1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 225 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 在运用市净率进行分析时，下列结论不正确的是( )。 （A）市净率可用于投资分析 （B）一般说来市净率达到 3 可以树立较好公司形象 （C）市价高于账面价值时企业资产质量好 （D）市价低于每股净资产的股票没有购买价值 2 某股票的未来股利不变，每股 2 元，市场利率为 16%，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率( )市场利率。（A）高于（B）低于（C）等于（D）不一定3 为了简
2、化股票的发行手续，降低发行成本。股票发行应采取( )方式。（A）溢价发行（B）平价发行（C）公开间接发行（D）不公开直接发行4 在下列实现企业增长的方式中,较为理想的是( )。（A）完全依靠外部资金增长（B）完全依靠内部资金增长（C）同时依靠内，外资金增长（D）在保持目前财务结构下按股东权益的增长比例增加借款5 甲股票每股股利的固定增长率为 5%，预计一年后的股利为 6 元，目前国库券的收益率为 10%，市场平均股票必要收益率为 15%。该股票的 系数为 1.5，该股票的价值为( )元。（A）45（B） 48（C） 55（D）606 某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为 100000 元，
3、有价证券的年利率为10。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为( )元。（A）5000（B） 10000（C） 15000（D）200007 某公司产品销售收入为 1 000 万元，变动成本率为 60%，财务杠杆系数为 2，所得税税率为 40%，普通股共发行 500 000 股，每股净收益 0.96 元，该公司要求每股净利润增长 50%，则销售应增长( )。（A）0.1（B） 0.15（C） 0.2（D）0.38 使用加权平均资本成本对未来现金流量折现，所依赖的假设不包括( )。（A）项目承担平均风险（B）企业的债务与股权比率保持不变（C）公司所得税是唯一要考虑的市场摩擦
4、（D）不存在市场摩擦9 某零件年需要量 18 000 件，日供应量 90 件，一次订货成本 25 元，单位储存成本 10 元/年。假设一年为 360 天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果不正确的是( )。（A）经济订货量为 450 件（B）最高库存量为 200 件（C）平均库存量为 200 件（D）与进货批量有关的总成本为 2 000 元10 (2009 年新制度) 下列关于利息抵税的表述中，正确的是( )。（A）抵税来源于债务利息、资产折旧、优先股股利的抵税作用（B）当企业负债率较低且其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率可以增加抵税的价值，从而提高企
5、业价值（C）企业负债率低且其他条件下变的情况下，适当增加企业负债额可以增加抵税的价值，从而提高企业价值（D）企业选用不同的固定资产折旧方法并不会影响抵税的价值二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 下列各项中属于长期借款合同例行性保护条款的有( )。（A）限制现金股利支付水平（B）限制为其它单位或个人提供担保（C）限制租赁固定资产规模（D）限制高级管理人员的工资和奖金支出12 补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有( )。（
6、A）减少了可用资金（B）提高了筹资成本（C）减少了应付利息（D）增加了应付利息13 作业成本差异应于会计期末进行调整，调整的方法有( )。（A）将作业成本差异直接计入当期营业成本（B）计算差异调整率，将已分配作业成本调整为实际成本（C）将作业成本差异直接计入当期生产成本（D）将作业成本差异直接计入当期制造成本14 甲公司以市值计算的债务与股权比率为 2。假设当前的债务税前资本成本为6%，股权资本成本为 12%。还假没，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为 1，同时企业的债务税前资本成本下降到 5.5%，假设不考虑所得税，并且满足 MM 定理的全部假设条件。则下列说法正
7、确的有( )。（A）无负债企业的权益资本成本为 8%（B）交易后有负债企业的权益资本成本为 10.5%（C）交易后有负债企业的加权平均资本成本为 8%（D）交易前有负债企业的加权平均资本成本为 8%15 用多水平法编制的弹性预算，主要特点是( )。（A）不必经过计算即可找到与实际业务量相近的预算成本（B）混合成本中的阶梯成本和曲线成本可按其性态直接在预算中反映（C）评价和考核实际成本时往往需要使用差补法计算实物量的预算成本（D）弹性预算质量的高低，在很大程度上取决于业务量的范围 16 股权现金流量是指一定期间可以提供给股权投资人的现金流量总计,( )。（A）若不考虑非营业现金流量,企业在生产经
8、营中获得的现金流量 ,扣除必要的投资支出，并偿还债务本息后剩余的部分,才能提供给股权投资人（B）股权现金流量是扣除了各种费用，必要的投资支出后的剩余部分,因此也称“剩余权益现金流量 ”（C）有多少股权现金流量会作为股利分配给股东,取决于企业的筹资和股利分配政策（D）加权平均资本成本是与股权现金流量相匹配的等风险投资的机会成本17 (2011 年试题) 在企业可持续增长的情况下，下列计算各相关项目的本期增加额的公式中，正确的有( )。（A）本期资产增加=(本期销售增加基期销售收入)基期期末总资产（B）本期负债增加= 基期销售收入 销售净利率 利润留存率( 基期期末负债基期期末股东权益)（C）本期
9、股东权益增加=基期销售收入 销售净利率 利润留存率（D）本期销售增加：基期销售收入(基期净利润基期期初股东权益)利润留存率18 当其他因素不变时，下列哪些因素变动会使流动资产投资需求增加( )。（A）流动资产周转天数增加（B）销售收入增加（C）销售成本率增加（D）销售利润率增加三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 权益资金的融资风险小于借入资金，但其要求的期望报酬率却高于
10、借入资金。( )（A）正确（B）错误20 放弃现金折扣的机会成本与现金折扣率，折扣期成反向变化,与信用期成同向变化。( )（A）正确（B）错误21 实际上,工业企业的大多数成本中心都可以转化为自然利润中心。( )（A）正确（B）错误22 经济利润日趋受到重视,关键是它把决策与业绩考核统一起来。( )（A）正确（B）错误23 可持续增长的思想,不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长率。( )（A）正确（B）错误24 成本动因也称成本驱动因素，是指可以引起相关成本对象的总成本发生变动的因素。 ( )（A）正确（B）错误25 从少数股权投资者来看，V(新的)是企业股票的公平市场价值。 ( )（A
11、）正确（B）错误26 资本市场有效强调的效率的含义在于：某种证券的现行价格是根据所有有效的信息得出的经济价值的最优估计值。 ( )（A）正确（B）错误27 外部融资额预计总资产-预计总负债-预计增加的股东权益。( )（A）正确（B）错误28 在计算经济订货批量时，如果考虑订货提前期，则应在按经济订货量基本模型计算出订货批量的基础上，再加上订货提前期天数与每日存货消耗量的乘积，才能求出符合实际的最佳订货批量。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 某
12、车间共生产甲、乙两种产品，本月发生直接生产工人工资 30000 元，车间管理人员工资 2000 元。本月甲产品的生产工时为 6000 小时，乙产品的生产工时为4000 小时。要求：进行工资及福利费用的分配。30 某企业生产 A 产品，共有三个型号 A1、A2、A3；目前该企业面临一个难题：A1 型号产品市场竞争力减弱，其产品价格不得不降低。为了分析其产品的竞争力，有关产品的成本资料如下：(1) 制造费用共计 441 万元，制造费用的分摊是以单一的人工小时来分配；(2) 直接人工成本工资率 8 元；(3) 价格按成本加 20%来定价；(4) 有关产品明细资料：A1 A2 A3单位产品材料 25
13、元 62.5 元 105 元单位工时 0.5 小时 1 小时 1 小时预计产量 20000 1000 10000(5) 该企业的制造费用的明细项目如下：机械加工活动的费用：278 万元；服务辅助活动的费用：59 万元；厂房折旧：104 万元(6) 三个型号产品消耗上述资源情况如下：A1 A2 A3机器小时 40% 15% 45%服务、辅助活动 47% 6% 47%占用不动产 42% 18% 40%要求：根据上述资料计算分析：(1) 计算每个型号产品的成本和售价(分别采用传统分配方法和作业成本法)；(2) 根据计算分析结果说明该企业产品的竞争力。 31 甲公司是电脑经销商，预计 2007 年度需
14、求量为 7200 台，购进平均单价为 3000元，平均每日供货量 100 台，每日销售量为 20 台(一年按 360 天计算)，单位缺货成本为 100 元。与订货和储存有关的成本资料预计如下：(1)采购部门全年办公费为 10 万元，平均每次差旅费为 2000 元，每次装卸费为200 元；(2)仓库职工的工资每月 3000 元，仓库年折旧 6 万元，每台电脑平均占用资金1500 元，银行存款利息率为 2%，平均每台电脑的破损损失为 200 元，每台电脑的保险费用为 210 元；(3)从发出订单到第一批货物运到需要的时间有三种可能，分别是 8 天(概率 10%)，9 天(概率 20%)，10 天(
15、概率 40%)，11 天(概率 20%)，12 天(概率 10%)。要求：(1)计算经济订货批量、送货期和订货次数；(2)确定合理的保险储备量和再订货点；(3)计算 2007 年与批量相关的存货总成本；(4)计算 2007 年与储备存货相关的总成本(单位：万元)。 31 D 公司是一家上市公司，其股票于 2009 年 8 月 1 日的收盘价为每股 40 元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 30 元，到期时间是 3 个月。3个月以内公司不会派发股利，3 个月以后股价有 2 种变动的可能：上升到 50 元或者下降到 32 元。3 个月到期的国库券利率为 4%(年名义利率)。要求：3
16、2 利用风险中性原理，计算 D 公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。33 如果该看涨期权的现行价格为 10 元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。34 A 公司董事会正在考虑吸收合并一家同类型公司 B，以迅速实现规模扩张。以下是两个公司合并前的年度财务资料(金额单位：万元)：两公司的股票面值都是每股 1 元。如果合并成功，估计新的 A 公司每年的费用将因规模效益而减少 800 万元，销售收入因规模效应而增加 1200 万元，公司所得税税率均为25%。 要求： (1)若 A 公司打算以增发新股的办法以 1 股换 4 股 B 公司的股票完成合并，计算合并成功后新的 A 公司的
17、每股收益以及这次合并的股票市价交换率。 (2)若保证合并后原有 B 公司股东的每股收益不变，B 公司股东能够接受的股票作价为多少。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 ABC 公司是一零售业上市公司，请你协助完成 2003 年的盈利预测工作，上年度的财务报表如下：其他财务信息如下： (1)下一年度的销售收入预计为 1512 万元； (2)预计毛利率上升5 个百分点； (3)预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变； (4)预计经营和管理费的固定部分增加 20 万元； (
18、5)购置固定资产支出 220 万元，并因此使公司年折旧额达到 30 万元； (6)应收账款周转率(按年末余额计算)预计不变，上年应收账款均可在下年收回； (7)年末应付账款余额与当年进货金额的比率不变； (8)期末存货金额不变； (9)现金短缺时，用短期借款补充，借款的利息率(按期末借款金额计算)不变，借款必须是 5 万元的倍数；假设新增借款需年初借入，所有借款全年计息，本金年末不归还；年末现金余额不少于 10 万元； (10)预计所得税为 30万元； (11)假设年度内现金流动是均衡的，无季节性变化。要求： (1)确定下年度现金流入、现金流出和新增借款数额； (2)预测下年度税后利润； (3
19、)预测下年度每股盈利。36 某工厂设有三个基本生产车间，大量生产甲产品。甲产品陆续经过三个车间进行生产。第一车间生产的产品为 A 半成品，完工后全部交给第二车间继续加工；第二车间生产的产品为 B 半成品，完工后全部交给半成品仓库；第三车间从半成品仓库领出 B 半成品继续加工，完工后即为甲产品，全部交产成品仓库。该厂以生产的甲产品及其所经生产步骤的半成品(A、B 两种半成品 )为成本计算对象。产品成本计算单按成本计算对象开设，即分为甲产品(第三车间)、B 半成品(第二车间)和 A 半成品(第一车间) 三个，并按直接材料、直接人工和制造费用三个成本项目设专栏组织核算。该厂各生产步骤所产半成品，按实
20、际成本综合结转。半成品仓库，发出的 B 半成品采用加权平均法计算其实际成本。该厂各生产步骤(车间)完工产品和月末在产品之间的费用分配，均采用约当产量法。甲产品原材料在第一车间生产开始时一次投入；第二、第三车间领用的半成品，也在各生产步骤生产开始投入。各步骤在产品完工率分别为 30、50和 60。该厂 6 月份生产的有关记录如下：(1)有关产量资料如表 1。月初半成品仓库 B 半成品 30 件，实际总成本 4800 元。(2)有关费用资料如表 2。要求：(1)计算完工甲产品成本。(2) 进行成本还原( 各步骤半成品综合成本按上步骤所产半成品中各项成本项目的比重还原)，并简要评述成本还原的必要性。
21、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 225 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 市价低于每股净资产的股票，就像售价低于成本的商品一样，属于“处理品”。当然，“处理品”也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机。【知识模块】 财务报表分析2 【正确答案】 A【知识模块】 证券评价3 【正确答案】 D【试题解析】 股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行
22、成本高。采用不公开直接发行可避免公开间接发行的不足。【知识模块】 普通股和长期负债筹资4 【正确答案】 D5 【正确答案】 B【试题解析】 该股票的必要报酬率 =10%+1.5(15%-10%)=17.5% P=D 1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)6 【正确答案】 B【试题解析】 现金持有量的存货模式叉称鲍曼模型。在鲍曼模型(即存货模式)下，现金的使用总成本=交易成本+机会成本：(C2)K+(T/C)F，达到最佳现金持有量时，机会成本：交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本=2机会成本=2(1000002)lO =10000(元)。7 【正确答案】 A【试题解析】
23、税前利润=500 0000.96(1-40%)=800000( 元) ，总杠杆系数=10 000000(1-60%)800 000=5，销售增长率为=50%5=10%8 【正确答案】 D【试题解析】 使用加权平均资本成本对未来现金流量折现，依赖于如下几点假设：(1)项目承担平均风险；(2)企业的债务与股权比率保持不变；(3)公司所得税是唯一要考虑的市场摩擦。9 【正确答案】 C【试题解析】 根据题意可知，日需求量为 18 000/36050( 件)，本题属于存货陆续供应和使用，根据公式可知，经济订货量为 450 件，最高库存量为 450(1-50/90)200( 件)，平均库存量为 200/2
24、100( 件)，与进货批量有关的总成本为 2 000元。10 【正确答案】 C【试题解析】 优先股股利是税后扣除，不能抵减所得税，因此，不具有抵税作用，选项 A 的说法不正确；利息抵税=利息所得税税率，如果单纯从这个公式来分析，似乎提高公司所得税税率可以增加抵税的价值，从而提高企业价值但要考虑到由于企业负债率较低，在利息率不变的情况下，利息抵税受公司所得税税率提高而增加的影响较小，即对于增加抵税的价值，从而提高企业价值的效果不明显，同时在其他条件不变的情况下，提高所得税税率会使得营业所得的现金流量减少，进而使得企业价值降低。提高公司所得税税率可以增加抵税的价值，但不一定提高企业价值，所以选项
25、B 是错误的；当企业负债率低且其他条件下变的情况下，适当增加企业负债额可以增加抵税的价值，从而提高企业价值，这依据的是有税情形下的MM 第一命题，所以选项 C 正确；企业选用不同的固定资产折旧方法会影响折旧的数额。从而影响折旧税盾的价值，所以，选项 D 的说法不正确。【知识模块】 MM 理论二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 B,C【知识模块】 筹资管理12 【正确答案】 A,B【知识模块】 筹资管理13
26、【正确答案】 A,B【试题解析】 作业成本差异应于会计期末进行调整，调整的方法有两种：一种是将作业成本差异直接计入当期营业成本，另种方法是计算差异调整率，将已分配作业成本调整为实际成本。14 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 交易前有负债企业的加权平均资本成本=1/(1+2)12%+2/(1+2)6%=8%，由于不考虑所得税，并且满足 MM 定理的全部假设条件，所以，无负债企业的权益资本成本=有负债企业的加权平均资本成本=8% ，交易后有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值(无负债企业的权益资本成本 -税前债务资本成本)=
27、8%+1(8%-5.5%)=10.5%，交易后有负债企业的加权平均资本成本=1/210.5%+1/25.5%=8%(或者直接根据“企业加权资本成本与其资本结构无关”得出：交易后有负债企业的加权平均资本成本=交易前有负债企业的加权平均资本成本=8%)。15 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 弹性预算质量取决于准确选择业务量的计量单位。业务量范围的大小决定编制工作量的大小和控制成本的准确性。16 【正确答案】 A，C17 【正确答案】 A,D【试题解析】 在可持续增长的情况下，资产增长率=销售收入增长率，因此，本期资产增加基期期末总资产=本期销售收入增加基期销售收入，即选项 A 的说法正确；本
28、期负债增加：基期期末负债本期负债增长率，可持续增长的情况下，本期收益留存=本期股东权益增加，本期负债增长率= 本期股东权益增长率，因此，本期负债增加=基期期末负债本期股东权益增长率：基期期末负债本期收益留存基期期末股东权益=基期期末负债本期销售收入销售净利率 利润留存率基期期末股东权益，所以，选项 B 的说法不正确，应该把“基期销售收入”改为“本期销售收入”：在可持续增长的情况下，本期收益留存=本期股东权益增加：本期销售收入销售净利率 利润留存率，即选项 C 的说法不正确，应该把 “基期销售收入”改为“本期销售收入”；本期销售增加=基期销售收入 本期销售增长率，在可持续增长的情况下，本期销售增
29、长率=基期可持续增长率= 基期股东权益增长率：基期股东权益增加基期期初股东权益=基期收益留存基期期初股东权益= 基期净利润利润留存率基期期初股东权益，所以，选项 D 的说法正确。【知识模块】 可持续增长率18 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 总流动资产投资=流动资产周转天数 每日成本流转额=流动资产周转天数每日销售额 销售成本率，从公式可以看出选项 A、B、C 使流动资产投资需求增加。销售利润率增加，在其他不变的情况下，则说明销售成本率下降，所以D 错误。【知识模块】 营运资本投资政策三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错
30、误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 A【知识模块】 财务成本管理总论20 【正确答案】 B【试题解析】 放弃现金折扣的机会成本与现金折扣率，折扣期成同方向变化,而与信用期成反方向变化。【知识模块】 筹资管理21 【正确答案】 B【知识模块】 财务控制22 【正确答案】 A【知识模块】 综合23 【正确答案】 A24 【正确答案】 A25 【正确答案】 B【试题解析】 从少数股权投资者来看，V(当前)是企业股票的公平市场价值。从谋求控股权的投资者来说，V(新的
31、)是企业股票的公平市场价值。26 【正确答案】 A【试题解析】 在资本市场有效的前提下，证券的现行价格等于其价值，这里的价值指的是经济价值(或市场价值)。27 【正确答案】 B【试题解析】 外部融资额资产增加-负债自然增加-留存收益增加预计总资产-预计总负债-预计股东权益。28 【正确答案】 B【试题解析】 订货提前期对经济订货量无影响。参见 2001 年财务成本管理教材第 320、322 页。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 分配率=30000/(600
32、0+4000)=3(元/小时)甲产品应分配的工资费用=60003=18000( 元)乙产品应分配的工资费用=40003=12000( 元)甲产品应计提的福利费用=1800014%=2520(元)乙产品应计提的福利费用=1200014%=1680(元)车间管理人员应计提的福利费用=200014%=280( 元)【知识模块】 产品成本计算的方法30 【正确答案】 传统成本分配方法下的三个型号单位成本、价格：A1 A2 A3单位材料 25 62.5 105单位人工 4 8 8单位制造费用 105 210 210合计 134 280.5 323价格 160.8 336.6 387.6作业成本分配方法下
33、的三个31 【正确答案】 (1)每次订货成本2000+200 2200( 元) 单位变动储存成本15002%+200+210440(元) 送货期300/100 3( 天) 订货次数7200/30024(次) (2)平均交货时间810%+920%+1040%+1120%+1210%10(天) 交货期内平均需要量1020 200(台) 再订货点 200+保险储备量 当再订货点为 200 台(即保险储备量0) 时 平均缺货量2020%+401032 【正确答案】 股价上升百分比=(50-40)/40100%=25%，股价下降百分比=(40-32)/40100%=20% 期望报酬率=4%/4=上行概率
34、25%-(1-上行概率)20% 上行概率=0.4667 下行概率 =1-上行概率=0.5333 C u=50-30=20(元) C d=32-30=2(元) 期权价值=(200.4667+20.5333)/(1+1%)=10.30(元)33 【正确答案】 套期保值比率=(20-2)/(50-32)=1借款=(321-2)/(1+1%)=29.70(元)由于期权价格低于期权价值，因此套利过程如下：卖出 1 股股票，借出款项 29.70 元，此时获得 140-29.70=10.30(元)，同时买入 1股看涨期权，支付 10 元期权费用，获利 10.30-10=0.30(元)。【试题解析】 本题中容
35、易出错的地方是关于借款的计算，教材中的公式为：借款=(到期日下行股价套期保值比率-股价下行时期权到期日价值)/(1+无风险利率)，这个公式是根据对冲组合中的公式“股价下行时期权到期日价值=到期日下行股价套期保值比率-借款(1+无风险利率)”推导出来的，由于还存在这个等式“股价上行时期权到期日价值=到期日上行股价套期保值比率-借款(1+无风险利率)”，所以，还可以表示为：借款=(到期日上行股价套期保值比率-股价上行时期权到期日价值)/(1+无风险利率)，例如本题可以写成：借款=(501-20)/(1+1%)=29.70(元)。34 【正确答案】 股票交换比率1/40.25 新的 A 公司的净利润
36、28000+6000+2000(1-25%)35500(万元) 新的 A 公司的股份总数14000+100000.2516500(万股) 新的 A 公司的每股收益35500/16500 2.15(元)原 A 公司每股收益 2(元) 原 A 公司每股市价20240(元) 原 B 公司每股收益 0.6(元) 原 B 公司每股市价150.69(元) 股票市价交换率1.11 (2)合并前原有 B 公司股东的每股收益 0.6(元) 合并后原有B 公司股东的每股收益 解得：R0.2847 每股作价0.284740 11.39(元)五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位
37、，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 【正确答案】 (1)确定借款数额和利息现金流入：应收账款周转率=1260144=8.75(次)期末应收账款=15128.75=172.8(万元)现金流入=1512-(172.8-144)=1483.2(万元)现金流出：年末应付账款=1512(80%-5%)2461008=276.75(万元)购货支出=151275%-(276.75-246)=1103.25(万元)费用支出=1512631260+(63+20)=158.6(万元)购置【试题解析】 本题主要考核现金预算表和盈利预测的编制。题中首先给出了ABC 公司上年
38、度的利润表和资产负债表以及有关的预测信息，要求确定下年度的现金流量及新增借款额并预测下年度税后利润和每股盈利。从本题给出的资料及要求看，要想计算出下年度新增借款额，应首先预计现金流入量和现金流出量，进而计算出现金的多余或不足额，然后再分析解决其他问题。要熟悉现金流量表直接法下有关销售商品提供劳务的现金流入量和购买商品接受劳务现金流出量的计算原理(本题为商业企业，所以知道商业企业现金流量表的简单编制原理就足够了，工业企业现金流量表的编制稍微复杂一些，故不考虑增值税、预收账款、预付账款和其他业务收入等其他问题)：(1)销售商品收到的现金=现销收入=全部收入-赊销收入注意：赊销收入=(应收账款期末余
39、额-应收账款期初余额)+( 应收票据期末余额 -应收票据期初余额)具体计算公式如下：销售商品、提供劳务收到的现金=主营业务收入-(应收账款期末余额-应收账款期初余额)+(应收票据期末余额-应收票据期初余额)本题中预计的销售收入为 1512 万元，减去本期应收账款期末余额 172.8 万元(根据应收账款的周转率就可以计算出期末应收账款余额)与期初余额 144 万元的差额后，即为本期的现金流入额 1483.2 万元。(2)期初存货 +本期购货=本期销货+期末存货即：本期购货=本期销货+期末存货-期初存货本期购货付现=本期购货-本期赊购=(本期销货+期末存货 -期初存货)- 本期赊购注意：本期赊购=
40、(应付账款期末余额-应付账款期初余额)+( 应付票据期末余额 -应付票据期初余额)具体计算公式如下：购买商品、接受劳务支付的现金=主营业务成本+(存货期末余额-存货期初余额)- (应付账款期末余额-应付账款期初余额)+( 应付票据期末余额-应付票据期初余额)由于本题中期未存货和期初存货金额不变，所以，上式中期末存货-期初存货=0；又由于企业的销售毛利率上升 5%，也就是说销货成本率将下降 5%，即下降到 75%(原来为 10081260=80%)，进而知道本期销货成本为 1134 万元(151275%)，减去本期应付账款期末余额 276.75 万元(根据题中“年末应付账款余额与当年进货金额的比
41、率不变”这一条件，就可以计算出本期应付账款期末余额=24610081512(80%-5%)= 276.75 万元)与期初余额 246 万元的差额后，即为本期购货的现金流出额 1103.25 万元。这样就容易计算出未扣除借款利息(因尚未确定新增借款额，而不能计算借款利息总额)的现金不足额为 14.65 万元。由于年末现金余额不少于 10 万元，至少需借款 24.65 万元 (14.65+10) ，同时又需偿付原有利息 10 万元，这样计算出至少应借款 34.65 万元 (24.65+10) ，进一步考虑新增债务利息，同时借款又必须是 5 万元的倍数，所以得出借款应是 40 万元。在确定了新增借款
42、以后，计算税后利润与每股盈利都是比较容易的。36 【正确答案】 (1)计算完工甲产品成本： 计算第一车间 A 半成品成本。将有关费用在 A 半成品和在产品之间进行分配：单位 A 半成品直接材料费用50(元件)完工 A 半成品直接材料费用 150507500(元)月末在产品直接材料费用100505000(元) 单位 A 半成品直接人工费用30(元件)完工 A 半成品直接人工费用 150304500(元)月末在产品直接人工费用1003030 900(元)单位 A 半成品制造费用20(元件)完工 A 半成品制造费用 150203000(元)月末在产品制造费用10030 20 600(元)根据以上计算
43、结果登记一车间产品成本计算单，见表 3。计算第二军间 B 半成品成本。将有关费用在 B 半成品和在产品之间进行分配：单位 B 半成品耗用 A 半成品费用 90(元件)完工 B 半成品耗用 A半成品费用20090 18000( 元) 月末在产品耗用 A 半成品费用40903600(元)单位 B 半成品直接人工费用 40(元件)完工 B 半成品直接人工费用20040 8000(元)月末在产品直接人工费用：405040 800(元)单位 B 半成品制造费用 30(元件)完工 B 半成品制造费用200306000 (元)月末在产品制造费用4050 30600(元)根据以上计算结果登记二车间产品成本计算
44、单，见表 4。计算第三车间甲产成品成本。本月 B 半成品的加权平均单位成本 160(元件)领用 200 件 B 半成品的总成本20016032000(元)将有关费用在甲产成品和月末在产品之间进行分配：单位甲产成品耗用 B 半成品费用 170(元件)完工甲产成品耗用 B 半成品费用180170 30600(元)月末在产品耗用 B 半成品费用501708500(元) 单位甲产成品直接人工费用 20(元件)完工甲产成品直接人丁费用180203600(元)月末在产品直接人工费用 506020 600(元)单位甲产成品制造费用 10(元件)完工甲产成品制造费用180101800(元)月末在产品制造费用
45、506010 300(元)根据以下计算结果登记三车间产品成本计算单，见表 5。(2)进行成本还原： 对甲产成品所耗第二车间 B 半成品成本(30600 元)进行还原：还原为第一车间 A 半成品成本 17212 5(元)还原为直接人工成本 7650(元)还原为制造费用 57375(元)对甲产成品所耗第一车间 A 半成品成本(172125 元)进行还原：还原为直接材料成本86 0625(元)还原为直接人工成本 5 16375( 元) 还原为制造费用 34425(元)甲产成品成本还原后的成本构成情况：直接材料成本860625 元直接人工成本360076505163751641375(元)制造费用1800573753442510980(元)甲产成品成本合计86062516413751098036000(元) 采用逐步综合结转分步法结转成本，各步骤所耗半成品的成本是以“半成品” 或“直接材料”成本项目综合反映的，这样计算出来的产成品成本，不能提供按原始成本项目反映的成本资料。在生产步骤较多的情况下，逐步综合结转以后，表现在产成品成本中的绝大多数费用是最后一个步骤所耗半成品的费用，直接人工成本和制造费用只是最后一个步骤的费用，在产成品成本中所占的比重很小，这显然不符合企业产品成本结构的实际情况，因而不能据以从整个企业的角度来考核和分析产品成本的构成水平，所以需要讲行成本还原。
