为 25。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：1 计算甲公司长期银行借款的资本成本。2 假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。3 计算甲公司发行优先股的资本成本。4 利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。5 计算甲公司 2016 年完成筹资计算后的平均资本成本
3、。5 丙公司是一家上市公司，管理层要求财务部门对公司的财务状况和经营成本进行评价。财务部门根据公司 2016 年和 2017 年的年报整理出用于评价的部分财务数据，如下表所示。要求：6 计算 2017 年年末的下列财务指标：营运资金； 权益乘数。7 计算 2017 年度的下列财务指标：应收账款周转率； 净资产收益率；资本保值增值率。8 某公司预算 2017 年度的简略销售情况如下表所示。若销售当季度收回货款60，次季度收回货款 35，第三季度收回货款 5，预算年度期初应收账款金额为 22 000 元，其中，包括上年第三季度销售的应收账款 4 000 元，第四季度销售的应收账款 18 000 元
4、。要求：根据上述资料编制预算年度销售预算(不考虑流转税)。8 C 公司为增值税一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为 17，只生产一种产品。相关预算资料如下：资料一：预计每个季度实现的销售收入(含增值税)均以赊销方式售出，其中 60在本季度内收到现金，其余 40要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表 1 所示。说明：表中“”表示省略的数据。资料二：预计每个季度所需要的直接材料 (含增值税)均以赊购方式采购，其中 50于本季度内支付现金，其余 50需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表 2 所示。说明：上
5、表中“”表示省略的数据。要求：9 根据资料一，确定表 1 中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。10 根据资料二，确定表 2 中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。11 根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额。12 某企业 2017 年现金预算(简表)如下表所示。假定企业发生现金余缺均由归还或取得流动资金借款解决，且流动资金借款利息可以忽略不计。除表中所列项目外，企业没有有价证券，也没有发生其他现金收支业务。预计 2017 年年末流动负债为4 000 万元，需要保证的年末现金占流动负债的比率为 50。要求：根据所列资料，计算填列表中用字母表示的项目。12 A 公司
6、是一家小型玩具制造商，2016 年 11 月份的销售额为 40 万元，12 月份销售额为 45 万元。根据公司市场部的销售预测，预计 2017 年第一季度 13 月份的月销售额分别为 50 万元、75 万元和 90 万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当月收款 60，次月收款 30第 3 个月收款10。公司预计 2017 年 3 月份有 30 万元的资金缺口，为筹措所需资金，公司决定将 3 月份全部应收账款进行保理，保理资金回收比率为 80。要求：13 测算 2017 年 2 月份的现金收入合计。14 测算 2017 年 3 月份应收账款保理资金回收额。15 测算 2
7、017 年 3 月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。15 A 公司 2017 年 1 月 31 日的资产负债表部分数据如下表所示。补充资料如下：(1)2017 年 2 月份预计销售收入为 120 000 元，3 月份预计销售收入为 140 000 元。(2)预计销售当月可收回货款 60，次月收回 398，其余的O2收不回来。(3)毛利为销售额的 30，每月进货为下月计划销售额的 70，且当月全部支付现金。(4)每月用现金支付的其他费用为 20 000 元，每月折旧为 6 000 元。要求：16 确定 2017 年 2 月份预算的现金期末余额。17 计算 2017 年 2 月份预计利
8、润总额。18 计算 2017 年 2 月末应收账款的计划净额。19 某公司 2016 年度的销售收入为 1 000 万元，利息费用 60 万元，实现净利润 105万元，2016 年发行在外普通股加权平均股数为 200 万股，不存在优先股。2017 年公司为了使销售收入达到 1500 万元需要增加资金 300 万元。这些资金有两种筹集方案。方案 1：通过增加借款取得，利息率为 10。方案 2：通过增发普通股股票取得，预计发行价格为 10 元股。假设固定生产经营成本可以维持在 2016 年 200 万元年的水平，变动成本率也可以维持 2016 年的水平，该公司所得税税率为 25，不考虑筹资费用。要
9、求：计算每股收益无差别点时的销售收入。19 某企业拟采用融资租赁方式于 2017 年 1 月 1 日从租赁公司租入一台设备，设备价款为 50 000 元，租期为 5 年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采用后付等额租金方式付款，则折现率为 16；如果采用先付等额租金方式付款，则折现率为 14。企业的资本成本率为 10。要求：20 计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。21 计算后付等额租金方式下的 5 年租金终值。22 计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。23 计算先付等额租金方式下的 5 年租金终值。24 比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。(
10、以上计算结果均保留整数)24 B 公司是一家上市公司，2015 年年末公司总股份为 10 亿股，当年实现净利润为 4 亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为 8 亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择。方案一：发行可转换公司债券 8 亿元，每张面值 100 元，规定的转换价格为每股10 元，债券期限为 5 年，年利率为 25，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2016 年 1 月 25 日)起满 1 年后的第一个交易日(2017 年 1 月 25 日)。方案二：发行一般公司债券 8 亿元，每张面值 100 元，债券期限为
11、5 年，年利率为55。要求：25 计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B 公司发行可转换公司债券节约的利息。26 预计在转换期公司市盈率将维持在 20 倍的水平(以 2016 年的每股收益计算)。如果 B 公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么 B 公司 2016 年的净利润及其增长率至少应达到多少?27 如果转换期内公司股价在 8-9 元之间波动，说明 B 公司将面临何种风险?27 A 公司拟添置一套市场价格为 6 000 万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)。(1)发行普通股。该公司普通股的 系数为 2
12、，一年期国债利率为 4，市场平均报酬率为 10。(2)发行债券。该债券期限 10 年，票面利率 8，按面值发行。公司适用的所得税税率为 25。(3)融资租赁。该项租赁租期 6 年，每年租金 1 400 万元，期满租赁资产残值为零。要求：28 利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。29 利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。30 利用折现模式计算融资租赁资本成本。31 根据以上计算结果，为 A 公司选择筹资方案。会计专业技术资格中级财务管理（计算分析题）模拟试卷 5 答案与解析一、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有
13、计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。1 【正确答案】 长期银行借款资本成本=6(1 25)=4 52 【正确答案】 债券的资本成本=2 0006 86(1-25)2 000x(1-2)=525 3 【正确答案】 优先股资本成本=3 0007 763 000x(1-3 )=84 【正确答案】 留存收益资本成本=4+2(9 一 4)=14 5 【正确答案】 平均资本成本=1 00010 0004 5+2 00010 000525+3 00010 0008+4
14、000 10 00014=956 【正确答案】 营运资金 =200 000120 000=80 000(万元)权益乘数=800 000(800 000300 000)=167 【正确答案】 应收账款周转率 =420 000(65 000+55 000)2=72016 年末所有者权益 =700 000300 000=400 000(万元)2017 年末所有者权益=800 000300 000=500 000(万元)净资产收益率=67 500(500 000+40 000)2100=15资本保值增值率=500 000400 000100=125。8 【正确答案】 【说明】第一季度回收前期应收账款分
15、析如下：期初应收账款中有上年第三季度销售的应收账款 4 000 元，应在本年第一季度收回；上年第四季度销售额为 1 8 00004=45 000(元)，其中 35应在本年第一季度收回，即 15 750 元。第二季度回收前期应收账款分析如下：上年第四季度销售额 45 000 元中有 5于本季度收回，即 2 250 元；本年第一季度销售额 50 000 元中有 35于本季度收回，即 17 500 元。第三、第四季度以此类推。9 【正确答案】 A=70 200(元)，B=117000(元)，C=70 200(元)，D=18 700(元)，E=77 220(元)10 【正确答案】 F=70 200(元
16、)，G=10 200(元) ，H=35 100(元)11 【正确答案】 应收账款年末余额=128 70040 =51 480(元)应付账款年末余额=77 22050=38 610(元)12 【正确答案】 A=1 000+31 00030 000=2 000(万元)B=A+(一 500)=2 000500=1 500(万元)C=B+33 5001000=1 500+33 5001 000=34 000(万元 )D=1000+1000=2000(万元)E=37 000+3 000 一 D=37 000+3000 一 2000=3 8 000(万元)F=2 5003 000=一 500(万元)G=2
17、 500+36 50040 000=-1 000(万元)H=4 00050 =2 000(万元)I=HG=2000 一(一 1000)=3 000(万元)13 【正确答案】 本月的现金流入=上上月的销售额10+ 上月的销售额30+本月的销售额60本月末的应收账款=上月的销售额10 +本月的销售额 402 月份的现金收入=4510+5030+7560 =645(万元)14 【正确答案】 3 月份应收账款保理资金回收额=(9040+7510)80=348(万元)15 【正确答案】 3 月份应收账款保理资金回收额 348 万元于大于 3 月份的资金缺口 30 万元，所以 3月份应收账款保理收到的资金
18、能满足当月的资金需求。16 【正确答案】 2017 年 2 月末现金期末余额=期初现金余额+ 本月销售现金收入 +收回上月销售货款一购货支出一其他现金支出=40 000+(120 00060)+79 600 一(140 00070)一 20000=73 600(元)17 【正确答案】 2017 年 2 月份预计利润总额=销售收入一销售成本一其他付现费用一每月折旧=120 000 一 120 000(130)一 20 000 一 6 000=10 000(元)18 【正确答案】 2017 年 2 月末的应收账款计划净额=120 000398=47 760(元)19 【正确答案】 2016 年的税
19、前利润=净利润(1 一所得税税率)=105(1-25 )=140(万元)息税前利润=税前利润+ 利息费用 =140+60=200(万元 )息税前利润=销售收入(1 一变动成本率)一固定生产经营成本200=1 000(1 一变动成本率)一 200变动成本率=60增发股份=30010=30(万股)增加利息=30010=30(万元 )设每股收益无差别点的销售收入为 S，则：(S06S 一 200 一 60 一 30)(1-25) 200=(S 一 06S 一 20060)(1-25)(200+30)解方程：每股收益无差别点的销售收入=1225(万元)20 【正确答案】 后付等额租金方式下的每年等额租
20、金额=50 000(PA，16，5)=15 270( 元)21 【正确答案】 后付等额租金方式下的 5 年租金终值=15 270(FA，10，5)=93 225(元)22 【正确答案】 先付等额租金方式下的每年等额租金额=50 000(PA，14，5)(1+14 )=12 776(元)23 【正确答案】 先付等额租金方式下的 5 年租金终值=12 776(FA，10，5)(1+10)=85 799(元)24 【正确答案】 因为先付租金终值小于后付租金终值，所以先付等额租金对企业更为有利。25 【正确答案】 发行可转换公司债券节约的利息=8(55一 25)=024( 亿元)。26 【正确答案】
21、要想实现转股，转换期的股价至少应该达到转换价格 10 元，由于市盈率=每股市价每股收益，所以，2016 年的每股收益至少应该达到 05 元(1020)，净利润至少应该达到 5 亿元(0510) ，增长率至少应该达到 25(5-4)4100 。27 【正确答案】 如果公司的股价在 89 元中波动，由于股价小于转换价格，此时，可转换债券的持有人将不会转换，所以公司存在不转换股票的风险，并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。28 【正确答案】 普通股资本成本=4+2(10 一 4)=16 29 【正确答案】 债券资本成本=8(1 25)=630 【正确答案】 6 000=1 400(P A，i，6)(PA，i，6)=6 0001 400=4285 7因为：(PA，10，6)=4355 3(PA，12，6)=4111 4所以：(12 一 i)(12一 10)=(411 1 44285 7)(411 1 44355 3)解得：i=10 5731 【正确答案】 因为债券资本成本最低，所以应该使用发行债券筹资方案。
