1、注册会计师（公司战略与风险管理）模拟试卷 9 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案。1 能够强化供应商议价能力的情形是( )。（A）市场中存在替代品（B）该行业是供应商的重要客户（C）用户的转换成本低（D）供应商能够直接销售产品并与企业抢占市场2 通过合并、收购同行业竞争企业以增强自身竞争实力的战略称为( )。（A）横向一体化战略（B）纵向一体化战略（C）前向一体化战略（D）后向一体化战略3 行业进入了成熟期，可以采取两个竞争战略产生竞争优势，即低成本或( )。（A）多元化（B）一体化（C）差异化（D）集中化4 ( )负责制定业务单位的
2、经营战略，支持公司战略的实现。（A）公司最高管理层（B）董事会（C）业务单位领导（D）职能部门领导5 承担公司战略终极责任的是( )。（A）股东大会（B）董事会（C）监事会（D）首席执行官6 关于波特的价值链理论，以下说法不正确的有( )。（A）在分析企业竞争能力时应使用的是价值指标而不是成本指标（B）同一行业内的企业可能拥有完全不同的价值链（C）经营活动不同于经营功能，执行经营功能是企业部门（D）价值链分析的目的在于找到给企业贡献最多增加值的活动，并且规划相应的战略进行改善7 以下不属于 SWOT 分析模式中“威胁” 的是( )。（A）政府颁布新的规则（B）政府规则放宽（C）针对自己产品或服
3、务的潜在税务负担（D）价格战8 以下关于企业组织结构类型表述正确的是( )。（A）创业型组织结构弹性较大，但缺乏专业分工，其成功主要依赖于该中心人员的个人能力（B）职能制组织结构对战略重要性流程进行了细分，有利于协调不同部门之间的问题（C）矩阵型组织结构难以充分利用企业中专门技术的结合（D）战略业务单位组织结构尤其适用于规模较大的多元化经营的企业9 在衡量企业业绩的时候，会有不同的观点，以下关于利益相关者的表述，不正确的是( )。（A）企业的利益相关者包括企业的管理层、雇员、工会、客户、供应商，以及对企业具有影响力的政府机构（B）利益相关者观认为，企业是为利益相关者的利益而存在的（C）每个利益
4、相关者在一定程度上都对该企业具有依赖性（D）不同的利益相关者之间的利益可能存在冲突10 编制预算最常用的方法有增量预算和零基预算。以下不属于增量预算方法的优点是( )。（A）能够促进更为有效的资源分配（B）预算是稳定的，并且变化是循序渐进的（C）系统相对容易操作和理解（D）容易实现协调预算11 下列不属于使用比率来进行绩效评价的主要原因是( )。（A）结果较为真实（B）相比对于实物数量或货币价值的绝对数，比率更易于理解（C）比率可以进行项目比较并有助于计量绩效（D）比率提供了总结企业结果的途径，并在类似的企业之间进行比较12 以下关于战略变革模式不正确的说法是( )。（A）变革管理最为重要也最
5、为困难（B）变革可分为积极主动变革和消极被动变革两种类型（C）变革可以发生在支持活动及价值链中的必要环节，因为这些领域可以开发出核心竞争力（D）人类行为的变革可以分为解体、变革、重新巩固三个阶段13 如果企业处于减损型现金剩余阶段，则下列有关选择财务战略的说法正确的是( )。（A）首选的战略是提高投资资本回报率（B）首选的战略是利用剩余现金加速增长（C）如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的，则应该选择的财务战略是“尽快出售”以减少损失（D）如果高速增长是暂时的，则应通过借款来筹集所需资金14 ( )主要是二级风险，其产生的原因来自企业未能有效地控制其它类型的风险。（A）市场风险（B）项目风险（
6、C）声誉风险（D）信用风险15 风险应对策略是风险管理总体程序至关重要的一部分，下列( )不属于风险应对策略。（A）风险降低（B）风险转移（C）风险保留（D）风险评级16 首席风险总监的作用已经在一些重要方面评价了风险管理职业，下列有关其作用的说法中错误的是( ) 。（A）任命行政经理，其主要职责是风险管理，任用的成功提高了对于首席风险总监的承认和接受程度。（B）使风险专业人员只能希望成为一个特定风险功能的主管（C）为想要采取更广泛的角度分析风险和经营管理风险的专业人员提供了一个有吸引力的职业道路（D）企业对于首席风险总监的评价体现在市场范围内不断升级的工资上17 下列( ) 不属于政府直接干
7、预。（A）未能发出企业要求的许可证（B）不履行合同（C）货币不可兑换（D）限制将利润带回母国18 下列( ) 不属于项目风险的源头。（A）来自组织本身（B）缺乏规定程序（C）对客户需要与项目要求的管理不善（D）计划和控制不足19 对于未来不测进行准备是财务部职责的重要组成部分，下列关于财务部在财务风险管理中的作用的说法错误的是( )。（A）财务部应该有一套详细的财务政策以及财务程序（B）财务职能的总费用将简单公平地分摊到整个企业中（C）财务部是一个成本中心，不能建立为一个利润中心（D）从事于投机活动的财务部必须受到董事会的适当控制20 内部控制和风险管理是出色的公司治理极为重要的组成部分，下列
8、有关说法中正确的是( )。（A）内部控制是由企业管理层实施的，旨在实现控制目标的过程（B）有效的公司治理制度要求人员比过程更重要（C） COSO 对内部控制系统的五大要素进行了认定，包括控制环境、风险评估、会计制度、控制活动以及检查（D）审计委员会属于管理层21 监督风险管理制度的建立和实施是董事会或相关的委员会的监督作用的一部分，董事会( ) 公司实施该制度的有效性。（A）至少每两年审查一次（B）至少每半年审查一次（C）至少每年审查一次（D）至少每年审查两次22 奠定管理和监督的坚实基础的方法之一是确认并公布董事会和管理层各自的作用和责任。以下关于董事会和管理层各自作用和责任的说法中不正确的
9、是( )。（A）董事会可以任免首席执行官(或相应职位)（B）独立董事是独立于管理层，不具有任何可能会大大干扰或可以合理地认为有重大干扰的关系，从而能够不受约束地进行独立判断（C）内部审计部门应独立于外部审计师（D）一般应由董事会审查企业财务报告的诚信和监督外部审计师的独立性23 公司倒闭并不是无因之果，其中( )是公司倒闭最为关键的因素。（A）企业总体环境（B）管理层（C）企业政策（D）企业本身的历史与规模24 市盈率是衡量公司股票的市场价值与公司股票的盈利水平之间的关系。以下有关市盈率的说法不正确的是( )。（A）如果股票价格上升，则市盈率会随之下降，反之亦然（B）如果一家公司相比于另一家公
10、司具有较高的市盈率，这是因为投资者预期高市盈率公司的盈利增长速度较快、风险较小或是处于在一个更加安全的行业（C）前景的变化将影响到股票价格以及市盈率（D）市盈率在正常情况下应该不会随着时间的推移产生太大波动25 为了提高信息的用途和价值，我们必须关注信息的质量。以下关于高质量信息的关键要素具有的特征说法不正确的是( )。（A）成本效益原则要求获得该信息的成本应该不超过可从该信息中获得的益处（B）信息必须包含所有应包括的内容，这是对信息完整性的要求（C）准确性要求应该对数据进行合计，四舍五入的程度应该是适当的，不得有打字错误，各个项目应该按适当类别划分，应该指明与不确定信息相关的假设（D）“只有
11、对决策有帮助的信息才应保留，以便使用者更容易地作出有效的定案”，该要求体现了信息的易于使用性26 非核心部分和技术支持活动的外包在企业中越来越普遍，尤其是在提供信息技术服务方面，当把技术支持工作外包给相关的专业公司后，企业可以集中精力于他们的核心活动。下列有关信息技术外包的说法不正确的是( )。（A）从长远的战略考虑上来看，信息技术外包这种成本节约是短期的（B）通常情况下，可以将计算机编程、维护和数据恢复用于信息技术外包，但是并不适用于将整个信息技术部门外包（C）专业外包供应商的服务提供商能够提供更高标准和质量的服务（D）公司减轻了管理专业人员的负担，企业可按需要要求提供服务，不用长期在企业中
12、保留信息技术部门二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的所有答案。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。27 以下属于控制环境因素范围的包括( )。 （A）诚信和道德观 （B）内部审计师（C）外部会计师事务所 （D）管理哲学和经营风格28 工业细分时主要采用的变量有( )。 （A）消费者类型 （B）企业规模（C）贸易集团 （D）企业的地理位置29 能够建立企业核心竞争力的资源，除了建立竞争优势的资源，还包括( )。 （A）稀缺资源 （B）不可被模仿的资源（C）不可替代的资源 （D）持久的资源30 促销组合包括( ) 。 （A
13、）广告促销 （B）营业推广（C）公关宣传 （D）人员推销31 变革会面临的障碍包括( )。 （A）文化障碍 （B）组织障碍（C）信息障碍 （D）私人障碍32 在以下财务风险与经营风险的搭配中，不能同时符合债权人和权益投资人要求的有( )。 （A）高经营风险与高财务风险搭配 （B）高经营风险与低财务风险搭配（C）低经营风险与高财务风险搭配 （D）低经营风险与低财务风险搭配33 下列企业行为属于后向一体化的有( )。 （A）某汽车零配件企业开始自己生产汽车（B）某钢铁企业收购国外矿山（C）某家电零售连锁企业自己投资建设空调生产厂（D）某大型啤酒厂收购某地方小啤酒厂34 建立一个有效的公司治理制度时
14、需要考虑的因素包括( )。 （A）人员比过程更重要 （B）股东的责任（C）外部审计必须是独立的 （D）披露和透明度对市场诚信是至关重要的35 下列关于价格策略的说法不正确的有( )。 （A）定价是营销工具中最有力的策略（B）撇脂定价法是一种通过牺牲短期利润来换取长期利润的策略（C）渗透定价法旨在在产品生命周期的极早阶段获取较高的单位利润（D）要实现成功的差别定价，不同市场必须具有不同的弹性，并且实施差别定价的市场间的“ 渗漏” 必须很小36 下列关于战略的描述正确的有( )。 （A）战略是人们有意识制订的 （B）战略主要关注的是企业长远发展的问题（C）战略一般解决年度经营的问题 （D）战略考虑
15、的是企业整体的发展37 下列各项系统中，从提供的信息层次角度讲，主要包括( )。 （A）战略规划 （B）管理控制（C）运营控制 （D）市场控制38 以下选项中，属于财务风险来源的有( )。 （A）因短期内不能履行财务义务而产生的流动性风险（B）投资项目在项目期内的现金流和折现率的通货膨胀风险（C）在市场上投机或套期产生的衍生工具风险（D）支付系统、数据和网络保护、访问文件或数据可被欺诈性地改变而产生的风险39 有偿债能力的公司可采用的重组方式包括( )。 （A）债务转股份 （B）股份转债务（C）一项债务转成另一项债务 （D）一种股份转为另一种股份40 进行企业业绩衡量时，以下指标不属于财务指标
16、的有( )。 （A）员工周转率 （B）客户数量（C）销售毛利 （D）销量增长41 下列关于集中化战略的叙述不正确的有( )。 （A）集中化战略是针对大规模市场采取的一种竞争战略（B）集中化战略是针对个别细分市场采取的一种竞争战略（C）集中化战略一般是中小企业采用的战略（D）集中化战略一般是大型企业采用的战略42 SWOT 分析中，涉及企业外部环境分析的有( )。 （A）机会 （B）优势（C）劣势 （D）威胁三、简答题本题型共 4 小题，其中第 1 小题和第 2 小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，每小题最高得分为 5 分；如使用英文解答，须全部使用英文，每小题最高得分为 7.5 分。第
17、 3 小题和第 4 小题每小题 5 分。42 杭州某企业生产汽车部件万向节，由于产品成本低于其他厂 30%，该厂以低于市价 20%的价格出售后仍有较高的利润率，一些汽车厂也因此改自产这种部件为由该厂配套，从而使该厂的万向节的市场占有率大为提高，达到 40%以上，后来又大批出口国外，为当今的集团化发展奠定了雄厚的物资经济基础。要求：根据以上资料及有关理论，回答下列问题：43 该企业采取了何种竞争战略类型?44 采取该战略必须把握哪些要点?45 某集团在短短几年时间里，通过收购兼并，形成医药、汽车、食品、酒业、饭店、农业，房产等几大产业并举的格局。请分析一下并购的动因是什么?46 实务中的股利分配
18、制度都有哪些?46 近年来，企业之间的竞争非常激烈，企业所处的行业与环境都趋向复杂、动态与不确定性的发展中。为了保证企业可持续发展，基于环境的变迁和自身资源与能力的变化，有必要对原有战略进行重大调整，实施战略变革。47 企业变化的层次有哪些?48 战略变革的时机如何选择?四、综合题48 随着某国出台 4 万亿的经济刺激计划，该国金融机构决定放开对中小企业的贷款限制，以进一步扶持中小企业的发展。E 公司是一家生产甲产品的中小企业，成立的时间不长。在成立初期，为了在市场上取得较好的成绩，主要投资人以一个较高的起点设立了这家企业，花巨资购买了世界最先进的一条生产线，并通过给予优厚的待遇招聘到了一些资
19、深的研发人员，为他们配备了很好的设备和环境，期望能够在最短的时间内研发出新产品。E 公司的产品质量在市场上处于中上游水平，仅位于一家主要竞争对手之后。产品一经推出即得到市场的认同，销售增长速度很快。由于公司在设备和人员等方面投入的资金巨大，使得公司的资金较为紧张，而且由于公司是一家新成立的企业，所以管理上还有很多不完善的地方，包括组织结构的设置、规章制度的制定等方面。同时，也未能在最短的时间内建立起自己比较完善的销售网络，销售商拖欠货款现象比较突出，制约了进一步的发展。统计数据表明，某行业内市场占有率前五名的企业为 A、B 、C、D 、E ，它们的市场占有率分别为 28%、26%、22%、10
20、% 和 5%。而且其中的 B、C、D 三家公司已经建立了联盟关系，共同采购原材料。E 公司为了制定自身的发展战略，采用五力模型对行业的竞争结构进行分析。部分因素分析如下：本行业的新进入者来自国内、国外两个方面。本行业是资本和技术密集型的行业；对国外进入者，国家有一定限制以对本行业进行必要的保护。本公司产品的主要原材料供应商十分集中，采购量在各供应商之间分布较均匀，主要原材料暂无替代品。由于本行业中各企业提供的产品差异性越来越小，因此顾客选择机会较多。由于科技进步加快，市场上已开始出现性能更高的同类产品，只是目前的价格还略高于传统产品。问题：49 上述四方面因素分别属于五因素模型中的哪个方面?5
21、0 说明每个因素对该行业竞争强度的影响。51 根据案例材料，画出 SWOT 分析表。52 根据案例材料，计算 E 公司产品的相对市场份额， (四舍五人，保留两位小数)并分析该企业产品属于波士顿矩阵中的什么类型产品?53 针对该企业产品的类型可采取的对策是什么?注册会计师（公司战略与风险管理）模拟试卷 9 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案。1 【正确答案】 D【试题解析】 许多因素会提高供应商在行业中的议价能力，从而降低公司在行业中的赢利性，这些因素包括：(1)市场中没有替代品，因而没有其它供货商；(2)该产品或服务是独一无二的，且转换
22、成本非常高；(3)供应商所处的行业由少数几家公司主导并面向大多数客户销售；(4)供应商的产品对于客户的生产业务很重要；(5)企业的采购量占供应商产量的比例很低；(6) 供应商能够直接销售产品并与企业抢占市场。2 【正确答案】 A【试题解析】 横向一体化战略是指企业收购、兼并或联合竞争企业的战略。3 【正确答案】 C【试题解析】 竞争压力会随着市场的发展而增加。一旦行业进入了成熟期，就只有两个竞争战略会产生竞争优势：(1)低成本；(2) 差异化战略。4 【正确答案】 C【试题解析】 业务单位领导负责制定本业务单位的经营战略，支持公司战略的实现。5 【正确答案】 B【试题解析】 公司董事会是公司战
23、略的设计者，承担公司战略的终极责任。6 【正确答案】 B【试题解析】 同一行业内的所有企业都拥有相近的价值链。选项 B 不正确。7 【正确答案】 B【试题解析】 政府规则放宽属于 SWOT 分析模式中的“机会”。选项 B 不正确。8 【正确答案】 D【试题解析】 创业型组织结构是多数小型企业的标准组织结构模式。这一结构类型的弹性较小并缺乏专业分工，其成功主要依赖于该中心人员的个人能力，所以选项 A 不正确；职能制组织结构由于对战略重要性的流程进行了过度细分，在协调不同职能时可能出现问题，所以选项 B 不正确；矩阵型组织结构的目标就是充分利用企业中专门技术的结合，所以选项 C 不正确；战略业务单
24、位组织结构尤其适用于规模较大的多元化经营的企业，所以选项 D 正确。9 【正确答案】 B【试题解析】 利益相关者观认为，企业是为所有利益相关者的利益而存在的。10 【正确答案】 A【试题解析】 增量预算的优点包括：(1)预算是稳定的，并且变化是循序渐进的；(2)经理能够在一个稳定的基础上经营他们的部门；(3)系统相对容易操作和理解；(4)遇到类似威胁的部门能够避免冲突；(5) 容易实现协调预算。能够促进更为有效的资源分配是零基预算的方法。11 【正确答案】 A【试题解析】 使用比率来进行绩效评价的主要原因有：通过比较各个时期的相应比率可以很容易发现这些比率的变动；相比对于实物数量或货币价值的绝
25、对数，比率更易于理解；比率可以进行项目比较并有助于计量绩效； 比率可以用作目标；比率提供了总结企业结果的途径，并在类似的企业之间进行比较。经过会计的确认、估计与计量过程产生的财务指标本身很可能被扭曲，所以选项A 不正确。12 【正确答案】 B【试题解析】 变革可分为两种类型：增量变革与转化变革。相应的，对变革的管理方法也可以分为积极主动和消极被动两种。所以选项 B 是错误的。13 【正确答案】 A【试题解析】 选项 B 是针对“增值型现金剩余”而言的；选项 C 是针对“减损型现金短缺”而言的；选项 D 是针对“增值型现金短缺” 而言的。14 【正确答案】 C【试题解析】 声誉风险主要是二级风险
26、，其产生的原因来自企业未能有效地控制其它类型的风险。15 【正确答案】 D【试题解析】 风险应对策略有风险降低、风险消除、风险转移和风险保留，选项D 不属于风险应对策略。16 【正确答案】 B【试题解析】 首席风险总监的职位为想要采取更广泛的角度分析风险和经营管理风险的专业人员提供了一个有吸引力的职业道路，而不是使风险专业人员只能希望成为一个特定风险功能的主管，如内部审计主管。17 【正确答案】 A【试题解析】 政府未能发出企业要求的许可证和政府未能实施当地法律属于政府的不作为。18 【正确答案】 B【试题解析】 选项 B 属于操作风险的源头。19 【正确答案】 C【试题解析】 也有可能确定财
27、务部门产生的收入，从而建立一个利润中心，选项C 的说法太过绝对，是不正确的。20 【正确答案】 B【试题解析】 选项 A，内部控制是由企业董事会、证监会、经理层和全体员工实施的，旨在实现控制目标的过程。内部控制强调全员参与，并不仅仅是管理层的工作。选项 C，COSO 认定的内部控制系统五大要素包括控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通以及监察。选项 D，审计委员会是董事会下辖的委员会，全部由独立、非行政董事组成，监督、评估和复核企业的其他部门和系统，属于是治理层。21 【正确答案】 C【试题解析】 监督风险管理制度的建立和实施是董事会或相关的委员会的监督作用的一部分，董事会至少每年审查一次公
28、司实施该制度的有效性。22 【正确答案】 D【试题解析】 审计委员会应审查企业财务报告的诚信和监督外部审计师的独立性。23 【正确答案】 B【试题解析】 管理者被认为是公司倒闭的最为关键的因素。管理失误和公司治理的不完善在公司破产中所扮演的主要角色通常被强调为公司破产的直接导火线。24 【正确答案】 A【试题解析】 如果公司的盈利前景变好，股票价格会上升从而市盈率也随之上升，反之亦然。25 【正确答案】 D【试题解析】 “只有对决策有帮助的信息才应保留，以便使用者更容易地作出有效的定案”，这是对信息相关性的要求，易于使用是要求信息应该明确清晰，不会过分冗长，而且发送时采用了正确的媒介和交流渠道
29、，减少信息在发送过程中的遗失。26 【正确答案】 B【试题解析】 信息技术的外包范围广范，可以是整个信息技术部门或具体的内容，如计算机编程，维护和数据恢复是最普遍的外包业务。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的所有答案。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。27 【正确答案】 A,D【试题解析】 控制环境因素的范围包括诚信和道德观、用人唯才的承诺、董事会和审计委员会、管理哲学和经营风格、组织结构、权力和责任的分配、人力资源政策和实务28 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 工业细分主要是按照消费者类型、企业规模、贸
30、易集团以及企业的地理位置来进行的。29 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 能够建立企业核心竞争力的资源主要包括以下五种：建立竞争优势的资源、稀缺资源、不可被模仿的资源、不可替代的资源、持久的资源。30 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 促销组合由四个要素构成：(1) 广告促销。其涉及在媒体中投放广告，以此来使潜在客户对企业产品和服务产生良好印象。应仔细考虑广告的地点、时间、频率和形式。 (2) 营业推广。其采用非媒体促销手段，比如为“鼓励”客户购买产品或服务而设计的刺激性手段。例如，试用品、折扣、礼品等方式都已为许多企业所采用。 (3) 公关宣传。通常是指宣传企业形象，以便为企业及其产
31、品建立良好的公众态度。 (4) 人员推销。企业的销售代表直接与预期客户进行接触。31 【正确答案】 A,D【试题解析】 变革会面临的障碍包括文化障碍和私人障碍两种。32 【正确答案】 A,D【试题解析】 高经营风险与高财务风险搭配符合风险投资者的要求，不符合债权人的要求；高经营风险与低财务风险搭配和低经营风险与高财务风险搭配是可以同时符合股东和债权人要求的现实搭配；低经营风险与低财务风险搭配不符合权益投资人的要求。33 【正确答案】 B,C【试题解析】 选项 A 是前向一体化，选项 D 属于横向一体化。34 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 建立一个有效的公司治理制度时需要考虑的因素包
32、括人员比过程更重要；股东的责任；外部审计必须是独立的；披露和透明度对市场诚信是至关重要的。35 【正确答案】 B,C【试题解析】 渗透定价法是指在新产品投放市场时确定一个非常低的价格，以便抢占销售渠道和消费者群体，从而使竞争者较难进入市场。因而，这是一种通过牺牲短期利润来换取长期利润的策略。企业缩短产品生命周期的最初阶段，以便尽快进入成长期和成熟期。撇脂定价法是指在新产品上市之初确定较高的价格，并随着生产能力的提高逐渐降低价格。这一方法旨在在产品生命周期的极早阶段获取较高的单位利润。36 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 战略是人们有意识制订的是表明战略是计划的含义之一。此外，战略其核心是
33、以未来为基点，为寻求和维持持久竞争优势而做出的有关全局的重大筹划和谋略，因此选项 C 是错误的。37 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 企业需要不同类型的信息系统来为一定范围内的不同职能领域提供不同层次的信息。战略规划、管理控制和运营控制等信息层级就如同类似于决策的层级结构。38 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 财务风险来源包括因短期内不能履行财务义务(比如向供货商、办公场所的出租人或雇员付款)而产生的流动性风险；因未获得向客户提供的商品的付款而产生的信用风险；对消费者的可分配收入产生影响，并导致与诸如零售商、房地产开发商和制造商的交易恶化的利率风险；以及投资项目在项目期内的现金流和
34、折现率的通货膨胀风险。此外还包括汇率风险，即海外投资的预期现金流受到汇率波动的不利影响，以及借款人的融资风险。还包括因在市场上投机或套期产生的衍生工具风险。39 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 有偿债能力的公司可采用多种重组方式，包括债务转股份、股份转债务、一种股份转为另一种股份，以及一项债务转成另一项债务等等。40 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 在所有的选项中，只有选项 C 属于财务指标。41 【正确答案】 A,D【试题解析】 集中化战略针对某一特定购买群体、产品细分市场或区域市场，采用成本领先或产品差异化来获取竞争优势的战略。采用集中化战略的企业，由于受自身资源和能力的限
35、制，无法在整个产业实现成本领先或者产品差异化，故而将资源和能力集中于目标细分市场，实现成本领先或差异化。集中化战略一般是中小企业采用的战略。42 【正确答案】 A,D【试题解析】 在 SWOT 分析中，优势和劣势是针对企业内部环境进行的分析，而机会和威胁是针对外部环境进行的分析。三、简答题本题型共 4 小题，其中第 1 小题和第 2 小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，每小题最高得分为 5 分；如使用英文解答，须全部使用英文，每小题最高得分为 7.5 分。第 3 小题和第 4 小题每小题 5 分。43 【正确答案】 该企业生产万向节产品的成本比其它竞争对手的成本要低 30%，因此主要采
36、取的是成本领先战略。成本领先战略的目标是成为整个行业中成本最低的制造商。44 【正确答案】 成本领先战略主要适用于以下一些情况：市场中存在大量的价格敏感用户；产品难以实现差异化；购买者不太关注品牌；消费者的转换成本较低。这时，企业应当力求成为产业中的低成本生产者，使产品价格低于竞争者，以提高市场份额。要想实施成本领先战略，企业必须具备一定的资源和能力，主要包括：建立生产设备来实现规模经济；采用简单的产品设计，通过减少产品的功能但同时又能充分满足消费者需要来降低成本；采用最新的技术来降低成本和(或)改进生产力，或在可行的情况下采用廉价的劳动力；专注于生产力的提高；在高科技行业和在产品设计和生产方
37、式方面依赖于劳动技能的行业中，充分利用学习曲线效应；将制造成本降到最低；获得更优惠的供应价格。45 【正确答案】 企业可能出于以下原因进行兼并或收购：(1) 通过引进新的产品系列、占据市场份额来实现营销方面的优势；(2) 通过收购本行业中的企业来对新进入者设置更为有效的壁垒；(3) 实现多元化；(4) 获取规模经济，以更大的产量和大批购买来削减成本；(5) 获得技术与技能；(6) 获得流行资源；(7) 通过形成大到无法被收购的规模来避免被人收购而保持独立性。46 【正确答案】 一般而言，实务中的股利政策有四大类：固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。 (1) 固定股利政策
38、。每年支付固定的或者稳定增长的股利，将为投资者提供可预测的现金流量，降低管理层将资金转移到盈利能力差的活动的机会并为成熟的企业提供稳定的现金流。但是，盈余下降时也可能导致股利发放遇到一些困难。(2) 固定股利支付率政策。股利支付率等于企业发放的每股现金股利除以企业的每股盈余。支付固定比例的股利能保持盈余、再投资率和股利现金流之间的关系，但是投资者无法预测现金流。而且，这种方法无法表明管理层的意图或者期望，并且如果盈余下降或者出现亏损的时候，这种方法就会出现问题。 (3) 零股利政策。所有剩余盈余都投资回企业中。在企业成长阶段通常会使用这种股利政策，并将其反映在股价的增长中。但是，当成长机会已经
39、结束，并且项目不再有正的现金净流量时，就要开始积累现金并需要新的股利分配政策了。(4) 剩余股利政策。只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利。47 【正确答案】 企业发展和变化的三个主要层次有：个人层次，个人层次关注的重点是提高个人技能、态度和动机；组织结构和系统层次；企业氛围和人际交往方式，企业成员之间通过创造一个人与人之间高度信任和公开的系统以及降低过度社会冲突和竞争的负作用而改善社会以及其他非正式过程。48 【正确答案】 战略变革时机有三种选择：提前性变革，这是一种正确的变革时机选择。在这种情况下，管理者能及时地预测到未来的危机，提前进行必要的战略变革。反应性变革，在这种情况下
40、，企业已经存在有形的可感觉到的危机，并且已经为过迟变革付出了一定的代价。危机性变革，这时企业已经存在根本性的危机，再不进行战略变革，企业将面临倒闭和破产。有远见的企业应该选择第一种，这样能避免过迟变革的代价。四、综合题49 【正确答案】 因素 1 属于新的进入者的威胁因素；因素 2 属于供应商讨价还价的能力因素；因素 3 属于客户讨价还价的能力因素；因素 4 属于替代品的威胁因素。50 【正确答案】 对于该行业存在新进入者，这会对现有企业带来竞争压力。新进入者来自于国内和国外两个方面。由于本行业是资本和技术密集型的行业，因此具有一定的进入壁垒，在一定程度上限制了新进入者的威胁。同时，由于国家有
41、一定限制以对本行业进行必要的保护，因此来自于国外的新进人者的威胁不大。 对于供应商的议价能力分析：由于产品的主要原材料供应商十分集中，采购量在各供应商之间分布较均匀，主要原材料暂无替代品，因此供应商的议价能力较强。 对于购买商的议价能力分析：由于不同企业产品的差异性越来越小，顾客的选择机会较多，转换成本相对较低，因此，购买商的议价能力较强。对于替代晶威胁分析：市场上已经出现了性能更高的同类产品，存在替代品威胁。但由于替代品目前的价格还略高于传统产品，因此短期内威胁不明显。51 【正确答案】 E 公司 SWOT 分析52 【正确答案】 E 公司相对市场份额为该公司市场份额与最大竞争对手市场份额之比，即 5%28%=0.18.根据案例材料可知， E 公司产品销售增长速度很快，属于市场增长率较高，而相对市场份额较低，因此属于问号产品。53 【正确答案】 问号产品是高增长市场的产物，但市场份额较低。要判断产品是否需要大量的资本投入，以增加其市场份额，或者它们是否应当安静地死亡所用的战略是建设或收获。
