1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 79 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列因素变动中会对企业基本每股收益指标产生影响的是( )。（A）认股权证（B）普通股市价（C）优先股股息（D）每股股利2 下列说法正确的有( ) 。（A）留存收益成本无风险利率+风险溢价（B）税后债务资本成本声税前债务利率(1- 所得税税率)（C）优先股股息是用税后收益支付的，不能获得税收（D）按市场价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金3 企业财务预算编制的起点应该
2、是( )。（A）现金预算（B）生产预算（C）销售预算（D）投资预算4 衡量上市公司最佳资金结构的基本指标是( )。（A）每股盈余最大（B）单位股价最高（C）资金弹性最好（D）综合资金成本最低5 当企业的财务杠杆系数等于 1 时，说明( )。（A）企业没有负债筹资（B）总杠杆系数大于 1（C）税前利润最大（D）EPS 最大6 财务管理目标最佳表述应该是( )。（A）企业效益最好（B）企业财富最大（C）股东财富最大化（D）每股收益最大7 系数可以衡量 ( )。（A）个别公司股票的市场风险（B）个别公司股票的特有风险（C）所有公司股票的市场风险（D）所有公司股票的特有风险8 影响企业息税前利润的最重
3、要因素是( )。（A）经营杠杆系数（B）财务杠杆系数（C）负债资金大小（D）总资金量大小9 某公司上年每股股利 1 元，股利增长率为 2%，预计本年的每股收益为 5.10 元。该公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为 25%，市场组合收益率的标准差为 40%，目前无风险利率为 4%，股票市场平均风险收益率为 6%，则该公司股票的现行价值为( ) 元。（A）8.97（B） 19.90（C） 8.79（D）19.5110 公司进行股票分割，会使原有股东的利益( )。（A）受到损害（B）有所增长（C）既无损害亦无增长（D）可能会有损害或增长二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选
4、出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 某公司尝试运用经济增加值方法评价 2008 年的经营绩效。根据 2008 年度的会计报表实际数据，经过分析判断，当年税后净利润为 1 270 万元，利息费用为 100万元，无形资产摊销 20 万元，折旧 30 万元，增加研发支出资本化金额为 30 万元，摊销资本化研发支出为 5 万元；期末所有者权益为 2 000 万元(其中未分配利润 100万元)，负债总额 1800 万元 (其中长期借款 1500 万元，短期借款 200 万元，应付账款 1
5、00 万元)；企业的加权平均资本成本率经测算为 10%。则下列计算正确的有( )。（A）税后净营业利润 1 415 万元（B）投入资本总额 3 730 万元（C）全部资本成本 383 万元（D）经济附加值 1 032 万元12 投资者风险回避态度和证券市场线斜率的关系是( )。（A）投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就小（B）投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就大（C）投资者都不愿意冒险，风险证券市场线斜率就大（D）投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就小13 如果某年的计划增长率高于可持续增长率，则在不从外部股权融资并且其他财务指标不变的情况下，计算确定为了实现计划增长率所需的经营效率或财务政策条
6、件时，直接可根据期末股东权益计算的可持续增长率公式求得结果的财务指标有( )。（A）总资产周转率（B）权益乘数（C）销售净利率（D）留存收益率14 下列有关自利行为原则有关的说法中正确的有( )。（A）自利行为原则的依据是理性的经济人假设（B）自利行为原则的一个重要应用是委托一代理理论（C）机会成本是自利行为原则的应用（D）沉没成本也是自利行为原则的应用15 某公司拥有 170 万元的流动资产及 90 万元的流动负债，下列交易可以使该事务所流动比率下降的有( ) 。（A）增发 100 万元的普通股，所得收入用于扩建几个分支机构（B）用 10 万元的现金购买一辆小轿车（C）提高应付账款的账面额来
7、支付 10 万元的现金股利（D）借入 30 万元的短期借款支持同等数量的应收账款的增加16 关于营运资本政策下列表述正确的是( )。（A）宽松的持有政策其机会成本高，紧缩的持有政策影响股利的支付（B）配合型的融资政策的弹性较大（C）营运资本的持有政策和融资政策都是通过对收益和风险的权衡来确定的（D）配合型融资政策下除自发性负债外，在季节性低谷时也可以有其他流动负债17 假定企业的成本-销量-利润保持线性关系，可变成本在销售收入中所占的比例不变，固定成本也保持稳定，则关于经营杠杆系数的说法正确的是( )。（A）边际贡献越大，经营杠杆系数越小（B）边际贡献越大，经营杠杆系数越大（C）销售额越小，经
8、营杠杆系数越小（D）销售额越大，经营杠杆系数越小18 以下属于布莱克一斯科尔斯期权定价模型参数的有( )。（A）无风险利率（B）股票价格（C）执行价格（D）预期红利19 以下影响杠杆贡献率的因素为( )。（A）净经营资产利润率（B）净利息率（C）净财务杠杆（D）经营差异率20 一般不用于某一特殊订单或新产品试制的作业动因为( )。（A）强度动因（B）业务动因（C）持续动因（D）资源动因21 以下关于成本计算分步法的表述中，正确的有( )。（A）逐步结转分步法有利于各步骤在产品的实物管理和成本管理（B）当企业经常对外销售半成品时，不宜采用平行结转分步法（C）采用逐步分项结转分步法时，需要进行成本
9、还原（D）采用平行结转分步法时，无须将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配22 下列说法不正确的有( )。（A）销售收入市场规模市场份额 平均售价（B）税后利息费用(债务的利息费用-超额现金的利息收入)(1-所得税税率)（C）商誉收购价格-股权的现行市场价值（D）在估计目标公司的持续价值时，存在这个表达式 “资本支出 t+1折旧 t+1+g固定资产 t+1”23 如果月末在产品数量很小，可以采用( )的方法对生产成本在完工产品与在产品之间进行分配。（A）不计算在产品成本（B）在产品成本按年初数固定计算（C）在产品成本按其所耗用的原材料费用计算（D）定额比例法24 下列表达式不正确的有(
10、)。（A）利润安全边际单位边际贡献（B）销售利润率安全边际率单位边际贡献（C）盈亏临界点销售额固定成本/单位边际贡献（D）安全边际+盈亏临界点作业率 125 在不确定性投资决策中，对于同一个方案，可能得出不同的预测结果的决策方法包括( ) 。（A）期望值决策法（B）决策树法（C）场景概况分析（D）蒙特卡洛模拟分析三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。26 成本控制是企业降低成本
11、、增加盈利的根本途径。因此，对企业的全部成本都要进行同样周密的控制。 ( )（A）正确（B）错误27 假设市场利率和到期时间保持不变，溢价发行债券的价值会随利息支付频率的加快而逐渐下降。 ( )（A）正确（B）错误28 当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会增加企业的财务风险。 ( )（A）正确（B）错误29 经济利润与会计利润的主要区别在于经济利润扣除了债务利息也扣除了股权资本费用。 ( )（A）正确（B）错误30 有效资产组合曲线是一个由特定投资组合构成的集合，集合内的投资组合在既定的风险水平上，期望报酬率不一定是最高的。 ( )（A）正确（B）错
12、误31 折旧对投资决策产生影响，实际是所得税存在引起的。 ( )（A）正确（B）错误32 一般认为，当企业的成本结构状况显示出固定成本在总成本中占有较大比重时，企业不应保持较高的债务资本比例。 ( )（A）正确（B）错误33 从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期看，对于亏损额小于折旧额的企业，不从外部补充现金将很快破产。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。34 C 公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30
13、”，有占销售额 60% 的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有 80%可以在信用期内收回，另外 20%在信用期满后 10 天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为 4 万件，单价 100 元，单位变动成本 60 元，平均每件存货的变动成本为 50 元；乙产品销售量为 2 万件，单价 300 元，单位变动成本240 元。平均每件存货的变动成本为 200 元。固定成本总额为 120 万元，平均库存量为销售量的 20%，平均应付账款为存货平均占用资金的 30%。如果明年将信用政策改为“5
14、/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到 1 200 万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的 70%；不享受折扣的应收账款中，有 50%可以在信用期内收回，另外 50%可以在信用期满后 20 天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10%的收账费用。固定成本总额为 130万元，平均库存量为销售量的 25%，平均应付账款为存货平均占用资金的 40%。该公司应收账款的资金成本为 12%。要求：(1)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均
15、应付账款的应计利息(一年按 360 天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。(2)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息。(3)计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。35 甲公司 2008 年 12 月产量及部分制造费用资料如下：本月实际发生制造费用 8 000 元，其中：固定制造费用 3 000 元，变动制造费用 5 000 元。实际生产工时 3 200 小时，本月生产能量为 3 000 小时。制造费用预算为 10 000 元，其中：固定制造费用 4 000 元，变动制造费
16、用 6 000 元。月初在产品 40 件，平均完工率 60%，本月投产 452 件，月末在产品 80 件，平均完工程度为 40%，本月完工 412 件。单位产品标准工时为 6 小时。要求：(1)计算本月加工产品的约当产量； (2)计算分析变动制造费用差异；(3)计算分析固定制造费用差异(三因素法) ；(4)结转本月变动制造费用和固定制造费用。36 有一面值为 4 000 元的债券，息票利率为 4%，2000 年 5 月 1 日发行，2005 年5 月 1 日到期，三个月支付一次利息(1 日支付)，假设投资的到期收益率为 8%，并保持不变。要求：(1)计算该债券在发行时的价格；(2)计算该债券在
17、 2004 年 4 月 1 日的价格；(3)计算该债券在 2004 年 5 月 1 日支付利息之前的价格；(4)计算该债券在 2004 年 5 月 1 日支付利息之后的价格。 (所有的计算结果均保留两位小数)37 甲公司 2007 年 5 月份的有关资料如下：(1)生产 910 件，耗用直接材料费用 125 000 元，直接人工 40 000 元，变动制造费用 17 000 元，固定制造费用 18 200 元；(2)变动销售费用和管理费用每件 20 元，固定销售和管理费用 30 000 元。(3)期初产成品存货为 100 件，总成本为 18 000 元(含固定制造费用 1 500 元)，本期销
18、售产成品 500 件，单价为 300 元，产成品成本按照先进先出法计价。要求：(1)按照完全成本法计算本月完工产品的单位成本；(2)按照变动成本法计算产品的单位成本；(3)分别按照完全成本法和变动成本法计算本月已销产品的成本；(4)分别按照完全成本法和变动成本法计算本月实现的利润；(5)说明两种方法计算出的本月利润产生差异的主要原因。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。38 已知：ABC 公司是一个基金公司，相关资料如下：资料一：2006 年 1 月 1 日，ABC 公司的基金资产
19、总额(市场价值) 为 27 000 万元，其负债总额(市场价值) 为 3 000 万元，基金份数为 8 000 万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的 2%，赎回费率为基金资产净值的 1%。资料二：2006 年 12 月 31 日，ABC 公司按收盘价计算的资产总额为 26 789 万元，其负债总额为 345 万元，已售出 10 000 万份基金单位。资料三：假定 2006 年 12 月 31 日，某投资者持有该基金 2 万份，到 2007 年 12月 31 日，该基金投资者持有的份数不变，预计此时基金单位净值为 3.05 元。要求：(1)根据资料一计算 2
20、006 年 1 月 1 日 ABC 公司的下列指标：基金净资产价值总额；基金单位净值；基金认购价；基金赎回价。(2)根据资料二计算 2006 年 12 月 31 日的 ABC 公司基金单位净值。(3)根据资料三计算 2007 年该投资者的预计基金收益率。39 ABC 公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，在不考虑通货膨胀的情况下，有关资料如下：(1)公司的销售部门预计，如果每台定价 3 万元，销售量每年可以达到 10 000 台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高 2%。生产部门预计，变动制造成本每台 2.1 万元，每年增加 2%；不含折旧费的固定制造成本每年 4 000 万
21、元，每年增加 1%。新业务将在 2007 年 1 月 1 日开始，假设经营现金流发生在每年年底。(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为 4 000 万元。该设备可以在 2006 年年底以前安装完毕，并在 2006 年年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为 5 年，净残值率为 5%；经济寿命为 4 年，4 年后即 2010 年年底该项设备的市场价值预计为 500 万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营 4 年，预计不会出现提前中止的情况。(3)生产该产品所需的厂房可以用 8 000 万元购买，在 2006 年年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为 20
22、年，净残值率 5%。4 年后该厂房的市场价值预计为 7 000 万元。(4)生产该产品需要的净营运资金随销售额而变化，预计为销售额的 10%。假设这些净营运资金在年初投入，项目结束时收回。(5)公司的所得税税率为 40%。要求：(1)计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及净营运资金增加额；(2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及第 4 年末的账面价值(提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧)；(3)分别计算第 4 年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量；(4)计算项目各年的现金净流量；(5)市场上存在 5%的通货膨胀，名义现金流量折现时采用的折现率是 15.5%，计算
23、项目的实际折现率；(6)按照实际折现率计算项目的净现值；(7)按照实际现金流量计算项目的投资回收期。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 79 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 基本每股收益(净利润-优先股股利)当期发行在外普通股的加权平均数，因此，答案为 C。2 【正确答案】 C【试题解析】 留存收益成本税后债务成本+风险溢价，所以，选项 A 不正确；只有在特殊情况下，税后债务资本成本税前债务资本成本(1-所得税税率)这个等式才
24、成立，因此，选项 B 不正确；优先股股息是用税后收益支付的，不能获得税收，因此，选项 C 正确；按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金，因此，选项 D 不正确。3 【正确答案】 C【试题解析】 销售预算是整个预算的编制起点，其他预算的编制都以销售预算作为基础。4 【正确答案】 D【试题解析】 公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的。5 【正确答案】 A【试题解析】 根据 DFLEBIT(EBIT-I)，得到当 DFL1 时，I0，因此，债务筹资为 0。6 【正确答案】 C【试题解析】 企业财务目标是股东财富最大化
25、。7 【正确答案】 A【试题解析】 系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。8 【正确答案】 A【试题解析】 企业息税前利润未含利息收支，也没有扣除所得税的营业利润。9 【正确答案】 A【试题解析】 股利支付率1(1+2%)/5.10100%20%，股票的贝塔系数25%/ (40%40%)1.5625，股权资本成本4%+1.56256%13.375%，预测的 P/E20%/ (13.375%-2%) 1.7582，股票的现行价值(P0)5.101.75828.97(元)。10 【正确答案】 C【试题解析】 对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比
26、例不变，持有股票的总价值不变。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A,B【试题解析】 税后净营业利润税后净利润+利息费用+ 无形资产摊销+研发支出的资本化金额-研发支出的资本化金额摊销1 270+100+20+30-51415(万元) ；投入资本总额所有者权益+长期借款+短期借款+ 研发支出的资本化金额2 000+1 500+200+30 3 730(万元)；全部资本成本3 73010%373(万元) ；经
27、济附加值1 415-373 1 042( 万元)。12 【正确答案】 A,C【试题解析】 本题的主要考核点是证券市场线斜率的影响因素。证券市场线斜率取决于全体投资者的风险回避态度，如果大家都愿意冒险，风险报酬率就小，如果大家都不愿意冒险，证券市场线斜率就大。13 【正确答案】 C,D【试题解析】 本题的主要考核点是变化条件下的收入增长率实现所需的条件。如果某年的计划增长率高于可持续增长率，则在不从外部股权融资并且其他财务指标不变的情况下，计算确定为了实现计划增长率所需的经营效率或财务政策条件时，直接可根据期末股东权益计算的可持续增长率公式求得销售净利率和留存收益率，而总资产周转率和权益乘数(或
28、转化为资产负债率)不能直接根据期末股东权益计算的可持续增长率公式求得。14 【正确答案】 A,C【试题解析】 自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动，其依据就是理性的经济人假设。委托一代理理论、机会成本都是该原则的应用。而沉没成本则是净增效益原则的应用之一。15 【正确答案】 B,D【试题解析】 目前流动比率170901.89；A17090=1.89 流动资产和流动负债都没有受到影响；B16090=1.78 流动资产和流动负债等量增加；C16080=2 流动资产和流动负债等量减少；D200120=1.67 流动资产减少，
29、而流动负债却没有变化。16 【正确答案】 A,C【试题解析】 营运资本政策包括持有政策和融资政策的确定都是权衡收益和风险，持有较高的营运资本其机会成本(持有成本)较大，而持有较低的营运资本还会影响公司股利支付。配合型融资政策虽然较理想，但使用上不方便，因而对资金有着较高的要求，在此种融资政策下，在季节性低谷时没有其他流动负债(自发性负债除外)。17 【正确答案】 A,D【试题解析】 根据经营杠杆系数边际贡献/(边际贡献 -固定成本)(销售额-变动成本)/(销售额 -变动成本-固定成本)可知，选项 A、 D 的说法正确，选项 B、C 的说法不正确。18 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 布莱
30、克斯科尔斯期权定价模型有 5 个参数，即：股票价格、执行价格、行权日期、无风险利率和股票收益率的方差。布莱克斯科尔斯期权定价模型假设在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，因此，预期红利不是该模型的参数。19 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 杠杆贡献率：经营差异率 X 净财务杠杆 (净经营资产利润率-净利息率)净财务杠杆。20 【正确答案】 B,C【试题解析】 强度动因是在某些特殊情况下，将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集，并将该项单独归集的作业成本直接计入某一特定的产品。强度动因一般用于某一特殊订单或新产品试制等。因此选项 A 不正确。资源动因不属于作业动因。因此选项 D
31、不正确。21 【正确答案】 A,B【试题解析】 逐步结转分步法能为各生产步骤的在产品的实物管理及资金管理提供资料，能够全面地反映各生产步骤的生产耗费水平，更好地满足各生产步骤成本管理的要求。由此可知，A 的说法正确。当企业经常对外销售半成品时，需要计算半成品成本，但是平行结转分步法不计算半成品成本，所以 B 的说法正确。逐步分项结转分步法下，各步骤所耗用的上一步骤半成品成本按照成本项目分项转入各该步骤产品成本明细账的各个成本项目中。采用逐步分项结转分步法时，可以直接、正确地提供按原始成本项目反映的产品成本资料，因此，不需要进行成本还原。所以 C 的说法不正确。采用平行结转分步法时，每一生产步骤
32、的生产费用也要在其完工产品与月末在产品之间进行分配，这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，这里的在产品是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品。由此可知，D 的说法不正确。22 【正确答案】 C,D【试题解析】 选项 C 中应该把“股权的现行市场价值 ”改为“股权的现行账面价值”，选项 D 中应该把“g固定资产 t+1”改为“g固定资产 t”。23 【正确答案】 A,B【试题解析】 不计算在产品成本的方法适用于月末在产品数量很小的情况。这种情况下算不算在产品成本对完工产品成本影响不大，为了简化核算工作，可以不计算在产品成本，即在产品成本是零。本月发生的产品生产费用就是
33、完工产品的成本；在产品成本按年初数固定计算的方法适用于月末在产品数量很小，或者在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大，月初、月末在产品成本的差额对完工产品成本影响不大的情况；在产品成本按其所耗用的原材料费用计算的方法适合于原材料费用在产品成本中所占比重较大，而且原材料是在生产开始时一次就全部投入的情况；定额比例法适用于各月末在产品数量变动较大，但制定了比较准确的消耗定额的情况。24 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 利润安全边际边际贡献率，选项 A 错误；销售利润率安全边际率边际贡献率，选项 B 错误；盈亏临界点销售额固定成本 /边际贡献率，选项 C 错误；安全边际率+盈亏临界点作
34、业率1，选项 D 错误。25 【正确答案】 C,D【试题解析】 在期望值决策法中，是期望的现金流量用无风险报酬率折现计算得到净现值，因此结果是唯一的；决策树法是从多个方案中选择期望收益值最大的方案，结果也是唯一的；在场景概况分析中，不同的场景会有不同的结果，选项 C是正确答案；蒙特卡洛模拟分析的结果是一个确定项目结果的概率分布图，不是一个 NPV 的预测值，因此结果也不是唯一的。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣
35、至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。26 【正确答案】 B【试题解析】 由于企业的人力、物力、财力是有限的，所以，成本控制应贯彻重要性原则。27 【正确答案】 B【试题解析】 假设市场利率和到期时间保持不变，折价发行债券的价值会随利息支付频率的加快而逐渐下降。溢价发行债券的价值会随利息支付频率的加快而逐渐上升。28 【正确答案】 A【试题解析】 融资每股收益分析法下，当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，负债筹资方式优于普通股筹资，但是负债的增加，会增加企业的财务风险。29 【正确答案】 A【试题解析】 经济利润与会计利润的主要区别在于经济利润扣除了股权资本费用，而不仅仅扣除了债务费用
36、；会计利润仅扣除债务利息，而没有扣除股权资本费用。30 【正确答案】 B【试题解析】 有效资产组合曲线是一个由特定投资组合构成的集合。集合内的投资组合在既定的风险水平上，期望报酬率是最高的，或者说在既定的期望报酬率下，风险是最低的。31 【正确答案】 A32 【正确答案】 A【试题解析】 总杠杆系数经营杠杆系数财务杠杆系数，当企业的成本结构状况显示出固定成本在总成本中占有较大比重时，说明经营风险较大；此时，为了控制总风险应保持较低的财务风险，即企业应保持较低的债务资本比例。33 【正确答案】 B【试题解析】 从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期看，对于亏损额小于折旧额的企业
37、，在固定资产重置之前其现金流转是可以维持的。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。34 【正确答案】 (1)不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息：平均收现期60%15+40%80%30+40%20%4021.8(天)应收账款应计利息4100/36021.860/10012%+2300/36021.8240/30012%5.2320(万元)存货占用资金的应计利息(420%50+220%200)12%14.4000(万元)平均应付账款应计利息(420%50+220%200)3
38、0%12%4.3200(万元)(2)改变信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息：平均收现期70%10+30%50%20+30%50%4016(天)应收账款应计利息1 20040%/3601660/10012%+1 20060%/36016 240/30012%4.6080( 万元)存货占用资金的应计利息(41 200/1 00025%50+21 200/1 00025% 200)12%21.6000( 万元)平均应付账款应计利息(41 200/1，00025%50+21200/1 00025%200)40%12%8.6400( 万元 )(3)每年损益变动额：增加的收入1 200-(4100+
39、2300)200(万元)增力口的变动成本(1 20040%60/100-460)+(120060%240/300-2 240)144( 万元)增加的现金折扣1 20070%5%-(4100+2300)60%2%30(万元)增加的应收账款应计利息4.6080-5.2320-0.6240(万元)增加的应付账款节省的利息8.64-4.324.32(万元)增加的存货占用资金利息21.6-14.47.2(万元)增加的固定成本130-12010(万元)增加的收账费用1 20030%50%10%-(4100+2300)40%20% 10% 10(万元)增加的收益额200-144-30-(-0.6240)-1
40、0+4.32-7.2-103.7440(万元)由于信用政策改变后增加的收益额大于零，所以，公司应该改变信用政策。35 【正确答案】 (1)本月加工产品约当产量8040%+412-4060% 420(件)(2)变动制造费用标准额42066 000/3 0005 040(元)实际额3 2005 000/3 2005 000(元)变动制造费用效率差异(3 200-4206)6000/3 0001 360(元)变动制造费用耗费差异3 200(5 000/3 200-6 000/3 000)-1 400( 元)(3)固定制造费用标准额42064 000/3 0003 360(元)实际额3 2003 00
41、0/3 2003 000(元)固定制造费用耗费差异3 000-4 000=-1 000(元)固定制造费用闲置能量差异(3 000-3 200)4 000/3 000=-266.67(元)固定制造费用效率差异(3 200-4206)4 000/3 000=906.67(元)(4)结转本月变动制造费用借：生产成本 5 040变动制造费用效率差异 1 360贷：变动制造费用耗费差异 1 400变动制造费用 5 000结转本月固定制造费用借：生产成本 3 360固定制造费用效率差异 906.67贷：固定制造费用耗费差异 1 000固定制造费用闲置能量差异 266.67固定制造费用 3 00036 【正
42、确答案】 (1)每次支付的利息4 0004%/440(元)，共计支付 20 次，由于每年支付 4 次利息，因此折现率为 8%/42%发行时的债券价格40(P/A，2%，20)+4 000(P/S，2%，20)4016.3514+4 0000.67303 346.06(元)(2)由于在到期日之前共计支付 5 次利息(时间分别是 2004 年 5 月 1 日，2004 年 8月 1 日，2004 年 11 月 1 日，2005 年 2 月 1 日和 2005 年 5 月 1 日)。所以：2004 年 4 月 1 日的债券价格40(P/S，2%，1/3)+40(P/S ，2%，4/3)+40(P/S
43、，2%，7/3)+40(P/S，2%，10/3)+40(P/S ，2%，13/3)+4 000(P/S，2%，13/3)40(P/S，2%，1/3)1+(P/S，2% ，1)+(P/S，2%，2)+(P/S， 2% ，3)+(P/S，2%，4)+100(P/S，2%，4)40(P/s，2% ，、1/3)11+(P/A，2%，4)+100(P/S，2%，4)400.9934(1+3.8077+1000.9238)3 861.85(元)(3)由于此时在到期日之前共计支付 5 次利息(时间分别是 2004 年 5 月 1 日，2004年 8 月 1 日，2004 年 11 月 1 日，2005 年
44、2 月 1 日和 2005 年 5 月 1 日)。所以：2004 年 5 月 1 日支付利息之前的债券价格40+40(P/S，2%，1)+40(P/S，2%，2)+40(P/S，2%，3)+40 (P/S，2%，4)+4 000(P/S，2%，4)401+(P/A ，2%，4)+100(P/S，2% ，4)3 887.51(元)(4)由于此时在到期日之前共计支付 4 次利息(时间分别是 2004 年 8 月 1 日，2004年 11 月 1 日，2005 年 2 月 1 日和 2005 年 5 月 1 日)。所以，2004 年 5 月 1 日支付利息之后的债券价格40(P/S，2%，1)+40
45、(P/S，2%，2)+40(P/S， 2%，3)+40(P/S，2%，4)+ 4 000(P/S，2%，4)40(P/A，2%，4)+100(P/S，2% ，4)3 847.51(元)37 【正确答案】 (1)产品总成本125 000+40 000+17 000+18 200200 200(元)单位成本200 200910220(元)(2)产品总成本 125 000+40 000+17 000182 000(元)单位成本182 000910200(元)(3)按照完全成本法计算本月已销产品的成本18 000+ (500100) 220106 000(元)按照变动成本法计算本月已销产品的成本(18
46、 000-1 500)+(500-100)20096 500(元)(4)按照完全成本法计算本月实现的利润500300-106 000-50020-30 0004 000(元)按照变动成本法计算本月实现的利润500300-96 500-18 200-50020-30 000-4 700(元)(5)两种方法计算的利润的差额4 000-(-4 700)8 700( 元)产生差异的原因是，两种方法下，计算利润时扣除的固定制造费用数值不一样。在变动成本法下，把本月的固定制造费用(18 200 元)作为本期的期间成本，在利润中扣除。而在完全成本法下，扣除的固定制造费用包括两部分，一部分是期初产成品存货成本
47、中的 1 500 元，另一部分是本期生产本期销售的 400 件存货成本中的固定制造费用 400 18 200/9108 000(元) ，合计为 9 500 元。由此导致两种方法的利润差额18 2009 5008 700(元)五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。38 【正确答案】 (1) 2006 年 1 月 1 日的基金净资产价值总额27 000-3 000=24 000(万元)2006 年 1 月 1 日的基金单位净值=24 000/8 0003(元)2006 年 1 月 1 日
48、的基金认购价3+32%3.06(元)2006 年 1 月 1 日的基金赎回价3-31% 2.97(元)(2)2006 年 12 月 31 日的基金单位净值(26 789-345)/10 000 2.64(元)(3)预计基金收益率 (3.05-2.64)/2.64100%15.53%39 【正确答案】 厂房投资 8 000 万元 设备投资 4 000 万元 营运资金投资310 00010%3 000(万元) 初始投资总额8 000+4 000+3 00015 000(万元) (2)设备的年折旧额4 000(1-5%)/5760(万元) 厂房的年折旧额8 000(1-5%)/20380(万元) 第 4 年末设备的账面价值4 000-7604 960( 万元) 第 4 年末厂房的账面价值8 000-38046 480(万元 ) (3)第 4 年末处置设备引起的税后净现金流
