1、注册会计师财务成本管理（营运资本管理）模拟试卷 1 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 企业采用保守型流动资产投资策略时，流动资产的( )。2013 年（A）短缺成本较高（B）管理成本较低（C）机会成本较低（D）持有成本较高2 甲公司是一家生产和销售电暖气的企业，夏季是其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处于正常状态。根据如下：甲公司资产负债表，该企业的营运资本筹资策略是( )。2015(卷) 、(卷)（A）保守型筹资策略（B）适中型筹资策略（C）激进型
2、筹资策略（D）无法判断3 使用成本分析模式,定现金持有规模时，在最佳现金持有量下，现金的( )。2014(卷 )（A）机会成本与管理成本相等（B）机会成本与短缺成本相等（C）机会成本等于管理成本与短缺成本之和（D）短缺成本等于机会成本与管理成本之和4 甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资报酬率从 4上涨为 16，那么公司在现金管理方面应采取的对策是( )。2009 年（A）将最佳现金持有量提高 2929（B）将最佳现金持有量降低 2929（C）将最佳现金持有量提高 50（D）将最佳现金持有量降低 505 甲公司按 210、N40 的信用条件购入货
3、物，该公司放弃现金折扣的年成本(一年按 360 天计算) 是( ) 。2013 年（A）1837（B） 24（C） 2449（D）256 甲公司与某银行签订周转信贷协议，银行承诺一年内随时满足甲公司最高 8000万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的 05于签订协议时交付，公司取得贷款部分已支付的承诺费用在一年后返还，甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000 万元，年利率 8，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款，该笔贷款的实际成本最接近于( )。2016 年（A）806（B） 88（C） 83（D）8377 甲公司向银行借款 900 万元，年利率为 8，期限 1
4、 年，到期还本付息，银行要求按借款金额的 15保持补偿性余额(银行按 2付息)。该借款的有效年利率为( )。2014(卷 )、(卷)（A）770（B） 906（C） 941（D）10108 甲公司按年利率 10向银行借款 1000 万元，期限 1 年。若银行要求甲公司维持借款金额 10的补偿性余额。该项借款的有效年利率为( )。2013 年（A）10（B） 11（C） 1111（D）9099 使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本不包括现金的( )。（A）管理成本（B）机会成本（C）交易成本（D）短缺成本10 企业采取保守型投资策略管理营运资本投资问题，产生的结果是( )。（A
5、）收益性较高，资金流动性较低（B）收益性较低，风险较低（C）资金流动性较高，风险较高（D）收益性较高，资金流动性较高11 企业置存现金的原因，主要是为了满足( )。（A）交易性、预防性、收益性需要（B）交易性、投机性、收益性需要（C）交易性、预防性、投机性需要（D）预防性、收益性、投机性需要12 在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力” 方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“ 能力 ”的是( )。（A）净经营资产净利率（B）杠杆贡献率（C）现金流量比率（D）长期资本负债率13 下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是( )。（A）现金最优返回线的确定与企业可接受的最低现金持有
6、量正相关，与最高现金持有量负相关（B）有价证券日利息率增加，会导致现金最优返回线上升（C）有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升（D）当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券14 某公司根据存货模式确定的最佳现金持有量为 100000 元，有价证券的年利率为10。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金持有总成本为( )元。（A）5000（B） 10000（C） 15000（D）2000015 应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用政策进行决策时，不考虑的因素是( )。（A）等风险投资的最低报酬率（B）产品变动成本
7、率（C）应收账款坏账损失率（D）公司的所得税税率16 各种持有现金的原因中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的需要是( )。（A）交易性需要（B）预防性需要（C）投机性需要（D）长期投资需要17 企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取( )。（A）力争现金流量同步（B）使用现金浮游量（C）加速收款（D）推迟应付账款的支付二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。18 与采用激进型营运资本筹资策略相比，企业采用保守型营运资
8、本筹资策略时( )。2014(卷 )、(卷)（A）资金成本较高（B）易变现率较高（C）举债和还债的频率较高（D）蒙受短期利率变动损失的风险较高19 甲公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产为 300 万元，营业低谷时的易变现率为 120。下列各项说法中，正确的有( )。2013 年（A）波动性流动资产全部来源于短期资金（B）稳定性流动资产全部来源于长期资金（C）营业低谷时，公司有 60 万元的闲置资金（D）公司采用的激进型筹资策略20 企业采用成本分析模式管理现金，在最佳现金持有量下，下列各项中正确的有( )。2016(卷 ) (卷)（A）机会成本等于短缺成本（B）机会成本与管理成本之
9、和最小（C）机会成本等于管理成本（D）机会成本与短缺成本之和最小21 甲公司采用随机模式确定最佳现金持有量，最优现金返回线水平为 7000 元，现金存量下限为 2000 元。公司财务人员的下列做法中，正确的有( )。2014(卷)、(卷)（A）当持有的现金余额为 1500 元时，转让 5500 元的有价证券（B）当持有的现金余额为 5000 元时，转让 2000 元的有价证券（C）当持有的现金余额为 12000 元时，购买 5000 元的有价证券（D）当持有的现金余额为 20000 元时，购买 13000 元的有价证券三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后
10、两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。21 甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售量 180000 件，产品单价 10 元，单位变动成本 6 元，年平均存货周转次数(按销售成本计算)为 3 次，为了扩大销售量，甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣，信用政策为“2 10，n30”，改变信用政策后，年销售量预计提高 12，预计 50的客户(按销售量计算，下同)会享受现金折扣优惠，40的客户在 30 天内付款，10的客户平均在信用期满后 20 天付款，收回逾期应收账款发生的收账费用为逾期金额的 3，存货周转次数保持不变，应付账款
11、年平均余额将由目前的 90000 元增加至 110000 元。等风险投资的必要报酬率为 15，一年按 360 天计算。要求：22 计算改变信用政策引起的以下项目的变动额：边际贡献、现金折扣成本、应收账款占用资金的应计利息、收账费用、存货占用资金的应计利息、应付账款占用资金的应计利息。23 计算改变信用政策引起的税前损益变化，并说明该信用政策改变是否可行。(2013 年，学员回忆版)24 甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金 1000 万元，该公司财务经理通过与几家银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。三个方案的借款本金均为1000 万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：方案一：采取定
12、期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息 40 万元。方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250 万元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息 80 万元。此外，银行要求甲公司按照借款本金的 10保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照 3的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。要求：计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案?(2012 年)24 C 企业在生产经营淡季，需占用 1250 万元的流动资产和 1875 万元的固定
13、资产；在生产经营高峰期，会额外增加 650 万元的季节性存货需求。企业目前有两种营运资本筹资方案。方案 1：权益资本、长期债务和自发性负债始终保持在 3400 万元，其余靠短期借款提供资金来源。方案 2：权益资本、长期债务和自发性负债始终保持在 3000 万元，其余靠短期借款提供资金来源。要求：25 如采用方案 1，计算 C 企业在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资策略。26 如采用方案 2，计算 C 企业在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资策略。27 比较分析方案 1 与方案 2 的优缺点。(2010 年)四、综合题要求列出计算步骤
14、，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。27 甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司 2013 年度业绩进行评价，主要的管理用财务报表数据如下：股东正在考虑采用如下两种业绩评价指标对甲公司进行业绩评价：使用权益净利率作为业绩评价指标，2013 年的权益净利率超过 2012 年的权益净利率即视为完成业绩目标。甲公司的企业所得税税率为 25。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及到的资产负债表数据均使用其各年年末数据。要求：28 如果采用权益净利率作为评价指标，计算甲公司
15、 2012 年、2013 年的权益净利率，评价甲公司 2013 年是否完成业绩目标。29 使用改进的杜邦分析体系，计算影响甲公司 2012 年、2013 年权益净利率高低的三个驱动因素，定性分析甲公司 2013 年的经营管理业绩和理财业绩是否得到提高。30 计算甲公司 2012 年末、2013 年末的易变现率，分析甲公司 2012 年、2013 年采用了哪种营运资本筹资策略。如果营运资本筹资策略发生变化，给公司带来什么影响?(2014 年)注册会计师财务成本管理（营运资本管理）模拟试卷 1 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相
16、应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 保守型流动资产投资策略，表现为安排较高的流动资产收入比率，承担较大的持有成本，但短缺成本较小。【知识模块】 营运资本管理2 【正确答案】 A【试题解析】 稳定性流动资产和长期资产=600-50=550(万元)，自发性负债、长期负债和股东权益=600 万元，稳定性流动资产与长期资产之和小于自发性负债、长期负债与股东权益之和，属于保守型筹资策略，选项 A 正确。【知识模块】 营运资本管理3 【正确答案】 B【试题解析】 成本分析模式下，管理成本是固定成本，和现金持有量之间无明显的比例关系。所以机会成本
17、和短缺成本相等时的现金持有量即为最佳现金持有量。【知识模块】 营运资本管理4 【正确答案】 D【试题解析】 【知识模块】 营运资本管理5 【正确答案】 C【试题解析】 放弃现金折扣的年成本=2(1-2)360 (40-10)=2449。【知识模块】 营运资本管理6 【正确答案】 D【试题解析】 该笔贷款的利息=50008=400(万元)，未使用借款部分的承诺费=(8000-5000)05=15(万元)，该笔贷款的实际成本 =(400+15)(5000-800005)=837。【知识模块】 营运资本管理7 【正确答案】 B 【试题解析】 利息=9008-900152 =72-27=69 3(万元
18、)，实际借款额=900(1-15)=765(万元)，所以有效年利率=693765=906。【知识模块】 营运资本管理8 【正确答案】 C【试题解析】 有效年利率=10(1-10)=1111。【知识模块】 营运资本管理9 【正确答案】 C【试题解析】 成本分析模式下需要考虑的成本包括机会成本、管理成本和短缺成本，不含交易成本。【知识模块】 营运资本管理10 【正确答案】 B【试题解析】 流动资产持有量越多，会导致持有成本加大，从而降低收益性，但流动资产越多，风险也会降低。【知识模块】 营运资本管理11 【正确答案】 C【试题解析】 企业置存现金的原因主要有三个：交易性、预防性、投机性需要，现金属
19、于流动性最强，盈利性最差的资产，所以企业置存现金的原因不可能出于收益性需要。【知识模块】 营运资本管理12 【正确答案】 C【试题解析】 所谓“5C”系统是指评估顾客信用品质的五个方面，即品质、能力、资本、抵押、条件。其中“能力”指偿债能力，主要指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例，所以主要指短期偿债能力，所有选项中只有选项 C 属于短期偿债能力的指标。【知识模块】 营运资本管理13 【正确答案】 C【试题解析】 现金最优返回线 R= +L，从公式中可以看出最优返回线与下限 L 呈正相关，与最高现金持有量无关，选项 A 错误；最优返回线与有价证券的日利息率呈负相关，与有价证券的每次转
20、换成本 b 呈正相关，所以选项 B 错误，选项 C 正确；当现金的持有量达到上下限时，才应立即购入或出售有价证券，所以选项 D 错误。【知识模块】 营运资本管理14 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金持有总成本应为机会成本的 2 倍，机会成本= K= 10=5000( 元)，所以，与现金持有量相关的现金总成本=25000=10000( 元)。【知识模块】 营运资本管理15 【正确答案】 D【试题解析】 在进行应收账款信用政策决策时，按照差量分析法只要改变信用政策所增加的
21、税前损益大于 0，信用政策的改变就可行，所以不用考虑所得税税率，本题答案为选项 D。【知识模块】 营运资本管理16 【正确答案】 B【试题解析】 预防性需要是企业为应付意外情况而置存现金。【知识模块】 营运资本管理17 【正确答案】 A【试题解析】 力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。【知识模块】 营运资本管理二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。18 【正确答案】 A，B【试题解析】 与激进型筹资策略相比，保守
22、型筹资策略下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小，所以举债和还债频率较低，蒙受短期利率变动损失的风险也较低，选项 C、D 错误。【知识模块】 营运资本管理19 【正确答案】 B，C【试题解析】 营业低谷时的易变现率为 120，说明公司采取的是保守型筹资策略，所以选项 A、D 错误。营业低谷时的易变现率为 120，说明：长期资金来源-长期资产=300120=360(万元)，在营业低谷时，波动性流动资产为 0，公司的稳定性流动资产为 300 万元，则会有 60 万的闲置资金。【知识模块】 营运资本管理20 【正确答案】 A，D【试题解析】 从上述图形中，我们可以看到，当机会成本=短缺成本时，总
23、成本是最小的。所以选项 A 正确。由于管理成本固定，所以当机会成本与短缺成本之和最小时，总成本是最小的。所以选项 D 正确。【知识模块】 营运资本管理21 【正确答案】 A，D【试题解析】 H=3R-2L=37000-22000=17000(元)，现金余额为 5000 元和 12000元时，均介于 17000 元和 2000 元之内，不必采取任何措施，所以选项 B、C 不正确；当现金余额为 1500 元时，低于现金持有量下限，应转让有价证券 7000-1500=5500(元)，使现金持有量回升为 7000 元，选项 A 正确；当现金余额为 20000元时，超过现金持有量上限，应购买有价证券 2
24、0000-7000=13000(元)，使现金持有量回落为 7000 元，所以选项 D 正确。【知识模块】 营运资本管理三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 营运资本管理22 【正确答案】 边际贡献变动额=18000012(10-6)=86400(元)现金折扣成本变动额=180000(1+12)10250=20160(元)平均收账天数=1050+3040+5010=22( 天)应收账款占用资金的应计利息变动额=180000(1+12)10 3602261015=110
25、88(元)增加的收账费用=180000(1+12)10103=6048(元)增加的存货余额= 12=43200(元)增加的存货占用资金应计利息 =4320015=6480(元)节约的应付账款占用资金应计利息=(110000-90000)15=3000( 元)【知识模块】 营运资本管理23 【正确答案】 改变信用政策引起的税前损益变化：86400-20160-11088-6048-6480+3000=45624(元)因为增加的税前损益大于 0，所以该信用政策改变是可行的。【知识模块】 营运资本管理24 【正确答案】 方案一：半年的利率=401000=4，有效年利率=(1+4 ) 2-1=816
26、由于平价发行，年有效到期收益率等于年有效票面利率 816。方案二：1000=250(PA，r d，5)(PA，r d，5)=4 当 rd=7，(PA ，7，5)=41002 当 rd=8，(P A，8，5)=3 9927 利用内插法可得：有效年利率 rd=793方案三： 补偿性余额=100010=100( 万元) 实际借款本金=1000-100=900(万元)每年净利息支出=80-1003 =77(万元)年利率=77900=8 56900=77(P A，r d，5)+900(PF，r d，5)由于平价发行，所以到期收益率等于票面利率。有效年利率rd=856因为方案二的有效年利率最低，所以甲公司
27、应当选择方案二。【知识模块】 营运资本管理【知识模块】 营运资本管理25 【正确答案】 营业低谷时易变现率= =122营业高峰期时易变现率= =8026公司采取的是保守型的营运资本筹资策略。【知识模块】 营运资本管理26 【正确答案】 营业低谷时易变现率= =90营业高峰期时易变现率= =5921公司采取的是激进型的营运资本筹资策略。【知识模块】 营运资本管理27 【正确答案】 方案 1，筹资风险小，但资本成本高，收益低；方案 2，筹资风险大，但资本成本低，收益高。【知识模块】 营运资本管理四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确
28、到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 营运资本管理28 【正确答案】 2012 年的权益净利率=192012000=162013 年的权益净利率=222512500=1782013 年的权益净利率高于 2012 年，甲公司 2013 年完成业绩目标。【知识模块】 营运资本管理29 【正确答案】 2013 年的净经营资产净利率与 2012 年相同，公司的经营管理业绩没有提高。2013年的税后利息率低于 2012 年，净财务杠杆高于 2012 年，公司的理财业绩得到提高。【知识模块】 营运资本管理30 【正确答案】 2012 年末的易变现率=(12000+8000+2000-16000)6000=12013 年末的易变现率=(12500+10000+2500-20000)7500=0 67甲公司生产经营无季节性，年末易变现率可以视为营业低谷时的易变现率。2012 年采用的是适中型营运资本筹资策略。2013 年采用的是激进型营运资本筹资策略。营运资本筹资策略由适中型改为激进型，短期借款在全部资金来源中的比重加大，税后利息率下降，公司报酬提高，风险相应加大。【知识模块】 营运资本管理
