1、会计专业技术资格中级财务管理（财务管理基础）模拟试卷 29 及答案与解析一、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。1 系数和标准差都是用来衡量风险的指标，下列关于 系数和标准差的表述中，正确的有( ) 。（A）在组合内各资产收益率彼此不完全正相关的条件下，投资组合的标准差通常小于组合内各资产标准差的加权平均值，而投资组合的 系数等于组合内各资产 系数的加权平均值（B）单项资产的 系数不可能为负值（C）市场组合的 系数恒等于 1（D）依据资本资产定价模型，某资产的必要收益率取决于 系数衡
2、量的风险，而不是标准差衡量的风险2 假设资本资产定价模型成立，如果市场整体的风险厌恶程度以及其他因素不变，当无风险收益率升高后，将会导致( )。（A）市场组合收益率上升（B）市场风险溢酬下降（C）市场组合收益率不变（D）市场风险溢酬不变3 下列各项中，属于酌量性固定成本的有( )。（A）管理人员的基本工资（B）折旧费（C）职工培训费（D）研究开发支出4 下列关于混合成本性态分析的说法中，正确的有( )。（A）半变动成本可分解为固定成本和变动成本（B）延期变动成本在一定业务量范围内为固定成本，超过该业务量可分解为固定成本和变动成本（C）阶梯式变动成本在一定业务量范围内为固定成本，当业务量超过一定
3、限度，成本跳跃到新的水平时，以新的成本作为固定成本（D）曲线变动成本通常有一个不变的初始量，相当于固定成本，在这个初始量的基础上，成本增加的幅度既可能是递增的，也可能是递减的二、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。5 为了方便起见，在通货膨胀率很低的情况下，通常可以用公司债券的利率近似地代替无风险收益率。 ( )（A）正确（B）错误6 在期数及利率相同的情况下，复利终值系数与复利现值系数互为倒数。 (
4、)（A）正确（B）错误7 在折现率同为 10的情况下，10 年期 1 元的复利现值系数小于 8 年期 1 元的复利现值系数。 ( )（A）正确（B）错误8 甲方案在 5 年内每年年末投资一笔等额款项，乙方案在 5 年内每年年初投资与甲方案相同的等额款项，假设利率为 10，则在第 5 年年末，甲方案各笔款项的终值合计小于乙方案各笔款项的终值合计。 ( )（A）正确（B）错误9 甲方案预计在未来 5 年内，每年年末为投资者带来一笔等额现金流入，乙方案预计在未来 5 年内，每年年初为投资者带来一笔与甲方案相同的等额现金流入，假设利率为 10，则甲方案的初始投资额大于乙方案的初始投资额。 ( )（A）
5、正确（B）错误10 计算递延年金终值的方法，与计算普通年金终值的方法一样。 ( )（A）正确（B）错误11 对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。 ( )（A）正确（B）错误12 风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等。 ( )（A）正确（B）错误13 在风险分散过程中，随着证券资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。 ( )（A）正确（B）错误14 如果两种证券资产的收益率变化方向和变化幅度完全相反，则由该两种证券资产所组成的证券组合有可能完全消除风险。 ( )（A）正确（B）错误15 提
6、高证券资产组合中高收益资产的价值比重，可以提高证券资产组合的预期收益率，而提高证券资产组合中高风险资产的价值比重，不一定提高证券资产组合的风险水平。 ( )（A）正确（B）错误16 在证券资产组合中，单项资产 系数不尽相同，通过替换证券资产组合中的资产或改变证券资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。 ( )（A）正确（B）错误17 证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。 ( )（A）正确（B）错误18 由两种证券所组成的证券资产组合，组合内两种证券之间的相关程度越低，则组合的风险分散效应越弱。 ( )（A）正确（B）错误19 证券 A 的标准离差率为 40，
7、 系数为 05，证券 B 的标准离差率为20， 系数为 15，则可以判断证券 A 的整体风险高于证券 B，但系统风险小于证券 B。 ( )（A）正确（B）错误20 按照资本资产定价模型，某项资产的风险收益率等于该资产的系统风险系数与市场风险溢酬的乘积。 ( )（A）正确（B）错误21 在应用高低点法进行成本性态分析时，选择高点坐标的依据是一定时期内最高的成本总额。 ( )（A）正确（B）错误22 技术测定法通常只适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解。 ( )（A）正确（B）错误23 在一定的业务量范围内，固定成本的总额通常不受业务量变动影响，各期保持不变。 ( )（A）正确（B）
8、错误三、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。24 某小区住房当前价格为 500 万元套，预计未来房价每年上涨 5。购房者小 准备通过投资积攒购房款，希望能在第 5 年年末买下该小区一套住房，假设投资收益率为 6。已知：(FP，5，5)=1276 3，(PF ，5，5)=0783 5，(P/F，6，5)=0747 3，(FA，6，5)=5 6371，(F
9、A，6，6)=6975 3，(PA，6，5)=4212 4。要求：(1)如果小 打算在今年年初一次性投资一笔钱，需要投资多少?(2)如果小 打算在未来 5 年内，每年年末投资一笔钱，需要投资多少?(3)如果小 打算在未来 5 年内，每年年初投资一笔钱，需要投资多少?25 甲公司 2015 年年初对 A 设备投资 100 000 元，于 2017 年年初建成投产，营业期为 3 年，2017 年、2018 年、2019 年年末预期现金净流量分别为 30 000 元、50 000 元、60 000 元，银行存款利率为 12。已知：(F/P，12，2)=1254 4，(PF，12，1)=0 892 9
10、，(PF，12，2)=0797 2，(PF，12，3)=0711 8，(PF，3，4)=0888 5，(PF ，3，8)=0787 4，(PF，3，12)=07014。要求：(1)按年复利计息，计算投资额在 2017 年年初的终值。(2)按季度复利计息，计算投资额在 2017 年年初的终值。(3)按年复利计息，计算投产后各年预期现金净流量在 2017 年年初的现值之和。(4)按季度复利计息，计算投产后各年预期现金净流量在 2017 年年初的现值之和。26 已知证券市场组合的收益率为 10，无风险收益率为 6。证券市场上有甲、乙两只股票，其相关资料如下：要求：(1)计算甲、乙两只股票的期望收益率
11、、标准离差、标准离差率(保留百分号前 4 位小数)，并判断哪只股票的相对风险更大。(2)假定资本资产定价模型成立，证券投资的预期收益率与必要收益率相等，计算甲、乙两只股票各自的 值。(3)投资者将全部资金按照 60和 40的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的 系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率。(4) 假设甲、乙股票的收益率的相关系数为 1，投资者将全部资金按照 60和 40的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的预期收益率和组合的标准差。27 已知：A、B 两种证券构成证券投资组合。A 券的预期收益率 10，方差是0014 4，投资比重为 80；B 证券的预期收
12、益率为 18，方差是 004，投资比重为 20；A 证券收益率与 B 证券收益率的协方差是 0004 8。要求：(1)计算下列指标： 该证券投资组合的预期收益率； A 证券的标准差；B证券的标准差；A 证券与 B 证券的相关系数；该证券投资组合的标准差。(2)当 A 证券与 B 证券的相关系数为 05 时，投资组合的标准差为 1211，结合(1)的计算结果回答以下问题： 相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响?相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响?28 假设资本资产定价模型成立，市场风险溢酬为 8，无风险收益率为 24。已知甲股票的 系数为 12，乙股票的 系数为 07。要求：(1)计
13、算市场组合必要收益率。(2)依据资本资产定价模型计算甲股票的风险收益率和必要收益率。(3)假设某投资组合中，甲股票的投资比例为 40，乙股票的投资比例为 60，计算该组合的 系数以及该组合的必要收益率。29 假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中(1)(5)位置的数字。会计专业技术资格中级财务管理（财务管理基础）模拟试卷 29 答案与解析一、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 只要组合内两两资产之间不是完全正相关，则投资组
14、合的标准差通常小于组合内各资产标准差的加权平均值，而投资组合的 系数等于组合内各资产 系数的加权平均值，选项 A 的表述正确; 系数可以为负值，表明该资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，选项 B 的表述错误；用 系数对系统风险进行量化时，以市场组合的系统风险为基准，认为市场组合的 系数等于 1，选项 C 的表述正确； 系数是衡量系统风险的指标，标准差是衡量整体风险的指标，依据资本资产定价模型，一项资产的期望报酬率取决于该资产的系统风险大小，选项 D 的表述正确。【知识模块】 财务管理基础2 【正确答案】 A,D【试题解析】 市场风险溢酬由市场整体的风险厌恶程度决定，如果市场整体的风险厌
15、恶程度不变，则市场风险溢酬不变，选项 D 是答案，选项 B 不是答案；由于无风险收益率升高、市场风险溢酬不变，则市场组合收益率上升，选项 A 是答案，选项 C 不是答案。【知识模块】 财务管理基础3 【正确答案】 C,D【试题解析】 约束性固定成本包括保险费、房屋租金、设备折旧、管理人员的基本工资等；酌量性固定成本包括广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等。所以本题的答案为选项 CD。【知识模块】 财务管理基础4 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 延期变动成本在某一业务量以下表现为固定成本，超过这一业务量则成为变动成本。所以选项 B 的说法不正确。【知识模块】 财务管理基础二、判断题本类
16、题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。5 【正确答案】 B【试题解析】 一般情况下，为了方便起见，通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率。【知识模块】 财务管理基础6 【正确答案】 A【试题解析】 在期数及利率相同的情况下，复利终值系数(1+i) n 与复利现值系数(1+i)-n 互为倒数。【知识模块】 财务管理基础7 【正确答案】 A【试题解析】 在折现率不变的情况下，折现期间越长，复利现值系数(1+i) -
17、n 越小，因此，在折现率同为 10的情况下，10 年期 1 元的复利现值系数小于 8 年期 1 元的复利现值系数。【知识模块】 财务管理基础8 【正确答案】 A【试题解析】 甲方案各笔款项的终值合计为普通年金终值，乙方案各笔款项的终值合计为预付年金终值，在期数和利率相同的情况下，预付年金终值=普通年金终值(1+利率)，即预付年金终值大于普通年金终值，因此，甲方案各笔款项的终值合计小于乙方案各笔款项的终值合计。【知识模块】 财务管理基础9 【正确答案】 B【试题解析】 甲方案的初始投资额为普通年金现值，乙方案的初始投资额为预付年金现值，在期数和利率相同的情况下，预付年金现值=普通年金现值(1+利
18、率)，即预付年金现值大于普通年金现值，因此，甲方案的初始投资额小于乙方案的初始投资额。【知识模块】 财务管理基础10 【正确答案】 A【试题解析】 递延年金终值就是支付期(或年金期)的普通年金终值，与递延期无关。【知识模块】 财务管理基础11 【正确答案】 B【试题解析】 规避风险的例子包括：拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目；新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制。合资、联营和联合开发等属于转移风险的措施。【知识模块】 财务管理基础12 【正确答案】 A【试题解析】 风险对策中的接受风险包括风险自担和风险自保两种。风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进
19、行，有计划地计提资产减值准备等。【知识模块】 财务管理基础13 【正确答案】 B【试题解析】 一般来讲，随着证券资产组合中资产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，证券资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。【知识模块】 财务管理基础14 【正确答案】 A【试题解析】 如果两种证券资产的收益率变化方向和变化幅度完全相反，呈现完全负相关的关系，即相关系数=一 1 时，两项资产的风 险可以充分地相互抵消，甚至完全消除。【知识模块】 财务管理基础15 【正确答案】 A【试题解析】 证券资产组合的预期收益率是组合内各种资产预期收益率以其
20、在组合中的价值比例为权数的加权平均数，因此，提高证券资产组合中高收益资产的价值比重，可以提高证券资产组合的预期收益率；由于投资组合的风险分散化效应，证券资产组合的风险(标准差)通常小于组合中各资产风险(标准差)的加权平均值，因此，提高证券资产组合中高风险资产的价值比重，不一定能提高证券资产组合的风险水平。【知识模块】 财务管理基础16 【正确答案】 A【试题解析】 证券资产组合的 系数等于各单项资产 系数的加权平均数，权数为各种资产在证券组合中所占的价值比例。因此替换证券资产组合中的资产或改变组合中不同资产的价值比例，可能会改变组合 系数的大小，从而改变组合风险的大小。【知识模块】 财务管理基
21、础17 【正确答案】 B【试题解析】 只有在证券之间的相关系数为 1 时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数；如果相关系数小于 1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。【知识模块】 财务管理基础18 【正确答案】 B【试题解析】 由两种证券所组成的证券资产组合，组合内两种证券之间的相关程度越低，即越接近于完全负相关，或者说，相关系数越接近一 1，则组合的风险分散化效应越强；反之，组合内两种证券之间的相关程度越高，即越接近于完全正相关，或者说，相关系数越接近+1，则组合的风险分散化效应越弱。【知识模块】 财务管理基础19 【正确答案】 A【试题解析】 标准离差率用
22、来衡量整体风险，而 系数用来衡量系统风险。【知识模块】 财务管理基础20 【正确答案】 A【试题解析】 某项资产的风险收益率=(R m 一 Rf)=该资产的 系数市场风险溢酬。【知识模块】 财务管理基础21 【正确答案】 B【试题解析】 高低点法是以过去某一会计期间的总成本和业务量资料为依据，从中选取业务量最高点和业务量最低点，将总成本进行分解，得出成本性态的模型。在这种方法下，选择高点和低点坐标的依据是最高点的业务量和最低点的业务量。【知识模块】 财务管理基础22 【正确答案】 A【试题解析】 技术测定法，又称工业工程法，是根据生产过程中各种材料和人工成本消耗量的技术测定来划分固定成本和变动
23、成本的方法该方法通常只适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解。【知识模块】 财务管理基础23 【正确答案】 B【试题解析】 一定期间固定成本的稳定性是相对的，即对于业务量来说它是稳定的，但这并不意味着每月该项成本的实际发生额都完全一样。【知识模块】 财务管理基础三、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。24 【正确答案】 (1)第五年年末房价
24、=500(FP，5，5)= 5001276 3=638 15(万元)今年年初一次性投资额=63815(P F ，6，5)=638150 747 3=47689(万元)(2)每年年末投资额 =63815(AF，6，5)=63815(FA，6，5)=638 155 637 1=11321(万元)或：每年年末投资额=47689(PA，6，5)=476894212 4=113 21(万元)(3)每年年初投资额 =11321(1+6 )=10680(万元)【知识模块】 财务管理基础25 【正确答案】 (1)F=100 000(FP ，12，2)=100 0001254 4=125 440(元) (2)方
25、法一： F=100 000(FP，124，24)=100 000(1+124) 24=126 67701( 元) 方法二： 年实际利率=(1+12 4) 4 一 1=1255 F=100 000(F/P，1255，2)=100 000(1+12 55) 2=126 67503(元) (3)P=30 000(PF，12，1)+50 000(P F ，12，2)+60 000(PF，12，3) =30 0000 892 9+50 0000797 2+60 0000 7118 =109 355(元) (4)方法一： 年实际利率=(1+124) 4 一 1=1255 P=30 000(PF，1255，
26、1)+50 000(P F，1255， 2)+60 000(PF，1255，3) =30 000(1+1255)+50 000(1+1255) 2+60 000(1+12 55) 3 =108 20968(元) 方法二： P=30 000(PF，3，4)+50 000(PF ，3，8)+60 000(PF，3，12) =30 0000 888 5+50 0000787 4+60 0000 701 4 =108 109(元) 或：P=30 000(1+3) -4+50 000(1+3) -8+60 000(1+3) -12 =108 20787( 元)【知识模块】 财务管理基础26 【正确答案】
27、 (1)甲股票的期望收益率=0 512 +0 27+032=8 乙股票的期望收益率=0420+0410+0 2(一 5)=11甲股票的标准离差率=4358 98100 =54486 3乙股票的标准离差率=9165 211 100 =83320 0由于乙股票的标准离差率大于甲股票的标准离差率，所以乙股票的相对风险更大。(2)由于资本资产定价模型成立，预期收益率=必要收益率，则：甲股票：8=6+ 甲 (10-6)解得： 甲 =05乙股票：11=6 + 乙 (10-6)解得： 乙 =125(3)组合的=0560+12540 =08 组合的风险收益率=08(10 一 6)=32 组合的必要收益率=6+
28、3 2=92 (4)组合的预期收益率=860+1140=92 由于甲、乙股票的收益率的相关系数为 1，所以投资组合的标准差即为二者各自标准差的加权平均数： 组合的标准差=4358 960 +9 165 240=6281 4【知识模块】 财务管理基础27 【正确答案】 (1) 该证券投资组合的预期收益率=1080+1820=1160 A 证券与 B证券的相关系数=00 048(1220 )=0 2 该证券投资组合的标准差 =(2)相关系数的大小对投资组合收益率没有影响。 相关系数越大、越接近于+1，投资组合的风险越大，风险分散化效应越弱；相关系数越小、越接近于一 1，投资组合的风险越小，风险分散
29、化效应越强。【知识模块】 财务管理基础28 【正确答案】 (1)市场组合的贝塔系数=1 ，所以市场组合必要收益率=24 +18=104(2)甲股票的风险收益率 =128=96甲股票的必要收益率=24+9 6=12(3)组合的 系数=1240+0760=0 9组合的必要收益率=24+0 98=96【知识模块】 财务管理基础29 【正确答案】 (1)由无风险资产的性质，有：(2)=(3)=0 (2)由市场组合的性质，有：(5)=1 (3)依据资本资产定价模型， 由 A 股票，有：R f+13(R m 一 Rf)=22 由 B 股票，有：R f+09(R m 一 Rf)=16 解得：R f=25 R m 一 Rf=15 则：(1)=25 (4)=15+25 =175【知识模块】 财务管理基础
